全球稀土供应链重构与地缘政治博弈 - 中国对7类中重稀土实施出口管制后，全球工业面临严重短缺，日本铃木汽车印度工厂因此停产，印度汽车产业濒临停摆[2][3] - 美国军工产业链受冲击严重，F-35战机、无人机等高科技产品生产受阻，美国财长多次交涉未果[4] - 欧洲市场氧化镝价格飙升至850美元/公斤，涨幅达200%，而中国国内市场保持稳定[4] 中国稀土产业主导地位 - 中国拥有全球超三分之一稀土储量，贡献80%开采量，控制90%分离提纯产能，高性能钕铁硼永磁体占全球90%份额[7] - 其他国家替代项目如澳大利亚莱纳斯稀土工厂面临成本高企（较中国高30%）和技术瓶颈（良品率不足50%）[7] - 中国通过《稀土管理条例》构建全产业链追溯系统，强化资源控制力[10] 稀土产业链利润分配 - 分离冶炼环节毛利率提升3-5个百分点，磁材制造环节维持30%以上毛利率[11] - 金力永磁绑定特斯拉等头部客户，2025年磁材收入预计增长29%[14] - 产业链利润重心向中下游转移，高端产品溢价显著[11][14] 新兴需求驱动增长 - 新能源汽车单车钕铁硼用量2-5kg，年需求增长5.4%[15] - 人形机器人2030年全球出货量或达500万台，单台磁材需求3.5kg，新增2000-4000吨高端稀土需求[15] - 中国永磁直驱风机占比提升至60%，稀土用量较传统技术增加40%[15] 稀土ETF市场表现 - 稀土ETF基金（516150 SH）2021年9月至2024年2月下跌55%，2025年9月后反弹47 7%[18][21] - 中证稀土产业指数成分股中25只市值低于200亿，北方稀土权重最高达14 7%[22][25] - 2025年Q1北方稀土营收增速61 2%，归母净利润增速7 3倍，中国稀土营收增速141 3%，净利润增速1 3倍[25] 行业估值与整合预期 - 中证稀土产业指数市盈率30倍（5年最低21 6倍），市净率2 1倍（5年最低1 5倍），处于低位[31] - 中国稀土集团计划推进资产整合重组，北方稀土和中国稀土的并购预期升温[29][30]

稀土行业概况 - 中国对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土实施出口管制，影响汽车和电子产业 [2] - 稀土由17种金属组成，对现代科技和战略产业至关重要，包括国防、航空航天、电子和电动车 [2] - 中国掌握全球约40%的稀土矿和近70%的全球产量，尤其在重稀土领域占据主导地位 [2] 中国前十大稀土公司 1 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 - 注册于内蒙古，注册资本36.2亿人民币，成立于1997年 [3] - 全球最大稀土原料生产基地和稀土功能材料制造基地，产品包括稀土盐类、磁性金属、动力电池材料、LED灯珠 [3] - 矿区位于包头钢铁集团控股的白云鄂博稀土矿区 [3] 2 中国稀土集团有限公司 - 注册于赣州，注册资本1亿人民币，成立于2021年 [4] - 由中国五矿集团、中国铝业集团、赣州稀土集团等合并组成，拥有两家上市公司（中国稀土资源科技和广晟有色） [4] - 业务涵盖稀土全产业链，包括资源开发、冶炼分离、深加工、进出口、科研开发等 [4] 3 广东省稀土产业集团股份有限公司 - 注册于广东，注册资本10亿人民币，成立于2014年 [4] - 专注于稀土产品、稀有金属开采、冶炼及新材料投资，2024年1月转至中国稀土集团旗下 [5] 4 厦门钨业股份有限公司 - 注册于厦门，注册资本14.2亿人民币，成立于1997年 [6] - 主营钨钼制品、稀土氧化物、磁性材料、锂电池材料，实施“钨为主业，钼和能源新材料为两翼”战略 [6] - 2020年卷入美国知识产权案件，但未受指控 [6] 5 盛和资源控股股份有限公司 - 注册于中国，注册资本17.5亿人民币，成立于1998年 [7] - 全球稀土生产商，业务覆盖美国、东南亚、格陵兰等地，持有MP Materials 7.7%股份、越南稀土90%股份 [7] 6 内蒙古包钢钢联股份有限公司 - 注册于内蒙古，注册资本454亿人民币，成立于1999年 [8] - 子公司宝山矿业为全球最大稀土生产基地之一，稀土精矿年产能33万吨，铁精矿年产能188万吨 [8] 7 广晟有色金属股份有限公司 - 注册于海南，注册资本3.3644亿人民币，成立于1993年 [9] - 掌控超过12万吨中重稀土资源，拥有完整产业链（开采、分离、深加工、进出口） [9] 8 中国南方稀土集团有限公司 - 注册于赣州，注册资本7.5285亿人民币，成立于2015年 [10] - 中国稀土集团全资子公司，专注江西赣州中重稀土开发，覆盖开采、冶炼、深加工全流程 [10] 9 有研新材料股份有限公司 - 注册于北京，注册资本8.4655亿人民币，成立于1999年 [11] - 主营稀土材料、微光电子薄膜、生物医用材料等，为有色金属新材料骨干企业 [11] 10 横店集团东磁股份有限公司 - 注册于浙江，注册资本16.3亿人民币，成立于1999年 [12] - 全球最大铁氧体永磁和软磁材料制造商，光伏业务包括1.6吉瓦太阳能电池产能，为特斯拉等供应商 [12]

