2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润亏损9000万元至1.8亿元，扣非净利润亏损1亿元至2亿元 [1] - 业绩变动主因是参股公司Webzen Inc业绩下滑导致计提长期股权投资减值准备 [1] - 报告期内公司营业收入同比下滑，原因包括成熟游戏项目流水随生命周期下滑，以及新研发的SLG游戏尚未正式大规模上线推广 [1] 业绩变动原因分析 - 参股公司Webzen Inc业绩下滑是导致公司计提长期股权投资减值准备并出现亏损的直接原因 [1] - 成熟游戏项目流水随产品生命周期影响而下滑，同时新研发的SLG游戏尚未正式大规模上线推广，导致营业收入同比下滑 [1] 公司业务基本面与战略格局 - 公司已构建“成熟产品长周期运营+新兴赛道突破”的双线发展格局 [1] - 产品矩阵覆盖SLG、卡牌、MMO、小游戏等多元品类，具备扎实研发实力与全球化运营根基 [1] - 多款成熟精品游戏展现出强劲长线运营能力，是公司稳定流水的“压舱石” [1] - 增量业务布局形成“国内小游戏+海外SLG”的互补增长格局，贴合国内轻量化娱乐需求并切入海外高价值赛道 [2] 新产品研发与测试进展 - 目前有3款自研SLG游戏（代号《H》、《LS》、《QS》）和1款独家代理SLG游戏（代号《F3》）在进行付费测试 [2] - 后续将根据测试情况做进一步调试或准备商业化推广 [2] - 公司有若干款小程序游戏正在研发过程中 [2] AI技术融合与未来业务规划 - 公司持续加码“AI+游戏”布局，与国内外顶尖AI企业合作，将AI技术深度嵌入游戏研发管线 [2] - 推动AI技术工业化落地，赋能行业生产力提升 [2] - 在境内市场，积极布局小游戏赛道，努力实现更多小游戏产品逐步上线 [2] - 在境外市场，聚焦SLG赛道，积极推进项目的研发和调测调优，努力加快推进上线及大规模投放进程 [2] 行业观点与公司前景 - 业内分析认为，新品推进进度将成为驱动公司业绩复苏的核心引擎 [2] - 尽管短期面临业绩承压挑战，但公司凭借成熟产品的稳定支撑、全球化研运体系的深厚积淀，已筑牢业务基本盘 [2]

2025年商业脉络核心观点 - 消费、科技、汽车等多个领域在2025年经历了深刻的“战争”与“震荡”，行业边界消融、全球化叙事转向、技术奇点前夜的增长焦虑成为贯穿全年的主题 [2][3] - 一系列关键事件定义了当年的商业脉络，包括史诗级商战、标志性交易、企业传承危机、技术安全盲区等，共同重塑了行业价值天平 [3] 消费与零售 - 外卖市场爆发史诗级商战，阿里、美团、京东短兵相接，诞生单日2亿订单的天量峰值，价格战背后是电商与外卖的边界正在消融 [2][4] - 星巴克中国以130亿美元卖身，交易宣告外资溢价时代结束 [3][7] - 霸王茶姬在消费赛道普遍遇冷的环境下登陆纳斯达克，成为一级市场巨大的“非共识”样本 [3] - 国产包品牌加速崛起，以山下有松为例，在2025年双十一天猫箱包配饰排行榜登顶第一，正在夺回被奢侈品占据的市场份额 [51] - 始祖鸟品牌面临增长焦虑，其Logo通货膨胀和产品高溢价导致部分早期用户理性离场，同时面临北欧、日本及国产户外品牌的可替代性竞争 [48][49] - 年轻人消费趋势发生深刻变化，呈现出消费升级本质重定义、解药式消费、逃离式消费等7大趋势，年轻人通过花钱来重新定义自我 [45] 硬件与制造 - 一批中国硬件公司如大疆、安克、影石、正浩等，凭借顶尖供应链和中国速度，以“以小搏大”的奇袭方式攻占全球市场，击中欧美用户需求 [2][9] - 珠三角新一代硬件创业者不同于老一辈工厂主，对品牌和质量有更高追求，推动硬件行业受到更多关注 [9] - 割草机器人黑马森合创新在众筹成功后骤然倒下，其失败案例揭示了技术理想主义与量产成本高墙之间的平衡难题 [12] 汽车与新能源 - 理想汽车因价值10元/升的冷却液问题，酿成10亿级召回风暴，暴露了新能源汽车安全背后的致命盲区，为行业技术迭代竞速下的安全验证敲响警钟 [3][35] - 宁德时代通过销售改革、恩威并施、高效交付与To C品牌战，成功收回了过去5年失去的市场份额 [33] - 理想汽车在2025年秋季进行战略反思，承认发展变慢，并决定全力出海、重投AI，以应对销量下滑和产品迭代滞后的困境 [34] 人工智能与科技 - AI赛道进入应用层竞争阶段，Agent初创公司火热，真正的战场从基础模型转向应用 [23] - 一批来自阿里、字节等大厂的顶尖产品人，带着对垂直场景的理解在海外掀起AI应用创业浪潮，并普遍选择全球化路径 [23] - 2025年“智能涌现”系列报道关注AI行业的“反共识”，例如指出Agent赛道上下游基建薄弱既是风险也是新机，以及视频生成创业其实是门好生意 [21] - 具身智能领域在2025年迎来创业热潮，入场者包括大厂高管、自动驾驶老兵和海归学者，行业处于早期且尚未收敛 [25] - 2024年中国大模型市场规模已达294.16亿元，预计到2026年将突破700亿元，市场竞争逻辑正从单点对决转向生态构建、技术研发等五大能力的体系化竞争 [62] 财经与资本市场 - 上证指数在2025年成功突破3900点，创下近十年新高 [3] - A股在“924”行情后经历政策驱动狂欢与震荡，沪指曾围绕3300点波动，历史规律与2007、2015年牛市呼应，揭示散户“追涨容易盈利难”的困境 [15] - 人形机器人成为2025年资本市场重要方向，产业链涉及丝杠、电机、减速器等环节 [17] - 宁德时代H股相较A股出现大幅溢价，关键因素被指是其港股IPO时期港元流动性短期极度宽松 [18] - 港股创新药板块在2025年因海外授权激增引发行情波动，有预判认为BD交易将放缓，港股已回调至2021年40%的水平 [40] 企业动态与创投 - 娃哈哈创始人宗庆后去世，宗馥莉接班过程与国资存在纠葛，揭示了中国第一代企业所有权不明、股权与实控权不一致的复杂传承问题 [3][5] - 在关税战背景下，出海企业形成“底线思维”共识，从盲目乐观转向在碎片化全球市场中寻找确定机会 [28] - 国资在资本市场角色愈发重要，地方国资模式各异，如合肥的豪赌模式与杭州的市场化放权，都在寻求成为“耐心资本”和破局者 [30] - 霸王茶姬的融资故事是一个“非共识”样本，其创始人与不完美的数据，挑战了风投领域过度依赖数据模型的惯性，证明了“赌人”直觉的价值 [29] 医疗健康 - 硅谷富豪布莱恩·约翰逊通过换血、断食、每日吞服百粒补剂等极端方式追求抗衰，其行为在AI技术奇点前夜折射出硅谷精英的存在主义危机 [38][39] - 中产家庭的身高焦虑催生巨大市场，生长激素从医疗用品变为“增高神药”，相关药企年入百亿 [42][43] 文娱与时尚 - 游戏制作人小岛秀夫作为行业活化石，其关于“游戏是互动的艺术”等产品思考持续影响行业 [56] - 小程序游戏在2025年爆火，让人梦回十年前《水果忍者》《愤怒的小鸟》等装机必备手游的时代，但游戏本质始终如一 [57] - 2025年全球年度游戏《光与影：33号远征队》打破传统JRPG模式框架，证明创作者的想法与创意对精品游戏至关重要 [58] - Dior等奢侈品牌面临创意消耗问题，设计师在资本、流量与快节奏发布中过度劳累，反映出时尚行业的结构性困境 [53] 跨境与出海 - 跨境电商ERP系统正从工具型软件加速向战略级基础设施演进，成为中大型品牌商家全渠道韧性增长的关键支撑 [60] - 中国AI应用出海企业需关注场景化算力部署、本地化合规等发展需求，以构建全球化竞争力 [61]

