21世纪经济报道记者柳宁馨 杭州报道 重新审视中国制造业的路径，除了商业和技术，还可以从设计生态、消费时代等多体系出发，甚至可能诞生出一个划时代的智 能产品。 12月12日，第十届中国设计智造大奖(Design Intelligence Award，简称"DIA")颁奖典礼在中国美术学院良渚校区举行。DIA奖项 已迎来第十年，广泛走向全球科技行业，十届大奖累计参赛作品已超65000件，覆盖全球87个国家和地区，涵盖人工智能、生命 健康、数字制造、智慧城市等多个前沿领域，多个项目走向产业化。 21世纪经济报道记者采访了不少获得本届DIA大奖的设计师，他们来自不同的企业，却对智能时代的工业设计有一定共识，产 品设计从来不是单纯的技术堆砌或功能叠加，而是立足用户体验、融合人文情感与系统思维的综合创造，既要坚守对品质的极 致追求，也要有开放的系统视野。 日前，中央经济工作会议将"深化拓展'人工智能+',完善人工智能治理"作为明年要抓好的重点任务之一。"十五五"规划建议提 出，全面实施"人工智能+"行动，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制 高点，全方位赋能千行百业。 在这 ...

行业投资评级 - 强于大市 [2] 核心观点 - 报告看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的行业格局或加速形成 [2] 公司业绩与市场地位 - 小鹏汽车25Q3交付116,007台，同比+149.3%，环比+12.4% [2] - 小鹏汽车10月销量42,013台，同比+76%，创历史新高，公司毛利率多季度持续改善 [2] - 旗舰车型P7+累计销量突破8万辆，连续11个月在15-20万级中大型纯电轿车居榜首 [2] 核心技术能力 - 算法核心：小鹏汽车正研发720亿参数的“世界基座模型”，通过云端蒸馏技术部署至车端 [2] - 迭代引擎：拥有国内首个万卡智算集群与日均200万公里真实路况数据，加速模型进化 [2] - 硬件载体：自研图灵芯片实现算力与能效突破，三颗芯片级联算力超2200 TOPS [2] - 全栈自研带来的软硬一体集成能力，有望实现更优的工程效率、成本控制，促进长期市场份额提升 [2] 人形机器人业务 - 小鹏汽车定位人形机器人为第三条增长曲线，计划25Q4推出下一代超类人产品 [2] - 第五代机器人搭载图灵AI芯片，目标2026年实现量产 [2] - 小鹏IRON进入工厂实训阶段，具备主动推理思考与类人连续对话能力，拟态双手22个可动自由度 [2] - 技术上将跨越行业普遍的强化学习和分段式端到端小模型路线，同源共用物理世界基座模型的VLA架构与云端AI设施 [2] Robotaxi业务 - 小鹏Robotaxi采用“先测试自营验证、后开放第三方合作”模式，计划L4级车型2026年前装量产 [2] - 方案整合自研图灵芯片与无图架构，高度硬件集成与系统可靠性，加速L4级自动驾驶商业化 [2] - 小马智行预计2030年中国Robotaxi市场规模有望达到390亿美元，占全球份额过半 [2] - 基于小鹏汽车的技术领先性，假设其份额30%，或实现百亿美元收入 [2] 飞行汽车业务 - 小鹏汇天“陆地航母”获中东600台订单，累计预售超7,000台 [2] - 广州工厂竣工支撑2026年量产，2027年计划进军中东 [2] - 混动长航程机型A868在研，全球eVTOL生态稳步构建 [2] 投资建议关注标的 - 建议关注【小米集团、小鹏汽车、理想汽车】 [2]

小鹏汽车的变革与生存 - 小鹏汽车在2019年和2022年两次行业危机中通过深层次自我变革得以生存 [3][5] - 2022年底至2023年底是公司管理团队思考和变化最剧烈的时期，变革持续到2024年 [5] - 公司董事长兼CEO何小鹏是推动根本性变革的关键人物，意识到必须重新打造公司 [5][7] - 变革涉及产品配置、组织架构、运营维护等各方面，过程非常痛苦 [7] - 何小鹏为凝聚共识，与600多名员工吃了30多顿饭以反复沟通 [7] 行业挑战与组织转型 - 造车新势力已成长为拥有数万至数十万员工的企业，变革成本高昂成为共性问题 [8] - 组织转型面临内耗和路径依赖的挑战，转型可能失败，但不转型可能缓慢衰退 [8] - 蔚来汽车在2024年试行全员经营机制等举措，但到2025年才全面推广，显示组织改变之难 [8] - 小鹏汽车在此次变革中最大的收获是拥有了自我变革的能力 [8] 发展战略：木桶理论与短板补齐 - 公司将木桶效应嵌入发展战略，认为造车是一场永不停止的马拉松，不能有短板 [9] - 公司从过去技术挂帅转向重视产品和用户，补足在理解用户需求方面的短板 [9] - 公司开始从价格、成本角度考虑产品能否满足目标市场需求，思路快速改变 [10] - 通过聘请王凤英等人才加强组织能力建设，立竿见影地发现并解决了钢材采购价格问题 [12] - 认识到跑得越快对短板要求越高，人才和组织能力建设是绕不过去的事情 [12] 技术长板与AI定位 - 公司在2014年成立时就确立科技优先定位，智能化是度过2019年寒冬的核心策略 [13] - 公司定位为AI车企，正构建以AI汽车、人形机器人和飞行汽车为核心的AI生态系统 [14][16] - 2024年4月透露正在研发720亿参数规模的自动驾驶大模型，作为L3、L4级技术基础 [16] - 2025年展示分体式飞行汽车"陆地航母"和人形机器人，飞行汽车预计2026年交付 [16] - 2025年是公司平台化搭建AI能力的元年，旨在获得更强议价能力和更大规模效应 [16] 全球化战略与出海2.0 - 公司近期出海动作频频，开启出海2.0时代，更加重视因地制宜的策略 [19] - 在欧洲启用首个研发中心，并与奥地利麦格纳工厂合作实现本地化生产 [19][20] - 认识到全球化不能光靠出口，必须完成海外本地化建设，与当地利益保持一致 [22] - 欧洲用户需求不同于中国，例如更看重汽车尾箱容量以满足一次性采购一周用量的需求 [19] - 公司机会在于科技优先定位契合欧洲市场对科技和质量的认可度 [22] 行业前景与投资视角 - 中国在人工智能、数字经济等关键科技领域已建立起全球竞争力与产业领导力 [24] - 电动汽车对传统燃油车的替代仍处于中期阶段，未来市场份额有望持续提升 [25] - 中国已建立起全球范围内相对完善且高效的新能源汽车供应链体系 [26] - 头部电动汽车企业正将核心技术能力向更广阔的科技应用场景延伸，如AI生态系统 [26] - 中国成长型股票估值相较于全球领先同业存在显著折价，有望逐步收敛 [25]

公司动态 - 小鹏汇天在2025年迪拜GITEX展会上获得中东地区首批600台飞行汽车订单，创下该领域海外最大批量订购纪录[3] - 小鹏汇天“陆地航母”在全球范围内已累计获得超7000台订单，创造了世界飞行汽车历史的新纪录[3][5] - 如果适航认证流程顺利，小鹏汇天“陆地航母”这款分体式飞行汽车将于2026年上半年正式投放市场[5] 市场前景与规模 - 2024年全球eVTOL市场规模已达120亿美元，年复合增长率超过35%[7] - 2024年中国低空经济规模已超5000亿元，中国民航局预测2025年该市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望突破3.5万亿元[7] - 摩根士丹利预测到2040年全球城市空中交通市场规模将达到1.5万亿美元，其中中国有望占据30%的市场份额[23] - 行业预计2026年（小鹏汇天“陆地航母”计划上市年份）将成为eVTOL市场爆发的“元年”[11] 行业定义与范畴 - 飞行汽车狭义上指eVTOL（电动垂直起降飞行器），广义上包括所有能从地面二维交通向低空三维交通的载具[5] - 低空经济主要包括无人机、飞行汽车、直升机、小型固定翼飞机等，涉及市政管理、交通出行、物流配送等多个场景[9] - 支撑未来低空经济发展的主要是无人机和飞行汽车[9] 中国产业优势 - 政策优势显著，2024年3月“低空经济”被写入国务院《政府工作报告》，同年7月党的二十届三中全会决定“发展通用航空和低空经济”，2024年中国已有31个省级行政区将“低空经济”写入政府工作报告[23] - 市场优势突出，中国拥有世界上最密集的城市群和最密集的城市间流动人口，为飞行汽车大规模商业化提供广阔市场空间[23] - 产业链优势明显，飞行汽车约有70%~80%的产业链、供应链及生产制造环节可利用新能源与智能网联汽车的现有基础[25] - 