公司规模与行业地位 - 公司资产管理规模（AUM）在危机后飙升至2.7万亿美元，成为行业领导者[10] - 与先锋领航、道富集团并称“三巨头”，共同管理资产超过20万亿美元[20] - “三巨头”间接或直接是标普500成分股中80%公司的最大股东，关联企业总市值占美国所有上市公司市值的44%[20] 创始人背景与核心业务模式 - 创始人拉里·芬克参与创造了抵押贷款证券（MBS）这一金融工具[8] - 公司开发了名为“阿拉丁”的风险管理系统，由6000台计算机组成，用于预测资产价格和市场推演[12] - “阿拉丁”系统不仅自用，也开放给客户及竞争对手使用，包括先锋领航、大型保险公司、日本政府养老基金及苹果、微软、谷歌等科技巨头[14] 全球影响力与权力网络 - 公司通过“旋转门”机制，在2004年至2018年间系统性地网罗了大量前政府高官，建立了广泛的全球人脉网络[16] - 公司影响力超越传统商业范畴，创始人曾要求标普500指数成分股公司的每一位CEO与其保持直接沟通[18] - 公司为美国政府管理庞大养老金，并为英国皇室、沙特皇室提供资本运作建议[18] 全球关键投资与战略布局 - 2023年与乌克兰发展基金达成协议，若乌克兰战后无法偿还债务，公司将获得该国能源、电网、土地等核心国家资产的管理权[23] - 公司是东京电力公司的大股东，后者负责执行日本核污水排海计划[25] - 公司是全球制药巨头阿斯利康的第二大股东，后者主营业务包括抗癌药物[27] 中国市场战略 - 公司于2006年入股中银基金试水，并于2021年获批成立外资全资公募基金，审批速度超过许多本土机构[27] - 公司在中国市场的投资清单包括阿里巴巴、腾讯、宁德时代、比亚迪、中国银行、中国海洋石油等核心企业[29] - 公司曾试图收购李嘉诚旗下的港口资产，但交易最终被叫停[30]

但斌身份与职务变更 - 但斌于2025年8月26日将其在东方港湾的身份信息由中国内地居民变更为中国香港居民 [1][2] - 同一天但斌卸任东方港湾公司总经理职务，仅保留经理头衔，目前仍为公司实控人及董事长 [1][2] - 东方港湾于2025年9月30日向基金业协会提交了出资人变更申请，目前正在办理中 [1][2] - 截至目前，但斌持有东方港湾69%的股权，公司股权结构保持稳定 [2] 美股投资布局 - 美股成为但斌第一大重仓投资地，东方港湾海外基金2025年二季度末持有13只美股，总市值达11.26亿美元，较一季度末的8.68亿美元显著上升 [3] - 投资组合高度集中于科技龙头，围绕“AI技术、算力设施、AI应用”展开，英伟达为第一重仓股，期末持有126.78万股，其二季度股价上涨45.77% [3] - 但斌在二季度显著增持谷歌，使其成为第二大重仓股，并新进持有特斯拉19.83万股 [3] - 公司通过持有大量ETF份额间接投资美股，是持有ETF份额最多的百亿私募，例如宁泰1号基金持有纳斯达克100指数ETF达6552万份 [4][5] 投资策略与市场观点 - 公司投资策略从扎根中国转向布局全球，早在2011年已成立东方港湾（香港）投资管理有限公司 [2] - 未来AI领域的投资机会将不仅限于大型模型，还会向各垂直领域的应用公司倾斜 [5] - 公司认为随着AI技术进步和应用领域专注度提高，市场将涌现多个具有潜力的投资标的 [5]

港股，美联储降息 美联储已于9月18日重启降息，但本轮周期所处的复杂宏观背景——包括美国经济滞胀风险、以及中美 经济周期的错位——意味着港股难以复制历史上的简单趋势性行情，而更可能呈现显著的结构性分化。 历史经验显示，美联储降息周期中港股的表现呈现出"大势有分化、风格有偏好、行业有差异"的鲜明特 征： 1）就大势而言：港股在降息周期中通常呈现"预防型降息上涨、衰退型降息下跌"的特征。 2）风格方面：除恒生科技指数外，其余风格（如市值风格下的大盘与小盘，以及红利风格）在历次降 息周期中均未走出独立行情。预防型降息周期中，恒生科技指数呈现出"高胜率、高收益"的特征。 3)行业层面：遵循"衰退防御、预防成长"的演绎逻辑,在衰退型降息中，市场风险偏好回落，具备防御属 性的板块如公用事业、必选消费等通常表现更佳, 而在预防型降息中，科技、医药等高成长行业占优。 尽管基于历史的"后视镜"分析能够总结出一定规律，但在实际降息发生时，市场对于其性质（预防型还 是衰退型）及周期长度仍存在不确定性。此外，本次降息虽与历史类似，同属"预防型降息"的后续降 息，但是与以往相比，面临以下不同： 1）美联储的降息路径存在较大不确定性：政 ...

