生猪养殖行业 - 25年猪价同比或呈下行走势 年内相对平稳运行 叠加成本下行带来的利润超预期 重点关注成本边际变化显著 资金面良好的优质猪企 [1][3][4] - 7月生猪自繁自养利润环比改善 自繁自养利润为90 89元/头 外购仔猪养殖利润为-18 66元/头 [3] - 5月末能繁母猪存栏量4042万头 环比+0 1% 25年猪企产能变化节奏 行业二育情况 出栏体重等方面或带来超预期变化 [3] - 8月中旬猪价达年内高点21 06元/kg 25年7月16日猪价为14 96元/kg 较24年年末下跌8% [3] 宠物食品行业 - 宠物食品行业处成长过程中 优质企业市占率呈提升趋势 [1][4] - 6月宠物食品出口额8 24亿元 同比-20 22% 出口量2 88万吨 同比-13 76% 出口均价28 6元/kg 同比-7 49% [3] - 25年1-6月累计出口额49 99亿元 同比+0 4% 出口量16 79万吨 同比+5 7% 出口均价29 77元/kg 同比-5 01% [3] 黄鸡价格 - 黄鸡价格与猪价有一定相关性 考虑自身供给端低位 后续价格存上行可能 [1][4] 养殖链后周期 - 可关注饲料龙头海大集团及动物疫苗相关企业 [1][4] 行业指数表现 - 7月初至22日农林牧渔指数+7 35% 同期沪深300上涨4 65% 养殖业+11 2% 渔业+6 9% 饲料+0 95% 种植业+3 88% [2] CPI及农产品贸易 - 6月CPI同比+0 1% 食品项同比-0 3% 猪肉同比-8 5% 6月CPI环比-0 1% 食品项环比-0 4% 猪肉环比-1 2% [2] - 6月农产品进口金额185 31亿美元 同比+1 9% 出口金额81 26亿美元 同比-6 28% 贸易逆差104 05亿美元 同比+9 36% [2]

公司主体资格 - 公司由广东粤海饲料集团有限公司整体变更设立 股票于2022年2月14日在深交所主板上市 证券简称粤海饲料 代码001313 [4] - 经营范围为饲料生产 兽药经营 水产养殖 畜牧渔业饲料销售 饲料原料及添加剂销售等业务 [5] - 公司为依法设立并有效存续的股份有限公司 不存在终止情形 具备实施员工持股计划主体资格 [5] 员工持股计划内容 - 参与对象为公司董事 监事 高级管理人员及核心管理人员 核心技术（业务）人员等 总人数不超过350人 [7] - 资金来源为专项激励基金 员工合法薪酬 自有资金及法律法规允许的其他方式 不涉及杠杆资金或财务资助 [7] - 股票来源为公司已回购的A股普通股 通过非交易过户方式取得 [8] - 存续期上限届满前2个月可经程序延长 首次授予部分分两期解锁 锁定期分别为12个月和24个月 每期解锁50% [9] - 员工持股计划持有股票总数累计不超过公司股本总额10% [9] 审议程序 - 公司已召开职工代表大会征求意见 董事会审议通过《2025年员工持股计划（草案）》及相关管理办法 关联董事回避表决 [11] - 独立董事发表同意意见 认为计划符合规定且有利于健全激励约束机制 [12] - 监事会因关联监事回避表决未形成决议 将直接提交股东大会审议 [12] - 尚需股东大会对草案及相关议案进行审议 需经非关联股东所持表决权过半数通过 [14] 信息披露 - 公司已于2025年7月9日在指定网站公告董事会决议 监事会决议 员工持股计划草案及摘要 管理办法等文件 [14] - 需继续按照相关规定履行后续信息披露义务 [14] 其他合规安排 - 员工持股计划整体放弃标的股票表决权 保留分红权等资产收益权 [15] - 股东大会审议相关提案时 参与对象需回避表决 [15] - 存续期内公司融资时 由管理委员会决定参与方式并提交持有人会议审议 [16] - 与公司控股股东 实际控制人 董事 监事及高级管理人员不构成一致行动关系 [17]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 农林牧渔行业近期反弹，主要因反内卷背景下生猪和肉禽养殖供给有望去化，行业竞争趋缓盈利改善，且目前行业估值处于历史相对低位 [4] - 我国能繁母猪存栏量处于高位有去化空间，预计2025年Q3生猪出栏回升、Q4回落，全年出栏量同比回升，Q3猪价承压、Q4有望回升，Q3猪价承压或倒逼能繁母猪供给去化 [4] - 我国肉鸡供给充足有去化空间，2025年下半年商品代毛鸡和黄羽鸡供应量预计增加，白羽肉鸡价格和养殖利润处于低位 [4] - 投资策略上，生猪养殖板块可布局产能去化预期，肉鸡养殖关注盈利边际改善机会，饲料行业集中度有望提升，可关注牧原股份等个股 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 近一周以来农林牧渔行业持续反弹，跑赢沪深300指数，养殖业领涨 [2] 点评 - 行业反弹原因一是反内卷背景下生猪和肉禽养殖供给有望去化，竞争趋缓盈利改善；二是估值处于历史相对低位，截至2025年7月22日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.77倍，处于2006年以来估值中枢约61.7%的分位水平 [4] - 能繁母猪存栏量方面，截至2025年6月末达4043万头，环比回升0.02%，是正常保有量的103.7%，处于历史相对高位有去化空间；猪价方面，预计2025年Q3生猪出栏回升、Q4回落，全年出栏量同比回升，Q3猪价承压、Q4有望回升，Q3猪价承压或倒逼能繁母猪供给去化 [4] - 肉鸡供给方面，2024年白羽肉鸡祖代引种量创新高，预计2025年下半年商品代毛鸡供应量增加，黄羽鸡在产祖代存栏量处于高位，下半年供应量相对充足；肉鸡价格方面，截至2025年7月18日主产区白羽肉鸡平均价为6.4元/公斤，养殖利润为 -2.93元/羽，处于持续亏损 [4] 投资策略 - 生猪养殖公司上半年盈利较好得益于降本增效和出栏量增长，目前生猪养殖板块估值处于历史低位，可布局产能去化预期 [4] - 肉鸡养殖目前供给充足，价格表现弱，盈利承压大，未来供给有去化预期，关注盈利边际改善机会 [4] - 饲料行业集中度有望持续提升，饲料龙头有望巩固龙头地位 [4] - 个股关注牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、立华股份（300761）、海大集团（002311）、中牧股份（600195）、隆平高科（000998）等 [4]

报告核心观点 - 看好海大集团投资机会，推荐温氏股份等生猪养殖股、圣农发展、乖宝宠物、中宠股份；推荐安踏体育等品牌服饰公司，关注罗莱生活等家纺公司；建议关注百隆东方等纺织制造公司，推荐申洲国际等；推荐老铺黄金等黄金珠宝公司，关注周大生等 [4][5][9][10] 市场走势 - 2025年7月23日国内市场主要指数中，上证指数收盘3581.86，涨0.62%；深证成指收盘11099.83，涨0.84%；沪深300收盘4118.96，涨0.82%等 [2] 农业行业（2025.07.14 - 2025.07.20） 板块表现 - 本周沪深300指数涨1.09%，农林牧渔板块跌0.14%，排名第22，动物保健等子行业表现居前五 [4] 养殖价格 - 截至7月18日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.65/15.59/14.38元/公斤，环比-4.88%/-4.88%/-2.71%；平均猪肉价格20.66元/公斤，环比涨0.29%等 [4] 行业分析与推荐 - 饲料行业景气度有望见底回升，看好海大集团投资机会；生猪养殖行业本轮盈利时间或超预期，推荐温氏股份等生猪养殖股；圣农发展具备配置价值；推荐乖宝宠物、中宠股份 [4][5] 纺服行业 公司经营情况 - 九兴控股2025Q2营收4.44亿美元，同比增2.9%；2025H1营收7.75亿美元，同比增0.7%；鞋履制造业务2025Q2营收4.33亿美元，同比增2.5%，2025H1营收7.54亿美元，同比增0.6% [8] 行业动态 - 永辉超市调改进程加速，预计9月底胖东来模式调改门店突破208家；Ciele Athletics进入中国市场，与滔搏达成合作；历峰集团2026财年第一季度销售额同比增3%（按固定汇率计增6%） [8][9] 行情回顾（2025.07.14 - 2025.07.18） - 本周SW纺织服饰板块涨0.24%，SW轻工制造板块涨0.08%，沪深300涨1.09%；各子板块中，SW纺织制造涨2.43%，SW服装家纺涨0.29%等 [9] 投资建议 - 品牌服饰板块推荐安踏体育、361度，关注罗莱生活等家纺公司；纺织制造板块短期关注百隆东方等公司，中长期推荐申洲国际等；黄金珠宝板块推荐老铺黄金等，关注周大生等 [9][10]

