核心观点 - 上海期货交易所拟修订铅期货合约规则 计划引入符合国家标准的再生铅锭作为可替代交割品 以提升期货市场服务有色金属行业绿色低碳发展的能力 [1] - 修订旨在顺应再生铅已成为全球铅市场重要组成部分的产业结构发展 响应产业呼吁 新版再生铅锭国家标准将于2026年3月1日正式实施 [1] - 将再生铅纳入期货替代交割 有助于提升再生铅行业的风险管理能力 更好服务产业绿色低碳发展 [1] 规则修订内容与目的 - 修订内容一 在《上海期货交易所铅期货合约》中增加替代品的交割品级规定 [2] - 修订内容二 在《上海期货交易所铅期货业务细则》中增加替代品重量相关规定 [2] - 修订目的 顺应产业结构发展 响应产业呼吁 在中国有色金属工业协会和相关行业企业支持下进行 [1] - 修订目的 服务有色金属产业绿色低碳发展 促进期货市场功能发挥和期现货市场协同联动 [2] 行业背景与现状 - 铅是有色金属中再生产品占比最高的品种 行业已基本形成“生产-消费-回收-再生”的闭环模式 实现了铅资源的高效循环利用 [1] - 近年来 再生铅已逐渐成为全球铅市场重要组成部分 [1] - 当前有色金属行业正处于绿色低碳转型的关键时期 [1] - 铅期货自上市以来整体运行平稳 市场功能有效发挥 期现价格联动紧密 已成为国内现货贸易定价的重要依据 并被产业链企业广泛应用于风险管理和贸易活动 [1] 市场影响与产业应用 - 近年来 再生铅生产企业和下游铅蓄电池企业积极利用上期所铅期货套期保值 并辅助自身开展原料采购、基差贸易 [1] - 将再生铅纳入期货替代交割 将有助于提升再生铅行业的风险管理能力 [1] - 此举标志着期货市场服务有色金属行业绿色低碳发展的能力进一步提升 [1] 后续计划 - 上海期货交易所将在充分征求市场意见的基础上 做好合约规则修订等准备工作 [2] - 交易所将稳步推进再生铅纳入期货交割体系 [2]

黄金期货市场行情 - 1月30日沪金主力合约收盘价为1161.42元/克，当日下跌4.71% [1] - 当日成交量为894,024手，持仓量为187,299手 [1] 现货与期货价差 - 1月30日上海黄金现货价格为1164.00元/克，较期货主力价格升水2.58元/克 [3] 宏观与政策动态 - 美国政府方面表示，将宣布美联储主席人选，并主张利率应下降2到3个百分点，呼吁美联储大幅降息 [3] - 美国政府计划以两党合作方式避免政府停摆 [3] 地缘政治局势 - 乌克兰方面，相关方就能源设施达成的停火从1月29日夜间开始 [3] - 伊朗宣布于周日和周一在霍尔木兹海峡进行实弹海军演习，并向商船发出预警 [3] - 伊朗方面表示难以信任美国总统特朗普，并宣称不惧任何威胁，已成功阻止敌人的冒险行动 [3] 机构市场观点 - 光大期货认为，黄金市场多头面临获利了结风险，短期波动率预计将加大，但不宜轻言见顶 [4] - 机构指出，黄金上涨为白银打开了上行空间，但金银比已迅速降至50以下，市场分歧加大，预计白银短期波动幅度较大，建议观望 [4] - 对于铂钯，在金银吸引资金背景下表现高位震荡，但黄金高位下金铂（钯）比愈发具有吸引力，预计短期维持高波动率，价格快速回落企稳后或提供更好的买入持有机会 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周伦敦铂钯市场震荡走弱，短期内全球宏观扰动因素多，市场高波动或延续，中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏，供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [7] - 关注后续美伊地缘局势动态演变以及美联储新主席政策预期动向，伦敦铂关注上方阻力位2800美元/盎司，下方支撑位2600美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位2100美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观层面，美联储维持利率按兵不动，未来延续数据依赖路径，3月降息预期减弱但下半年重启降息预期仍存，美伊地缘局势升温或为铂钯价提供避险支撑 [7] - 基本面，欧盟推迟2035年内燃机禁令并强化尾气排放标准，汽车催化剂对铂金替代需求预计今年新增约45万盎司，混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升或改善铂金中长期需求曲线，IEA确认至2030年PEM电解槽装机量累计有望突破17GW为铂价提供弹性 [7] 期现市场 - 本周五贵金属市场获利了结情绪集中释放，铂钯市场集体大幅回调 [8] - NYMEX铂钯多头净持仓延续分化，钯金净持仓持续呈净流出格局，截至2026 - 01 - 20，NYMEX铂金多头净持仓报21782张，环比减少8.50%，钯金多头净持仓报 - 2762张，环比增加4.43% [13][17] - 本周NYMEX铂钯金主力合约基差走弱 [18] - 