交易方案 - 公司拟以发行股份方式购买中国技术进出口集团有限公司持有的中技江苏清洁能源有限公司100%股权 [1] - 公司计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] 审核进展 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会于2026年1月23日召开2026年第1次会议审议了本次交易 [1] - 根据审议结果公告，本次交易符合重组条件和信息披露要求 [1] 后续程序 - 本次交易尚需获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施 [1] - 最终能否取得中国证券监督管理委员会同意注册以及最终取得时间仍存在不确定性 [1]

法尔胜公告称，公司拟现金出售中国贝卡尔特钢帘线有限公司10%股权，本次交易构成重大资产重组。 独立财务顾问太平洋证券核查后认为，交易不涉及立项等报批事项，相关报批及程序已披露并提示风 险；不适用《上市公司监管指引第9号》第四条部分规定；有利于改善公司财务状况，提升可持续经营 能力，不会影响独立性、新增同业竞争及非必要关联交易，符合该条相关规定。 ...

交易概述 - 奥瑞金下属控股子公司贝纳香港拟向Rexam Limited出售其持有的控股子公司贝纳比利时80%股权 [1] - 交易双方于2025年8月26日签署股权买卖协议 [1] 交易财务细节 - 标的公司贝纳比利时的整体企业价值为1.38亿欧元 [1] - 对应80%股权的基础对价为1.104亿欧元 [1] - 最终交易对价将根据交割日报表的现金、负债及营运资金等指标进行调整 [1] - 预计调整后交易金额约为5000万欧元至6000万欧元 [1] 交易后股权结构与影响 - 交易完成后，Rexam Limited将持有贝纳比利时80%股权，贝纳香港持股20% [1] - 贝纳比利时将不再纳入奥瑞金合并报表范围 [1] - 预计交易将产生一定投资收益，对公司当期经营业绩存在正面影响 [1] 交易战略意义 - 交易有利于优化公司资产结构，提高资产运营效率，降低管理成本 [1] - 通过本次交易，公司和Ball Corporation的全球战略合作关系继续深化 [1]

文章核心观点 - 多地“十五五”规划建议将金融助力实体经济高质量发展作为共同布局，核心在于通过金融工具破解资源错配、提升全要素生产率，实现“做优增量、盘活存量”的良性循环 [1][4] 金融工具的战略定位与共同方向 - 各地规划将金融“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）作为金融工具创新的核心方向，以强化对科技创新、绿色低碳等高附加值领域的精准赋能 [1][2] - 提升直接融资比重是共同抓手，各地聚焦发展股权、债券等直接融资工具，培育耐心资本、创业投资等长期资本，以优化融资结构并为实体经济注入长期稳定资金 [2] - 强化金融风险防控是各地布局的共性核心内容之一 [1] 金融工具的具体应用与差异化布局 - 金融工具通过信贷、债券、股权融资等多元化方式，精准匹配新质生产力培育中不同阶段、不同类型产业的融资需求，弥补传统信贷模式短板，引导资本向相关领域集聚 [4][5] - 金融工具能通过资产证券化、REITs等手段盘活低效用地、闲置房产、存量基础设施等沉淀资产，将其转化为可流动资金，参与经济循环 [5][6] - 各地结合自身区位优势与发展定位进行差异化布局，例如北京市聚焦中关村科创金融改革试验区以发展创业投资和优化科技金融服务，辽宁省支持沈阳、大连建设区域性金融中心 [3] 金融工具的核心价值与循环机制 - 金融工具的核心价值在于打通“盘活存量”与“增量投入”的闭环，形成“盘活存量—补充增量—再盘活新存量”的可持续资金与资产良性循环，从而提升整体资源配置效率和经济发展质效 [6] - 金融工具的杠杆效应能以少量财政资金撬动社会资本，且合理搭配风险缓释工具可降低实体经济融资风险 [3]