收购交易概述 - 邦基科技拟以发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte Ltd旗下6家农牧公司100%股权及派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司80%股权 [1] - 交易预计构成重大资产重组 对价或将至少达到6亿元 具体金额以最终方案为准 [1][5][6] - 此次交易是公司从单一饲料生产向饲料加工与生猪养殖一体化转型的关键举措 [14] 标的公司背景 - 瑞东农牧由美国嘉吉旗下黑河资产管理与美国派斯通于2013年在山东合资成立 在黄河三角洲的沾化、无棣、利津三县区拥有10多个现代化猪场 [3] - 公司曾规划投资20亿元建设6个母猪场及配套育肥场 目标2030年底实现5万头母猪存栏和100万头商品猪出栏 [4] - 2017年得利斯曾计划以3.90亿至4.55亿元收购相关资产 但因卖方要求较高溢价而终止交易 [5] 行业背景与挑战 - 山东省2024年猪料产量降至966万吨 同比下滑14.1% 退出千万吨俱乐部 [15] - 饲料行业竞争激烈 邦基科技归母净利润连续三年下降：从2022年1.20亿元降至2024年0.50亿元 [16] - 山东经历两轮非洲猪瘟疫情：2018年母猪损失90% 2023年10月再次损失70% [8] - 山东省实施跨省调运限制政策 2023年12月至2025年11月禁止东部区外超过30公斤商品猪调入 [9] 战略动机与协同效应 - 收购将形成"饲料基地+子公司"模式 预计每头猪饲料成本可降低80元 [19][20] - 交易完成后公司将掌控近5万头母猪资源 预计年底达7万~8万头 年提供约200万~250万头仔猪 [19] - 内部养殖产能将成为饲料内部消化渠道 降低对外部市场依赖 [19] - 公司看好瑞东农牧猪场业务水平 尤其母猪养殖优势 且资产干净负债少 [14] 行业发展模式 - 新型"平台+放养团队+家庭猪场"现代生猪放养产业链平台成长迅速 [18] - 山东放养公司已超100家 环山集团年出栏200万头领跑 青岛禾邦160万头紧随 [19] - 放养模式以结果为导向实现深度捆绑 与代养模式在利益分配上有本质区别 [17][18] - 海大集团2024年推行"外购仔猪、公司+家庭农场"模式 全年肥猪出栏约600万头 [20] 潜在影响与行业趋势 - 山东省2025年3月规模猪场生猪存栏同比增加21.94% 环比增加3.87% 连续2个月增长 [9] - 养猪业发展将越来越集中化、规模化 以平台整合资源、技术降本增效为核心 [20] - 产业链真正竞争力在于能否将每个环节变为共赢生态 [20] - 工业效率与农业规律结合处蕴藏农业机会 [20]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1380万元至1530万元，上年同期亏损404.11万元，亏损幅度扩大241.5%至278.6% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1450万元至1600万元，上年同期亏损611.20万元，亏损幅度扩大137.3%至161.8% [1] - 基本每股收益预计亏损0.09元/股至0.10元/股，上年同期亏损0.03元/股 [2] 财务数据 - 2024年公司营业收入10.17亿元，同比减少29.16% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-2871.39万元，同比减少158.95% [2] - 2024年扣除非经常性损益的净利润-3129.24万元，同比减少193.25% [2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额-3084.59万元，同比减少167.14% [2] - 2025年一季度营业收入2.86亿元，同比增长18.94% [3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润-511.73万元，上年同期-368.82万元 [3] - 2025年一季度扣除非经常性损益的净利润-561.60万元，上年同期-397.95万元 [3] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额-8889.49万元，上年同期-6745.12万元 [3] 上市情况 - 