教育发展 - 深圳教育水平在10年内从短板发展为吸引人才的"长板"，部分领域已赶超广州[1][2][3] - 2025年深圳中考普高录取率达73%，公办普高录取率52%，两项数据均居广东省首位[4][5][7][8] - 广州2025年中考普高录取率不足70%，公办普高招生计划约6.9万个，低于深圳的7.4万个[9][10][11][13] 高考表现 - 深圳中学2025年85名学生考入清华北大，占广东省清北录取总人数的近1/3[15][16][18] - 2019-2024年深圳中学累计263人被清北录取，远超广州华南师大附中的149人[19][20] - 深圳高考600分率和重本率已与广州并驾齐驱，但深圳清北录取总数连续5年高于广州[23] 高等教育 - 香港中文大学（深圳）2025年物理类投档线666分，与北京理工大学珠海校区并列广东第一[25] - 深圳高校如哈工深（662分）、南科大（652分）、深理工（629分）分数线均超过广州的中大（628分）和华工（622分）[26][27] - 深圳大学连续三年投档线超过211院校暨南大学，深职大（566分）等新建院校超越广外、华农等传统名校[28][29][31] - 南科大在浙江录取线660分，超过浙江大学658分，显示深圳高校全国影响力提升[35][36] 现存差距 - 广州高校数量84所（含7所双一流），在校大学生168万，远超深圳的20万[39] - 深圳基础教育存在"掐尖"争议，关内外教育资源分布不均[39] - 深圳高校培养模式侧重精英与技能人才，长期发展需补足综合型院校短板[40]

股价表现 - 8月4日股价报收11.82元，较前一交易日下跌0.06元，跌幅0.51% [1] - 当日成交量为299954手，成交金额3.5亿元，换手率8.51% [1] 主营业务 - 主营业务为教育信息化产品研发与销售 [1] - 主要产品包括教育软件、教育硬件及教育服务 [1] - 属于文化传媒板块，同时涉及AI语料、Kimi等新兴技术领域 [1] 股东与资金流向 - 截至2025年7月31日股东户数为36987户 [1] - 8月4日主力资金净流出2903.3万元，占流通市值0.7% [1] - 近五日主力资金累计净流入11.15万元 [1]

服务消费结构演进的国际经验 - 居民消费结构呈现从生存型向发展投资型、精神享受型进阶的特征，与经济发展水平密切相关[1] - 人均GDP超过1万美元后服务消费进入加速增长期，美国1979-1990年服务消费占比从53.5%升至60.8%，2024年达68.5%[1] - 日本1985年服务消费占比首次超过商品消费，1995年达57.3%[1] 消费结构变迁三阶段特征 - 生存保障型消费占比非线性下降，呈现"外部化"和"服务化"趋势，如美国家政服务支出增速14.2%高于消费总支出增速9.6%[2][13] - 发展投资型消费中医疗保健与教育重要性凸显，1970-1990年美日该类消费占比分别提升8.8和0.8个百分点[2] - 精神享受型消费在人均GDP 1-2万美元阶段占比提升，日本1990-2010年文化娱乐消费占比从9.7%升至11.0%[21] 中外服务消费结构对比 - 2020年中国服务消费占GDP比重约37%，远低于美国(超60%)和日本(近60%)[2] - 中国医疗保健消费占比12.2%低于美德日韩平均23.7%，餐饮住宿(5.8%)和休闲娱乐(1.4%)占比也偏低[24][25] - 教育支出占比14.1%高于四国平均12.4%，但对其他服务消费有挤出效应[24][26] 中国服务消费发展建议 - 强化政策支撑，扩大覆盖品类，制定专项资金方案[3] - 激发民生领域消费活力，丰富餐饮休闲娱乐供给，促进医疗健康融合，发放家政补贴[3][29] - 完善市场监测体系，引入大数据工具，建立即时数据平台[31]

经济发展态势 - 规上工业总产值稳步攀升 工业生产的稳定性和竞争力进一步凸显 为产业链供应链顺畅运行提供有力支撑 [2] - 固定资产投资持续上扬 市场对区域发展信心增强 为产业升级和基础设施完善注入活力 [2] - 商品房销售面积大幅增长 房地产市场活跃度显著提升 消费需求有效释放 [2] - 交通运输业营业收入稳步提升 经济循环效率提高 区域经济与外部市场联系愈发紧密 [2] 重大项目落地 - 城乡亮化及光伏储能充电一体化设施建设项目签约落地 优化营商环境与乡村振兴战略实施 [3] - 嵌入式养老综合服务中心项目开工建设 实现老年人"家门口"智慧养老 [3] - 塘沽实验滨湾小学投入使用 优化区域教育资源配置 [3] - 滨城灵活就业产业园项目实缴注资 推进零工市场规范化建设管理 [3] 资产盘活成效 - 创新"一带三"模式盘活闲置土地资源 中心桥 八堡棚改地块回笼资金约8亿元 [6] - 盘活低效存量土地129亩 输出4 0版本立体生态住宅17 2万平方米 优化住宅结构和供给质量 [6] - 带动项目建设投资25 5亿元 支撑新区固定资产投资与财税收入指标 [6] 未来发展计划 - 锚定3-3-4-1工作思路 以"三个要求"为目标 "三个攻坚"为突破 "四个提升"为抓手 "一个保障"为根基 [8] - 拓宽合作范围 引进更多优质项目落地建设 推进高质量发展 [8]

