报告行业投资评级 - 报告建议关注我国高端装备行业未来发展，看好“科技自强”与“出海深化”两条主线带来的投资机会 [3] 报告核心观点 - 中国高端装备行业正经历从成本优势到技术、品牌、服务综合优势的转变，在全球市场份额不断提升 [3] - 行业需求呈现“内需稳健、出海持续强劲”的特点，技术端表现为“内需反哺出海，出海带动升级”，形成“内需筑基、出海扩容”的结构性转变和“双轮驱动”新格局 [3] - 2026年投资策略应聚焦两条主线：一是以AI为代表的科技革命驱动的科技自强板块，二是全球竞争力不断提升、出海进入新阶段的板块 [3][41] 行业整体需求回顾与展望 - **国内需求**：2025年1-11月，我国制造业固定资产投资同比增长1.9%，但增速出现明显下滑，高端制造与装备业成为增长引擎 [15] 11月挖掘机国内销量9842台，同比增长9.18% [22] 1-11月叉车累计内销增幅达23.9% [22] 11月制造业PMI为49.2%，连续8个月处于荣枯线以下，PPI已连续18个月负增长 [19] 预计我国库存周期将在2026年第一季度进入被动去库存阶段 [19] - **出口需求**：2025年1-10月，我国出口机电产品13.43万亿元，同比增长8.7% [28] 受益于全球AI投资热潮及新兴市场需求，我国高端装备出口动力较强，如挖掘机、农机、叉车、燃气轮机等出口均呈现增长 [31] 截至2025年9月，美国机械订单总额为39.3亿美元，较2024年前三季度增长17.3% [32] 卡特彼勒2025年第三季度经销商库存环比增加约6亿美元，显示渠道库存回升和订单需求强劲 [35] 全球叉车订单在经历约2年下行期后，2025年以来显著增长，凯傲集团第三季度叉车订单同比增长8.1% [39] 科技自强主线细分领域 - **燃气轮机**：全球需求上行，AIDC建设打开新空间 [4] 预计2024-2026年全球燃气轮机销量均值为60GW，较2023年提升36% [48] 预计2025-2028年美国数据中心领域燃机发电需求将从4GW提升到58GW，2026-2028年增速分别为219%、135%、88% [48] 全球行业格局集中，GEV、三菱重工、西门子能源三家合计份额达81.64% [52] GEV计划2024-2027年将燃气轮机产能从55台提升到80台，提升45% [54] 核心零部件涡轮叶片产能紧缺，海外龙头PCC和HWM扩产缓慢，利好国内龙头应流股份份额提升 [57] 应流股份2024年燃机领域新签订单同比增长103%，2025年第三季度毛利率/净利率分别为38.03%/13.68%，环比提升 [58] - **工业母机**：2024年中国机床市场消费额1856亿元人民币，同比增长1.4%，为产业周期见底后复苏第一年 [67] 2025年金属切削机床行业营收保持两位数增长，1-8月出口额40.7亿美元，同比增长14.6% [70][76] 行业利润复苏，但竞争激烈，2025年上半年利润率仅为6.31% [73] 国产替代空间大，2024年金属切削机床进口额48.3亿美元，进口依存度约30% [80] 对日本进口依赖度高，如加工中心（海关编码8457）对日进口依赖度达51% [81] 中日关系紧张或利好国产替代，华中数控等公司国产替代加速 [93] - **可控核聚变**：“十五五”期间资本开支上行趋势明确 [4] 国内正处于实验堆建设阶段，主流项目包括中核系、中科院系、商业公司和高校系推动 [97][103] 2025年12月初，BEST项目多个招标密集公布，中标金额合计超5亿元，产业链进入订单密集落地期 [105] 中核系积极推进“星火一号”（预计2029年完工，投资额200亿元）和“环流四号”，中国聚变公司注册资本提升至150亿元 [106] - **量子计算**：“十五五”未来产业排序第一 [4][116] 美国加速布局，2025-2029年量子研发拨款从18亿美元增至27亿美元，英伟达等产业资本加大投入 [110] 国盾量子控股权变更为中电信量子集团，加强商业化协同 [113] 行业景气拐点显现，2025年上半年，量羲技术、国盾量子合同负债分别达4324万元、6939万元，较2024年底大幅增长 [116] 2025年第三季度，量羲技术新增订单6165.8万元，接近上半年总和，显示景气度加速 [119] 量子计算上游（测控系统、量子比特环境、芯片等）占全市场规模40%，预计2030年全球上游市场规模将增长至725.7亿美元 [120][123] - **人形机器人**：预计2026年进入小批量交付的元年 [4][128] 海外方面，特斯拉计划2026年发布V3版本，Figure目标未来4年生产10万台；国内方面，小鹏计划2026年底规模化量产，优必选2025年订单已达14亿元 [130] 丝杠是确定性较高的核心环节，特斯拉采用反向行星滚柱丝杠，国内企业如恒立液压、浙江荣泰等参与 [132] 灵巧手结构复杂，特斯拉V3版本每条手臂将搭载26个执行器 [134] 垂类应用如纺织、物流等领域有望率先落地 [135] - **3D打印**：行业景气持续向上，液冷应用打开成长天花板 [4] 2024年全球3D打印行业总收入达219亿美元，同比增长9.1% [136] 预计后续10年行业复合增速约18%，2034年市场规模达1145亿美元 [136] 苹果加大钛合金3D打印应用（如iPhone 17 Air的Type-C接口），有望提振需求 [138] 3D打印适合制造微通道液冷板，其分层制造和一体化成型优势在散热性能上优于传统工艺 [144] 出海深化主线细分领域 - **工程机械**：降息周期下全球需求大周期向上，国产厂商份额持续提升 [5] 海外欧美市场需求拐点向上，新兴市场或将处于长周期景气 [107][108] 国内更新周期有望持续拉动内销增长 [111] - **矿山机械**：看好铜、金行业景气度走高带来的上行周期机会 [5] 铜价、金价处于历史高位 [76] 随着行业景气度走高，中国矿山机械出口保持高增长 [78] - **叉车**：欧美订单已拐点向上，具身智能技术打开新的成长空间 [5] 2025年以来全球叉车订单量显著增长，北美订单增速结束长达10个季度的下行 [39] 2024年我国叉车出口销量占比达37% [120] - **农机**：国内需求提升，出口有望打开成长空间 [5] 2025年我国农机出海继续显著增长，中马力出口销量增长最快 [70] 我国拖拉机出口单价相比日本企业有明显优势 [73] 全球粮价结束单边下行，约翰迪尔对2026年展望边际改善 [74] - **油气装备**：中东市场空间广阔，国产油服及装备公司大有可为 [5] 2025年上半年，国产油气装备、油服公司海外收入维持高增长 [81] 中东处于天然气扩产周期，预计2030年沙特天然气产量将较2023年提升80% [97] 2024年，中资企业在中东能源建设项目总额达154.5亿美元，同比增长116.7% [100] 海外龙头如查特工业热交换部门在手订单达到当年收入的2倍，显示行业高景气 [102] 投资建议与关注公司 - 报告建议关注具备国际竞争力以及积极拥抱新兴产业的公司 [5] - 提及的具体公司包括：应流股份、恒立液压、华中数控、一拖股份、杰瑞股份、中泰股份、徐工机械、安徽合力、国盾量子等 [5]

