临近年底，车企11月销量陆续公布。基于前11个月的累计销量表现，大体上已能预判各家车企能否完成 设定的2025年度销量目标。 盖世汽车整理了超16家主流车企2025年前11月销量及目标完成情况（结合多方消息整理，仅供参考）。 由此发现，车企年度销量目标之和已超过整体车市的预测总量。中汽协预测，2025年车市整体销量或为 3400万辆。这意味着，在市场竞争加速、价格体系持续波动的大环境下，必然会有车企无法达成年初设 定的目标。 那16家车企中，谁已提前撞线、谁仍在稳健冲刺，而谁又可能面临目标失守。 | | | | 2025年车企整体销量目标完成情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (车企公开散驱、激世汽车产业方 | | | | | 走 | 11月 (万辆) | 同比 | 1-11月 (万辆) | 同比 | 销量目标 (万辆) | 完成度 | | 小鹏汽车 | 3.67 | 19% | 39.19 | 156% | 35 | 111.98% | | 零跑汽车 | 7.03 | 75% | 53.61 | 113.43% | 5 ...

总体市场表现 - 2024年11月全国乘用车市场零售销量约为222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%，出现罕见的环比下滑 [1] - 2024年1-11月累计零售销量约为2148.3万辆，同比增长6.1% [1] - 2024年市场增速呈现“前低中高后平”走势，累计增速从1-2月的1.2%升至3-6月的15%，7-9月徘徊在6%左右，10-11月回落至偏低状态 [1] - 2024年调节车市增速的重要政策是“以旧换新”，截至11月申请量已达1120万辆，但随着部分地方补贴暂停，11月日均补贴规模降至3万辆 [1] 新能源汽车市场 - 2024年11月新能源乘用车销量达到132.1万辆，同比增长4.2% [2] - 11月新能源车在国内总体乘用车零售渗透率逼近60%，达到59.3%，较去年同期提升7个百分点 [2] - 自主品牌中的新能源车渗透率为79.6%，豪华车为38.8%，主流合资品牌为8% [2] - 11月新能源车月度批发销量突破1万辆的厂商升至22家，占当月新能源乘用车总销量的94.2% [2] - 比亚迪新能源车月度批发销量超47万辆，吉利汽车为18.7万辆，奇瑞、上汽通用五菱、长安汽车均在10万辆级别 [2] 出口市场 - 2024年11月新能源汽车出口量为28.4万辆，同比增长243.3%，占整个汽车出口市场的47.3%，份额较去年同期提升26.3个百分点 [3] - 11月新能源车出口中，纯电动车占比为57%（去年同期为74%），插混车型占比为42%（去年同期为26%） [3] - 11月新能源乘用车出口带动动力电池出口，出口电池电量达1090万度，同比增长188% [3] 竞争格局与品牌表现 - 从广义乘用车零售销量排名看，比亚迪、吉利汽车、一汽-大众居前三，但其中有两家销量同比下滑 [2] - 销量第三至第十名中，仅鸿蒙智行销量同比大幅增长95.2% [2] - 11月新势力零售份额为22.1%，同比提升5.9个百分点，其车型中纯电动销量占比为72.8% [4] - 新势力纯电动车型中10万-15万元级别产品销量占比大幅增长 [4] - 自主传统车企的独立新能源品牌（“创二代”）市场份额为14.65% [4] - 11月极氪和领克品牌共交付63902辆，同比增长7.1%，环比增长3.7% [4] - 岚图汽车11月销量首次突破2万辆，达20005辆 [4] - 智己汽车11月销量为13577辆，环比增长3%，连续3个月销量破万辆 [4] 未来展望与政策影响 - 行业预判2024年12月车市走势相对平稳，可能出现小幅负增长，但新能源车零售销量预计走强 [5] - 2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元，叠加新能源汽车车辆购置税优惠10%，惠及销量比2024年多22%，预计2025年车市将超预期增长 [5] - 2026年新能源汽车车辆购置税由全免改为减半征收（按5%税率），仅此项就减少1000多亿元的免税让利，预计2026年车市增长将面临巨大压力 [5]