交易概述 - 中国中冶拟向五矿地产控股和中国五矿出售多项资产，包括中冶置业100%股权及标的债权、有色院100%股权、中冶铜锌100%股权、瑞木管理100%股权、中冶金吉67.02%股权以及华冶杜达100%股权 [2] - 本次交易总对价为606.76亿元人民币 [2] - 交易构成关联交易，不构成重大资产重组，但已达到需提交股东会审议批准的标准 [2] 交易标的与估值 - 出售的核心资产为旗下房地产业务平台中冶置业有限公司的100%股权及相关债权 [2] - 出售的资产组合还包括多家从事有色矿业、工程及管理的子公司股权，如中冶金吉（67.02%股权）和华冶杜达（100%股权）等 [2] - 交易公告日（12月8日）公司收盘股价为3.39元，总市值约为667亿元人民币 [3] - 本次资产出售交易对价606.76亿元，接近公司公告时总市值的90.9% [2][3]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在《人民日报》发表文章，核心是阐述如何通过提高资本市场制度的包容性和适应性，以培育更多体现高质量发展要求的上市公司，并提出了六项重点任务举措 [2][11] - 文章是解读《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的组成部分，其核心在于指导接下来的具体行动 [4][14] - 必须坚守市场供需平衡理念，以此作为推进各项改革、治理和内外统筹工作的基本原则 [6][16] 重点任务举措 - **积极发展股权、债券等直接融资**：包括发展多元股权融资、精准支持优质企业发行上市、发展私募股权和创投基金、发展科创债券与绿色债券、稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化、完善期货品种布局和产业服务功能，旨在完善优质证券品种体系 [5][15] - **推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司**：关键在于识别、评估、筛选优质企业，坚持信息透明原则是解决问题的关键 [5][15] - **营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境**：重点是建立长周期考核机制，以及将基金利益与投资者利益进行绑定，以促进机构投资者建设，让公众共享发展红利 [5][15] - **着力提升资本市场监管的科学性、有效性**：手段包括加强战略性力量储备和稳市机制建设、强化重点领域和跨市场跨行业跨境风险防范化解、运用大数据和人工智能识别违法违规线索，核心是增强为民监管的政治意识，倾听基层声音以应对资本游说 [5][15] - **稳步扩大资本市场高水平制度型开放**：坚持“以我为主、循序渐进”的原则，推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴，目标是增强中国经济实力和治理水平 [5][15] - **共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态**：这是当前最重要的工作，需要各方齐心协力、集思广益，因为市场氛围关系到广泛利益 [5][15]

行业整体规模与收益 - 截至2024年末，34家保险资管公司合计管理资产规模达33.3万亿元，同比增长10.6% [1] - 21家机构2024年综合收益率超过5%，占全部机构的72.4%，其中10家机构综合收益率超过8% [6] - 34家机构2024年实现总收入318.3亿元，同比增长7.31%，2016至2024年间行业收入复合年均增长率达8.48% [1][6] 管理资金来源与结构 - 行业管理资产以系统内保险资金为主导，规模为23.5万亿元，占总规模的70.56% [2] - 管理第三方保险资金规模为1.98万亿元，占比5.95%；管理银行资金3.96万亿元，占比11.91%；管理养老金2.93万亿元，占比8.78% [2] - 系统内保险资金规模同比增长15.4%，养老金规模同比增长22.93%；第三方保险资金和银行资金规模则分别下降1.5%和11.73% [2] - 25家机构管理第三方资金规模占比超过20%，其中5家机构该占比超过80% [3] 资产配置策略与变化 - 2024年保险资管公司投资资产总规模32.68万亿元，同比增长25% [4] - 债券是最大配置资产类别，规模15.18万亿元，占比46%，同比增长28% [4] - 股票配置规模为2.17万亿元，占比7%，增速达36%，为各类资产中最高 [4] - 金融产品（含保险资管产品）配置规模6.66万亿元，占比20%，同比增长31% [4] 不同资金的风险偏好 - 系统内保险资金偏好债券，配置规模12.65万亿元，占其总资产的55.26% [5] - 第三方保险资金更青睐金融产品，配置规模8391.96亿元，占其总资产的33.59% [5] - 业外资金配置银行存款的比例最高，规模2.04万亿元，占其总资产的27.87% [5] 业务收入构成 - 专户业务是主要收入来源，2024年实现收入182.14亿元，占比57.45%，增速连续3年上升至19.21% [7] - 组合类产品业务收入71.16亿元，占比22.44%，增速为1.36% [7] - 债权投资计划收入31.69亿元，同比下降16.82%，是唯一收入下降的主要业务 [7] 行业人才情况 - 2024年末34家保险资管公司从业人员共计7631人，较2023年末增加132人，增速为1.76% [7]