丹阳市丹北镇地处丹阳东北部，长江的浩荡与陆路的纵横在此交汇。346国道与常泰高速构成的黄金十字轴上，车流物流昼夜奔涌，将一座连续六年跻 身"全国百强镇"的产业重镇——丹北，推向高质量发展的潮头。 作为城镇化与区域发展双战略叠加区，丹北以产业集群筑基、创新驱动赋能、协同发展强链、民生治理维稳"四维战略"为纲，推动产业升级集群化、城乡 融合焕新颜，镇域经济活力与居民幸福感同步攀升，铸就了东部城镇建设新标杆。 丹北镇便民服务中心 产业集群篇：强基固本筑集群，创新赋能促转型 作为产业发展的先行者，丹北以三大主导产业为基，构建"链式集群"新标杆。培育273家工业规上企业，形成全球最大高速工具钢、麻花钻生产基地，市 场占有率超60%；汽车零部件产业跻身全国第一方阵，车用智能照明集群入选省级示范。 在丹北镇的沃得农机生产车间，智能化生产线高速运转，推动外贸出口逆势增长65.5%。而在天工国际的研发中心，科研人员成功攻克钛合金粉末冶金技 术，一举打破国外长期垄断。此外，丹金航空与浙江大学联合成功研发碳纤维尾翼技术。 这些企业的技术突围，离不开全镇范围内日益浓厚的创新氛围与扎实的工业基础。全镇已培育高新技术企业94家、科技型中 ...

12月25日，*ST新研(300159)公告，根据《新疆机械研究院股份有限公司重整计划》导致相关股东权益 发生变动，公司控股股东、实际控制人分别变更为新疆商贸物流（集团）有限公司（以下简称"新疆商 贸物流集团"）和新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会。 据彼时公司在公告中介绍，新疆商贸物流集团是新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会控 股并直接监管的自治区一级大型国有企业，系经新疆维吾尔自治区人民政府批准，以新疆国有资产投资 经营有限责任公司、新疆国际经济合作（集团）有限责任公司、新疆边疆宾馆有限责任公司三家公司为 基础整合而成，产业涉及涉外酒店、金融、矿产能源、煤炭、石油化工、铁路、物流园区、大宗商品贸 易、供应链集成服务等多项业务。截至2024年末，商贸物流集团总资产901亿元，净资产362亿元；2024 年实现营业收入86亿元；主体信用评级AAA。 基于*ST新研的原有产业结构，农机业务板块将通过共享商贸物流集团的集中采购平台、物流枢纽地位 和海关监管库、保税仓、期货交割库等稀缺资产，进一步降低*ST新研农机生产成本、拓展农机业务产 业链、推动农机电动化转型、拓展农机国内外市场并加强农 ...