2024年11月中国乘用车市场销量分析 - 11月全国乘用车市场零售销量约222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1% [1] - 1-11月累计零售销量约2148.3万辆，同比增长6.1% [1] - 市场增速呈现“前低中高后平”走势，上半年实现13%较快增长，下半年回归平稳，四季度因高基数减速特征明显 [1][3] 新能源车市场表现 - 11月新能源乘用车销量达132.1万辆，同比增长4.2% [4] - 新能源车在国内总体乘用车零售渗透率达59.3%，较去年同期提升7个百分点 [4] - 自主品牌新能源车渗透率为79.6%，豪华车为38.8%，主流合资品牌为8% [4] - 11月新能源车月度批发销量突破1万辆的厂商增至22家，占当月新能源乘用车总销量的94.2% [4] 主要厂商销量格局 - 比亚迪新能源车月度批发销量超47万辆，吉利汽车为18.7万辆，奇瑞、上汽通用五菱、长安汽车均在10万辆级别 [4] - 特斯拉中国、零跑汽车、赛力斯在5万-9万辆区间 [4] - 上汽通用和广汽丰田作为合资车企进入“月销万辆”行列，月批发量均为1.06万辆 [4] - 广义乘用车零售销量前三为比亚迪、吉利汽车、一汽-大众，其中两家同比下滑 [5] - 销量排名三至十名中，仅鸿蒙智行同比大幅增长95.2% [5] 出口市场动态 - 11月新能源汽车出口量达28.4万辆，同比增长243.3%，占整个出口市场的47.3% [7] - 纯电动车占新能源车出口的57%，插混车型占42% [7] - 自主品牌插混车型出口发展中国家增长迅猛 [8] - 11月新能源乘用车出口加批发总用电量7039万度，其中国内用电5683万度同比增长13%，出口用电1090万度同比增长188% [8] 新势力与“创二代”品牌表现 - 11月新势力零售份额为22.1%，同比增加5.9个百分点 [9] - 新势力车型中纯电动销量占比为72.8%，10万-15万元级别产品销量占比大幅增长 [9] - 自主传统车企的独立新能源品牌（“创二代”）市场份额为14.65%，同比增长1.1个百分点 [9] - 例如极氪和领克11月共交付63902辆，同比增长7.1%；岚图汽车销量首次突破2万辆；智己汽车连续3个月销量破万辆 [9] 政策影响与未来展望 - “以旧换新”政策是调节车市增速的重要工具，前11个月申请量已达1120万辆，随着各地补贴大面积暂停，11月日均补贴规模降至3万辆 [3] - 2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元，叠加新能源汽车车辆购置税优惠10%，惠及销量比2024年多22%，预计2025年车市超预期增长 [9] - 2026年新能源汽车车辆购置税由全免改为减半征收，预计将减少1000多亿元的免税让利，车市增长面临巨大压力 [9] - 乘联分会建议鼓励无车群体购车，期待车辆购置税减免政策惠及首购群体和小微型电动车 [9]

2024年11月中国乘用车市场核心数据与趋势 - 11月全国乘用车市场零售销量约222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1% [1] - 1-11月累计零售销量约2148.3万辆，同比增长6.1% [1] - 市场增速呈现“前低中高后平”走势，四季度因高基数出现减速 [3] 新能源汽车市场表现 - 11月新能源乘用车销量达132.1万辆，同比增长4.2% [4] - 新能源车在国内总体乘用车零售渗透率达59.3%，较去年同期提升7个百分点 [4] - 自主品牌新能源车渗透率为79.6%，豪华车为38.8%，主流合资品牌为8% [4] - 11月新能源车月度批发销量突破1万辆的厂商增至22家，占当月新能源乘用车总销量的94.2% [4] 车企竞争格局 - 比亚迪新能源车月度批发销量超47万辆，吉利汽车为18.7万辆，奇瑞、上汽通用五菱、长安汽车在10万辆级别 [4] - 新势力零售份额为22.1%，同比增加5.9个百分点 [8] - 自主传统车企的独立新能源品牌（“创二代”）市场份额为14.65%，同比增长1.1个百分点 [8] - 