涉及的行业与公司 * **行业**：科技行业，具体涵盖AI算力硬件（光模块、PCB、连接器）、半导体设备、国产AI算力、AI应用、游戏及传媒互联网[1][2][6][10][12] * **公司**： * **AI算力硬件**：东山精密、旭创科技、新易盛、华丰科技[2][3][8][9] * **半导体设备**：金测科技、飞测科技[2][5] * **AI应用**：税友股份[11] * **游戏**：三七互娱、巨人网络、完美世界、华通、凯因网络[15][16][17] 核心观点与论据 AI算力硬件 * **东山精密**：2026年云端PCB和光模块业务预期乐观[2] * **光模块**：预计2026年总销量930万只（400G 300万只、800G 600万只、1.6T 30万只），总收入200亿元人民币，利润约60亿元人民币[2][3] * **客户**：主要客户包括微软、Meta、XAI，并积极拓展NVidia和Google[2][3] * **PCB业务**：计划投入约70亿元资本开支扩张，珠海和泰国是主要投资地，预计2027年PCB业务（特别是Mutek部门）将迎来爆发期，收入规模有望达20亿至30亿美元[2][3] * **传统业务**：新能源车及苹果相关业务稳定，但对利润弹性贡献较小；LED业务持续亏损，可能被处理[4] * **光模块行业**：在AI算力中作用日益重要，随着GPU节点数量增加，光模块占比逐渐提升[8] * **推荐标的**：旭创科技和新易盛，认为两者在行业内具有龙头地位，业绩和估值具备优势[2][8] * **新易盛**：在1.6T产品及新客户拓展方面有望取得进展[2][8] * **国产AI算力**：华为升腾950系列预计2026年发布，将显著提振国内云厂商采购力度[9] * **字节跳动**：2026年对华为升腾的采购金额可能达到数百亿元（2025年采购几乎为零）[9] * **推荐标的**：华丰科技，其铜连接价值量从910C到950系列成倍增长，预计随着950系列放量，公司业绩将在2026年实现几倍增长[2][9] 半导体设备 * **金测科技**：被推荐为金股，认为其市值存在补涨空间，有望达到飞测科技市值的70%（当前仅为一半左右）[2][5] * **近期订单**：获得4.3亿元HBM及先进封装存储订单（占其总订单结构20%以上）和5.7亿元新英制成订单[2][5] * **行业背景**：先进制程扩产是国内晶圆扩产重要方向；长存与长鑫若上市将带来大量超募资金，利好设备需求[5] AI应用 * **发展趋势**：AI应用和国产算力是重要方向；国内大厂可能在春节密集推广AI应用（如豆包、阿里），尝试广告电商变现模式[10] * **推荐标的**：税友股份，公司正从传统财税工具向平台类公司转型，受益于AI带来的模式转变，业务涵盖G端和B端，金税三四期建设中标份额第一[11] 游戏与传媒互联网 * **2025年中国游戏市场**：市场规模约3,500亿元，增速7%至8%[12] * **细分增长**：出海手游和小游戏增长显著，小游戏仍保持30%以上增速；PC和主机游戏也实现较高增长[12] * **版号**：2025年发放数量创新高，进口版号按月发放，双端、三端游戏发放数量显著提升[12] * **小程序游戏政策**：自2026年起，平台推出激励政策，当小游戏流水达到1,000万元后，平台与开发者的分成比例将从70%提高到80%[14] * **重点公司动态**： * 三七互娱小程序游戏《33天》稳定在畅销榜前五[15] * 巨人网络《超自然行动组》港澳台版本商业化平稳，1月底开启周年庆；《名将杀》于12月19日开启计费测试[15] * 完美世界核心产品《一环》预计春节前进行第三次测试，有爆款潜力[15][16] * **AI对传媒互联网影响**：AI产业化加速，看好AI广告、AI电商、AI教育等垂直赛道，以及AI加持下优质IP创作效率和变现价值提升[17][18] 其他重要内容 * **AI算力硬件投资趋势**：全球对AI算力硬件投入持续增加，由于AGI发展过程较长，硬件投入阶段仍将持续；海外市场增速快且估值相对便宜[6][7] * **国产算力需求潜力**：多模态、Agent以及端侧等赛道若爆发，将对国产算力需求产生爆发式影响，目前总盘子尚无法计算上限[11]