公司于2023年3月7日在深交所主板上市，发行股票4035万股，占发行后总股本25.11% [4] - 发行价格为9.32元/股，募集资金总额3.76亿元，净额3.19亿元 [4] - 募集资金用于多个饲料生产项目和研发中心建设项目 [4] - 发行费用总额5700.70万元，其中保荐及承销费用3180万元 [4]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][8][64] 报告的核心观点 - 生猪板块震荡，禽板块基本面改善，动保板块有望估值修复，宠物板块仍处快速发展阶段 [64] 根据相关目录分别总结 本周行业观点 生猪 - 7月17日生猪均价14.6元/公斤，周环比降0.42元/公斤；15公斤仔猪价格542元/头，周环比涨1元/头；50公斤二元母猪价格1628元/头，周环比涨6元/头；前三等级白条均价19.31元/公斤，周环比降0.43元/公斤；商品猪出栏体重128.83公斤，周环比降0.20公斤 [14] - 2025年五月末能繁殖母猪存栏4042万头，环比升0.1%，同比升1.2%；5月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，同比增20.6% [14] - 2025年春节后猪价淡季不淡，在14 - 15元/公斤区间震荡近四个月，均重持续向上显著高于近年水平，短中期供应压力下猪价或下行；行业经历去化后有望明年迎来周期上行，看好低成本、扩张快、财务稳健猪企，推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、神农集团，关注德康农牧 [4][15] 家禽 - 7月12日白羽鸡父母代鸡苗综合售价46元/套，周环比降4元/套；7月19日白羽鸡商品代鸡苗1.55元/只，周环比涨0.15元/只；毛鸡主产区价格3.20元/斤，周环比不变；鸡肉综合售价8371元/吨，周环比降7元/吨 [27] - 7月12日祖代场盈利约27元/套，周环比降4元/套；7月19日父母代场盈利约 - 1.1元/羽，周环比涨0.2元/羽；养殖户盈利约 - 4.8元/只，周环比不变；屠宰厂盈利约 + 60元/吨，周环比降7元/吨 [27] - 2025年6月祖代雏鸡更新4.31万套；2024年祖代雏鸡更新150.07套，进口占比45%，自繁占比55%；2025上半年祖代雏鸡更新44.95万套，进口占比33%，自繁占比67%，进口品种从法国引进哈伯德、AA、罗斯祖代；禽价格低迷，关注周期边际变化，推荐圣农发展、立华股份 [5][28] 动保 - 2025Q2动保企业业绩有望延续修复趋势，二季度以来商品猪平均价格多在14 - 15元/公斤震荡，生猪养殖行业持续盈利为动保企业业绩修复奠定基础；主要动保企业一季度业绩分化，研发实力强、新产品迭代快的企业业绩率先修复 [6][38] - 2024年国内宠物行业市场规模3002亿元，宠物医疗市场规模约840亿元，占比28%，是仅次于宠物食品的第二大细分赛道，宠物医疗行业处早期阶段，看好长期发展趋势，推荐科前生物、瑞普生物、回盛生物，关注金河生物、普莱柯、生物股份 [7][38] 种植 - 2025年7月18日全国玉米现货价2330元/吨，周环比降0.9%，月环比降0.2%，同比降2.2%；全国小麦现货均价2440元/吨，周环比降0.2%，月环比持平，同比降2.6%；全国豆粕现货均价2966元/吨，周环比涨1.4%，月环比降1.1%，同比降4.7%；全国猪粮比价6.17 [44] - 2025年6月进口谷物及谷物粉186万吨，同比降53.7%，其中进口玉米16万吨，同比降82.6%，进口小麦35万吨，同比降70.6%，进口大麦63万吨，同比降23.2%，进口高粱44万吨，同比降52.7% [44] - 转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司，建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [44] 饲料 - 2025年7月18日育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，月环比降10元/吨，同比降110元/吨；肉鸡配合料价格3.40元/公斤，月环比涨50元/吨，同比降300元/吨；蛋鸡配合料价格2.72元/公斤，月环比降20元/吨，同比涨20元/吨 [47] - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比降0.1%，同比增6.6%，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长6.6%、3.4%、8.7%；畜禽配合饲料和浓缩饲料产品出厂价格同比涨幅均在3%以上，水产饲料略涨，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料出厂价格环比以降为主；饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比36.3%，同比增2.5个百分点，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.7%，同比持平 [48] - 2025年上半年全国工业饲料总产量15850万吨，同比增长7.7%，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%；主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势 [48] - 饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份 [50] 宠物 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，宠物犬消费市场规模1557亿元，同比增长4.6%，宠物猫消费市场规模1445亿元，同比增长10.7%；2024年宠物犬猫数量1.24亿只，宠物猫7153万只，宠物犬5258万只，犬猫数量均上涨；单只犬年消费2961元，同比上升3%，单只猫年消费2020元，同比上升8% [55] - 2025年6月头部宠物品牌增速分化，乖宝宠物品牌麦富迪同比降8.5%，弗列加特同比增178%；中宠股份品牌顽皮同比降3.8%，领先Toptrees同比增12%，ZEAL同比降16%；佩蒂股份品牌爵宴同比降14% [55] - 2025年6月，天猫宠物食品品类同比降8.3%，京东同比降25%，抖音同比增27%，三平台合计同比降5.4% [56] - 国内宠物处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善，推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物 [58] 大宗农副产品 肉类 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |自繁自育盈利（元/头）|90.89|19.40|438.58|368.38%|-79.28%| |外购仔猪盈利（元/头）|-18.66|-186.79|383.42|-90.01%|-| |仔猪成本（元/头）|31.92|32.48|38.43|-1.72%|-16.94%| |白羽肉鸡（元/千克）|6.40|7.12|7.57|-10.11%|-15.46%| |肉鸡苗（元/羽）|1.37|1.86|2.81|-26.34%|-51.25%| |海参（元/千克）|90.00|90.00|130.00|0.00%|-30.77%| [62] 大宗农副产品 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农产品批发价格总指数|112.91|112.51|121.52|0.36%|-7.09%| |菜篮子批发价格指数|112.98|112.5|122.76|0.43%|-7.97%| |寿光蔬菜价格指数|104.67|98.85|116.31|5.89%|-10.01%| |DCE玉米（元/吨）|2320|2409|2394|-3.69%|-3.09%| |DCE大豆（元/吨）|4199|4259|4516|-1.41%|-7.02%| |CZCE白糖（元/吨）|5839|5720|6135|2.08%|-4.82%| |CZCE棉花（元/吨）|14185|13495|14715|5.11%|-3.60%| [67] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司|股票代码|2025/07/18股价|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |牧原股份|002714.SZ|46.04|3.3|3.04|2.99|11.65|15.14|15.40|买入| |温氏股份|300498.SZ|17.16|1.39|1.43|1.25|11.86|12.00|13.73|买入| |巨星农牧|603477.SH|20.31|1.02|1.81|1.75|17.42|11.22|11.61|买入| |圣农发展|002299.SZ|16.06|0.59|0.87|1.27|24.65|18.46|12.65|买入| |益生股份|002458.SZ|8.34|0.46|0.64|0.76|20.89|13.03|10.97|买入| |立华股份|300761.SZ|18.75|1.84|1.85|2.15|10.59|10.14|8.72|买入| |海大集团|002311.SZ|56.18|2.71|2.99|3.61|18.1|18.79|15.56|买入| |瑞普生物|300119.SZ|21.52|0.65|1.07|1.21|28.12|20.11|17.79|买入| |中宠股份|002891.SZ|54.54|1.34|1.52|1.88|26.64|35.88|29.01|买入| |佩蒂股份|300673.SZ|15.64|0.75|0.72|0.92|23.64|21.72|17.00|买入| |乖宝宠物|301498.SZ|91.18|1.56|1.82|2.43|50.21|50.10|37.52|买入| [9][65]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 农业板块配置价值明显上升，农业股上涨或经历情绪刺激、产业逻辑演绎、周期上行带动 EPS、PE 双击三个阶段，目前或处于第二阶段早期 [9] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 生猪：猪价或维持窄幅震荡，7、8 月出栏量或减少；二季度能繁母猪存栏微增，产能调控政策持续；推荐德康农牧，建议关注牧原股份、温氏股份等 [3][4][13] - 肉禽：鸡苗价格反弹，若 Q3 供应收缩价格或触底回升；白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，关注益生股份、圣农发展 [5][14] - 饲料：推荐海大集团，国内量利增长，出海有望超预期，自由现金流释放，负债率降低，分红率或提升 [6][15] - 宠物：关税不确定性短期有影响，长远影响有限；关注乖宝、中宠 [8][17] - 农产品：关注四季度大豆进口不确定性和橡胶价格走势；农业股上涨或经历三阶段，目前或处第二阶段早期 [9][18] 市场与价格情况 - 行情表现：本周沪深 300 指数升 1.09%，农林牧渔 II 指数降 0.14%，动保表现最好 [19] - 行业新闻：7、8 月生猪出栏量或减少，农业农村部将调产能、稳政策；中国农科院哈兽研研制出复制缺陷型猫杯状病毒疫苗；上半年夏粮稳产丰收，畜牧业平稳增长 [42][47][48] - 价格表现：涉及生猪、肉禽、饲料、农产品等多种产品价格及相关利润、存栏量、库存、开工率等数据 [11][12]

复牌 - 长鸿高科拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购广西长科100%股权，广西长科主营特种合成树脂研发，股票复牌 [1] - 济川药业披露曹飞要约收购结果，股票复牌 [2] - *ST亚振完成核查工作，股票复牌 [3] 定增、并购 - 芯联集成拟以58.97亿元收购芯联越州72.33%股权 [4] - 东吴证券拟定增募资不超过60亿元，用于子公司增资、信息技术及合规风控投入、财富管理业务、债券投资、做市业务、偿债及补充营运资金 [4] - 卫光生物拟定增募资不超过15亿元，用于智能产业基地项目及补充流动资金 [5] - 正裕工业拟定增募资不超过4.5亿元，用于正裕智造园（二期）及补充流动资金 [6] 股权转让 - 良品铺子股东宁波汉意以12.42元/股向网谷创投协议转让5.10%股份，总价款2.54亿元，网谷创投为武汉临空港经开区下属国资企业 [7] - 东方财富股东沈友根拟询价转让1%股份，沈友根与实控人其实为父子关系 [8] 对外投资、日常经营 - 上实发展全资子公司泉州上实拟以20.5亿元向泉州开源置业下属公司转让部分房产 [9] - 