存储芯片行业动态 - 2025年11月25日早盘存储芯片概念股表现强势，雷科防务实现两连板，香农芯创、协创数据、利扬芯片、澜起科技等跟涨，科创板德科立20CM涨停，蓝特光学、海天瑞声、仕佳光子等多股涨超10% [1] - 隔夜美股存储概念股集体走强，闪迪股价收涨13.33%，西部数据涨8.43%，美光科技、希捷科技等跟涨 [1] - 摩根士丹利分别上调闪迪和美光的目标价，指出行业出现代际性供给紧缺，云计算需求加速导致市场“全面售罄”，当前支出水平在未来几个季度内难以追上需求 [1] - 中原证券指出，大模型向多模态演进推动AI时代数据存储需求急剧增长，存储器价格加速上涨，行业或迎来超级周期，国内存储模组厂商在品牌、技术、供应链方面建立优势，AI及国产化替代需求有望推动其提升市场份额 [1] 宏观经济与产业数据 - 国家税务总局增值税发票数据显示10月份高技术产业销售收入同比增长13.6%，其中高技术服务业和制造业均保持两位数增长，集成电路制造销售收入同比增长32.5%，工业机器人制造增长41.7%，无人机制造增长38.4% [2] - 美国旧金山联储主席戴利支持12月降息，认为美联储能将通胀降至2%目标，利率掉期市场交易员预计12月降息25个基点的可能性从一周前约40%飙升至80% [2] 科创板ETF市场表现 - 2025年11月25日早盘科创50ETF龙头(588060)涨超1.5%，近10个交易日有7天获资金净流入，累计达4.83亿元，科创100ETF广发(588980)和科创100ETF增强指数基金(588680)涨超2% [2] - 科创成长ETF(588110)早盘涨超3%，科创200ETF广发(588140)一度涨近4% [3] - 高盛首席中国股票策略师表示AI引领的中国股票上涨非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用提升估值和盈利 [3] 主要科创板ETF产品特征 - 科创50ETF龙头(588060)跟踪上证科创板50成份指数，由科创板市值大、流动性好的50只证券组成，定位“硬科技龙头”标杆 [4] - 科创100ETF广发(588980)和科创100ETF增强指数基金(588680)跟踪上证科创板100指数，聚焦市值中等、流动性较好的100家企业，与科创50形成互补，科创100ETF增强指数基金采用量化增强策略力求超额收益 [4] - 科创成长ETF(588110)跟踪上证科创板成长指数，选取营业收入与净利润增长率较高的50只证券，反映高成长特征上市公司表现 [5] - 科创200ETF广发(588140)跟踪上证科创板200指数，选取市值较小且流动性较好的200只证券，与科创50、科创100构成规模指数体系，行业集中于信息技术、工业和医药卫生等硬科技领域 [5]

产品获批概况 - 16只硬科技主题基金于同日获批，涵盖科创创业人工智能、科创板芯片等前沿领域 [1] - 产品为投资者提供精准布局半导体产业链的便捷工具，并引导市场资源向以科创板为代表的硬科技领域集聚 [1] 广发上证科创板芯片ETF - 该ETF紧密跟踪上证科创板芯片指数（000685 SH），精选科创板半导体全产业链上市公司 [1] - 指数前三大行业及权重分别为数字芯片设计（50 0%）、半导体设备（17 5%）、集成电路制造（15 6%） [1] - 指数前十大成分股包括海光信息、中芯国际等，合计权重超60% [1] - 指数自基期（2019年12月31日）以来累计涨幅为138 78%，年内累计涨幅为47 40% [1] 广发上证科创板芯片设计主题ETF - 该ETF聚焦细分芯片设计领域，跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162 CSI） [2] - 指数在数字芯片设计行业权重超80%，前十大成分股包括寒武纪-U、澜起科技等代表性企业 [2] - 指数自基期（2019年12月31日）至11月21日累计涨幅为68 60%，年内累计涨幅为45 00% [2] 广发基金科创板产品布局 - 公司已布局6只聚焦科创板指数的产品，覆盖科创50、科创100、科创200等宽基指数及科创成长、人工智能等主题指数 [3] - 旗下科创50ETF龙头（588060）和人工智能ETF科创（588760）在规模与流动性方面于同类产品中位居前列 [3] - 科创100增强ETF（588680）年初至11月21日区间回报为43 21%，跑赢标的科创100指数同期37 83%的涨幅，在13只同类ETF中排名第1 [3]

