铂钯基本属性 - 铂和钯属于铂族金属，地壳含量极低，约为亿分之一至十亿分之一，分布极不均匀，主要集中在南非、俄罗斯、津巴布韦等国 [4][5] - 铂化学符号Pt，原子序数78，相对原子质量195.08，密度21.45g/cm³（20℃），熔点1772℃，是自然界中密度最大、熔点最高的金属之一，化学性质不活泼，耐高温和抗腐蚀性极强 [6] - 钯化学符号Pd，原子序数46，相对原子质量106.42，密度12.02g/cm³，熔点1554℃，在铂族金属中密度最低，化学性质较稳定，常温下不易氧化、生锈和腐蚀 [9] - 铂和钯表面存在丰富的未成对电子和活性位点，能吸附反应物分子并降低反应活化能，具备卓越的催化性能；钯能吸收比本身大900倍或更多的氢气，铂能吸收70体积的氧 [4][9] 铂钯产品与质量标准 - 铂金与钯金最常见流通产品为金属锭或板材形态，伦敦铂钯市场协会（LPPM）和纽约商品交易所（NYMEX）要求交割品纯度至少达到99.95% [12] - 上海黄金交易所开启铂金现货交易，成为国内铂金现货定价中心，但国内尚无钯金现货定价中心；交割要求沿用LPPM、NYMEX和东京工业品交易所（TOCOM）认可的标准 [12] - 铂金和钯金还以海绵状金属形式流通，具有极高比表面积，能加快物理化学反应过程；广期所创新性地将海绵状形态纳入交割范围，方便产业链参与 [13] - 交割品重量方面，伦敦铂钯市场允许1-6公斤，NYMEX铂金要求50-192.904金衡盎司，钯金要求100-192.904金衡盎司，广期所征求意见稿为1公斤 [14] 铂钯产业链结构 - 产业链分为上游勘探与开采、中游精炼与加工、下游终端应用与回收 [4][14] - 全球铂钯资源分布极不均匀，俄罗斯和南非占资源储量绝大部分；铂主要来源于南非，钯主要来源于俄罗斯和南非 [15] - 铂族金属通常来自地下矿山，深度数百米到一千多米，开采难度高；矿石中铂钯含量较低，品位较高矿石平均含量仅为5克/吨左右，需通过爆破、破碎、浮选等物理方法分离富集 [15] - 原矿经过富集流程后精矿铂族金属含量提升至数百克每吨，采用火法和湿法联合工艺精炼；湿法去除铁等杂质，火法去除碳和硅等易氧化元素 [15][16] 下游终端需求 - 汽车领域是铂和钯最大需求领域，是降低尾气排放的关键材料；《全球铂族金属年鉴》预计2025年汽车对铂金终端需求占比41%，对钯金终端需求占比高达82% [16] - 首饰领域因铂金不易氧化、光泽度持续性好，消费者认可度高，首饰对铂金消费贡献明显；WPIC预计2025年首饰对铂和钯的终端需求占比分别为28%和2% [16] - 工业领域铂金性能更优良稳定，应用范围广泛，工业领域占铂金需求约28%；钯金在高温高压环境下更不稳定，应用场景受限，工业领域占钯金需求约16% [16] - 投资方面铂金已有期货、ETF等产品，实物投资渠道顺畅，投资占铂金需求约3%；钯金以工业属性为主，几乎没有投资需求 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 该报告聚焦钯金属，介绍其基础信息、用途、生产工艺及成本，提及广州期货交易所将推动铂、钯期货上市，旨在帮助投资者了解产业链与潜在交易策略[6]。 各部分内容总结 钯金属简介 - 钯是软银白色稀有贵金属，可从铂族金属自然合金分出，物理性质良好，化学性质活泼，能与多种物质反应[7] - 钯金是铂族金属中密度最小、熔点最低的，海绵钯是主要生产形式，用于化学品和催化剂制造，优质交割钯金条纯度 99.95%，是交易基础，钯条和海绵钯可相互转换，成本约 5 美元/盎司[10] - 国家标准规定了钯锭和海绵钯的分类、技术要求等内容，根据钯含量可分为纯钯和钯合金，纯钯应用广泛，价格较高，钯合金常用于珠宝等领域[14][18][19] 钯的应用领域 - 铂金和钯金在催化剂领域互补，钯金用于汽油车催化剂，铂金用于柴油车和混合动力车，氢燃料电池车中铂金作用不可替代[23] - 钯金在高科技、汽车、电子、化学、医疗、珠宝、航空航天等领域有重要应用[27][29] - 不同钯合金用途有别，如 Pd - Au 合金用于化工器皿等，Pd - Ag 合金用于光学仪器零件等，还可用于首饰、牙科等方面[30][31] 钯生产工艺 - 钯的开采与提炼复杂，流程包括采矿、汰选集中、溶解冶炼、提纯精炼，生产方法分富集和分离提纯两步，富集技术有多种，分离提纯方法有电解法、氯化法、干法制造[39][44] - 铂族金属富集方法各有优缺点，雾化 - 酸解法操作简单但废水量大，碱熔 - 浸出法回收效率高但有分离问题，碎化 - 酸解法绿色环保但引入杂质，吹氧法处理量大但成本高，电解法环保但研究少[45][47] - 分离、提纯钯的方法中，电解法操作简单但能耗高，氯化法提纯度高但污染环境，干法制造操作简单但提纯度低、产量小[48][56][60] 废料提取钯 - 以氧化铝为载体的废钯催化剂有焙烧浸出法、离子交换法、湿法铁置换法三种提炼方法，废钯 - 炭催化剂回收钯有特定工艺流程，中试工艺最优条件下钯收率达 97%[62][64][73] 钯生产成本 - 钯金属产业链上游为采矿、冶炼企业，中游为加工，回收在末端，主要矿床分布于多地，除开采外，回收也是重要来源[74] - 钯的生产成本包括开采、提炼、加工成本，一般分别在每盎司 200 - 400 美元、350 - 650 美元、150 - 250 美元之间，南非电费上涨使采矿业投入成本激增 7.2%，电力是未来投入成本重要驱动因素[75][78]