博览会概况 - 韩国首尔电商博览会于2025年9月11日至13日举行 展馆划分为韩国电子服务平台馆 韩国K-Life Style馆 产品源头工厂馆三大特色区域 涵盖韩国电商核心领域 [1] - 博览会系统整合平台服务 支付体系 物流配送 仓储管理 包装设计至精准选品的全链路解决方案 主办方为参展企业定制全渠道营销推广策略 [3] - 2026年9月17日至19日将继续举办该博览会 [6] 中韩合作 - 协会已与中国日用百货商品交易会建立长期紧密合作伙伴关系 双方在展会互推 资源共享 商贸对接等领域持续深化合作 [3] - 协会在中韩商贸合作中持续发挥桥梁纽带作用 [3] 中国企业参与 - 义乌市中国小商品城商会组织"好商·好品"展第八期品牌出海韩国站 共设50个展位 吸引100余家义乌企业参与 [5] - 行业内6家头部饰品工厂展商联合打造专属展厅 集中呈现领域内优质产品与前沿趋势 [6] - 山东兰华集团作为中国电商行业佼佼者亮相3号展馆 [6] 展会价值 - 博览会为企业提供全链路资源整合与精准对接 为企业出海保驾护航 [3] - 成为企业拓展国际市场 提升品牌全球影响力的关键契机 [6] - 激发行业创新活力 促进全球电商企业合作共赢 推动产业持续发展 [6]

拉美国家关税政策调整 - 墨西哥政府将低值进口商品关税提高至33.5% [1] - 厄瓜多尔对低值进口商品征收20美元固定关税 智利计划废除41美元以下商品免税政策 [1] - 乌拉圭正在讨论新的关税方案 [1] 中国电商平台市场表现 - SHEIN在巴西用户数量增长2.5倍 在阿根廷市场用户暴涨43倍 [3] - 即使在政策收紧后 巴西市场用户数量仍持续上升 [3] - 电商平台通过本地化生产应对政策变化 SHEIN在巴西建立合作工厂 [3] - Temu恢复对美国市场出口 显示平台具备消化政策冲击的能力 [3] 拉美与中国经贸关系 - 过去25年间中南美洲与中国贸易额扩大40倍 [4] - 2023年12个南美国家中有6个对华贸易额超过对美贸易额 [4] - 中国是拉美地区粮食、矿产和能源的主要购买方 [4] - 电商平台成为拉美年轻人接触中国制造的重要窗口 [4] 政策影响分析 - 高关税政策主要打击拉美本地消费者 导致生活用品价格大幅上涨 [3] - 本地零售商并未从政策中显著受益 消费者普遍不满 [3] - 美国取消800美元以下商品免税导致全球邮政网络崩溃81% [6] - 政策最终形成消费者多付费、政府收税、电商继续扩张的三输一赢局面 [6] 地缘政治因素 - 墨西哥宣布加税时间点恰好在特朗普威胁对墨西哥加征30%关税前几天 [3] - 墨西哥政策出台后 特朗普将惩罚性关税推迟90天 [3] - 美国对购买俄罗斯石油、威胁美元结算及挑战美国产业利益的国家实施关税制裁 [6]

港股市场表现 - 中国黄金国际股价涨近7%再创新高 核心产品产量进度超年度指引一半 甲玛矿未来扩产潜力较大 [1] - 泡泡玛特股价涨近2% 公司新品瞬间售罄 上半年业绩持续高增 [1] - 美图公司股价涨超7% 正式进入MSCI中国指数 大摩看好公司长期增长潜力 [1] - 中烟香港股价涨近6.5%刷新上市新高 上半年业绩延续稳健增长 作为中烟国际指定境外平台外延拓展空间可期 [1] - 中海石油化学股价跌超1% 中期股东应占溢利同比减少6.74% 尿素销售价格同比较大幅度降低 [1] - 中国智能交通盈喜后股价涨超42% 预计中期取得股东应占溢利约3.61亿元 [1] - Keep绩后股价跌近5% 上半年成功实现扭亏为盈 公司战略转型全面聚焦AI [1] - 西部水泥绩后股价涨近6.5% 中期股东应占溢利同比增加93.4% 海外市场销量高增 [1] - 中软国际绩后股价涨超4% 公司上半年纯利同比增超10% 鸿蒙5终端设备数量突破1200万台 [1] - 双登股份首挂上市高开33% 集团在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一 [2] 美股市场表现 - 蔚来股价跌3.94% 获花旗给予目标价8.1美元并列出五大买入理由 [3] - 房多多股价涨28.28% 贝壳股价涨1.57% 上海优化房地产政策通过放宽限购、加大金融支持和税收优惠等措施刺激市场活跃度 [3] - 禾赛股价涨0.52% 预计今年整个机器人激光雷达市场出货量在30万台到40万台之间 公司面向机器人市场出货量将超过20万台 [3] - 拼多多股价涨0.87% 即将发布财报 Put/Call持仓量持续下降反映市场对财报持乐观预期 [3] - 英特尔股价跌1.01% 联邦政府收购公司10%股份成为最大股东 [3][4] - 美国航空股价跌4.06% 航班因乘客电子设备起火紧急改道备降 [4] - 奈飞股价涨1.11% 迎来北美院线首个票房冠军 [4] - Spirit Aviation股价大幅下跌14.02% 公司探索战略替代方案 [4] - Keurig Dr Pepper股价下跌11.48% 公司以157亿欧元现金收购荷兰咖啡巨头JDE Peet's NV [4] - Roblox股价涨6.02% Wedbush维持"跑赢大盘"评级并给出165美元目标价 长期具备显著增长潜力 [4] - Opendoor股价跌9.38% 上周累涨超58% 美国7月成屋销售环比增2%至年化401万套 房价中位数42.24万美元同比微涨0.2% [5]

