⑦纽约尾盘，美元指数跌0.13%报98.09，离岸人民币对美元涨43个基点报7.1805； ⑧伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨1.37%报33835.00美元/吨，LME期锌涨0.97%报2815.50美元/吨， LME期铅涨0.63%报2007.00美元/吨，LME期铜跌0.06%报9670.50美元/吨； ⑨美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2.04个基点报3.728%，3年期美债收益率涨1.94个基点报 3.689%，5年期美债收益率涨1.90个基点报3.792%，10年期美债收益率涨2.62个基点报4.252%，30年期 美债收益率涨0.80个基点报4.828%； ⑩欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率涨2.1个基点报4.544%，法国10年期国债收益率跌1.6个 基点报3.294%，德国10年期国债收益率跌2个基点报2.628%，意大利10年期国债收益率跌2.4个基点报 3.420%，西班牙10年期国债收益率跌2.8个基点报3.198%。 ①美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.51%，标普500指数跌0.08%，纳指涨0.35%； ②大型科技股多数上涨，苹果涨超3%，英伟达涨0.75%， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月30日央行连续净投放资金面均衡偏松，债市明显回暖，转债市场主要指数集体收跌，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，且对国内外各类债市要闻、资金面情况、债市动态等进行了详细分析 [1] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 中共中央政治局7月30日召开会议决定10月召开二十届四中全会，强调做好下半年经济工作要保持政策连续性稳定性等，落实积极财政政策和适度宽松货币政策等 [3] - 7月23日中共中央召开党外人士座谈会，习近平强调做好下半年经济工作要坚持稳中求进等，努力完成全年目标任务 [4] - 7月30日国务院新闻办发布会称中央财政今年初步安排育儿补贴资金预算900亿元左右，中央总体承担约90% [4][5] - 国家发改委7月30日就政府投资基金布局规划和投向相关文件征求意见，要加强指导防止同质化竞争等 [5] - 交易商协会发布通知自2025年8月11日起规范银行间债券市场簿记建档发行及承销工作 [6] 国际要闻 - 美东时间7月30日美联储连续五次会议按兵不动，联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%，鲍威尔给9月降息预期降温 [7] - 7月30日美国公布二季度实际GDP年化季环比初值3%好于预期，PCE物价指数2.5%，通胀反弹使美联储利率政策更谨慎 [8][9] 大宗商品 - 7月30日WTI原油涨1.36%报70.99美元/桶，布伦特原油涨1.47%报73.47美元/桶，COMEX黄金期货跌1.72%报3266.90美元/盎司，NYMEX天然气价格收跌1.89%至3.016美元/盎司 [10] 资金面 公开市场操作 - 7月30日央行开展3090亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1505亿元逆回购到期，单日净投放资金1585亿元 [12] 资金利率 - 7月30日央行连续净投放，资金面均衡偏松，主要回购利率继续下行，如DR001下行4.81bp至1.315%，DR007下行4.67bp至1.518%等 [13][14] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：7月30日债市明显回暖，10年期国债活跃券250011收益率下行2.75bp至1.7200%，10年期国开债活跃券250210收益率下行3.25bp至1.8040% [16] - 债券招标情况：公布了25农炭21（增11）、25农炭09（增12）、25农炭20（增11）的发行规模、中标收益率等信息 [17] 信用债 - 二级市场成交异动：7月30日1只产业债“H0阳城04”成交价格涨超747% [17] - 信用债事件：涉及泛海控股、南通三建等多家公司的资产冻结、失信、取消发行、评级调整等情况 [18] 可转债 - 权益及转债指数：7月30日A股三大股指涨跌不一，上证指数收涨0.17%，深证成指、创业板指分别收跌0.77%、1.62%；转债市场主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.08%、0.01%、0.19% [20] - 转债跟踪：包括恒隆地产上半年业绩、紫光芯盛偿付款项、天23转债提议下修转股价格等多则转债相关公告 [23][24] 海外债市 - 美债市场：7月30日各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行8bp至3.94%，10年期美债收益率上行4bp至4.38%等 [26][27] - 欧债市场：7月30日英国10年期国债收益率下行4bp，德、法、意、西10年期国债收益率分别上行2bp、1bp、2bp和3bp [29][30] - 中资美元债每日价格变动：截至7月30日收盘，龙湖集团、绿城中国等部分债券有涨幅，中通快递、正荣地产等部分债券有跌幅 [31]

