阿根廷的农产品出口免税政策在启动仅两天后便戛然而止，因出口商的积极响应使该计划迅速达到"止 损线"。 当地时间周三，阿根廷财政机构ARCA在社交媒体上宣布，在出口申报额达到70亿美元的上限后，政府 已重新对谷物及其副产品、牛肉和禽肉征收出口税。 出乎意料的是，第二个条件被迅速触发。官方信息显示，仅用时两天，出口申报额就达到了70亿美元的 上限，导致该政策提前结束。 作为全球主要的谷物供应国之一，阿根廷高度依赖农业部门来创造外汇收入。此次短暂的免税窗口，本 质上是政府为了应对短期流动性危机而采取的应急措施，试图通过牺牲部分税收收入来换取至关重要的 硬通货，以在大选前稳定持续承压的比索。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 而就在两天前，这项 "零税卖粮"的措施才刚刚通过法令生效，旨在刺激海外销售，为阿根廷政府获取 急需的美元外汇。 根据本周一的法令，阿根廷暂停了对大豆、玉米、小麦及其包括生物柴油在内的副产品的出口税。该法 令设定了双重终止条件：政策有 ...

他称："希望俄罗斯猪肉生产商进入菲律宾市场的准入问题能够在不久的将来得到解决。"他补充说，第 一批禽肉已经运往菲律宾。 新华财经莫斯科9月22日电（记者包诺敏） 俄罗斯工业和贸易部副部长格鲁兹杰夫近日在俄菲经贸合作 联合委员会全体会议上表示，俄罗斯希望尽快解决俄罗斯猪肉生产商进入菲律宾市场的准入问题。 据俄罗斯动植物检验检疫局称，俄菲达成共识并在今年7月完成禽肉出口兽医证书版本更新。 （文章来源：新华财经） 格鲁兹杰夫指出，俄罗斯正在系统地扩大国内产品进入菲律宾市场。 ...

这一政策出自山东省农业农村厅与财政厅联合印发的通知，旨在进一步引导社会资本进入农业农村领 域，扩大有效投资，推动农业现代化进程。值得注意的是，奖补资金不仅注重投资规模，更强调"形成 实物工作量"，体现出潍坊在推动农业高质量发展中的务实导向。 多产业领跑全省 丰收节迎来"大丰收" 2025年上半年，潍坊交出了一份亮眼的"农业成绩单"：农林牧渔业总产值706.4亿元，第一产业增加值 388亿元，双双位居全省第一。"潍麦16"小麦品种实打测产达到923.07公斤/亩，刷新了当地小麦单产纪 录。蔬菜产量600.92万吨、增速3.23%，牧业产值134.1亿元、增速5.7%，肉蛋奶总产量108.4万吨、同比 增长8.8%，这些关键指标均稳居全省首位。 官方数据显示，2025年1月至8月，潍坊市农产品出口额达112.6亿元，同比增长6.6%，增速高于全省2.9 个百分点，占全省农产品出口总值的10.4%，连续7年保持百亿级出口规模。潍坊市蔬菜及食用菌出口 35.7亿元，增长2.4%，占全市农产品出口总值的31.7%，同期，禽肉出口14.6亿元，增长13.9%，占 13%；诸城、安丘、寿光三个省级农产品出口集聚区分别出口3 ...

菲律宾农业部长弗朗西斯科·劳雷尔表示，上述地区近期爆发的禽流感疫情已得到控制。解除禁令是基 于科学证据和国际报告标准作出的决定，旨在同时保障生物安全与家禽产品的稳定供应。 中新网马尼拉9月22日电 (记者 张兴龙)菲律宾农业部22日解除对以色列和美国南达科他州禽类及相关产 品的临时进口禁令。 据世界动物卫生组织确认，以色列和美国南达科他州的兽医部门自7月中旬以来均未报告任何高致病性 禽流感病例。 即日起，菲律宾农业部将允许从上述地区恢复进口家禽、野禽、禽肉、日龄雏鸡以及种蛋等产品。 ...

