公司核心战略与品牌升级 - 公司于上海丰盛里开设全国首家heytea lab 2.0门店，标志着其标志性实验店型的全面升级 [2] - 该店首次将tea lab、cake lab、gelato lab与bake lab四大实验室板块集合于同一空间，是tea lab在国内的最新呈现及bake lab首次登陆上海 [2][3] - 公司以“未完成”为概念，打造轻盈开放的空间，通过裸露结构、实验手稿和可移动布局，强调实验的“持续发生”属性，探索休闲茶饮空间体验 [10][12] 产品研发与创新 - 伴随新店开业，公司同步推出4款门店限定产品和2款首发新品，共计6款门店首发产品 [3] - 全新tea lab板块基于定制茶底“岩兰乌龙”展开风味实验，推出3款产品，包括融入上海在地灵感的「岩兰·崇明米酿」、搭配山竹与莳萝的「岩兰 7」以及与加拿大门店同款的「岩兰 3」 [3][5][6] - cake lab与gelato lab融合海派灵感，使用上海本地品牌“立丰”松松搭配咸蛋黄，推出门店限定「松松咸蛋黄喜拉朵」与「流心蛋」蛋糕 [8] - 通过四大实验室，公司从茶本身延伸至烘焙、gelato等搭配品类，在同一空间呈现茶的灵感实验 [10] 门店网络扩张与全球化 - heytea lab系列已沉淀出包括cake lab、gelato lab在内的人气板块，深圳欢乐海岸与广州天环广场的lab店已成为地标级门店 [13] - 公司于2025年2月在纽约时代广场lab店推出全新实验室板块tea lab，并于2025年6月在深圳欢乐海岸lab店首发上线bake lab板块 [13][15] - 公司近期在加拿大多伦多伊顿中心开出加拿大首家heytea lab，推出8款门店限定新品 [15] - 2026年2月以来，公司先后在上海、广州、成都、南京等多地落地新店，并推进heytea lab与DP计划两大经典空间系列的新店拓展 [17] - 公司同期完成了佛山、成都、上海等多个城市高势能商圈门店的集体焕新，并计划在2026年持续落地新店及升级现有门店空间 [17]

公司业务动态 - 喜茶上海丰盛里lab店于2月28日正式开业，这是heytea lab 2.0全国首店 [1][3] - 丰盛里lab店首次将四大实验室板块（tea lab、cake lab、gelato lab、bake lab）集合在同一空间，其中bake lab是首次登陆上海 [1][3] - 伴随新店开业，公司同步推出4款门店限定产品和2款首发新品供消费者抢先体验 [1][3] 产品与品牌战略 - heytea lab是公司极具标志性的实验性店型，诞生于2016年，旨在探索产品研发与空间体验 [1][3] - 近年来，该店型在延续经典产品体系外，已陆续沉淀打造出cake lab、gelato lab等人气实验室板块 [1][3] 市场扩张 - 自今年2月以来，公司先后在上海、广州、成都、南京等多个城市落地新店 [1][4] - 包括heytea lab与DP计划两大经典空间系列也在2月接连开出新店 [1][4]

项目规划与政府支持 - 郑州市政府发布《2026年郑州市服务业扩能提质工作要点（征求意见稿）》，明确提出鼓励蜜雪冰城启动建设雪王城市主题乐园，并将其列为市级重点支持项目，以加速破解落地瓶颈 [1][2] - 雪王城市主题乐园拟落地蜜雪冰城总部片区，规划多个室内主题体验区，旨在深度融合公司总部、总部旗舰店与主题乐园三大场景，打造“游玩+购物+体验”三位一体的消费新体验 [1] - 项目落地面临核心挑战，涉及的部分关键物业并非公司自有，郑州市政府正协助企业完成物业收购以推进项目落地 [1][2] 公司基础与片区发展 - 蜜雪冰城总部位于郑州，总投资13.8亿元，总建筑面积12.7万平方米，布局了数字化中心、雪王IP文旅中心等多元功能空间 [2] - 总部旗舰店自2025年1月试营业以来，已成为网红打卡地标，片区文旅吸引力预计将随主题乐园落地进一步提升 [2] - 该片区将在今年“五一”迎来胖东来超市入驻，与蜜雪冰城一路之隔，有望共同打造集游玩、购物、体验于一体的国际消费新地标 [2] 战略布局与人才储备 - 公司布局文旅赛道早有端倪，此前已在招聘平台发布乐园演艺统筹、内容编剧、工程管理等相关岗位 [2] - 招聘要求应聘者熟悉迪士尼、环球影城等知名IP乐园的演艺逻辑，旨在为乐园打造储备专业人才 [2] 城市商业发展背景 - 郑州市正加快高能级商业项目建设运营，以打造国际消费中心城市，除雪王城市主题乐园外，重点支持项目还包括胖东来、京东MALL、麦德龙新店、国棉三厂特色历史文化街区、二砂·798、弘坊、山姆会员店、“两园一带”文商旅融合示范区、百联奥莱、杉杉中牟新馆、郑州记忆·1952油化厂新场景等 [3] - 此举旨在通过打造特色消费场景、推动品牌跨界融合，让本土品牌成为城市发展的闪亮名片，并培育品牌发展新动能 [1][3]

