公司发展历程 - 公司董事长轩景泉从大学讲台走向创业舞台，带领公司持续突破OLED材料与设备核心技术，实现从技术依赖到自主可控的跨越 [3] - 创业初期公司投入数千万元未产出可产业化的技术成果，经历彷徨与迷茫 [4] - 2010年公司敏锐捕捉到韩国三星发布OLED手机的机遇，带队前往韩国学习，为公司发展指明方向 [5] - 2014年公司实现高纯度有机发光终端材料的量产，成为国内首批OLED发光材料供应商 [5] - 2017年公司自主研发的6代AMOLED线性蒸发源设备正式投产，打破国外垄断 [6] - 2020年公司登陆科创板，成为国内OLED材料与设备领域的第一股 [6] 产能与技术突破 - 公司总占地面积13.6万平方米的OLED显示用关键功能材料研发及产业化建设项目在长春新区开工，达产后将显著扩大产品产能 [3] - 2024年公司研发投入达1.5亿元，占营业收入的28.15%，支撑技术创新 [8] - 2024年2月公司以6.55亿元中标国内首条8.6代AMOLED生产线项目的蒸发源订单 [8] - 公司已完成OLED终端发光材料全体系布局，产品覆盖国内主流显示面板企业 [8] - 新开工的产业基地规划了1000吨/年的光敏聚酰亚胺材料（PSPI）产能，以及薄膜封装材料、低温彩色光刻胶材料等关键品类 [9] 行业现状与机遇 - 2024年我国OLED显示面板及模组产值规模超千亿元，同比增长38%，国际市场占比达52% [8] - 全球OLED显示行业正迎来技术迭代与市场扩容的双重机遇，柔性显示、Micro LED等前沿领域技术突破不断 [8] - 我国OLED产业仍面临关键设备和核心材料'卡脖子'的挑战，蒸镀机、光刻设备等关键高端装备仍依赖进口 [8] 公司战略与理念 - 公司坚定走"专精特新"发展道路，坚持解决行业"卡脖子"难题 [3] - 公司秉持"厚道是最好的通行证"理念，与多家核心客户建立长期稳定合作关系 [6] - 公司将厚道理念延伸到人才建设，通过股权激励绑定核心团队，引进国际人才，培养内部团队 [7] - 截至2024年末公司累计申请发明专利达913件，已获授权发明专利392件 [7] - 公司正牵头推进材料及蒸发源设备等关键环节的多项国家标准制定 [9]

半导体行业表现 - 中证半导体产业指数上涨0.24%，成分股芯源微上涨3.30%，金海通上涨1.82%，北方华创上涨1.64%，拓荆科技上涨1.33%，华峰测控上涨0.66% [2] - 半导体产业ETF上涨0.28%，最新价报1.44元，近2周累计上涨1.42%，涨幅排名可比基金1/2 [2] - 半导体产业ETF近1年日均成交1799.36万元，盘中换手0.91%，成交161.86万元 [2] 公司业绩与市场动态 - 工业富联预计2025年第二季度归母净利润同比增长47.72%到52.11%，上半年同比增长36.84%到39.12%，均创同期新高 [2] - 工业富联业绩增长主因AI业务爆发，二季度AI服务器营收同比增超60%，云计算业务营收同比成长超50%，Hyper-scaleAI机柜产品需求攀升 [2] - LTPO OLED市场规模持续扩张，成为OLED显示技术的主流方案，国产LTPO OLED快速追赶，下游屏厂份额提升将提振国产全产业链发展 [3] 半导体产业ETF表现 - 半导体产业ETF近1年净值上涨41.94%，指数股票型基金排名570/2901，居于前19.65% [3] - 半导体产业ETF自成立以来最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.89%，历史持有1年盈利概率为100.00% [3] - 半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.50%，夏普比率为1.10，今年以来相对基准回撤0.48% [3][4] 半导体产业ETF费率与跟踪精度 - 半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [4] - 半导体产业ETF近2月跟踪误差为0.025%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 中证半导体产业指数成分 - 中证半导体产业指数选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本 [4][5] - 中证半导体产业指数前十大权重股分别为北方华创、中微公司、中芯国际、海光信息、寒武纪、华海清科、南大光电、拓荆科技、长川科技、中科飞测，前十大权重股合计占比75.63% [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周（2025-06-16至2025-06-20），上证指数周涨跌-0.57%，深证成指涨跌幅为-0.46%，创业板指数涨跌幅-0.88%，科创50涨跌幅为-1.47%，申万电子指数涨跌幅-2.17%；板块行业指数中LED表现最好，跌幅0.46%，集成电路封测表现较弱，跌幅3.5%；板块概念指数中显示面板指数表现最好，涨幅0.79%，AI算力指数表现最弱，跌幅4.46% [3] - 2025年第一季度，中国长鑫存储与长江存储季度营收均突破10亿美元大关，标志国内存储企业在全球舞台崭露头角，打破国际巨头主导的市场格局 [3] - 长鑫存储与长江存储崛起，为国内其他存储企业树立榜样，带动产业技术升级与发展，提升我国在全球半导体产业链中的地位，降低对进口存储芯片依赖，保障国家信息安全 [4] - Counterpoint预测DRAM内存企业长鑫存储今年产能同比增长近50%，年末按比特出货量计市占将从一季度的6%提升到8%；产能从DDR4/LPDDR4加速向DDR5/LPDDR5过渡，DDR5/LPDDR5市场份额将从一季度的1%左右分别提升到7%和9% [4] - 长江存储已成功实现294层3DNAND量产，积极推进300层NAND开发，采用自研Xtacking4.0与先进CMOS Bonded Array（CBA）架构，导入PLC技术提升密度；长鑫存储成功量产本土DDR5模组，规划2025年底至2026年间量产HBM3记忆体 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周重要细分电子行业新闻梳理 - 国内存储双雄崛起，长鑫存储与长江存储季度营收均突破10亿美元大关；长鑫专注DRAM领域，合肥生产基地提升产能，技术工艺向国际先进水平靠拢；长江存储深耕NANDFlash领域，凭借自主研发的3DNAND技术在全球市场占据一席之地；2024年全球存储市场规模达1670亿美元，预计2025年NANDFlash和DRAM Bit容量需求较2024年分别增长12%和15%；长鑫优化DRAM制造工艺，合肥新工厂量产18.5nm工艺DRAM芯片，初始月产能达10万片晶圆；长江存储在3DNAND技术上持续创新，Xtacking架构提升芯片读写速度与存储密度 [12][13][18][19] - Counterpoint预测长鑫存储今年DRAM内存产能同比增长近50%，年末按比特出货量计市占从一季度的6%提升到8%；产能从DDR4/LPDDR4加速向DDR5/LPDDR5过渡，DDR5/LPDDR5市场份额从一季度的1%左右分别提升到7%和9% [19][20] - TrendForce预计2025年OLED显示器面板出货量达340万片，同比增长69%；整体面板市场受关税政策冲击，OLED显示器面板受影响程度较轻微，成长动能强劲，原因是电竞玩家接受度高，韩系面板厂将重心放在OLED显示器面板；供应由三星显示器和乐金显示器主导；华硕、微星等电竞品牌大力推广OLED显示器产品，2025年需求量翻倍成长，华硕需求量预计突破50万片；中国市场以旧换新政策带动电竞内需，本土二线品牌扩增OLED显示器产品线 [23][24] - 2024年我国OLED显示面板及模组产值规模超千亿元人民币，同比增长38%，国际市场占比52%；2025年全球可折叠手机市场显著增长，我国市场出货量预计超1200万部，占全球市场一半，增长率35%；预计2027年我国折叠屏手机规模达1500万部，车载柔性屏渗透率突破15%；OLED产业带来超2000亿元产业投资，带动超500家企业参与，解决就业超10万人 [27] 市场行情回顾 行业板块表现 - 本周（2025-06-16至2025-06-20），上证指数周涨跌-0.57%，深证成指涨跌幅为-0.46%，创业板指数涨跌幅-0.88%，科创50涨跌幅为-1.47%，申万电子指数涨跌幅-2.17%；板块行业指数中LED表现最好，跌幅0.46%，集成电路封测表现较弱，跌幅3.5%；板块概念指数中显示面板指数表现最好，涨幅0.79%，AI算力指数表现最弱，跌幅4.46%；本周电子在申万一级行业指数中3/26位 [3][29] 电子个股表现 - 本周（2025-06-16至2025-06-20）表现最好的前五名分别是联建光电、逸豪新材、科翔股份、中京电子、强力新材；旭光电子、远望谷、胜业电气、星宸科技、久量股份表现较弱 [46] - 今年表现最好的前五名分别是胜宏科技、慧为智能、天山电子、南亚新材、南极光；灿芯股份、盛科通信-U、国光电器、润欣科技、国星光电表现较弱 [46]

