文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在4.2星。 大中小盘股都上涨。 小盘股上涨更多一些。 价值风格略微上涨，成长风格上涨多一些。 港股也整体上涨。港股科技等指数上涨略多。 螺丝钉也汇总了港股指数的估值，供参考，见文章下方图片。 1. 做投资，有的投资者是交易的视角，有的投资者是生意的视角。 交易的视角，会习惯短期买卖。 希望捕捉到每一个较短时间里的价格波动。 或者看到短期涨跌就患得患失。 也有的投资者是亏钱的时候比较安心，看到自己赚钱了，就担心受怕，总想着赶紧卖出去。 但市场短期涨跌很难预测，除了极少数的交易员，大多数人很难依靠短线交易获得稳定收益。 从做生意的视角，看待指数基金投资，会更容易。 2. 巴菲特的老师，格雷厄姆，有关于价值投资的几条基础原则。 其中之一，就是买股票就是买公司。 其实指数基金投资也是如此。 指数基金持有用规则选出来的一篮子股票。 买指数基金，就是买了一篮子公司。 这几年红利指数，盈利平均年化提升约6%上下。 假设估值不变的情况下，这个迷你公司，主要的收益就两块： • 分红（取决于买入时的股息率） 我们假设在10倍市盈率，买了一个红利指数基金，1 ...

榜单发布与评选背景 - “2025上海最具投资潜力50佳创业企业评选”榜单在第十八届上海国际股权投资论坛上正式揭晓[2] - 评选活动由上海市经济和信息化委指导，上海市促进中小企业发展协调办公室、上海市中小企业发展服务中心、上海市国际股权投资基金协会、上海股权投资协会、上海市创业投资行业协会等共同举办[8] - 该评选已连续举办十年，上榜企业将被列入“上海市重点培育创业企业库”，沪上3家股权投资协会背后近百家会员单位将聚焦对接金融资本[9] 上榜企业融资表现 - 今年上榜企业平均新增股权融资约1.07亿元人民币，超过70%的企业处于A轮及以后融资轮次[2] - 往届上榜企业历史融资总规模超过1652.8亿元人民币，平均每家企业在上榜后第二年新增股权融资达2240万元人民币[2] - 2024年上榜企业新增股权融资总计29.1亿元人民币，为后续融资提供强大背书[2] 上榜企业构成与来源 - 榜单包含50家企业，代表性公司包括沃兰特航空技术、霖鼎光学、光脉医疗、芯炽科技、穹窿科技、松应科技、智峪生物等[2][6] - 评选启动前，上海推荐的企业在“创客中国”全国赛中表现突出，12家入围全国创业组300强，21家入围全国企业组500强，3家跻身全国企业组50强，其中图灵获全国总决赛一等奖，霖鼎、佰翊获二等奖[9] - 评选经过专家盲选和尽职调查，百家企业接受了来自金浦投资、德同资本、上海自贸区基金、火山石投资等机构的10位知名投资人组成的评委团背靠背盲选，并邀请专业征信机构对企业及主要创始人进行诚信尽职调查[9] 活动影响力与支持 - 上海市杨浦区委副书记、区长周海鹰出席论坛并致辞，上海市中小企业发展服务中心主任贾勉发布榜单[8] - 复旦大学经济学院院长张军在论坛上做了题为“到底怎么看中国经济这些年的变化？”的主题演讲[8] - 该评选是“创客上海2025”暨第十届“创客中国”上海市中小企业创新创业大赛的重要组成部分[8]

美股市场整体表现 - 美股周五走低 道琼斯指数下跌超过500点 [1] Legence Corp (LGN) 第三季度业绩 - 公司上市后首份财报显示第三季度营收为7.0801亿美元 同比增长26.2% 超出分析师预期的6.3978亿美元 [2] - 毛利率微降至20.9% 去年同期为21.1% 每股亏损0.02美元 低于市场预期的每股盈利0.06美元 [2] - 尽管业绩表现不一 公司股价周五大幅上涨10.7% 至36.89美元 [2] 其他表现突出的个股 - Cidara Therapeutics Inc (CDTX) 股价飙升105.6% 至217.87美元 原因默克公司同意以每股221.50美元 总价92亿美元现金收购该公司 [4] - Invivyd Inc (IVVD) 股价上涨26.5% 至2.24美元 公司近期公布了优于预期的季度财务业绩 [4] - Scholar Rock Holding Corp (SRRK) 股价大涨22.8% 至36.91美元 公司宣布进行2亿美元的股权融资 [4] - Avadel Pharmaceuticals PLC (AVDL) 股价上涨20.1% 至23.12美元 公司收到灵北公司的未经请求的收购提议 [4] - Ondas Holdings Inc (ONDS) 股价上涨13% 至7.42美元 公司公布优于预期的第三季度财务业绩并上调2025财年销售指引 [4] - Omeros Corp (OMER) 股价上涨11.9% 至7.03美元 公司季度亏损低于预期 [4] - Figure Technology Solutions Inc (FIGR) 股价上涨10.6% 至38.26美元 公司季度业绩乐观 [4] - Beyond Meat Inc (BYND) 股价上涨9.2% 至1.10美元 公司宣布了2030年到期的7.00%可转换优先有担保第二留置权PIK切换票据的转换率 [4] - RLX Technology Inc – ADR (RLX) 股价上涨8.8% 至2.54美元 公司公布了第三季度业绩 [4] - PomDoctor Ltd (POM) 股价上涨7.7% 至3.86美元 [4] - Cytek Biosciences Inc (CTKB) 股价上涨7.2% 至4.90美元 [4]

