重大资产重组方案 - 爱克股份拟通过发行股份及支付现金方式收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司100%股权，交易价格暂定为22亿元[1] - 交易资金来源包括配套募资、自有资金及银行贷款[1][7] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不构成重组上市[8] 标的公司财务与业绩承诺 - 东莞硅翔2024年营业收入为19.24亿元，净利润为1.25亿元；2025年前九个月营业收入为19.02亿元，净利润为1.60亿元[2][13] - 交易对方承诺，2025年至2027年，东莞硅翔实现的净利润累计数不低于5.60亿元，各年预测值分别为1.70亿元、1.80亿元、2.10亿元[3][13] - 截至2025年9月末，标的公司资产总额为29.23亿元，负债总额为20.25亿元，资产负债率为69.29%[13] 收购战略与业务协同 - 本次重组是爱克股份加码新能源赛道之举，旨在深化新能源汽车零部件产业布局[2][6][9] - 爱克股份自2021年启动转型，已通过收购和自主开发构建了覆盖“车身轻量化—电机核心部件—电池安全系统—智能充电网络”的新能源汽车技术生态链[9] - 东莞硅翔主营电芯信号采集及热管理产品，双方下游客户主要为新能源动力电池企业、整车厂及储能客户，存在较强的客户及业务协同[10] 爱克股份经营状况 - 公司上市后业绩承压，2020年至2023年归母净利润连续四年下降，2024年营业收入为9.03亿元，同比下降15.37%，归母净利润首次出现年度亏损，为-1.07亿元[12] - 2025年前三季度经营有所好转，营业收入为8.22亿元，同比增长29.56%，归母净利润为-0.31亿元，同比减亏56.04%[12] - 公司预计2025年新能源业务相关收入占比将超过50%[12] 市场表现 - 2025年初以来，爱克股份的股价上涨了近2倍[5] - 重组预案披露后的12月3日，公司股价上涨7.91%，收报27.84元/股[14]

公司股价与市场交易 - 12月1日，公司股价上涨2.54%，成交额7944.21万元 [1] - 当日获融资买入1557.11万元，融资偿还733.94万元，融资净买入823.17万元 [1] - 截至12月1日，公司融资融券余额合计1.91亿元，其中融资余额1.91亿元，占流通市值的4.81%，融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 融券余量为0.00股，融券余额0.00元，但融券余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与持股结构 - 截至11月10日，公司股东户数为1.39万户，较上期增加7.89% [2] - 截至11月10日，人均流通股为6057股，较上期减少7.31% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第六大流通股东，持股26.27万股，为新进股东 [3] - 截至2025年9月30日，博时主题行业混合（160505）退出公司十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.23亿元，同比增长61.38% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.84亿元，同比增长18.65% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利9589.42万元 [3] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为重庆新铝时代科技股份有限公司，成立于2015年12月18日，于2024年10月25日上市 [1] - 公司主营业务为新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：电池盒箱体86.26%，其他(补充)8.10%，精密结构件5.46%，其他产品0.17% [1]