供应链成本优势显著，海外适合飞行汽车使用的电机单颗价格10万～15万欧元，而国内供应商已将其降至15万元人民币，仅为海外的1/8[27] - 中国在5G和北斗通讯技术的发展为低空三维智慧交通管理奠定了坚实技术基础[27] 行业挑战 - 技术挑战包括续航问题，eVTOL比普通电动汽车耗能高出一大截，存在“续航短、载重低、补能慢”的问题[15] - 安全挑战严峻，飞行汽车需承受多种载荷，对故障诊断、安全冗余、主被动防护和救援的要求远高于普通汽车[15] - 法规挑战突出，全球范围内缺乏统一的适航认证标准和规范，运行还涉及空域管理和基础设施问题[17] - 基础设施挑战，需要规划起降点、调度系统等运营生态，否则飞行汽车只是“展品”[19] - 成本挑战，飞行汽车目前价格高昂，小鹏汇天“陆地航母”订单价200万元已属便宜，其他产品如沃飞长空AE200单架采购价达千万元级[19]

低空经济发展态势 - 十月以来低空经济领域热点频发，包括亿航智能发布新一代长航程无人驾驶载人航空器VT35、小鹏汇天"陆地航母"在迪拜完成公开飞行演示、吉利旗下沃飞长空大型载客eVTOL下线、美团无人机上线夜间配送服务以及滴滴入局成立低空公司 [3] - 国内无人驾驶空中交通逐渐走向成熟，即将改变交通领域格局，亿航智能VT35约200公里的满载设计航程和650万元的官方指导价将"城市—城际"低空无人驾驶生态拉入探索规模化商用的新阶段 [3] - 低空经济产业正站在商业化爆发前夜，三个关键转变表明该赛道真正进入价值兑现阶段 [8] 商业逻辑验证 - 低空经济商业叙事从依赖宏观预测转向订单落地验证，中国民航局预测低空经济市场规模在2025年将达到1.5万亿元，到2035年突破3.5万亿元 [9] - 亿航智能2025年第二季度向中国多省及日本13家客户交付EH216系列共68架，新增订单超过150架，小鹏汇天"陆地航母"在中东拿下600台订单，累计订单量达7000台，沃飞长空宣布储备"千架级"商业订单 [9] - 订单结构从早期政府试点采购延伸至海外客户与终端消费者，表明需求正从政策驱动转向市场驱动 [12] 应用场景拓展 - 低空物流已率先跑通商业化模型，美团无人机在深圳上线夜间配送服务标志着运营从"测试态"迈入"常态化"，深圳市新政对小型无人机新开航线年飞行超5000架次奖励20万元 [13] - 载人交通领域场景从单点示范走向系统化布局，亿航智能VT35瞄准200公里城际交通，EH216-S覆盖30公里市内通勤，有望共同构建全方位、多层次的智能低空立体交通生态 [13] - 应用场景的拓展是行业成熟的重要标尺 [13] 全球化发展与技术突破 - 中国低空经济企业展现出"生而全球化"特质，亿航eVTOL已在墨西哥、印尼等地完成试飞，业务覆盖全球21国，小鹏汇天将"陆地航母"全球首飞地点设在迪拜并计划于2027年进军中东C端市场 [14] - 中国企业开始在供应链层面主导创新，例如英搏尔为VT35定制的高集成电推进系统通过"集成芯"极大提升整机功率密度，为核心部件突破奠定基础 [14] - 技术标准与商业模式同步输出，无人驾驶架构、分体式设计成为国际市场差异化竞争力 [14] 技术突破与成本优化 - eVTOL行业迎来"Model S时刻"，航程突破改变应用边界，亿航VT35约200公里的满载设计航程覆盖绝大多数城市群内部的城市间交通需求 [18] - 成本控制取得关键进展，VT35国内售价650万元显著低于同类长航程eVTOL的千万元级别，供应链整体成本突破使整机售价从百万美元级降至30-50万美元 [19] - 新一代机型能够复用现有起降场资源，"产品-基础设施"协同发展模式显著降低运营商初始投入，为快速组网创造条件 [19] 政策支持与产业生态 - 政策环境持续优化为行业带来更强确定性，深圳对通过适航认证的载人eVTOL企业给予最高1500万元一次性奖励 [20] - 地方政府从"补贴方"转向"生态共建方"，合肥政府以eVTOL整机制造为牵引聚集近200家低空产业核心环节企业 [21] - 政策与生态同步成熟让低空出行革命获得加速向前的底气 [21] 市场前景与投资价值 - 低空经济成为中美高端制造博弈重要阵地，美国优势在于顶层战略设计和前沿科技研发能力，中国核心竞争力在于无人机制造业生态、庞大国内市场需求与强大产业政策执行力 [24][25] - 全球eVTOL市场前景广阔，波士顿咨询预测到2040年全球eVTOL市场将攀升至2250亿美元，赛迪智库数据显示截至2025年3月我国低空经济规模已突破5800亿元，2035年有望突破3.5万亿元 [25] - 近一个月内已有37只低空经济概念股受到机构密集调研，具有明确商业化路径、核心技术优势和强大供应链整合能力的企业受到机构看好 [26]