在广义乘用车零售销量前十名中，仅鸿蒙智行销量同比大幅增长95.2% [4] - 合资车企如上汽通用和广汽丰田新能源车月批发量均为1.06万辆，进入月销过万阵营 [4] 出口市场动态 - 11月新能源汽车出口量达28.4万辆，同比增长243.3%，占整个出口市场的47.3% [7] - 纯电动车占新能源车出口的57%，插混车型占42% [7] - 11月新能源乘用车出口带动电池出口1090万度电，同比增长188% [7] 政策影响与行业展望 - “以旧换新”政策是调节2024年车市增速的重要措施，前11个月申请量已达1120万辆 [3] - 随着各地补贴大面积暂停，11月日均补贴规模降至3万辆，增速调节效果明显 [3] - 预测2025年汽车以旧换新规模超1800亿元，叠加新能源汽车购置税优惠，车市将超预期增长 [10] - 预测2026年因新能源汽车购置税由全免改为减半征收（按5%税率），将减少1000多亿元免税让利，车市增长面临巨大压力 [10] - 预计12月新能源车零售销量走强，因消费者担忧2025年初购置税政策变化而提前购车 [10]

核心观点 - 上汽大众ID.3在2025年市场表现急剧下滑，10月销量仅为2,261辆，远低于过往月销过万的水平，其面临的困境反映了合资品牌在电动化与智能化转型中的挑战 [2][4] 产品与市场表现 - 2025年新款ID.3“聪明款”上市后未能提振销量，10月单月销量仅为2,261辆 [2] - 新款车型电池组容量增加0.8kWh，续航增加1公里，但将三元锂电池更换为磷酸铁锂电池，存在成本降低但能量密度和低温性能可能减配的嫌疑 [2] - 产品在多个用户体验关键维度存在不足：车机系统不够智能，语音识别和流畅度待提升；后排座椅靠背角度直，影响长途舒适性；入门版采用塑料方向盘，手机无线充电功率仅15W [2] - 在10万级纯电市场面临激烈竞争，与小鹏MONA M03、吉利银河E5等国产新车型相比，在尺寸、智能化、配置和纯电续航方面全面处于下风，操控性优势难以弥补性价比缺失 [2] 产品质量与可靠性问题 - 自动刹车系统存在突出故障，多位车主报告在隧道或光线复杂路段系统会无预警启动，导致车速骤降甚至瞬间停止，严重威胁安全，车质网相关投诉已超过20起，原因为传感器误判 [3] - 经销商与厂方检测常显示“系统正常”，无故障记录，加剧了车主不信任 [3] - 车机系统问题频发，包括导航瘫痪、空调乱跳、车速电量无显示，甚至出现中控与仪表双黑屏的极端情况 [3] - 2025年4月有案例报告屏幕频繁黑屏且重启无效，伴随安全气囊误报、警报夜响，严重影响驾驶安全 [3] - 公司承认软件在低温与传感器逻辑上存在缺陷，并承诺优化CARIAD系统，但故障反复，维修延误普遍 [3] - 部分车主更换屏幕与主机两次后问题复发，2025款“聪明款”被怀疑蓝牙连接可能诱发黑屏，系统版本“1516”和“2819”是问题重灾区 [3] - 动力系统存在“电量跳水”和“行驶失速”问题，部分搭载磷酸铁锂电池的车型有静置掉电、冬季续航低的问题，失速问题让车主险象环生 [3] 行业背景与挑战 - 大众ID.3的困境是德系品质在智能化浪潮下需要深刻反思的体现 [4] - 当前行业处于自主品牌日益崛起、各玩家竞相角逐技术与安全的时代 [4] - 保障系统可靠性与安全性、重建消费者信任，是上汽大众乃至所有合资品牌必须面对的课题 [4] - 在消费者不再单纯为“品牌”光环买单的时代，传统巨头的电动化转型需要更多探索与突破才能重获市场地位 [4]

2025年11月新势力交付格局 - 11月新势力交付榜座次重排，鸿蒙智行以81,864辆的交付量登顶榜首，环比增长20% [1][3] - 零跑汽车以70,327辆的交付量蝉联单品牌冠军，但总交付量被鸿蒙智行反超 [3][4] - 3万至4万辆区间竞争激烈，小米汽车以40,000+辆升至第三，方程豹以37,405辆成为黑马，同比增长339% [5] - 极氪品牌交付28,843辆，环比增长35%，是环比增长最快的品牌之一；岚图交付20,005辆，首次突破2万辆大关 [6] - 阿维塔、智己、腾势、魏牌交付量稳定在1.3万至1.4万辆区间，竞争胶着 [7] 头部企业表现分析 - **鸿蒙智行**：全系交付81,864辆，同比增长90%，其中问界品牌贡献51,677辆，占总销量63% [3][7]。