经济增长目标与现状 - 今后五年中国经济有潜力保持中速增长，目标为5%，4%应作为底线[3] - 前两年分别实现5.2%和5%的增长目标，GDP平减指数连续7个季度负增长[4] - 2021年人均GDP达12500美元，2024年约13500美元，与高收入国家标准(14005美元)差距略有扩大[5] 消费需求不足与结构性偏差 - 居民实际最终消费占GDP比重较全球平均水平低约20个百分点[14] - 家庭消费占比中国39.12% vs OECD国家57.27%，服务消费占比中国17.68% vs OECD国家25.03%[16] - 消费不足集中于教育、医疗、保障性住房等发展型消费，需政府与居民支出组合[17] 消费不足的四大核心原因 - 基本公共服务水平低且城乡差距大：城乡居民养老金差距达15-30倍[18] - 城市化质量滞后：常住人口城市化率67% vs 户籍城市化率48.3%[24] - 收入差距大：中等收入群体仅4亿人，基尼系数超0.4[26] - 政府部门财富占比高：占社会净财富38% vs OECD国家±5%[27] 储蓄结构与企业分红问题 - 2022年国民储蓄率46%，企业储蓄27万亿与居民储蓄27.6万亿各占一半[27] - 居民财产收入仅10.2%来自企业分红，低于全球55.7%平均水平[28] - 政府部门持有143.1万亿股权资产，是居民部门(31.5万亿)的4.5倍[28] 扩大消费的两大改革路径 - 提高农民工基本公共服务：中央事权覆盖养老第一支柱和高中教育[36] - 城乡要素双向流动：目标十年内中等收入群体从4亿增至8-9亿[40] 高质量发展"三支柱"新格局 - 需求侧：发展型服务消费替代出口，房地产恢复低速正增长[42] - 要素侧：基本公共服务均等化提升人力资本，中央财政转向"投资于人"[43] - 产业侧：各类企业公平竞争，加速低效产能退出市场[44] 政策实施与创新平衡 - 科技创新与稳就业需平衡，如无人驾驶与出租车司机就业冲突[32] - 建议像抓投资一样重视消费，将消费占比提升作为"硬任务"[33] - 国有金融资本划拨10万亿至城乡居民养老保险可拉动GDP增长1个百分点[38][39]

政策导向与高校转型 - 《教育强国建设规划纲要(2024—2035年)》明确分类推进高校改革发展，划定研究型、应用型、技能型三条跑道，力促地方高校向应用型转型 [1] - 西安明德理工学院精准定位国家战略与产业链需求，培养应用型人才，抢占转型先机 [1] - 学校脱离西北工业大学独立转设后，承袭航天、航空等学科积淀，对接「中国制造2025」等国家战略 [1] 学科布局与专业优势 - 学校设有11个二级学院，32个本科专业、19个专科专业，形成以工学为主的多学科融合体系 [2] - 通信工程专业获国家级一流本科专业建设点，飞行器制造工程等4个专业获省级一流建设点 [2] - 飞行器制造工程专业全国领先，毕业生曾成功研发载人超轻型固定翼飞机 [2] - 积极布局康养赛道，筹建医学院并申报护理专业，与陕西金叶医养板块形成生态闭环 [3] AI与学科交叉创新 - 学校部署AI智能数智教学，成立智能机械实验室，融合通信与机械学科 [3] - 将视觉传达设计与智能机器人视觉数据处理结合，推动艺术与工科交叉 [3] - 「十五五」规划重点打造「新工科、新文科、新商科」交叉办学模式，实现AI从工具应用到产业对接的系统突破 [3] 财务表现与资本协同 - 陕西金叶教育事业2024年营收5 00亿元，同比增长9 90%，占总营收34 71%，连续6年增长 [4] - 集团斥资扩建校园设施，办学容量从8900人提升至2万余人，支撑规模化发展 [4][5] - 集团将教育事业视为「命运共同体」，开放资源反哺学校，形成人才与科研成果输出闭环 [5] 行业趋势与估值逻辑 - 教育行业经历政策边际改善、供给出清、需求释放的「三维共振」，AI+教育提升估值空间 [5] - 西安明德理工学院2026年将迎本科教学评估，通过后可申报硕士授权单位，增强招生吸引力 [5] - AI智能教学与学科融合的先发优势凸显成长性，驱动教育板块估值重塑 [5] 战略定位与长期发展 - 公司提出未来十年竞争核心是质量与特色，强调将市场需求转化为前沿课程的能力 [6] - 学校依托陕西金叶产业积淀与资本势能，为集团提升品牌影响力、拓展多元布局提供动能 [6]

