公司战略动向 - 蜜雪集团以2.86亿元投资获得鲜啤品牌“福鹿家”53%的股权，正式进军现打鲜啤市场 [2][3][7] - 此次收购旨在开拓现打鲜啤品类，形成“现制茶饮+现磨咖啡+现打鲜啤”的多品类协同格局，以寻求新的业务增长曲线 [2][7] - 公司认为茶饮与咖啡赛道增长放缓且竞争白热化，急需开拓新领域以提升集团整体业绩 [7][9] 行业市场前景 - 中国精酿啤酒赛道正步入高速增长、高速发展的消费红利期，行业未来将向规范化、品牌化、规模化发展 [8] - 中国现打鲜啤市场目前处于蓝海阶段，2024年规模以上企业啤酒产量为3521.3万千升，行业处于转型关键期 [8] - 对比欧美市场，中国人均啤酒饮用量处于较低水平，存在较大提升空间 [8] 竞争优势与业务协同 - 蜜雪冰城可依托其强大的品牌效应、规模效应、粉丝效应及完整的供应链体系来支持鲜啤业务发展 [8][9] - 福鹿家走平价路线，每500ml单价约6元-10元，与蜜雪集团的价值主张相符，其高性价比路线有望推动精酿啤酒走向更亲民的消费市场 [8] - 公司的供应链和渠道网络优势可降低采购与物流成本，实现资源共享与协同发展 [9] 被投资标的财务状况 - 鲜啤福鹿家在2024年度实现未经审核除税前净利润107万元，同比2023年扭亏为盈 [10]

这起盗窃案在法国引起了政治强烈抗议。法国总统马克龙称这次突袭是"对我们历史的攻击"，法国极右翼政党"国民联盟"主席乔丹·巴尔德拉 （Jordan Bardella） 表示这是一次"无法忍受的羞辱，国家衰败还会持续到什么程度？"，"国民联盟"的另一主要领导人玛丽娜·勒庞 （Marine Le Pen） 称其为"法国 灵魂的创伤"。法国参议院财政委员会成员娜塔莉·古莱 （Natalie Goulet） 则表示，这对法国来说是一个"非常痛苦"的事件，"我们都感到失望和愤怒，很 难理解它是如何如此轻易发生的"。 近日，法国巴黎卢浮宫博物馆所遭遇的失窃案，引发世人哗然。 当地时间10月19日上午9:30，即博物馆开放后不久，四名嫌疑人乘坐载有机械升降机的车辆抵达，通过塞纳河畔一侧的阳台进入阿波罗画廊。现场照片显 示，一架梯子架设至一楼窗户。两名窃贼使用电动工具切开窗户闯入室内，随后威胁安保人员撤离现场，并切开两个珠宝展柜的玻璃。据法媒报道，初步 调查显示被盗区域三分之一的房间，未安装闭路电视监控。警方称，犯罪团伙仅在馆内停留四分钟，便于9:38分乘坐两辆在外接应的摩托车逃离现场。 嫌疑人使用升降梯爬上阿波罗画廊，用切割 ...

行业趋势：微醺经济的崛起 - 微醺生意的本质是为消费者提供心理和情感上的满足，贩卖一种低负担、可控的情绪解决方案 [3] - 微醺成为一种生活方式，是年轻人对社会压力的温和逃离和对传统功利性酒桌文化的反抗 [4][5] - 该趋势由Rio锐澳的持续增长、海伦司小酒馆的快速扩张以及便利店调酒的流行所印证 [5] 蜜雪冰城：通过收购拓展啤酒业务 - 公司斥资近3亿元收购现打鲜啤品牌福鹿家53%的股权，将业务从茶饮咖啡拓展至高质平价啤酒 [1] - 核心商业模式依赖于极致供应链与规模化，通过向全球5.8万家加盟门店销售食材、包材和设备创收，该部分收入占其148.75亿元营收的97.4% [8] - 公司增长面临压力，其在中国内地的4.8万家门店数量接近基于人口计算的4.5万家饱和点，导致2024年前九个月加盟店平均单店终端销售额同比下降4.63%至108.27万元，闭店数量增至1609家 [9][10] - 收购福鹿家意在复制成功模式，但酒饮赛道消费频次较低、夜间选址更受限，且面临百威、青岛等啤酒巨头的激烈竞争 [11][12][13] 茶颜悦色：通过多品牌矩阵发展酒饮 - 公司通过子品牌（如鸳鸯咖啡）推出含酒精产品，并于2024年将酒饮业务独立为子品牌“昼夜诗酒茶”，进行全时段售卖 [1][17] - 增长模式基于直营、文化符号打造和高会员复购，2024年上半年收入15.9亿元，增速29.1%，会员消费占比高达78.9%，周边销售贡献超三分之一收入 [15] - 旗下四个子品牌均推出茶酒产品，实现会员余额通用，通过鸡尾茶、氮气茶酒等创新产品融合茶饮与酒饮，与传统酒吧形成差异化 [16][17][18] - 公司面临的核心挑战是如何在保持直营品质和文化调性的前提下实现规模化扩张，走出湖南市场 [20] 战略路径对比 - 蜜雪冰城的路径是“快与广”，依靠供应链效率和规模化能力向新赛道平移 [6][8] - 茶颜悦色的路径是“慢与深”，依靠品牌文化势能和用户体验实现深度增长 [6][15] - 两者均旨在覆盖更广人群、将消费场景从下午茶拓展至全天候，但实现方式截然不同 [5]