智界交付突破10,000辆，享界交付约6,000辆 [10]。其生态合作模式取得阶段性胜利，但主要合作伙伴赛力斯股价在11月跌幅超过8%，市场关注其销售费用率与独立性 [11] - **零跑汽车**：交付70,327辆，连续第二个月站上7万辆高位，但11月股价下跌9% [12]。近一半销量依赖8-15万元的B系列，利润空间受挤压，三季度净利润1.5亿元，环比下滑8% [12][13]。公司创始团队合计持股25.8%，为第一大股东，正通过引入战略投资者（如Stellantis、潜在的一汽集团）撬动资源 [13] - **小米汽车**：交付稳定在40,000+辆，第三季度汽车业务实现7亿元经营利润，成为最快盈利的新势力 [14]。但公司面临品牌信任危机，11月小米集团股价下跌7%，雷军微博掉粉近70万，公司已开启“现车选购”通道应对 [14]。市场担忧负面事件引发的信任修复成本及“流量模式”的可持续性 [15] - **小鹏汽车**：交付36,728辆，同比增长19%，环比下降13%，处于产品切换期 [5][18]。公司战略转向“纯电+增程”，首款增程车型X9于11月20日上市，明年一季度计划推出三款增程版本车型 [19][20] - **蔚来汽车**：交付36,275辆，同比增长76%，环比下降10% [5][22]。主品牌交付18,393辆，其中高端车型占比约50%；乐道品牌交付11,794辆，同比增长超130%；萤火虫品牌交付6,088辆 [22][23]。公司将第四季度交付指引下调至12万-12.5万辆，导致11月股价跌幅达20% [24]。为实现四季度盈利，需将整体毛利率提升至17%-18%并压降费用率 [26] - **理想汽车**：交付33,181辆，环比增长5%，同比下滑32%，呈现止跌信号 [5][27]。增长主要来自首款走量纯电车型i6产能爬坡，但电池供应存在瓶颈 [27]。前11个月累计交付36.2万辆，同比下滑，公司正通过组织架构调整和技术升级应对挑战 [28] 年度目标完成情况与盈利现状 - **年度目标完成率**：零跑（107.22%）和小鹏（111.97%）已超额完成年度目标；小米（96.57%+）接近完成；蔚来（63.16%）和理想（56.58%）距目标尚有较大差距 [29] - **盈利阵营划分**：蔚来、小鹏仍在为盈利努力，其四季度盈利目标存在不确定性；零跑、理想、小米已跨过盈利门槛，但分别面临估值偏低、转型压力、品牌口碑重建等挑战 [30]

2025年11月新势力交付格局与竞争态势 - 11月新势力交付榜座次重排，鸿蒙智行以81,864辆的交付量登顶，环比增长20%，同比增长90% [4][5][6][10] - 零跑汽车以70,327辆的交付量位列第二，蝉联单品牌冠军，同比增长75% [5][6][17] - 第二梯队（3-4万辆区间）竞争激烈，小米汽车交付超40,000辆排名第三，方程豹以37,405辆成为黑马，同比增长339%，小鹏、蔚来、理想、深蓝紧随其后 [5][7] - 第三梯队中，极氪品牌交付28,843辆，环比增长35%，岚图首次突破2万辆大关，交付20,005辆，同比增长84% [5][8] - 第四梯队包括阿维塔、智己、腾势、魏牌，交付量稳定在12,763至14,057辆之间 [5][9] 头部企业深度分析 鸿蒙智行 - 11月全系交付81,864辆，其中问界品牌贡献51,677辆，占总销量的63% [6][10][11] - 智界品牌11月交付突破10,000辆，尚界、享界、尊界贡献部分增量，产品矩阵覆盖15万至100万主流价格带 [10][13][14][15] - 主要合作伙伴赛力斯11月股价跌幅超过8%，市场关注其因销售费用率高企而在生态中的独立性与议价能力 [15][16] 零跑汽车 - 连续第二个月交付量站上7万辆高位，但11月股价下跌9% [17] - 近一半销量依赖8-15万元的B系列，三分之一来自15-20万元的C系列，利润空间受红海市场竞争压缩 [17] - 第三季度净利润为1.5亿元，环比下滑8%，公司通过引入Stellantis（持股21.26%）及探讨与一汽股权合作来撬动资源 [17][18] 小米汽车 - 月交付稳定在4万辆以上，主力车型为YU7，SU7进入清库存阶段 [19] - 