报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EIA在8月报告中强化今明年各季度供应过剩程度，虽上调需求增速预期但供应上调幅度更大，预计布伦特原油价格将大幅下跌，美国零售汽油和柴油价格也将下降，馏分油库存低且裂解上行；OPEC8月报预计今明两年全球原油需求增长，非OPEC原油供应也增加，OPEC+需相应增加原油供应以达供需平衡，还上调今年全球经济增速预测 [8][10][50][63] 根据相关目录分别进行总结 EIA部分 - **EIA平衡表**：今明年各季度供应过剩程度加剧，今年过剩程度从106万桶/日增至163万桶/日，明年从113万桶/日增至145万桶/日，今年Q3 - Q4和明年Q1 - Q2过剩最严重 [8] - **价格预测**：预计布伦特原油价格从7月71美元/桶跌至四季度58美元/桶，2026年初降至50美元/桶，明年均价51美元/桶；预计美国零售汽油和柴油价格下降，馏分油裂解上行、库存低 [10][19] - **需求预估**：预计油价下跌致需求小幅增加，今年全球液体燃料消费增加98万桶/日，明年增速119万桶/日，非OECD亚洲是主要驱动 [14] - **供应预估**：8月报大幅上调供应预估，非OPEC+全年引领供应增加，今年美国原油产量增加，明年下降，OPEC原油产量今明两年均增加 [16] - **平衡表变化**：全面上调供应预估，除25Q1外上调需求预估，供应增加是核心驱动，需求增加是油价下跌的被动产物 [24] - **原油总库存**：未提及具体总结内容 - **非OPEC原油总供应**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油总供应**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油供应 - 主要国家**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油供应 - 豁免国**：未提及具体总结内容 - **全球原油总需求**：未提及具体总结内容 - **OECD原油总需求**：未提及具体总结内容 - **非OECD原油总需求**：未提及具体总结内容 OPEC部分 - **需求预估**：预计今年全球原油需求10514万桶/日，同比增长129万桶/日，非OECD需求增速115万桶/日，OECD需求增速14万桶/日；预计明年全球原油需求10652万桶/日，同比增长138万桶/日 [50][52] - **供应预估**：预计今年非OPEC+原油供应5401万桶/日，同比增长81万桶/日，增长主要源于美国等；预计明年非OPEC原油供应5464万桶/日，同比增长63万桶/日，增长主要源于巴西等 [53][54] - **OPEC+产量情况**：OPEC+7月产量共计4194.0万桶/日，环比增加33.5万桶/日，OPEC7月产量环比增加26.3万桶/日，盟友7月产量环比增加7.2万桶/日 [55][56] - **OPEC+减产8国执行情况**：除哈萨克斯坦超产外，其他7国7月很好执行计划，算上哈萨克斯坦OPEC+8国超产严重，抛开哈国总体执行良好 [57][58][60] - **OPEC+平衡表**：预计今年全球需求增加130万桶/日，非OPEC+及OPEC+NGLs供应增加90万桶/日，OPEC+原油供应需增加40万桶/日；预计明年全球需求增加140万桶/日，非OPEC+及OPEC+NGLs供应增加70万桶/日，OPEC+原油供应需增加60万桶/日 [63] - **OECD库存、消费天数以及浮仓**：展示了OECD库存、浮仓及消费天数的相关数据 [64]

全球石油市场供需失衡 - 国际能源署预计明年全球石油市场将出现创纪录供应过剩 每日库存累积速度达296万桶 甚至超过2020年疫情期间平均水平[1][4] - 供需基本面严重失衡 供应激增与需求增长放缓形成鲜明对比 导致油价面临持续压力[1][4][5] 需求增长显著放缓 - 2024年全球石油消费量预计仅增长68万桶/日 为2019年以来最弱增幅[4] - 2026年日需求增量预测仅为70万桶 需求引擎正在减速[4] - 印度和巴西等国需求表现令人失望 印证石油需求将在本十年末停止增长的长期预测[4] 供应侧持续扩张 - 非OPEC+产油国2026年供应增长预测上调10万桶/日至100万桶/日 主要由美国、圭亚那、加拿大和巴西等美洲国家引领[5] - 全球石油库存在6月达到46个月新高 供应膨胀导致库存迅速累积[1][5] - OPEC+联盟加快恢复闲置产能 8月已原则上同意9月再次大幅提高产量 完成220万桶减产措施的全面恢复[5] OPEC+策略调整 - 沙特阿拉伯推动联盟加快恢复此前暂停的生产 采取市场份额优先策略[5] - 联盟内部策略复杂 阿联酋产量提高至350万桶/日的新高 显著超过其OPEC+配额[6] - OPEC+下一步行动待定 可能进一步增产、暂停增产或逆转近期决策 上月整体产量因沙特缩减增产幅度而下降[5] 市场价格表现 - 伦敦原油期货价格今年以来下跌约12% 交投于每桶65.69美元附近[1] - 市场担忧美国总统特朗普关税政策冲击经济增长 叠加供应增加压力 共同影响油价走势[1]

