报告行业投资评级 - 君实生物、华领医药 - B、奥锐特等多家公司评级为买入，共同药业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周梳理肿瘤免疫靶点 CD73 作用机制和在研产品，关注全球进度领先小分子抑制剂和单抗，CD73 是极具潜力肿瘤免疫治疗靶点，多款产品处临床研究阶段 [4] - 建议重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局 AI 医疗及创新药，如创新药关注流动性和风险偏好提升下的数据和 BD 催化，原料药关注专利悬崖带来的增量需求和去库存情况，CXO 关注资金面和基本面变化，仿制药关注制剂政策变化带来的行业发展良机 [5][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 CD73 是极具潜力的肿瘤免疫治疗靶点 - CD73 是催化细胞外腺苷生成的限速酶，与 CD39 协同作用可使促炎微环境转变为抗炎微环境，被视为“免疫开关” [14] - CD73 介导产生的细胞外腺苷通过结合下游腺苷受体调控细胞内信号转导，除催化功能外还有非酶途径的生理功能 [15] - 在肿瘤微环境中，CD39 - CD73 - A2AR 信号通路是主要免疫抑制机制之一，CD73 在多种癌症的肿瘤微环境细胞上过度表达，靶向 CD73 作为新型癌症免疫疗法前景被看好，多款产品处于临床研究阶段 [17][18][21] 投资建议 - 本周医药板块上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct，建议重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局 AI 医疗及创新药 [5][26] - 创新药关注信达生物、百利天恒等公司，其双抗 ADC、TYK2 抑制剂等管线处于全球领先状态 [5][27] - 原料药关注奥锐特、普洛药业等公司，2025 - 2030 年下游制剂专利到期影响销售额增长，中印两国情况显示需求端边际改善，去库存阶段或接近终结 [6][28] - CXO 行业层面关注美联储利率政策等变化，公司层面关注阳光诺和、皓元医药等公司，资金面和基本面有望改善 CXO 需求和业绩 [8][9] - 仿制药推荐科伦药业、亿帆医药等头部制剂企业，制剂政策变化将实现行业产能出清，集中度提升 [9][31] 行业表现 - 本周医药板块上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct，创新药、疫苗等子板块表现居前，中药、生命科学等表现居后 [32][40] - 个股方面，周涨幅榜前 3 位为罗欣药业、昂利康、新诺威，周跌幅榜前 3 位为华森制药、迈普医学、江苏吴中 [32][40] - 截至 6 月 6 日收盘，医药行业整体市盈率为 28.18 倍，医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 38.57% [32][45] 公司动态 - 乐普医疗自主研发的聚乳酸面部填充剂获国家药品监督管理局注册批准 [33] - 舒泰神子公司贝捷泰收到“注射用 STSP - 0601”境内生产药品注册上市许可申请的《受理通知书》 [33] - 京新药业以集中竞价方式累计回购公司股份 4,716.1295 万股，占总股本的 5.48% [33] 行业动态 - Kymera 口服降解剂 KT - 621 一期临床成功，在健康受试者研究中取得积极结果 [39] - 强生 PARP 抑制剂 Niraparib 联合疗法三期临床成功，在转移性去势敏感性前列腺癌患者中疗效显著 [39] - 阿斯利康抗 PD - L1 单抗度伐利尤单抗获中国国家药品监督管理局批准新适应症，治疗小细胞肺癌 [39] - 拜耳 Nubeqa 获 FDA 批准，用于治疗转移性去势敏感性前列腺癌 [39] 医药生物行业市场表现 医药生物行业表现比较 - 本周医药板块上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct，创新药、疫苗等子板块表现居前，中药、生命科学等表现居后 [32][40] - 个股方面，周涨幅榜前 3 位为罗欣药业、昂利康、新诺威，周跌幅榜前 3 位为华森制药、迈普医学、江苏吴中 [32][40] 医药生物行业估值跟踪 - 截至 6 月 6 日收盘，以 TTM 整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率为 28.18 倍，医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 38.57% [32][45]