"人工智能股票的迅猛上涨让信贷投资者感到担忧，他们担心人工智能领域的任何潜在下跌都可能对信贷市场产生影响。"分析师们写道，"从基本面来看， 这些担忧并无依据。"不过，他们补充说，鉴于人工智能相关股票的交易活跃，其股票的抛售仍可能会对信贷市场产生影响。如果这些公司在偿还债务之 前，用大量现金来为资本支出或并购活动提供资金，就会存在风险。（闻辉） 个基点，比摩根大通美国流动性指数（JULI）的利差紧缩10个基点。 【环球网财经综合报道】10月7日，据彭博社报道，摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）数据显示，与人工智能相关的债券规模已升至1.2万亿美元，成 为投资级债券市场中规模最大的板块。摩根大通分析师纳Nathaniel Rosenbaum和Erica Spear等人在报告中表示，目前人工智能公司在高评级债券市场中的占 比已从2020年的11.5%升至14%，超过了摩根大通美国流动性指数（JULI）中占比最大的板块——美国银行业（11.7%）。 | Bloomberg | | | --- | --- | | · Live TV Markets > Economics Industries T ...

伦敦证券交易所（London Stock Exchange, LSE）作为全球历史最悠久、流动性最强的证券交易所之一，其IPO上市规则体系成熟 且灵活，主要分为主板（Main Market）和另类投资市场（AIM）两大板块，其中主板又细分为高级板（Premium Listing）和 标准板（Standard Listing）。以下是其核心要点的系统梳理： 一、市场板块定位与适用企业 1. 主板（Main Market） 1. 另类投资市场（AIM） 2. 针对高增长型企业（尤其是科技、创新行业），上市门槛低、流程灵活，更注重企业的业务前景和管理层能力，而非历史 盈利。适合早期或未盈利的成长型企业。 二、主板（高级板/标准板）核心上市条件 1. 财务与市值要求（满足其一即可） 高级板与标准板均需符合以下四项测试中的至少一项（部分指标因板块略有差异）： 2. 公众持股要求 3. 管理层与控制权稳定性 三、AIM市场核心特点 2. 定位为全球优质企业的上市平台，适合规模较大、运营成熟、具备稳定盈利或资产的企业。分为两个子板块： 高级板（Premium Listing）：遵循更严格的监管标准（如欧盟《市场滥用法规》和 ...

财务投资：若为获取短期收益，可能采用少数股权收购或可转债等灵活结构； 技术/ IP 获取：优先选择股票收购或资产收购（含IP分拆），避免承担目标公司的隐性负债（如诉讼、环境责任）。 例 ：科技公司收购专利组合时，常通过资产收购仅购买IP，隔离目标公司的其他负债。 二、法律结构：责任隔离与税务优化 来源：锋行链盟 在纳斯达克（Nasdaq）市场进行并购重组（M&A/Restructuring），交易结构设计需兼顾美国资本市场规则、税务效率、股东保 护、监管要求及战略目标，同时应对跨境交易的特殊挑战。以下是核心要点及实践中的关键考量： 一、明确交易目的与战略匹配 交易结构的设计需从收购方（Acquirer）的战略意图出发，例如： 产业整合：通过横向/纵向并购扩大市场份额，需选择能快速整合业务、保留目标公司（Target）核心资产的结构（如资产收购 或合并）； 纳斯达克并购的核心法律结构分为两类：股权收购（Stock Acquisition）与资产收购（Asset Acquisition），二者在责任承担、 税务处理及流程上差异显著： 1.股权收购 定义：收购方购买目标公司的全部或多数股权（通常≥51%），直接获得 ...