港股市场整体表现 - 港股短线止跌回暖，恒生指数收盘上涨0.95%至26630点，国企指数与恒生科技指数分别上涨0.51%及0.56% [1] - 市场在触及26500点支撑位后放量反弹，全天成交额达2884.20亿港元 [4] - 沽空活动活跃，总沽空金额365.51亿港元，占恒指成交额的12.67% [4] 主要指数及大型科技股表现 - 恒生科技指数上涨0.56%至5137.84点 [3] - 大型科技股普遍回暖，腾讯控股盘中一度重回530港元，收盘涨1.17%至518港元，市值4.717万亿港元 [2][3] - 网易-S上涨2.40%至179.2港元，市值5673.5亿港元 美团-W上涨0.87%至81.15港元，市值4959.9亿港元 京东集团-SW上涨0.38%至104.4港元，市值2962.9亿港元 百度集团-SW上涨0.24%至123.7港元，市值3402亿港元 [3] - 部分科技股逆势下跌，阿里巴巴-W微跌0.07%，小米集团-W下跌0.80%，快手-W下跌1.18% [3] 板块轮动与行业表现 - 银行、地产、煤炭、电力、钢铁、石油等蓝筹权重及周期板块走强 [3] - 稀土概念板块大涨6.40% 煤炭股板块上涨4.37% 钢铁板块上涨3.95% [6] - 生物医药、物流、乳制品、加密货币概念、游戏软件等板块均有不同幅度上涨 [6] - 航空股、消费电子、建材水泥及电网设备股出现回调 [4] - AI主线相关的存储概念板块大跌6.47% 芯片股板块下跌1.59% 苹果概念板块下跌1.40% [5][6] - 茶饮股、公路运输、纸业服、食品股等板块亦表现疲弱 [6] 市场资金与情绪 - 市场热点快速轮动，高低切换节奏加快 [7] - 隔夜英伟达股价在财报超预期后下跌近5.5%，创下去年4月后的最大单日跌幅，打击了AI行情的炒作情绪 [5] - 个股沽空金额居前的包括长飞光纤光缆（20.99亿港元）、商汤-W（18.52亿港元）和腾讯控股（17.71亿港元） [4] 政策与宏观环境 - 中央政治局会议指出要实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给 [7] - 证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，可能为市场带来政策面看点 [7] A股市场与机构观点 - A股与港股形成共振，沪深两市成交额约24880.24亿元，较前一日缩量约504.22亿元，超3200只个股上涨 [8] - 国金证券研究认为，由AI基建带动的固定资产投资逆势回升，提振了上游资源品需求 [8] - 未来一周战术配置建议继续围绕“AI+顺周期涨价”进行 [8] - 近期券商策略会普遍聚焦AI科技、有色金属等特色板块，并设立专门深度论坛 [8]