贸易合作战略 - 巴西政府寻求与阿拉伯国家加强农业和畜牧业贸易往来并扩大出口产品种类 [1] - 巴西希望从阿拉伯国家进口以化肥为主的关键物资并购买其他出口商品 [1] - 合作领域涵盖清真市场、工业化食品、化妆品、医药和服务业 [1] 出口现状与成就 - 巴西是全球领先的清真产品出口国及最大清真食品出口国之一 [1] - 对阿拉伯国家主要出口农产品包括禽肉、牛肉、糖、玉米和蜂蜜 [1] - 已实现向沙特出口活受精蛋、向埃及出口巴西莓、向阿联酋出口咖啡和橙汁 [1] 战略背景与目标 - 巴西与阿拉伯国家外交关系已进入第80年 [1] - 该战略符合巴西市场多元化及减少对特定贸易伙伴依赖的方针 [1] - 巴西正积极开拓市场、扩大商业关系并创造贸易记录 [1]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"优于大市" [5] 核心观点 - 美国牛肉2025年产量环比调减 全球大豆库存进一步收紧 [1] - 种植链农产品：豆粕短期关注贸易与天气 底部看好大周期布局 [1] - 养植链农产品：美国下调2025年牛肉产量 牛价景气预计向上 [3] 种植链农产品分析 玉米 - 25/26产季全球期末库销比环比调减0.10pcts至21.82% [16] - 中国期末库销比环比调减0.34pcts至55.16% [17] - 国内玉米价格处于历史周期底部位置 中长期供需平衡趋于收紧 [1][18] - 截至2025年9月12日国内玉米现货价2357元/吨 月环比-0.97% 同比+1.77% [18] 大豆 - 25/26产季全球期末库销比环比调减0.13pcts至29.25% [32] - 全球期末库存环比调减91万吨至1.24亿吨 [32] - CBOT大豆期货窄幅震荡 受贸易政策与天气因素影响 [1][34] - 2025年美国大豆种植面积预估8338万英亩 同比减少4.2% [40] 小麦 - 25/26产季全球期末库销比环比调增1.53pcts至32.42% [45] - 全球期末库存环比调增398万吨 [45] - 中国小麦25/26年度期末库销比同比减少0.88pcts至84.31% [46] - 截至2025年9月12日国内小麦现货价2426元/吨 月环比回调0.49% [48] 白糖 - 2025/26产季中国糖料播种面积预计同比增加3.2%至1440千公顷 [55] - 食糖产量预计同比增加4万吨至1120万吨 [55] - 截至2025年9月12日国内广西南宁糖现货价为5900元/吨 月环比-0.34% 同比-4.53% [57] 棉花 - 25/26产季全球期末库销比环比下调1.09pcts至61.55% [61] - 中国期末库存消费比下调5.16pct至88.23% [62] - 截至9月12日国产棉-新疆棉3128B价格为15230元/吨 月环比上涨0.60% [64] 养植链农产品分析 牛肉 - 2025年美国牛肉产量预测环比下调0.38%至25892百万磅 [68] - 2025Q3-2026Q2美国牛肉单季产量预估同比变动分别为-5.4%、-5.3%、-4.7%、-1.8% [3][78] - 2025Q3-2026Q2单季小公牛价格预估同比变动+26.8%、+28.6%、+20.5%、+10.1% [3][78] - 2024年末国内牛存栏结束连续五年增势 同比调减4%以上 [3] 原奶 - 2026年美国牛奶产量预测环比上调9亿磅至2303亿磅 [93] - 国内主产区原奶均价为3.03元/kg 同比-3.5% [100] - 2025年期初我国奶牛存栏预计降至1300万头 较2024年期初减少100万头 [100] 猪肉 - 2025年美国猪肉产量环比调减0.65% [113] - 2025Q3-2026Q2单季猪肉价格预估同比变动+17.3%、+9.7%、+2.2%、+0.4% [7][115] - 2025年7月末能繁母猪存栏达4042万头 较Q2末减少1万头 [120] 禽类 - 肉鸡产量9月预测环比上调0.31% 消费量预测环比上调0.36% [7] - 国内白鸡供给预计有所恢复 黄鸡供给维持底部 [7] 鸡蛋 - USDA预计2026年最终期末库存同比2025年增加6% [8] - 卓创口径下全国8月在产蛋鸡存栏环比+0.7% [8] 投资建议 - 推荐牧业：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等 [8] - 生猪推荐：德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份等 [8] - 饲料推荐：海大集团 [8] - 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [8] - 种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等 [8]