第三季度汽车业务实现7亿元经营利润，成为新势力中最快盈利的公司 [20] - 受安全事故、产品争议及诉讼等负面事件影响，品牌形象受损，11月集团股价下跌7%，公司开启“现车选购”通道应对 [20] 小鹏汽车 - 11月交付36,728辆，同比增长18.9%，环比下降12.6%，处于产品切换期 [5][24] - 增程新车X9于11月20日上市，产能爬坡中，公司计划明年一季度推出三款增程车型，从纯电转向“纯电+增程”双线作战 [24][25] 蔚来汽车 - 11月交付36,275辆，同比增长76.3%，其中主品牌交付18,393辆，乐道品牌交付11,794辆（同比增长超130%），萤火虫品牌交付6,088辆 [5][27] - 公司将第四季度交付指引下调至12万-12.5万辆，导致11月股价跌幅达20% [28] - 为实现四季度盈利承诺，需将整体毛利率提升至17%-18%，并大幅压低研发与销售费用率，面临销量与盈利的双重压力 [28][29] 理想汽车 - 11月交付33,181辆，环比增长4.5%，同比下滑32%，止跌回升主要因纯电车型i6产能开始爬坡 [5][32] - 前11个月累计交付36.2万辆，同比下滑态势未扭转，公司通过组织架构调整和技术升级应对，业绩拐点或待新一代L系列改款推出 [32] 年度目标完成情况与盈利状态 - 截至11月，零跑汽车累计交付53.61万辆，完成年度50万辆目标的107.22%；小鹏汽车累计交付39.19万辆，完成年度35万辆目标的111.97% [34] - 小米汽车累计交付超33.8万辆，接近完成35万辆年度目标；蔚来与理想汽车完成率分别为63.16%和56.58%，距年度目标有较大差距 [34] - 头部新势力分化为两大阵营：蔚来、小鹏仍在为盈利努力；零跑、理想、小米虽已盈利，但分别面临估值偏低、转型挑战和品牌口碑重建的问题 [35][36] - 行业标准趋于严苛，不仅关注销量，更关注企业能否健康长久地生存 [37]

2025年11月新能源汽车市场整体情况 - 11月狭义乘用车零售总市场规模约为225.0万辆，同比下滑8.7%，环比持平，车市短期承压 [2] - 新能源零售预计可达135万辆，渗透率有望首次升至60.0%，在补贴政策调整背景下仍持续提升 [2] - 5家样本新势力车企（不含小米）11月合计交付205,354辆，同比增长22.7% [2] - 补贴政策调整引发消费者观望情绪，但此举被认为有利于避免对2026年销量的过分透支，促进2026年第一季度车市趋稳回升 [2] 主要车企交付量表现 - **零跑汽车**：11月交付70,327辆，同比增长75.1%，环比微增0.1%，在统计车企中交付量居首 [1][3] - **小鹏汽车**：11月交付36,728辆，同比增长18.9%，环比下降12.6% [1][4] - **蔚来汽车**：11月交付36,275辆，同比增长76.3%，环比下降10.2%；其中乐道品牌交付11,794辆，萤火虫品牌交付6,088辆 [1][5] - **理想汽车**：11月交付33,181辆，同比下降31.9%，环比增长4.5% [1][6] - **极氪汽车**：11月交付28,843辆，同比增长6.8%，环比大幅增长34.6% [1][7] - **小米汽车**：11月交付超40,000辆 [1][7] 各车企核心车型与业务动态 - **零跑汽车**：核心车型C10在10月交付2.0万辆，占当月交付量29.1%；B01交付1.4万辆，占比19.5% [3] - **零跑汽车**：产品线已完整覆盖A、B、C、D四大系列，新车A10于广州车展首秀，Lafa5纯电轿车于11月27日上市，定价9.28万元起 [3] - **小鹏汽车**：核心车型MONA M03在10月交付1.6万辆，占当月交付量39.1%；G6交付0.8万辆，占比18.9% [4] - **小鹏汽车**：截至11月23日，全国拥有超2,840座自营充电站，约1.6万根充电桩，覆盖超430座城市 [4] - **小鹏汽车**：新车X9超级增程于11月20日上市，综合续航达1602km，上市一小时即打破X9历史全天大定记录 [4] - **蔚来汽车**：核心车型中，乐道L90在10月交付1.2万辆，占当月交付量29.0%；ES8交付0.7万辆，占比16.6% [5] - **蔚来汽车**：新款ES8 