经济增长情况 - 2025年上半年GDP同比增长5.3%，较2024年回升0.3个百分点，二季度同比增长5.2%，较一季度回落0.2个百分点，季调后环比增长1.1%，较一季度回落0.1个百分点[2][7] - 6月工业增加值同比增速为6.8%，高于市场预期，上半年同比增速为6.3%，仅较一季度回落0.1个百分点[2][8] 投资与消费数据 - 上半年固定资产投资同比增速为2.8%，低于预期，制造业、基建投资、房地产投资增速均有回落[3] - 6月社会消费品零售总额同比名义增长4.8%，低于预期，上半年累计同比增速为5.0%，较一季度高0.4个百分点[3] 贸易数据 - 6月出口同比增长5.8%，进口增速1.1%，贸易顺差1148亿美元，上半年贸易顺差为5860亿美元，同比增速达35%[9][11] 经济结构改善 - 上半年最终消费支出对经济增长贡献率52%，二季度贡献率52.3%，略有提升；第三产业对GDP贡献率上半年达60.1%，较一季度回升1个百分点[4][18] 价格指数与就业 - 6月CPI同比为0.1%，核心CPI为0.7%，二者同比差距扩大，服务业价格变化起决定性作用[20][23] - 6月全国城镇调查失业率为5.0%，与5月持平，上半年平均值为5.2%，比一季度下降0.1个百分点[29] 房地产情况 - 上半年房屋新开工、施工、竣工、销售面积同比增速有不同表现，房地产开发资金来源同比增速为 - 6.2%[30][31] - 6月70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数同比回升，国房景气指数为93.6，较5月回落0.1个百分点[31]

工业增加值增长情况 - 6月份规模以上工业增加值同比增长6.8% 环比增长0.50% 1-6月累计同比增长6.4% [1] - 分三大门类：采矿业增长6.1% 制造业增长7.4% 电力/热力/燃气及水生产供应业增长1.8% [1] - 分经济类型：国有控股企业增长5.7% 股份制企业增长7.1% 外商及港澳台投资企业增长5.5% 私营企业增长6.2% [1] 行业增长分化特征 - 41个大类行业中36个实现同比增长 汽车制造业(11.4%)、电气机械(11.4%)、电子设备(11.0%)增速领先 [2] - 有色金属冶炼(9.2%)、通用设备(7.8%)、化学原料(7.5%)表现突出 非金属矿物制品业下降0.1% [2] - 传统行业中煤炭开采(6.5%)、农副食品加工(8.2%)保持稳健 石油开采(3.6%)、纺织业(2.5%)增速较低 [2] 重点工业品产量变化 - 新能源汽车产量123.4万辆 同比增长18.8% 显著高于汽车总产量8.8%的增速 [3] - 十种有色金属产量695万吨(+4.4%) 乙烯285万吨(+5.8%) 钢材12784万吨(+1.8%) 水泥15547万吨(-5.3%) [3] - 发电量7963亿千瓦时(+1.7%) 原油加工量6224万吨(+8.5%) 工业企业出口交货值13676亿元(+4.0%) [3]

纪要涉及的行业和公司 行业：有色金属行业（铜、铅、锌等矿产及冶炼） 公司：未提及具体名称，但涉及旗下多个矿山和冶炼厂，如青海铜业、西部铜业、千鑫冶炼厂、玉龙铜矿、四川新垣、汇丰大梁等 纪要提到的核心观点和论据 产量与计划 - 一季度铜金矿产量达年度计划的26%，全年计划产量16.8万吨，较去年实际减少1万吨，计划偏保守，一季度为正常排产[3] - 千鑫矿产量环比增长，2025年生产计划也增长，资源主要来自内蒙西部铜业霍克齐铜矿[1] - 冶炼铜全年产能计划产量35万吨，一季度完成约9万吨[5] - 千冶炼今年预计产量24万吨铅、6吨金、430吨白银，一季度完成全年目标的17%-18%；铅冶炼全年预计20万吨，一季度完成19%[10][11] - 玉龙铜矿去年完成矿产铜量2300万吨，今年1 - 3月累计完成矿产铜量633万吨[15] - 东山李自源今年产量和销量按两万吨计，预计全年利润约3亿，一季度因停产情况不佳[18] 成本与利润 - 进口铜精矿TC为 - 