市场表现 - 6月19日中东局势升温导致亚太市场普跌，A股单边下行 [1] - 6月20日中证A500指数ETF（563880）高开震荡，截至9:50微涨0.31%，报价0.972元，成交量1.34万手 [2] - 该ETF流通盘53.69亿份，IOPV（基金份额参考净值）0.9712元，当前溢折率0.31% [2] 陆家嘴论坛政策亮点 - 央行宣布8项金融政策：设立数字人民币国际运营中心、个人征信机构、银行间市场交易报告库，开展离岸贸易金融服务试点等 [3] - 科创板推出"1+6"改革措施："1"为设置科创成长层并重启未盈利企业第五套上市标准，"6"包括试点机构投资者制度、扩大第五套标准至AI/商业航天/低空经济领域等 [3] - 政策旨在强化金融开放合作，上海临港新片区成为离岸金融改革试点核心区域 [4] 机构解读政策影响 - 中信建投指出政策贯彻新"国九条"精神，聚焦金融高质量发展与资本市场改革，上海试点将为全国金融改革提供范本 [4] - 申万宏源认为政策长期利好A股投融资功能：融资端科创板改革加强科技企业支持，投资端股东回报改善吸引外资 [5] - 华泰证券强调金融开放助力外资流入，中证A500指数ETF（563880）因纳入ESG和互联互通机制更受外资青睐 [6] 新质生产力投资逻辑 - 中金公司测算至2035年AI或为中国GDP累计增加9.8%，年化增速提升0.8个百分点 [6] - 中证A500指数ETF（563880）覆盖AI/创新药等新质生产力赛道，综合费率0.2%（管理费0.15%+托管费0.05%）为全市场最低 [7] - 该ETF已纳入两融标的，场外联接基金（A类022469/C类022470）提供多样化配置渠道 [7]

近期市场窄幅震荡，虽然关税风险初步缓和，二季度风险偏好回归，但短期市场仍在等待基本面更多积极信号，A股容易陷入题材轮动的博弈。 中证A500指数ETF（563880）近期持续震荡回调，不过资金面开始出现积极信号，近5日中证A500指数ETF（563880）中有2日获资金小幅增仓！ 展望未来，中美或将出现周期同频，带来宏观基本面向上的弹性，绩优的核心资产在"基本面展现韧性、估值相对合理、资金面宽裕"三重利好驱动下有望受 益！市场或将走出核心资产趋势性行情。 【中美欧周期有望同频，带来宏观基本面向上的弹性】 中信证券指出，下半年有望看到中美欧在经济和政策周期上再次同步： 美国方面，随着中期选举的临近，越迫近年底，美国政策面对的约束会更强，美联储降息可能要继续推延，政策关注度可能需要重新回归移民、降税等本国 问题。 欧洲方面，近期消费需求受关税影响有疲弱迹象，2024年10月开始零售指数停滞，零售信心指数走弱，预计欧盟的"重新武装"计划和德国的增支措施或将在 今年三季度起逐步兑现。（来源于中信证券20250528《A股市场2025年下半年投资策略：重塑港A配比，回归核心资产》） 国内方面，2025 年，我国宏观经济 ...

上周市场A股市场整体表现较好，中证A500指数ETF（563880）周度收涨0.72%，喜提周度两连阳。利好消息方面：（1）中美经贸高层会谈结果超市场预 期，关税风险缓和，有力提振市场风险偏好；（2）地缘局势阶段性缓和，为市场创造稳定的外部环境；（3）公募新规即将落地，部分投资者抢先布局银 行、券商等大金融方向，大权重股推动市场上行。 有关部门近日举办商业银行理财公司权益类资金入市专题培训，旨在构建"长钱长投"生态，更大力度"引长钱"。近期在政策引导下，中长期资金入市堵点陆 续疏通，市场投资方向趋于价值投资。中证A500指数ETF（563880）作为核"新"资产，聚焦三级行业细分龙头，抗风险能力高，造"血"能力强，与中长期资 金长期价值投资理念天然适配，有望受益于新一轮增量资金的入市！ 【更大力度"引长钱"，ETF或为主阵地】 据有关消息称，本次培训以六部委联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）为政策指引，积极响应稳定市场运 行、提振市场信心政策导向，助力构建投资和融资相协调的金融市场生态，充分释放ETF在引入中长期资金方面的效能，持续壮大"长钱长投"规模。 商业银行理财公 ...

政府债券主导社融增长，国债发行提速是社融增长的核心动力。4月单月社融增量1.16万亿元，同比多增1.22万亿元。前四个月累计社融增量为16.34万亿 元，同比多增3.61万亿元。其中，政府债券净融资4.85万亿元（同比多3.58万亿元）是主要支撑。 近期，央行最新公布4月金融统计数据，数据显示适度宽松的货币政策已见成效，后续增量政策仍有想象空间，有望持续稳固经济复苏基础。政策东风叠加 外部风险缓释，全球资管巨头集体唱多。中国资产重估进行时，关注符合长期资金审美、聚焦高质量核"新"资产的中证A500指数ETF（563880），近期强 势反弹中！ 从技术面来看，中证A500指数ETF（563880）MACD白线在零轴线以上、黄线即将上穿零轴线，红柱整体呈现上行趋势，持续释放多头信号，周度或冲击 两连阳！ 【央行最新发布：适度宽松货币政策有力有效！】 央行最新公布4月金融统计数据报告显示，适度宽松的货币政策与财政发力共同支撑信用扩张，M2和社融增速均超预期，政策组合拳有望稳固经济复苏基 础。 政策适度宽松效果显现。央行逆周期调节政策推动货币供应扩张，流动性环境保持宽松。4月末M2余额325.17万亿元，同比增长8% ...