公司业务拓展 - 蜜雪冰城正在推进其全国首个“雪王室内乐园”项目，该项目已确定落户河南郑州集团总部附近 [1] - 此举意味着公司试图将其核心IP“雪王”从产品包装和数字媒体延伸至实体娱乐场景 [1] 项目规划与定位 - “雪王室内乐园”计划以雪王IP为核心，构建一个集游玩、购物与品牌体验于一体的综合空间 [2] - 核心规划是将蜜雪冰城全球总部、全球旗舰店与主题乐园三大场景进行物理整合 [2] - 项目旨在探索一种将品牌展示、零售消费与娱乐体验结合的高粘性线下消费新场景 [2] 项目进展与支持 - 在郑州市召开的全市推动新一年良好开局动员部署会上，蜜雪冰城雪王城市主题乐园被列为重点支持项目，拟落地于旗舰总部片区 [2] - 地方政府的关注为项目解决物业收购等落地难题提供了政策支持 [2] 团队建设与运营 - 蜜雪冰城已在招聘平台发布乐园相关岗位需求，涵盖乐园演艺统筹、内容编剧、周边产品统筹及工程管理等 [2] - 相关岗位月薪区间在1.1万元至2.4万元 [2] - 招聘要求中普遍提及需具备迪士尼、环球影城等知名IP乐园的相关经验，显示出对专业化运营团队的重视 [2]

行业核心观点 - 2026年马年春节9天长假期间 现制茶饮行业迎来"最强春节档" 在"年节经济"与"返乡经济"双重催化下 行业消费表现强劲 成为拉动线下消费的重要力量 [1] 旅游消费驱动门店销量 - "旅游过年"成为主流 直接带动交通枢纽及景区周边茶饮门店销量 重庆 成都 上海 北京 杭州五大旅游热门城市销量领跑全国 [3] - "反向旅游"和"小众游"兴起 带动冷门目的地销量爆发式增长 甘肃嘉峪关 四川阿坝州 湖北潜江等"小众目的地"进入茶百道销量增幅前十 部分景区门店销量涨幅高达4500% [3] - 霸王茶姬位于景区 高速服务区的重点门店销量较假期前增长超200% [3] - 广西靖西市一家古茗门店日常销量1000多杯 春节期间日均销量达3200多杯 吸引越南游客打卡 [3] - 为应对需求 茶百道针对加盟商推出多项补贴激励政策 选择"春节不打烊"的门店明显增多 [3] 下沉市场与消费场景延伸 - 下沉市场潜力巨大 一线城市青年返乡过年将消费习惯带回 乡镇门店成为"返乡青年"社交场 [5] - 益禾堂湛江雷州东里镇店大年初一销售量对比日常拉升565.30% [5] - 对比2025年同期 益禾堂广东区域整体营业额同比增长近15% 销售逐日攀升 正月初六返程高峰日创下超200万元单日销售峰值 [5] - 假期作息推迟释放夜间消费潜力 茶百道加盟商表示夜间仍有订单 其门店在"不打烊"期间实现约5万元额外利润 [6] - "00后"成为春节"主理人" 奶茶登上家庭团圆饭桌 茶百道数据显示 春节期间单笔5杯及以上团餐销量达平日的1.5倍 [6] 产品策略与消费偏好 - 经典款产品如益禾烤奶 珍珠奶茶 烧仙草在春节期间持续热销 [6] - 广东地区春节偏暖天气带动清爽型果茶增长 杨枝甘露与爆打鲜橙两款产品表现抢眼 推动果茶品类在传统奶茶旺季实现逆势增长 [6] - 喜茶延续差异化策略 春节前推出的茶特调新品"奇兰粉芭乐"成为消费者喜爱的春节新茶饮爆款之一 [6]

