AI战略定位 - 美国将AI定义为驱动"工业、信息变革和文艺复兴"的核心力量，并视为重塑全球力量平衡的关键战略方向 [1] - 该战略被德意志银行称为"全押式战略"，暗示美国经济与AI产业深度绑定 [1][3] 能源瓶颈挑战 - 数据中心电力消耗预计从2023年占全美用电总量4.4%升至2028年6.7%-12%，五年内可能激增近两倍 [1] - 能源瓶颈成为AI发展的关键制约因素，现有电网系统面临指数级算力需求压力 [1] - 美国电力基础设施承载极限可能成为AI突破的关键掣肘 [1] 能源转型路径 - 美国采取三重应对策略：延缓发电厂退役、加速电网现代化改造、押注前沿技术（地热能、核裂变/聚变） [3] - 小型模块化核反应堆被视为平衡能源需求与零碳目标的重要支点 [3] 资本市场反应 - 传统能源巨头与新兴核能企业市值联动性增强，电网设备制造商估值持续攀升 [5] - 市场预期未来五年美国电力基础设施改造投入或突破千亿美元量级 [5] 经济影响 - 美国转型为AI领域高贝塔投资标的，经济表现与AI产业进展关联度空前紧密 [3] - 这种深度绑定既可能创造新增长极，也增加经济系统受技术迭代周期冲击的风险 [3]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 特朗普签署4项行政命令推动美国核能产业改革，或吹响美国核电复兴号角，强化全球核电发展蓝图，带动产业资本开支强度提升，天然铀将显著受益于远期核电需求增长，长牛可期[1] - 本轮核电复苏周期已持续多年，发展中国家持续推动新机组建设，美国核电发展热情和资本投入强度将提升，虽目标落地情况需谨慎观察，但趋势确定，且加快SMR审批利好相关公司及权益投资热度[2] - 天然铀需求将随美国核能规模扩充和SMR应用推广而强化，远期供需矛盾未解决，价格将持续上涨，5月以来现货价格逐步修复，仍处于底部向上修复区间，推荐关注中广核矿业[3] 根据相关目录分别进行总结 特朗普核能复兴令要点 - 部署先进核反应堆技术，保障军事、国家安全设施以及AI等先进计算基础设施所需能源[6] - 改革NRC，促进反应堆技术发展，重申2050年核电装机容量提升至400GW，要求NRC在18个月内发布最终规则，新反应堆申请审批不超过18个月[6] - 2030年前拥有10台新建大型机组在建[6] 核电发展趋势 - 自2019年中国复批核电机组、2021年全球主要国家支持核电重启以来，本轮核电复苏周期持续深入，发展中国家持续推动新机组建设，核电发展趋势明确[2] - 美国“核电复兴令”意在重塑核工业与增强核电供给规模，虽目标落地情况需谨慎观察，但核电发展热情和资本投入强度提升趋势确定[2] 天然铀市场情况 - 天然铀需求将随美国核能规模扩充和SMR应用推广进一步强化，远期供需矛盾未解决，价格将持续上涨[3] - 5月以来天然铀市场不确定性消除，现货价格逐步修复至71美元/磅，仍处于底部向上修复区间，推荐关注中广核矿业[3]