文旅融合发展 - 加强历史文物保护利用 扎实推动文旅深度融合发展 做大做强桂林文旅产业 加快建设桂林世界级旅游城市 [1] - 雁山园作为岭南第一名园和广西近代教育文化发源地 需全面发掘历史文化 采取有力措施进行文物保护与修缮 重新焕发生机和活力 [1] - 广西师范大学王城校区作为全国重点文物保护单位 需正确处理保护与利用、发展、开发的关系 以文塑旅、以旅彰文 推动文旅深度融合发展 [2] 高等教育与出版行业 - 广西师范大学出版社综合实力稳居中国大学出版社前十 需坚守出版初心 敢于创新 顺应时代步伐 推动高质量发展 [2] - 广西师范大学需落实立德树人根本任务 发挥科教资源优势 培养德才兼备人才 为桂林旅游城市建设和广西高质量发展贡献力量 [2] 红色旅游资源开发 - 八路军桂林办事处旧址和纪念馆需保护好红色历史资源 结合中央八项规定精神学习教育 讲好红色故事 传承红色基因 [3] - 深挖胡志明在桂林开展革命斗争的史料 讲好中越友谊故事 服务构建中越命运共同体 [3]

中央城市工作会议部署 - 中央城市工作会议在北京举行，部署了将来一个时期城市工作七个方面的重点任务，其中包括"着力建设舒适便利的宜居城市" [1] - 舒适便利的宜居城市是人民美好生活的空间载体，也是城市高质量发展的必然要求 [1] - 会议要求更加注重以人为本，系统谋划、统筹推进城市治理，提高城市宜居宜业水平 [1] 天府新区公园城市发展 - 四川天府新区举行公园城市美好生活大会，500余位各界代表齐聚一堂，共同见证新区在探索现代城市发展与高品质生活融合之路上的最新实践与愿景 [3] - 天府新区已发展成为蓝绿交织、产城融合的现代化新城，综合实力稳居国家级新区第一方阵 [5] - 新区围绕"生态、生活、生产"三大维度，系统推进公园城市品质提升，新建成391处基本公服设施、6所医院、28个社区综合体，新开办学校100余所，新增学位10.6万个 [5] 民生保障与公共服务 - 四川大学华西天府医院投运4年来累计服务患者近300万人次，门诊与住院患者满意度超99% [7] - 天府新区118个"15分钟生活圈"已建成，138公里铁路、1200公里公路及600公里市政道路让交通更加顺畅 [7] - 《四川天府新区高品质生活行动方案》提出住有优居、提升"三生"环境、完善商业配套等十大任务 [8] - 新区计划到2028年社区商业服务15分钟覆盖率达95%以上，轨交50米接驳率达99%以上，常住人口增长至120万人 [10] 科技创新与产业发展 - 天府新区环兴隆湖区域创新要素加速聚集，国家超算成都中心、中国科学院成都分院等重点科创基地纷纷落户 [13] - 新区高新技术企业数量突破1400家，近5年高新技术产业营收年均增速超50%，科研和技术服务业营收年均增速超30% [13] - 本次大会签约29个项目，总投资额超180亿元，涉及社会公共服务、创业孵化、卫星互联网、人工智能等多个领域 [13] - 根据《四川天府新区高质量发展行动方案》，新区将锚定人工智能、集成电路等九大产业方向发力，目标到2028年地区生产总值突破1200亿元，高新技术企业达到1800家 [13]

