上市方案 - 岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 采用股权分派加吸收合并组合模式 [3] - 东风集团股份H股股东每股获发0.3552608股岚图H股 并收取6.68港元现金注销价 [4] - 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [5] 公司估值与财务 - 东风集团股份停牌前股价5.97港元 市值492.68亿港元 [6] - 岚图汽车2024年营收193.61亿元 年内亏损9000万元 2022-2023年亏损分别为15.38亿元和15亿元 [21] - 截至2024年底总资产219.49亿元 总负债186.67亿元 资产净值32.82亿元 [22] 业务运营与合作 - 2024年交付85,697辆汽车 同比增长约70% 2025年连续5个月销量破万 [12] - 与华为深度合作推出岚图知音 搭载乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5 [14] - 2022年完成A轮融资近50亿元 投资方包括央企国家队和国有金融机构 [14] 股东结构 - 交易完成后东风公司持股62% 独立H股股东持股20.85% 其他岚图权益持有人持股17% [20] - 主要投资方包括武汉沃雅(7.3548%) 国企混改基金(2.8464%) 中银金融资产(2.5617%) [16][17] 战略意义 - 交易旨在解决东风集团股份估值偏低问题 展现岚图汽车投资价值 [7][8] - 岚图汽车将成为武汉首家新能源上市企业 填补中部地区新能源汽车上市空白 [9] - 公司采用市场化独立运营 4年多实现盈利 为新能源行业最快盈利企业之一 [12][23]

产品发布 - 东风猛士M817正式上市 为首款深度整合华为乾崑智能汽车解决方案的豪华越野车型 售价31 99万-34 99万元 [1] - 车型搭载乾崑智驾ADS 4 鸿蒙座舱5 乾崑车控 乾崑车云 鲸鳍通信等全栈华为技术 [1] 智能驾驶技术 - 乾崑智驾ADS 4升级"车位到车位"功能至P2P 2 0版本 新增自主通过高速ETC能力 实现跨城通勤"0"干预 [1] - ADS 4全场景泊车能力覆盖160余种车位类型 支持5 3米全尺寸车身入库 [1] - ADS 4为业界首个实现130码时速可刹停 150码时速仍可生效的AEB系统 [3] - 搭载192线程激光雷达 GAEB异形障碍物制动技术可准确识别并制动各类异型障碍物 [3] 智能座舱与车控系统 - 鸿蒙座舱5实现手机应用零延迟流转 行车记录仪可化身旅拍神器 [3] - 乾崑车控系统首创"软件定义越野"理念 提供1000+原子服务集 支持用户自由组合个性化场景 [3] - 星闪钥匙实现0 5米分米级定位精度无感解锁 乾崑云瞰系统支持手机远程查看车辆实时环境 [3] 通信与车云技术 - 华为鲸鳍通信T-BOX技术首次实现双网双待功能 网络覆盖范围提升14% 流畅度优化25% [3] - 乾崑车云系统结合V2X通信能力 实现车辆状态云端可视化管理 [3]

品牌整合与战略调整 - 东风汽车将奕派、风神、纳米三个品牌合并为奕派科技，旨在资源深度整合与发挥协同效应[5][6][7] - 合并后品牌定位清晰：奕派主打智能电动，风神负责节能车与海外市场，形成互补[26][33][35] - 品牌整合基于2023年启动的"跃迁行动"一体化管理改革，并非仓促决策[29][30] 技术合作与产品规划 - 奕派科技与华为达成全方位合作，将搭载乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱5，首款高端智能SUV预计2026年上市[10][49][54] - 技术储备包括：350Wh/kg固态电池、1200V高压架构、线控底盘及天元智驾方案等[45] - 计划至2028年推出10款新车，采用华为IPMS体系实现研发-营销-制造协同[51][57] 市场定位与竞争策略 - 奕派科技月销已超埃安、极狐等新势力，接近长安启源水平[1][2] - 承担东风新能源走量任务，目标覆盖主流家庭用户市场[28][35][64] - 通过华为合作快速提升品牌影响力，解决原有品牌声量不足问题[47][53][54] 行业背景与转型压力 - 东风面临合资品牌转型阵痛，自主品牌需承担更多销量任务[40][62] - 对比长安保持品牌独立策略，东风选择整合以应对新能源市场竞争[36][38][39] - 2025年目标：自主与合资销量1:1（各200万辆），新能源占自主乘用车70%[42] 运营体系优化 - 建立"10分钟响应-1小时方案-1天闭环"的用户服务机制[59] - 引入华为用户思维重构产品定义流程，强化市场导向[51][53] - 聚焦效率提升，解决多品牌资源分散与定位重叠问题[14][44][48]