30美元，冶炼端承压，一季度铜冶炼仍亏损，但较去年下半年有提升[4][5] - 公司通过改善原料结构、加强管理和工艺优化、内部管理等方式降低铜冶炼亏损，预计今年情况好于去年[6][7][8] - 一季度锌原料加工费区间回升，预计全年锌能盈利，但利润空间有限[13] - 投资收益亏损2.66亿，其中对联营合营企业投资收益亏4000万左右，期货套保亏损2.2亿[18][21] - 一季度资产减值重回6000多万，主要因去年年末计提存货跌价准备，今年减值预计小于去年[19][20] 加工费与采购 - 公司未与国外矿山签订长单，国内铜精矿价格较进口有优惠[8][9] - 千鑫冶炼厂加工成本：8万吨仅电解环节约700 - 800元/吨，12万吨火法加湿法环节约4800 - 5300元/吨；内蒙15万吨电解铜加工费区间700 - 800元/吨[9][10] - 铅原料大部分需外购，通过青藏地区其他矿产和中亚进口；锌至少一半需对外采购，但供应难度低于铅，原料供应较以前变好[12][13] 项目进展 - 玉龙铜矿三期扩展项目预计明年年初启动，明年10 - 11月建成，后年有贡献，达产最多需1 - 2个月，项目建设约需50亿，资金压力不大[21][22][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 矿山检修一般安排在12月，视天气、运输、库存及设备运行情况综合考虑[4] - 青藏地区矿山11月至次年3月停产，目前青海和西藏矿山已陆续开工，利于原料采购[7] - 玉龙铜矿主要产品铜和钼成本约3 - 3.1万/吨，后期随着三期建设成本上升空间有限，建成后有望降至3万以内；系列三千斤矿铅锌成本约4000元/吨，四川新垣铅锌成本约5200 - 5300元/吨，汇丰大梁铅锌成本约7600 - 8000元/吨[16][17]

纪要涉及的行业或者公司 - **上游资源品**：工业金属、小金属、金属镨 [2][3][4] - **中游制造**：风电、摩托车、逆变器、军工、军工电子、导弹 [4][5][6][7] - **下游消费**：国补品类（家电、通讯器材、文化办公用品、家具、手机、电脑）、创新药 [7][8][9] - **金融地产**：保险、券商、投行 [11][12] - **TMT**：海外算力链、存储芯片、游戏 [13][14][15] - **公用事业**：电力（火电） [15] - **银行**：工商银行、农业银行 [11] - **美国厂商**：亚马逊、微软、谷歌、Meta、SK海力士、美光 [13][14] 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩披露影响市场交易**：一年有年报、中报、三季报三次业绩披露期，三季报时市场关注政策会议解读，对市场交易影响不大，年报和中报阶段，业绩面景气是市场交易关键线索 [1] 2. **关注结构性景气方向** - **上游资源品**：工业金属和小金属受益供需逻辑涨价，新能源和AI算力发展拉动需求，价格上涨带动业绩上修；金属镨供给偏紧、下游军需旺盛，价格回升支撑板块业绩 [2][3][4] - **中游制造**：风电行业周期上行；非美出口中摩托车、光伏逆变器出口高增速，新兴市场需求推动，国内企业凭优势抢占份额；军工订单持续改善，军工电子和导弹订单充足业绩有弹性 [4][5][6][7] - **下游消费**：国补品类在政策支撑和促销下延续高增速，家电同比增长超50%，消费电子弹性好，但三季度业绩或受前期高增速影响；创新药政策催化、BD订单落地，药企预增验证板块景气 [7][8][9][10] - **金融地产**：保险负债端保费收入回升、资产端投资有收益，银行红利资产配置需求、国债利率下行利好固收投资、险资南下布局港股；券商市场交投状态和投行业务改善提升业绩，IPO数量和募资金额增加，政策利好投行业务 [11][12] - **TMT**：推力侧算力需求占比将超60%，北美厂商资本开支乐观；存储芯片供给收紧、需求增长，价格上涨，国内公司业绩有望量价提升；游戏行业移动游戏收入同比增长12%，AI技术助力拓展业绩空间 [13][14][15] - **公用事业**：投资者可关注火电环节 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年前5月港股举牌达12次，2020年全年仅14次，今年恒生高股息率指数4月8日以来涨幅超20%，保险买入港股融资余额倍增 [11] - 2026年推力侧算力需求在算力需求总量中占比将超60% [13]

