贵金属市场剧烈波动 - 黄金价格周五一度下跌8%，跌穿每盎司5000美元，白银价格大跌超过20%，创出2008年以来的最大日内跌幅 [1][2] - 抛售席卷整个金属市场，伦敦铜价下跌近4%，而其在周四一度创出2008年以来最大盘中涨幅，并首次突破14000美元/吨 [1][2] - 尽管遭遇大幅抛售，金银价格本月仍有望录得大幅上涨，但周五的抛售是自去年10月以来对涨势构成的最大冲击 [1][2] 价格波动背景与驱动因素 - 过去一年，投资者的涌入使得贵金属价格接连刷新纪录，带来了异常剧烈的价格波动，今年1月走势进一步加剧 [1][2] - 投资者因担心货币贬值、美联储独立性、贸易战和地缘政治局势而蜂拥进入贵金属这一避险资产 [1][2] - 此轮抛售由美元反弹引发，直接导火索是特朗普政府提名凯文·沃什为新任美联储主席的消息得到确认，美元的上涨削弱了投资者对贵金属的信心 [1][2] 市场分析与观点 - 华侨银行策略师指出，金价走势印证了涨得快跌得快的警示，沃什的提名是导火索，但市场回调早已势在必行，是结束之前抛物线式上涨的借口 [1][3] - 德国商业银行分析师认为，修正的程度暗示市场参与者只是在等待机会，在迅速上涨后获利了结 [1][3] - 德国商业银行进一步分析称，虽然沃什的提名触发了跌势，但美联储可能比市场预期更大幅度地降息 [3] 技术指标信号 - 随着今年以来金银价格大幅上涨，一些技术指标亮起红灯，相对强弱指数近几周发出超买和即将回调的信号 [1][4] - 黄金的相对强弱指数最近触及90，创下数十年来最高水平 [1][4]

黄金价格突破里程碑 - 黄金价格在周一突破每盎司5000美元大关，并一度冲上5080美元上方，这一里程碑的到来早于华尔街预期 [1] - 继2025年飙升65%之后，黄金价格今年迄今已上涨15% [6] 价格上涨的核心驱动因素 - 黄金飙升已成为“货币贬值交易”的标志，投资者因担忧全球政府债务飙升而买入资产以对冲购买力丧失风险 [3] - 市场越来越担心政府会试图通过通胀来稀释失控的债务，这被视为全球债务危机的开端 [5] - 美元指数在今年开局呈下行轨迹，美元下跌提高了非美元买家的购买力，为金价上涨注入强劲动力 [5] - 寻求投资组合多样化和财富保值的私人投资者参与度增加，是推动金价的关键力量 [5] - 今年每一个重大地缘政治事件都推动了金价走高 [5] 机构观点与价格预测 - 高盛将黄金年底目标价从4900美元上调至5400美元 [5] - 高盛分析师认为上调后的金价预测风险为双向，但仍显著偏向上行，因在全球政策持续不确定下，私营部门投资者可能进一步分散投资 [5] - 布鲁金斯学会高级研究员指出，尽管外国央行在减持美债背景下对黄金需求强劲，但这不能完全解释今年以来金价的大幅上涨 [7] - 所有贵金属都出现广泛上涨，这一事实反驳了央行是主要驱动力的说法 [8] 其他贵金属及商品表现 - 白银上周五首次突破每盎司100美元，周一继续上涨，徘徊在107美元上方 [8] - 铂金冲上每盎司2800美元，创下新高，今年迄今涨幅超过40% [8] - 伦敦铜价升至每吨13000美元以上的历史新高 [8]

伦敦铜价行情 - 伦敦铜价延续涨势，在每吨13090美元上方触及纪录高位 [1]

伦敦铜价行情 - 2026年1月6日，伦敦铜价涨幅扩大，突破每吨13100美元，续创新高 [3][8]