财务表现 - 公司Q2营收同比增速放缓至7% 连续多个季度放缓 [1] - 营收增速放缓受"千亿扶持"加码产业投入影响 [1] 业务战略 - 公司在电商行业首次启动"千亿级别"惠商行动 [1] - 通过真金白银反哺商家及产业 持续为千万商家减佣降本 [1] - 加大对中小商家 新质商家及品牌商家的扶持力度 [1] - 推动各地农产区 产业带实现多层次的高质量发展 [1]

公司财务表现 - 拼多多Q2营收同比增长7% 增速连续多个季度放缓 [1] - 公司受"千亿扶持"产业投入影响导致营收增速放缓 [1] 公司战略举措 - 拼多多在电商行业首次启动"千亿级别"惠商行动 [1] - 公司通过真金白银反哺商家及产业 [1] - 持续为千万商家实施减佣降本政策 [1] - 加大对中小商家、新质商家及品牌商家的扶持力度 [1] - 推动各地农产区、产业带实现多层次高质量发展 [1]

腾讯控股（00700）业绩分析 - 25Q2实现营业收入1845亿元，同比增长15%，超彭博一致预期3%；调整后归母净利润631亿元，同比增长10%，超彭博一致预期2% [2][14] - 游戏业务表现突出，25Q2国际/本土游戏收入分别同比增长35%/17%，本土游戏收入维持在400亿元以上 [2][14] - 广告收入同比增长20%至358亿，视频号/小程序/搜一搜广告收入同比增速分别为50%/50%/60%左右，AI赋能效益显著 [2][14] - 金融科技及企业服务收入同比增长10%至555亿，24年以来重回双位数增长，毛利率达52.1% [3][14] - 上调25-27年调整后归母净利润预测至2556/2980/3368亿元，目标价711港元，较8月14日收盘上升空间20.6% [3][14] 同力股份(834599)深度分析 - 公司首创非公路宽体自卸车，露天煤矿无人矿卡市占率约29%，25Q1营收/归母净利润15.36/1.87亿元，YoY+28.34%/+58.45% [15] - 大型化+电动化+无人化趋势明确，新能源矿卡市场规模有望由23年17亿元增至28年112亿元，CAGR+45.7% [15][16] - 国内市场存量替代需求凸显，海外市场长期替代趋势明确，公司与力拓集团达成合作，产品将应用于蒙古国铜矿等海外市场 [18] - 预计25-27E归母净利润8.68/9.63/10.87亿元，给予2025年15倍PE，目标市值134亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [18] 风电行业点评 - 25Q2国内风电新增装机量达36.77GW，同比增长255.61%，Q3进入全年景气高点 [23] - 26年国内外海风预期共振，欧洲海风建设加速，预计26年装机量有望达8.7GW（同比+107%） [23] - 建议关注主轴龙头金雷股份、纯海风标的海力风电，以及东方电缆、金风科技等标的 [23] 液冷技术发展趋势 - AI服务器功率达2000-3000W，液冷技术成为解决数据中心散热问题的有力抓手 [24][25] - 冷板式液冷目前占液冷总体市场70%，英伟达或将采用颠覆性的双相冷板技术 [25] - 浸没式液冷散热效率更高，氟化液或是最佳介质，全氟聚醚及六氟丙烯低聚体有望成为主流选择 [26][28] - 预计2024-2030年数据中心年新增装机量平均16.5GW，液冷渗透率60%情况下氟化液市场空间约百亿元 [28] 紫光国微（002049.SZ）深度分析 - 公司为特种集成电路领域领军企业，产品已配套C919进行商业飞行应用 [19][21] - 国防信息化提速带动需求释放，FPGA作为硬件载体在航空航天及无人装备领域应用广泛 [21] - 预计2025-2027E年归母净利润15.8/21.3/29.3亿元，2025年PE低于行业平均水平，首次覆盖给予"买入"评级 [21]