场外资本市场的定位与演进 - 中国资本市场总市值再度突破百万亿元大关，场外股权市场作为多层次资本市场塔基，其发展质量直接影响股票市场的后续动能[3] - 场外市场与场内市场的区别从是否有集中交易场地演变为以“公开”与“非公开”来区分，形成功能互补、协同发展的二元生态[4] - 全球场外市场正朝着专业化、科技化与监管协同化方向深度演进，美国场外市场的企业覆盖面和融资规模远超场内市场[4] 区域性股权市场发展现状 - 区域性股权市场于2015年迎来爆发式增长，目前全国共有35家区域股权市场，服务企业数量从2015年的超过4万家增长至17万家[5] - 服务内容从基础股权挂牌、托管等初级业务发展为涵盖股权和债券交易融资、基金份额转让、认股权、股权激励等多元产品的服务体系，并借助区块链技术实现股权信息登记数字化升级[5] - 区域性股权市场被明确为中国的证券交易场所之一，承担为中小微企业提供综合服务、为私募股权投融资服务、规范培育企业上市三大功能[6] 私募股权与创业投资市场 - 截至2024年底，中国存续私募股权、创业投资基金管理人超1.2万家，管理基金规模突破14.3万亿元[7] - 2024年股权投资市场全年完成投资案例超8408起，投资金额达6380亿元，约60%资金投向战略性新兴产业[7] 场外资本市场的发展机遇 - 场外资本市场具备服务科技创新的绝对优势，能够匹配科创企业研发投入高、盈利周期长、抵押物缺乏的特点，成为科创企业股权融资的“主战场”[8] - 国内上市公司共5392家，仅占全国6122万户企业的极少数，场外市场为99.999%的中小微企业提供外源融资渠道，填补资本市场服务缺口[9] - 场外市场以灵活的信息披露要求降低中小企业合规成本，避免核心商业信息过度披露导致的竞争力受损[9] - 中国居民储蓄规模突破162万亿元，拥有2.4亿户A股投资者，场外市场产品为投资者提供资产配置多元化渠道[9] 场外资本市场面临的挑战 - 信息不对称导致定价基础难建立，股份公司股份流动后登记缺失，使得6000余万家企业超500万亿元的股权价值无法有效定价[10] - 缺乏集中撮合机制，区域性股权市场主要通过协议转让实现交易，导致市场流动性不足，交易换手率低[10] - 价格发现机制薄弱使得市场难以聚集高质量企业，专业机构参与较少，跨市场协同不足，场内外衔接机制不完善[11] - IPO退出节奏放缓，退出途径有限导致资本沉积，场外市场试点建立的基金份额退出平台交易总量有限[11] 提升场外资本市场质量的建议 - 以股权服务为核心，依托区域性股权市场构建全周期股权服务体系，推动股份登记托管，完善企业信息授权收集，培育拟上市公司，探索并购整合[12] - 聚焦退出痛点，推进试点数据联通，完善基础业绩披露，建立基金排名分位数体系，强化估值定价工具应用，促进股权和创业投资份额流动[13] - 强化政策支撑，明确区域性股权市场作为非公开发行股份公司股份转让“唯一场所”的定位，推进股权登记与市场监管部门衔接，实行税收政策支持[14] - 探索区域性股权市场多样化发展，区分公益属性与市场功能，部分市场可强化规范培育与上市服务，部分市场探索纳入证券交易所体系实现互联互通[15]