未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述批评的我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢呃各位领导晚上好呃然后我是动物机械的分析师田荣天啊然后也是非常感谢各位领导在这么晚的时间来啊就是收听我们对于通用自动化包括人形机器人的一个年报和一报总结 啊那么呃我这边就不多说直接开始讲我们最核心的一个观点啊那么呃首先先讲一下整体通用速冻化的一个情况那么呃结论就是说整体我们观察到的现在通用速冻化整体板块还是处在注底啊顶级度注底回升的一个阶段那么呃如果从业绩端来看的话大家可以看一下我们这边列的这个公司的话就足及集成道具的一个数据啊 那么我们可以发现了24年整体啊这些板块除了住宿机以外的整体的一个业绩相对来说是比较差的啊收入端虽然龙头企业他通过自己的一个这个份额提升啊他能够维持住这个收入端的一个增长啊但其实整个24年尤其是从二季度以来这个价格战的行业价格战的一个现象还是非常明显的所以我们可以看到虽然收入端是还是维持维持着一个个位数的增长啊但利润端的基本上都是一个呃显著的一个下滑那么这个趋势呢在这个二五QE啊就是有所改善 那么首先还是看一下这个通话的一个中高频数据啊大家简单过一下那么我们可以看到其实整个三月份其 ...

纪要涉及的公司 上海宝信软件股份有限公司，是中国宝武实际控制、宝钢股份控股的上市软件企业 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心竞争力** - **填补行业空白**：建设自主可控国际领先的工业互联网平台，填补冶金流程行业空白，支撑智慧制造与产业生态圈建设 [2] - **技术创新能力**：作为国家规划布局内重点软件企业、国家级技术中心，在工业软件相关领域不断突破，结合行业应用，展现综合竞争力 [2] - **综合集成能力**：拥有强大的系统、应用、数据集成和项目管理能力，具备完整专业技术链，提供全面数字化集成服务 [2] - **业务构建能力**：长期致力于智慧制造建设，拥有完整产业数字化解决方案和服务能力，以宝莲灯平台重构软硬件解决方案与产品，推动业务转型 [3] - **主营业务分类** - **信息化业务**：聚焦制造业数字化升级，基于宝莲灯平台构建新一代工业软件产品，提供全场景整体解决方案，覆盖不同规模企业需求；为大中型企业提供智慧治理等解决方案，助力企业发展 [3][4] - **自动化业务**：构建全站国产化产品体系，提供智能工厂整体解决方案，实现三维融合；依托相关服务为客户提供数字化转型路径，助力企业可持续发展 [4][5] - **机器人业务**：专注工业机器人全产业链自主研发，构建完整产品矩阵，在多行业布局；深耕钢铁行业，打造机器人嵌入式应用体系，提供汽车领域工程解决方案及平台加生态服务体系 [5] - **智慧交通业务**：以安全智慧绿色为宗旨，基于宝莲灯平台提供智慧城轨解决方案，融入新技术构建支撑体系，拥有创新应用和系统解决方案 [6] - **算力中心业务**：具备全生命周期实施与管理能力，围绕国家算力枢纽节点布局，提供信息基础设施综合解决方案，中标某互联网巨头IDC项目 [7][8] - **2024年度财务情况** - **营业收入**：2024年营业收入为136.44亿元，2017 - 2024年年均复合增长率约为16.12%，业绩有韧性和稳健性 [9] - **净资产收益率**：2024年加权平均净资产收益率为20.67%，较上一年度略有下滑，主要因宏观环境及下游行业影响，业务毛利率下降 [9] - **净利润**：2024年实现规模净利润22.65亿元，较上年同期降低11% [9] - **分红**：已公告2024年度利润分配方案 [9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年9月20日宝信软件历时十多年自主研发的工业控制系统核心部件完成 [4] - 宝信软件智慧车站创新性构建云边端协同信息化架构，成果在南宁、重庆等多地轨道交通线路广泛应用，获中国城市轨道交通协会2024年度科学进步奖一等奖 [6][7] - 公司致力于打造更值钱的公司，以工程精品化、产品规模化、运营平台化三化转型推动业务转型和效益提升，成为一流的工业互联网科技公司 [10]

尊敬的投资者大家好感谢大家在百忙之中参加统一股份2024年度暨2025第一季度业绩说明会我是公司董事会秘书阿尔斯兰·阿迪里很荣幸担任本次会议主持在此我仅代表公司感谢上海证券交易所上海路演中心为公司搭建与投资者交流互动的沟通平台有机会参加公司向资本市场展示的机会 增进投资者对公司的了解更好的传递公司发展理念和投资价值同意股份2024年度报告和2025年第一季度报告已分别于2025年2月28日4月30日披露在上海证券交易所官方网站各位投资者登录上海证券交易所官方网站查询公告全文接下来请允许我向各位投资者介绍参加本次业绩说明会的管理层人员 公司董事兼总经理李佳先生董事副总经理兼财务负责人岳鹏先生本次业绩说明会共分为四个议程首先观看企业形象宣传片其次由李佳先生阐述公司经营战略第三个环节将由岳鹏先生解析财务数据最后设置互动问答环节欢迎各位投资者踊跃问答 现在让我们通过宣传片共同走进统一股份润滑油不过是汽车和工业社会上为零部件之间减少摩擦和磨损的化学剂既在确保它们之间的流畅运转这一切都是如此微不足道 但如果统一不止于这样的思考呢?为一座座城市的繁荣流畅运转为千里之外乃至远在戈壁之地的协作流畅运转为每一个宏大的构想流畅运转 ...

好的那么各位投资者大家下午好我是平安证券有色分析师陈潇容那么今天下午主要跟大家汇报一下我们整体对于今年下半年有色金属板块的一个核心的观点和主要的一个眼帕那么从上半年的表现呢可以看到是整体的这个有色板块相对来说表现是比较好的 那么在进一步从结构上我们也可以发现在金价中枢持续上升的这样的一个背景之下其实整体贵金属板块的走势是相对于其他的西份赛道的走势更加的强劲那么站在当前这个时间点我们觉得下半年来看的话整体依然还是看好整体的有色金属板块的走势 那么从结构上来看我们认为还是会在各自不同的资本面包括核心驱动的不同之下可能会有一些细分赛道上的分化具体来说我们仍然是看好贵因属在中长期的一个走势那么我们觉得货币属性和金融属性仍然是中长期的一个核心的主线那么在工业金属这方面我们觉得是在金融属性和商品属性的这样的一个驱动之下 整体的这个以铜铝为代表的工业金属的价格中枢也是有望持续的上升那么能源金属这边呢我们认为整体来说的话仍然是在这个底部区间确认那么也是建议关注来自于基本面尤其是供应端上的一些驱动那么首先来看是这个贵金属这边 国营储这边的话我们首先来看黄金整体来看的话上半年金价的走势也是相对来说比较亮眼那么我们觉得下半年的话黄 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：有色行业、稀土石材行业、贵金属行业 - **公司**：中金黄金、交通万方、华有物业、湖南黄金、中富实业、博千星财、盛大资源、朱野、盲天帕斯（MP） 纪要提到的核心观点和论据 铜价分析 - **核心观点**：LME和COMEX的价差拉大靠COMEX美国国内铜价继续上拔，LME铜价阶段性调整，且调整幅度不大 [3] - **论据**：铜现实层面强，砸盘会修复，但一万铜价对下游是坎，有需求阻力；预期层面强，不太会大幅调整；去年LME铜均价9260，今年预测偏中性 [2][3] 白银分析 - **核心观点**：白银有向上突破动能，建议关注相关标的 [4] - **论据**：白银跟着黄金涨，近期黄金高位震荡时白银迅速拉升修复金银比；市场担心光伏需求淡季下滑对白银需求的利空不成立，白银工业需求中光伏占比不到20% [3][4] 