市场表现 - A股三大股指集体上涨，沪指涨0.43%报3399.77点，深证成指涨0.65%报10250.14点，创业板指涨1.07%报2061.29点，北证50指数涨1.08%，沪深北三市合计成交13128亿元 [2] - 港股恒生指数涨1.63%重返24000点上方，恒生科技指数涨2.78%，自4月低点涨幅超过20%进入技术性牛市 [2] - 场内超4100股上涨，医药、券商、稀土、体育概念板块表现强势 [2] 医药板块 - 医药板块大幅拉升，星昊医药涨超27%，常山药业、海辰药业、舒泰神、睿智医药等均20%涨停 [5] - 2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会召开，中国药企在新药研发方面表现活跃，多项成果和数据亮相 [7] - 光大证券看好国产创新药发展前景，特别是在临床进展和国际化布局方面有优势的企业 [7] 稀土板块 - 稀土板块活跃，科恒股份20%涨停，九菱科技涨近19%，中科磁业涨超13%，北矿科技、英洛华均涨停 [9] - 商务部表示依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可申请，愿加强与相关国家的出口管制沟通对话 [11] - 方正证券指出稀土行业供需改善，内盘价格企稳回升，中重稀土出口管制放缓或引发海外补库行为 [11] 体育概念 - 体育概念持续走强，康力源20%涨停，金陵体育涨超15%，创源股份涨超12%，粤传媒、元隆雅图、共创草坪等均涨停 [13] - 金陵体育近7个交易日累计大涨超150%，公司提示可能存在市场情绪过热和非理性交易行为 [13] - 共创草坪连续6个交易日涨停，公司表示国内足球赛事对经营活动和业绩不会产生重大影响 [14]

中国稀土产业优势 - 中国稀土储量占全球近40% [1] - 中国在稀土冶炼分离环节产量占全球90%份额 [1] - 中国构建了从开采到加工的完备产业链 技术标准制定 产品质量把控和环保措施领先 [1] - 稀土永磁材料性能卓越 广泛应用于智能手机振动马达和新能源汽车驱动电机等高端制造领域 [1] 美国稀土产业现状 - 美国军工产业深度依赖稀土 每架F-35战斗机消耗417公斤稀土材料 [3] - 美国半导体产业依赖稀土用于EUV光刻机激光光源和靶材制造 [3] - 美国唯一在产芒廷帕斯稀土矿以轻稀土为主 重稀土储量占比不足5% [3] - 2020-2023年美国70%稀土化合物及金属进口来自中国 [3] 美国摆脱稀土依赖的尝试 - 特朗普政府推动与沙特 巴西 蒙古等国合作开发稀土资源 [4] - 美国面临技术差距 资金短缺和人才不足等障碍 难以短期内建立稳定供应链 [6] 中国稀土出口管制措施 - 中国4月对七类中重稀土元素及磁铁实施出口许可限制 [6] - 引入稀土磁铁行业追踪系统 要求生产商在线申报交易量和客户信息 [6] - 管制措施导致美国汽车制造商面临减产停产 军工企业生产计划受干扰 [6] 中美稀土问题博弈 - 特朗普在通话中提及稀土问题 期望举行新一轮谈判 [8] - 中国未在官方声明中明确回应 坚持合理保护和利用稀土资源的立场 [8]