公司战略 - 东风汽车推出东风奕派科技，整合商企、研发、生产、供应链、销售及服务等全价值链优质资源 [1] - 东风奕派科技是"跃迁行动"的战略升级，对东风风神、东风奕派、东风纳米三大品牌实施一体化管理 [3] - 新公司通过一体化运营模式推动全价值链资源整合，覆盖商品企划、研发、制造、采购、销售等职能 [3] 组织与技术 - 商品企划环节建立用户需求驱动的逆向开发流程，整合三大品牌资源形成统一市场洞察能力 [3] - 研发与生产协同依托东风集团资源，共享量子架构、马赫E动力等核心技术，缩短研发量产周期 [3] - 与华为在智能化领域深度合作，应用乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱5技术，三电系统整合马赫E动力、固态电池等技术 [3] 市场表现与产品 - 公司成立一个月销量26,089辆，环比增长48.8%，2025年上半年累计交付110,703辆，同比增长43.7% [5] - 已形成eπ007、eπ008等主流市场产品矩阵，计划到2028年推出10款车型，覆盖A0到C级 [5] - 全价值链整合为新能源转型探索新路径，一体化管理经验或为行业转型升级提供参考 [5]

公司战略与定位 - 东风奕派科技作为东风汽车自主乘用车事业主力军，定位为"用户型、科技型企业典范"，以技术自研和用户服务为核心竞争力 [2] - 公司提出"未来之翼"战略计划，包含技术、产品、品牌、海外四大战略支柱，目标实现快速发展 [8] - 品牌架构以"奕派向上、风神向新"为核心，整合东风纳米资源并携手华为开发高端智能产品系列 [12] 产品与技术亮点 - 2026款东风奕派eπ008六座版推出家悦版和家享版，增程版限时价17.36万起，纯电版17.86万起，全系标配高通骁龙SA 8295P芯片 [4] - 东风风神L8作为首款战略车型，实测纯电续航248公里，综合续航2245公里，综合油耗2.4L/百公里，综合功率265KW [6] - 技术基座包括量子架构、马赫动力、天元智舱等六大领域，拥有全球首个16000吨一体化大压铸设备（抗扭强度达传统车身3倍） [10] - 固态电池技术2026年上车，能量密度350Wh/kg，-30℃续航保持率70%以上，超千伏高压架构支持1200V电压平台和12C快充（1秒充电增加2.5公里续航） [10] 合作与生态布局 - 与华为深化战略合作，共同开发高端智能产品系列，应用乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱5技术 [12][14] - 联合宁德时代、Momenta、百度等头部技术服务商构建智慧技术生态圈 [10] 市场规划与目标 - 计划2028年形成20款车型矩阵，承诺每款车型每年进化，其中智能精品系列由华为合作开发 [14] - 海外战略目标2027年推出30多款车型，覆盖多动力形式和左/右舵市场，2030年本地化制造率达50%以上 [14] - 全球网点数量计划达2000+，重点布局10个战略市场提升品牌影响力 [14] 用户服务与效率 - 提出"用户问题10分钟响应、1小时解决方案、1天满意闭环"的服务标准 [8] - 发起效率革命，强调用户需求第一时间上车、内部流程快速响应 [8]

公司战略与定位 - 奕派科技是东风汽车自主乘用车事业的主力军，定位为"用户型、科技型企业的典范"[2] - 公司发布"未来之翼"战略，涵盖"技术之翼""品牌之翼""产品之翼""海外之翼"四大支柱[2][3] - 品牌架构从东风风神、东风奕派、东风纳米"三品牌"整合为东风奕派和东风风神"双品牌、多品系"布局[3][4] 品牌与产品规划 - 东风纳米融入东风奕派品牌体系，形成主流科技系列（面向年轻用户）和智能精品系列（中高端市场）[4] - 东风风神专注全球节能车市场，聚焦A、B级核心市场，计划每年投放不少于2款全新或换代车型[4] - 2028年产品矩阵目标：奕派科技20款车型（每年进化）、东风风神10款车型[4] - 2026款东风奕派eπ008已上市（限时价17.36万元起），东风风神L8为首款全新战略车型[4] 技术合作与智能化 - 智能精品系列与华为联合开发，首款全尺寸SUV计划2026年上市，搭载乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱5[8] - 东风汽车与华为全面深化合作，覆盖智能汽车产品开发、营销及生态服务等领域[8] - 岚图汽车、猛士科技已与华为合作推出车型（如岚图梦想家、猛士M817），奕派科技为第三家合作品牌[9] 运营与用户策略 - 提出"用户问题10分钟响应，1小时解决方案，1天满意闭环"的高效服务机制[7] - 通过高管直联专线、用户座谈沟通会直接收集需求，以痛点倒逼产品迭代[7] - 2024年三大品牌（东风风神、奕派、纳米）销量21.3万辆（同比+82.4%），2024上半年销量同比+43.7%[5] 行业趋势与竞争 - 车企多品牌整合聚焦成潮流，旨在减少内耗、降低成本并提升协同效率[4] - 东风汽车通过量子架构、马赫动力等技术品牌布局新能源转型，2023年启动"跃迁行动"[5]