日科化学与山东东明石化签署战略合作协议，将在聚乙烯粉料供应、产业生态圈共建、技术合作及新产品研发等领域开展合作 [9] - 华东医药全资子公司获得注射用HDM2012药物临床试验批准 [9] - 东瑞股份获得追加2025年度供港澳活大猪出口配额 [10] - 跨境通第一大股东杨建新800万股股份司法拍卖竞价成功 [11] - 普利特孙公司增资扩股引入战略投资者国研壹号 [11] - 博汇股份拟通过子公司采购不超过9亿元设备及服务，用于开展智能算力业务 [11] - 联环药业获得瑞卢戈利片药物临床试验批准 [11] 业绩变动 - 嘉必优预计上半年净利润约1.07亿元，同比增长57.61%，主要因ARA和藻油DHA销量增加 [13] - 三环集团预计上半年净利润11.28亿元—13.33亿元，同比增长10%—30%，主要因MLCC产品销量大幅增长 [13] - 神通科技上半年净利润6427.8万元，同比增长111.09% [13] - 南京高科上半年权益合同销售额8.2亿元，同比增长824.68% [13]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 本周猪价下跌，供需双弱格局延续，但周五开始大场缩量提价，猪价短期有企稳反弹态势；毛鸡、鸡苗价格上涨；天然橡胶价格上涨；玉米、小麦现货价格下跌，豆粕现货价格上涨 [2][3] - 投资建议关注生猪养殖、后周期、种植链、宠物等板块相关公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 行业表现 - 本周（2025/7/14 - 2025/7/18）上证综指、沪深 300 指数上涨，申万农林牧渔指数下跌，跑输上证综指 0.83 个百分点，跑输沪深 1.23 个百分点 [14] - 农林牧渔子板块中，动物保健/渔业/农产品加工/种植业/畜禽养殖/饲料涨跌幅分别为 +5.13%/+1.17%/+0.34%/-0.31%/-0.62%/-0.71% [14] 个股表现 - 本周农林牧渔板块市值 70 亿元以上个股中，涨幅前五为生物股份（13.64%）、瑞普生物（9.46%）、中牧股份（4.78%）、科前生物（3.32%）、罗牛山（3.22%） [18] - 跌幅前五为万辰集团（-6.95%）、巨星农牧（-4.74%）、神农集团（-4.01%）、中宠股份（-3.95%）、立华股份（-2.19%） [18] 重点数据追踪 生猪——去库存阶段 - 7 月 18 日全国外三元生猪均价 14.27 元/kg，周环比下跌 3.65%，15 公斤仔猪均价 31.96 元/公斤，周环比上涨 0.22% [2][23] - 本周商品猪出栏均重 128.83kg，周环比下跌 0.2kg，全国冻品库容率 14.36%，环比上升 0.05pct [2][23] 白羽肉鸡——供强需弱 - 截至 7 月 18 日，白羽肉毛鸡价格 6.4 元/公斤，周环比上涨 2.56%，鸡苗价格 1.37 元/羽，周环比上涨 38.38% [34] 黄羽肉鸡——需求淡季 - 截至 7 月 13 日，中速鸡价格 4.8 元/斤，环比下跌 4.19%，受高温暴雨及农忙影响，终端消费疲软，价格延续调整 [43] 饲料板块 - 截至 7 月 18 日，玉米现货均价 2405 元/吨，环比下降 0.68%；小麦现货均价 2439.56 元/吨，环比下降 0.24%；豆粕现货均价 2969.43 元/吨，环比上涨 1.87% [3][48] 大宗农产品 - 截至 7 月 18 日，国内天然橡胶期货价格 14840 元/吨，周环比 +3.16% [3][61] - 本周青岛地区橡胶库存 62.89 万吨，周环比 +0.39 万吨，其中一般贸易库存 53.35 万吨，周环比 +0.37 万吨，保税区库存 9.54 万吨，周环比 +0.02 万吨 [3][61] 投资建议 - 生猪养殖板块推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团 [4][70] - 后周期板块建议关注海大集团、瑞普生物 [4][70] - 种植链建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业 [4][70][71] - 宠物板块建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [4][71]