飞行汽车产品发布与预订 - 广汽集团全球首发GOVY AirCab飞行汽车，售价不超过168万元，24小时内预订订单近1000架 [2] - GOVY AirCab已进入适航取证阶段，计划2025年底启动空地联运示范探索，2026年底量产交付 [2] - 小鹏汇天"陆地航母"飞行体生产许可证申请获受理，计划2026年量产交付 [2] 广州低空经济产业布局 - 广汽高域第一生产线落户广州黄埔，工厂预计明年初建成，将形成产业集群 [4] - 小鹏汇天飞行汽车智造基地建设完成度达70%，计划今年第四季度竣工 [4] - 广州市拥有超4000家低空经济相关企业，居全国第二 [5] - 广州推进"1+5+100"低空起降基础设施建设，已梳理99个应用场景 [10] 飞行汽车技术特点与供应链 - 飞行汽车零部件约70%与新能源汽车重合，20%为传统航空器零部件 [4] - GOVY AirCab航程20km，定位城市短途接驳及文旅观光 [6] - GOVY AirJet正在推进量产，最大飞行速度250km/h，航程超200km [7] 低空经济应用场景 - 当前主要应用场景为文旅观光和短途接驳 [6] - 广汽高域将在今年底逐步展开示范运营，实现"空地联动" [6] - 小鹏汇天"陆地航母"订单已超过4000个 [7] - 广汽集团计划到2027年在粤港澳大湾区推出飞行汽车示范运行方案 [7] 行业竞争格局 - 中国民用无人机2024年产值超2100亿元，出口额153.93亿元 [10] - 广州在低空经济领域走在全国前列，专利申请量占全球70%以上 [10] - 全国已有30个省份将低空经济列入政府工作报告 [10] 企业产品信息 - 广汽集团推出GOVE飞行汽车 [9] - 小鹏汇天开发分体式飞行汽车 [9] - 行业主要参与者还包括亿航智能、上海峰飞、奇瑞汽车等 [9]

广汽集团彼时还表示，接下来还将孵化成立一家全新的科技公司，展开广汽集团在低空经济领域业务， 计划2025年正式启动飞行汽车产品的适航认证。 在广汽之前，小鹏汽车也在推动飞行汽车商业化落地。小鹏汇天"陆地航母"飞行汽车预售单价在200万 元以内，规划产能为年产1万台。据上海证券报，在今年4月23日开幕的2025年上海国际车展期间，记者 在小鹏汽车展台采访获悉，小鹏汇天分体式飞行汽车"陆地航母"在去年完成全球首次公开飞行后，已进 入商业化落地的关键攻坚阶段。2026年，全球首款分体式飞行汽车"陆地航母"将正式上市并启动大规模 交付。 万亿级低空经济正推动飞行汽车加速发展，国内包括吉利汽车、长安汽车、等多家车企正布局飞行汽车 领域。在上述2025香港国际汽车及供应链博览会上，深蓝汽车CEO邓承浩表示，长安汽车将在2025年年 底完成飞行汽车试飞。在国际市场，飞行汽车的参与者既有大众、丰田等跨国头部车企，也有谷歌、腾 讯、英特尔等科技巨头。 飞行汽车目前仍处于发展初期阶段，但市场前景十分广阔。国际投行摩根士丹利预测，未来20年是飞行 汽车的飞速发展期，到2030年，飞行汽车行业将创造3000亿美元市场规模，2050年 ...