市场表现 - 恒生国企指数上涨1 74%，较4月低点累计涨幅达21%，进入牛市[1] - 新消费概念股普遍上涨，蜜雪集团涨幅约5%，泡泡玛特涨幅约2%[1] - 科技股表现强劲，快手涨幅约6%[1] - 半导体板块多数上涨，中芯国际涨幅约5%[1] - 中国稀土股价大幅上涨60%[1] 行业动态 - 新消费行业呈现整体上行趋势，头部企业蜜雪集团和泡泡玛特领涨[1] - 科技行业持续回暖，短视频平台快手涨幅显著[1] - 半导体行业复苏明显，龙头企业中芯国际涨幅突出[1] - 稀土行业异动，中国稀土单日涨幅创近期新高[1]

中美贸易博弈与稀土战略地位 - 稀土成为中美贸易博弈的重要筹码，近期稀土概念股表现强劲[1] - 中美元首通话90分钟，特朗普特别提及稀土问题[5][6] - 中方对通用、福特、斯特兰蒂斯发放稀土临时许可，有效期6个月[7] - 商务部回应中重稀土出口管制，称符合国际惯例并已批准合规申请[8] 稀土市场表现 - 港A稀土概念股集体大涨：中科磁业涨16.63%，科恒股份、北矿科技、英洛华涨停，银河磁体涨7.08%[2] - 港股中国稀土盘中暴涨50%，成交额超1.44亿港元[3] - 美国4月稀土永磁体进口量同比暴跌41%至491吨[19] 行业供需与供应链危机 - 中国稀土管制导致西方汽车、半导体产业供应链告急，美国汽车联盟警告数周内停产风险[20][21] - 福特暂停芝加哥工厂SUV生产，铃木部分生产线因稀土短缺停运[22] - 特斯拉面临稀土磁体供应危机，马斯克紧急寻求中方出口许可[23] - 机构预测若稀土供应持续收紧，全球汽车产量或减少300万辆[30] 中美经贸谈判动态 - 中美第二轮经贸会谈聚焦关税、科技、稀土议题，美方新增商务部长参与谈判[9][12] - 白宫经济顾问称有信心达成稀土协议，要求恢复至4月初出口水平[14][15] - 美国加速本土稀土产业链建设，但短期仍依赖进口，稀土价格或长期上涨[29] 稀土行业基本面 - 中国稀土产业具备全球领先的产量规模及冶炼技术，海外短期难以替代[32] - 供给侧改革加速，人形机器人、低空经济等新需求推动行业景气回升[32] - 国家政策推动稀土产业链关注度提升，资源博弈中战略地位凸显[31][32]

【文/观察者网 熊超然】"中国在稀土供应链上的成功，改变了贸易谈判中的力量平衡。" 当地时间6月8日，英国《金融时报》围绕这一观点，同时援引分析人士和商界人士报道指出，中国掌握着关键矿产供应链的主导权， 在美国总统特朗普咄咄逼人滥施关税后，中方出台一系列稀土出口管制，这不仅给美方带来了压力，还为中方提供了对美博弈的筹 码，更表明中方有能力对更为广泛的关键商品实施出口管制措施。 分析人士指出，出口管制不仅帮助中国反制了美国，还打击了那些迫于美国压力而对中国采取更强硬立场的第三国，而在稀土出口管 制方面发现杠杆作用后，中国未来还可以将这种方式复制到高科技供应链的其他领域，比如：针对美方可能进一步收紧的芯片管制， 将钛、镁和轻稀土等材料也纳入出口许可制度中。 此外，中国还在新型超强磁铁、晶体管、电池、新型芯片和软件等生产方面具有主导地位，在电动汽车和自动驾驶汽车、无人机、机 器人、传感器、智能手机等领域构建了"强大的产业协同生态系统"，以及相应的半导体、电池和人工智能技术。"杠杆平衡正迅速向有 利于中国的方向倾斜，特朗普和他的团队才刚刚开始意识到这一事实。"一名分析人士表示。 江苏连云港等待出口的稀土 路透社 今年 ...