大会概况 - 中国侨商投资（海南）大会于11月6日在海口开幕，主题为“侨聚自贸港 共享新机遇” [1] - 大会吸引来自全球100多个国家和地区的800多名侨商参与 [1] - 大会现场签约项目38个，总金额达362.31亿元人民币 [5] 投资领域与项目 - 签约项目涵盖现代农业、低碳能源、生物科技、海洋经济、康养文旅、职业教育、总部经济、邮轮母港和产业园区等多个领域 [5] - 富华国际集团与海南农垦集团、北京首旅集团合作共建“三亚热带雨林野生动物园”项目 [6] - 新华集团计划推出“三亚新华香港城”项目，引入香港现代服务业及文化元素 [6] 行业发展与机遇 - 海南近5年实际使用外资年均增长14.6%，境外直接投资年均增长97%，新设外资企业年均增长43.7% [8] - 海南货物贸易、服务贸易近5年年均增长率分别为31.3%和32.3% [8] - 公司正构建现代化产业体系，推动四大主导产业升级，发展离岛免税、医疗、教育消费 [8] 侨商角色与优势 - 侨资企业如正大集团、益海嘉里、富华国际集团已深度参与自贸港金融、旅游、高新技术等产业布局 [3] - 侨商被视为连接中国与世界的桥梁，能作为“全球招商顾问”引入国际资本、技术及人才 [6][7] - 侨商具备开拓创新基因，愿在海南自贸港建设中先行一步，为全球资本探路示范 [7]

政策核心方向 - 上海市发布《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，旨在加快未来产业培育和前沿技术创新 [1][3] - 政策围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康等方向规划未来产业 [3] - 把握全球科技创新趋势，聚焦高风险、高价值的重大科学问题，加快布局前沿颠覆性技术专项 [3][4] 重点发展技术领域 - 发展壮大脑机接口、具身智能、细胞与基因治疗、生物制造等领域，重点支持降低成本、提高可及性、构建产业生态 [1][3] - 加快培育第四代半导体、硅基光电子、第六代移动通信、类脑智能等领域，重点支持优化产品设计、拓展应用场景 [1][3] - 加速布局量子科技、可控核聚变、再生医学等领域，重点支持技术难题攻关和路线收敛 [1][3] 财政与金融支持措施 - 支持高质量孵化器建设，按规定给予最高2000万元支持 [4] - 支持概念验证平台、中试平台等专业服务机构，按规定给予最高3000万元支持 [4] - 支持科技创新企业加大基础研究投入，按规定给予最高1000万元一次性补助 [5] - 对符合条件的“小升规”“规转强”企业给予最高50万元一次性奖励 [5] - 对符合条件的创新产品给予不超过合同金额30%、最高2000万元支持 [6] - 支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资 [1][6] 产业生态与企业培育 - 构建覆盖初创期、成长期、成熟期的未来产业创新型企业梯度培育体系 [5] - 支持未来产业生态主导型科技企业前瞻谋划新赛道，对创新投入大、引领效应显著的企业给予专项支持 [5] - 推动各类主体开放试验验证和示范应用场景，对符合条件的场景建设任务给予最高800万元支持 [5] - 在政府采购中采用强制采购、优先采购等措施支持创新产品应用 [6] - 发挥未来产业基金引导作用，采用“直接投资+子基金投资”模式构建投资孵化生态 [6]