本周NYMEX铂金库存减少，钯金库存增加，截至2026 - 01 - 29，NYMEX铂金库存报655182.10盎司，环比减少1.61%，钯金库存报224021.17盎司，环比增加3.59% [22][26] - NYMEX铂金/COMEX金价比值较2025年初显著抬升 [27] - 近期铂金价格与NYMEX铂金交易所库存、美债实际收益率正相关性有所反弹 [32] 产业供需情况 - 截至2025年12月，铂钯金进出口数量均录得增加 [37] - 铂金汽车尾气催化剂需求边际减弱，全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势，在地缘冲突以及供电扰动下，全球铂钯金供应下行 [43][47][52] - 伦敦 - 广期所铂钯价差趋于平稳 [56] 宏观及期权 - 本周美元指数延续走弱态势，10年美债收益率基本维持不变 [60]

近日，南华期货（603093）（603093.SH / 02691.HK）境外全资子公司横华国际旗下南华美国有限公司 （Nanhua USA LLC）正式获批北美 Nodal Exchange 交易会员资质。结合此前已拿下的 Nodal Clear 清算 会员资格，南华期货在Nodal Exchange实现 "交易 + 清算"服务闭环，全球化布局再添关键砝码。 北美市场精准破局 解锁跨资产服务新场景 Nodal Exchange 作为美国电力、天然气及环保衍生品领域的核心平台，凭借 1000 + 区位合约覆盖及 56% 的美国电力期货市场份额，允许交易者对冲特定地理位置的电价波动风险——这是传统区域性电 力合约（如"PJM West Hub"）无法实现的精准对冲。此外，Nodal Exchange 还提供天然气、环境权益 （如可再生能源证书REC）及碳信用相关产品，并由 Nodal Clear对Nodal Exchange上市的合约进行清 算。南华美国凭借Nodal Exchange交易资格及Nodal Clear的清算资格，可以为投资者参与美国电力、能 源市场提供"交易 + 清算"服务闭环。 欧洲：高价值赛 ...

文章核心观点 - 南华期货通过其境外子公司横华国际旗下的南华美国有限公司，成功获得北美Nodal Exchange交易会员资质，结合已有的Nodal Clear清算会员资格，实现了在美国电力、能源及环保衍生品市场的“交易+清算”服务闭环，标志着其全球化布局取得关键进展 [1] - 公司凭借横华国际构建的“19+15”全球主流交易所及清算所资质矩阵，以香港、伦敦、芝加哥、新加坡为支点，实现了亚洲、欧洲、北美三大时区7×24小时的全流程服务能力，资质覆盖广度与专业服务水平位居中资期货机构第一梯队 [4] - 公司的国际化战略已形成坚实业绩支撑，境外业务收入高速增长，客户权益与资产管理规模显著提升，此次资质获批是公司推进全球化战略的重要举措，也标志着中国期货机构在国际衍生品市场的服务能力迈上新台阶 [8] 北美市场布局与资质突破 - 南华美国正式获批成为北美Nodal Exchange交易会员，结合此前获得的Nodal Clear清算会员资格，实现了在该平台的“交易+清算”服务闭环 [1] - Nodal Exchange是美国电力、天然气及环保衍生品核心平台，拥有1000+区位合约，占据56%的美国电力期货市场份额，允许对特定地理位置的电价波动进行精准对冲 [2] - 通过Nodal Clear作为Coinbase Derivatives指定清算商的关联，南华美国也已获得Coinbase Derivatives的衍生品交易资格，可切入加密资产衍生品、指数产品等创新业务 [3] - Coinbase Derivatives与Nodal Clear合作推进的“USDC作为期货保证金”计划已进入CFTC审批阶段，若获批，公司将可为客户提供近乎实时的保证金补充服务，大幅提升资金使用效率 [3] - 在北美市场，公司已获得包括CME集团、Nodal Exchange、Coinbase Derivatives、IFUS、MIAX Futures、GME、CFE在内的多家主流交易所交易及清算资质，实现了传统大宗商品、金融指数、绿色能源及数字资产衍生品的全品类覆盖，成为中资机构中唯一具备该领域“交易+清算”闭环服务能力的主体 [7] 全球化资质矩阵与服务网络 - 公司境外业务核心载体横华国际已构建了包含19家全球主流交易所会员资质和15家核心清算所资质的全牌照体系 [4] - 以香港、伦敦、芝加哥、新加坡四大国际金融中心为支点，公司实现了亚洲、欧洲、北美三大时区7×24小时不间断服务，形成“交易-清算-风险管理”全流程闭环能力 [4] - 在亚洲，公司是香港HKFE/SEHK交易会员及HKCC/HKSCC直接清算会员，也是新加坡SGX-DT交易及SGX-DC清算会员等，打通了内地-香港-东南亚跨境通道，覆盖港股、中国特定化期货期权、全球金属、亚洲指数、汇率期货及热带农产品等核心品类 [5] - 在欧洲，公司拥有伦敦金属交易所（LME）和欧洲洲际交易所（ICE