内石油开盘后直线拉升，随后全天维持在高位盘整，截至收盘上涨1.28%。其中中国石油大涨1.72%， 中国海油上涨1.24%，中国石化上涨1.14%，中化冠德上涨0.89%。 内房地低开高走后全天震荡上行，截至收盘上涨1.06%。其中建发国际大涨2.6%，华润置地上涨 2.37%，中国海外发展、华润万象生活等多股涨幅均在1%上方。 全天弱势，临近尾盘出现异动，截至收盘恒生指数上涨0.25%。内石油强势反弹。内房地、内银行、金 融等涨幅居前；恒生科技和恒生公用逆势收跌。 内银行全天维持在中轴上方盘整，截至收盘上涨0.77%。其中民生银行大涨2.07%，中信银行、农业银 行、邮储银行等多股涨幅均在1%上方。 恒生科技全天维持在中轴小幅盘整，截至收盘下跌0.38%，日线四连跌。快手大跌9.25%，金蝶国际下 跌8.41%，哔哩哔哩下跌3.72%，蔚来下跌2.55%，小鹏汽车、地平线、阿里巴巴等超10只个股跌幅均超 1%。 内容只是个人观点，仅供参考，不作为投资依据！欢迎关注交流，互相学习、共同探讨！ ...

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价3.68元 单日下跌2.39% 换手率1.45% 成交量29.67万手 成交金额1.10亿元 [1] - 主力资金净流出1094.98万元 占成交额9.99% 其中超大单净流出801.01万元（占比7.31%） 大单净流出293.97万元（占比2.68%） [1] - 中小单资金呈现分化 中单净流出919.20万元（占比8.38%） 小单净流入2014.18万元（占比18.37%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入25.85亿元 同比大幅减少37.31% [1] - 归属净利润26156.24万元 同比下降23.21% 扣非净利润30602.27万元 同比下降28.62% [1] - 偿债能力指标显示流动比率0.296 速动比率0.206 资产负债率60.54% [1] 企业基本信息与经营布局 - 公司成立于2003年 位于渭南市 从事石油煤炭及其他燃料加工业 注册资本204249.7639万元 实缴资本37400万元 法定代表人张林兴 [1] - 通过22家对外投资企业形成业务布局 累计参与135次招投标项目 [2] - 知识产权储备包括3条商标信息与137条专利技术 同时持有41项行政许可资质 [2]

全球石油供需失衡 - 全球石油市场面临前所未有的供应过剩局面 库存正以每日296万桶的速度激增 超过2020年疫情期间平均水平 [1] - 今明两年全球石油需求增速不足2023年水平的一半 供应端持续扩张 [1] - 2026年非欧佩克+产油国日供应增长预期上调10万桶至100万桶 增量主要来自美国 圭亚那 加拿大和巴西 [3] 价格与需求表现 - 原油价格年内下跌约12% 伦敦市场原油价格徘徊在每桶66美元左右 [1] - 2020年二季度因疫情封锁造成每日逾700万桶过剩为历史峰值 [2] - 今年全球石油日消费量仅增长68万桶 创2019年以来新低 2026年预计日增70万桶 [2] 产油国动态 - 欧佩克+联盟加速恢复暂停产能 沙特批准9月继续增产 最终将完成220万桶/日产能全面重启 [4] - 阿联酋日产量攀升至350万桶历史新高 显著超出其欧佩克+配额 [4] - 欧佩克+可能选择继续增产 暂停行动或逆转近期增产决策 [4] 长期趋势与潜在变数 - 全球石油需求预计在2030年前见顶 主因各国向电动汽车转型 [2] - 若美俄或美伊关系恶化导致新制裁出台 市场格局或将改写 [2] - 6月全球石油库存创46个月新高 夏季驾驶旺季仅暂时支撑油市 [2]

公司股份发行 - 阳光油砂于2025年8月13日发行6000万股股份 [1] - 股份发行依据2025年6月24日授予的一般授权进行 [1]

公司股份发行 - 阳光油砂于2025年8月13日根据一般授权发行6000万股新股 [1] - 一般授权授予日期为2025年6月24日 [1]

