公司基本信息 - 勐腊县上英宏生活用品馆为个人独资企业 法定代表人为杜庆英[1] - 公司注册资本为10万人民币[1] - 经营范围涵盖服装服饰批发零售 日用杂品销售 互联网销售 纸制品销售 母婴用品销售 日用品销售 鞋帽批发零售 家居用品销售 皮革制品销售 皮革销售及箱包销售[1] 行业经营范围 - 公司业务覆盖服装服饰批发及零售行业[1] - 公司涉及日用杂品及日用品销售行业[1] - 公司进入互联网销售领域（除需要许可的商品）[1] - 公司布局母婴用品销售及家居用品销售行业[1] - 公司经营鞋帽批发零售及皮革相关制品销售行业[1] - 公司开展纸制品销售及箱包销售业务[1]

公司基本信息 - 勐腊县霜英红生活用品馆（个人独资）于近日成立 [1] - 公司法定代表人为杜霜 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 - 经营服装服饰批发及零售业务 [1] - 经营鞋帽批发及零售业务 [1] - 经营日用杂品、日用品、家居用品、皮革制品、皮革及箱包销售业务 [1] - 开展互联网销售业务（除销售需要许可的商品） [1] - 经营纸制品及母婴用品销售业务 [1]

公司基本信息 - 佛山市盈禾皮具有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖皮革制品销售、箱包销售、家具销售、日用品销售等一般项目 [1] 业务范围 - 公司主营皮革及皮革制品销售业务 [1] - 业务范围包括箱包销售和家具销售及零配件 [1] - 涵盖日用品销售领域包括鞋帽批发、化妆品批发、针纺织品销售 [1] - 涉及卫生用品和一次性医疗用品销售业务 [1] - 包含五金产品批发零售和计算机软硬件辅助设备批发 [1] - 经营互联网销售（除需要许可的商品）和国内贸易代理业务 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 生猪出栏量高速增长带动业绩释放 2025H1生猪出栏190 95万头同比增长74 47% 生猪养殖营收34 32亿元同比增长68 34% [3][4] - 成本控制持续推进 预计2025H2完全成本降至12 8元 公斤以内 较2025H1的13 44元 公斤进一步下降 [4] - 皮革业务经营状况显著改善 2025H1皮革业务营收1 01亿元同比增长176 78% 毛利率提升35 23个百分点至4 76% [5] - 公司资金充裕支撑未来发展 截至2025年6月末货币资金6 70亿元同比增长78 83% 资产负债率64 57%同比上升2 32个百分点 [5] - 盈利预测调整 下调2025-2027年归母净利润预测至3 90 8 98 17 43亿元 对应EPS分别为0 77 1 76 3 42元 [3] 财务表现 - 2025H1营收37 17亿元同比增长66 49% 归母净利润1 81亿元同比增长504 12% [3] - 单季度表现 Q2营收20 72亿元同比增长61 34% 但归母净利润0 52亿元同比下降44 66% [3] - 盈利能力指标 预计2025-2027年毛利率分别为14 1% 17 5% 21 6% 净利率分别为5 1% 8 7% 13 0% [5] - 估值水平 当前股价对应2025-2027年PE分别为27 7倍 12 1倍 6 2倍 PB分别为3 2倍 2 6倍 1 8倍 [3][5] 业务发展 - 生猪产能储备充足 截至2025年6月末能繁母猪存栏超18万头 栏位及后备母猪储备支持远期出栏增长 [4] - 皮革业务战略调整 通过积极调整销售策略和拓展客户实现毛利率大幅改善 [5] - 成长性预测 预计2025-2027年营业收入分别达76 76亿元 103 17亿元 134 33亿元 同比增长26 3% 34 4% 30 2% [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 预计2025~2027年归母净利润分别为3 20亿元 5 31亿元 6 55亿元 对应PE分别为34倍 20倍 17倍 [3] 核心财务表现 - 2025年上半年营收37 17亿元 同比+66 49% 归母净利润1 81亿元 同比+504 12% [1] - 2025Q2营收20 72亿元 同比+61 34% 环比+25 92% 归母净利润0 52亿元 同比-44 66% 环比-60 22% [1] - 预计2025年全年营收63 69亿元 同比+4 79% 归母净利润3 20亿元 同比-38 27% [4][7] 业务板块分析 - 生猪产品收入34 32亿元 同比+68 34% 主要因出栏量达190 96万头 同比+74 47% [2] - 皮革产品收入1 01亿元 同比+176 78% 但受市场需求影响价格低迷尚未盈利 [2] - 饲料业务收入1 79亿元 同比+15 95% 生产饲料51 19万吨 采购饲料30 36万吨 [2] 成本控制与生产效率 - 2024年PSY达28 56头 行业领先水平(行业区间25-29头) 料肉比降至2 57 [2] - 2025年生猪养殖完全成本目标为6 50元/斤 优势来自种源(PIC合作) 育肥效率(优化饲料配方)和精细化管理(Pipestone合作) [2] 产能扩张进展 - 德昌巨星生猪繁育一体化项目采用PIC种猪 PSY预计达29 满产后年出栏规模97 2万头 [3] - 项目2025年上半年亏损0 76亿元 因产能处于爬坡阶段 计划2025年底完成母猪配种并达满产状态 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年EPS分别为0 63元 1 04元 1 28元 对应PE 34倍 20倍 17倍 [3][4] - 2025年毛利率预计14 69% 净利润率5 03% 2027年预计提升至毛利率17 36% 净利润率8 01% [7] - 净资产收益率(ROE)预计从2025年9 68%升至2027年15 06% [7]

