报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|☆☆☆| |纯苯|☆☆☆| |苯乙烯|☆☆☆| |聚丙烯|☆☆☆| |塑料|☆☆☆| |PVC|☆☆☆| |烧碱|★★★| |PTA|☆☆☆| |乙二醇|★☆☆| |短纤|☆☆☆| |玻璃|★★☆| |纯碱|★★★| |瓶片|☆☆☆| |丙烯|☆☆☆| [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃价格易跌难涨，聚烯烃整体延续区间整理格局，价格偏弱运行 [2] - 纯苯短期震荡，三季度中后期有好转预期，四季度再度承压；苯乙烯价格延续偏弱运行 [3] - 聚酯行业中期加工差有修复驱动，但需等待下游需求恢复；短纤中期可偏多配；瓶片加工差修复空间受限 [5] - 甲醇关注宏观政策影响；尿素短期行情偏弱震荡 [6] - PVC短期期价预计震荡偏弱；烧碱期价预计高位承压 [7] - 纯碱短期预计震荡偏弱运行；玻璃市场回归现实交易 [8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货日内震荡收跌，供应预计维持充裕，需求增量对价格支撑有限，价格易跌难涨 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯供应增加、需求变化不大，价格偏弱；聚丙烯供应压力尚可、需求跟进疲软 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货受油价和外围情绪影响小幅回落，周度供应回升、港口累库，短期震荡，三季度中后期有好转预期，四季度承压 [3] - 苯乙烯期货窄幅波动，山东京博装置产出合格品有一定利空，供需双增但供应压力较大，价格偏弱 [3] 聚酯 - PX和PTA盘面减仓回落，PX海外装置停车增加、下游PTA负荷下降，PTA累库，中期加工差需等需求恢复 [5] - 己二醇价格下行，下游需求略降，国内供应回升 [5] - 短纤和瓶片价格随原料回落，短纤中期可偏多配，瓶片加工差修复空间受限 [5] 煤化工 - 甲醇盘面回落，港口累库，国内供应充足，关注宏观政策影响 [6] - 尿素期货价格偏弱震荡，农业进入淡季，日产同比充裕，关注宏观及出口政策 [6] 氯碱 - PVC基本面偏弱，供应高位、需求淡季，库存累加，短期期价震荡偏弱 [7] - 烧碱偏弱运行，装置高负荷，液碱库存回升，期价高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱受政策情绪影响下跌，库存上涨，产量上行，光伏减产，短期震荡偏弱 [8] - 玻璃弱势运行，现货降温、产销走弱、累库，行业利润回升，加工订单弱势 [8]

报告行业投资评级 - 丙烯、苯乙烯、甲醇、尿素、PVC投资评级为白星，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 纯苯、短纤、PTA、瓶片、玻璃投资评级为三颗星，代表更明晰的多空趋势，当前具备相对恰当投资机会 [1] - PX、己二醇、烧碱、纯碱投资评级为一颗星，代表偏多或偏空，有上涨或下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 化工各品种期货价格多呈窄幅波动，各品种供需情况不一，部分品种有季节性变化预期，整体市场受油价、产能、需求等多因素影响，多数品种行情大概率在区间内震荡运行 [2][3][6] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货日内窄幅波动，流动性不足，山东下游装置检修且供应端新产能释放，市场消化能力有限，供需博弈，价格缺乏上行动力 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动，延续区间整理格局；聚乙烯供应压力加大、库存累积，下游需求回暖但供需面缺乏实质改善；聚丙烯月末库存转移，需求端疲软，交投气氛平淡 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 夜盘油价上涨使纯苯价格重心回升，华东现货和山东市场向好，周度供需双减、港口累库，供需偏弱，短期关注油价驱动，三季度中后期有好转预期，四季度承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅波动，成本端支撑走强，但供需面疲弱，供应端高开工、库存积累，下游需求平稳，难以提振价格 [3] 聚酯 - 受油价提振，PX和PTA早盘上行、午后回落，PX基本面驱动有限，长丝库存压力缓解，PTA累库、加工差和基差走弱，行业开工下降，中期加工差有修复驱动但需等下游需求恢复，政策对PX和PTA影响小 [5] - 己二醇下游需求平稳，港口库存低位波动，后市供应转向，短期油价偏强有提振，海外装置扰动减弱 [5] - 短纤和瓶片价格随原料波动，短纤加工差回落、开工下降、库存略降，需求淡季，新产能有限，旺季需求回升有提振；瓶片低开工下库存平稳，产能过剩限制加工差修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面窄幅震荡，沿海MTO装置开工不高、港口累库，国内部分企业复产，下游刚需采购，企业库存低位去库，进口量预计增加，供应充足，需求变动不大，关注宏观政策，行情大概率区间震荡 [6] - 尿素期货主力合约高开低走，局部农需收尾，复合肥企业开工率预期提升，下游需求疲弱，出口货源堵港，企业累库，山西部分产能停车技改，日产下降，国内需求转向工业需求，出口推进，短期行情大概率区间运行 [6] 氯碱 - PVC尾盘回落，电石价格下调，企业检修使供应下降，需求淡季，7月以来社会库存累加，国内需求疲软，印度反倾销税公布延迟，外需预期向好，长期需求不佳，期价难有高涨幅 [7] - 