公司概况与市场地位 - 公司是经甘肃省人民政府和国家部际联席会批准保留的全省唯一综合类产权交易所，也是西北地区唯一一家交易集团[3] - 公司肩负政府管理经济的市场工具、优化资源配置的要素市场、服务国资国企的阳光平台三重核心职能，是甘肃省重要的金融基础设施和要素资源市场化配置核心平台[3] - 公司获得中国产权行业AAA级交易机构、"省长金融奖"、全国产权交易机构"综合评价""服务创新""行业贡献"三十强等荣誉，是西北产权交易领域的领军者[3] 业务体系与服务能力 - 公司构建了集资产流转、要素交易、融资服务、咨询论证及招标采购于一体的综合服务矩阵[3] - 公司实现了国资全覆盖、要素全涉及、品种全展开的经营格局[3] - 公司业务覆盖全链条，形成强大的平台实力支撑[3] 投资项目特点与招募对象 - 投资项目矩阵具有多元化、高潜力的特点，涵盖传统与新兴两大领域[6] - 传统领域包括股权、债权、房产、土地等优质资产，以及闲置资产盘活、二手车交易等民生类项目[6] - 新兴领域包括矿权、生态资源、排放权、区域碳普惠等绿色低碳项目，以及知识产权、数据要素等项目，契合国家"双碳"战略与数字经济发展方向[6] - 特色品类包括工美藏品、高端白酒、黄金、奢侈品等，稀缺资源包括广告经营权、在建工程、产能指标等，形成覆盖不同风险偏好的全品类投资菜单[6] - 招募对象为具备丰富资本实力和行业经验的国内外投资机构及合格个人投资者[1] 招募流程与战略目标 - 招募流程遵循公开、公平、公正原则，包括意向征集、资质审核和合作签约等环节[1] - 采用便捷化报名方式，投资机构和投资人可填写投资需求并完成入库报名，公司对报名信息严格保密[8] - 招募旨在引入多元化投资主体，丰富市场参与层次，助力构建多层次、广覆盖的产权交易体系[1] - 未来公司将搭建更高效的供需对接桥梁，推动社会资本与优质项目深度融合，助力甘肃产权要素市场实现高质量发展[8]

资本市场制度包容性内涵 - 资本市场制度包容性体现为接纳新兴经济力量和关切广大投资者福祉[4] - 包容性侧重于拓展资本市场服务的广度与深度 使其更好地支持创新和服务人民[2] - 资本市场需识别和服务新产业、新业态、新技术 成为新质生产力发展的核心助推器[4] - 资本市场是人民群众分享实体经济发展成果的重要平台 目前有2亿多股票投资者和7亿多基金投资者[6] - 新“国九条”落地后 2024年实现投资者现金分红2.4万亿元[6] 资本市场制度适应性内涵 - 资本市场制度适应性侧重于提升市场治理效能与视野 使制度体系能驾驭市场变化并提升国际竞争力[2] - 适应性强调制度体系应对内外部环境变化、引领和规范市场创新发展的能力[7] - 监管机制的适应性意味着精准高效 能够快速响应市场创新与风险变化[7] “十五五”时期重点任务举措 - 积极发展股权、债券等直接融资 积极发展私募股权和创投基金[2][5] - 健全多层次债券市场体系 大力发展科创债券、绿色债券等 稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化[5] - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司[2][5] - 持续深化并购重组市场改革 提升再融资机制灵活性和便利度 支持上市公司转型升级[5] - 巩固深化常态化退市机制 畅通多元退出渠道 健全进退有序、优胜劣汰的市场生态[5] - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境[2][6] - 推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制 提高投资A股规模和比例[6] - 扎实推进公募基金改革 推动与投资者利益绑定的考核评价机制 大力发展权益类公募基金 推动指数化投资高质量发展[6] - 促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通 培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本[6] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性[2] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放[2][8] 提升监管适应性的具体措施 - 加强战略性力量储备和稳市机制建设 强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解[7] - 运用大数据、人工智能等现代信息技术手段 高效识别违法违规线索和风险隐患[7] - 坚持依法监管、分类监管 严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为[7] 扩大制度型开放的路径 - 坚持以我为主、循序渐进 推动在岸与离岸市场协同发展 促进资本高效流动和要素合理配置[8][9] - 支持企业用好国内国际两个市场、两种资源 完善合格境外投资者制度[9] - 稳慎拓展互联互通 提升外资和外资机构参与我国资本市场的便利度[9]