创新药产业 - 国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市，其中7款为1类创新药 [3] - 2025 ASCO会议中国共有73项研究以口头报告形式入选，创历史新高 [3] - 三生国健与辉瑞达成合作协议，辉瑞支付12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款，外加两位数百分比销售分成 [3] - 中信建投看好创新药产业技术驱动周期，建议关注双抗及多抗、ADC及小分子疗法等领域 [3] - 中国银河证券指出医药板块估值处于较低水平，公募持仓低配，2025年支付端有望边际改善，创新药械将受益 [4] 稀土行业 - 商务部表示中重稀土出口管制符合国际通行做法，已批准一定数量合规申请，将持续加强审批工作 [8] - 4月稀土永磁出口量环比下降50%以上，创近5年新低，海外车企原料库存紧张 [8] - 中信证券认为稀土出口管制放松或助推价格上涨，国内价格将锚定海外高价，板块迎估值提升与利润增厚双击 [9] - 方正证券预计稀土价格将继续温和上涨，利好权益板块盈利修复 [9]

市场整体表现 - A股三大指数高开高走 沪指涨0 43%收3399 77点 深成指涨0 65% 创业板指涨1 07% 全市场成交额13126亿元 较上日放量1355亿元 超4100只个股上涨 [1] - 生物医药板块领涨两市 汽车板块关注度高但表现平淡 [1] 生物医药行业 - 生物医药板块指数放量大涨逾4%创历史新高 星昊医药冲击30%涨停 海辰药业 睿智医药等多股触及20cm涨停板 近20只个股涨停或涨超10% [4] - 常山药业两个月股价涨幅超200% 较2023年8月低点涨超十倍 主要受减肥药预期推动 其GLP-1RA药物艾本那肽处于研发阶段 [4][6] - 2025 ASCO会议中国73项研究入选创新高 5月国内至少6家药企达成BD交易 年初至今创新药出海交易总金额达455亿美元 首付款22亿美元 [6] - 银河证券认为医药板块估值处于低位 公募持仓低配 2025年支付端有望改善 创新药械将受益 [7] 汽车行业 - 比亚迪收跌3 28%但登顶雪球热股榜 赛力斯 长城汽车等小幅上涨 [9][10] - 车圈大佬口水战升级 吉利杨学良批评行业过度内卷 支持长城举报比亚迪油箱问题 比亚迪李云飞回应称"懒得回应" [11] - 分析人士指出行业竞争是燃油车利润体系与电动化规模战的碰撞 新能源汽车赛道将呈现赢家通吃格局 [12] 稀土行业 - 港股中国稀土一度涨超50% A股相关个股活跃 因商务部批准部分稀土出口许可并承诺加强审批效率 [14] - 中国4月实施的中重稀土出口管制(占全球80%供应)叠加缅甸地震影响 部分品种价格单月涨幅超200% 机构认为国内稀土价格处于大周期底部 [16]

稀土产业战略 - 中国掌握全球90%粗镓产能 但高端提纯技术曾受制于人 近期对美车企发放临时稀土出口许可体现三重优势：技术反超(广西大学突破7N高纯镓量产技术 提纯周期从7天压缩至48小时 7N级溢价达粗镓10倍 粗镓出口价约200万元/吨) 动态调控(许可证标注"临时性" 欧洲越南企业先于美国获许可) 产业升级(江西云南监控系统确保资源向新能源车光伏等领域倾斜) [3] - 稀土出口许可附加条件 企业需承诺将稀土用于民用科技研发 [4] - 中国未全面放松稀土管制 镓锗等关键矿产仍严控 同时将部分加工环节转移至马来西亚澳大利亚以规避贸易风险 [11] 航空产业博弈 - 中国重启接收波音737MAX(厦门航空接收4月因关税问题退回的同一架飞机) 背后逻辑包括：为国产大飞机C919争取时间(C919国产化率60% 暂停接收波音期间加速推进国产复合材料舱门验证) 以市场换技术(波音积压中国订单130架 中方要求波音转让部分维修技术) 利用关税杠杆(此前美国125%关税使波音价格翻倍 现回调至可接受区间) [6][8][9] - 国产客机C919订单已排至2030年 波音交付重启为国产供应链争取五年发展窗口 [11] 产业战略布局 - 中国采取"以技术换时间 以空间换突破"策略 通过稀土和航空领域的精准调控实现产业突围 7N高纯镓技术突破推动从"卖矿石"向"卖技术"转型 [1][3] - 战略核心在于收放自如的节奏 既保持技术反制能力(选择性解禁稀土) 又通过国际合作(波音技术转让)和产业链全球化(稀土加工转移)增强韧性 [11][13]