北交所审核问询核心关注点 - 北交所对新富科技公开发行股票申请发出第二轮审核问询函，深度聚焦废料销售及成本核算准确性、经营业绩可持续性、募集资金使用合理性、关联交易公允性及入股合规性等关键问题 [1] 募集资金使用合理性 - 公司测算2025年至2027年营运资金缺口为5707.76万元，计划募集5400万元用于补充流动资金，但截至2024年12月31日公司持有货币资金2.58亿元 [2] - 北交所要求结合货币资金、银行理财及营运资金缺口情况，说明补充流动资金合理性与必要性 [2] - 监管问询函出现数据错误，将公司货币资金2.58亿元误写为251361万元 [2] 废料成本核算准确性 - 公司未将废料成本在产品成本和废料成本中进行分配，废料销售计入其他业务收入，对应其他业务成本为零，研发活动产生废料则冲减研发费用 [3] - 北交所要求说明生产和研发活动中废料管理内控流程、会计核算处理方式差异及研发废料价值评估方法 [3] - 需说明生产和研发废料价值能否准确评估，未核算生产废料成本而核算研发废料费用合理性，以及会计处理是否符合《企业会计准则》 [3] 经营业绩可持续性 - 下游客户供应商认证周期为6-9个月，部分销售合同有效期为三年，报告期内对部分客户收入增加主要因对应车型产品销量大幅提升 [4] - 报告期内对部分客户销售减少因客户需求降低，截至2025年6月30日公司在手订单为6.15亿元，包含部分客户未来若干月份滚动预示订单 [4] - 北交所要求结合产品适配主要车型销量、车型迭代及热管理产品技术要求变化，分析对部分客户销量增长合理性及可持续性，以及部分客户需求降低具体原因 [4] 产能利用与扩张风险 - 募投项目达产后将新增264万件电池液冷管、367.20万件电池液冷板及267.60万件电控系统散热器产能 [4] - 2025年1-6月公司电池液冷管、电池液冷板产能利用率分别为85.63%和80.70%，较2024年分别下降7.61%和4.16% [4] - 北交所要求说明产能利用率计算方式准确性、与同行业可比公司差异、2025年上半年产能利用率下滑原因及是否存在业绩下滑风险 [4][5] 关联交易公允性 - 公司存在向关联方安帝精机、环丰物流采购自产设备、运输服务情况，采购价格低于外部比价 [7] - 公司向帝伯格茨活塞环等关联方采购零部件后转售客户，并向关联方帝伯格茨活塞环销售活塞环线材，毛利率整体高于公司整体线材毛利率 [7] - 北交所要求结合向独立第三方销售或采购同类产品价格、市场售价、关联交易占双方购销业务比重及资金流水核查情况，说明关联交易价格公允性，是否存在虚增业绩、利益输送或代垫成本费用情况 [7]

行业概述与核心定义 - 新能源汽车电驱系统是实现电能转换为动能的核心部件，由驱动电机、电控与减速器三大总成构成[5] - 驱动电机负责将电能转化为机械能，控制器作为“智慧大脑”精准调控电机运行，减速器则提升输出扭矩以满足爬坡等需求[7][8] - 电驱系统性能直接决定整车的动力输出、能效水平和运行可靠性，是新能源汽车的“三电系统”核心之一[1][3] 市场规模与增长 - 中国新能源汽车电驱系统行业市场规模从2019年的171亿元爆发式增长至2024年的1514.53亿元，年复合增长率高达54.69%[1][14] - 行业增长直接受益于新能源汽车产量提升，中国新能源汽车产量从2015年的34.05万辆增长至2024年的1288.8万辆，年复合增长率为49.74%[13] - 2024年新能源乘用车电驱系统搭载量为775.8万台，同比增长41.72%，显示出强劲的市场需求[15] 产业链上游关键材料 - 产业链上游关键原材料包括钢材、永磁体、硅钢片及铝合金，其中铝合金在电机壳体、散热基座中发挥核心作用[9][11] - 中国铝合金产量从2017年的792.2万吨增长至2024年的1614.1万吨，年复合增长率达10.7%，为电驱系统轻量化提供材料保障[11] - 2025年1-10月中国铝合金产量为1576万吨，同比增长19.23%，上游材料供应持续增长[11] 政策环境支持 - 国家层面出台系列政策支持新能源汽车及核心零部件发展，明确电动化、智能化、网联化、共享化目标[8] - 2024年5月吉林省行动方案强调重点攻关高效电驱动系统等关键技术，2025年4月工信部工作要点要求完善新能源汽车标准体系[8] - 政策持续推动从整车、核心零部件到基础材料的完整产业链布局建设，实现“汽车强国”目标[8] 行业竞争格局与重点企业 - 行业形成本土专业供应商与整车厂自研体系并行的竞争格局，竞争焦点集中于系统效率、功率密度与成本控制[15] - 代表企业包括汇川技术、时代电气、卧龙电驱、大洋电机、精进电动等[2][16] - 精进电动2025年上半年新能源汽车电驱动系统营业收入为9.69亿元，同比增长78.84%，其中乘用车电驱动系统收入7.65亿元，增长114.11%[17] - 卧龙电驱2024年工业电机及驱动营业收入为90.66亿元，同比下降6%[16] 未来技术发展趋势 - 集成化：从“三合一”向更深层次“多合一”发展，融合PDU、OBC等形成功能高度集中的“域控制器”，以优化空间、重量并降低成本[18][19] - 高压化：向800V及以上高压平台演进，采用碳化硅功率模块以提升系统效率并实现轻量化[20] - 高效率：通过扁线绕组、新材料及先进控制算法优化全工况能耗，热管理技术向主动精准温控发展[21]