2026自9月下旬上市后，70天内交付突破20,000台，创下40万元以上纯电汽车最快交付破两万纪录 [5] - **理想汽车**：核心车型L6在10月交付1.0万辆，占当月交付量30.5%；i6交付0.6万辆，占比18.2% [6] - **理想汽车**：截至11月30日，全国拥有3,614座理想超充站，20,027个充电桩 [6] - **理想汽车**：计划在12月初推送OTA 8.1版本，提升VLA司机大模型的驾驶表现并新增20项功能 [6] - **极氪汽车**：核心车型极氪7X在10月交付0.8万辆，占当月交付量35.8%；极氪007交付0.4万辆，占比20.0% [7] - **极氪汽车**：焕新极氪001于10月11日上市，零售价25.98万元起；焕新极氪7X于10月28日上市，零售价21.98万元起 [7] - **极氪汽车**：单车成交均价达53.8万元的极氪9X交付量已突破10,000台 [7] - **小米汽车**：新款SUV YU7于6月26日发布，售价25.35万元起，全系标配激光雷达和英伟达Thor智驾芯片，零百加速3.23秒，最高续航835km [7] - **小米汽车**：YU7开售3分钟订单突破20万辆，18小时锁单超24万辆 [7] 行业趋势与投资观点 - 智能驾驶技术加速应用，以小鹏和华为系为代表的车企持续迭代推广，标配智驾时代已来 [8] - 2026年智驾技术进步有望降低硬件门槛，将应用扩展至20万元以内主流市场 [8] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，在2026年对合资品牌形成差异化优势并提升份额 [8] - 智能化能力正成为车企竞争的重要因素，智能驾驶迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [9] - 看好智能化布局领先、产品与品牌周期向上的优质自主车企 [9] - 汽车零部件领域中期成长性不断强化，建议关注新势力产业链及智能电动增量赛道 [10] - 在零部件领域，优质客户排序为华为智选 > 自主品牌 > 新势力 > 合资品牌；优质赛道排序为大空间+好格局 > 大空间+差格局 > 小空间+好格局 > 小空间+差格局 [10]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 核心观点 - 11月车市短期承压，但新能源渗透率持续提升，首次升至60.0% [4] - 智能化能力将成为车企竞争的重要因素，智能驾驶正迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [11] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量 [12] 行业整体表现 - 11月狭义乘用车零售总市场规模约为225.0万辆，同比-8.7%，环比持平 [4] - 11月新能源零售预计可达135万辆，渗透率首次升至60.0% [4] - 5家样本新势力车企（不含小米）11月合计交付205,354辆，同比+22.7% [4] 重点车企交付量分析 - 零跑汽车11月交付70,327辆，同比+75.1%，环比+0.1%，维持新势力首位；1-11月累计交付536,132辆，同比+113.4% [3][14] - 小鹏汽车11月交付36,728辆，同比+18.9%，环比-12.6%；1-11月累计交付391,937辆，同比+155.5% [3][14] - 蔚来汽车11月交付36,275辆，同比+76.3%，环比-10.2%；其中乐道交付11,794辆，萤火虫交付6,088辆；1-11月累计交付283,893辆，同比+48.8% [3][6][14] - 理想汽车11月交付33,181辆，同比-31.9%，环比+4.5%；1-11月累计交付362,097辆，同比-18.1% [3][14] - 极氪汽车11月交付28,843辆，同比+6.8%，环比+34.6%；1-11月累计交付193,866辆，同比-0.5% [3][14] - 小米汽车11月交付超40,000辆 [3][11] 重点车企动态与展望 - 