居民消费价格指数(CPI) - 7月CPI同比下降0.3% 降幅较6月收窄0.1个百分点[1] - 环比由6月下降0.2%转为上涨0.5%[1] - 核心CPI(扣除食品和能源)同比上涨0.4% 涨幅较6月扩大0.1个百分点[1] - 1-7月平均CPI同比下降0.4%[1] - 食品价格同比下降1.1% 影响CPI下降约0.21个百分点[2] - 非食品价格同比下降0.1% 影响CPI下降约0.07个百分点[2] CPI食品价格细分 - 猪肉价格同比下降2.4% 降幅较6月扩大[2] - 鸡蛋价格同比下降4.8%[2] - 鲜菜价格同比下降3.5%[2] - 鲜菜价格环比上涨0.8% 受台风和降雨天气影响[3] - 猪肉价格环比上涨0.5% 因生猪产能调控和天气因素[3] - 鲜果价格环比下降2.4% 因夏季水果丰产供应充足[3] CPI非食品价格细分 - 柴油价格同比下降9.8%[2] - 汽油价格同比下降9.2%[2] - 金饰品价格同比上涨38.9%[2] - 铂金饰品价格同比上涨38.2%[2] - 大型家用器具价格同比上涨4.0% 受扩内需政策拉动[2] - 文娱耐用消费品价格同比上涨1.7% 受扩内需政策拉动[2] - 飞机票价格环比上涨29.8% 因暑期旅游旺季[3] - 旅游价格环比上涨14.7%[3] - 在外住宿价格环比上涨3.4%[3] - 私房房租价格环比上涨0.2% 因毕业季租赁需求增加[3] - 柴油价格环比上涨3.9%[3] - 汽油价格环比上涨3.6%[3] - 铂金饰品价格环比上涨12.2% 因金价高位和替代需求增加[3] 工业生产者价格指数 - PPI同比下降2.0% 降幅较6月扩大0.2个百分点[1] - PPI环比下降0.2% 降幅较6月收窄0.1个百分点[1] - IPI(工业生产者购进价格指数)同比下降4.1%[1] - IPI环比下降0.3%[1] - 1-7月平均PPI下降1.4%[1] - 1-7月平均IPI下降2.8%[1] - 生产资料价格同比下降2.7% 降幅较6月扩大0.2个百分点[4] - 生活资料价格同比下降0.7% 降幅较6月扩大0.3个百分点[4] PPI行业表现 - 文教、工美、体育和娱乐用品制造业价格同比上涨12.5%[4] - 黑色金属矿采选业价格同比下降18.0%[4] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降12.0%[4] - 石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降11.1%[4] - 石油和天然气开采业价格同比下降9.0%[4] - 化学纤维制造业价格同比下降7.0%[4] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.7% 因季节性因素和原材料价格走低[5] - 黑色金属矿采选业价格环比下降2.9% 因铁矿石价格下行[5] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降2.4% 因房地产市场调整加剧供需矛盾[5] - 汽车制造业价格环比下降1.6% 因燃油车出厂价格明显下行受新能源车冲击[5]

铜冠金源期货： 消息面 EIA短期能源展望报告：2025年全球石油需求为1.037亿桶/日，此前预测为1.035亿桶/日；预计2026年需 求为1.049亿桶/日，此前预测为1.046亿桶/日；预计2025年全球石油产量为1.054亿桶/日，而此前预测为 1.046亿桶/日；预计2026年产量为1.064亿桶/日，此前预测为1.057亿桶/日。 市场消息：伊拉克石油部称正在研究通过黎巴嫩的黎波里港出口石油的可能性。 欧佩克月报认为，2026年全球石油需求将增加138万桶/日，比之前预估提高了10万桶/日。对于今年的 预估则保持不变。 机构观点 短期油市在普特会晤前期企稳，市场对谈判结果预期较为乐观。尽管欧佩克+的实际提产规模不及预 期，但非主产国产量持续攀升，且最大需求增量国表现低迷，基本面偏空预期不变。短期关注会谈结 果，油价震荡。 东海期货： 市场评估特朗普延长对华关税休战的决定，以及美俄元首会晤可能带来的影响。原定于周二到期的对华 关税休战期再延长90天，而美国通胀数据低于预期则进一步主张了市场对美联储很快就能降息的预期。 由于缺乏重大驱动，市场均聚焦本周的美俄元首峰会，寻找是否可能放松对俄制裁的迹象。 ...

行业表现 - 石油行业8月13日整体下跌0.19% [1] - 行业主力资金净流出4.77亿元 [1] - 成分股中4只上涨，15只下跌 [1] 资金流向 - 中国石油主力资金净流出1.5亿元 [1] - 中国海油主力资金净流出1.25亿元 [1] - 广汇能源主力资金净流出7755.3万元 [1] 个股表现 - *ST新潮涨幅5.04%居首，主力净流入2974.62万元，净占比15.04% [1] - 华锦股份微涨0.09%，主力净流入76.82万元，净占比4.83% [1] - 中晟高科下跌0.42%，主力净流入689.17万元，净占比5.82% [1] - 上海石化下跌0.35%，主力净流入62.98万元，净占比0.88% [1] - 茂化实华下跌0.93%，主力净流出150.85万元，净占比-3.61% [1] - 和顺石油微跌0.06%，主力净流出203.08万元，净占比-4.39% [1]