产品发布 - 猛士M817开启预售，预售价区间32 99万—35 99万元 [1] - 新车定位硬派越野SUV，长宽高分别为5100/1998/1899mm，轴距3005mm [4] 技术合作 - 首批搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5的车型 [3] - 鸿蒙座舱5配备10 25英寸仪表屏、15 6英寸中控屏等智能交互设备 [6] - 乾崑车云服务提供远程诊断与OTA升级功能 [6] 动力性能 - 搭载"极猛动力"混动系统，采用2挡纵置11模PHEV架构 [9] - 系统综合功率505kW，综合扭矩848N·m，轮边扭矩超过11000N·m [9] - CLTC综合续航1300km，馈电油耗7 24L/100km [9] 底盘技术 - 采用VMC智能底盘域控技术，实现三向全域协同控制 [9] - 空气悬架高度150mm可调，具备蟹行模式 [9] - 最大涉水深度900mm，最小转弯半径5 2米 [9] 智能驾驶 - 首搭乾崑智驾HUAWEI ADS 4，覆盖全国50万个停车场 [11] - 支持高速与城市NCA功能，应对复杂道路场景 [11] - 配备智能越野全地形系统，提供9种驾驶模式 [11] 市场竞争 - 上市后将与路虎卫士、坦克700等车型竞争 [3] - 以高度智能化作为主要差异化卖点 [3]

汽车产业智能化转型 - 汽车工业正经历电动化和智能化双重变革，中国汽车产业已完成从"以市场换技术"到"以技术赋能产业"的跨越 [1] - 智能辅助驾驶技术成为车企未来竞争力的核心，决定产业格局走向 [1] - 上海车展显示合资车企加速布局新能源与智能化，如丰田引入鸿蒙座舱、奥迪合作华为乾崑智驾 [1] 合资车企智能化战略 - 奥迪等豪华品牌积极补足智能技术短板，发布多款搭载华为乾崑智驾的车型，实现"油电同智" [2] - 燃油车全球占比达85%，智能化转型潜力巨大但面临机械结构到电子系统的适配挑战 [3] - 华为乾崑智驾技术成功适配奥迪PPE纯电与PPC燃油平台共享的E³1.2电子架构 [3] 技术合作与双向赋能 - 奥迪与华为合作标志国外豪华车企首次引入中国智能驾驶技术，打破传统技术单向引进模式 [3] - 华为乾崑智驾通过跨平台兼容技术帮助豪华品牌维持竞争力，开辟新发展路径 [3] - 合作提升奥迪车型智能化水平，为消费者提供多元化选择 [3] 智能驾驶技术突破 - 华为乾崑推出ADS 4、车控XMC等解决方案，CAS4.0防碰撞系统实现全场景安全覆盖 [4] - ADS 4支持高速L3级商用驾驶辅助功能 [4] - 华为将ICT技术引入汽车领域，强调"体验向上捅破天，技术向下扎到根"的理念 [6] 华为汽车业务定位 - 华为明确不造车，专注智能驾驶辅助、智能座舱等核心技术，定位"帮助车企造好车" [7] - 联合11家车企发起智能辅助驾驶安全倡议，聚焦技术研发与行业标准共建 [7] - 2024年智能汽车解决方案BU研发投入超100亿元，集团总研发投入达1800亿元 [8] 市场需求与行业趋势 - 90%中国消费者愿为高阶智能驾驶辅助付费，安全性能为核心考量因素 [8] - 消费者期待清晰技术边界说明、安全培训体系及人性化交互体验 [8] - 行业需沉心完善技术，严格遵循工信部对驾驶辅助测试验证的要求 [4]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长；国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化 [4] - 整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车等；商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放等；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份等 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - 卡倍亿与小鹏汽车开展机器人线缆技术合作交流，展示适配人形机器人严苛要求的线缆产品，性能满足国际认证 [3][10] - 华为发布乾崑智驾ADS 4及行业首个高速L3商用解决方案，为2025年L3商用做准备，多家主机厂将与华为保持合作 [3][10] - 沪光股份人形机器人项目首套样线成功下线 [3][10] - 蔚来2025年将有9款新车上市，5纳米智驾芯片全球首发，部分车型有具体上市时间和销售策略 [3][10] - 奇瑞上海车展公布海外品牌新战略，邀请海外嘉宾数量创新高，提出新战略规划和目标 [3][10] - 商务部称截至4月24日全国汽车以旧换新270.5万辆 [3][10] - 乘联分会数据显示4月1 - 20日市场零售89.7万辆，同比增12%，较上月降9%，今年累计零售602.4万辆，同比增7%；新能源车相关零售数据也有增长 [3][10] - 零跑汽车B系列第二款车型B01亮相，预计7月上市，基于新架构打造，有智能化配置和L2 +级驾驶辅助功能 [3][10] - 领克900将于4月28日上市，预售订单突破4万辆，搭载全球量产首发Thor芯片 [3][11] - 阿维塔宣布2026年将推中大型五座/大型六座SUV，2030年推出17款全新产品形成产品矩阵 [3][11] - 上汽集团未来三年将推出17款全新海外车型 [3][11] - 江汽集团与华为数字能源签署全面深化战略合作协议，将在多领域展开合作 [3][11] 板块市场表现 - 本周A股汽车板块跑赢大盘，沪深300指数涨幅0.38%，汽车板块涨幅4.98%，涨跌幅位居A股中信一级行业第2位 [3] - 本周SW乘用车涨幅3.94%，蔚来 - SW、小米集团 - W领涨 [3] - 本周SW商用车涨幅4.84%，中通客车、ST曙光领涨 [3] - 本周SW汽车零部件涨幅5.68%，恒勃股份、雷迪克领涨 [3] 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值情况 - 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均上升 [19] 新车发布 - 领克900为新车，大型SUV，插电混动，预售价33 - 43.5万元，将于2025.4.28上市 [22] 上游重点数据跟踪 - 钢材价格指数略有上升，铝锭价格略有下降，天然橡胶价格略有上升，浮法平板玻璃价格略有上升，聚丙烯价格略有上升，碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳 [23][24][28] - 中国/东亚 - 北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚 - 北欧集装箱运价指数略有回落 [29]