公司上市表现与资本运作 - 公司于2025年5月8日在港交所主板上市，股票代码02589，每股发行价为113.12港元，融资2.73亿港元（约合3500万美元）[5][7] - 上市后股价表现不佳，首日冲高至197.60港元后持续下跌，截至10月20日收盘报107.20港元，已跌破发行价[3][8][9] - 董秘王娟自2022年11月入职后，主导完成B轮融资2.30亿元和C轮融资1.215亿元，合计融资3.515亿元，并推动公司成功上市[6][7] 门店扩张与“万店计划” - 公司于2023年4月提出“万店计划”，但截至2025年6月30日，门店总数为9436家（其中直营店24家，加盟店9412家），距离目标尚差564家[9][10] - 2025年上半年新开加盟店905家，关闭645家，净增仅260家，扩张速度较2024年同期的净增653家明显放缓[10][11] - 公司为加盟商提供补贴政策，但补贴金额从最高18.98万元逐步调整至取消，改为其他辅助政策[12] 财务与运营数据 - 2025年上半年营业收入为18.18亿元，同比增长9.7%，净利润为2.02亿元，同比增长20.9%，毛利率保持在31.4%[9] - 公司单店日均GMV呈下滑趋势，从2022年的4109元降至2024年的3753元，其中开业少于1年的门店日均GMV从2022年的4016元降至2024年的3239元[15][17] - 公司总GMV从2022年的60.68亿元增长至2024年的107.36亿元，但每张订单的平均GMV从27元降至25元[17] 行业竞争与市场定位 - 公司定位中价现制茶饮（10-20元价格带），面临高端品牌（如喜茶、霸王茶姬）和低价品牌（如蜜雪冰城）的双重竞争压力[14] - 全国奶茶店总数约42.63万家，近一年净增长为-3.92万家，行业关店量超过新开店数量，市场从增量转向存量竞争[11][12] - 公司51.1%的门店位于三线及以下城市，该区域消费者价格敏感度高，而公司在一线城市缺乏品牌吸引力[18][19] 产品与品控挑战 - 公司缺乏现象级新品，早期爆款“血糯米奶茶”后，近年推出的“羽衣甘蓝纤体瓶”等产品未形成销售爆款[15] - 黑猫投诉平台上有4567条涉及公司的投诉，主要涉及服务质量与产品卫生问题，如“奶茶有虫子”[19]

据红餐网了解到，早在今年5月，果呀呀的子品牌"糖诗送茶"就已经悄然推出，首店就开在了长沙长郡中学的果呀呀店附 近。另据大众点评信息显示，目前"糖诗送茶"已在长沙开出了3家门店。 值得注意的是，同果呀呀一样，"糖诗送茶"产品也主打鲜果茶，但是价格定位上，却仅为果呀呀的三分之一。小程序显 示，当前"糖诗送茶"主要销售的产品有果汁乳茶、鲜果奶昔、鲜果汁果粒茶、手打果汁茶等18款，价格在8-10元/杯不 等，其中多数产品售价10元。不过"糖诗送茶"的系列产品命名，比如"一杯乌龙任苹生""鲜橙怒马柠檬时"等等，则明显 延续了果呀呀标志性的创意风格。 果呀呀子品牌放狠话，准备"干倒"果呀呀？ 近日，有网友在社交平台上晒图，果呀呀旗下的茶饮品牌"糖诗送茶"在门口拉了一道特别的横幅："果呀呀子品牌，不是 平替，我们准备干倒果呀呀"。这一极具话题性的表述迅速引发讨论，也让大家的关注点，聚焦到了果呀呀的子品牌"糖 诗送茶"。 △图片来源：小红书截图 不过，在红餐网看来，果呀呀的这一市场布局，或许也与当前的行业趋势密切相关。自2024年以来，新茶饮价格内卷， 书亦烧仙草、古茗、沪上阿姨等一众品牌开始攻入10元以下价格带，开启了"1 ...