行业整体表现与趋势 - 2025年中国国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元人民币，同比增长7.68% [1] - 主机游戏市场收入83.62亿元人民币，同比激增86.33%，连续三年爆发式增长 [1] - 小程序游戏收入535.35亿元人民币，同比增长34.39% [1] - 中国自研游戏海外市场销售收入204.55亿美元，同比增长10.23% [1] - 游戏产业正与医疗、教育、文旅、制造等领域深度融合，打开新的发展空间 [1] - 游戏行业被视为前沿科技的“练兵场”和文化创新的“孵化器”，对AI技术的高频需求助推AI应用加速落地 [2] 游戏概念股市场表现 - 游戏股2025年以来平均上涨44.36% [1] - 有3只游戏股年内涨幅翻倍，分别是巨人网络（累计上涨260.13%）、世纪华通（涨幅超230%）、吉比特 [2] - 世纪华通股价从年初5.15元/股上涨至12月24日17.33元/股 [2] - 包含游戏概念的湘股有4只：拓维信息、天舟文化、*ST天择、芒果超媒 [1] 重点公司分析：巨人网络与世纪华通 - 巨人网络将AI技术深度融入核心游戏业务，推动产品创新，其《太空杀》是业内最早深耕AI原生玩法的游戏产品 [2] - 世纪华通2025年前三季归母净利润435745.80万元，净利润同比增长率141.65% [2] 湘股具体表现与业务 - 拓维信息年内股价从18.26元/股涨至30.61元/股，涨幅近68%，是4只湘股中涨幅最大的 [3] - 拓维信息2025年三季报归母净利润10484.91万元，净利润同比增长852.03% [3] - 拓维信息子公司火溶信息主营游戏研发，但公司业务重心已不再是游戏，2025年上半年经营数据未提及游戏业务具体占比 [3] - 天舟文化年内股价从3.80元/股涨至4.34元/股，涨幅约15% [4] - 天舟文化2025年三季报归母净利润5595.58万元，净利润同比增长166.94% [4] - 天舟文化在游戏板块完成降本增效后，将重点布局发行与研发领域，并参股及投资有前景的游戏企业 [4] - *ST天择与芒果超媒包含短剧游戏概念，截至12月25日，*ST天择股价年内下降约30%，芒果超媒股价年内下降不到10% [4] - *ST天择表示已在微短剧领域摸索两年，处于经验积累期，将在微短剧全链条进行更多探索 [4] - 芒果超媒将通过大模型矩阵项目建设提升内容生产效率，建设AI定制化剧情付费、互动游戏化综艺等新型场景 [4]

中国游戏产业年会产业发展论坛核心观点 - 论坛以“洞察·责任·增长”为主题，发布了《女性向游戏调研报告》、《2025中国游戏产业未成年人保护报告》及《2026中国游戏产业趋势及潜力分析报告》三份重要报告，多位行业嘉宾分享了关于市场趋势、增长引擎、全球化、未成年人保护及技术应用等方面的深度见解 [1] 女性向游戏市场 - 女性向游戏是专门针对女性玩家研发的游戏，已成为游戏产业增长最快的赛道之一，兼具经济、文化与社会价值 [4] - 女性向游戏制作团队以提供情感体验为核心，以商业可持续性为基础，以技术创新为支点，以社会责任为深层价值导向 [4] - 我国女性向游戏已出现一批广受海内外玩家欢迎的精品佳作，未来需推动多主体协同参与，构筑健康生态并治理玩家偏差行为 [4] 未成年人保护进展 - 2025年是《中国游戏产业未成年人保护进展报告》连续撰写的第五年，报告系统呈现了年度常规监测数据 [5] - 调研显示，13.42%的未成年人日均线上娱乐活动超4小时，玩网络游戏占据其线上娱乐时长的19.7% [5] - 防沉迷体系实效持续显现：71.0%的未成年人每周游戏时长控制在3小时内，90.4%的未成年人每月游戏消费未超过限定值 [5] - 未成年人使用非本人身份进行游戏较为普遍，需要游戏企业技术升级与家长群体的配合 [5] - 腾讯游戏构建了“事前-事中-事后”的全流程未成年人保护模式，包括“腾讯成长守护”、“腾讯健康系统”等，并正探索AI技术与海外能力搭建 [15] - 伽马数据已连续开展五期未成年人保护专项研究，累计投放数万份问卷，并共同发起“绿洲守护者”全国公益行项目 [29][30] 产业增长趋势与引擎 - 射击类游戏为2025年市场贡献了超百亿元增量，成为年度增长关键动力 [8] - 游戏产业收入增长逻辑正经历双重结构性转变：从“产品”竞争升级为生态运营，从“玩法”满足深化为情绪设计 [8] - 生态运营核心在于将一次性流量转化为可长期运营的用户资产，具体路径包括产品平台化、IP生态化、数据资产化 [8] - 在生态运营方面，流水收入前二十的出海SLG游戏中，融合玩法占比已超80%；全球头部IP商品销售收入占比超60%，而国内游戏IP衍生收入仅占2%左右，增长空间巨大 [8] - 情绪设计方面，近六成用户追求温馨感受，超四成需要低压力体验，游戏功能正转向承担情感支持与精神补偿的角色 [9] - 情绪设计可通过设计可控的压力系统、构建低耗能社交框架、建立可积累的情感资产三条路径实现 [9] - 在射击类等高压力品类中，用户结构也在分化，娱乐型玩家占比达48.6%，显著高于竞技型玩家的21.6% [9] 高确定性增长方向与蓝海 - 平台化转型方面，内置UGC与小程序游戏成为高确定性增长方向 [9] - 约70%用户可能为UGC皮肤付费，全球代表性UGC平台2020至2024年间营收年复合增长率达40.3% [9] - 小程序游戏正从轻度入口向重度平台演进，头部小游戏中类App玩法占比已达77% [9] - 内容场域的直接变现：直播、短视频等内容平台正从营销渠道升级为可闭环的销售终端，近七成用户表示有在直播间购买游戏道具的意愿或行为 [10] - 新渠道的资产沉淀：约三成用户因账号不互通而未从小程序迁移至App [10] - AI驱动的效率与体验革命：AI贯穿研发到运营全链条提升效率，并通过智能NPC等成为情绪设计核心，满足超六成偏内向用户的低压力社交需求 [11] - IP的生态化跃迁：推动IP从游戏产品向跨媒介、可共创的文化生态演进，释放衍生市场潜力 [11] 全球化与出海战略 - 全球移动游戏市场趋于饱和，国内竞争加剧、获客成本上升，出海成为行业获取增量的重要路径 [13] - 游族网络海外收入已连续十年超过国内，全球化成为其核心战场，其发行体系覆盖200多个国家和地区 [13] - 游族网络推动增长的“三重驱动”为：以全球化为顶层战略、以文化共鸣为纽带、以AI革新为引擎 [13] - 数数科技指出，游戏出海持续增长，但行业正从“流量竞争”转向“价值竞争” [20] - 支付是游戏出海的无形竞争力，第三方支付是精细化运营的关键基础设施，承担技术连接、风险合规、多币种清算职能 [22] - ONERWAY支持130+货币与160+本地支付方式，助力游戏出海企业提升支付成功率与收入增长 [22] 技术驱动与效率提升 - AI正加速融入研发、投放与运营全链路，成为推动行业效率提升与模式变革的关键力量 [20] - 数数科技通过TE系统打通投放、归因与用户行为数据，推动从“Data+AI”向“AI+Data”升级，强化数据洞察与决策支持 [20] - 百度智能云表示，AI驱动游戏产业进入智造新纪元，AI原生游戏市场规模持续增长 [27] - 在研发端，AI使美术资源生成时间缩短80%以上，3D建模与动画生成加速5-10倍，AI编程助手可提高开发效率30%-50% [27] - 在营销和运营端，AI生成广告素材、分析用户数据、优化投放，使获客成本降低20%-40% [27] - ToBid聚合广告平台通过智能瀑布流、AI算法与自动化优化，可提升eCPM、广告渗透率及人均展示次数，助力游戏混合变现 [24][25] 文化创新与产业生态 - 游卡网络秉持“打造中国领先的线上线下多场景文化创意平台”的愿景，在传统文化创新实践、行业生态全链路扶持、新兴业态探索创新方面持续努力 [17] - 游卡网络以三国文化为基底进行游戏内容转化，并通过构建平台化业务支持体系（包括IP孵化、资源扶持等）解决中小团队困境，助力原创力量成长 [17][18] - 游卡网络通过独立游戏孵化器激活创新活力，并依托桌游领域经验进行规则创新，探索文化与互动的新表达 [18]