美联储利率决议 - 美联储第五次维持利率不变 将基准联邦基金利率维持在4 25%-4 5%之间 投票结果为9比2 两名理事反对[3] - 美联储主席鲍威尔强调保持长期通胀预期稳定 防止一次性物价上涨演变为持续通胀 未对9月会议做出决定[3] - 华尔街对9月降息预期减弱 先锋集团经济学家认为美联储将在9月和年底各降息一次 因就业市场可能走软[3] 美国经济数据 - 美国第二季度GDP年化增长3% 高于预期的2 3% 较第一季度收缩0 5%显著改善[4] - 前圣路易斯联储总裁布拉德称美联储利率高于通胀和劳动力数据支持的水平 今年不作为未产生效果[4] 债券市场动态 - 美债收益率全线上行 2年期涨8BPs至3 94% 10年期涨6BPs至4 324% 30年期涨3BPs至4 89% 2-10年期利差收窄至44BPs[1] - 欧债收益率小幅波动 10年期德债微涨0 2BP至2 708% 意债跌1 7BP至3 535% 法债涨0 2BP至3 363%[5] - 日债收益率跟随美债上行 2年期涨0 6BP至0 829% 10年期涨1 5BP至1 573% 30年期涨1 9BP至3 094%[7] 贸易与商品市场 - 美国对韩国出口关税定为15% 并对铜征收50%关税 铜价盘后暴跌18% 自由港麦克墨伦和南方铜业股价分别跌10%和6%[4] - 桑坦德银行指出关税影响经济的时间长于预期 企业和消费者提前抢购进口商品打乱正常消费模式[4] 债券发行计划 - 美国财政部将发行1800亿美元债券 包括950亿4周短债和850亿8周短债 周五无发行安排[7]

美国股市 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.47%报44901.92点，标普500指数涨0.4%报6388.64点，纳指涨0.24%报21108.32点 [1] - 大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超3%，微软涨0.55%，谷歌涨0.53%，苹果涨0.06%，英伟达跌0.14%，脸书跌0.3%，亚马逊跌0.34% [1] - 中概股多数下跌，陆控跌超12%，小赢科技跌超10%，大全新能源跌约7%，小马智行涨近5%，水滴公司涨近4% [1] 欧洲股市 - 欧洲主要股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.32%报24217.5点，法国CAC40指数涨0.21%报7834.58点，英国富时100指数跌0.2%报9120.31点 [1] 贵金属市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.04%报3338.50美元/盎司，COMEX白银期货跌2.29%报38.33美元/盎司 [1] 原油市场 - 美油主力合约收跌1.45%，报65.07美元/桶，周跌1.48%；布伦特原油主力合约跌1.11%，报67.60美元/桶，周跌2.42% [1] 外汇市场 - 纽约尾盘，美元指数涨0.19%报97.67，离岸人民币对美元收盘报7.1681 [1] 基本金属市场 - 伦敦基本金属全线下跌，LME期锡跌1.40%报34140.00美元/吨；LME期镍跌1.29%报15265.00美元/吨；LME期铜跌0.82%报9796.00美元/吨；LME期铝跌0.60%报2631.00美元/吨；LME期锌跌0.51%报2829.00美元/吨；LME期铅跌0.10%报2020.50美元/吨 [1] 债券市场 - 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.91个基点报3.928%，3年期美债收益率涨0.27个基点报3.872%，5年期美债收益率跌1.23个基点报3.948%，10年期美债收益率跌0.99个基点报4.388%，30年期美债收益率跌1.03个基点报4.930% [1] - 欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨1.3个基点报4.633%，法国10年期国债收益率涨0.7个基点报3.383%，德国10年期国债收益率涨1.4个基点报2.713%，意大利10年期国债收益率涨0.2个基点报3.550%，西班牙10年期国债收益率涨0.8个基点报3.311% [1]