公司活动与品牌曝光 - 新锐茶饮品牌甜心皮皮作为官方合作品牌参与2025爵士上海音乐节，通过快闪车店型进行品牌展示和产品供应 [1] - 公司在音乐节现场提供果茶、乳茶以及冰淇淋等产品，其醒目的红色快闪车造型和可爱IP形象符合年轻人社交打卡趋势，成为活动打卡点 [5] 新店型战略与运营优势 - 公司在爵士上海音乐节首次亮相经过市场调研后推出的常态化、标准化快闪车店型，是行业内首个将快闪车店型常态化的品牌 [3] - 快闪车店型具备灵活性高与响应速度快的特点，能突破地理限制深入音乐节等热点场景，精准触达目标客群 [3] - 该模式具有低成本与高效率优势，模块化设计降低了初始投入门槛，并能实现资源的快速配置与循环利用，创造高单点运营效益 [3] - 快闪车作为流动品牌名片，能在不同场景下通过统一视觉和线下互动塑造品牌记忆点，深化品牌形象 [3] - 成熟的供应链与运营体系支撑快闪车在任何场景下提供一致、安全稳定的产品与服务体验 [3] 场景化探索与扩张计划 - 公司通过快闪车参加音乐节是对景区、市集、音乐等场景探索的尝试与落地，模式基于场景需求的功能适配、氛围融合与体验互补 [7] - 该灵活高效的落地模式旨在赋能合作伙伴实现低风险试错、高概率成功，推动品牌与创业者共赢扩张 [7] - 公司计划通过此模式实现一年内全国10000家店的扩张目标 [7]

公司表现与成就 - 公司在“饮”以为豪·山东调制饮品美食争霸赛中凭借作品《日照海天》斩获金奖 [1] - 公司在初赛阶段凭借35°Tea作品《海曲竹韵·青露初茗》已斩获最佳口味奖、最佳创意奖等四项大奖 [1] - 公司在比赛展位开展“关注赠饮”公益活动，向市民游客免费送出2000多杯热茶 [1] 产品与品牌战略 - 公司决赛作品《日照海天》以日照地域文化为灵感，将自然意象融于杯中，通过藻蓝、酸奶、芒果等食材呈现独特风味 [1] - 公司35°Tea品牌通过此次获奖体现了其品牌实力 [1] - 公司将继续以茶为媒，推广日照特色文化，为消费者带来更多优质茶饮体验 [2] 行业活动与文化推广 - 该赛事是山东省内饮品行业的权威竞技平台，汇聚了全省顶尖调制饮品代表 [1] - 公司在茶叶展销区进行绿茶传统手工炒制展示，吸引了大量观众驻足围观 [1] - 公司此次获奖被视为日照茶饮文化引领鲁韵风尚的重要里程碑 [1]

近日，不少网友发文称，打开外卖平台时被喜茶的页面吓了一跳。 原本色彩鲜明的界面变成了一片黑白，仿佛误入了"殡葬主题茶饮"。有网友辣评，"它好像忘了自己叫喜茶"。 随后，"则喜茶外卖页面被吐槽'吓人'"的话题迅速登上热搜。 有网友发文称，打开外卖软件后瞬间不想吃饭了，直呼"要不要这么阴间啊"。从网友截取的图片来看，喜茶在外卖平台上的展示页面一改往日明亮色调，全 面采用黑白配色。这一突如其来的变化让许多消费者感到不适。 面对网友的集体吐槽，有媒体咨询了喜茶方面。一位店员解释说，这次黑白配色的设计是"因为最近出了一款新品，所以改成了统一的颜色。"虽然该店员未 具体说明是哪款新品，但这种以配色营造整体营销氛围的做法在茶饮行业并不罕见。 不过，这场黑白配色的营销活动，与喜茶一直以来强调的核心理念产生了明显偏差。作为以"喜"为名的品牌，此次选择的设计风格显然与品牌初衷背道而 驰，这种反差让许多消费者感到困惑。 面对舆论压力，喜茶发布致歉声明，承认"未充分考量用户视觉体验差异"，并宣布即日起恢复全国门店外卖界面原色调，仅在新品专区保留暗黑风格设计。 声明中特别强调，"将优化设计审核流程，未来重大视觉调整前进行用户测试。" ...