亿航智能新品发布 - 亿航智能发布新一代无人驾驶载人航空器VT35，中国市场预售价不低于650万元[1] - VT35为复合翼构型，2座位设计，满载航程达200公里，远超EH216系列[1] - 公司认为该售价在市场上有很大竞争力且能为公司带来利润[1] - VT35主要面向跨城市、跨海域等中长途交通场景[1] - VT35机身尺寸较EH216-S仅增加约两米，可复用现有起降场，运行效率更高[1] - 公司还研发了VT35倾转旋翼构型版本，已有测试样机[2] - 中国民航局已于2025年3月受理VT35的型号合格证申请，目标在两年左右完成取证[2] 小鹏飞行汽车进展 - 小鹏汇天“陆地航母”在迪拜完成海外首次有人驾驶公开飞行演示[3] - 公司宣布国际新品牌“ARIDGE”，广州飞行汽车智造基地已全面竣工，为2026年量产交付做准备[3] - 小鹏汇天与中东地区多家集团签订首批600台飞行汽车订购协议，计划2027年进入中东市场[3] - 目前“陆地航母”已累计获得7000台订单[3] - 小鹏分体式飞行汽车计划于今年四季度开始量产交付[5] 低空经济行业前景 - 国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台发展政策，国资央企密集成立低空经济公司[3] - 低空物流、低空旅游等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单激增[3] - 中国在无人机领域相关专利申请量约占全球70%，是世界第一大民用无人机出口国[4] - 预计2026年低空经济规模有望突破万亿，达10644.6亿元[4] - 预计2030年中国低空经济市场规模将达2.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元[4] - 中期维度，国内eVTOL稳态市场规模有望超2000亿元，其中观光、通勤、整机销量市场规模分别为683亿元、208亿元、1260亿元[4] 其他相关公司动态 - 中航科工业务涵盖直升机、教练机、通用飞机等，是航空高科技军民通用产品及服务公司[5] - 广汽集团飞行汽车工作站已完成上百项专利申请，计划2025年启动示范运行，2027年在大湾区实现全链条立体出行服务[5]

飞行汽车产品发布与预订 - 广汽集团全球首发GOVY AirCab飞行汽车，售价不超过168万元，24小时内预订订单近1000架 [2] - GOVY AirCab已进入适航取证阶段，计划2025年底启动空地联运示范探索，2026年底量产交付 [2] - 小鹏汇天"陆地航母"飞行体生产许可证申请获受理，计划2026年量产交付 [2] 广州低空经济产业布局 - 广汽高域第一生产线落户广州黄埔，工厂预计明年初建成，将形成产业集群 [4] - 小鹏汇天飞行汽车智造基地建设完成度达70%，计划今年第四季度竣工 [4] - 广州市拥有超4000家低空经济相关企业，居全国第二 [5] - 广州推进"1+5+100"低空起降基础设施建设，已梳理99个应用场景 [10] 飞行汽车技术特点与供应链 - 飞行汽车零部件约70%与新能源汽车重合，20%为传统航空器零部件 [4] - GOVY AirCab航程20km，定位城市短途接驳及文旅观光 [6] - GOVY AirJet正在推进量产，最大飞行速度250km/h，航程超200km [7] 低空经济应用场景 - 当前主要应用场景为文旅观光和短途接驳 [6] - 广汽高域将在今年底逐步展开示范运营，实现"空地联动" [6] - 小鹏汇天"陆地航母"订单已超过4000个 [7] - 广汽集团计划到2027年在粤港澳大湾区推出飞行汽车示范运行方案 [7] 行业竞争格局 - 中国民用无人机2024年产值超2100亿元，出口额153.93亿元 [10] - 广州在低空经济领域走在全国前列，专利申请量占全球70%以上 [10] - 全国已有30个省份将低空经济列入政府工作报告 [10] 企业产品信息 - 广汽集团推出GOVE飞行汽车 [9] - 小鹏汇天开发分体式飞行汽车 [9] - 行业主要参与者还包括亿航智能、上海峰飞、奇瑞汽车等 [9]