有色中报业绩 - **核心观点**：有色板块整体表现不错 [4] - **论据**：中金黄金、交通万方、华有物业中报超预期，湖南黄金、中富实业、博千星财符合预期 [4][5] 稀土板块分析 - **核心观点**：稀土板块已重新回到涨价通道，基本面支撑强劲，进入估值和ETS商机通道，但供给侧存在不确定性 [7][8] - **论据**：经过Q2关税和出口管制冲击后，基本面企稳回升，出口许可增加，稀土价格上涨，询价情绪提升；海外矿产量和销售差距扩大，缅甸雨季供应或走弱 [7][9][10] 美国国防部与MP协议 - **核心观点**：协议是美国加强本土稀土产业链生产能力的有效措施，对国内稀土价格有影响 [12][16] - **论据**：协议内容全面务实，包括包销底价、资金支持、冶炼能力提升等；MP自冶炼比例提升，但短期难对我国中重稀土产业链构成实质挑战；MP获高包销底价后，国内稀土价格上涨空间或打开 [12][15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特朗普对铜加50%关税，使纽约纽伦的铜价差拉大到27%，最终靠COMEX美国国内铜价上涨和LME铜价调整实现价差靠拢 [1][2] - 铝价从一万八涨到两万涨了11%没问题，但铜涨10%从九千一到一万美金有需求阻力 [2] - 2025年QE时MP整体外销量只有矿产量的50%，囤矿用于冶炼趋势明显 [9] - 2023年MP氧化浦尼产量1200吨出头，远期规划达6075吨 [11] - 摩根大通和高盛承诺为MP磁台厂建设提供10亿美金融资 [13] - 美国国防部花4亿美金购买MP公司15%股权成为最大股东 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 15日工业硅震荡偏强，主力2509收于8785元/吨，日内涨幅2.81%，持仓减仓6237手至439.7万手；多晶硅震荡偏强，主力2508收于42470元/吨，日内涨幅2.78%，持仓减仓6237手至69821手 [2] - 新疆或取消补贴电价、叠加大厂停产产能不重启，工业硅随成本提升价格持续修复，但市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主 [2] - 政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，但终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑 [2] - 短期市场真假消息纷杂，盘面波动率上行、追涨风险提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8545元/吨涨至8765元/吨，近月从8065元/吨涨至8760元/吨；多晶硅期货结算价主力和近月均从41765元/吨涨至42470元/吨 [4] - 工业硅不通氧553和通氧553现货价格多数上涨，421部分上涨；多晶硅现货价格多数持平；有机硅DMC、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油涨2000元/吨 [4] - 工业硅当前最低交割品价格从8500元/吨涨至8700元/吨，现货升贴水从435变为 -60；多晶硅当前最低交割品价格持平，现货升贴水从1735降至1030 [4] - 硅片单晶M10/G12价格持平，电池片单晶M10/G12价格持平 [4] - 工业硅仓单增加168手，广期所库存减少7360吨，厂库库存减少3800吨，社库合计减少4800吨；多晶硅仓单持平，广期所库存持平，厂库库存增加0.3万吨，社库合计增加0.3万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [21][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [27][29][35]