行业动态 - 飞行汽车定义已从陆空两栖车拓展为包含电动垂直起降航空器(eVTOL)的广义范畴 [4] - 2025上海国际汽车工业展览会上飞行汽车成为焦点，多款产品展示"未来交通体验" [4] - 国内飞行汽车行业处于发展初期，各类技术路线并行发展，尚未大规模量产 [8] 技术突破 - 中国航发控制系统研究所研制新型百千瓦级一体化推进电机，适配2-3吨级eVTOL机型，功率密度为新能源汽车电机2倍 [7] - 东南大学"东大・鲲鹏1号"采用增程式航空电推进系统，飞行续航时间从20分钟提升至2小时以上 [9] - 小鹏汇天"陆地航母"采用车机分离设计，陆行体续航1000公里，可为飞行体充电6次 [9] - 中汽创智"江豚1号"搭载智能环境感知系统，实现厘米级障碍物定位与动态追踪 [9][10] - 中汽创智1:4缩比机试飞完成8公里航程，速度120公里/小时，计划2025年推出载客6人、航程300公里的原型机 [15] 市场前景 - 预计2030年eVTOL国内市场达500亿元，对电机电控需求旺盛 [8] - 中国低空经济联盟预测2030年中国将诞生超100家飞行汽车企业，市场规模或突破万亿元 [11] - 小鹏"陆地航母"已获4000台订单 [11] - 沃飞长空与川航通航战略合作，探索"民航+低空出行"联程服务 [12][13] - 规模化应用后飞行汽车价格约为专车2-3倍，可节约时间80%以上 [13] 政策与制度 - 飞行汽车需同时遵守《道路交通安全法》和航空监管体系，飞行需申请适航证 [17] - 国家统一管理飞行安全、空域划分等核心规则，地方政府负责基础设施建设 [17] - 短期内可能推出限高120米的简单垂直起降产品，长期需配套法规体系成熟 [17]

2025 年5 月1 日，小鹏汽车发布4 月销量数据。2025 年4 月，小鹏汽车共交付新车35,045 台，同比增长 273%，环比增长6%。 优质车型产品力领先，5C 升级保证交付向上 小鹏汽车4 月交付3.5 万辆，同比增长273%，环比增长6%。分车型来看，小鹏MONA M03 上市8 个月 累计交付超10 万台；小鹏P7+上市5 个月，近日已完成第5万台新车下线。X9/P7+产品力向上，2025 款 小鹏X9 升级了产品配置，定价分别为35.98/37.98/39.98/41.98 万元；P7+超长续航Max 旗舰版搭载5C 超 充AI 电池与智能可变阻尼减震器。产品矩阵完善及车型产品力持续向上保证后续交付能力。 机构：国联民生证券 研究员：高登/于健 事件 小鹏智能+ 全球战略加速。我们预计公司2025/2026/2027 年销量分别为52.4/78.6/96.6 万辆。对应2025- 2027 年营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7%。归母净利润分别为 1.2/60.0/94.2 亿元。 优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代有 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][14] 报告的核心观点 - 2025年4月小鹏汽车交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6%，预计2025 - 2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆，对应营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7%，归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [3][14] - 优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代有望助力公司实现财务数据反转，大众合作凭借技术领先有望兑现收入 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年5月1日小鹏汽车发布4月销量数据，4月交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6% [11] 优质车型产品力领先，5C升级保证交付向上 - 4月交付3.5万辆，同比增长273%，环比增长6%；小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万台，小鹏P7+上市5个月完成第5万台新车下线 [11] - 2025款小鹏X9升级产品配置，定价35.98 - 41.98万元；P7+超长续航Max旗舰版搭载5C超充AI电池与智能可变阻尼减震器 [11] 图灵芯片Q2量产上车，智能驾驶保险服务上线 - 4月XNGP城区AI智能辅助驾驶月度活跃用户渗透率达84%，启动720亿参数规模“世界基座模型”研发，未来蒸馏部署到车端 [12] - 小鹏图灵AI芯片将在第二季度量产上车，小鹏人形机器人IRON与小鹏汇天“陆地航母”首次同台亮相 [12] - 4月28日小鹏智能辅助驾驶安心服务上线，价格239元/年 [12] 全球体系加速完善，海外市场销量加速兑现 - 4月2025款小鹏X9上市7天内地获6,000台订单量，创下纯电MPV大定纪录，在亚太地区获超1,500台大定成绩 [13] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆，对应营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7%，归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [14] - 优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代有望助力公司实现财务数据反转，大众合作凭借技术领先有望兑现收入，维持“买入”评级 [14] 财务预测摘要 - 2023 - 2027E营业收入分别为306.76/408.66/977.64/1581.01/1970.66亿元，增长率分别为14.23%/33.22%/139.23%/61.72%/24.65% [15] - 2023 - 2027E归母净利润分别为 - 103.76/ - 57.9/1.15/59.86/94.18亿元，增长率分别为 - 13.53%/44.19%/101.99%/5095.33%/57.33% [15] - 2023 - 2027E毛利率分别为1.47%/14.30%/15.56%/15.11%/15.23%，净利率分别为 - 33.82%/ - 14.17%/0.12%/3.79%/4.78% [18]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周低空经济指数涨9.8%，相对涨幅7.92%，日均成交额311.52亿元，市盈率达96.48倍，日均主力净流入额2.54亿元，较上周成交额大幅提升，估值冲高，主力资金转净流入，因印巴战场中国军事武器设备表现优异，引发市场对军工行业价值重估，聚焦航空航天板块[3][13] 各目录总结 本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数涨9.8%，相对涨幅7.92%，日均成交额311.52亿元（近一年122.15%分位），市盈率达96.48倍（近一年99.58%分位），日均主力净流入额2.54亿元，较上周成交额大幅提升，估值冲高，主力资金转净流入，因印巴战场中国军事武器设备表现优异，引发市场对军工行业价值重估，聚焦航空航天板块[3][13] - 本周涨幅前五个股为晨曦航空、航天南湖、爱乐达、四创电子、安达维尔；跌幅前五个股为卧龙电驱、英搏尔、博众精工、小鹏汽车 - W、*ST声迅[4][18] 行业动态 地方发展 - 《2024年县（区）低空经济产业发展指数报告》发布，以2024年GDP全国前70强县域及全国一线/新一线城市辖区为样本，县域中江苏常熟、昆山、东台引领榜单，区域中南京浦口、深圳龙岗、南山等引领榜单[22] - 青岛低空监管服务平台签约落地，基于中国通号低空空域智能管控系统ID - Space定制化开发，集成多种核心功能模块[22] - 上海青浦区四大低空经济项目签约，包括一电航空生产制造基地、海锋水陆两栖飞机生产制造基地、虹桥国际低空经济产业园、天巡者空天飞艇研发生产项目[23] - 保定市低空经济招商推介会召开，10个重点项目集中签约，总投资55.56亿元，涵盖智能机器人研发等前沿领域[23] - 湖南株洲成立湖南高创低空产业发展基金，总规模10亿元，以低空经济产业链为主要投资方向[23][24] 行业活动 - 全球首款浮筒式双座水上电动飞机RX1E - S完成北京首飞，将在官厅水库开展渔政执法测试试验合作[24] - 天目山实验室公布5款科技成果，包括2款氢能源无人机、1款反无人机系统、2款载人飞行器[24] - 香港数码港举办“低空经济创新科技展览”，本地初创企业AeroX展出双座eVTOL原型机，顺丰香港展示无人机配送系统[24][25] 适航审定 - 小鹏汇天“陆地航母”飞行体（X3 - F）生产许可证申请获受理，TC审查进入符合性确认阶段[26] 基建项目与项目招标 - 扬州（中捷）低空高端装备产业园项目EPC总承包招标，建筑面积约3.5万㎡，合同金额9334万元[28] - 黄果树旅游区低空经济发展建设规划编制，预算金额160万元[28] - 桐乡市开展低空基础设施布局和空域航路航线规划编制工作，预算金额80万元[28] - 山东省科学院海洋仪器仪表研究所采购海上超低空大气剖面观测部件耗材，预算金额395万元[29] - 海南航天城开展低空经济示范区产业发展规划服务项目，控制价64.5万元[29] 下游应用场景开拓 - 歌手华晨宇演唱会用2000架无人机复刻日出，造价达800万元[30] - 五一期间福建龙岩长汀古城上演千台无人机表演[30][31] 政策动态 - 四川发布《支持低空经济发展的若干政策措施》，包括支持通用机场建设、完善垂直起降基础设施布局、提升低空飞行服务管理能力等多项内容[31] 重点公司动态 - 沃飞长空与建行四川省分行、建信金租签署战略协议，获60亿元全方位金融租赁和各类金融服务，三方将构建全周期金融解决方案[32][33] - 零重力携ZG - ONE“鹊飞”缩比机参加2025年日本大阪世界博览会中国馆“深圳周”[35] - 纵横股份子公司纵横大鹏中标“智慧巴中”两个低空项目，中标金额分别为1.06亿元和1360万元[35]

1.【小鹏汇天"陆地航母"飞行体生产许可证（PC）申请获受理】小鹏汇天5月9日宣布，"陆地航母"飞行体 （代号：X3-F）生产许可证（PC）申请正式获得民用航空中南地区管理局受理，标志着飞行汽车产品量 产体系开始接受局方审查。（财联社） 2.【古尔曼：苹果正为新Mac、智能眼镜和AI服务器开发专用芯片】根据彭博社马克·古尔曼的说法，苹果 正在开发一款专为智能眼镜设计的新型芯片，目标在2026至2027年实现量产，计划未来两年左右推出对 应的智能眼镜产品，与Meta旗下Ray-Ban直接竞争。（搜狐） 3.【纳米3D打印磷酸钙：陶瓷骨移植的新未来】在悉尼大学，由生物医学工程教授兼创新生物工程培训 中心主任Hala Zreiqat领导的研究人员开发了一种3D打印方法，用于制造纳米结构的磷酸钙。（搜狐） 4.【我国首艘深水铺管起重船进入国际市场】驻津央企海洋石油工程股份有限公司旗下的我国首艘深水铺 管起重船——"海洋石油201"船启航，驶向中东区域海管作业现场。这也是该船首次进入国际市场，对提 升我国大型海洋工程船舶国际化运营能力具有重要意义。 "海洋石油 201"船是世界上第一艘同时具备4000吨级重型起重能力、 ...