市场表现 - 2025年11月6日A股早盘主要指数上涨，沪指涨0.88%，深成指涨1.39%，创业板指涨1.39%，科创50指数涨近3% [1] - 化肥行业、有色金属、电源设备、半导体等板块领涨，海南自贸区、福建本地股、旅游酒店、影视短剧等板块领跌 [1] - 科创50ETF龙头(588060)半日收涨2.71%，其跟踪的上证科创板50成份指数上涨2.82% [3] - 科创50ETF龙头近3月累计上涨31.65%，其前十大权重股中，海光信息上涨7.87%，寒武纪上涨6.03%，拓荆科技、中微公司、中芯国际等个股跟涨 [3] AI基础设施投资 - 谷歌、Meta和亚马逊等美国科技巨头上调2025年资本开支指引，总额预计突破3800亿美元，主要用于构建AI数据中心 [1] - AI基础设施投资升温显著拉动了对高阶PCB及其上游材料的需求，M8/M9级覆铜板和HVLP4铜箔出现供给缺口，导致高阶ABF载板报价上涨 [1] - 供应链缺货已从上游蔓延至下游，反映出AI服务器高端硬件的强劲需求周期正在形成 [1] 存储市场景气度 - 全球存储市场迎来景气上行周期，三星电子与SK海力士2025年第三季度存储业务均创下历史最佳业绩 [2] - SK海力士单季营收达24.4万亿韩元，同比增长39%，营业利润首次突破10万亿韩元 [2] - 随着HBM4技术逐步导入，市场对高性能存储器的需求预计将在2026年进一步释放，推动整个存储产业链进入新一轮增长阶段 [2] 半导体设备国产化 - 拓荆科技2025年第三季度实现营收22.66亿元，同比增长124.15%，归母净利润同比增长225.07% [2] - 业绩增长主要得益于先进制程设备进入规模化量产阶段，公司在PECVD和ALD领域持续突破，成为国内硬掩模工艺覆盖最全面、国产ALD薄膜工艺覆盖率第一的设备厂商 [2] - 公司在三维集成领域的晶圆键合设备获得重复订单，新一代产品已在客户端验证，平台化布局初见成效 [2] 行业前景与ETF资金流向 - 通用人工智能被预测为未来十年最具变革性的技术驱动力，到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长 [3] - 人工智能将推动半导体超级周期，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端均被看好 [3] - 科创50ETF龙头近2周规模增长7523.80万元，近1周份额增长3.24亿份，近6天获得连续资金净流入，合计吸金3.59亿元，最高单日净流入1.53亿元 [3] 科创50ETF产品特征 - 科创50ETF龙头(588060)紧密跟踪上证科创板50成份指数，该指数由科创板中市值大、流动性强的50只证券组成 [4] - 指数聚焦新一代信息技术、生物医药等战略新兴产业的龙头企业，前三大重仓行业为半导体（65.47%）、医疗器械（5.28%）、光伏设备（4.57%） [4] - 该ETF具有硬科技属性，代表国内科技自立自强的标杆力量，且交易便利，开户即可投资，无资产和投资年限要求 [4]

芯片产业链表现 - 芯片产业链高开高走 海光信息涨超8%再创历史新高 总市值突破6000亿元 中科曙光涨超6%同创历史新高 利扬芯片和新相微涨超10% [1] - 光模块(CPO)板块持续走强 光库科技涨超10% 盛科通信-U 源杰科技和锐捷网络跟涨 [1] - 科创板块整体上行 科创综指涨超3% 汇成股份和德科立20CM涨停 国盾量子等跟涨 [1] 量子计算业务 - 国盾量子2025年上半年实现营业收入1.21亿元 同比增长74.54% 量子计算业务收入同比大幅增长283.92% [1] - 公司研发投入达5517.08万元 同比增长33.77% 占营收比重45.46% [1] - 量子计算软硬件体系初具雏形 2023年市场规模达47亿美元 预计2035年有望超过8000亿美元 [1] 国产AI芯片发展 - 国产AI芯片应用场景不断拓展 在头部互联网厂商落地具有先发优势 [2] - AI大模型是算力需求量最大的下游应用领域 头部互联网厂商投入较大 [2] - 受到头部互联网厂商认可和规模化采购的国产AI芯片产品在商业化方面具有先发优势 [2] 科创ETF表现 - 科创50ETF龙头(588060)一度涨超4% 跟踪指数成份股中微公司涨超13% 拓荆科技和海光信息等涨幅居前 [2] - 科创100ETF广发(588980)一度涨超4% 跟踪指数成份股国盾量子涨超15% 盛科通信-U等涨超8% [2] - 科创成长ETF(588110)一度涨超4% 跟踪指数成份股国盾量子领涨超15% 中科飞测等涨幅居前 [2] 国产算力进展 - 腾讯表示推理芯片供应渠道具备多种选择 国际供应链波动背景下国产推理算力芯片有望提供助力 [3] - DeepSeek更新模型支持FP8精度与下一代国产芯片 头部开源模型对国产芯片的支持推动国产算力生态加速落地 [3] - 华为昇腾芯片参与政府 金融和运营商等行业客户招投标 印证国产芯片竞争力持续提升 [3] ETF产品特性 - 科创50ETF龙头(588060)跟踪上证科创板50成份指数 由市值大流动性好的50只证券组成 定位硬科技龙头标杆 [4] - 科创100ETF广发(588980)跟踪上证科创板100指数 聚焦市值中等流动性较好的100家企业 凸显中小市值企业高弹性特质 [4] - 科创成长ETF(588110)跟踪上证科创板成长指数 选取业绩指标增长率较高的50只证券 聚焦业绩高增长优质标的 [4]