公司业务与战略 - 公司专注于新能源汽车动力电池、燃油汽车动力系统及储能电池热管理产品的研发、生产和销售，是国内规模最大的电池液冷板制造商之一 [2] - 公司是宁德时代的战略供应商和A类供应商，同时也是蔚来、小鹏、理想、长安、奔驰、大众、东风日产等多家主机厂的A级供应商 [2] - 公司总体战略目标是发展成为行业领先的新能源热管理产品供应商，未来将积极拓展储能电池热管理业务，并开展电池箱体一体化等产品和技术创新 [3] 本次发行与募投项目 - 本次发行股票数量为2791.74万股，证券代码为301667，申购日期为2025年12月8日 [4] - 募集资金投资项目总投资额为72.94亿元，拟投入募集资金72.90亿元，主要用于年产360万台套水冷板生产项目（一期）和补充流动资金 [2] - 募投项目达产后，公司电池液冷板产能将提升，高端产品产量增加，产品结构优化，并将扩展电池箱体业务，实现液冷板与箱体集成，提升产品附加值和核心竞争力 [1] 财务表现与盈利能力 - 2024年公司营业总收入同比增长161.95%，归母净利润同比增长98.37%，扣非净利润同比增长32.20% [7] - 2024年公司毛利率为25.02%，净利率为10.99%，均高于行业均值和中位数 [10][11] - 2024年公司加权平均净资产收益率为16.47%，较上年同期下降3.96个百分点；2025年前三季度加权平均净资产收益率为8.86%，同比上升0.73个百分点 [15] 收入构成与运营效率 - 2024年公司营业收入主要来源于电池液冷板，该业务收入为11.794亿元，占总收入绝大部分 [7] - 2024年公司总资产周转率为0.84次，固定资产周转率为3.86次，应收账款周转率为3.05次 [25][26] - 2024年公司人均创利为8.36万元，人均薪酬为11.4万元，均高于行业均值和中位数 [9][10] 现金流状况 - 2024年公司经营活动现金流净额为3877.05万元，同比下降65.17%；2025年前三季度经营活动现金流净额为-8313.17万元，同比减少7782.39万元 [18] - 2024年公司自由现金流为-1.68亿元 [21] - 2024年公司营收现金比（经营现金流入/营业总收入）为0.89 [23] 资产与负债结构 - 截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少47.7%，占总资产比重下降9个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加12.51%，占总资产比重上升4.34个百分点 [30] - 截至2025年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少13.33%，占总资产比重下降5.4个百分点；长期借款较上年末增加24.88%，占总资产比重上升1.1个百分点 [33] - 2024年公司资产负债率为65.48%，2025年前三季度流动比率为1.33，速动比率为1.1 [45][46] 应收账款与存货 - 截至2024年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为5.86亿元，较上年末增长1.86亿元 [36] - 截至2024年末，公司存货账面价值为1.97亿元，占净资产的31.39%，较上年末增加3111.38万元；存货跌价准备为861.32万元，计提比例为4.19% [41] 股权结构 - 截至2025年9月2日，公司第一大股东为陈荣贤，持股2090.45万股，占总股本比例为24.96% [48]

全球城市GDP排名格局 - 2024年全球城市GDP40强榜单显示，纽约以90602亿元排名第一，洛杉矶以67783亿元排名第二，东京以66773亿元排名第三 [1][2] - 巴黎GDP首次突破6.5万亿元大关，达到65532亿元，位列全球第四，成为欧洲经济"压舱石" [1][2] - 中国城市中，上海以53927亿元排名第五，北京以49843亿元排名第六，深圳以36802亿元排名第十 [2] 关键城市增长逻辑分析 - 巴黎经济增长得益于其"欧洲经济心脏"的区位优势与法国"未来工业计划"的政策支持，LVMH等奢侈品巨头线上营收占比已达35%，空客研发中心年专利申请量超500件，戴高乐机场年货运量突破250万吨 [3] - 苏州与香港的GDP差距从去年的3800亿元缩窄至2200亿元，苏州凭借江苏"智改数转"政策，工业园区半导体企业年专利申请量增长20%，新能源汽车零部件产值占全国12%，中欧班列"苏州号"年货运量占长三角总量30% [5] - 武汉以21106亿元GDP超越墨尔本的20127亿元，武汉光谷的光纤通信专利数占全国35%，相关企业年营收突破5000亿元，天河机场年货运量增长15%，中欧班列开行量翻倍 [7] 产业与区域发展特征 - 美国城市凭借科技集群持续领跑，中国城市借区域协调发展政策加速进位，欧洲城市则通过产业升级稳固地位 [1] - 香港服务业占比超90%，而苏州凭借实体产业的高增速缩小与香港的GDP差距，体现制造业升级与金融枢纽的对垒 [5] - 武汉的"高端制造+枢纽经济"模式成为内陆城市突围的参考模板，而墨尔本受全球消费复苏放缓影响增速疲软 [7]