行业与公司动态 - 2025年兵团高素质农工培育农机手技能提升培训班在八师石河子市举办 共有50名来自各师市的农机手接受了为期10天的系统培训 [1] - 培训内容围绕农机操作安全、故障排查、智能装备应用及维修保养等实用内容 采取理论教学、实操演练与案例研讨相结合的方式进行 [1] - 培训邀请石河子大学、新疆农垦科学院等单位专家及一线技术人员授课 旨在提升学员的专业技能和应急处置能力 [1] - 培训期间还组织开展了观看纪录片、知识竞赛等活动 [1] - 学员反馈显示培训内容切合基层农机手急需 对提升操作技能和提高作业效率很有帮助 [1] 战略与人才发展 - 近年来 兵团持续推进农机手队伍建设 促进农机手从“会操作”向“懂技术、能创新”转型 [1] - 相关举措旨在为农业现代化提供人才支撑 [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.01%，报11.19元/股，成交1162.97万元，换手率0.46%，总市值25.25亿元 [1] - 当日主力资金净流入11.22万元，大单买入64.50万元（占比5.55%），卖出53.28万元（占比4.58%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨20.65%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌1.24%、8.28%、18.26% [2] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为4月25日，龙虎榜净卖出546.97万元，买入总额4123.30万元（占总成交额10.24%），卖出总额4670.27万元（占总成交额11.59%） [2] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入4.74亿元，同比大幅增长343.67%；归母净利润579.51万元，同比增长24.76% [2] - 公司主营业务收入构成为：农机、通机、园林机械产品占76.48%，镁铝金属手动工具配件和车辆配件占18.75%，其他（补充）占3.24%，全铝定制家具占1.53% [2] - 公司A股上市后累计派现5020.71万元，近三年累计派现188.02万元 [3] 公司基本信息与股东结构 - 公司全称为重庆鑫源智造科技股份有限公司，成立于1992年6月6日，于1992年9月10日上市，位于重庆市九龙坡区含谷镇鑫源路8号 [2] - 公司主营业务涉及制造业——金属制品业，所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [2] - 公司所属概念板块包括：微盘股、并购重组、小盘、比亚迪概念、光伏玻璃等 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.46万户，较上期增加2.61%；人均流通股15381股，较上期减少2.55% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，金鹰恒润债券发起式A（015931）已退出 [3]

行业生产活动 - 农机行业正加紧装配以保障来年春耕备耕 [1] - 船舶制造业正进行多艘船舶的同时建造 [1] - 服装制造业正赶制产品并销往海外市场 [1] 企业经营动态 - 时值年末，各类经营主体正开足马力赶订单 [1] - 各类经营主体正奋力冲刺全年目标 [1]

融资与资本开支计划 - 计划以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过1.4亿元，全部用于镁合金产线升级建设项目 [1] - 镁合金产线升级项目预计总投资约2.22亿元，建设期24个月，达产后预计新增年销售收入约2.92亿元 [2] - 拟通过控股子公司在越南新设子公司建设农通机生产基地，一期总投资额约694.44万美元（约合人民币5000万元） [1][3] 业务拓展与战略布局 - 越南基地项目旨在解决同业竞争问题并拓展海外业务，新子公司注册资本250万美元，由鑫源农机持股100%，预计2026年初建成投产 [3][4] - 公司战略以“轻量化+智能化”双轮驱动，聚焦户外作业装备，推动镁合金部件制造与农通机业务提档升级 [6] - 镁合金产线升级有利于突破产能、技术与市场瓶颈，在新能源汽车、电动出行及高端装备领域形成核心竞争优势 [2] 财务业绩表现 - 2025年1—9月实现营业收入4.74亿元，同比大增343.67%；归母净利润579.51万元，同比增长24.76% [6] - 2025年1—9月经营活动产生的现金流量净额为5964.19万元，较2024年同期-1803.23万元同比由负转正 [6] - 2023年至2025年1—9月，公司毛利率分别为11.61%、15.33%、12.76%，均处于同比增长态势 [6] 各业务板块经营情况 - 镁铝合金零部件业务：2025年前三季度，子公司镁业科技实现主营业务收入9546.21万元，同比增长20.67%；净利润928.97万元，同比增长239.25% [7] - 农机、通机及园林机械业务：2025年前三季度，子公司鑫源农机实现营业收入3.62亿元，实现净利润22.03万元 [7] - 全铝家居业务转型成效缓慢，2025年前三季度子公司实现营业收入614.84万元，累计亏损902.93万元，公司已于9月份停止该业务的生产销售 [7] 公司背景与股权变更 - 公司前身为丰华股份，2024年8月重整计划执行完毕，东方鑫源集团有限公司成为控股股东，龚大兴成为新实控人 [5] - 控股股东东方鑫源将其旗下鑫源农机51%股权资产无偿赠予公司，并于2024年末完成交割 [5] - 2025年8月，公司证券简称由“丰华股份”变更为“鑫源智造” [6]