评估结果总览 - 吴江开发区共有15家企业入选潜在独角兽企业，12家企业入选瞪羚企业 [1] - 吴江区共有21家企业入围江苏省潜在独角兽企业名单，其中15家来自吴江开发区，占比达71.4% [6] - 吴江区入选瞪羚企业为30家，吴江开发区占12家，占比为40% [6] 企业名单与分布 - 吴江开发区在潜在独角兽企业中占据主导地位，企业涵盖智能科技、新材料、生物科技、半导体、医疗科技及光子技术等多个高技术领域 [2][3] - 瞪羚企业名单显示吴江开发区企业业务范围包括汽车技术、智能装备、光电科技、新能源及材料科技等 [3][4] - 除吴江开发区外，汾湖高新区、太湖新城等区镇亦有企业入选潜在独角兽和瞪羚企业名单 [3][4] 企业特征与区域创新 - 独角兽企业以突破性技术驱动实现指数级成长，构筑显著竞争壁垒与市场影响力 [5] - 瞪羚企业具备高成长性、技术专有性和市场前瞻性等特征 [5] - 独角兽和瞪羚企业作为新质生产力的微观载体，是衡量区域创新体系效能的重要指标 [5] 区域培育成果与未来规划 - 吴江开发区通过优化制度供给与企业服务体系，引导金融资源向科技型企业聚集，累计培育独角兽（含培育）企业27家、市级以上瞪羚企业115家 [6] - 区域已形成以独角兽和瞪羚企业为代表的创新型产业集群，为新经济发展和科技创新中心建设提供科技支撑 [6] - 未来将强化创新生态建设，聚焦关键技术攻关，加大人才引进，完善科技金融，推动科技型企业高质量跨越式发展 [7]

美联储降息决策与市场预期 - 美联储宣布降息25个基点，符合市场预期，并释放信号表明今年内可能再降息一到两次[1] - 市场预期十月再次降息的概率已飙升至97.4%，宽松趋势明确[4] - 若美联储激进降息50个基点，可能引发市场对美国经济衰退的恐慌，导致美股大幅波动并波及全球资产包括A股市场[4] 美联储货币政策的两难与平衡策略 - 美联储采取"组合策略"，一边降息向市场投放流动性，一边维持缩表节奏收回资金，以平衡缓解经济压力与防止通胀反弹的目标[4][5] - 此次降息逻辑与去年不同，去年是在连续加息后首次转向，带动A股、港股、大宗商品和黄金上涨，而当前全球经济处于高震荡、高不确定性阶段[6] - 降息决策源于美国自身难以承受高利率的压力，并非向全球发放红利，而是自救行为[6] 美国经济面临的三重压力 - 银行业面临压力，高利率导致银行利息支出增加，侵蚀利润并考验金融系统稳定性[7] - 经济增长动能衰减，企业融资困难、居民消费收缩，八月非农就业仅增加2.2万人，失业率上升，申领救济金人数接近两百万[7] - 债务压力巨大，美国国债规模突破37万亿美元，每年利息支出约1.2万亿美元，超过军费开支，不可持续[7] 降息对就业、房贷及资本流动的影响 - 降息启动后，国际资本可能流向中国等潜力市场，改善企业融资环境，扩张项目预算，从而缓解就业压力[9] - 美联储降息后，中国央行可能跟随降息降准，房贷利率有望下调，减轻有房贷家庭的负担[9] - 历史数据显示，过去三十多年美联储降息后，A股上涨概率超过70%，例如1989年、1995年、2007年、2020年等降息周期均伴随A股行情[9] 政策共振与行业分化机遇 - 去年美联储降息后，中国推出"降准+降息+降低存量房贷利率+降低二套首付"的组合政策，与市场信心形成共振并启动行情[10] - 监管倾向于"慢流"走势，未来政策将有节奏、分结构地推出，行业分化是关键，科技、新消费、绿色经济等代表新生产力的领域可能先受益[10] - 美联储降息为中国实施更宽松的货币政策和更积极的经济政策提供了机会，减轻了资本外流的压力[10] 未来行业机遇与资产配置 - 人工智能的商业化爆发、新能源领域的技术突破、高端制造和生物科技的国产替代机遇是值得关注的趋势[11] - 美联储降息标志着全球资产重新配置的开始，为资产增值打开新的机遇之门[11]