Europe）的交易及清算会员资质，深度对接全球金属定价体系与欧洲利率、能源衍生品市场 [6] 国际化业务业绩表现 - 2022年至2024年，公司境外业务收入年均复合增长率高达68.26% [8] - 子公司横华国际2024年净利润达4.17亿元 [8] - 截至2025年6月底，公司境外经纪业务客户权益规模达177.68亿港币，同比增长32.25% [8] - 截至2025年6月底，公司境外资产管理业务规模达33.76亿港币，同比增长30.10% [8] - 公司深耕国际化道路19年，已凭借横华期货构建起覆盖亚洲、欧洲及北美的全球服务平台 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨，05合约收盘价9380元/吨，较前一周涨389元/吨；全球及加拿大菜籽供需格局宽松牵制价格，但中加贸易关系缓和提振出口预期，美国生柴政策或利好，马棕供应减产且出口增加，印度或转向棕榈油，国内油厂停机、菜油去库、基差高位，虽有中加贸易协定落地疑虑，但预计短期波动加剧，偏多思路为主 [7] - 菜粕期货本周震荡收高，05合约收盘价2287元/吨，较前一周涨52元/吨；南美大豆丰产预期高、巴西大豆收割初期令国际豆价承压，但阿根廷高温干旱威胁产量，美豆出口数据好转、压榨强劲，国内油厂停机支撑现货价格，虽有中加贸易协定落地疑虑，但春节备货尾声需求下滑，市场受中加贸易关系改善影响，菜粕回弹空间有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾：本周菜油期货震荡收涨，05合约收盘价9380元/吨，较前一周涨389元/吨 [7] - 菜油行情展望：全球及加拿大菜籽供需宽松牵制价格，特朗普关税言论不利加菜油出口，中加贸易关系缓和提振加菜籽出口预期，美国生柴政策或利好，马棕供应减产且出口增加，印度或转向棕榈油，国内油厂停机、菜油去库、基差高位，中加贸易协定落地有疑虑，路透社称中国进口商获10船加菜籽，预计2 - 4月装运，短期波动加剧，偏多思路为主 [7] - 菜粕行情回顾：本周菜粕期货震荡收高，05合约收盘价2287元/吨，较前一周涨52元/吨 [9] - 菜粕行情展望：南美大豆丰产预期高、巴西大豆收割初期令国际豆价承压，阿根廷高温干旱威胁产量，美豆出口数据好转、压榨强劲，国内油厂停机支撑现货价格，中加贸易协定落地有疑虑，春节备货尾声需求下滑，市场受中加贸易关系改善影响，菜粕回弹空间有限 [9] 期现市场 - 期货持仓：本周菜油期货震荡收涨，总持仓量303931手，较上周增加42049手；本周菜粕期货震荡收涨，总持仓量914363手，较上周减少99890手 [15] - 前二十名净持仓：本周菜油期货前二十名净持仓为 +621，上周为 -20579，净空持仓转为净多；本周菜粕期货前二十名净持仓为 -212776，上周为 -273684，净空持仓有所减少 [21] - 期货仓单：菜油注册仓单量为625张，菜粕注册仓单量为0张 [27][28] - 现货价格及基差：江苏地区菜油现货价报10150元/吨，较上周回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +770元/吨；江苏南通菜粕价报2540元/吨，较上周小幅回升，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +253元/吨 [34][40] - 期货月间价差：菜油5 - 9价差报 +93元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报 -19元/吨，处于近年同期中等水平 [46] - 期现比值：菜油粕05合约比值为4.1，现货平均价格比值为3.996 [50] - 价差变化：菜豆油05合约价差为1098元/吨，本周价差震荡走扩；菜棕油05合约价差为140元/吨，本周价差变化不大；豆粕 - 菜粕05合约价差为480元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报550元/吨 [59][66] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截止到2026年第4周末，国内进口油菜籽库存总量为12.00万吨，与上周持平，去年同期为53.60万吨，五周平均为9.60万吨；截止1月23日，2026年1、2、3月油菜籽预估到港量分别为12、12、68万吨 [70] - 供应端进口压榨利润变化：截止1月29日，进口油菜籽现货压榨利润为 +1129元/吨 [74] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2026年第4周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，与上周持平，本周开机率0.0% [78] - 