行业整体表现 - 2025年中国国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模增至6.83亿，同比增长1.35%，两项指标均创历史新高 [1][2] - 移动游戏市场实销收入突破2570.76亿元，同比增长7.92%，占整体市场73.29%的份额，继续领跑细分领域 [2] - 自主研发游戏国内市场收入达2910.95亿元，同比增长11.64%，成为行业增长核心引擎 [2] 海外市场表现 - 2025年自研游戏海外实销收入达204.55亿美元，同比增长10.23%，连续六年保持千亿元人民币以上规模 [2] - 美国、日本、韩国仍是主要海外市场，合计贡献海外收入的57.81% [2] - 在海外收入前100的自研移动游戏中，策略类（含SLG）游戏占比高达49.96%，连续五年稳居营收主力地位 [2] 细分市场格局 - 客户端游戏实销收入781.6亿元，同比大幅增长14.97% [3] - 主机游戏市场实销收入83.62亿元，同比激增86.33%，连续三年保持爆发式增长 [3] - 小程序游戏收入达535.35亿元，同比增长34.39%，成为最大亮点，内购与广告变现双轨并行推动规模扩容 [3] - 电子竞技游戏实销收入1700.51亿元，同比增长18.96% [3] - 移动休闲游戏市场收入342.65亿元，同比增长9.56% [3] - 二次元移动游戏市场收入降幅收窄至3.64% [3] 产品结构与用户需求 - 国内收入前100的移动游戏中，多人在线战术竞技类（MOBA）、射击类、角色扮演类合计占比52.84%，构成收入核心支柱 [3] - 角色扮演类产品数量仍居首位但占比下降，策略类（含SLG）和射击类占比稳步提升，反映用户需求向多元玩法延伸 [3] - 移动游戏品质升级、头部长青产品持续创新、小程序游戏强势增长及多端互通布局，是驱动市场增长的四大核心动力 [2] 发展趋势与未来展望 - 2025年行业在政策扶持、产业规模、海外影响力、生成式AI应用、传统文化赋能、未成年人保护及高校人才培养七大维度实现突破 [4] - 展望2026年，小程序游戏将持续高速增长，多端发行成为常态，重度与轻量化游戏将呈现两极分化并行的发展态势 [4] - 行业未来将锚定高质量发展，通过技术创新、文化赋能与全球化布局，持续提升国际影响力并释放更多社会价值与产业潜能 [4]

2025年中国游戏产业整体市场表现 - 2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元人民币，同比增长7.68%，创历史新高 [1] - 国内游戏用户规模达6.83亿户，同比增长1.35%，同样创下历史新高 [1] - 市场收入与用户规模同步增长，主要原因为移动游戏品质提升、头部长青游戏创新运营、小程序游戏增长强劲以及产品多端互通 [1] 国内市场细分领域表现 - 2025年自主研发游戏国内市场实际销售收入为2910.95亿元人民币，同比增长11.64% [1] - 国内移动游戏市场实际销售收入为2570.76亿元人民币，同比增长7.92% [1] - 国内客户端游戏市场实际销售收入为781.6亿元人民币，同比增长14.97% [1] - 国内小程序游戏市场收入为535.35亿元人民币，同比增长34.39%，其中内购收入364.64亿元，广告变现收入170.71亿元 [1] 游戏出海表现 - 2025年自研游戏海外市场实际销售收入为204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超过千亿元人民币 [2] - 自研移动游戏海外市场实际销售收入为184.78亿美元，同比增长13.16% [2] - 行业处在品质升级与格局重塑的关键节点，呈现量质齐升、结构优化、国际化加速的良好态势 [2] 2026年行业发展趋势展望 - 小程序游戏预计将继续保持快速增长 [2] - 多端发行将得以延续，PC和主机游戏市场占比预计将持续提升 [2] - 重度游戏与轻量化游戏将呈现两极分化并行推进之势 [2]