投资评级 - 增持评级（维持）[1] 核心观点 - 2025H1生猪出栏量同比大幅增长74.47%至190.96万头，驱动营业收入同比增长66.49%至37.17亿元，归母净利润同比扭亏为盈至1.81亿元[6] - 商品猪养殖成本优化至6.16元/斤，主要受益于遗传基因改良、生物安全管理及标杆成本管控经验推广[6] - 皮革业务毛利转正，实现营业收入1.01亿元及毛利481万元，为2020年以来首次转正[6] - 通过轻资产模式与自繁自养结合，现有猪场产能利用率约85%，未来出栏规模有望稳健增长[6] 财务表现 - 2025H1营业总收入37.17亿元（同比+66.5%），归母净利润1.81亿元[2][6] - 预计2025-2027年营业收入分别为76.42亿元（+25.7%）、93.17亿元（+21.9%）、102.24亿元（+9.7%）[2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.63亿元（+8.6%）、8.53亿元（+51.5%）、11.46亿元（+34.4%）[2][6] - 毛利率从2024年的19.2%降至2025H1的13.7%，预计2027年回升至19.8%[2] - ROE从2024年的15.7%降至2025H1的5.5%，预计2027年提升至20.7%[2] 业务运营 - 生猪出栏结构以商品猪为主（186.7万头，占比97.7%），仔猪出栏3.7万头[6] - 饲料生产51.19万吨，采购30.36万吨，重点保障内部供给与营养科学化[6] - 通过"五星养殖体系"优化PSY、MSY、存活率及料肉比等效率指标[6] - 当前种猪场产能超18万头，采用"公司+农户"轻资产模式整合优质产能资源[6] 估值与市场数据 - 当前股价21.22元，对应2025-2027年PE分别为19X、13X、9X[2][3] - 市净率3.5倍，股息率0.82%（以最近一年分红计算）[3] - 流通A股市值108.24亿元，总股本510百万股[3]

物流运输模式创新 - 连云港首次以专列形式组织发运中吉乌班列 标志国际多式联运服务能力提升[1] - 铁公联运模式较全铁路运输缩短运距近500公里 优化海关通关流程并融合铁路大运量与公路门到门服务优势[1] - 铁公联运实现货物即到即发 减少中途停留和装卸次数 提升运输时效与交付准确性[1] 成本与效率优化 - 平均每个自然箱为客户节约物流成本约500元 改善全铁运输等待时间较长现状[1] - 线路实现每月两列稳定开行 承运日韩过境汽车及配件、光伏组件等出口商品[1] 贸易通道双向流通 - 中亚地区优质农产品、矿产品及皮革等物资通过该线路经连云港进口和分拨[1] - 专列装载50个光伏支架集装箱 经新疆喀什北站公路运输直达乌兹别克斯坦纳沃伊[1]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入371亿元[1] - 生猪出栏量达190.96万头 同比增长74.47%[1] - 生猪产品实现营业收入34.32亿元[1] 主营业务发展 - 生猪养殖业务通过增效降本实现盈利增长[1] - 皮革业务实现主营业务收入1.01亿元 同比增长176.78%[1] - 皮革业务受市场需求影响价格持续低迷 尚未实现盈利[1] 经营管理策略 - 公司从多方面着手提升经营管理水平[1] - 持续推动高质量发展实现规模持续增长[1] - 公司持续推动生猪养殖增效降本[1]

公司基本信息 - 芒市腾庆日用品馆为个体工商户 法定代表人陈湘锋 [1] - 注册资本1万元人民币 [1] - 经营范围涵盖日用品销售 日用杂品销售 互联网销售（除需许可商品） 服装服饰批发零售 母婴用品销售 纸制品销售 塑料制品销售 鞋帽批发零售 家居用品销售 皮革销售 箱包销售 皮革制品销售 [1] 业务布局 - 通过互联网销售渠道拓展业务范围（除需要许可的商品外） [1] - 覆盖母婴用品 服装鞋帽 家居用品 皮革制品等多品类商品零售与批发 [1]

公司基本信息 - 赣州市南康区驰天新材料中心成立 法定代表人为任露路 注册资本2万人民币[1] - 经营实体为个体工商户 经营范围涵盖皮革 海绵 橡胶 木材 五金 金属材料 包装材料 合成材料 电子专用材料 家具零配件 建筑及装饰材料 化工产品等销售[1] 业务范围 - 主营业务包括皮革销售 皮革制品销售 海绵制品销售 橡胶制品销售[1] - 延伸至木材销售 五金产品批发 金属材料销售 包装材料及制品销售[1] - 涉及电子专用材料销售 家具零配件销售 建筑材料销售 建筑装饰材料销售 化工产品销售（不含许可类化工产品）[1]