公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将按年度会议通知、代理声明和行为规则进行会议，聚焦正式业务议程，不进行公司概述展示 [3][4] 其他重要信息 - 会议进行录制，会后将在线上发布，参会股东勿自行录制 [1] - 有有效16位控制号的在册股东可在会议中提问，提问需含姓名和公司隶属信息，限提一个问题，相关问题会汇总回答 [1][2] - 会议投票事项包括选举11位董事、对高管薪酬进行咨询性非约束性投票、批准审计委员会任命KPMG LLP为公司2025年独立审计师，董事会均建议投票支持 [6][7][8] - 投票截止到会议业务部分结束，已投票且不想改变投票的股东无需再次投票 [4][5] - 公司收到Broadridge Financial Services代表签署的宣誓书，会议通知及相关材料于2025年4月24日起向截至2025年4月4日收盘时的在册股东邮寄或提供，会议召集及时合规 [5] - 选举监察人确认有法定人数出席会议 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无问题需回应 [11]

定增募资计划 - 公司拟以简易程序向35名特定对象募资不超过约3亿元，主要用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目及补充流动资金 [1][2] - 募资项目总投资额达2.4亿元，占总募资额的80%，建设期预计为3年 [2] - 项目建成后预计首年可实现营收3.83亿元、净利润5750.75万元 [2] PSPI材料布局 - 公司通过自主研发突破PSPI材料关键技术，完成部分头部显示面板厂商的产线验证并实现批量出货 [2] - 项目将新建生产车间、搭建生产线，提升PSPI产品生产能力，优化业务结构 [2][3] - PSPI规模化供应将增强与下游显示面板企业的业务黏性，深化业务协同效应 [3] 研发投入与技术积累 - 2020年—2024年公司研发费用累计达4.37亿元，其中2024年研发费用为1.22亿元 [1][4] - 公司累计获得授权发明专利392件，2024年新增67项发明专利授权 [1][4] - 自主开发的"OLED薄膜封装材料"已实现国产化替代并批量供应下游企业 [4] 业绩表现 - 2024年公司营收5.33亿元（同比+3%），净利润9043万元（同比-26.04%） [5] - 2025年一季度营收1.53亿元（同比-40.71%），净利润2544万元（同比-73.23%），主要因蒸发源设备销售下滑 [5] 蒸发源设备突破 - 全资子公司中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目，金额6.55亿元（含税），提供线性蒸镀源1套 [6] - 公司8.6代线性蒸发源设备适配韩国Sunic Systems蒸镀机，体现国际领先优势 [6] - 该设备预计对2025年、2026年业绩产生积极影响 [6]

可控核聚变 - 欧盟计划到2050年将核电装机容量从98吉瓦提升至109吉瓦，预计需要2410亿欧元（约2780亿美元）投资，并设立新融资工具降低私人投资者风险[1] - 美国国家点火装置(NIF)第八次实现净能量增益，刷新记录并展现核聚变能源实用化进展[1] 核电 - 世界银行解除1959年以来的核能项目融资禁令，中国2024年核准核电机组数量创历史新高，在建机组全球第一[2] - 中国核能行业协会预测2030年前在运核电装机规模有望全球第一，第三代和第四代技术加速应用[2] 小米汽车 - 小米YU7定位于豪华高性能SUV，将于6月底发布，搭载自研玄戒O1芯片及智能驾驶技术[2] - 依托超长续航、生态互联及雷军IP效应，预计快速打开市场，推动汽车行业向软件定义转型[3] 