业务表现与财务数据 - 海工业务手持订单达63亿美元，其中高端FPSO/FLNG深海油气装备订单占比三分之二，生产排期延伸至2027年 [3] - 2024年度现金分红总额达11.45亿元（含2亿元A股回购），占可分配利润约40% [3] - 2025年第一季度营收同比增长11%至360亿元，归母净利润同比增长550%至5.44亿元，毛利率提升1.92个百分点至12.10% [5] - 集装箱订单排产至第三季度，预计全年行业产量不低于300万TEU [7] 资本运作与投资者回报 - 2024年回购2亿元A股股份，2025年计划以不超过5亿港元回购H股股份，截至7月25日已回购864万股（投入5600万港元） [3] - 未来将结合经营情况研究市值管理手段，包括低效资产出清和新兴战略业务发展 [4] 海工与深海经济布局 - 海工板块覆盖FPSO、FLNG、海上风电安装船及特种船舶制造，技术领先（如"蓝鲸1号/2号"钻井平台最大作业水深3658米） [8] - 2024年揽获2艘FPSO总包订单及1艘FLNG改装订单，深海油气装备订单排产至2027年 [8] - 拥有烟台来福士等三大制造基地及海工研究院，具备FPSO/FLNG全产业链交付能力 [9] 集装箱与物流业务 - 集装箱业务受益于中美关税缓和及船公司需求增加，表现优于预期 [3] - 外汇衍生品损失下降（因套保策略优化）推动一季度利润增长 [5] 新兴业务与战略机遇 - 道路运输车辆业务（半挂车、工程专用车）有望受益于雅鲁藏布江水电工程建设 [11] - 模块化建筑业务可应用于偏远工程营地建设 [11] - 能化领域（LNG储运装备）可能参与水电项目能源保障环节 [11]

模块化建筑发展 - 深圳计划到2028年模块化建筑项目面积累计不少于300万平方米 [1] - 将促进模块化建筑三大产业集群融合发展并打造全产业链体系 [1] - 计划发布实施标准规范和图集不少于6部 [1] - 该行动被视为建筑技术革新和城市发展模式变革的样本 [1] 香港通胀数据 - 香港6月综合消费物价指数同比增长1.4%，较5月的1.9%有所下降 [2] - 剔除政府单次纾困措施影响后基本通胀率为1% [2] - 通胀压力缓解可能受国际能源价格回落及本地需求疲软影响 [2] 东莞重大项目增补 - 东莞第三批增补重大项目共9个，其中6个为市重大预备项目 [3] - 新增项目聚焦芯片制造、新能源汽车配套及AI设备等先进制造领域 [3] - 项目旨在强化本地产业链核心环节并借力大湾区协同优势 [3] 深港跨境数据验证 - 深港跨境数据验证平台已接入15家机构并上线22个应用场景 [4] - 累计产生验证数据1700笔 [4] - 该平台通过制度创新和技术应用促进深港规则衔接及民生服务融合 [4] 深交所行情 - 7月21日深证成指收报11007.49点，上涨0.86% [5] - 筑博设计、大宏立、冠龙节能领涨，涨幅均为20% [6] - 四方精创、中电港、康华生物领跌，跌幅分别为7.96%、7.53%、6.87% [6]

粤港澳组装合成模块化建筑产业发展联盟成立 - 粤港澳组装合成模块化建筑产业发展联盟正式揭牌，由中国建筑国际集团牵头成立[1][3] - 联盟经广东省住房和城乡建设厅、香港特别行政区政府发展局共同指导成立[3] - 联盟将聚合产业链上下游企业资源，推动粤港业界交流合作和优势互补[3] 《粤港"组装合成"模块化建筑跨境贸易指南》发布 - 《指南》由广东省住房和城乡建设厅、香港特别行政区政府发展局等四部门联合发布[5] - 《指南》将打通原材料进口、加工制造到出口报关及退税的跨境贸易路径[5] - 《指南》为共建大湾区模块化建筑产业链提供制度支撑[5] 模块化建筑产业发展规划 - 广州市计划未来五年新建模块化建筑面积超600万平方米[5] - 广州市在全国率先给予模块化建筑6%的容积率奖励[5] - 深圳市模块化建筑实施面积已超160万平方米[5] - 深圳市重点打造模块化建筑全产业链集群[5] 模块化建筑企业活动 - 8家广东模块化建筑生产企业获得首批"组装合成"制造商认可证书[1] - 超过30家模块化建筑企业代表参加深圳座谈会[6] - 座谈会为粤港模块化建筑产业搭建交流平台[6]