2025年中国游戏产业整体市场表现 - 2025年中国游戏市场实际销售收入达到3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模达6.83亿，同比增长1.35%，两项数据均创历史新高 [1] - 市场增长动力来自移动游戏长青与新品、小程序游戏增长以及多端互通游戏的推动 [1] - 2025年小程序游戏市场规模预计达到610亿元，同比增长22% [1] 游戏产品形态与发行渠道趋势 - 游戏产品正从纯手游向多端互通发展，有游戏公司负责人表示，其2026年在研的S级产品中已有90%为PC与手机双端互通产品，纯手游S级产品已近乎消失 [2] - 游戏发行渠道日趋多样，高成本游戏普遍采用移动端、PC端、主机端多端同步发售的方式 [1] - 驱动多端化趋势的因素包括：研发成本上升而移动端渠道分成未明显降低，以及技术进步使得移动端难以完美呈现游戏体验 [2] 游戏出海表现 - 2025年中国自研游戏海外市场实际销售收入达204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超过千亿元人民币 [2] - 其中，自研移动游戏海外市场实际销售收入为184.78亿美元，同比增长13.16% [2] - 在竞争加剧的全球背景下，中国游戏企业展现出强劲实力与韧性 [2] 游戏产业的多元价值与经济规模 - 2025年中国游戏及相关产业总体经济规模超过12000亿元 [3] - 产业核心经济层（游戏产业本体）创造的经济规模超过4800亿元 [3] - 关联经济层（游戏硬件、B端服务、IP衍生消费）规模约为5548亿元，辐射经济层（与文化、旅游、教育、医疗等交叉融合）经济贡献超过1730亿元 [3] - 游戏产品被视为具有沉浸感与全球传播力的数字容器，是“科技+文化+消费”的融合体，具有巨大的多元价值带动作用 [3] 行业未来发展与效能提升建议 - 建议完善游戏产业经济价值评估体系，让产业价值“被看见” [4] - 建议以精品内容引领，搭建跨行业合作平台，加强跨界人才培养，激活行业动能，发挥游戏对文化经济和数字经济的双重驱动作用 [4] - 建议拓展游戏助力经济与社会发展的空间，促进游戏科技与载体的跨界应用，鼓励游戏化思维转化，探索在更多产业领域进行融合共创 [4]

2025年中国游戏产业整体表现 - 2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元人民币，同比增长7.68%，创历史新高 [1] - 国内游戏用户规模达6.83亿人，同比增长1.35%，同为历史新高点 [1] - 市场增长得益于移动游戏品质提升、头部长青游戏创新运营、小程序游戏强劲增长及产品多端互通 [4] 自主研发游戏表现 - 自主研发游戏国内市场实际销售收入2910.95亿元人民币，同比增长11.64% [4] - 自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，规模连续六年超千亿元人民币 [4] - 自研移动游戏海外市场实际销售收入184.78亿美元，同比增长13.16% [4] - 美、日、韩是自研移动游戏主要海外市场，占比分别为32.31%、16.35%和9.15%，市场格局稳定 [4] - 海外收入前100的自研移动游戏中，策略类（含SLG）占比49.96%，为海外营收主力；射击类和角色扮演类分别占比9.69%和9.39% [4] 国内细分市场收入结构 - 移动游戏实销收入占比73.29%，居主导地位 [5] - 客户端游戏实销收入占比22.28%，增幅明显 [5] - 网页游戏市场实销收入占比1.23%，继续下滑 [5] 国内移动游戏市场 - 国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元人民币，同比增长7.92% [6] - 国内收入前100移动游戏中，角色扮演类产品数量占比20%居首；策略类（含SLG）数量占比11%次之；卡牌类占比8%；射击类占比7% [6] - 国内收入前100移动游戏中，多人在线战术竞技类收入占比19.45%居首；射击类收入占比18.29%次之；角色扮演类收入占比15.1%位居第三；三者合计占比52.84% [6] 客户端与网页游戏市场 - 国内客户端游戏市场实销收入781.6亿元人民币，同比大幅增长14.97% [6] - 增长得益于端游头部长青产品收入稳中有增，以及多款热门移动游戏新品在PC端同步发行 [6] - 国内网页游戏市场实销收入43.25亿元人民币，同比下降6.74%，收入下滑已持续10年 [6] 主机游戏市场 - 国内主机游戏市场实销收入83.62亿元人民币，同比增长86.33%，延续了3年来的高速增长态势 [7] 电子竞技与二次元游戏市场 - 国内电子竞技游戏市场实销收入1700.51亿元人民币，同比增长18.96% [8] - 增长源于长线运营及上线电竞新品的双双发力 [8] - 国内二次元移动游戏市场实销收入282.81亿元人民币，同比下降3.64%，降幅有所缓解 [8] - 下降主因是多款头部产品流水下行，以及多数新品上市表现未达预期 [8] 休闲与小游戏市场 - 国内移动休闲游戏市场收入342.65亿元人民币，同比上升9.56% [8] - 其中内购产生的市场实销收入225.83亿元人民币，同比增长9.8%；广告变现收入116.81亿元人民币，同比增长9.1% [8] - 国内小程序游戏市场收入535.35亿元人民币，同比大幅增长34.39% [8] - 其中内购产生的市场实销收入364.64亿元人民币，占比68.11%；广告变现收入170.71亿元人民币，占比31.89% [8] 产业贡献与未来展望 - 游戏产业在未成年人保护、稳消费促增长、科技创新应用、传统文化传播、跨界跨域赋能等方面保持了良好状态 [9] - 社会各界对游戏产业认知和舆情的持续改善，对产业生态环境优化产生了积极正面作用 [9] - 展望2026年，小程序游戏将继续保持快速增长；多端发行将得以延续，PC和主机游戏市场占比会持续提升；重度与轻量化游戏将呈现两极分化并行推进之势 [9]

2025年中国游戏产业市场表现 - 2025年中国国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元人民币，同比增长7.68% [1] - 国内游戏用户规模达6.83亿，同比增长1.35% [1] - 市场收入与用户规模同步增长，主要得益于移动游戏品质提升、头部长青游戏创新、小程序游戏增长强劲以及产品多端互通 [1] 细分市场收入数据 - 国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元，同比增长7.92% [1] - 国内主机游戏市场实销收入83.62亿元，同比增长86.33%，延续三年高速增长 [1] - 国内电子竞技游戏市场实销收入1700.51亿元，同比增长18.96% [1] - 国内小程序游戏市场收入535.35亿元，同比大幅增长34.39% [1] 自主研发游戏表现 - 中国自主研发游戏国内市场实际销售收入2910.95亿元，同比增长11.64% [2] - 自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超千亿元人民币 [2] 产业发展态势与趋势 - 行业在未成年人保护、稳消费促增长、科技创新应用、传统文化传播、跨界跨域赋能等方面保持良好态势 [2] - 2026年行业将呈现三大发展趋势：小程序游戏保持快速增长、多端发行得以延续、重度与轻量化游戏两极分化并行推进 [2]