全球股市表现 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%，标普500指数涨0.78%，纳指涨0.61% [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.83%，法国CAC40指数涨1.37%，英国富时100指数涨0.42% [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数上涨，英伟达涨超2%，脸书涨逾1%，亚马逊涨0.36%，特斯拉涨0.14%，微软涨0.12%，苹果跌0.12%，谷歌跌0.58% [1] 中概股表现 - 中概股多数上涨，脑再生涨逾8%，小马智行涨超8%，世纪互联涨逾8%，陆控涨超7%，文远知行涨逾5%，万国数据涨超4% [1] - 跌幅方面，大全新能源跌逾5%，新濠博亚娱乐跌超2%，蔚来跌逾2%，晶科能源跌超1% [1] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.34%报3397.50美元/盎司，COMEX白银期货跌0.09%报39.52美元/盎司 [1] - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨0.17%，报65.42美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.10%，报68.66美元/桶 [1] - 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME期锡涨2.48%报34750.00美元/吨，LME期铅涨0.87%报2028.50美元/吨，LME期铜涨0.14%报9933.50美元/吨 [1] 外汇市场 - 纽约尾盘，美元指数跌0.15%报97.20，离岸人民币对美元收盘报7.1520 [1] 债券市场 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.03个基点报3.870%，3年期美债收益率涨4.74个基点报3.824%，5年期美债收益率涨4.22个基点报3.926%，10年期美债收益率涨3.58个基点报4.380%，30年期美债收益率涨1.95个基点报4.938% [1] - 欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨6.5个基点报4.632%，法国10年期国债收益率涨3.6个基点报3.298%，德国10年期国债收益率涨4.9个基点报2.636%，意大利10年期国债收益率涨2.8个基点报3.459%，西班牙10年期国债收益率涨2.5个基点报3.225% [1]

全球股市与债市动态 - 受美日达成贸易协议提振，全球股市大涨，市场避险情绪消退，投资者转向股市导致美债收益率小幅走高 [1] - 2年期美债收益率上涨5BPs至3.88%，10年期美债收益率上涨5BPs至4.4%，30年期美债收益率上升5BPs至4.95% [1] - 欧洲股市上涨，债市下跌，10年期德债收益率涨6.7BPs至2.666%，10年期意债收益率涨5.6BPs至3.511%，10年期法债收益率涨5.5BPs至3.32% [4] - 英债收益率微涨，2年期英债收益率涨0.2BP至3.895%，10年期英债收益率涨0.1BP至4.642%，30年期英债收益率涨4.8BPs至5.516% [4] - 亚太市场方面，澳债收益率全线上扬，10年期澳债收益率涨3.6BPs至4.332%，15年期澳债收益率涨4.2BPs至4.592% [4] 美联储货币政策与经济数据 - 市场焦点转向美联储7月29日-30日货币政策会议，普遍预期美联储将维持利率不变 [3] - 美国6月通胀率升至2.7%，高于5月的2.4%，鲍威尔在会议上未透露经济前景细节，而是专注于银行业监管 [3] - 6月成屋销售下滑至去年9月以来最慢速度，全美成屋销售价格中值升至43.53万美元的历史高位 [3] - 4月成屋销售经季节性调整后折合成年率为393万套，较5月下降2.7%，低于经济学家预期的401万套 [3] 美债发行与市场预期 - 美国财政部将发行3期债券共2010亿美元，包括4周和8周短债分别发行950亿和850亿美元，以及10年期通胀保值债券210亿美元 [8] - 高盛预计需净发行6000亿至6500亿美元短债补充财政部账户，摩根大通预计本季度将达到6670亿美元 [8] - 第二季度美国财政部实际净融资需求达5140亿美元，比2月最初估计高出3910亿美元 [9] - 特朗普倾向于发行短期国债，财政部长贝森特支持增加短期国债发行 [9] 日债与其他市场表现 - 受日美贸易协议及日本首相辞职传闻影响，日债收益率整体上行，10年期日债收益率盘中触及1.6010%，收盘涨9.1BPs至1.594% [8] - 2年期日债收益率涨8BPs至0.833%，5年期日债收益率大涨10.5BPs至1.124%，30年期日债收益率涨5.1BPs至3.134% [8] 经济前景与市场观点 - 凯投宏观认为美国经济将经受住全球贸易战考验，标准普尔500指数可能进一步上涨，但特朗普的不可预测做法可能引发股市下跌 [4]