报告行业投资评级 - 维持新材料行业“推荐”评级 [1][125] 报告的核心观点 - 新材料是化工行业未来重要发展方向，处于下游需求快速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望加速成长，筛选电子信息、新能源等重要领域，挖掘上游核心供应链、研发与管理能力强的新材料公司 [6] 根据相关目录分别进行总结 新材料产业动态更新 电子信息板块 - 产业动态：2025 年第一季度全球半导体设备出货金额同比增 21%达 320.5 亿美元，环比降 5%；寒武纪 49.8 亿元定增申请获上交所受理；凯伦股份旗下佳智彩自主研发的国内首条 8.6 代线 OLED De - mura 设备出货；厦门大学团队展示高转换效率和稳定性的量子点发光微球；长和旗下 3 英国与沃达丰英国合并电讯业务；东航联合菜鸟打造智慧机务整体解决方案 [24][25][26][27][28][29] - 产业关键数据：涉及费城半导体指数、多层陶瓷电容台股营收当月同比等数据 [32][34] - 企业信息：英伟达提及台积电美国项目规划及芯片量产情况，DGX Spark 预计 7 月前推出；中芯国际拟出售参股公司股权，万润股份董事长辞职等 [36][37][39] - 企业关键数据：展示国瓷材料、巨化股份等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [43] 航空航天板块 - 产业动态：长征六号改运载火箭发射卫星互联网低轨 04 组卫星成功；AES100 发动机获颁生产许可证并签订销售合同 [44][45] - 产业关键数据：涉及中国铝合金、螺纹钢、碳纤维市场价格 [46][48] - 企业信息：美国蓝色起源公司执行载人任务，美国 Hydrosat 公司宣布卫星发射计划 [49][51] - 企业关键数据：展示光威复材、中复神鹰等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [52] 新能源板块 - 产业动态：5 月特斯拉在英国新车销量同比降 45%以上；五部门将启动 2025 年新能源汽车下乡活动；科思创光伏组件出货量突破 3 吉瓦 [53][54] - 关键产业数据：涉及碳酸锂、氢氧化锂等价格 [55][61][63] - 企业信息：宁德时代、多氟多进行股份回购，比亚迪公布 5 月产销快报 [67] - 企业关键数据：展示宁德时代、比亚迪等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [69] 生物技术板块 - 产业动态：万泰生物子公司九价 HPV 疫苗获批上市；中国在生物技术领域有望超越美国 [70][71] - 产业关键数据：无 - 企业信息：无重大公告 [73] - 企业关键数据：展示华恒生物、凯赛生物等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [75] 节能环保板块 - 产业动态：生态环境部发布《2024 中国生态环境状况公报》，全国生态环境质量持续改善 [76] - 产业关键数据：涉及国内 PTFE 分散树脂、PLA、PBAT 市场价格 [78][80] - 企业信息：万润股份董事长辞职 [81] - 企业关键数据：展示卓越新能、山高环能等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [82] 板块数据跟踪 - 展示近一年和近三个月新材料指数、半导体材料指数等与沪深 300 的对比，以及新材料重点个股涨跌幅排序 [85][87][89] 重点关注公司及盈利预测 - 列出瑞华泰、光威复材等公司 2025 年 6 月 6 日股价、2024 - 2026E 的 EPS、PE 及投资评级 [127] 行业评级及投资策略 - 新材料受下游应用催化放量，迎来景气周期，维持“推荐”评级 [125]

今天收盘，上证指数上涨 0.23%，深证成指涨 0.58%，创业板指涨 1.17%。盘面上，个股跌多涨少，超 3000 只下跌。板块方面，兵装重组概念、足球概念、电力物联网板块涨幅靠前，成为今天市场的亮 点，而美容护理、食品加工制造、动物疫苗板块则跌幅居前。资金方面，两市成交额 1.29万亿元，较上 一交易日放量1300多亿。总体来看，市场情绪有所分化，但热门板块的活跃也为市场带来了一定的活 力。 消息上： 1、首款国产九价HPV疫苗获批上市 电力（水电）、红利等，继续等待，继续下跌继续买，做做网格和波段，稳稳当当的就行~ 大类资产关注方面： 1、打新和套利： 北交所打新：交大铁发待上市，6.10周二上市，预期涨幅300%左右；广信科技已注册待发行，预计最 快周五公告，6.10或者6.17可申购。 万泰生物公告，公司全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司申报的九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃 希菌）（商品名称：馨可宁9）获批上市。按照预估的价格，估计会比默沙东的九价便宜一半~ 2、足球界的苏超最近火的不得了，平均单场上座人数超2w人，一个省的足球比赛，火爆程度超过了全 国的足球联赛中超，特别是"比赛第一 友谊第十 ...