电子行业市场需求与展望 - 电子行业2025年上半年高景气度持续释放 多家千亿及万亿级市值链主企业实现业绩稳健增长[2] - 工业富联上半年净利润达121.13亿元 同比增长38.61% 精密机构件业务出货量同比增长17%[2] - 立讯精密 胜宏科技 京东方A净利润分别同比增长23.13% 366.89%和42.15%[2] - 行业预测下半年迎来销售旺季 因节假日及消费习惯影响 生产端旺季先于销售端启动[3] - 鹏鼎控股稼动率处于满产状态 京东方A柔性AMOLED出货量下半年有望环比持续提升[3] - 智能型手机高阶化趋势延续 GenAI与折叠装置注入新增长动能 三四季度需求平稳略增[2] 有色金属行业价格走势分析 - 有色金属细分品类价格走势呈现分化 受地缘政治 产能释放及下游需求调整影响[4] - 黄金价格下半年延续高位震荡 美联储降息预期增强支撑金价 贸易协议可能抑制上涨动能[4] - 铜价因美国征收50%进口关税改变流向格局 美国以外市场供应紧张缓解 流动性趋松预期形成支撑[5] - 钴价受刚果(金)出口禁令及库存下降影响维持高位运行 消费电子与新能源汽车需求增长拉动需求[5] - 钼市场保持紧平衡 因无大规模新增产能 矿山品位下降及风电光伏高端制造需求持续[5] - 锂价每吨跌至6万元以下 可能导致产能减产或延期 下半年或出现高波动调整[5] 大消费行业发展趋势 - 大消费细分行业上半年经营业绩普遍向好 受提振消费系列政策支持[7] - 新能源乘用车市场渗透率持续提升 以旧换新政策及国家补贴资金于7月与10月下达[7] - 汽车电动化 智能化及网联化产生协同效应 产业处于升级黄金窗口期[7] - 禽肉价格下半年止跌企稳 因6月养殖户减少补栏 暑期旅游与节日消费拉动需求增长[7] - 海外家电市场呈现发达国家稳中求质与新兴市场持续扩容特征[7] - 发达国家节能智能高端产品受青睐 新兴市场因城镇化与消费升级推动绿色智能家电需求增长[7]

智利禽类进口禁令 - 智利农牧局宣布暂停从阿根廷进口禽类产品 原因系布宜诺斯艾利斯一家养殖场检测出高致病性禽流感疫情 [1] - 禁令依据国际既定协议 旨在保护智利自2023年8月以来维持的家禽无禽流感卫生状态 [1] - 允许生产日期截至2025年8月4日的产品入境 生产日期自2025年8月5日起的产品禁止进入智利 [1] 阿根廷进口市场份额 - 2024年7月至2025年8月期间 智利从阿根廷进口禽肉7648吨 占同期总进口量96475吨的8% [1] - 同期从阿根廷进口新鲜食用禽蛋704吨 占进口总量2370吨的30% [1] 主要供应国情况 - 巴西仍是智利禽类产品主要供应国 [1] - 巴西数月前曾暴发禽流感疫情 但在恢复无疫状态后 智利农牧局已解除对巴西相关产品的进口禁令 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入87.47亿元，同比下降13.1% [1] - 归母净利润亏损1.81亿元，上年同期盈利1.17亿元 [1] - 营业收入同比减少13.10%，主要系禽肉、禽苗、羽绒等主要产品价格降低所致 [1] 经营状况 - 公司主要产品销量同比变动不大 [1] - 归母净利润为负1.81亿元，主要系鸭产品、鸭苗、鸡苗、羽绒等主要产品价格降低导致的毛利降低所致 [1]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"优于大市" [6] 核心观点 种植链农产品 - 玉米：全球期末库销比同比调减0.58pcts，中国调减5.95pcts，价格有望维持温和上涨 [2][17][18] - 大豆：全球产量预估环比持平，期末库存环比调减，短期关注美国贸易政策与天气 [2][32][33] - 小麦：全球产量环比调减165万吨，库销比环比调减0.13pcts至32.13% [3][49][50] - 白糖：维持丰产预期，价格或随外盘震荡偏弱 [3][59][60] - 棉花：全球产量预测下调，期末库销比环比下调2.82pcts至62.64% [3][65][66] 养殖链农产品 - 牛肉：美国2026年牛肉产量预测下调，单季产量同比下滑5.4%-1.8% [4][72][73] - 原奶：国内奶牛存栏预计重回2019年水平，价格有望2025年下半年反转 [5][103][109] - 猪肉：美国2026年消费增长略高于供应0.1%，国内能繁存栏低波动 [5][123][124] - 禽类：美国肉鸡消费量预计同比+0.6%，国内供给预计恢复 [8][123] - 鸡蛋：美国期末库存同比增加6%，国内供应预计宽松 [8][123] 投资建议 - 推荐牧业、宠物、饲料及猪禽低估值龙头，包括优然牧业、光明肉业、牧原股份等 [9][10]