美国股市表现 - 道指跌0 32%报44342 19点 标普500指数跌0 01%报6296 79点 纳指涨0 05%报20895 66点 [1] - 大型科技股涨跌互现 奈飞跌超5% 亚马逊涨超1% [1] - 热门中概股多数上涨 京东涨超3% 阿里巴巴 哔哩哔哩 网易涨超2% 理想汽车涨超1% [1] 欧洲股市表现 - 德国DAX指数跌0 33%报24289 51点 法国CAC40指数涨0 01%报7822 67点 英国富时100指数涨0 22%报8992 12点 [1] 贵金属及原油市场 - COMEX黄金期货涨0 30%报3355 50美元/盎司 COMEX白银期货涨0 32%报38 43美元/盎司 [1] - 美油主力合约收跌0 30%报66 03美元/桶 布伦特原油主力合约跌0 42%报69 23美元/桶 [1] 外汇及基本金属市场 - 美元指数跌0 18%报98 46 离岸人民币对美元上涨37个基点报7 1810 [1] - LME期锌涨3 18%报2824 00美元/吨 LME期铝涨2 33%报2638 00美元/吨 LME期铅涨1 95%报2011 50美元/吨 LME期铜涨1 32%报9794 50美元/吨 LME期锡涨1 03%报33355 00美元/吨 LME期镍涨0 99%报15245 00美元/吨 [1] 债券市场表现 - 2年期美债收益率跌3 32个基点报3 8628% 3年期美债收益率跌3 92个基点报3 8329% 5年期美债收益率跌4 92个基点报3 9395% 10年期美债收益率跌3 98个基点报4 4095% 30年期美债收益率跌2 49个基点报4 9823% [1] - 英国10年期国债收益率涨1 9个基点报4 672% 法国10年期国债收益率涨1 9个基点报3 396% 德国10年期国债收益率涨2 1个基点报2 693% 意大利10年期国债收益率涨1 6个基点报3 548% 西班牙10年期国债收益率涨2个基点报3 308% [1]

美国通胀数据与美债市场 - 投资者密切关注即将公布的美国6月通胀数据，该数据可能影响美联储下一步政策动向 [1] - 周二盘前美债收益率走势分化：2年期涨2.1BPs至3.919%，10年期跌0.4BP至4.423%，30年期跌1.4BP至4.959% [1] - 经济学家预测6月总体通胀率将从5月2.4%升至2.7%，核心通胀率从2.8%升至3.0% [4] 通胀趋势与政策影响 - 核心通胀率从1月3.3%降至5月2.8%，但仍高于美联储2%目标 [4] - 若通胀显著低于预期，可能促使特朗普施压美联储降息 [4] - 6月CPI同比预计涨2.6%（前值2.4%），环比或涨0.3%，为1月以来最大涨幅 [4] 关税与市场反应 - 若关税效应在6月CPI中显现，可能引发美债抛售 [5] - 摩根大通CEO指出关税和贸易不确定性是经济主要风险之一 [5] - 美联储担忧关税可能同时推高物价和抑制经济，形成政策两难 [5] 欧洲市场动态 - 欧盟威胁反制美国关税，10年期德债收益率跌2.3BPs至2.707%，意债跌2.8BPs至3.591% [7] - 英国2年期国债收益率跌0.9BP至3.812%，10年期跌2.6BPs至4.574% [7] - 英国政府债务接近GDP的100%，财政大臣将公布经济增长恢复措施 [7] 亚太市场表现 - 日元对瑞士法郎跌至历史新低，对欧元跌至1年低点，因日本经济减速担忧加剧 [7] - 10年期日债收益率涨1.3BP至1.583%，30年期涨2.2BPs至3.174%（历史新高） [8] - 美国财政部计划发行700亿美元6周期短债 [9]

美国股市 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.2%，标普500指数涨0.14%，纳指涨0.27% [1] - 大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超1%，谷歌涨0.76%，脸书涨0.48%，亚马逊涨0.3%，微软跌0.06%，英伟达跌0.52%，苹果跌逾1% [1] - 中概股多数上涨，金山云涨近10%，蔚来涨超7%，腾讯音乐涨逾4%，哔哩哔哩涨超4%，理想汽车涨逾3% [1] - 中概股跌幅方面，新东方跌超2%，拼多多跌逾2% [1] 欧洲股市 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.39%，法国CAC40指数跌0.27%，英国富时100指数涨0.64% [1] 贵金属与原油 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.35%报3352.