产品获批上市 - 万泰生物全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司的九价HPV疫苗（商品名称：馨可宁9）获批上市，成为我国第一款、全球第二款九价HPV疫苗 [1][2] - 该疫苗适用于9-45岁女性，9-17岁采用二剂次接种程序（0、6月），18-45岁采用三剂次接种程序（0、1和6月） [2] - 疫苗覆盖HPV16/18/31/33/45/52/58七种高危型和HPV6/11两种低危型，可预防上述型别人乳头瘤病毒感染引起的相关疾病 [2] 市场与竞争 - 此前全球范围内仅有一款九价HPV疫苗上市，为默沙东的佳达修9 [2] - 除万泰生物外，康乐卫士、沃森生物、瑞科生物等企业均已处于三期临床试验阶段 [3] - 康乐卫士九价HPV疫苗的男性适应症Ⅲ期临床试验正在持续开展第18和24个月访视 [3] 公司业绩 - 2020年至2022年，公司营业收入分别为23.54亿元、57.50亿元、111.85亿元，同比增长98.88%、144.25%、94.51% [4] - 2020年至2022年，净利润分别为6.77亿元、20.21亿元、47.36亿元，同比增长224.13%、198.59%、134.28% [4] - 2023年营业收入、净利润分别为55.11亿元、12.48亿元，同比下降50.73%、73.65% [5] - 2023年疫苗板块营业收入为39.60亿元，同比下降53.37%，其中二价HPV疫苗收入较上年同期下降约42亿元 [5] - 2024年营业收入及净利润分别为22.45亿元、1.06亿元，同比下降59.25%、91.49% [5] - 2024年疫苗板块营收同比降低84.69%至6.06亿元 [5] - 2024年疫苗生产量为1059.32万支，同比减少约65%，销售量为904.92万支，同比减少42.40%，库存同比增加5.18%，达到3137.46万支 [5] - 2024年一季度净利润由盈转亏，亏损5277.69万元 [6] 研发投入 - 公司九价HPV疫苗累计已完成研发投入约10亿元 [1][6] 市场反应 - 代理商表示价格尚未公布，产品说明书也未拿到 [1][3] - 代理商预计产能爬坡第一年会较慢，可能出现抢苗情况 [3] - 代理商认为市场还有两年发展空间，适龄女性接种率30%，观望等国产的人较多，未来学校、企业工会合作需求较大 [8] - 二级市场上，万泰生物股价从4月7日的60.23元/股上涨至6月5日的78.36元/股，两月涨幅约30%，创下年内新高 [8]

万泰生物九价HPV疫苗获批上市 - 万泰生物全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司申报的九价人乳头瘤病毒疫苗（商品名"馨可宁9"）获批上市 这是国产首个获批的九价HPV疫苗 打破了美国默沙东公司长期垄断的局面 [2] - 此前全球仅默沙东的佳达修®9一款九价HPV疫苗上市 该疫苗2018年在中国获批 适用于9-45岁女性 其中9-14岁采用二剂次接种程序 15-45岁采用三剂次接种程序 [2] - 万泰生物九价HPV疫苗适用于9-45岁女性 其中9-17岁采用二剂次接种程序 18-45岁采用三剂次接种程序 [4] 市场竞争格局变化 - 默沙东九价疫苗佳达修®9长期垄断市场 2024年批签发量约3114万剂 [3] - 万泰生物九价HPV疫苗获批将加速改变市场格局 国产疫苗企业正通过技术升级和产品迭代抢占市场 [4] - 国内HPV疫苗接种率低但接种意愿高 价格是接种率瓶颈的重要原因 万泰生物九价疫苗价格受市场关注 [4] - 基于国产二价疫苗降价先例及国产九价疫苗成本低产能高的优势 可能引发新一轮价格战 [4] 行业研发动态 - 除万泰生物外 多家国内企业推进九价HPV疫苗研发 如沃森生物子公司上海泽润九价HPV疫苗正在进行Ⅲ期临床研究 [4] - 康乐卫士重组三价HPV疫苗上市申请获受理 这是国内首个申报上市的三价HPV疫苗 主要面向价格敏感人群 [5] 低价次疫苗市场前景 - 低价次疫苗能满足基础预防需求且价格亲民 在经济欠发达地区和价格敏感人群中市场地位稳固 [5] - 低价次疫苗可作为高价次疫苗的补充 形成多层次市场格局 企业应根据市场需求和自身实力合理布局产品线 [5] - 低价次疫苗虽预防型别有限但价格低廉 对实现全球消除宫颈癌目标意义重大 [6]