量子计算 - 中国首款千比特规模超导量子计算测控系统交付，支持"祖冲之三号"量子计算机，累计测控能力超5000比特[3] 创新药 - 国家药监局拟将创新药临床试验审批缩短至30个工作日，重点支持国际多中心临床试验[4] - 全球ADC药物2023年销售额达104亿美元，中国药企加速布局，NewCo模式成为出海新选择[4] 影视 - 《哪吒2》预计衍生品销售额超千亿元，海外票房目标1亿美元，光线传媒呼吁调整制片方利益分配比例[5] - 春节档票房创新高验证需求韧性，AI技术与IP潮玩结合或推动行业长期繁荣[5] 数字人 - 罗永浩数字人直播GMV达5500万元，部分品类销量超真人首秀，AI调用知识库1.3万次生成9.7万字内容[6] - 2025年中国AI数字人核心市场规模预计480.6亿元，带动产业规模6402.7亿元，年复合增长率53%[6] OLED - 2024年OLED显示器面板出货量预期上调至340万片，年增长率从40%修正至69%，电竞需求为主要驱动力[7] - 韩系面板厂转向OLED显示器布局，中国以旧换新政策刺激本土品牌扩产[7] 行业动态 - 中国新能源汽车质量和可靠性工程启动，人形机器人前五月招聘需求同比增409%[10] - 跨境电商年出口突破2万亿元，沪港将签署国际金融中心协同发展方案[10] 市场热点 - 油服板块受国际油价上涨刺激，以色列袭击伊朗事件推动避险情绪[14] - IP经济赛道活跃，《哪吒2》衍生品及泡泡玛特股价创新高带动相关概念股[14] - 东数西算概念受黄仁勋"欧洲AI算力两年增十倍"言论催化[15]

公司发展历程与市场地位 - 亚威股份深耕欧洲市场20余年，品牌影响力显著提升，从2008年汉诺威博览会的小摊位扩展到2023年400平方米展位 [1] - 公司在金属板材加工领域展示全方位柔性化、智能化解决方案，涵盖成型、下料、冲压等环节 [1] - 亚威股份在传统钣金机床领域优势突出，折弯机全国中高端市场占有率接近30% [2] 研发投入与技术突破 - 亚威股份年均研发投入占销售收入7%，拥有300人科研团队和江苏省唯一金属板材智能装备重点实验室 [2] - 公司形成"生产一代、研发一代、预研一代"的研发体系，连续4次获得省重大科技成果转化项目 [2] - 和熠光显作为柔性OLED模组制造商，投产半年即获160余项专利，4条产线满负荷运转，目标年销售额20亿元 [2] - 纳力新材料突破"原子沉积集流体"技术，提升锂电池安全与能量密度，填补国际空白 [2] 产业转型与重大项目 - 江都区实施"三大攻坚战"，重点推进科技创新、产业转型和项目建设 [1] - 纳力新材料二期项目总投资112亿元，全面达产后年产46亿平方米原子沉积材料，已获171家国内外客户 [3] - 亚威股份投资20亿元的省重大项目一期已投产，二期预计8月开工，将完善全产业链配套能力 [3] - 江都区五大产业集群2023年签约83个亿元以上制造业项目，2024年目标工业开票销售突破1300亿元 [3] 人才战略与产业生态 - 机床产业存在技能工人短缺的结构性矛盾，被描述为"高科技里的手工业" [4][5] - 江都区计划2025年建立"实践+就业"综合实训基地，实施"订单培养""双院共育"等校企合作模式 [5] - 区域创新生态构建教育、人才、金融多维支撑体系，提供全流程企业服务 [5] - 政府建立企业诉求直达机制，通过"三张清单"加强闭环管理，开展"企业家接待日"等专项活动 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 各板块业务快速成长，营收与利润双创新高，2024年公司实现营收4.72亿元，同比+56.90%；剔除股份支付费用后的归母净利润1.79亿元，同比+119.09%；2025Q1营收1.45亿元，同比+27.03%；归母净利润6,087.42万元，同比+39.90% [4] - OLED渗透率提升，下游客户产能持续释放等带来OLED有机材料广阔空间，公司构建全产业研发体系，掌握核心技术与生产工艺，坚持产品研发策略，布局前沿领域 