魔芋零食市场现状 - 魔芋零食凭借"低卡、饱腹"标签成为年轻人追剧伴侣和解馋神器，产品形式包括素毛肚、魔芋晶球、凉皮等[1] - 魔芋零食以Q弹口感、高膳食纤维、低卡属性深受女性消费者喜爱，被称为新晋"零食之王"[2] - 行业头部企业在产品研发中平衡美味与健康，单包魔芋零食热量相当于1/5苹果，采用空心盐等技术实现减糖减钠[3][5] 魔芋产业供应链与技术 - 中国是全球最大魔芋产国，主产区集中在云南、贵州、四川等地，上游种植受气候土壤影响较大[5] - 魔芋爽产品灵感源自火锅食材，通过四年研发实现从凝冻状魔芋到零食的转化，关键化学成分为葡甘聚糖[5] - 行业已建立全链路品质监测体系，覆盖食材端、生产端、防护关、体验关四大环节[5] 产品创新与市场拓展 - 头部企业计划拓展膨化食品、速冻饺子、魔芋面等新品类，并开发肉类口味以吸引男性消费群体[6][7] - 魔芋应用场景正从食品向医学、化妆品领域延伸，具有降血脂、降血糖等功能潜力[6] - 魔芋零食已出口至44个国家和地区，香辣/酸辣等中国口味最受欢迎，成为文化输出载体[7] 行业挑战与标准 - 海外市场对功能性食品管理标准和加工工艺要求不一，需采取因地施策策略[7] - 部分魔芋产品存在高盐高油争议，但符合国家标准的产品无需过分解读[2] - 上游种植端需加强规模化、标准化建设，实现全产业链协同发展[5]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 关注板块中新品类扩张的投资逻辑，6月9 - 13日食品饮料指数跌幅4.4%，排名第28，跑输沪深300约4.1pct，子行业中保健品、其他食品、烘焙食品表现相对领先 [3][12][14] - 百润股份威士忌新品铺货和鸡尾酒改善逻辑值得关注，魔芋品类未来发展看好，推荐盐津铺子等 [3][4] - 推荐组合包括西麦食品、盐津铺子、万辰集团、百润股份 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 6月9 - 13日食品饮料指数跌幅4.4%，排名第28，跑输沪深300约4.1pct，子行业中保健品、其他食品、烘焙食品表现相对领先 [3][12][14] - 百润股份威士忌崃州新品上市，渠道布局传统与新兴并行，前期产品铺货销售符合预期，锐澳鸡尾酒动销增速改善 [3][12] - 魔芋品类是休闲食品增长较快细分领域，健康属性推动消费群体扩容，行业处于高速成长阶段，未来或靠口味创新和形态延伸吸引人群，新兴渠道提供助力，推荐盐津铺子等 [4][13] 市场表现 - 6月9 - 13日食品饮料指数跌幅4.4%，排名第28，跑输沪深300约4.1pct，子行业中保健品、其他食品、烘焙食品表现相对领先 [12][14] - 个股方面，*ST春天、仙乐健康、西麦食品涨幅领先；均瑶健康、燕京啤酒、ST加加跌幅居前 [14][18] 上游数据 - 6月3日全脂奶粉中标价4173美元/吨，环比 -3.7%，同比 +20.0%；6月5日国内生鲜乳价格3.1元/公斤，环比 -0.3%，同比 -8.1% [18] - 6月14日生猪出栏价格14.0元/公斤，同比 -25.8%，环比 -1.6%；猪肉价格20.3元/公斤，同比 -17.2%，环比 -1.4%；2025年4月能繁母猪存栏4038.0万头，同比 +1.3%，环比持平；2025年3月生猪存栏同比 +2.2%；6月7日白条鸡价格17.3元/公斤，同比 -0.7%，环比 -0.9% [26] - 2025年4月进口大麦价格254.3美元/吨，同比 -6.9%；进口大麦数量115.0万吨，同比 -28.6% [34] - 6月13日大豆现货价3946.3元/吨，同比 -10.1%；6月5日豆粕平均价格3.4元/公斤，同比 -9.1% [36] - 6月13日柳糖价格6130.0元/吨，同比 -7.1%；6月6日白砂糖零售价格11.2元/公斤，同比 -0.1% [38] 酒业数据新闻 - 古越龙山新品状元红冰彫气泡黄酒线上首发，定价99元/12瓶，上线瞬间5万提售罄 [42] - 6月上旬全国白酒环比价格总指数为99.82，下跌0.18%；名酒环比价格指数为99.84，下跌0.16%；地方酒环比价格指数为99.68，下跌0.32%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定 [42] - 6月上旬全国白酒商品批发价格定基总指数为108.41，上涨8.41%；名酒定基价格指数为110.50，上涨10.50%；地方酒定基价格指数为103.74，上涨3.74%；基酒定基价格指数为110.22，上涨10.22% [42] - 6月10日茅台集团召开党委（扩大）会议，贵州茅台酒股份有限公司原党委委员、副总经理向平，茅台酱香酒营销公司原党委书记、董事长张贵超以“茅台集团党委委员”身份出席 [43] 备忘录 - 6月16 - 22日有5家公司召开股东大会，1家公司限售股解禁，关注6月20日五粮液召开股东大会 [44][45]

食品出口贸易增长 - 河南省漯河市前4个月食品出口贸易额达2.4亿元，同比增长60% [1] - 休闲食品出口企业数量多，食用菌制品类出口货值高 [1] - 宠物食品出口4651.8万元，增长48.9%，居全省第一 [1] 南街村集团出口表现 - 公司巧克力棒产品在英国市场受欢迎，已出口第三批货物 [1] - 产品已出口英国、南非等多个国家和地区 [1] 中誉宠物食品公司发展 - 公司在宠物食品加工技术、新工艺和新产品研发方面经验丰富 [1] - 拥有十几项研发成果，包括定量饲料加工装置等国家实用新型专利 [1] - 去年同行业出口值河南省第一，今年湿粮产品首次出口保加利亚、比利时 [1] - 公司目标5年内实现产值20亿元以上 [1] 漯河市政策支持 - 漯河市推动食品产业由"国人厨房"向"世人餐桌"升级 [2] - 建立重点企业清单和拟培育企业清单，组织企业参加15个境内外重点食品展会 [2] - 漯河海关开辟绿色通道，推行"中心+现场"模式，保障7×24小时通关 [2] - 实施原产地智能审核和证书"云签发"等惠企措施 [2]

公司战略转型 - 公司确立"多品类大单品"发展战略 提出"不只是一种辣"品牌主张 推出魔芋素板筋 魔芋干 辣卤味海带 烤肉味辣条等新品 [1] - 以魔芋爽为代表的蔬菜制品成为第二增长曲线 未来将致力于传统美食的娱乐化 休闲化 便捷化 亲民化转型 [1] 财务表现 - 2024年实现营收62.66亿元 同比增长28.6% [1] - 调味面制品(辣条)收入26.67亿元 同比增长4.6% 蔬菜制品收入33.71亿元 同比增长59.1% 占比达53.8% [1] - 辣条品类和魔芋零食品类市场份额均位居行业第一 [1] 产品布局 - 魔芋爽品类被定位为超级食材 预计未来规模可达几十亿至上百亿元 [2] - 海带产品被视为未来发展重点方向 [2] - 承认此前点心面 亲嘴豆干 溏心卤蛋等产品开发失误 但将继续保持新品研发节奏 [2] 市场竞争策略 - 认为友商竞争有助于共同做大市场 对品类发展具有积极作用 [6] - 2025年开展多项联名营销 包括肯德基 五芳斋 白象 林里柠檬茶等品牌 [6] - 联名合作标准包括产品品质 品牌影响力 年轻群体口碑等互补性要素 [6]

