黄金市场展望 - 长期来看，"降息交易"+"特朗普2.0"双主线将在2025年持续催化金价 [1] - 保护主义+大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑 [1] - 美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性，美联储降息周期时间或被拉长，但仍具备较大政策空间 [1] - "特朗普2.0"进入逐步兑现阶段，"大而美"法案签署及关税地缘干预或导致美元信用降低和通胀上行 [1] - 若竞选承诺全部兑现，或将金价持续推向新高 [1] 黄金需求数据 - 2024年全球黄金需求达到4974吨，较2023年的4899吨增长1.5%，创历史新高 [1] - 需求增长主要由各国央行强劲购买和投资需求增加推动 [1] - 预计2025年央行将继续引领黄金需求，为金价提供重要支柱 [1] - 中国央行5月末黄金储备为7383万盎司，较4月末增加6万盎司，连续七个月增持 [1] 黄金投资工具 - 黄金基金ETF跟踪的是黄金现货（Au99.99合约），代表含金量不低于99.99%的高纯度黄金 [2] - 该合约由中国上海黄金交易所推出，服务于黄金实物交割及投资避险需求 [2] - 与股票指数不同，该合约不涉及成分股筛选或行业配置 [2] - 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [2]

黄金分析框架 - 黄金的核心逻辑在于对冲美元的信用风险 中长期内可能仍具备显著配置价值 [1] - 美元指数从年初109回落至98 反映市场对美元信心下降 [1] - 特朗普政策扰动美国内部制衡机制 包括干预美联储独立性及推动财政扩张 [1] - 对外政策如加征关税和退出多边组织 动摇盟友信任 加剧美元信用不确定性 [1] 黄金投资工具 - 黄金基金ETF跟踪上海黄金交易所Au99 99合约 代表含金量不低于99 99%的高纯度黄金 [1] - 该合约不涉及成分股或行业配置 服务于实物交割及避险需求 提供标准化投资工具 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和联接C（004253） [2]

市场表现 - A股港股集体下跌 创业板指跌超1% 超4600只个股下跌 [1][5] - 两市成交额1.25万亿元 采掘、石油、燃气板块逆势上涨 计算机、地产、港口等板块跌幅居前 [3] - 亚太市场集体跳水 日经225跌超1% 港股恒生指数跌近2% [5] 下跌原因分析 - 地缘政治风险升温 市场担忧中东冲突升级导致避险情绪飙升 资金撤离风险资产 油价震荡上行 [8][9] - 美联储鹰派维稳冲击全球流动性预期 鲍威尔警告关税政策可能加剧通胀并压制经济 暗示降息时点延后 美股尾盘跳水引发亚太市场连锁反应 [10] - 高位股震荡 创新药、可控核聚变、数字货币等近期强势板块及新消费赛道集体调整 常山药业、永安药业、利民股份等个股跌停 [11][12] 资金流向 - ETF连续四天获资金加仓 科创50、恒生科技、中证500等指数ETF以及医疗、白酒、创新药、券商等行业ETF受追捧 科创50ETF净增21.78亿份 医疗ETF净增14.16亿份 [20][22] - 华夏基金建议均衡配置 关注红利低波等防御品种及人工智能等跌出性价比的板块 [20] 中报业绩披露期展望 - A股即将进入中报业绩预告密集披露期 沪深主板符合条件的公司需在7月15日前披露 [21] - 历史数据显示 中报预告发布期业绩对个股表现影响显著 6-7月领涨个股多具备更高业绩增速 [24] - 大盘成长风格、创业板指数、中小100指数在6月15日-7月15日期间表现较好 创业板指和大盘成长风格胜率较高 [24] 未来关注方向 - 地缘政治动向 若美伊冲突未实质性爆发 市场情绪或逐步修复 若美联储9月降息落地 成长股及港股科技股有望迎来估值修复 [14] - 国内政策抓手 7月底政治局会议是核心观察点 关注大规模设备更新/消费品以旧换新配套资金及房地产政策松绑 [15] - 短期资金可能流向红利等防御性板块 长期可关注AI为代表的科技成长方向及军工、创新药等中长期逻辑支撑方向 [26] 基金配置建议 - 防御属性基金 黄金相关基金如国泰黄金ETF联接C、华安黄金易ETF联接C 原油相关基金如博时中证油气资源ETF联接C、汇添富中证油气资源ETF联接C [17] - 红利方向基金 东方红中证红利低波动指数A、南方红利低波50ETF联接A 成长方向基金 宝盈人工智能股票A、华夏国证半导体芯片ETF联接C [27]