销量表现 - 2025年4月小鹏汽车共交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6% [1] - 小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万台 [1] - 小鹏P7+上市5个月已完成第5万台新车下线 [1] 产品力升级 - 2025款小鹏X9升级产品配置，定价分别为35.98/37.98/39.98/41.98万元 [1] - P7+超长续航Max旗舰版搭载5C超充AI电池与智能可变阻尼减震器 [1] - 2025款小鹏X9上市7天内地订单量达6,000台，创纯电MPV大定纪录 [2] - 亚太地区（中国澳门、中国香港、新加坡等）获得超1,500台大定 [2] 智能驾驶与技术研发 - XNGP城区AI智能辅助驾驶月度活跃用户渗透率达84% [1] - 启动720亿参数规模"世界基座模型"研发，未来将部署到车端 [1] - 图灵AI芯片将在第二季度量产上车 [1] - 人形机器人IRON与"陆地航母"首次同台亮相，AI表达加速 [1] - 小鹏智能辅助驾驶安心服务上线，价格239元/年 [1] 全球战略与财务预测 - 小鹏汽车全球战略加速，海外市场销量表现优异 [2] - 预计2025/2026/2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆 [2] - 对应2025-2027年营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7% [2] - 归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][14] 报告的核心观点 - 2025年4月小鹏汽车交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6%，预计2025 - 2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆，对应营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7%，归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [3][14] - 优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代有望助力公司实现财务数据反转，大众合作凭借技术领先有望兑现收入 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年5月1日小鹏汽车发布4月销量数据，4月交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6% [11] 优质车型产品力领先，5C升级保证交付向上 - 4月交付3.5万辆，同比增长273%，环比增长6%；小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万台，小鹏P7+上市5个月完成第5万台新车下线 [11] - 2025款小鹏X9升级产品配置，定价35.98 - 41.98万元；P7+超长续航Max旗舰版搭载5C超充AI电池与智能可变阻尼减震器 [11] 图灵芯片Q2量产上车，智能驾驶保险服务上线 - 4月XNGP城区AI智能辅助驾驶月度活跃用户渗透率达84%，启动720亿参数规模“世界基座模型”研发，未来蒸馏部署到车端 [12] - 小鹏图灵AI芯片将在第二季度量产上车，小鹏人形机器人IRON与小鹏汇天“陆地航母”首次同台亮相 [12] - 4月28日小鹏智能辅助驾驶安心服务上线，价格239元/年 [12] 全球体系加速完善，海外市场销量加速兑现 - 