行业竞争规范声明 - 多家平台公司联合发布声明坚决抵制恶性竞争并推动建立公平有序行业秩序 [1][2][3] - 美团承诺遵守《反垄断法》《反不正当竞争法》等法律法规不以显著低于成本价格销售商品和服务 [1] - 淘宝和饿了么承诺尊重商家知情权选择权和定价权并建立专项严查治理机制与兜底赔付 [2] - 京东承诺坚持反内卷立场抵制0元购等恶性补贴并搭建简单透明补贴机制 [3] 平台具体承诺措施 - 美团承诺依法公示补贴信息且不强制商家参与活动同时保障消费者和商家无歧视原则 [1] - 淘宝和饿了么承诺不做大规模0元购等非理性促销活动并持续提升服务体验 [2] - 京东承诺杜绝不正当竞争不以冲单量体现市场地位并允许商家自主经营参与促销 [3] - 美团积极构建消费者商家外卖骑手和平台企业多方共赢生态 [1] - 淘宝和饿了么建立倾听-征询-优化-反馈体系并通过恳谈会与各方沟通 [2] - 京东强调共建消费者商家骑手平台多方共赢的外卖良性生态和正循环 [3] 市场反应 - 声明发布后美团股价盘中涨近3% 阿里巴巴股价盘中涨超3% 京东集团股价盘中涨超1% [3]

行业竞争模式转变 - 引导企业从"价格"转向"价值"竞争 从"同行"转向"用户"导向 提升创新动力和市场竞争力 [1] - 行业需协同共建 激发市场活力和创新潜能 实现投资回报 企业利润 员工收入 政府税收的多赢局面 [1][4] - 电商平台"内卷式"竞争引发监管约谈 低价换市场策略受到质疑 [1][3] 内卷式竞争的短期与长期影响 - 短期看"仅退款"服务降低物流成本 改善消费体验 但长期导致商家被迫低质低价 转嫁成本 损害消费者利益 [2] - 平台"价格战"短期带来消费者福利 但长期伴随涨价 服务品质和商品质量下降 [2] - 过度压低价格的竞争模式给行业带来经营压力 陷入有量无价困境 [3] 健康竞争生态构建 - 质量过硬 价格公道的商品服务是实现平台 商家 消费者三方共赢的关键 [2] - 差异化竞争和创新服务是形成长期竞争优势的基础 需建立良性行业生态 [3][4] - 中国汽车工业协会倡议禁止恶性竞争 上海清理税收优惠招商政策 推动产业转型升级 [3] 政策与法治保障 - 中央财经委员会强调依法治理低价无序竞争 反不正当竞争法明确禁止平台强制低价销售 [4] - 从技术赋能 法治保障 机制创新三方面推动行业从"原地卷"转向"向上攀"发展 [4]

港股｜锦江国际赴港上市 - 公司计划赴港上市以推动全球化战略 但面临文化冲突 管理短板和资源分散等挑战 [2] - 出海十年仍未实现盈利 目前正通过港股募资和东南亚布局寻求突破 [2] AI｜全球人才流动趋势 - 硅谷仍保持对AI人才的强劲吸引力 同时全球技术中枢节点呈现多元化趋势 [3] 拉美电商Mercado Libre - 公司被称为拉美"阿里" 在电商平台"省 多 快 好"四大要素上表现优异 [4] - 市值已达千亿级别 是拉美互联网领域的长期领先者 [4] 通用AI公司Manus业务调整 - 公司对中国区部分业务进行裁员 核心技术人员迁往新加坡总部 [5] - 中国区员工总数约120人 官网和社交媒体账号已清空中文内容 [5] 国际贸易政策变化 - 美国计划对未加征关税国家统一征收15%-20%关税 [6] - 自8月1日起将对加拿大进口商品征收35%关税 [6] 跨境媒体服务KrASIA - 平台60%读者为东南亚商业人群 通过专业英文内容帮助中国企业提升全球品牌 [6] - 内容被彭博终端和道琼斯Factiva等顶级数据平台收录 [6] 出海社群发展 - 36氪出海学习交流群已聚集超17,000名来自初创企业 行业巨头和投资机构的成员 [8] - 社群提供全球跨境资讯和定期交流活动 助力出海生态圈建设 [8]

投资计划 - 亚马逊将在印度投资2.33亿美元以增强运营网络 [1] 市场布局 - 投资将用于提升公司在印度的运营能力 [1]