摘要 黑天鹅事件突发，影响几何？ 今天， 中东局势骤然升温， "以色列突袭伊朗"的消息让全球市场陷入恐慌情绪。 1、今天，A股突然下跌，黑天鹅事件会如何影响后市？ 2、 A股油气、贵金属等板块逆势上涨，市场波动之际，如何做好资产配置，哪些防御性资产值得关注？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1365 篇白话财经- - 今天，受到突发事件影响，A股港股集体下跌，创业板指跌超1%，有超4400只个股下跌。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/6/13，不作投资推荐） 两市成交额超1.47万亿，盘面上，采掘、贵金属、石油等防御性板块逆势上涨，传媒、白酒、医疗等板块跌幅居前。 分析人士认为， 对于地缘政治冲突扰动，不必过度紧张。 恐慌总会平静，给市场多一点时间，那些因"错杀"而超跌的板块和个股，也有较大概率修复。 德意志银行 策略师在一份报告中指出：这一消息引发了市场对冲突升级及地区更广泛战争的严重担忧，袭击的影响已在全球市场引发连锁反应，多 类资产出现明显的"风险规避"情绪。 A股原油、黄金等防御性板块逆势上涨。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/6/13，不作投资推荐） 对此，外交 ...

消息面上，世界黄金协会最新数据显示，4月全球黄金ETF持有量增加115吨至3561吨，连续第五个月净 流入，持仓达2022年8月以来最高水平，亚洲需求主导实物及纸质黄金市场。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 黄金基金ETF（代码：518800）跟踪的是黄金现货(Au99.99合约)指数，该指数由上海黄金交易所发行， 代表国内高纯度（99.99%）实物黄金的交易价格。作为纯粹跟踪黄金价格的指标，该指数直接关联实 物黄金市场，反映黄金现货市场价格的实时变动，不涉及成分股或行业配置，为投资者提供透明高效的 价格参照体系。 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218），国泰黄金ETF联接C（004253）。 五矿证券表示，黄金现货（Au99.99合约）近期因全球金融市场风险偏好回升进入阶段性调整期，需消 化前期大幅上涨及对恐慌情绪的 ...

美国滞胀风险与黄金投资需求 - 美国面临"滞胀"风险，通胀压力持续存在，关税影响尚未完全体现，商家库存缓冲和延迟提价导致通胀数据暂未反映 [1] - 沃尔玛计划5月下旬上调部分商品在美售价，显示成本压力正向终端消费传导 [1] - 4月超高关税导致中美"抢出口"，美线航运运价暴涨且仓位接近爆仓，推升美国通胀压力 [1] - 美国4月消费者信心指数环比下滑4.8个百分点至52.2，创2022年8月以来新低，关税扰动压制消费预期 [1] 黄金资产配置逻辑 - 滞胀环境下投资者对资产保值需求强烈，黄金作为抗通胀资产吸引力提升 [1] - 黄金基金ETF（518800）直接跟踪国内Au99.99合约价格，与国际金价及人民币汇率高度联动 [2] - 该ETF适合追求资产保值、风险分散或对冲通胀的投资者配置 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和C类份额（004253） [3] 市场动态与价格传导 - 关税政策调整导致供应链成本结构变化，零售商逐步将新增成本转嫁给消费者 [1] - 航运市场出现运价跳涨和仓位紧张现象，反映贸易流短期集中释放 [1]