公司业绩与市场表现 - 2026年春节期间，公司位于广州的三家门店总营业额环比增长超过330% [2] - 富力海珠城店凭借独特的“宋韵”传统场景，成为年轻人自发打卡与分享传播的热门聚集地 [2] - 门店在试营业期间迎来首个春节档，持续高涨的客流与口碑为品牌带来了亮眼的新春业绩表现 [1] 产品与技术核心 - 公司是“东方茶冰”品类的开创者，以“技术锚定体验”为核心逻辑 [1] - 通过行业首创的“冰萃方™”工艺，将茶汤经-45℃超低温凝结为纯净的“原萃冰立方™” [1] - 该工艺重新定义了“冰”在茶饮中的角色，从根本上解决传统冰饮随融化而风味衰减的痛点，实现“冰融茶更甘”的稳定体验 [1] - 品牌以茗优茶为基底、冰萃方™工艺为核心，为消费者提供兼具品质与体验的茶饮选择 [4] 产品销量与消费者偏好 - 经典单品“武夷金骏眉·轻乳茶”和“龙井知春・茶冰”持续走俏 [2] - “蜜桔鲜橙冰茶”、“龙井点翠·抹茶”、“可可金骏眉”跻身公司产品销量TOP10 [2] - 热销产品表现印证了消费者对纯粹茗茶风味的高度认可，也彰显了品牌在风味创新上的市场竞争力 [2] 品牌理念与消费者价值 - 品牌负责人表示，春节期间的亮眼表现源于茶冰的差异化优势与“雀跃”情绪价值的双重赋能 [4] - 品牌理念是“品质好茶，就选找茶”，旨在让一杯品质好茶成为消费者日常的轻松愉悦 [4] - 品牌始终希望让一杯品质好茶，成为消费者日常的轻松愉悦 [4] 门店体验与在地化策略 - 广州三家主题门店分别围绕“瓷器”、“繁花”、“宋韵”展开差异化空间叙事 [1] - 品牌将“五感六觉”沉浸式体验系统与广府文化深度融合，打造集品茶、打卡、社交于一体的新春消费场景 [1] - 门店成为市民与游客竞相探访的“打卡地标” [1] - 广州三店的新春表现印证了品牌技术驱动的产品力、体系化的运营力与在地化表达的成功 [4]

公司业绩表现 - 公司在2026年春节期间于广州的三家试营业门店实现客流、销量与复购率的同步跃升，成为市场瞩目的成长型品牌[1] - 春节期间，公司广州三店整体销售表现强劲，销量环比增长超过350%[3] - 公司三店均成为所在商圈的人气聚集地，实现了品牌声量与销售业绩的双重提升[3] 产品与销售 - 公司的武夷金骏眉、浙江龙井、横县茉莉等茗优茶系列产品在春节期间稳居销量前列[3] - 公司以“冰萃方”工艺定义“喝不淡的茶”，成功开创“东方茶冰”新品类[5] - 公司深耕茗优茶赛道，甄选浙江龙井、安溪铁观音、云南冰岛普洱等五大核心茗茶[5] - 公司通过深度供应链系统化管理，实现12-16元亲民价格带的高品质茶饮体验，使茗优茶成为消费者的日常之选[5] 品牌战略与市场定位 - 公司自2025年底武汉首店亮相后，广州三店是其规模化复制的首站，并展示了“一店一世界”的在地化表达能力[5] - 公司是一个以技术为锚、以体验为帆的新茶饮品牌，正通过“冰萃方”工艺与“五感六觉”系统，在高度同质化的市场中走差异化道路[5] - 公司持续为消费者提供兼具品质厚度与情绪温度的茶饮体验[5] 门店与体验 - 公司广州三家门店各具特色：东方宝泰店融合“瓷器”美学，正佳广场店洋溢“繁花”气息，富力海珠城店诠释“宋韵”雅致[3] - 公司凭借硬核的产品实力、沉浸式的空间体验与系统化的运营支撑实现业绩增长[1] - 春节档的热销印证了公司从产品创新到体验构建、从单店模型到体系复制的综合能力[5]

公司海外市场拓展 - 公司于2月25日在加拿大多伦多伊顿中心开设了其最具实验属性的概念门店heytea lab，这是该先锋门店形态首次被引入加拿大 [1] - 此次新店开业标志着公司tea lab板块在加拿大首次亮相，并推出了8款以全新研发的岩兰乌龙为核心茶底的全球独家限定新品 [1] - 公司于2023年进入加拿大市场，在温哥华开设首家门店，目前已在加拿大温哥华、多伦多两大都市区运营共6家门店 [1] - 公司自2023年起持续加快海外市场拓展，陆续进入美国、英国、澳大利亚、加拿大等核心高势能市场 [2] - 公司于2025年初在美国纽约时代广场开设了首家heytea lab店，此次多伦多店是公司在北美市场的又一布局 [1] 公司全球业务规模 - 截至目前，公司已在全球330多个城市开设近4000家门店 [2] - 公司在中国港澳及海外市场拥有超过100家门店 [2] - 公司在北美地区的门店数量已突破45家 [2] 公司国际化战略与品牌建设 - 公司于2018年在新加坡开设首家海外门店，正式开启国际化布局 [2] - 公司通过在海外市场进行产品研发、创新门店形态及品牌活动，不断探索新茶饮的更多表达 [2] - 公司是首个进驻加拿大顶级商圈伊顿中心的新茶饮品牌 [1] - 多伦多heytea lab门店通过展示茶叶原料、研发器具及制作过程，向消费者直观呈现产品从原料到成品的完整流程，强调品牌的研究与实验属性 [1]