行业趋势：芋头饮品成为秋冬市场焦点 - 芋头成为茶饮行业秋冬季节的核心流量密码，几乎所有主流品牌均在近期密集推出芋头系列新品 [1][3][5] - 芋头饮品具有广泛的消费者接受度，小红书平台上相关话题浏览量近14亿次，其中“芋泥脑袋”单一话题浏览量达8.5亿次 [7] - 行业普遍将经典食材创新作为产品发展方向，利用全民认知基础降低尝试门槛并控制研发风险 [19] 品牌动态与市场表现 - 茶百道回归“超厚芋泥”系列，上新首日销量接近20万杯，在北京、吉林等北方地区表现尤为突出 [1] - 蜜雪冰城通过官宣“雪王续约厚芋泥奶茶全球代言人”进行趣味营销，同步上新厚芋泥奶茶和芋泥好暖椰 [1] - 茉莉奶白、甜啦啦、沪上阿姨等品牌均在10月上新月集中推出芋泥新品，例如茉莉奶白的芋泥金萱咸酪乳被消费者评价为“可以喝的芋泥咸酪乳蛋糕” [3][9] 产品创新与差异化策略 - 风味创新表现为从甜到咸的转变，“芋泥+咸酪乳”成为新搭配，通过甜咸交织的口感避免传统芋泥饮品的甜腻感 [9][11] - 口感创新突出“厚实感”，品牌通过命名（如“超厚芋泥”）、保留真实芋头颗粒以及搭配米麻薯等小料来强化价值感和咀嚼趣味 [12][14][16] - 原料价值感升级，品牌强调选用福建、广西槟榔芋等特定产地原料，并通过制备工艺保留颗粒感，将芋泥从风味添加升级为可感知的价值原料 [16]

交易核心信息 - 蜜雪集团以2.97亿元人民币收购福鹿家啤酒53%的股权 [4] - 此次交易旨在将公司产品从现制果饮、茶饮和咖啡延伸至现打鲜啤品类 [4] - 福鹿家品牌创立于2021年，截至今年8月底在全国拥有约1200家门店，并在2023年首次实现盈利 [4] 福鹿家业务模式与定位 - 福鹿家提供现打现饮的精酿鲜啤，产品包括经典鲜啤、果啤、茶味啤酒等创新款，门店日常售卖超过15款鲜啤饮品 [4][7] - 其500毫升杯装鲜啤售价在5.9至9.9元之间，远低于传统精酿酒馆20至60元甚至100元以上的客单价，定位平价 [4] - 门店风格明亮紧凑，以外带和外卖为主，将精酿鲜啤从“社交产品”转变为“日常快消品” [5] - 采用“总部酿造成品液、门店现打”模式，由公司直接向加盟门店供货，基本不通过中间商 [6] 战略协同与扩张潜力 - 收购可共享蜜雪冰城的冷链物流和IP营销资源，蜜雪在国内建有29个仓库，能在九成以上县级行政区实现12小时内配送 [6] - 鲜啤品类能吸引奶茶、咖啡无法触及的消费群体，特别是周边用餐的中年男性，有助于扩展用户群体 [5] - 鲜啤消费集中在晚间，与蜜雪冰城已覆盖的日间茶饮咖啡消费形成互补，构建“白天喝奶茶咖啡，晚上喝精酿”的消费闭环 [5] - 蜜雪曾通过加盟模式、供应链协同使其咖啡子品牌幸运咖门店数从2020年的一百多家增长至2023年的超3000家 [6] 行业背景与市场机会 - 中国精酿啤酒市场规模从2020年的100亿元增长至今年的1000亿元以上，但目前渗透率仅为6.3%，仍有较大增长空间 [7] - 当前35%的酒馆人均消费在60-100元区间，福鹿家所处的20元以下价格带占比仅3%左右，市场机会显著 [7] - “小众风味”及“饮料化”是啤酒产品升级趋势，福鹿家果啤口味占10款，每季度推出三到五款新品，口味清爽偏甜能吸引新人群 [7]