汽车零部件出口 - 2025年3月汽车零部件出口金额达94.5亿美元，环比增长42.5%，同比增长12.6% [1] - 2025年1-3月汽车零部件累计出口金额261.8亿美元，同比增长4.5% [1] - 2025年3月汽车零部件进口金额17.1亿美元，环比持平，同比下降27.9% [1] - 2025年1-3月汽车零部件累计进口金额51.3亿美元，同比下降23.8% [1] 车企销量表现 - 广汽集团2025年4月销量116,440辆，同比下降12.66%，1-4月累计销量487,527辆，同比下降10.22% [1] - 江淮汽车2025年4月销量30,764辆，同比下降3.55%，1-4月累计销量13.05万辆，同比下降5.90% [1] - 江淮汽车新能源乘用车4月销量1,551辆，同比下降35.78%，1-4月累计销量5,261辆，同比下降34.57% [1] 飞行汽车进展 - 小鹏汇天"陆地航母"飞行体生产许可证申请获民航中南局受理，标志量产体系进入审查阶段 [3] - 小鹏汇天计划2026年实现飞行汽车量产交付 [3] 电池技术动态 - 小米汽车公布电池健康状态预测专利，通过双数据集训练提升预测精度 [4] - 丰田与中国五矿、明和产业合资成立湖南云储斯蔚普新能源公司，注册资本1亿元，聚焦退役电池回收 [4] 出行行业融资 - 上汽享道出行完成超13亿元C轮融资，为国内出行行业近三年最大单笔融资 [5] - 公司计划联合Momenta打造L4级Robotaxi车队，目标2026年规模达200台 [5] - 享道出行已启动港股IPO计划 [5] 土耳其汽车出口 - 土耳其4月汽车出口额31.4亿美元，同比增长15%，创月度纪录 [6] - 汽车行业占该国总出口15%，其中零部件出口额最高达13亿美元 [6] - 乘用车出口下降4%至8.95亿美元，巴士类出口增长9%至2.4亿美元 [6] 日产电池工厂调整 - 日产汽车放弃日本北九州EV电池工厂建设计划，原计划投资1533亿日元生产LFP电池 [7]

新势力车企4月销量排名 - 零跑以41,039辆位居榜首，环比增长10.63% [2][4] - 小鹏以35,045辆排名第二，环比增长5.54% [2][9] - 理想以33,939辆排名第三，环比下降7.46% [2][20] - 问界以30,000辆(估)排名第四，环比增长显著 [2] - 埃安以28,301辆排名第五，环比下降16.96% [2][16] - 小米以28,000辆排名第六，环比下降4.25% [2][14] - 蔚来(含乐道)以23,900辆排名第七，环比增长58.92% [2][12] - 深蓝以20,138辆排名第八，环比下降17.37% [2][16] - 极氪以13,727辆排名第九，环比下降10.99% [2][16] - 极狐以13,018辆排名第十，环比持平 [2] 零跑表现突出 - 零跑4月销量41,309辆，环比增长10.63%，同比增长173% [4] - 零跑C10累计交付量突破10万台，B10车型以9.98万元起售价上市16天量产下线1万台 [7] - 零跑凭借性价比标签和高效交付体系连续两个月蝉联冠军 [4][7] 小鹏持续增长 - 小鹏连续6个月交付量超3万辆，4月环比增长5.54% [9] - 小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万辆，P7+上市5个月完成第5万辆下线 [9] - 小鹏展示人形机器人和"陆地航母"，推出AI智能辅助驾驶安全训练营 [10] 蔚来销量提升 - 蔚来4月交付量23,900辆，环比增长53%，其中蔚来品牌19,269辆，乐道品牌4,400辆 [12] - 蔚来在销量上有所突破，但盈利改善更值得期待 [12] 小米表现稳定 - 小米4月交付超2.8万辆，环比下降4.25%，排名第六 [14] - 尽管遇到意外事故，小米汽车实力仍在 [14] 销量下滑车企 - 埃安4月销量28,301台，环比下降16.96%，被指依赖B端市场 [16][17] - 深蓝4月销量20,138台，环比下降17.37%，新旧车型交替影响销量 [16][19] - 极氪4月销量13,727台，环比下降10.99% [16] 理想面临挑战 - 理想4月销量33,939台，环比下降7.46%，排名第三 [20] - 产品迭代影响销量，但竞争对手加速发展使其面临更大压力 [22] - 高端豪华SUV市场竞争加剧，问界M8等车型抢占份额 [24] - 理想"家庭牌"独特性减弱，智能化表现不突出，可能继续失速 [25] 行业竞争格局 - 新势力车企竞争激烈，零跑势头最猛，小鹏前景乐观，理想有掉队趋势 [26] - 深蓝、极氪、极狐等品牌下滑趋势明显，未来排名存疑 [26] - 行业不再论资排辈，竞争力决定市场地位 [26]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家层面高度重视低空经济行业发展，各地区各部门接连做出部署，低空经济应用场景逐渐铺开，建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本期（4月14日 - 4月27日）低空经济板块跑输大盘，万得低空经济指数下跌0.20%，跑输上证指数1.96个百分点，跑输沪深300指数1.18个百分点，跑输创业板指1.29个百分点；国证通用航空指数下跌0.09%，跑输上证指数1.85个百分点，跑输沪深300指数1.07个百分点，跑输创业板指1.17个百分点 [6][13] - 报告还给出了低空经济各细分板块行情回顾，涉及材料、上游部件、动力系统、飞控航电、中游主机厂、空管、配套服务、下游配套&应用等环节多家公司的市值、收盘价、双周涨跌幅、归母净利润及PE等数据 [16][18] 政策动态 - 4月25日，交通运输部等十部门发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，明确发展新能源航空器，加大对新能源航空器的发展支持力度，加快推动建立新能源航空器适航审定体系和持续适航体系，加大无人机等推广应用 [19] - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开推动低空经济发展工作会议，要谋划编制好低空经济发展“十五五”相关规划，推动低空经济安全健康发展 [19] - 4月18日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，提到低空经济将形成万亿级产业规模，工信部将重点加快装备创新、加强应用牵引、增强技术贯通、强化标准支撑 [20] - 4月14日，海南发布意见，提出发展“航天 +”经济新业态，实施低空经济发展行动 [20] 产业动态 - 2025上海车展于4月23日开幕，六款“飞行汽车”亮相，红旗“天辇1号”全球首发，其空中续航200km，最高时速150km，配备低噪音等系统 [21] - 4月17日，美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，可全国常态化商业运营，该机型适应能力强 [24] - 4月18日，“济南低空”APP测试版上线，是国内首个低空经济数字平台端 [25] - 4月13日，峰飞航空2吨级eVTOL亮相消博会，与海南省中国通航、浦银金租分别签署合作协议，浦银金租提供超10亿元金融租赁服务 [27] - 4月17日，时的科技与中银金租签署百架eVTOL采购订单，合作开拓国际市场 [29] - 览翌航空订单快速放量，截至目前获6家客户300架飞机订单，4月25日获首笔海外60架飞机采购意向 [33] - 4月19日，瑞浦兰钧与御风未来签署战略合作协议，达成eVTOL飞行器能源解决方案深度合作 [36] - 4月18日，昂际航电与追梦空天签署DF3000项目采购合同，助力项目商业化 [39] - 近日，边界智控与沃兰特签署VE25 - 100项目飞控电子系统主合同，助力适航取证 [43] - 4月17日，美国Archer公司联合美联航推出建设纽约市空中出租车网络计划，预计缩短通勤时间 [46] 重要公司公告 - 众合科技2024年总营业收入20.24亿元，同比减少12.96%；归母净利润0.24亿元，同比减少57.67%，成立子公司发展低空业务，开展低轨卫星业务攻关 [50] - 英搏尔2024年营业收入24.30亿元，同比增长23.77%；归母净利润0.71亿元，同比减少13.79%。2025Q1营业收入5.46亿元，同比增长15.19%；归母净利润0.11亿元，同比增长26.3%，电推系统有优势 [51] - 纵横通信2024年总营业收入16.65亿元，同比增长22.54%；归母净利润0.19亿元，同比减少42.59%，切入低空经济赛道，布局三大业务板块 [51] - 莱斯信息2024年营业收入16.10亿元，同比减少3.94%；归母净利润1.29亿元，同比减少2.31%。2025Q1总营业收入1.09亿元，同比减少55.53%；归母净利润 - 0.15亿元，提供低空智联保障体系 [52]