烧碱日内偏弱运行，氯碱综合利润改善，装置提负，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升，长期供给压力大，期价高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱期价尾盘回落，库存环比下降，个别企业复产使产量上行，光伏行业亏损减产，情绪消退后仍有供需压力 [8] - 玻璃尾盘下跌，沙河现货降温、产销走弱，行业利润回升，产能波动小，加工订单弱势，情绪消退后回归现实交易，长期需求不佳，供给不收缩则难大幅上涨 [8]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |丙烯|★★★| |纯苯|★★★| |PX|★★★| |短纤|★★★| |甲醇|★★☆| |PVC|★★☆| |纯碱|★☆☆| |PTA|★★★| |塑料|★★★| |苯乙烯|★★☆| |乙二醇|★☆☆| |瓶片|★★★| |尿素|★★☆| |烧碱|★☆☆| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 报告对化工各品种进行分析，指出各品种受供需、油价、产能、政策等因素影响，价格走势和投资机会不同，多数品种价格呈窄幅波动或区间整理格局，部分品种有特定投资预期 [2][3][5] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货日内窄幅波动、流动性不足，山东下游装置检修且供应端新产能释放，市场消化能力有限，供需博弈，价格缺上行动力 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动、延续区间整理格局，聚乙烯供应压力加大、库存累积，下游需求回暖但供需面缺乏实质改善；聚丙烯月末上游库存向中间环节转移，需求端疲软，贸易商部分让利出货，交投平淡 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 夜盘油价大幅上涨使纯苯价格重心回升，华东现货和山东市场向好，纯苯周度供需双减、港口小幅累库，供需偏弱，短期关注油价驱动，三季度中后期有季节性好转预期，四季度承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅波动，成本端油价上行收窄、支撑走强，但供需面疲弱，供应端高开工、港口库存积累，下游需求平稳，难提振价格 [3] 聚酯 - PX和PTA早盘受油价提振震荡上行、午后小幅回落，PX装置有停车和重启、基本面驱动有限，长丝库存压力缓解，PTA继续累库、加工差和基差走弱、行业开工下降，中期加工差有修复驱动但需等下游需求恢复，政策对其影响小 [5] - 己二醇下游需求平稳、港口库存低位波动，后市供应转向，短期油价偏强有利多提振，海外装置扰动随国内供应回升减弱 [5] - 短纤和瓶片价格随原料波动，短纤现货加工差回落、开工下降、库存略降，需求淡季但旺季需求回升有提振，中期可偏多配；瓶片低开工下库存平稳，产能过剩限制加工差修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面窄幅震荡，沿海MTO装置开工不高、港口季节性累库，国内部分企业复产，下游刚需采购，企业库存低位去库，进口量预计增加，供应充足，下游需求变动不大，关注宏观政策影响，行情大概率区间震荡 [6] - 尿素期货主力合约高开低走，局部农需收尾，复合肥企业开工率预期提升，下游需求疲弱，出口货源堵港，企业累库，山西部分产能停车技改、日产下降，国内需求转向工业需求，出口推进，短期行情大概率区间运行 [6] 氯碱 - PVC尾盘回落，电石价格下调，企业检修、供应环比下降，需求淡季、社会库存累加，国内需求疲软，印度反倾销税公布延迟，外需预期向好，长期需求不佳、产量高位，期价难大涨 [7] - 烧碱日内偏弱运行，氯碱综合利润改善、装置提负，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升，长期供给压力大，期价高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱期价尾盘回落，库存环比下降，个别企业复产、产量上行，光伏行业亏损减产，情绪消退后仍有供需压力 [8] - 玻璃尾盘下跌，沙河现货降温、产销走弱，行业利润回升、产能波动小，加工订单弱势，情绪消退后回归现实交易，长期需求不佳，供给不收缩则难大涨 [8]

核心观点 - 公司对2024年度募集资金存放与使用情况专项报告进行更正 主要涉及变更募投项目资金使用情况以及相关财务数据调整 [1] - 更正内容包括终止年产24万吨双酚A项目（二期）并调整募集资金结余金额及孳息数据 [1][2] - 募集资金总额从300,000万元修正为296,364.72万元 变更用途的募集资金总额比例从32.26%调整为33.74% [2][3] 募投项目变更 - 公司于2024年6月12日通过董事会决议终止可转换公司债券募投项目"年产24万吨双酚A项目（二期）" [1] - 该项目终止事项已经2024年第三次临时股东大会及债券持有人会议审议通过 [1] - 项目状态从"项目中止"更正为"项目终止" [2][3] 财务数据调整 - 募集资金结余金额从262,621,528.30元下调至76,763,365.80元 调减185,858,162.50元 [1][2] - 募集资金孳息金额从9,191,153.22元修正为997,323.54元 调减8,193,829.68元 [1][2] - 累计投入金额与承诺投入金额的差额从-123,571.90万元调整为-23,936.62万元 改善99,635.28万元 [2][3] 募集资金使用情况 - 截至2024年末募集资金总额为296,364.72万元 本年度投入137,532.70万元 [2][3] - 已累计投入募集资金272,428.10万元 变更用途募集资金100,000万元 [2][3] - 公司不存在用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款的情况 [2][3]