国内装备制造业增长 - 一季度装备制造业增加值同比增长10.9%，拉动工业生产增长3.5个百分点，69.2%的重点产品产量增长 [2] - 电子、汽车、电气机械器材行业增加值均实现10%以上增长 [2] - 高技术制造业增加值同比增长9.7%，光纤制造、航空航天设备、集成电路制造等行业增长超20% [2] - 将出台机械、汽车、电力装备等行业稳增长方案，推动供需对接和高质量发展 [2] 新能源汽车补贴政策 - 吉林省对报废更新购买新能源乘用车给予2万元补贴，燃油车补贴1.5万元 [4] - 按新车发票金额分四档提供3000-15000元阶梯补贴 [4] - 支持二手车经销企业培育和品牌建设 [4] 车企战略合作与电动化布局 - 丰田汽车在上海设立雷克萨斯纯电及电池研发生产公司，加速电动化转型 [5] - 奇瑞汽车与上海徐汇区、临港集团合作，建立上海总部和造型中心，加大投资力度 [6] - 北京现代发布纯电平台SUV ELEXIO，计划未来四年每年推出2-3款新能源车，2025年出口目标10万辆 [7] - 长安启源加入华为超充联盟，深化充电技术合作 [8] - 蔚来计划第三季度在欧洲推出FIREFLY电动车，寻求本地合作伙伴 [9] 智能驾驶技术突破 - 华为发布乾崑智驾ADS 4，推出行业首个高速L3商用解决方案，支持五级安全停车策略 [10][11] - ADS 4提供四档配置，旗舰版ADS Ultra支持高速L3能力 [11] - 与赛力斯、北汽等11家主机厂合作推进智能汽车技术 [11] 国际车企动态 - 现代汽车推出下一代混动系统，集成双电机优化性能与燃油效率 [14] - 雷诺计划2030年印度销量达50万辆，为当前12倍，将推出4款SUV和2款电动车 [15][16] - 起亚2025款EV6在美国本土生产，满足《通胀削减法案》税收抵免条件 [17] 商用车与动力技术 - 华为联合东风商用车等9家企业发布超充联盟2.0，扩展至商用车领域 [18] - 潍柴发布H/T-2.0高热效率发动机，覆盖460-680马力，提升物流运输效率 [19] - 长安猎手K50皮卡搭载2.0T增程系统，双电机最大功率200kW，支持L2驾驶辅助 [21] - 郑州日产全球首发智能电混皮卡，基于"星核"平台打造，加速新能源转型 [22]