广东制造业创新生态 - 广东创新资源高度集中于企业，90%以上的创新型企业为本土企业，90%以上的研发机构、人员、资金及发明专利集中在企业[2] - 差异化考核和容错机制为国资创投松绑，"投早投小投科技"成为各地共识，东莞元生智能凭借纸盒模型获200万元创业投资[4][5][6] - 全省研发经费投入、高新技术企业数量等主要科技指标稳居全国第一，"深圳-香港-广州"科技集群连续5年全球创新指数第二[4] 企业创新案例 - 励丰文化通过沉浸式技术赋能文旅产业，在演出剧场还原历史情境，推动城乡夜经济发展[3] - 小马智行无人网约车进入量产前夜，通过创新制度设计和数据检测实现比人工驾驶"安全一个数量级以上"[3] - 视源电子三大拳头产品（液晶显示主控板卡、交互智能平板、智能会议平板）全球领先，全球每三台电视机就有一块其主板[3] - 三环集团突破MLCC技术，实现90%产品规格国产化，推动高端电子元件产业链发展[4] 政府支持体系 - 东莞松山湖管委会为逸动科技建专用码头，体现"无事不扰，有事必到"服务原则[7] - "粤商·省长面对面协商座谈会"形成固定制度，深圳成立全国首个人工智能（机器人）署并全球招聘CTO[8] - 广东连续多年获评全国最佳营商环境省份，新设民营经济发展局系统性服务民企[8] 产业转型升级 - 出口结构从服装家具家电"老三样"转向新能源汽车、锂电池、光伏产品"新三样"[10] - 熠日科技灯光产品获欧美客户接受关税溢价，中集模块化建筑技术使项目周期缩短50%、建筑垃圾减少50%[10][11] - 全省经营主体总量突破1900万户居全国第一，常住人口达1.278亿年增74万人[13] 人才战略实施 - "百万英才汇南粤"活动提供超120万个岗位，开展4000多场招聘[12] - 胜宏科技配置900多套低价商品房解决员工住房，提供优质教育资源并全球精准猎才[13] - 利元亨智能装备通过"技术立业、苦练内功"理念培养人才，90后科研人员三年晋升子公司总经理[13]

模块化集成建筑行业 - 模块化集成建筑是推动建筑业转型升级和高质量发展的重要技术 广泛应用于公寓、酒店、学校、安置房等场景 [1] - 行业优势包括工厂预制率高(达95%)、建设周期缩短50%、减少50%以上建筑垃圾 具有高效和绿色特性 [6] - 模块化建筑在交付周期短、施工条件有限、标准化高的项目中具有经济性优势 [6] 中集模块化建筑公司 - 公司2004年将集装箱技术延伸至建筑领域 已落地20多个国家和地区 累计交付超200个项目 [5] - 核心技术为钢混模块技术体系 结合钢结构连接节点与混凝土剪力墙结构 支持40层建筑且寿命达50年 [5] - 典型案例包括澳大利亚宜必思酒店(252模块4个月交付)和冰岛酒店(78模块9天吊装) [6][7] 全球化战略与市场拓展 - 采用"国内生产、海外组装"模式 在人力成本控制和运输效率上具比较优势 [6] - 重点拓展中东和东南亚市场 近期签约沙特利雅得地球精品酒店项目 [8] - 海外客户复购率高 核心考量因素为快速投产经营能力 [7]