报告行业投资评级 - 海外教育行业看好，推荐新高教、东软睿新、希教国际控股、中汇集团 [3][30] - 海外社服关注携程、同程旅行、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国 [34][36] - 海外医药关注创新药和Pharma领域相关公司 [44] 报告的核心观点 - 海外教育方面，高教公司办学投入拐点显现，经营效率提升可期，未来收入增长将提速，派息恢复值得期待；建议关注中概教培公司、港股职教公司和高教公司 [3][8][32] - 海外社服方面，预计携程2Q25收入同比增长12 - 17%，同程旅行2Q25收入同比增长7 - 12% [9] - 海外医药方面，第11批集采启动信息填报，多家公司有新进展和业绩公布 [39][40][41] 各行业总结 海外教育 市场回顾 - 本周（7/11 - 7/17）教育指数上涨2.9%，跑赢恒生国企指数0.4个百分点；年初至今，教育指数累计涨幅为14.21%，跑输恒生国企指数7.23个百分点 [11] 高教公司年报前瞻 - 收入方面，预计6家高教公司FY25财年收入平均增速为8.8%，较上年下降2.8个百分点，较5年平均回落11.8个百分点，增速下行因在校生人数增速放缓，学费平均增速为9.3%，维持扩张趋势 [4][13] - 毛利方面，预计6家高教公司FY25财年毛利平均增速3.7%，较上年收窄1.1个百分点，较5年平均回落14.4个百分点；平均毛利率43.6%，较上年收窄2.9个百分点，较5年平均收窄7.5个百分点，毛利率连续5年收缩因办学投入增加 [5][18] - 费用率方面，FY25财年平均销售费用率2.5%，同上年持平，较5年平均回落0.2个百分点；平均管理费用率11.8%，较上年上升0.2个百分点，较5年平均提升0.2个百分点；平均财务费用率3.7%，较上年下降0.7个百分点，较5年平均下降1.2个百分点 [6][22] - 税率方面，25财年6家公司平均税率为9.6%，同上年持平，较5年平均上升0.3个百分点，所得税率缓慢提升显示关联交易开展，为分红打下基础 [7][23] 数据更新 - 本周（7/11 - 7/17）东方甄选及其子直播间在抖音平台GMV约1.17亿元，日均GMV1677万元，GMV环比上周上升24.5%；各直播间GMV构成不同，粉丝数累计4501万人，本周减少0.1万人 [31] 投资分析意见 - 建议关注中概教培公司、港股职教公司和高教公司，推荐新高教、东软睿新、希教国际控股、中汇集团 [32] 海外社服 在线旅游2Q25业绩前瞻 - 预计携程2Q25收入同比增长12 - 17%，各业务收入均有不同程度增长，non - gaap经营利润率29%；预计同程旅行2Q25收入同比增长7 - 12%，经调整净利润在原展望7 - 7.5亿的中高端 [9] 重点关注 - 关注携程、同程旅行、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国 [36] 海外医药 市场回顾 - 本周恒生医疗保健指数上涨12.61%，跑赢恒生指数10.65个百分点 [38] 重点事件 - 政策上，第11批集采启动信息填报，55个品种纳入报量范围 [39] - 1H25业绩预告方面，康龙化成、昭衍新药、美丽田园有相应业绩预计 [40] - 国内医药公司更新进展包括中国生物制药收购礼新医药、恒瑞医药临床结果积极等多家公司动态 [41] - 海外医药公司更新进展有强生公布2Q25业绩等 [43] 建议关注 - 关注创新药和Pharma领域相关公司 [44] 盈利预测与估值 - 给出海外教育、社服、医药重点公司盈利预测与估值数据 [48][49][51] 东方甄选数据 - 展示东方甄选GMV、SKU、粉丝数、粉丝性别和年龄分布等数据 [31][66][69]

消费市场规模与增长 - 我国消费市场规模稳居全球第二 过去四年社零总额年均增长5.5% 今年有望突破50万亿元人民币 [1] - 消费对经济增长的年均贡献率达到60%左右 主引擎作用持续凸显 [1] - 从商品零售看 我国社零相当于美国的80%左右 但按实际购买力计算已是美国的1.6倍 [1] - 汽车、空调、冰箱、洗衣机、手机等销量全球第一 物质供给日益丰富且质量快速提升 [1] 消费结构转型与潜力 - 我国正处于人均GDP 1万到2万美元区间 消费需求加速分化 消费结构加快转变 [1] - "十四五"期间居民服务性消费支出年均增长9.6% 占比达46.1% 较发达经济体60%以上仍有差距 [2] - 服务消费优质供给短缺 文化娱乐、健康、养老、家政等领域有待提升 高品质住房医疗教育供给不足 [2] - 年轻一代更重视情绪价值和精神体验 但当前支付能力相对较弱 [3] 服务业发展现状与挑战 - 地方政府过去更重视基建地产与制造业投资 服务业发展积极性不足 [2] - 服务业属于轻资产和慢变量 发展滞后影响了服务消费需求释放 [2] - 消费观念上 传统储蓄偏好仍存 服务消费更关注效率和成本而非体验 [3] - 文娱消费比重和旅游住宿服务消费偏低 精神体验类消费增长空间大 [3] 政策导向与未来方向 - 经济政策着力点转向惠民生、促消费 以消费提振畅通经济循环 以消费升级引领产业升级 [1] - 中央提出大力发展生活性服务业 地方政府需投入更多政策性资源引导市场创新 [4] - 重点发展健康、养老、托育、赛事、文娱等服务消费 激励新兴服务业投资 [4]