供应端月度进口到港量：2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，较上年同期减少54.77万吨，同比减少90.79%，较上月同期增加5.36万吨 [82] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2026年第4周末，国内进口压榨菜油库存量为27.67万吨，较上周减少3.24万吨，环比下降10.48%；2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，较上年同期增加0.62万吨，同比增加2.89%，较上月同期增加5.40万吨 [86] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元 [90] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2026年第4周末，国内进口压榨菜油合同量为6.64万吨，较上周增加1.32万吨，环比增加24.79% [94] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2026年第4周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，与上周持平，环比持平 [98] - 供应端进口量变化情况：2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期增加2.35万吨 [102] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 12 - 31，产量:饲料:当月值报3008.6万吨 [106] 期权市场分析 - 波动率：截至1月30日，本周菜粕期价震荡收涨，对应期权隐含波动率为22.3%，较上一周回升3.36%，处于标的20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，高位大幅回调伴随成交量显著放大，市场降温态势可能延续，不排除后期加速回调的可能性，贵金属市场或重回宏观和基本面主导的逻辑定价 [5] - 在通胀和就业数据趋于平缓的基准假设下，未来伴随美联储重启扩表计划，在流动性趋于宽松且经济数据渐进式放缓的情景下，贵金属整体看多逻辑尚未发生明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，短期建议观望为主 [5] 各目录要点总结 周度要点小结 - 市场回顾：本周贵金属市场波动继续放大，黄金白银均创下历史新高，但周五盘中海内外贵金属市场大幅回调，短线市场情绪趋于谨慎 [5] - 美联储FOMC议息会议如期维持利率按兵不动，符合市场预期，利率期货显示今年3月FOMC降息预期减弱，但仍维持下半年逐步重启50 - 75基点降息的预期 [5] - 美国关税威胁、美联储新一任主席政策立场的不确定性、市场对美国债务问题持久化的担忧、美伊局势升温等因素推动贵金属市场大幅走高 [5] - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，黄金需求总金额达5550亿美元，其中黄金投资需求提高到2175吨，全年黄金ETF净持仓录得801吨增长，为金价提供较强支撑 [5] - 行情展望：短期市场降温态势可能延续，中长期看多逻辑未变，短期建议观望，关注特朗普提名新任美联储主席的政策立场以及美伊地缘局势发展 [5] - 运行区间：伦敦金关注上方阻力位5500美元/盎司，下方支撑位5000美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位120美元/盎司，下方支撑位100美元/盎司 [5] 期现市场 - 本周贵金属市场多头获利了结情绪集中释放，黄金白银价格续创新高后大幅回调 [6] - 截至2026 - 01 - 30，沪银主力2604合约报27941元/千克，周涨11.92%；沪金主力2604合约报1161.42元/克，周涨4.10% [10] - 本周外盘黄金ETF净持仓增加，白银净持仓减少 [11] - 截至2026 - 01 - 29，SPDR黄金ETF持有量报1086.53吨，环比增加0.64%；SLV白银ETF持仓量报15523吨，环比减少3.60% [15] - 截至2025 - 01 - 20，COMEX黄金净持仓报244770张，环比减少2.60%；COMEX白银净持仓报25214张，环比减少21.35% [21] - 本周黄金白银基差环比走强 [22] - 截至2026 - 01 - 29，沪金主力合约基差报 - 4.12元/克；沪银主力合约基差报 - 1120元/千克，基差周环比走强 [26] - 本周黄金白银内外盘价差走弱 [27] - 本周上期所黄金库存录得增加，白银库存继续走低 [32] - 截至2026 - 01 - 29，COMEX黄金库存报35877200.32盎司，环比减少0.74%；上期所黄金库存报102009千克，环比增加1.95% [34] - 截至2026 - 