市场表现 - 三大股指震荡拉升 沪指涨0.42%报3376.2点 深证成指涨0.87%报10144.58点 创业板指涨1.11%报2024.93点 北证50指数涨约1% [1] - 沪深北三市合计成交11776亿元 旅游、食品饮料、纺织服装等板块拉升 煤炭、有色、地产、券商、酿酒等板块上扬 [1] - 科技成长板块修复空间较大 当前市场处于等待破局阶段 [1] 自动驾驶 - L4级别自动驾驶在Robotaxi、快递、矿山、港口等多场景加速落地 单车毛利持续改善 [2] - 汽车智能化产业链受益 关注车队运营方、智能驾驶头部零部件供应商、研发领先的主机厂三条主线 [2] - 2025年快递公司无人车采购量有望翻倍增长 支线配送单票成本可优化0.1—0.2元 [3] - 九识智能发布E系列无人物流车 单车售价降至1.98万元 FSD月度订阅费低至1800元/月 [3] 制冷剂 - 上周制冷剂R32报价上调至5.2万元/吨 下游空调5-7月排产同比高增长 [4] - 出口端价格与内贸同步上涨 海外价格高位对出口影响有限 [4] - 主流制冷剂内外贸报价持平 生产企业业绩释放确定性增强 [4] 半导体与光通信 - 博通Tomahawk 6交换芯片启动交付 支持百万XPU集群部署 [5] - 1.6T光模块与DCI需求将快速增长 CPO技术方案加速成熟 [5] 食品饮料 - 东鹏饮料推出5元1L装果之茶瞄准下沉市场 承德露露发布草本植物饮品系列 [6][7] - 盐津铺子联名三养推出火鸡辣酱味魔芋 三只松鼠推出60款饮料新品矩阵 [6][7] - 啤酒、软饮料、零食三大细分赛道受饮料旺季驱动 [7] 政策与产业 - 中央财政拟支持20城实施城市更新行动 包括北京、广州等一线城市 [8] - 国家部署打造现代化用电营商环境 目标2029年实现办电便捷化与供电高质化 [8] - 国家能源局推动算力与电力协同规划 重点布局枢纽节点及新能源富集区域 [9] 医药 - 国产九价HPV疫苗获批上市 中国成为全球第二个具备高价次HPV疫苗自主供应能力的国家 [10]

债券市场动态 - 上交所正式开展公司债券续发行工作 旨在强化一二级市场联动 激发二级交易活力 中信证券和招商证券已完成首批试点[1][8] - 财政部拟发行550亿元182天期贴现国债 招标时间为2025年6月11日 发行价格通过竞争性招标确定[3] 新能源与电力行业 - 国家能源局启动新型电力系统建设试点 要求新能源电站高峰时段置信出力提升至10%以上 优先支持20万千瓦以上项目[4] - 老旧型铁路内燃机车动力源系统将改造为"柴油机+动力蓄电池"或氢燃料电池系统 提升能效和排放水平[6] - 国家发改委和能源局提出到2029年建成现代化用电营商环境 实现办电便捷化、供电高质化等目标[3] 人工智能与科技产业 - 深圳成立14.4亿元人工智能终端产业私募基金 荣耀为出资方之一 聚焦股权投资和资产管理[1][12] - 工信部召开会议研究推动人工智能赋能新型工业化[4] - 阿里宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施 算力租赁需求旺盛[10] 医药与生物技术 - 国产九价HPV疫苗获批上市 由厦门大学团队与万泰生物联合研制 中国成为全球第二个具备高价次HPV疫苗供应能力的国家[8] 资本市场与指数调整 - 富时罗素公布中国系列指数季检结果 变更将于6月20日生效[9] - 首批浮费基金6天募集超33亿元 东方红核心价值或接近20亿募集上限[9] 企业动态与战略合作 - 金山办公聘任雷军为名誉董事长 其将指导公司技术创新和管理优化 不领取薪酬[1][12] - 宁德时代与马士基码头公司合作 推动集装箱装卸设备电动化[12] - 中科电气拟在阿曼投建年产20万吨锂电负极材料基地 总投资不超80亿元[10] 消费与制造业 - 白象食品回应"多半袋面"商标争议 称实际克重已标注 将调整包装避免误解[13] - 小鹏汽车与华为乾崑智能汽车解决方案联合发布"看见未来"海报 暗示合作[13] 金融与投资 - 中国太保总经理助理王明超任职资格获监管核准[16] - 金山办公拟2.54亿元收购控股子公司数科网维剩余31.9769%股权[16]