【导读】东亚联丰张文健：极端情况下金价有70%上升空间，港股和A股仍将是结构性牛市 中国基金报记者 郭玟君 金价屡创新高，背后的逻辑是什么？还有多大上升空间？美联储重启降息将如何影响全球金融市场？外资机构如何看待中国股市？就此，中国基金报专访 了东亚联丰投资管理有限公司（以下简称东亚联丰）股票及多元化投资部首席投资总监张文健。 东亚联丰以香港为基地，是香港最大独立本地银行东亚银行与德国第二大资产管理公司德国联丰投资（Union Asset Management Holding AG）共同成立的 合营公司。 全球央行黄金储备已超美债 极端情况下金价有70%上升空间 近日，金价屡创新高，张文健依然看好黄金。他告诉记者，东亚联丰今年和东亚银行共同推出的东亚睿智全天候基金已经将黄金的持仓提升至10%。 张文健看好黄金的理由有四个： 1. 全球地缘政治风险并未减少——俄乌冲突、巴以冲突等并未出现明显缓和迹象。 4. 过去一个月全球ETF在大量买入黄金，而且随着美联储重启降息，这个趋势将持续。 张文健指出，值得关注的是，20世纪80年代石油危机期间，金价占美国可支配收入（Disposable Income）的9.9%，而 ...

关注美联储降息节奏、中美关系进展及中国内地稳增长政策兑现情况 国庆及中秋长假影响，市场预计将短暂进入"淡季"模式，叠加美国政府短期融资法案不确定性，海外扰 动影响或放大。同时，市场对美联储降息时点和幅度仍存分歧，短期内可能仍以"有条件降息"为主调， 预期反复或引起市场震荡。港股部分优质板块估值已接近历史高位，短期获利了结压力犹存，可重点关 注美联储降息节奏、中美关系进展及中国内地稳增长政策情况。 交银国际发布研报称，9月港股延续震荡上行态势，在中美谈判重启和海外降息预期双重利好助推下， 叠加科技板块轮动上涨，对大盘形成重要提振。外部环境延续向好，中美贸易谈判重启，双方就关税削 减、出口管制等关键议题展开磋商，市场对双边关系进展预期有所升温。国庆及中秋长假影响，市场预 计将短暂进入"淡季"模式，叠加美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响或放大。同时，市场对 美联储降息时点和幅度仍存分歧，短期内可能仍以"有条件降息"为主调，预期反复或引起市场震荡。 交银国际主要观点如下： 外部环境延续边际改善，市场风险偏好稳步提升 9月港股延续震荡上行态势，在中美谈判重启和海外降息预期双重利好助推下，叠加科技板块轮动上 涨， ...

2025年9月港股市场表现回顾 - 市场振荡向上加速上涨，连续5个月收涨，恒生综指月度涨跌幅为+8.11%，恒生指数为+7.09%，恒生科技指数为+13.95% [1][2] - 9月初经历小幅下跌后，在美国降息落地、南向大幅流入等利好刺激下持续反弹，恒指最高一度冲破27000点，随后开启高位震荡 [2] - 经济仍旧承压的情况下，市场韧性持续超预期 [2] 港股市场宏观环境解读 - 基本面：8月经济数据整体表现进一步走弱，国内经济仍处于筑底期 [3] - 政策面：政策基调强调更加积极有为，以巩固经济稳增长的基础 [3] - 资金面：内部南向资金加速流入，外部资金环境进一步改善，更多资金开始介入港股 [3] - 情绪面：市场强势表现驱动看多情绪，但市场对于基本面的担忧仍在 [3] 2025年10月港股市场展望及配置策略 - 市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度，即使短期行情有波折也不建议悲观 [1][4] - 板块配置看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等 [1][4] - 同时看好业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块，以及基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股 [4] - 需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.14%，纳指涨0.71%，标普500指数涨0.36%，其中纳指和标普500指数创收盘新高 [1][4] - 万得美国科技“七巨头”指数上涨0.86%，特斯拉大涨5.45%，微软涨超2%至2.17%，谷歌涨2.05%，脸书涨0.72%，亚马逊涨0.63%，苹果跌0.52%，英伟达跌1.12% [6][7] - AMD收盘大涨23.71%，盘中一度涨超36%，市值达3306亿美元，其股价上涨受与OpenAI达成战略合作消息催化，OpenAI将部署6吉瓦AMD GPU算力 [7][8] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1% [1][8] - 热门中概股中，小牛电动涨23.01%，网易有道涨7.08% [8] 大宗商品市场 - 现货黄金价格上涨0.16%，再创历史新高，COMEX黄金期货上涨0.22% [2][9] - 纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨81美分至每桶61.69美元，涨幅为1.33%，12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨94美分至每桶65.47美元，涨幅为1.46% [11]