公司概况与市场地位 - 固德电材是新能源电池热失控防护解决方案供应商，主要技术路线为云母材料，在该领域市场份额为15%-20%，仅次于竞争对手浙江荣泰[2] - 2024年公司营收为9.08亿元，净利润为1.72亿元，同期浙江荣泰营收为11.35亿元，净利润为2.3亿元[2] - 公司产品分为新能源汽车动力电池热失控防护零部件和电力电工绝缘产品两大类，2022-2024年新能源零部件营收占比从52%提升至74%[4] 业务转型与发展历程 - 公司创始团队朱国来和朱浩峰曾任职于吴江市太湖绝缘材料厂，2008年8月离职创办固德电材[2][3] - 早期业务以电力电工绝缘材料为主，2011年获A轮投资后布局绝缘树脂、云母制品等产品线[3] - 2018年5月全资收购麦卡电工，整合云母纸、云母板等产品，实现向新能源汽车动力电池热失控防护产品转型[3] - 2022-2024年风电业务营收占比从15%下降至1%，2024年战略性放弃风电业务[5] 股权结构与公司治理 - IPO前朱国来持股46.76%，朱浩峰持股10.4%，朱国来通过一致行动人协议控制60.55%表决权，为公司实控人[3] - 实控人朱国来因未披露股权代持事项收到江苏证监局警示函，涉及2016-2018年期间的3起代持事件[6][7] - 代持事件导致公司2016年年报、2017年半年报等文件中股东信息披露不真实[6] IPO募资与产能规划 - 本次IPO拟募资11.76亿元，其中6.19亿元用于年产新能源汽车热失控防护新材料零部件725万套项目，2.57亿元用于陆河麦卡生产基地建设项目[8] - 报告期内公司营收从4.75亿元增长至9.08亿元，归母净利润从0.64亿元增长至1.72亿元[8] - 公司与通用汽车、T公司、Stellantis、大众等全球知名整车制造商长期合作，终端客户车型单车价值或配套车型数量增加带动营收增长[8] 市场前景与经营状况 - 全球新能源汽车及动力电池行业迅猛发展，预计2029年电池系统安全防护产品市场规模将达324.2亿元[8] - 公司产能利用率保持较高水平，在手订单排产周期紧凑，具备对新增产能的消化能力[9] - 报告期内公司外销占比从16%上升至44%，2024年对美国单一市场的营收占比约25%[9]

得壹能源铜陵公司项目进展 - 项目一期于2022年7月开工，2023年9月底通线，四条生产线已全面投产，产能为5Gwh [1] - 项目二期于2024年9月开工，计划2026年7月全面达产，满产产能为20Gwh，是一期的4倍，拥有4条高PPM生产线，每秒可产出1个电芯 [2] - 公司2023年实现产值64万元，2024年产值达3.96亿元，2025年1至9月产值已达12亿元 [2] - 生产基地采用AI视觉进行质量把关，实时监测温度、湿度和露点，并使用AGV智能搬运机器人 [1] - 公司选址枞阳经开区桥港园区，交通便利，靠近长江水运和高速路网，地方政府在审批、基础设施配套和人才引进方面提供了大力支持 [1] 金誉材料股份有限公司业务发展 - 公司成立于2008年，原主营空调用铝箔，于2022年开始向动力电池铝箔领域转型 [2] - 通过与东南大学、合工大等科研院所合作实现技术攻关，并于2023年起为国内新能源电池头部企业供货 [2] - 产品供不应求，2024年开展三期项目建设，计划将电池铝箔产能扩大一倍 [2] 枞阳县新能源汽车产业链现状 - 枞阳经开区已聚集新能源汽车及零部件企业26家，其中规模以上企业14家 [3] - 主要产品覆盖动力锂电池、动力减振悬置、汽车车轮、油缸油泵总成、安全带、汽车座椅套、汽车ABS磁性编码器等 [3] - 当地已初步构建较为完整的产业链，并持续吸引上下游企业以增强产业集聚度 [3]