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.40%报38.41美元/盎司 [1] - 国际油价普遍下跌，美油主力合约收跌2.37%，报66.83美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.82%，报69.08美元/桶 [1] 外汇与基本金属 - 纽约尾盘，美元指数涨0.24%报98.11，离岸人民币对美元上涨14个基点报7.1722 [1] - 伦敦基本金属收盘全线下跌，LME期铅跌0.82%报2005.00美元/吨，LME期镍跌0.88%报15065.00美元/吨，LME期铜跌0.18%报9643.50美元/吨 [1] 债券市场 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.99个基点报3.896%，3年期美债收益率涨1.67个基点报3.869%，5年期美债收益率涨1.58个基点报3.985%，10年期美债收益率涨2.40个基点报4.433%，30年期美债收益率涨3.21个基点报4.978% [1] - 欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌2.2个基点报4.598%，法国10年期国债收益率涨2个基点报3.430%，德国10年期国债收益率涨0.6个基点报2.727%，意大利10年期国债收益率涨2.2个基点报3.590%，西班牙10年期国债收益率涨1.1个基点报3.339% [1]

报告核心观点 - 7月10日资金面边际收敛，主要回购利率均小幅上行；多重利空影响下，债市明显走弱；转债市场跟随权益市场有所上行，转债市场个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 [1] 债市要闻 国内要闻 - 上交所面向投资端机构召开科创板“1+6”政策宣介会，后续将加强与市场主体沟通交流和政策宣贯，推动科创板改革措施走深走实 [3] - 国家发改委表示要锚定2035年基本实现新型城镇化目标，以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入 [3] 国际要闻 - 7月10日，美联储理事沃勒重申当前联邦基金利率过于具有限制性，可能在本月底美联储会议上支持降息 [4] 大宗商品 - 7月10日，WTI 8月原油期货收跌2.19%，报66.88美元/桶；布伦特9月原油期货收跌2.2%，报68.64美元/桶；COMEX黄金期货涨0.38%，报3333.67美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨4.96%至3.365美元/盎司 [6] 资金面 公开市场操作 - 7月10日，央行开展900亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量900亿元，中标量900亿元，当日有572亿元逆回购到期，单日净投放资金328亿元 [8] 资金利率 - 7月10日，资金面边际收敛，DR001上行0.56bp至1.323%，DR007上行1.78bp至1.495% [9] 债市动态 利率债 现券收益率走势 - 7月10日，受股市向好、资金面收敛及传闻影响，债市走弱，10年期国债活跃券250011收益率上行1.45bp至1.6595%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.40bp至1.7380% [11] 债券招标情况 - 7月10日有多只债券进行招标，如25贴现国开清发02期限185D，发行规模20亿元，中标收益率1.3908%等 [13] 信用债 二级市场成交异动 - 7月10日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，“H1碧地02”跌超34%，“23亦庄06”涨超11%；1只城投债成交价格偏离幅度超10%，“20泗阳佳鼎债”跌超18% [14][15] 信用债事件 - 龙光集团21笔境内债券重组方案全部通过；蓝创建设因债券非市场化发行被出具警示函等多家公司有相关信用债事件 [16] 权益及转债市场 权益及转债指数 - 7月10日，A股震荡攀升，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.48%、0.47%、0.22%，全天成交额1.52万亿元；转债市场跟随权益市场上行，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.40%、0.40%、0.45%，成交额683.77亿元 [17] 转债跟踪 - 7月10日，志特转债公告将提前赎回；洪城转债公告即将满足提前赎回条件 [19] 海外债市 美债市场 - 7月10日，2年期美债收益率保持3.86%不变，其余各期限美债收益率普遍上行，10年期美债收益率上行1bp至4.35%；2/10年期美债收益率利差扩大1bp至49bp；5/30年期美债收益率收窄2bp至93bp；美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.34% [20][21][22] 欧债市场 - 7月10日，英国10年期国债收益率保持不变，德国、法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行3bp、4bp、4bp和1bp [23] 中资美元债每日价格变动 - 截至7月10日收盘，远洋地产宝财川有限等多家中资美元债有价格变动，如远洋地产宝财川有限日变动12.7%等 [25]