相关机构表示，5月16日以来，全球"不确定性"再度攀升，避险情绪再起，黄金价格回升： （1）关税问题上，5月16日，美国总统特朗普表示，未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙 伴设定新的关税税率。5月18日，美国财政部长贝森特称，若各国不"本着诚意谈判"，美国将恢复特朗 普4月2日宣布的最高关税水平。上一轮中美贸易摩擦中特朗普曾多次反悔，市场对其政策的不信任度较 高，特朗普的发言使得市场对关税不确定性的担忧再次增加。 （2）美元信用上，5月16日上周五盘后，穆迪公司宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由 是，持续的大规模财政赤字将进一步推高政府债务和利息支出负担，与美国以往以及其他高评级主权国 家相比，美国财政状况很可能会恶化。美元指数在本周一、本周二连续下跌，今天再次跌破100关口。 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218），国泰黄金ETF联接C（004253）。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相 ...

黄金市场动态 - 中美经贸会谈取得阶段性成果 双方暂停部分对等关税90天并达成多项共识 [1] - 俄总统普京支持与乌克兰停火提议 释放地缘冲突缓和信号 [1] - 全球风险偏好持续上升导致黄金价格回调 主因避险情绪回落及贸易缓和带来的风险溢价下降 [1] 黄金价格影响因素 - 短期承压因素：地缘政治冲突平息趋势可能进一步压制金价 [1] - 中长期支撑因素：美联储降息周期启动+海外宏观政策不确定性加剧+全球去美元化趋势 [1] 黄金投资产品 - 黄金基金ETF（518800）跟踪黄金现货Au99 99合约 直接关联国内高纯度实物黄金交易价格 [1] - 该ETF价格与国际金价及人民币汇率高度相关 适合资产保值、风险分散及对冲通胀需求 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）及C类份额（004253） [2] 市场数据 - 黄金基金ETF（518800）当日涨幅超0 5% [1]

摘要 1、今天，A股三大指数集体走强，深成指、创业板指涨超1%。有超4300只个股上涨。 2、黄金再创历史性新高！贵金属板块大涨超9%！复盘历史两轮黄金牛市，这一轮还能涨多久？ 3、全球首个人形机器人半程马拉松赛开跑，人形机器人板块涨幅居前，基金经理喊出3年100倍！还有哪些板块值得关注？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1338 篇白话财经- - 今天，A股全天维持涨势，深成指和创业板指涨超1%，这样的上涨请给我来一打！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/4/21，不作投资推荐） 两市成交额重回万亿，为1.04万亿元，盘面上，金价再创历史新高带动贵金属板块大涨超9%，人形机器人、AI、软件开发等科技板块涨幅居前。 分析人士指出，中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置性价比较高，伴随4月重大会议政策预期发酵，市场风险偏好存在有利支撑，A 股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。 金价再创历史新高，还能涨多久？ 要说最近最羡慕的人，当属买了黄金的人了！ 今天，金价再创历史新高。现货、期货黄金涨幅均超2%，COMEX黄金价格盘中超过了3400美元/盎司，刷新纪录高位。 高盛指出，当美 ...

摘要 3、这些板块有望在关税战中占优！面对市场波动，投资者该如何做好资产配置？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1333 篇白话财经- - 今天，A股再显韧性！三大指数午后集体拉升收涨，创业板指涨超1%。 今天，面对关税的扰动，中方再度强硬反制！ （图片来源： 东方财富APP，统计截至2025/4/11，不作投资推荐） 两市成交额超1.3万亿，盘面上，自主可控相关的半导体、电子元件等科技板块领涨、贵金属在金价创新高背景下大涨。 分析人士指出， 未来两周，A股市场将在政策托底与外部风险的交织影响下，呈现出震荡上行的态势，结构性机会将大于系统性风险。 持有优质资产并静 观其变是最好的应对策略，建议重点关注军工、消费、基建、国产替代等。 中方强硬反制！半导体、黄金大涨！ 国务院关税税则委员会今天发布公告， 中国对美所有商品加征关税从 84%提高至125%。 鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如 果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。 市场也迎来了新的主线。 1、自主可控逻辑下，半导体板块表现强势。 1、今天，在中国继续反制的强硬态度下，A股集体收涨，半导体、贵金属板块领 ...