核心事件与业务 - 建设银行湖北省分行于11月24日成功为武汉菲亚姆电气有限公司办理了武汉市首笔绿色外债试点业务，外债金额为1000万元人民币 [1] - 该业务旨在有效助力湖北省新能源汽车零部件生产 [1] - 业务试点当天即完成办理，企业评价其服务效率高、业务专业性强，流程便利快捷，并提高了融资额度 [1] 绿色外债试点政策 - 绿色外债试点政策是国家外汇管理局支持绿色低碳发展、拓宽企业绿色用途融资渠道的重要举措 [1] - 政策允许符合条件的非金融企业从境外融入本外币资金，专项用于绿色或低碳转型项目 [1] - 在跨境融资宏观审慎管理框架下，企业可享受更多便利化措施 [1] - 按照国家外汇管理局湖北分局规定，目前绿色外债试点业务的类别风险转换因子暂定为0.5，这意味着符合条件的境内非金融企业可在跨境融资风险加权余额上限内借用更多金额的外债 [1] 建设银行的准备工作与执行 - 在政策发布前，建设银行湖北省分行邀请国家外汇管理局湖北分局专家现场指导解读试点政策要点，交流实施流程 [2] - 为落实政策，该行制定了相关操作规范，开展分层培训 [2] - 该行发挥在资本项目外汇业务领域优势，积极向企业宣传，协助企业准备登记材料，并提供政策合规性预审等前置服务 [2] - 针对武汉菲亚姆电气有限公司的绿色项目融资需求，建设银行湖北省分行联动所辖建行武汉开发区支行组建专项服务团队，为企业量身定制服务方案，协助准备材料，开展“一对一”政策指导，并在试点政策实施首日成功实现业务落地 [2] 相关企业背景与需求 - 武汉菲亚姆电气有限公司成立于2009年，是一家外商投资企业，主要从事新能源汽车相关零部件的生产和销售 [2] - 该公司因经营周转和降低融资成本等多方面原因，需要通过引入境外低成本资金助力生产经营 [2] 建设银行湖北省分行业务表现 - 今年以来，建设银行湖北省分行加大力度积极服务湖北高水平对外开放 [2] - 前10个月，该行完成国际结算量同比增幅达17.6% [2] - 前10个月，该行服务外贸客户近2000户 [2] - 前10个月，该行国际业务综合融资较年初增幅达45% [2] 未来计划 - 下一步，建设银行湖北省分行将不断强化外汇政策宣传推广力度，优化外汇管理服务水平 [3] - 该行计划引导更多金融资源流入绿色低碳领域，服务实体经济绿色转型和高质量发展，为实现“双碳”目标贡献力量 [3]

项目概况 - 武陟县新能源汽车配套生产基地项目总投资65.8亿元，于2024年7月11日开工建设，规划总建筑面积40多万平方米[1] - 项目一期投资22亿元，建筑面积10万平方米，重点发展汽车零部件等细分产业链[1] - 项目一期全部投产后，预计年产值达20亿元，年纳税额超5000万元，可带动上千人就业[1] 项目进展与入驻企业 - 基地已落地项目3个，包括投资6亿元的蓝普特种电磁线研发生产基地、投资4亿元的玛恩汽车防护安全部件生产基地、投资6亿元的威百特专用车生产基地[2] - 其中两个项目厂房主体施工已完成，正进行设备安装调试，预计12月初试投产；另一个项目厂房钢结构正在安装[2] - 另有达成签约意向项目1个，正在洽谈项目2个[1] 区域投资与招商成效 - 截至10月底，武陟县累计实施千万元以上项目186个，总投资661.7亿元，已完成投资156.3亿元[2] - 通过开展靶向招商70余次，成功签约项目10个，总投资73亿元[2] - 目前46个签约项目中已开工42个，开工率达到91.3%[2]