市场整体表现 - A股市场午后V型反弹 创业板指领涨3.82% 科创50指数涨超7% [1] - 全天成交额3万亿元 较上个交易日缩量1969亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 沪指涨1.14% 深成指涨2.25% [1] 板块热点表现 - 算力和芯片方向集中市场热点 CPO等算力硬件股维持强势 天孚通信等多股续创历史新高 [4] - 芯片股集体大涨 张江高科等10余股涨停 [4] - 热门概念指数涨幅居前包括：光模块(CPO)涨10.02% 光芯片涨7.71% 光通信涨7.70% 覆铜板涨6.74% GPU涨6.54% [5] - 半导体产业链相关概念涨幅显著：光刻机涨5.44% 晶圆产业涨5.25% 中芯国际产涨4.93% 第三代半导体涨4.81% [5] - 医药股展开调整 南新制药等多股跌超5% [4] - 跌幅居前板块包括：农业 减肥药 服装 白酒 [4] - 热门概念指数跌幅居前包括：减肥药跌0.64% 饮料制造跌0.67% 食品加工跌0.71% 抗生素跌0.95% 生物育种跌1.59% [5] 个股突出表现 - 寒武纪股价报1587.91元/股 涨幅15.73% 市值约6643亿元 创历史新高 [1][6] - 贵州茅台股价报1446.1元/股 跌幅0.13% 市值约1.82万亿元 [6] - 中芯国际创历史新高 [1] 政策与行业动态 - 人工智能、算力等产业政策利好持续推动科技成长板块 [10] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 [11] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 引导长期资本进入科技企业并推动人工智能规模化应用 [11] - 国内算力基础设施加快建设 算力总规模年增速约30% [11] 产品表现 - 广发基金旗下多只ETF产品8月以来涨幅显著：科创50ETF龙头涨21.43% 科创100ETF广发涨16.29% 创业板ETF广发涨16.96% 双创50ETF增强涨23.83% [10][11] 港股市场表现 - 恒生指数跌0.59% 恒生科技指数跌0.63% 国企指数跌0.87% [11] - 南向资金净卖出超198亿港元 [11] - 科网股跌多涨少：京东集团跌4.73% 阿里巴巴跌3.87% 美团跌11.69% 腾讯控股跌0.33% 快手涨0.33% [13] - 美团第二季度收入918.4亿元 同比增长11.7% 经调整净利润14.9亿元 同比下滑89% [13] 市场观点 - 牛市第二阶段资金驱动特征明显 成长科技赛道有望保持高关注度 [11] - 港股后市行情值得期待 因具有代表性和稀缺性 特别是人工智能和创新药品种 [13] - A股优质企业赴港二次上市意向增强 港股资产质量有望提升 [13]

行业政策与市场表现 - 人工智能和算力产业政策持续推动科技成长板块走势强劲 相关ETF产品涨幅显著 [1] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》引导长期资本进入科技企业并推动人工智能规模化应用 [1] - 国内算力基础设施加快建设 算力总规模年增速约30% 为科技产业提供坚实基础 [1] - 牛市第二阶段资金驱动特征明显 成长科技赛道有望继续保持高关注度 [1] 科创板相关产品表现 - 科创50指数作为科创板核心资产风向标 聚焦市值大流动性好的50只证券 半导体产业占比超过60% 包含中芯国际、寒武纪、海光信息等细分行业龙头 [2] - 科创50ETF龙头（588060）紧密跟踪科创50指数 8月以来收益率21.43% 近一年回报达89.04% [2] - 科创100ETF广发（588980）跟踪科创板100指数 自7月23日成立以来区间上涨16.22% 成分股涵盖博瑞医药、睿创微纳、翱捷科技等创新企业 [2] 创业板及相关综合产品表现 - 创业板聚焦业务模式更成熟的成长创新型企业 与科创板关键技术硬核前沿形成差异 [3] - 创业板ETF广发（159952）跟踪创业板指数 成立以来涨幅超过60% 最新规模超128亿元 综合费率处于全市场最低档（管理费率0.15% 托管费率0.05%） [3] - 双创50ETF增强（588320）跟踪中证科创创业50指数 8月22日单日上涨6.04% 8月以来上涨23.83% 涨幅在全市场宽基ETF中排名前5 [3] ETF产品绩效数据汇总 - 双创50ETF增强（588320）8月以来回报23.83% 近1年回报87.99% [4] - 科创50ETF龙头（588060）8月以来回报21.43% 近1年回报89.04% [4] - 创业板ETF广发（159952）8月以来回报16.96% 近1年回报79.71% [4] - 科创100ETF广发（588980）8月以来回报16.29% [4]