全球股指期货与主要股指表现 - 美股主要股指期货小幅下跌 道指期货持平 标普500期货跌超0.1% 纳指期货跌超0.2% [2] - 欧洲主要股指多数上涨 欧洲斯托克50指数开盘涨0.4% 德国DAX指数涨0.4% 法国CAC 40指数涨0.3% 英国富时100指数平开 [3] - 亚洲主要股指多数上涨 日经225指数收涨0.4%至50526.92点 韩国首尔综指收涨2.2%至4220.56点 为11月3日以来最高收盘水平 [3] 贵金属市场剧烈波动 - 现货白银价格上演过山车行情 早盘一度大涨6%逼近每盎司84美元并突破80美元关口创历史新高 随后直线跳水 日内转跌超5.7%至74.78美元/盎司 [1][4][6] - 现货黄金价格下跌1.1%至每盎司4483.53美元 [4] - 现货钯金价格大幅下跌超11%至每盎司1726.23美元 [4] - 贵金属强劲表现受多重结构性因素驱动 包括全球央行持续大规模购金 ETF资金显著净流入 以及美联储货币政策转向宽松创造的低利率环境 [1] - 实际利率下行降低了无息贵金属的持有成本 市场交易逻辑已延伸至对2026年降息路径的定价 投资者将其视作对冲未来流动性扩张与潜在通胀风险的核心工具 [1] - 市场传闻某系统重要性银行因白银期货空头爆仓未能支付23亿美元追加保证金而被强制平仓 美联储被传紧急注资340亿美元救市 分析认为即便传闻属实 以某欧洲大行3300亿美元流动性储备 77.5亿美元支出压力可控 [6] 工业金属与原油市场 - 伦敦铜价飙升逾6%创下历史新高 一度涨超6%并逼近每盎司13000美元关口 [1][4][9] - 铜价持续攀升部分得益于贵金属市场高涨情绪向工业金属领域的传导 [9] - WTI原油价格上涨 日内涨幅达1.5%至每桶57.67美元 [4] - 国际油价小幅上行 受地缘政治风险持续影响 市场对局势不确定性保持谨慎为油价提供支撑 [11] 固定收益与外汇市场 - 10年期美国国债收益率基本持平于4.13% [4] - 日本40年期国债收益率上升6个基点至3.65% [4] - 美元指数基本持平 韩元兑美元走强 一度下跌0.9%至1429.25 为11月3日以来最低水平 泰铢兑美元一度创七个月最大跌幅 [1][4] 加密货币市场 - 比特币价格上涨近2%至89581美元 亚洲交易时段一度突破9万美元关口 [1][5][14] - 以太坊价格上涨3.3%至3032.46美元 [5] - 加密货币周一的涨势在一定程度上似乎由短期散户交易者推动 其在期货市场的头寸正持续增加 [14] 个股表现 - 韩国科技股表现强劲 三星电子收盘上涨2.14% SK海力士上涨6.84% 均创下史上最高收盘价 [3]

贵金属及铜价表现 - 现货白银价格最高达每盎司71.58美元，全年暴涨139% [2] - 现货黄金价格最高涨至每盎司4499.85美元，全年上涨68% [2] - 伦敦铜价每吨最高冲至12159.50美元，同步刷新历史高点 [2] - 金银价格创下自1979年以来的最佳年度表现 [2] 金属牛市的驱动因素 - 市场认为驱动因素包括地缘政治扰动、对法定货币体系的担忧、多国央行的空前需求以及美联储降息预期 [2] - 一个关键变量是全球经贸体系的重构重塑，国际贸易战尤其是美国关税政策导致国际经贸竞争复杂多变、风险频现 [2] - 关税和非关税壁垒通过抬高国别贸易的相对价格和信任成本，加速国际产业链生态链的重塑重构 [3] - 安全和互信成为经济全球化的临界约束条件，体现在疫情后对供应链安全的诉求、俄乌冲突后对离岸资产安全性的动摇，以及数字技术发展放大对信用货币的不信任感 [4] - 诸多不确定性带动各国政府和市场主体启动避险交易模式 [4] 信任链条受损的影响与反应 - 全球许多国家转向以贵金属等实物资产形式积累外汇储备，这是国际经贸信任链条受损的一个重要原因 [5] - 许多国家民众偏向投资贵金属，是信任链条受损带来的链式反应 [5] - 对普通民众而言，信任成本上升导致传统投资逻辑出现风险升水，过往策略难以管控风险，从而增加对贵金属等避险资产的投资 [5] - 传统国际经贸信任链条受损，加速分布式国际产业链生态链的重构，进一步增加了国际市场对金属元素的需求 [5] - 这使得金属能在全球经济承压的情况下走出相对独立行情 [5] 金属牛市的连锁反应 - 将带来国际经贸综合成本的上升 [5] - 全球主要顺差国的顺差以本币贸易融资和贵金属等形式存在，将使得国际经贸体系面临日益凸显的信用紧缩问题 [5] - 若越来越多顺差以贵金属等形式存储，会牵制国际经贸体系的信用创造能力和成本，限制国际经贸发展的增量并影响存量 [5] - 这种演进逻辑形成闭环，将加速国际经贸紧缩的自我实现预期 [5] 信任链条的重建路径 - 当务之急是修复和强化国际经贸信任链条，提高国际产业链生态链的安全感和信任感 [6] - 国际产业链供应链的真正掌控力源于为需求端营造的信任机制和场景，这是一种欲取先予的强相互制衡机制和对等博弈能力 [6] - 适度的产业生态链控制权平衡让渡将是重建信任的核心 [6] - 当前最有效重塑信任关系的是从纵向上推动产业链供应链的分布式布局，例如将关键供应链布局到贸易伙伴境内，通过上下游相互制衡来降低信任成本 [6] - 在探寻增信方案的同时，需积极做好国际产业链供应链分布式布局的准备，并做好相应的风险缓释策略安排 [6]

