公司扩张战略 - 亿纬锂能计划在马来西亚投资86.54亿元建设新型储能电池项目，建设期不超过2.5年，旨在扩大海外产能并降低国际贸易摩擦风险[1] - 2014年至今公司已公布44个亿元以上重大工程项目，总投资预算超2400亿元，涵盖动力电池、储能电池、钴镍、碳酸锂等领域[1] - 2021-2025年一季度对外投资达477.65亿元，是2006-2020年总和的4.25倍[6] 产能布局 - 公司已形成13个全球生产基地，分布在惠州、荆门、武汉、宁波、启东、盐城、成都、玉溪、曲靖、沈阳、匈牙利和马来西亚[9] - 2023-2025年规划有效总产能分别为85.7GWh、131.1GWh和220.1GWh，对应增速142.1%、53.0%和67.9%[9] - 独资基地规划产能286.6GWh，合资基地20GWh，合计306.6GWh[11] 垂直整合 - 公司构建了"镍钴锂矿-电池材料-电池回收-电池再造"全生命周期价值链，实现产业链全覆盖[12] - 锂资源自供比例预计从2022年14%提升至2024年33%，远期可能达49%[13] - 权益锂盐产能可满足158GWh电池需求，镍2万吨/年，钴0.26万吨/年[14] 财务表现 - 2024年综合毛利率17.41%，高于中创新航(15.89%)、孚能科技(11.32%)等竞争对手[20] - 2025年一季度末资金储备179.35亿元，剔除短期负债后净值111.89亿元[26] - 长期股权投资规模达149.76亿元，2015-2025年一季度累计贡献投资收益64.49亿元[15][17] 资本运作 - 2024年末资产负债率59.36%，较2006年15.6%显著提升[22][23] - 公司已向港交所递交主板上市申请，以进一步增强资本实力[20] - 重大长期股权投资包括思摩尔国际(71.48亿元)、SK新能源(18.26亿元)等[19]

证券代码：603959 证券简称：ST 百利 公告编号：2025-053 湖南百利工程科技股份有限公司关于 上海证券交易所关于公司 2024 年年度报告 信息披露监管工作函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 湖南百利工程科技股份有限公司（以下简称"公司"或"百利科技"）于近 期收到上海证券交易所《关于湖南百利工程科技股份有限公司 2024 年年度报告 的信息披露监管工作函》（上证公函【2025】0789 号），现就函件中的问题回 复如下： 一、关于业务开展情况 年报显示，你公司部分已签订项目实施放缓，导致营业收入大幅下滑，全年 实现营业收入 12.17 亿元，同比下滑 41.19%。截止 2024 年 12 月 31 日，公司应 收账款及合同资产账面价值为 11.84 亿元，占资产总额比例为 42%，占比增加 6.58 个百分点。 主要项目中，"巴斯夫杉杉电池材料有限公司年产 24000 吨动力锂电池三元正极 材料项目"已于 2023 年度完成包括土建、安装等工程，但截止目前仍在实施变 更项和调试 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，对应目标价49.20元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 25Q1公司收入127.96亿元，同/环比+37.34%/-12.15%，归母净利11.01亿元，同/环比+3.32%/+24.15%，扣非净利8.18亿元，同/环比+16.60%/+23.60%，归母净利超出预期，主要系非经常性损益提升 [1] - 公司储能出货持续高增，消费领域稳健增长，动力领域25年有望放量扭亏 [1] - 维持盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利50.35/67.27/79.39亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 25Q1业务情况 - 推测25Q1动力出货10.17GWh，同比+58%，产能利用率接近70%，盈利环比改善，已实现微利 [2] - 推测25Q1储能出货12.67GWh，同比+80%，基本维持满产满销，毛利率环比略有下滑，因给予大客户预付款大单价格让利 [2] - 25Q1投资收益1.2亿（环比+32%），非经常性损益2.8亿（环比+26%），非经常性损益主要系政府补助 [2] 动储业务展望 - 25Q1动力产能利用率接近70%，25Q2与25Q3有望继续提升，带动动力业务盈利修复 [3] - 大圆柱电池目前小批量交付，预计25/26年可实现超3GWh/15GWh交付 [3] - 马来西亚储能工厂建设持续推进，预计25Q3设备进厂，25Q4调试产线，26年量产，产能释放后有望缓解产能瓶颈 [3] - 25年2月与海博思创签订25 - 27年50GWh电芯采购协议，支撑后续储能营收 [3] 消费业务情况 - 锂原电池维持领先地位，小圆柱在多细分领域份额提升，单月产销量突破1亿只 [4] - 成都小圆柱工厂已投产，马来西亚小圆柱工厂25年初建成投产，2月首颗电池下线，海外产能布局可规避未来贸易风险 [4] - 在笔电、手机等领域实现客户突破，25年消费电池营收增速可达20% [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|48,784|48,615|72,494|91,615|111,365| |+/-%|34.38|(0.35)|49.12|26.38|21.56| |归属母公司净利润(人民币百万)|4,050|4,076|5,035|6,727|7,939| |+/-%|15.42|0.63|23.55|33.60|18.00| |EPS(人民币, 最新摊薄)|1.98|1.99|2.46|3.29|3.88| |ROE (%)|11.89|10.30|11.32|13.30|13.74| |PE (倍)|20.67|20.54|16.62|12.44|10.54| |PB (倍)|2.41|2.23|2.01|1.76|1.53| |EV EBITDA (倍)|14.15|12.72|11.29|8.60|6.37| [6] 可比公司估值 |证券代码|证券简称|收盘价(元)|EPS (元)（2024E/2025E/2026E）|PE (倍)（2024E/2025E/2026E）| |----|----|----|----|----| |300750 CH|宁德时代|236.87|11.58/14.82/17.78|20.46/15.98/13.32| |300207 CH|欣旺达|18.67|0.79/1.19/1.48|23.63/15.69/12.64| |002074 CH|国轩高科|20.03|0.68/0.74/1.01|29.46/27.01/19.88| |平均值| - | - | - |24.51/19.56/15.28| |200014 CH|亿纬锂能|40.92|1.99/2.46/3.29|20.54/16.62/12.44| [12]

-广告- I C C S I N O 会议主办： 鑫椤资讯 会议时间： 2025年7月9-10日（9号报到） 会议地点： 上海·嘉定 会议咨询： 19921233064（微信同） 4月8日，亿纬锂能发布公告， 称惠州亿纬锂能股份有限公司全资孙公司EVEPowerHungary Kft.于近日 收到匈牙利Debrecen政府出具的建筑许可决定，许可亿纬匈牙利在德布勒森市建立电池制造厂。 公告显示，本次收到建筑许可决定，将有效推动亿纬锂能在匈牙利的建设需求，且有利于各方充分发挥各 自的资源和优势，进一步扩大动力储能电池的产能规模，持续巩固和提升公司在新能源行业的影响力、综 合竞争力和国际化水平，是公司完善全球化产业布局的重要举措，符合公司的发展战略规划和全体股东的 利益。 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 会议详情 END 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：第一财经 ...