01 - 29，COMEX白银库存报415146297盎司，环比减少2.7%；上期所白银库存报581090千克，环比减少7.30% [34] - 本周金银比小幅企稳反弹 [35] 产业供需情况 白银产业情况 - 截至2025年12月，中国白银进口数量报334742.41千克，环比增加27.03%；银矿砂及其精矿进口数量报239325381千克，环比增加32.29% [42] - 因半导体用银需求增长，集成电路产量持续抬升，同比增速趋于平稳 [44] - 截至2025年12月，当月集成电路产量报4810000块；集成电路产量当月同比增速报12.9% [46] 黄金供需情况 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，黄金需求总金额达5550亿美元，其中黄金投资需求提高到2175吨，全年黄金ETF净持仓录得801吨增长，为金价提供较强支撑 [50] 白银供需情况 - 2025年白银供需改善源于矿山产量回升与回收银小幅增长，投资与工业需求略有回落，市场短缺幅度显著缩小 [52] - 截至2024年底，白银供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26% [54] - 2025年预计全球白银总供应量增长3%，达到约1050百万盎司；全球白银总需求同比下降4%，至约1120百万盎司；2025年供需缺口预计收窄至约 - 70百万盎司，环比减少约53% [54] 宏观及期权 - 本周美元指数延续偏弱态势，美国10年期实际利率下行 [55] - 本周10Y - 2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率大幅走高，标普500/伦敦金价格比显著回落 [59] - 新兴国家央行维持购金态势，金价中长期结构性支撑仍存 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - MA2605合约短线预计在2260 - 2400区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场震荡整理运行，内地甲醇价格持续下行，节前企业以降价排库为主，运费高致西北产区出厂价走低 [8] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存小幅下降，港口库存积累，预计下周港口甲醇库存将下降 [8] - 本周国内甲醇制烯烃开工率下降，随着宁波富德MTO装置负荷提升，短期MTO行业开工预计稍有上涨 [8] 各部分内容总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场震荡整理，内地价格下行，节前企业降价排库，运费高使西北出厂价走低 [8] - 国内甲醇检修、减产产能损失少于恢复产能产出，整体产量增加，内地企业库存降，港口库存有增有减，预计港口库存将下降 [8] - 本周甲醇制烯烃开工率下降，随着宁波富德装置负荷提升，短期MTO行业开工预计稍有上涨 [8] 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，涨幅0.96% [11] - 截至1月30日，MA 5 - 9价差为 - 24 [16] - 截至1月29日，郑州甲醇仓单7410张，较上周减少335张 [25] 现货市场情况 - 截至1月29日，华东太仓主流价2300元/吨，较上周涨37.5元/吨；西北内蒙古主流1790元/吨，较上周降5元/吨；华东与西北价差510元/吨，较上周涨42.5元/吨 [30] - 截至1月29日，甲醇CFR中国主港272美元/吨，较上周涨5美元/吨；东南亚与中国主港价差50美元/吨，较上周降8美元/吨 [35] - 截至1月29日，郑州甲醇基差 - 52元/吨，较上周降16.5元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至1月28日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周持平；截至1月29日，NYMEX天然气收盘3.88美元/百万英热单位，较上周降1.48美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至1月29日，中国甲醇产量2037735吨，较上周增加28820吨；装置产能利用率91.21%，环比涨1.43% [45] - 截至1月28日，中国甲醇样本生产企业库存42.41万吨，较上期降1.42万吨，环比降3.24%；样本企业订单待发26.57万吨，较上期增2.74万吨，环比增11.50% [52] - 截至1月28日，中国甲醇港口库存总量147.21万吨，较上一期增加1.46万吨，华东累库，华南去库 [52] - 2025年12月我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%；2025年1 - 12月累计进口量1440.54万吨，同比涨6.75%；截至1月29日，甲醇进口利润 - 12.43元/吨，较上周涨0.94元/吨 [57] 下游情况 - 截至1月29日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率81.95%，环比降3.2%，浙江兴兴等MTO装置停车，宁波富德装置重启，周均开工仍走低 [60] - 截至1月30日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 936元/吨，较上周涨102元/吨 [63]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场冲高回落，山东中小颗粒主流出厂均价环比涨45元/吨，企业收单顺利，下游跟单积极性尚可 [7] - UR2605合约短线预计在1770 - 1830区间波动 [6] - 前期部分检修装置恢复使尿素产量增加，下周预计产量增幅有限；农业备肥需求持续推进但增量有限，工业需求对尿素支持减弱；春节前储备需求为主，库存仍有小幅上涨趋势 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场冲高回落，截止周四山东中小颗粒主流出厂涨至1740 - 1780元/吨，均价环比上涨45元/吨，企业收单顺利，下游跟单积极性尚可 [7] - 行情展望：前期检修装置恢复带动产量增加，下周预计产量增幅有限；农业备肥需求持续但增量有限，工业需求支持减弱；库存有小幅上涨趋势 [7] - 策略建议：UR2605合约短线预计在1770 - 1830区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度+0.11% [11] - 跨期价差：截止1月30日，UR 5 - 9价差在25 [13] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至1月29日，郑州尿素仓单12699张，较上周 - 575张 [21] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至1月29日，山东地区主流价1780元/吨，+30；江苏地区主流价1790元/吨，+40 [26] - 外盘价格走势：截至1月29日，尿素FOB中国420美元/吨，较上周 + 15美元/吨 [30] - 基差走势：截至1月29日，尿素基差为 - 37元/吨，较上周 - 11元/吨 [35] 产业链分析 上游情况 - 煤炭价格：截至1月28日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周 + 0元/吨 [39] - 天然气价格：截至1月29日，NYMEX天然气收盘3.88美元/百万英热单位，较上周 - 1.48美元/百万英热单位 [39] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至1月29日，中国尿素生产企业产量145.49万吨，较上期涨3.11万吨，环比涨2.18%；产能利用率88.27%，较上期涨1.88% [42] - 企业库存及港口库存变动：截至1月29日，中国尿素港口样本库存量14.4万吨，环比增加1万吨，涨幅7.46%；截至1月28日，中国尿素企业总库存量94.49万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.12% [45] - 出口情况：2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75% [48] 下游情况 - 复合肥开工率：截至1月29日，复合肥产能利用率在41.34%，环比下滑1.62个百分点，部分地区企业受环保预警影响降负荷 [51] - 三聚氰胺开工率：截至1月29日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为66.45%，较上周提升2.80个百分点 [51]

Maike 迈科期货 TO DISCOVER VALUE TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE WWW.mkgh.com 迈科期货基差统计表 2026年01月30日9:00 | 备注: | ※有色金属期货价格为结算价,其他期货价格为收盘价。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1.基差率为主力合约基差率,计算公式:主力基差率=(现货价格-主力合约价格)/主力合约价格。基差率历史最值计算的样本为2015年1月1日至今。 | 2.数据来源:Wind金融终端、钢联数据终端。带"报价为周更数据;带**报价现货与基准交割品有差别, | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 再次 ...