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8.18/11.48/15.08亿元，实现归母净利润分别为3.05/4.55/6.41亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为32倍、21倍、15倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年6月至2025年6月，莱特光电个股表现从-27%逐步上升至45% [2] 公司基本情况 - 最新收盘价24.08元，总股本4.02亿股，流通股本1.79亿股，总市值97亿元，流通市值43亿元，52周内最高/最低价24.99 / 15.18元，资产负债率15.8%，市盈率57.33，第一大股东王亚龙 [3] 投资要点 - 各板块业务快速成长，营收与利润双创新高，分产品看，OLED终端材料出货量国内领先，多种材料量产或供货，客户覆盖知名面板厂商；OLED中间体业务平稳向好，客户与产品结构优化；医药中间体业务开拓进展良好，有望带来新增长点 [4] - OLED渗透率提升，下游客户产能持续释放等带来OLED有机材料广阔空间，公司构建全产业研发体系，掌握核心技术与生产工艺，坚持产品研发策略，布局前沿领域 [5] 盈利预测和财务指标 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8.18/11.48/15.08亿元，实现归母净利润分别为3.05/4.55/6.41亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为32倍、21倍、15倍 [7] - 2024 - 2027年，公司营业收入增长率分别为56.90%、73.38%、40.40%、31.29%；归母净利润增长率分别为117.17%、82.33%、49.22%、40.79% [9] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为56.9%、73.4%、40.4%、31.3%；营业利润增长率分别为129.5%、84.7%、49.5%、40.9%；归属于母公司净利润增长率分别为117.2%、82.3%、49.2%、40.8% [12] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为67.1%、65.5%、66.0%、66.7%；净利率分别为35.5%、37.3%、39.6%、42.5%；ROE分别为9.4%、16.0%、21.8%、27.4%；ROIC分别为10.1%、14.4%、19.6%、24.9% [12] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为15.8%、18.9%、20.1%、21.0%；流动比率分别为6.90、4.75、4.34、4.18 [12] - 营运能力方面，2024 - 2027年应收账款周转率分别为3.97、4.25、3.95、3.92；存货周转率分别为1.69、2.24、2.19、2.31；总资产周转率分别为0.23、0.37、0.46、0.54 [12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 各板块业务快速成长，营收与利润双创新高，2024年公司实现营收4.72亿元，同比+56.90%；剔除股份支付费用后的归母净利润1.79亿元，同比+119.09%；2025Q1营收1.45亿元，同比+27.03%；归母净利润6,087.42万元，同比+39.90% [4] - OLED渗透率提升，下游客户产能持续释放等带来OLED有机材料广阔空间，公司构建全产业研发体系，掌握核心技术与生产工艺，坚持产品研发策略，布局前沿领域 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8.18/11.48/15.08亿元，实现归母净利润分别为3.05/4.55/6.41亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为32倍、21倍、15倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年6月至2025年6月，莱特光电个股表现从-27%逐步上升至45% [2] 公司基本情况 - 最新收盘价24.08元，总股本4.02亿股，流通股本1.79亿股，总市值97亿元，流通市值43亿元，52周内最高/最低价24.99 / 15.18元，资产负债率15.8%，市盈率57.33，第一大股东王亚龙 [3] 投资要点 - OLED终端材料出货量保持国内领先，Red Prime材料及Green Host材料持续稳定量产并在客户端份额稳定提升，Red Host材料已小批量供货，新产品Green Prime材料及蓝光系列材料争取早日量产，客户覆盖多家知名面板厂商，产品应用于多家知名终端产品，积极布局硅基OLED市场 [4] - OLED中间体业务整体平稳向好，客户结构优化，产品结构升级，重点推进气代产品已与多家海外知名终端材料客户合作项目，有望逐步量产 [4] - 医药中间体业务开拓进展良好，成功开拓多家知名新药公司，并展开新药中间体合作，未来有望带来新业务增长点 [4] 行业情况 - 智能手机领域OLED成主流显示技术且渗透率持续攀升，中尺寸应用市场国内厂商投资建设高世代线，有望加快OLED面板在中尺寸领域渗透步伐，叠层OLED等新型显示技术商业化进程提速，拉动OLED发光材料市场需求 [5] 盈利预测和财务指标 | 项目 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 472 | 818 | 1148 | 1508 | | 增长率(%) | 56.90 | 73.38 | 40.40 | 31.29 | | EBITDA（百万元） | 277.61 | 427.48 | 598.40 | 817.76 | | 归属母公司净利润（百万元） | 167.32 | 305.07 | 455.23 | 640.93 | | 增长率(%) | 117.17 | 82.33 | 49.22 | 40.79 | | EPS(元/股) | 0.42 | 0.76 | 1.13 | 1.59 | | 市盈率（P/E） | 57.92 | 31.77 | 21.29 | 15.12 | | 市净率（P/B） | 5.43 | 5.09 | 4.65 | 4.14 | | EV/EBITDA | 31.22 | 20.82 | 14.65 | 10.51 | [9] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润增长率在2024 - 2027年有不同程度变化 [12] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC呈上升趋势 [12] - 偿债能力方面，资产负债率有所上升，流动比率有所下降 [12] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率有相应变化 [12] - 现金流量表方面，经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额等有不同表现 [12]

半导体板块 - 寒武纪定增申请获上交所受理，拟募资不超49.8亿元，用于芯片和软件平台项目及补充流动资金[5] - 博通推出全球首款102.4Tbps交换机芯片Tomahawk 6，使GPU集群算力释放效率提至90%以上，售价控制在2万美元以下[7][9][10] - GlobalFoundries宣布投资160亿美元，扩大美国工厂半导体制造和先进封装能力[11] 汽车电子板块 - 小鹏联手华为推出“追光全景”抬头显示，实现行业首创全场景AR车道级导航[13] - 蔚来5月交付新车23231台，同比增长13.1%，累计交付760789台[16] - 理想超充站突破2400座，5月交付新车40856辆，同比增长16.7%，累计交付突破130万辆[18] AI板块 - 普林斯顿大学推出通用智能体Alita，在GAIA测试中成绩超越知名智能体[19] - 研究团队提出TALE框架，平均节省超60%推理开销，准确率相当或更优[23] - 联合团队开源全异步强化学习训练系统AReaL - boba²，训练速度最高提升2.77倍[24] 元宇宙板块 - JBD ARTCs画质引擎商用落地，提升光波导显示品质，解决行业痛点[27][28] - 紫光展锐发布穿戴新品W527，性能和体验全面提升，已量产出货[30][32] - 师渡智能获数百万元种子轮融资，推动AI智能眼镜多场景应用落地[33] 风险提示 - 存在市场竞争、技术进步不及预期、市场需求增长不及预期的风险[35][36][37]