公司近期动态 - 公司于2025年11月28日召开第六届第三十五次董事会会议，审议了关于子公司吉峰低空科技（湖北）有限公司拟对外投资设立吉峰低空科技（宜昌）有限公司的议案 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为40亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：农机流通占比92.33%，农机制造占比5.88%，载货汽车占比1.8% [1]

文章核心观点 - 国家税务总局发布《支持乡村振兴税费优惠政策指引(2.0)》，系统梳理了7个方面138项税费优惠政策，为乡村振兴提供全方位税收支持[4][21][35] - 税费优惠政策对于补齐乡村发展短板、激发乡村内生动力、全面推进乡村振兴具有重要意义[4][21][35] - 本期重点介绍推动乡村特色产业发展中促进农业生产方面的税费优惠政策[4][21][35] 增值税优惠政策 - 农业生产者销售的自产农产品免征增值税[4] - 进口种子种源免征进口环节增值税，政策有效期自2021年1月1日至2025年12月31日[5] - 进口玉米糠、稻米糠等饲料免征增值税[8] - 饲料生产企业销售单一大宗饲料、混合饲料、配合饲料、复合预混料、浓缩饲料免征增值税[13] - 生产销售有机肥产品免征增值税，自2008年6月1日起实施[16] - 滴灌带和滴灌管产品免征增值税，自2007年7月1日起实施[18] - 生产销售农膜免征增值税[22] - 批发零售种子、种苗、农药、农机免征增值税[26] - 纳税人购进农业生产者销售自产的免税农业产品可按9%或10%扣除率抵扣进项税额[30] - 农产品增值税进项税额核定扣除试点自2012年7月1日起实施，涵盖液体乳及乳制品、酒及酒精、植物油等行业[37] 企业所得税优惠政策 - 从事农、林、牧、渔业项目的纳税人可享受企业所得税减免[40] - 免征企业所得税项目包括蔬菜谷物种植、中药材种植、林木培育、牲畜饲养等8类[40] - 减半征收企业所得税项目包括花卉茶类种植、海水养殖、内陆养殖等[42] 个人所得税优惠政策 - 个人或个体户从事种植业、养殖业、饲养业和捕捞业取得的"四业"所得暂不征收个人所得税[44] 其他税种优惠政策 - 农业服务免征增值税，包括农业机耕、排灌、病虫害防治、植物保护等服务[49] - 捕捞、养殖渔船免征车船税[53] - 农村居民拥有使用的三轮汽车等可定期减免车船税[54] - 经营采摘观光农业的直接用地免征城镇土地使用税[58] - 规定限额内的农业生产取用水免征水资源税[61] - 农业生产排放应税污染物暂予免征环境保护税[66]

股价表现与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.02%，报12.61元/股，成交额3273.43万元，换手率1.17%，总市值28.45亿元 [1] - 当日主力资金净流出80.54万元，其中大单买入496.30万元（占比15.16%），大单卖出576.84万元（占比17.62%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨35.96%，近5日、近20日和近60日分别上涨1.12%、4.30%和0.64% [2] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为4月25日，当日龙虎榜净买入额为-546.97万元 [2] 公司基本面与财务数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.74亿元，同比大幅增长343.67% [3] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为579.51万元，同比增长24.76% [3] - 公司主营业务收入构成为：农机、通机、园林机械产品占比76.48%，镁铝金属手动工具配件和车辆配件占比18.75%，全铝定制家具占比1.53%，其他（补充）占比3.24% [2] - A股上市后累计派现5020.71万元，近三年累计派现188.02万元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.46万户，较上期增加2.61% [3] - 截至9月30日，人均流通股为15381股，较上期减少2.55% [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，金鹰恒润债券发起式A（015931）已退出 [4] 公司概况与行业属性 - 公司全称为重庆鑫源智造科技股份有限公司，成立于1992年6月6日，于1992年9月10日上市 [2] - 公司主营业务涉及制造业中的金属制品业 [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [2] - 公司所属概念板块包括：并购重组、汽车零部件、长安汽车概念、华为汽车、机器人概念等 [2]