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 特朗普全面暂停12个国家的公民进入美国 当地时间6月4日，根据美国白宫发布的一份声明，美国总统特朗普全面暂停12个国家的公民以移民和非 移民身份进入美国，这些国家分别是阿富汗、缅甸、乍得、刚果共和国、赤道几内亚、厄立特里亚、海 地、伊朗、利比亚、索马里、苏丹和也门。此外，特朗普还宣布对另外七个国家的公民实施部分限制入 境措施，这七个国家是布隆迪、古巴、老挝、塞拉利昂、多哥、土库曼斯坦和委内瑞拉。该禁令和相关 限制措施包含若干豁免情形，包括美国永久居民、阿富汗特别移民签证持有者、外交人员、运动员，以 及持有未被该命令波及国家护照的双重国籍人士。 云南大理州洱源县发生5.0级地震 当地已启动Ⅲ级应急响应 据中国地震台网正式测定，6月5日4时31分在云南大理州洱源县发生5.0级地震，震源深度10公里，距洱 源县城约18公里，震中附近村庄震感强烈。地震发生后，洱源县人民政府启动抗震救灾Ⅲ级应急响应， 云南消防大理支队、洱源大队已赶赴震中，目前暂未收到人员伤亡报告。 越南国会通过法律修正案 取消生育限制 当地时间6月3日下午，越南国会常务委员会通过 ...

人工智能与工业发展 - 工信部会议强调推动大模型在制造业重点行业落地部署 培育人工智能赋能应用服务商和优势企业 支持中小企业专精特新发展 [1] 财政与城市更新 - 财政部拟支持北京 天津等20城实施2025年度城市更新行动 [2] 电力系统与能源政策 - 国家能源局开展新型电力系统建设试点 统筹数据中心绿电需求与新能源资源布局 [3] - 能源局会议要求推进南方区域 长三角电力市场建设 推动各省电力现货市场连续运行 新能源全面参与市场 [4] 虚拟资产与金融市场 - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易 鼓励虚拟资产技术创新 [5] - 5月A股新开户155 556万户 同比增长22 86% [6] 新能源汽车与港口业务 - 5月全国新能源乘用车批发销量124万辆 同比增长38% 环比增长9% 1-5月累计批发522万辆 同比增长41% [7] - 广州港南沙港务成为全省首家享受"交海即交证"改革红利企业 [8] 生物医药与消费行业 - 万泰生物子公司九价HPV疫苗获批上市 [10] - 贵州茅台累计耗资51亿元回购331万股 [11] 企业并购与项目投资 - 商络电子拟收购立功科技控股权 华懋科技拟收购富创优越57 84%股权 中科电气拟投资80亿元建设锂电负极材料基地 中国电建子公司中标62 82亿元储能项目 [12] - 埃斯顿 锦江酒店 南华期货 海南华铁分别筹划H股或新加坡上市 [14] - 邦基科技因重大事项停牌 *ST东晶控制权变更复牌 *ST金比控制权变更停牌 [15][16] 股东动态与减持计划 - 科兴制药控股股东拟减持不超3%股份 利尔化学股东中通投资拟减持不超3%股份 唯捷创芯股东贵人资本拟减持不超3%股份 [18] 美股与中概股表现 - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0 22% 纳指涨0 32% 标普500涨0 01% 纳斯达克中国金龙指数涨2 04% [19] 科技企业动态 - OpenAI企业用户突破300万 预计今年营收127亿美元 [22]

·工业和信息化部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化提出着力培育人工智能优势企业打造开放共享的开源生态 ·国家能源局：新型电力系统建设试点启动协同布局算力与电力项目 ·美俄总统通话讨论俄乌冲突等问题普京强调将对乌克兰袭击俄机场事件作出回应 ·6月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开会议，研究推动人工智能产业发展和赋能新型工业化的思路举措。会议强调，要壮大产业生态。 着力培育人工智能优势企业，支持人工智能中小企业专精特新发展。健全人工智能开源机制，加快建设高水平人工智能开源社区，打造开放共享的开源生 态。加大财税政策支持，引导社会资本加大投入。持续拓展人工智能产业国际合作。（新华财经） ·财政部4日公示2025年城市更新行动评审结果，北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海 口、宜宾、兰州、西宁、乌鲁木齐等20个城市入围。未来几年，中央财政计划补助超过200亿元，支持这20个城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城 市更新机制，补齐城市基础设施的短板弱项。（新华财经） · 2025年上海合作组织成员国财长和央行行长会议6月3日在北京举 ...