创新能力提升 - 全社会研发投入超3.6万亿元 较2020年增长48% 研发投入强度达2.68% 超过欧盟国家平均水平 研发人员总量世界第一 [2] - 基础研究经费达2497亿元 较2020年增长超过70% 高水平国际期刊论文数量和国际专利申请量连续5年世界第一 [2] - 企业研发投入占比超过77% 524家中国大陆企业进入全球工业研发投入2000强 占上榜企业比重26.2% 较2020年增加4.8个百分点 [2] - 高新技术企业超过50万家 较2020年增加83% 国家综合创新能力排名由第14位提升至第10位 [2][3] 区域创新布局 - 北京 上海 粤港澳大湾区国际科创中心支撑引领作用增强 深圳—香港—广州跃居全球百强创新集群榜首 [2] - 成渝 武汉 西安区域科创中心建设加快推进 全国科技工作一盘棋格局形成 [2] 科技成果转化 - 全国技术合同成交额连续多年保持两位数增长 2024年达到6.8万亿元 [4] - 职务科技成果赋权试点转化金额累计120.9亿元 比试点前三年增长126.5% 带动28个省份近700家单位开展省级试点 [4] - 形成多层次技术交易网络 包括3家国家级交易机构 12个示范区 1084家技术转移机构 1.9万家研发平台 1.6万家孵化载体 [5] - 国家技术创新中心建立89个概念验证和中试平台 形成全链条服务网络 [5] 重大技术突破 - 天宫空间站转入常态化运营 新能源汽车产销量世界首位 CR450动车组巩固高铁技术优势 [4] - 全球首座第四代核电站商运投产 特高压输变电世界领先 光伏风电装机容量居世界首位 [4] - 规上高技术制造业增加值较十三五末增长42% 三新经济增加值占GDP比重达18% [4] 民生科技应用 - 农作物自主选育品种面积超95% 重大传染病防治与慢病诊治取得新突破 [6] - 国产创新药上市数量是十三五时期2.8倍 全数字PET-CT等高端医疗装备实现国产化 [6] - 京津冀及周边地区PM2.5平均浓度下降18% 新技术提升安全生产与应急救灾智能化水平 [6] 未来发展目标 - 未来5年是建成科技强国关键攻坚期 将全面提升科技创新能力 推动科技与产业深度融合 [7]

行业ETF表现 - 能源业ETF下跌0.86%至87.30美元，成交量为117.67万股，总市值218.62亿美元，年初至今上涨3.55% [1][2] - 网络股指数ETF下跌0.49%至268.18美元，成交量5097股，总市值178.07亿美元，年初至今上涨10.28% [1][2] - 全球航空业ETF上涨4.06%至24.84美元，成交量76.60万股，总市值7824.60万美元，年初至今下跌2.01% [1][2] 科技与半导体 - 半导体ETF上涨0.48%至286.80美元，成交量41.68万股，总市值33.90亿美元，年初至今上涨18.43% [2] - 全球科技股ETF微跌0.01%至93.67美元，成交量7760股，总市值13.11亿美元，年初至今上涨10.74% [2] - 科技行业ETF下跌0.10%至257.57美元，成交量34.49万股，总市值819.22亿美元，年初至今上涨11.15% [2] 金融与消费 - 金融业ETF下跌0.11%至52.34美元，成交量181.49万股，总市值582.57亿美元，年初至今上涨9.06% [2] - 可选消费ETF上涨0.50%至220.04美元，成交量16.18万股，总市值276.38亿美元，年初至今下跌1.44% [2] - 日常消费品ETF下跌0.22%至80.64美元，成交量183.77万股，总市值136.47亿美元，年初至今上涨3.84% [2] 医疗与公用事业 - 医疗业ETF下跌0.30%至135.08美元，成交量73.57万股，总市值258.50亿美元，年初至今下跌0.96% [2] - 生物科技指数ETF下跌0.32%至131.87美元，成交量58256股，总市值104.70亿美元，年初至今下跌0.17% [2] - 公用事业ETF下跌0.38%至81.59美元，成交量104.98万股，总市值118.45亿美元，年初至今上涨9.31% [2] 区域银行与银行业 - 区域银行ETF下跌0.22%至62.98美元，成交量37.97万股，总市值52.56亿美元，年初至今上涨5.78% [2] - 银行业ETF下跌0.32%至58.20美元，成交量29790股，总市值45.04亿美元，年初至今上涨6.39% [2]

武汉市资本市场发展目标 - 力争三年内诞生1家市值千亿元的上市公司，培育500家以上的"金种子""银种子"企业 [1] - 当前全市共有境内外上市公司82家，去年新增8家，涵盖国产数据库、智能汽车AI芯片、电竞游戏、交互式AI等新兴产业 [1] - 2023年宏海科技在北交所上市，元光科技成为港交所智能时序数据服务"第一股"，大众口腔拟赴港交所上市 [1] 企业上市支持措施 - 抢抓科创板第五套标准重启机遇，推动未盈利科创企业上市，如武汉禾元生物科技股份有限公司正在交易所审核 [1] - 培育1家在证监局辅导企业和6家金种子后备企业上市 [1] - 支持13家拟境外上市企业（包括大众口腔、沃德通、翰思艾泰芯擎科技等）利用"科企专线"加快赴港上市步伐 [1] 后备企业培育体系 - 构建500家企业组成的金银种子后备库和35家企业组成的在辅在审库 [2] - 提供上市辅导、并购重组、产业链助手等服务，开展项目路演、政策宣介等活动 [2] - 通过线上线下与三大证券交易所合作提升募资培育水平 [2]