A股市场调整与转型牛格局 - 6月13日A股消费、科技题材普遍回调 [1] - 国泰海通证券提出中国股市"转型牛"格局清晰，战略看多2025年，认为投资者对经济冲击的预期已充分反映，估值收缩边际影响减小 [1] - 股票定价矛盾从经济周期波动转向贴现率下降，无风险利率与风险认知系统性降低成为关键 [1] - 中国政策"三支箭"（债务化解、需求提振、资产价格稳定）及资本市场改革将提振长期预期 [1] 政策与行业动能分析 - 光大证券指出国内政策持续发力，中美关税暂停90天或支撑短期出口高增，消费仍是经济修复核心动能 [1] - 6月指数预计维持震荡，扩内需政策为重点方向，食品加工、专业服务、休闲食品等行业因业绩韧性受关注 [1] 食品饮料ETF投资价值 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料指数，覆盖白酒、乳品、调味品等高壁垒板块 [2] - 前十大成分股包括茅台、五粮液、泸州老窖等龙头，降低小资金参与门槛（联接A类013125，C类013126） [2]

公司动态 - 劲仔食品携肯尼亚野生深海鳀鱼原料及拳头产品参与中非经贸博览会"味道湖南"美食市集，展示中非经贸合作成果 [1] - 2018年公司在肯尼亚投资建设水产品初加工基地，组织当地渔民捕捞并集中采购，将鳀鱼加工成小鱼干出口到中国 [1] - 2023年6月首批肯尼亚野生深海鳀鱼运抵长沙，开创肯尼亚野生水产品出口中国先河 [1] - 2025年4月50吨肯尼亚鳀鱼再次抵达湖南，持续助力中肯水产品产业链建设 [1] 原料优势 - 肯尼亚海域纯净，鳀鱼在自然环境中生长，肉质鲜美，富含优质蛋白、DHA和不饱和脂肪酸 [5] - 野生鳀鱼依赖自然食物链生长，不需要人工饲料，符合"天然、绿色"消费理念 [5] - 非洲深海鳀鱼富含易消化的优质蛋白质，氨基酸组成与人体需求接近，适合儿童、孕妇及术后人群补充营养 [5] 产业链发展 - 公司每年需要进口原料鱼达数万吨，与肯尼亚形成直接供需关系 [1] - 鳀鱼可加工为深海鱼油等产品，其蛋白质和油脂成分在保健品领域具有应用价值 [5] - 国际物流通道建设加快，非洲海洋渔业资源进入国内市场的种类和规模持续增长 [6] - 国内食品加工企业和餐饮连锁企业加快与非洲渔业供应商对接，将加工能力投放到非洲地区 [6] 行业资源分布 - 肯尼亚、摩洛哥、塞内加尔、毛里塔尼亚及南非西海岸是沙丁鱼主要产区 [5] - 塞舌尔、肯尼亚、坦桑尼亚及西非海域是金枪鱼主要产区 [5] - 坦桑尼亚、莫桑比克及马达加斯加是鲷鱼主要产区 [5] - 塞舌尔、摩洛哥等国已成为金枪鱼转运和加工中心，通过国际物流通道连接欧亚市场 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 本周（6月2日 - 6月6日）食品饮料板块表现弱于沪深300，零食、保健品等板块涨幅居前，乳品、调味发酵品等板块跌幅居前 [2] - 白酒板块总体企稳，高端酒批价略回落，龙头酒企股息回报可观；黄酒进入数据验证期，关注会稽山、古越龙山 [3][13] - 啤酒和软饮料板块因鲜啤精酿赛道关注度提升而表现较好，旺季建议关注投资机会 [3] - 大众品看好四大投资主题机会，建议关注降本控费、新消费等四条主线 [4][16] 根据相关目录分别进行总结 周观点更新及行情回顾 白酒&黄酒板块观点 - 本周白酒板块 -0.90%，表现总体企稳，头部酒企发力下沉市场，申万白酒指数PE - TTM处于近10年合理偏低水位，推荐山西汾酒、贵州茅台 [3][13] - 本周黄酒有所回调，会稽山端午期间1743渠道出货量同比增长125%，黄酒单品铺货&动销进入验证期，关注会稽山、古越龙山 [3][13] 啤酒板块观点 - 本周啤酒板块涨跌幅 +0.11%，气温升高及促消费政策落地有望带动啤酒销量和升级速度修复，建议关注燕京啤酒、珠江啤酒 [14] - 鲜啤福鹿家连锁门店扩张迅速，以平价精酿为核心定位，依托蜜雪冰城供应链体系 [14] - 燕京啤酒有信心达成目标，U8系列保持高增，推进“百县工程”和“百城工程”，释放成本红利，开辟饮料业务 [15] 大众品板块观点 - 看好四大投资主题机会，零食因新渠道等三重催化涨幅居前，保健品处于高增赛道，软饮料表现向好，关注生鲜乳价格和产量变化 [4][16] - 软饮料板块涨跌幅为 +0.16%，旺季来临建议关注农夫山泉、百润股份、承德露露 [16] - 休闲食品板块涨跌幅为 +2.67%，零食板块 +4.64%，有友食品新品上市带来催化，建议关注多只零食股 [16][17][18] - 调味品板块涨跌幅为 -2.50%，部分企业有望享受成本红利，关注二季度动销和库存去化，建议关注相关企业 [18] - 餐饮供应链板块预加工食品和烘焙食品有跌幅，促消费政策落地有望带动行业需求回暖，建议关注相关企业 [18] - 乳制品板块涨跌幅为 -3.87%，生鲜乳价格降幅环比收窄，产量增速放缓，市场对奶价拐点预期增强，建议关注上下游企业 [19] - 保健品板块涨跌幅为 +1.66%，下游竞争态势延续，看好中游代工企业，建议关注相关企业 [19] 板块投资建议 - 关注软饮料&低酒精“新品 + 低基数 + 即将迎来旺季 + 成本红利”下的投资机会，如李子园等 [5][20] - 港股食饮建议关注青啤H、华润啤酒等 [5][20] - 白酒板块推荐强α&持续享受集中度提升红利的龙头酒企，如山西汾酒、贵州茅台 [5][21] - 大众品关注降本控费、新消费等四条主线对应的相关企业 [5][21] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 6月2日 - 6月6日，食品饮料板块涨跌幅为 -1.06%，上证综指涨跌幅为 +1.13%，沪深300指数涨跌幅为 +0.88% [21] - 各子板块中，零食涨幅最大为 +4.64%，乳品跌幅最大为 -3.87% [21] - 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股分别为均瑶健康等，涨跌幅后五个股分别为会稽山等；白酒涨跌幅前五个股分别为金徽酒等，涨跌幅后五个股分别为舍得酒业等 [26] 板块估值情况 - 截至2025年6月6日，食品饮料板块动态市盈率为21.6倍，位于一级行业第20位 [32] - 其他酒类、保健品等子板块估值情况不同，零食本周估值涨跌幅最大，乳品最小 [32] 重要数据跟踪 成本指标变化 - 涉及白砂糖零售价、猪肉价格等多项成本指标数据展示 [41][44][48] 重点白酒价格数据跟踪 - 6月7日，25年茅台（原/散）批价分别为2115元/2030元，较上周变动 -20元/-30元；普五（八代）批价940元，较上周变动 -10元；国窖1573批价为845元，较上周变动 -10元 [52] 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 展示啤酒月度产量及同比增速、进口量及进口金额，葡萄酒月度产量及同比增速等数据 [63][64] 重点乳业数据跟踪 - 展示主产区生鲜乳平均价走势、中国乳制品产量当月同比等数据 [67] 调味品数据跟踪 - 展示中国社会消费品零售总额餐饮收入及同比、中国限额以上企业餐饮收入及同比等数据 [71] 休闲食品数据跟踪 - 截至2025年6月7日，展示卤制品和休闲食品部分品牌门店数量 [79] 软饮料数据跟踪 - 展示软饮料月度产量及同比增速、中国限额以上企业商品零售额：饮料类：当月同比等数据 [82] 重要公司公告 - 汤臣倍健累计回购股份；李子园发布权益分派方案；均瑶健康增补独立董事候选人；千味央厨提名第四届董事会候选人 [87] 重要行业动态 - 沪上阿姨加盟门店实收率低，公司净利润下滑；蜜雪冰城、古茗被调入港股通名单；餐饮业指数连续9个月低于中性水平；有友食品聘任副总经理兼董秘 [89]

无骨鸡爪行业概述 - 无骨鸡爪以新鲜鸡爪为原料，经过去骨、腌制等工序制成，具有食用便捷、口感鲜嫩滑爽等特点，按口味可分为麻辣、蒜香、五香、柠檬、泡椒等类型，按包装形式可分为袋装、盒装、礼盒装等 [1] - 2024年我国无骨鸡爪行业市场规模达146.6亿元，同比增长17.75%，年轻消费者是推动市场发展的主力军，因其对新口味、新品牌接受度高且消费频次较高 [1][10] - 消费场景覆盖家庭休闲、办公零食、外出旅行、聚会聚餐等，消费群体涵盖各年龄段和不同消费层次的人群 [6] 市场政策 - 国家市场监督管理总局2025年3月发布《食品标识监督管理办法》，规范食品标识标注，加强监督管理 [3] - 中共中央国务院2025年3月发布《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》，要求建立健全协同监管机制，强化全链条监管合力 [3] - 2024年市场监管总局等部门发布《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，修订食品生产许可审查细则，严把预制菜生产许可 [5] 产业链结构 - 上游包括生鸡爪、调味品、食品添加剂、包装材料等行业，中游为无骨鸡爪生产环节，下游包括线上线下销售渠道及终端消费者 [6] - 线下渠道（商场、超市、便利店）占比超60%，线上渠道占比逐年攀升，凭借便捷、高效、覆盖范围广等优势成为重要销售渠道 [8] 竞争格局 - 行业代表企业包括安徽卓希食品（脱骨侠品牌）、良品铺子、三只松鼠、来伊份、四川邹小和文化传播（邹三和品牌）等 [12][14] - 安徽卓希食品旗下脱骨侠品牌主打蒜香、麻辣、酸辣等多种口味的无骨鸡爪，注重食材品质和健康美味 [15] - 四川邹小和文化传播的邹三和品牌坚持古法传承，产品涵盖无骨鸡爪、酸辣粉等，销售渠道覆盖全平台电商 [17] 发展趋势 - 未来低脂、低钠、高蛋白及无添加产品将更受青睐，企业将注重开发健康配方产品，减少人工添加剂 [19] - 产品口味将更加多元化，除麻辣、柠檬、泡椒等传统口味外，将研发泰式甜辣、藤椒、蒜香蜂蜜等新口味以吸引消费者 [19]

劲仔食品 - 公司部分创新升级产品已进入胖东来系统 目前销售情况良好 [1] Meta - 扎克伯格正在组建专家团队以实现通用人工智能(AGI) 计划向Scale AI投资超100亿美元 [2] Uber与Wayve - 宣布计划在伦敦进行无人驾驶汽车测试 [2] 天康生物 - 5月销售生猪22.97万头 环比下降6.13% 同比下降9.67% [2] - 5月销售收入3.45亿元 环比下降9.21% 同比下降19.95% [2] - 5月商品猪销售均价14.02元/公斤 