春节假期餐饮消费市场整体表现 - 春节假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%，假期前两天同比增长10.6% [1] - 重点监测的78个商圈假期首日客流量、营业额分别同比提升23.2%和33.2%，前三天分别增长4.5%和4.8% [1] - 家庭团聚、返乡及出游人流增加是主要驱动因素，催化了“春节不打烊”策略的成功 [1][2] 火锅业态的春节业绩 - 呷哺呷哺集团春节期间全国总营收超7000万元，客流量超百万人次 [1] - 呷哺呷哺北京新奥购物中心店日销售额达3万多元，日客流量500人次，翻台率超5翻 [1] - 海底捞春节假期前五天全国门店接待顾客超过700万人次，除夕与大年初一客流同比增长超10% [2] - 熊喵来了沈阳大悦城创始店大年初三单日营业额超过8.4万元，翻台率约5.9 [2] - 北京、深圳海底捞门店除夕及大年初一客流分别同比增长超18%和17% [2] 新式茶饮品牌的强劲增长 - 霸王茶姬位于景区、高速服务区及交通枢纽的重点门店销量较假期前增长超200% [3] - 霸王茶姬广东湛江、广西贵港等多地门店日均销量突破2500杯 [3] - 爷爷不泡茶春节期间整体销量破900万杯，较去年春节同期增长近70% [3] - 爷爷不泡茶在成都、重庆、广州、深圳四地的销量增长均突破100% [3] - 益禾堂春节营业额较去年春节同期增幅超35%，总杯量同比增长28% [3] - 益禾堂签约门店已超8000家，广西、河北、河南是生意最好的省份 [4] 下沉市场与平价品牌的机遇 - 临榆炸鸡腿（门店超6000家）在县域及乡镇推出“春节不打烊”活动 [5] - 临榆炸鸡腿福建武平乌石岽店春节期间累计售出招牌炸鸡腿超10000只，单日最高销量突破1200只 [5] - 甜啦啦（超6000家店，近80%位于三四五线城市）部分门店春节业绩环比增长超1500% [5] - 甜啦啦超千家乡镇店业绩环比增长超800%，景区门店业绩环比增幅超1500% [5][6] 旅游出行与“小众目的地”消费热潮 - “反向流动”（父母到子女工作城市）和“旅游+团圆”模式带动大城市及旅游城市消费 [2] - 茶百道在甘肃嘉峪关、四川阿坝州等“小众目的地”进入销量增幅前十，有景区门店销量涨幅高达4500% [6] - 霸王茶姬上海、北京、重庆、成都、广州、深圳等热门目的地销量稳居全国前列 [3] 品牌策略与供应链优势 - “春节不打烊”策略结合品牌补贴和员工福利，让产业链从业者分享成果 [1][7] - 门店数量扩张（如霸王茶姬超7000家，益禾堂超8000家）带来品牌心智和规模供应链优势，支撑平价策略 [3][4][5] - 茶百道提前制定面向加盟商的补贴激励政策，选择春节正常营业的门店明显增多 [6] - 有茶百道加盟商因春节不打烊获得约5万元的额外利润 [6] 员工关怀与行业稳定 - 海底捞在全国发起员工子女“暖冬营”活动，让异地过年员工与孩子团圆 [7] - 茶百道广东区域在大年初一至初三期间，由40家门店每日向城市守护者派送2026杯奶茶 [6] - 让门店红利与付出者同享被视为餐饮业在员工高流动性下保持出品稳定的基石 [8]