4月2025款小鹏X9上市7天内地获6,000台订单量，创下纯电MPV大定纪录，在亚太地区获超1,500台大定成绩 [13] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆，对应营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7%，归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [14] - 优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代有望助力公司实现财务数据反转，大众合作凭借技术领先有望兑现收入，维持“买入”评级 [14] 财务预测摘要 - 2023 - 2027E营业收入分别为306.76/408.66/977.64/1581.01/1970.66亿元，增长率分别为14.23%/33.22%/139.23%/61.72%/24.65% [15] - 2023 - 2027E归母净利润分别为 - 103.76/ - 57.9/1.15/59.86/94.18亿元，增长率分别为 - 13.53%/44.19%/101.99%/5095.33%/57.33% [15] - 2023 - 2027E毛利率分别为1.47%/14.30%/15.56%/15.11%/15.23%，净利率分别为 - 33.82%/ - 14.17%/0.12%/3.79%/4.78% [18]

新势力车企4月销量排名 - 零跑以41,039辆位居榜首，环比增长10.63% [2][4] - 小鹏以35,045辆排名第二，环比增长5.54% [2][9] - 理想以33,939辆排名第三，环比下降7.46% [2][20] - 问界以30,000辆(估)排名第四，环比增长显著 [2] - 埃安以28,301辆排名第五，环比下降16.96% [2][16] - 小米以28,000辆排名第六，环比下降4.25% [2][14] - 蔚来(含乐道)以23,900辆排名第七，环比增长58.92% [2][12] - 深蓝以20,138辆排名第八，环比下降17.37% [2][16] - 极氪以13,727辆排名第九，环比下降10.99% [2][16] - 极狐以13,018辆排名第十，环比持平 [2] 零跑表现突出 - 零跑4月销量41,309辆，环比增长10.63%，同比增长173% [4] - 零跑C10累计交付量突破10万台，B10车型以9.98万元起售价上市16天量产下线1万台 [7] - 零跑凭借性价比标签和高效交付体系连续两个月蝉联冠军 [4][7] 小鹏持续增长 - 小鹏连续6个月交付量超3万辆，4月环比增长5.54% [9] - 小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万辆，P7+上市5个月完成第5万辆下线 [9] - 小鹏展示人形机器人和"陆地航母"，推出AI智能辅助驾驶安全训练营 [10] 蔚来销量提升 - 蔚来4月交付量23,900辆，环比增长53%，其中蔚来品牌19,269辆，乐道品牌4,400辆 [12] - 蔚来在销量上有所突破，但盈利改善更值得期待 [12] 小米表现稳定 - 小米4月交付超2.8万辆，环比下降4.25%，排名第六 [14] - 尽管遇到意外事故，小米汽车实力仍在 [14] 销量下滑车企 - 埃安4月销量28,301台，环比下降16.96%，被指依赖B端市场 [16][17] - 深蓝4月销量20,138台，环比下降17.37%，新旧车型交替影响销量 [16][19] - 极氪4月销量13,727台，环比下降10.99% [16] 理想面临挑战 - 理想4月销量33,939台，环比下降7.46%，排名第三 [20] - 产品迭代影响销量，但竞争对手加速发展使其面临更大压力 [22] - 高端豪华SUV市场竞争加剧，问界M8等车型抢占份额 [24] - 理想"家庭牌"独特性减弱，智能化表现不突出，可能继续失速 [25] 行业竞争格局 - 新势力车企竞争激烈，零跑势头最猛，小鹏前景乐观，理想有掉队趋势 [26] - 深蓝、极氪、极狐等品牌下滑趋势明显，未来排名存疑 [26] - 行业不再论资排辈，竞争力决定市场地位 [26]