环比下降2.09% [2] - 1-5月累计销售生猪128.51万头 同比增长12.49% [2] - 1-5月累计销售收入19.02亿元 同比增长4.22% [2] 天合光能 - 目前超过1/3业务来自解决方案 未来两三年该比例将增至50%以上 [3] 平安好医生 - 品牌焕新为"平安好医生" 发布年度医健服务名片 [3] - 已建立覆盖29个科室约5万名医生团队 [3] - 链接10.5万家健康服务商 23.5万家药店 4000家医院 [3] SpaceX - 预计今年收入将达到155亿美元 [4] VinFast - 一季度交付36330辆电动汽车 同比增长296% [4] - 一季度总营收约6.57亿美元 同比增长149.9% [4] - 一季度净亏损约7.12亿美元 [4] 泡泡玛特 - 已注册数十枚labubu系列商标 [4] - 今年1月登记《LABUBU 与朋友们》动画剧集第一季剧本著作权 [4] 投融资 - 杭州氧宜居环保科技完成A轮5000万融资 用于车载负氧离子仪项目 [6] - 啵特叮咚完成2000万元天使轮融资 用于AI智能路由算法研发等 [7] - 龙兴航电完成亿元A++轮融资 杭州科创集团等参投 [8] - 光子跃迁获亿元天使轮融资 用于AI影像算法研发 [9] 新产品 - Mistral将推出其首个推理模型 [9] - 美团发布首款AI编程智能体产品NoCode [9] - 趣丸千音MCP Server上线 提供文本转语音等六大能力 [10] 行业监管 - 市场监管总局就《直播电商监督管理办法》公开征求意见 [10]

合资企业成立背景 - 雷蛇与玛氏宣布成立合资企业，推出RESPAWN by Razer™（维能™）零食品牌，旨在为全球玩家打造专属零食 [1] - 维能™最初是愚人节玩笑，后以能量饮料冲剂试水市场并迅速获得欢迎，随后推出首款为玩家设计的口香糖 [3] - 合资企业标志着食品行业跨界联合的全新尝试，由不同领域的领先品牌携手重新定义游戏表现力与生活方式的融合 [3] 品牌理念与产品开发 - 维能™坚持"以玩家为核心"理念，在产品开发中引入玩家群体意见，从配方到包装全面满足玩家需求 [3] - 品牌致力于成为游戏生活方式的必备元素，而非随手可得的零食，强调大胆口味、沉浸感、能量感和先锋品牌理念 [3] - 产品系列包括口香糖与薄荷糖两大品类，配方升级后更耐嚼，满足玩家长时间咀嚼需求 [4] 产品特点与市场表现 - 维能™无糖口香糖推出酷爽薄荷味与西瓜红石榴味，无糖薄荷糖提供可乐薄荷味、酷爽薄荷味与闪电柚果味 [5] - 产品已在美国和中国指定零售商上线，2023年进入中国市场后展现出强劲活力，深受电竞玩家喜爱 [5] - 品牌作为EDG无畏契约分部独家口香糖赞助商，伴随战队夺得2024年全球总冠军 [5] 未来计划与活动 - 维能™未来产品组合将涵盖多种类零食，由玩家共同参与设计 [5] - 7月品牌将亮相BilibiliWorld线下嘉年华，与玩家面对面交流并发布全系列产品 [7] 公司背景 - 雷蛇是全球领先的玩家生活方式潮流品牌，设计并打造了全球最大的玩家硬件、软件和服务一体化生态系统 [8][9] - 雷蛇拥有超过2.5亿名注册用户，旗下Razer Gold是全球最大游戏支付服务之一，覆盖超过68,000款游戏 [9] - 玛氏是一家百年家族企业，年净销售额超过550亿美元，旗下拥有德芙、益达、M&M'S、士力架等知名品牌 [11][12] - 玛氏箭牌是全球领先的休闲食品制造商，在中国市场广泛布局线上线下渠道，为消费者提供多元创新产品 [12]