贵金属与有色金属价格表现 - 现货黄金价格于24日盘中最高触及4525.70美元/盎司，创历史新高，年内上涨约1880美元/盎司，涨幅超过70% [1] - 现货白银价格于24日盘中一度达到72.68美元/盎司，创历史新高 [1] - 伦敦铜价周二盘中首次突破每吨12000美元大关，创下历史新高 [1] 价格驱动因素分析 - 贵金属方面，地缘政治紧张局势强化了黄金的避险吸引力，同时全球最大的黄金ETF及白银ETF持仓量增加，叠加美元指数下跌，共同推动金价及多种贵金属价格显著走高 [1] - 有色金属方面，价格上涨受全球多个矿山停产导致的供应短缺以及特朗普政府潜在关税政策影响 [1] 国内黄金市场动态 - 国内金饰价格应声上涨，24日周生生、老凤祥、周大福金饰克价分别较前一日上涨8元、7元、7元，较22日上涨44元、41元、42元 [3] - 上海黄金智能回收机业务冷清，尽管回收价已抬高至1010.5元/克，但客户普遍“捂金”不卖，市场预期金价将继续上涨 [3] - 有知名投资者在金价4500美元/盎司时选择离场卖出 [3] 机构对贵金属后市展望 - 国联期货分析认为，2026年贵金属牛市将持续，由“金融属性+工业需求”双引擎驱动 [3] - 黄金价格预计将维持震荡上行，核心支撑因素包括全球宽财政周期下的债务与货币信用担忧、美联储“前稳后快”的降息周期、央行购金的长期结构性支撑及仍有增量空间的投资需求 [3] - 该机构同时指出，黄金已处高位，2026年美国中期选举的“钟摆效应”可能约束地缘与贸易波动，削弱黄金的避险计价动能，预计2026年黄金价格难以重现2025年的爆发式增长，但仍有较强抗跌性与中长期配置价值，高点可能触及5000美元/盎司左右 [4]

核心观点 - 伦敦铜价创下历史新高，达到每吨12,159.50美元以上 [1] 商品价格动态 - 伦敦铜价触及每吨12,159.50美元上方的纪录高位 [1]

宏观动态 - 观点认为人民币对美元汇率未来十年或将从7.0逐步升值至6.0左右 [1] - 美国三季度经济增长4.3% [1] - 前官员认为美联储在降息问题上落后于形势 [1] 卫星互联网 - 长征十二号甲首飞，一级飞行正常，但一子级回收失败 [1] - 相关ETF：卫星产业ETF(场内：159218) [1] - 卫星发射回收未果，板块预期或转向高位震荡 [2] 有色金属 - 伦敦铜价突破每吨12000美元，再创历史新高 [1] - 卖方提出对黄金、白银、铂金、锂等金属价格的乐观设想 [1] - 相关ETF：矿业ETF(场内：159690) [1] 半导体 - 卖方强调洁净室是全球AI资本开支持续扩张的“必经工程环节” [1] - 美国宣布对中国半导体产品征收零关税直至2027年6月 [1] - 相关ETF：半导体设备ETF(场内：561980，场外联接：020464) [1] 人工智能 - 外媒报道字节跳动计划斥资230亿美元购买顶级芯片及建设AI基础设施 [1] - 火山引擎将成为2026年春晚AI云合作伙伴 [1] - 市场传闻字节跳动或大幅提升对华为AI芯片的采购框架额度 [1] - 相关ETF：云计算ETF(场内：159890，场外联接：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外联接：020464) [1] - AI核心龙头横盘，液冷、PCB上游等确定性支线轮番表现 [2] 新能源 - 市场关注六氟磷酸锂长单谈判进展，价格预期中枢上移 [1] - 头部厂商固态电池中试线招标或在明年1月陆续开启 [1] - 政策提出到2030年光热发电总装机规模力争达15GW左右 [1] - 相关ETF：电池ETF(场内：561910，场外联接：016020) [1] - 储能上游在消息催化下反弹 [2] 自动驾驶 - 北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，均为北汽极狐车型 [1] - 相关ETF：消费电子50ETF(场内：159779，场外联接：016007) [1] 市场整体表现 - 12月23日市场成交18998亿，较前一日增量379亿 [2] - 市场高位强势震荡，电力设备、建材、电子领涨 [2] - 市场短期在前期高点附近或有震荡休整，但产业趋势明确的科技与商品主线仍是关注重点 [2]

核心观点 - 伦敦铜价突破每吨12000美元，再创历史新高，并有望实现自2009年以来的最大年度涨幅 [1] 价格驱动因素 - 特朗普的关税政策是推动价格上涨的核心因素，该政策导致严重的矿山停产和贸易混乱 [1] - 美国进口激增，迫使其他地区的制造商陷入竞购战以保持供应 [1] - 贸易商为赶在征收关税前将更多铜运往美国，市场普遍预期铜价将继续走高 [1]