零跑汽车：C10车型10月交付2.0万辆，占当月销量29.1%；B01车型交付1.4万辆，占19.5%；新车A10亮相，Lafa5上市定价9.28万元起，借助Stellantis渠道优势开拓海外市场 [5] - 小鹏汽车：MONA M03车型10月交付1.6万辆，占当月销量39.1%；G6车型交付0.8万辆，占18.9%；自营充电站超2,840座，充电桩约1.6万根；新车X9超级增程上市，综合续航1602km [6] - 理想汽车：L6车型10月交付1.0万辆，占当月销量30.5%；i6车型交付0.6万辆，占18.2%；超充站3,614座，充电桩20,027个；即将推送OTA 8.1版本 [9] - 极氪汽车：极氪7X车型10月交付0.8万辆，占当月销量35.8%；极氪007交付0.4万辆，占20.0%；焕新极氪001和7X已上市；单车成交均价53.8万元的极氪9X交付量突破10,000台 [10] - 小米汽车：新款SUV YU7开售3分钟订单突破20万辆，18小时锁单超24万辆，全系标配激光雷达和英伟达Thor智驾芯片 [11] 行业趋势与投资建议 - 智驾技术加速应用，标配智驾时代已来，2026年技术进步有望将智驾应用扩展至20万元以内主流市场 [11] - 推荐关注智能化布局领先、产品及品牌周期向上的优质自主车企，包括吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、理想汽车、赛力斯 [11] - 零部件领域看好新势力产业链及智能电动增量，智能化赛道推荐伯特利、地平线机器人、科博达等，新势力产业链推荐星宇股份、沪光股份等 [12]

行业整体表现 - 11月1日至23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比下滑11%，环比下降2% [3] - 同期新能源市场零售同比增幅收窄至3%，增速较前期显著放缓 [3] - 行业专家指出，未来两个月，中大型和大型新能源细分领域销量预计保持增长态势 [15] 零跑汽车 - 11月交付70,327辆，同比增长超75%，稳居新势力销量第一 [1][4] - 2025年累计销量已突破50万辆，提前达成2025年度销量目标 [4] - 2025年第三季度营业收入达194.5亿元，同比增长97.3%，毛利率提升至14.5% [4] - 产品矩阵补齐A、B、C、D四大系列，并正式登陆南美市场 [5] 小米汽车 - 11月交付超4万辆，连续三个月交付超过4万辆 [1][5] - 自2024年4月3日启动交付以来，累计交付已超过50万台 [5] - 2025年交付量已超过年初设定的全年35万台目标 [5] 小鹏汽车 - 11月交付36,728辆，同比增长19%，但环比下滑12.6% [1][6] - MONA M03车型连续15个月交付过万，累计交付超21万辆；P7+累计交付超88,000辆；G7累计交付突破20,000辆 [6] - 2025年第三季度总营收203.8亿元，同比增长101.8%，毛利率达20.1%，现金及等价物等为483.3亿元 [8] 蔚来汽车 - 11月交付36,275辆，同比增长76.3%，环比下滑10.2% [1][9] - 分品牌看：蔚来品牌交付18,393辆；乐道品牌交付11,794辆；萤火虫品牌交付6,088辆 [9] - 公司累计交付达949,457辆，其中蔚来品牌797,712辆，乐道品牌119,415辆，萤火虫品牌32,330辆 [9] 理想汽车 - 11月交付33,181辆，同比下滑34.1% [1][10] - 销量下滑与L系列车型新老款切换导致消费者观望，以及纯电领域扩张尚未形成规模效应有关 [10] - 在30万至50万元价格区间，面临来自问界、蔚来、阿维塔等品牌的直接竞争 [10] 其他品牌表现 - 极氪集团11月共交付63,902辆，同比增长7.1%，其中极氪品牌交付28,843辆，领克品牌交付35,059辆 [11] - 岚图品牌首次单月交付突破2万辆，达20,005辆，同比增长84%，环比增长16.2%，实现“十连涨” [1][12] - 阿维塔交付14,057辆，同比增长21%，连续9个月销量破万，与华为的战略合作在产品、渠道等维度全面升级 [12] - 智己交付13,577辆，同比增长35.7%，环比增长3%，连续三个月销量破万 [12]