一、继续稳定和活跃资本市场 - 央行提出降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，同时下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [2] - 2015年以来降准次日沪指平均涨幅0.17%，最近两次降准次日涨幅分别达3.03%和8.06%，证券板块有望迎来业绩与估值戴维斯双击，证券ETF龙头(560090)值得关注 [2] - 拟扩大保险资金长期投资试点范围，近期再批复600亿元增量资金，同时调降股票投资风险因子10%，推动"长钱长投"机制 [3] 二、中长期资金入市与红利资产配置 - 2025年六部门联合推动五类资金入市，目标为大型国有保险公司每年新增保费的30%投资A股，测算显示权益投资比例每提升1%可带来0.73万亿元增量资金 [4] - 低利率环境下红利资产配置价值突出，港股红利ETF(513820)股息率超8%，银行ETF(512820)受益于高分红、低估值特征 [4] - 2025年险资举牌案例显示保险公司重点配置金融、能源等板块，包括邮储银行(01658 HK)、中国神华(01088 HK)等 [4] 三、提振内需政策导向 - 房地产政策方面，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，首套房五年期利率从2.85%降至2.6%，一季度个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 [6] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，消费ETF(159928)近60日净流入22亿元，规模超150亿元 [6][7] - 城市房地产融资协调机制扩围，信贷数据改善显示稳楼市对畅通内需循环具有支撑作用 [6] 四、新质生产力发展支持 - 科技创新再贷款额度从5000亿元增至8000亿元，将深化科创板、创业板改革，优化科创债发行流程 [8] - 科创50ETF(588870)聚焦科创板50只龙头股，科创综合ETF(589080)覆盖面更广且成长潜力更强 [9] - 2024年以来多部门出台政策支持科创企业融资，包括创设债券市场"科技板"和风险分担工具 [9] 五、政策文件梳理 - 2024-2025年各部门密集发布科技金融支持政策，涉及未来产业布局、知识产权质押融资、科技担保计划等，形成全方位支持体系 [8][11] - 重点政策包括《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《金融"五篇大文章"指导意见》等，强化对科技创新全周期服务 [11]

五一假期期间，美元指数走强，主要货币兑美元走弱，而人民币兑美元逆势升值。5月2日，美元兑离岸人民币曾达到了7.2790，但当天就出现了将近1%的 大跌。5月5日，人民币继续升值，最多时曾达到了7.1893。两天升值将近900点，并一举收复了4月2日美国所谓"对等关税"开启以来的失地。 分析人士认为，人民币狂飙主要有四大原因：一是五一出行数据刷新历史新高，可能注入更多经济增长动能；二是五一期间中美经贸磋商释放出积极信号； 三是避险资金可能正在增配人民币资产；四是在美元指数趋势性杀跌的背景之下，结汇盘可能正在逐步释放。 上个交易日（4月30日），A股延续窄幅整理，中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股涨跌不一，兴森科技、科伦药业10cm涨停，立昂微涨超7%，汇 川技术、神州数码等涨超6%，招商银行、工商银行跌超3%，比亚迪、利欧股份等回调。 消息面上，国内方面，五一跨区域人员流动有望创新高；出行旅游火爆；产业动态方面，DeepSeek开源最新大模型DeepSeek-Prover-V2-671B，专注数学定 理证明；海外方面，美国4月非农数据大超预期，缓解了此前投资者对于经济和关税政策的担忧，"新美联 ...

文章核心观点 - 4月28日中证A500指数ETF（563880）收跌0.42%终结两连阳，其标的指数成分股多数回调，但珀莱雅涨停；从短中长期来看该ETF值得关注，五一节前市场观望情绪浓，一季报将收官，中证A500指数盈利稳健，财报季结束后市场风险偏好和A股配置价值有望提升 [1][3][5][7] 市场表现 - 4月28日中证A500指数ETF（563880）收跌0.42%终结两连阳 [1] - 4月28日A股窄幅整理银行板块独秀，中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股多数回调，珀莱雅涨停，派能科技等涨超6%，比亚迪等跌幅居前 [3] 公司财报 - 珀莱雅2024年营收达107.78亿元首破百亿，净利润同比增30%；2025年一季度营收23.6亿元同比增8.1%，归母净利润3.9亿元 [3] - 截至4月27日239只中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股披露业绩，正归母净利润公司占比89%，归母净利润同比增速均值5.3%，中国移动归母净利润306亿暂居首，完美世界归母净利同比增长率1115%暂居首 [5] 市场分析 短期 - 五一节前仅剩2个交易日市场观望情绪浓，中美关税谈判不确定性高，一季报将迎收官需关注业绩驱动 [5] 中长期 - 政策储备充足经济保证有力，新一轮内需政策刺激下核心资产有望迎配置良机，中证A500指数ETF（563880）值得关注 [3] - 4月重要会议稳定资本市场表态结合救市举措，后续A股整体下行风险可控，业绩披露期结束后进入真空期，经济稳定流动性充裕下市场风险偏好有望提升 [7] - 政策储备充足，关注4月重要会议增量信息指引，经历调整后A股市场配置价值抬升，在类平准基金和中长期资金作用下A股长期稳健运行基础更坚实，市场消化关税政策后A股有望长期稳定健康发展 [7] 产品优势 - 中证A500指数ETF（563880）标的指数在大盘蓝筹基础上超配新质成长，能把握新质生产力机遇，反映A股市场经济结构和发展趋势 [7] - 中证A500指数ETF（563880）综合费率为全市场最低档，设置可月月评估分红机制，已纳入融资融券标的，规模与流动性有望提升 [7] - 无证券账户者可关注中证A500指数ETF（563880）场外联接基金（A：022469，C：022470） [7]