模块化建筑技术 - 模块化建筑采用工厂预制方式 95%的工序在工厂完成 包括内部装修和外部幕墙组装 [1][9] - 建筑模块通过海运运输到目的地 现场拼接时间大幅缩短 如冰岛酒店项目仅用9天完成搭建 [1][13] - 钢混模块技术体系兼具钢结构稳固性和工业化生产优势 最高可达40层 满足50年永久性建筑标准 [9] 项目案例 - 香港科技园InnoCell人才公寓为香港首个永久性高层模块化建筑 面积15300平方米 旨在吸引科技创新人才 [3] - 澳大利亚珀斯宜必思酒店采用252个预制模块 现场吊装交付仅4个月 比传统方法缩短2-3年工期 [9] - 江门新会中集集装箱项目展示多样化应用 包括数据中心 单人公寓和污水处理装置等 [6] 海外市场拓展 - 中集模块化建筑已进入20多个国家 交付200多个项目 包括极地科考站等特殊场景 [13] - 冰岛采购商因建造效率高重复下单 中东市场取得突破 签约沙特利雅得地球精品酒店项目 [13] - 公司计划进一步拓展中东和东南亚市场 强化全球业务布局 [13] 行业优势 - 模块化建筑解决极端环境建造难题 如冰岛项目克服日照和温度限制 [13] - 标准化生产使成本可控 江门项目展示集装箱模块的快速组合能力 [6] - 技术创新推动建筑工业化 香港项目验证高层永久建筑的可行性 [3][9]

中东区域业务拓展 - 中东区域是公司当前海外业务拓展的重点区域之一 已成立中东区域总部公司 [1] - 公司正在与海湾六国积极拓展战略性合作机会 [1] 能源领域机会 - 中东国家对天然气供应设施建设的推进将为公司天然气储运装备及工程带来新增量机会 [1] - 大规模可再生电力装机推动下 绿氢、储能领域存在巨大发展潜力 [1] 近期订单成果 - 中集车辆DTB·水泥搅拌车业务集团向中东地区批量交付搅拌车 [1] - 中集安瑞科旗下荆门宏图与沙特SABIC签订多个4750立方米丁二烯球罐项目订单 总金额超6000万元 [1] - 中集模块化建筑成功签约沙特地球精品酒店项目 总建筑面积1.1万平方米 由104个模块组成 [1]

公司业务情况 - 2024 年海工板块营业收入同比增长 58%至 166 亿元，净盈利 2.24 亿元；截至 2025 年一季度末，累计持有在手订单价值 63 亿美元，油气业务占比三分之二 [3] - 中美关税共识或带来“抢出口”机遇，利于消化集装箱行业库存和获取短期订单，但面临政策不确定性风险 [3] - 2025 年第一季度中集安瑞科收入同比增长 24.2%至 57.65 亿元，归母净利润同比增长；清洁能源分部收入同比大幅增长 33.4%至 43.42 亿元，水上清洁能源业务收入 13.06 亿元，同比猛增 80.0%；化工环境分部收入 5.70 亿元，同比增长 1.4%；液态食品分部收入同比增长 4.3%至 8.53 亿元；截至一季度末手持订单达 283 亿元 [3][4] - 中集安瑞科湛江 5 万吨级绿色甲醇工程预计今年四季度投产，二期 20 万吨级项目同步推进；IMO 净零框架 2027 年生效将对绿色甲醇应用有积极影响，公司已取得市场对接实质性进展 [5] - 模块化建筑业务有施工效率高、成本有竞争优势等优势，但受金融配套、工会抵触、成本及政策支持力度等因素制约；受益于住房短缺、基建升级和数据中心产业发展机遇，中集品牌在该领域有全球领先影响力 [6][7] 公司发展战略 - 未来围绕聚力高质量发展、构建增长新动能两大核心战略展开，推进资产结构优化，聚焦核心产业，在新兴战略领域完成前瞻布局，更注重盈利水平与发展质量 [7] 公司债务管理 - 截至 2024 年末，集团将美元币种债务全部置换为境内人民币、离岸人民币或港币债务，综合债务成本明显下降；2024 年年末有息负债规模从年中 460 余亿元压降至 390 亿元；今年将采取积极资产负债管理措施，协同管控债务规模与结构，改善整体债务成本 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总收入增长4%至1.954亿美元，调整后EBITDA增长3%至7450万美元 [5][14] - 第一季度销售和行政费用增长1%至5090万美元，利息费用减少450万美元至820万美元，有效税率从23.6%升至24.6% [18] - 年初至今现金流为5400万美元，上年同期为5900万美元，租赁设备采购为1200万美元，上年同期为7900万美元 [18][19] - 公司更新全年财务展望，预计总收入在9.2亿 - 9.6亿美元之间，调整后EBITDA在3.43亿 - 3.55亿美元之间，租赁设备资本支出在1.15亿 - 1.25亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 移动模块化业务 - 调整后EBITDA增长10%至4760万美元，总收入增长3%至1.319亿美元，租赁收入增长3%，租赁相关服务收入增长22%，销售收减少11% [14] - 租赁利润率从57%升至60%，平均机队利用率为74.6%，上年同期为78.7%，月每租赁单位收入增长8%至831美元，过去十二个月新发货的平均月每单位收入增长12%至11.94美元 [14][15] - Mobile Modular Plus收入从720万美元增至860万美元，现场相关服务收入从320万美元增至410万美元 [16] 便携式存储业务 - 调整后EBITDA为860万美元，较上年减少25%，租赁收入减少13%至1610万美元，租赁利润率从87%降至84% [16][17] - 平均租赁设备数量减少10%，季度平均利用率为60.2%，上年同期为69.8% [17] TRS RenTelco业务 - 调整后EBITDA为1790万美元，较上年减少3%，总收入增加130万美元或4%至3500万美元，租赁收入略有增长 [17] - 季度平均利用率为61.6%，上年同期为56.5%，租赁利润率从36%升至40%，销售收入增长17%至800万美元，毛利为370万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内收入占公司业务的95%以上，公司对今年下半年的潜在需求强度和上行空间持谨慎态度，建筑行业项目出现延迟和取消情况，可能对模块化和便携式存储业务产生负面影响 [20] - 过去三年McGrath国际收入占比在24%左右，均来自TRS业务，关税可能削弱TRS部分国际交易的经济吸引力 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点仍在模块化业务，致力于成为客户的解决方案提供商，将继续发展Mobile Modular Plus、现场相关服务和定制销售业务，扩大新地理区域市场，并拥有强大的并购管道 [11] - 公司拥有弹性商业模式，广泛的客户基础和经常性租赁收入提供稳定性，若需求下降，可降低费用和租赁设备资本支出以改善现金流 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年关税对业务影响有限，公司拥有机队，运营和维修材料成本增加不显著，部分材料已提前采购，对中国关税的敞口也有限 [9] - 目前公司项目活动水平良好，但担心下半年市场中部分公司因关税、成本、经济增长和政府支出削减等不确定性而放缓新项目启动 [10] - 第一季度业务表现稳健，第二季度前景乐观，预计关税和贸易政策干扰对2025年财务表现影响相对有限，但整体经济不确定性可能导致下半年租赁和销售项目延迟或减少 [22] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提醒，管理层发言中包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，实际结果可能与预期有重大差异，重要影响因素已在公司Form 10 - K和其他SEC文件中披露 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：移动模块化业务教育租赁订单流情况如何？ - 第一季度教育租赁预订量略少，但4月开始有更多订单，教育业务资金和需求情况未变，与一般建筑活动关联不大，预计全年表现良好，下季度会有更多报告 [27][28] 问题2：移动模块化业务商业项目规模情况如何？ - 大型项目进展稳定，小型项目存在更多不确定性，市场活动水平良好，但部分客户在下半年行动可能会更谨慎 [30] 问题3：新发货月每单位收入增长出现轻微减速，如何评价定价环境？ - 公司在定价方面表现良好，该指标增长反映了基本单位定价的健康变动和合同中增加服务，且新设备定价高于旧设备，机队更替有机会提高每单位收入 [34][35][36] 问题4：新发货月每单位收入与总机队每租赁单位收入差距超40%，如何看待？ - 这种差距合理，机队更替可重置定价带来收入提升，但当前商业建筑市场低迷，租赁设备数量减少是挑战 [37][38] 问题5：TRS业务租赁收入增长的需求趋势和背后原因是什么？ - 并非偶然现象，此前表现较弱的半导体和计算机业务本季度大幅增长，客户延迟的项目开始启动，预计该趋势将持续 [39][40] 问题6：公司下调全年指引的原因是什么？ - 目前情况多变，2月时公司对年初业务开局感觉良好，但4月关税政策的猜测、宣布和变动带来更多不确定性，虽公司业务未出现明显取消或延迟情况，但担心客户决策和项目启动会变慢，影响公司收入 [43][44][45] 问题7：TRS业务第一季度增长能否持续到下半年？ - 该业务开局良好，前三个半月业务势头稳健且广泛，但下半年存在未知影响，需保持谨慎，该业务租赁期限短、周转快，7月会有更明确看法 [48][49][50] 问题8：便携式存储业务未来几个季度利润率如何变化？ - 第一季度表现符合预期，租赁相关服务利润率面临压力，行业内部分企业通过调整交付费用等竞争，公司会采取措施保护整体租赁定价，未来几个季度利润率情况预计与当前相符，公司将努力逐步改善 [52][53][54] 问题9：如何管理便携式存储设备利用率，是否考虑出售设备？ - 公司拥有高质量机队，设备使用寿命长，无需短期内采取紧急行动，虽多地设备数量可能过剩，但会努力投入使用，利用率低时会考虑出售 [55][57][59] 问题10：是否会加速翻新现有设备而非购置新设备？ - 从自由现金流角度看，这是公司首选运营方式，总体方法与2月表述无变化 [60] 问题11：若关税影响扩大，是否会拖累指引下限，修订范围是否已考虑额外疲软因素？ - 公司此前已分析需求、成本等方面受关税影响情况，2025年影响有限，部分成本影响在下半年，主要担忧是宏观不确定性使客户决策和项目启动变慢，目前看法较2月更谨慎 [61][62][63] 问题12：Mobile Modular Plus业务运营进展、市场接受度和客户需求情况如何？ - 客户对公司产品接受度良好，公司能灵活满足客户需求，销售团队在将产品融入租赁业务方面取得进展，且会持续推进 [67][68] 问题13：销售团队如何适应市场项目情况，是否会加强对Modular Plus或现场相关业务的关注？ - 销售团队能积极应对大小项目，人员积极性高，会努力拓展业务 [69][70] 问题14：现场相关服务在模块化业务量下滑情况下仍快速增长的原因是什么？ - 现场相关服务在项目中占比可观，收入确认与项目开始和结束有关，部分服务在项目结束时也可确认收入 [71][72] 问题15：客户犹豫情绪是否会降低Modular Plus和现场相关业务收入的潜在增长率？ - 若新发货速度放缓，会使这些业务增长更具挑战，但这是长期举措，公司认为从长远看会有积极发展 [73][74][75] 问题16：2025年地理扩张的重点、有机和并购驱动情况如何？ - 地理扩张是今年重点，虽今年收入增长有限，但会投入基础设施，大部分可控扩张是有机的，合适的并购机会也会考虑 [76][77] 问题17：公司并购管道情况如何，如何结合现金使用和杠杆情况看待？ - 市场有较大机会，公司与行业内潜在交易对象有沟通，希望在2025年完成部分交易，当前杠杆水平适合进行明智的并购 [85][86] 问题18：公司人才招聘情况如何，对人才水平是否满意？ - 去年因并购搁置部分招聘，并购终止后恢复招聘，市场情况良好，能招到所需人才，对候选人质量满意 [88]