算力概念股表现 - 2025年8月25日早盘A股算力概念股大涨 中科曙光、科德教育、开普云涨停 云天励飞、德科立、品高股份、协创数据涨超10% 合力泰、浙大网新、寒武纪、锐捷网络、芯原股份等多股涨超5% [1] - 寒武纪高开超6%升破1300元 再创历史新高 市值超5500亿元 [1] 算力行业发展 - 中国算力平台正加快建设 算力总规模年增速达到30%左右 [1] - 工业和信息化部将引导各地合理布局智能算力设施 逐步提高智能算力供给质量 预计2025年智能算力规模增长将超过40% [1] 国产AI芯片进展 - DeepSeek-V3.1使用UE8MO FP8 Scale参数精度 针对即将发布的下一代国产芯片设计 引发国产AI芯片量产预期 [1] - 头部国产模型对国产芯片的支持有望加速国产算力生态进一步完善 看好国产算力芯片全产业链从设计、制造到封测测试以及上游设备材料 [2] 科技成长板块表现 - AI技术革命及新兴产业趋势推动科技成长板块保持高景气度 [3] - 8月25日早盘科创50ETF龙头(588060)一度涨近5% 跟踪指数成份股中大全能源涨超17% 芯原股份涨超10% 海光信息、盛美上海、寒武纪等跟涨 [3] - 科创100ETF广发(588980)一度涨超2% 跟踪指数成份股云天励飞再度20CM涨停 奥比中光涨超10% 东芯股份、信科移动等跟涨 [3] - 科创成长ETF(588110)一度涨近5% 换手率快速突破10%居同类产品第一 跟踪指数成份股云天励飞一度20CM涨停 世华科技、奥比中光、海光信息等涨幅居前 [3] 科创板ETF特点 - 打包投资一篮子科创板龙头股票 当日涨跌幅限制±20% 开户就能投无资产和投资年限要求 盘中交易便利可像股票一样交易 [4] - 科创50ETF龙头(588060)跟踪上证科创板50成份指数 由市值大流动性好的50只证券组成 定位硬科技龙头标杆 [5] - 科创100ETF广发(588980)跟踪上证科创板100指数 聚焦市值中等流动性较好的100家企业 定位中盘成长新锐代表 [5] - 科创成长ETF(588110)跟踪上证科创板成长指数 选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券 聚焦业绩高增长优质标的 [5] 投资布局策略 - 围绕两条思路布局：寻找科技成长主线内部低位方向挖掘尚未被充分定价细分领域 精选低位顺周期板块中具备景气预期符合资金审美兼具短期轮动机会和中长期成长性的优质赛道 [3]

市场表现 - A股三大股指2025年8月21日早盘集体高开 数字货币概念股开盘大涨 [1] - 科创50指数盘初冲高涨超2% 盘中最高报1173.28点 创去年924以来新高 [1] - 科创50ETF龙头(588060)现涨1.50% 盘中一度涨超2% [2] - 科创50ETF龙头近1周累计上涨6.70% [2] 半导体产业投资 - 2025年上半年中国半导体产业总投资额达4550亿元 [1] - 半导体设备投资逆势增长53.4% [1] - 国产半导体制造、先进封测、半导体设备/材料等环节有望率先受益 [1] 人工智能发展 - 我国日均Token消耗量从2024年初1千亿增至2025年6月底30万亿 1年半增长300多倍 [1] - 大模型Token处理量爆发式增长推动AI商业模式逐步闭环 [1] - 国产算力诉求有望进一步攀升 [1] 公司业绩与动态 - 海光信息2025年第二季度营收同比增长41.15% 归母净利润同比增长23.14% [2] - 公司DCU产品性能优势突出 构建完善软件生态系统 全面支持深度学习训练、推理及大模型场景 [2] - 公司筹划吸收合并中科曙光 打造从高端芯片设计到整机系统的完整国产算力产业生态 [2] 科创板ETF特征 - 科创50ETF龙头紧密跟踪上证科创板50成份指数 [3] - 指数由科创板中市值大、流动性强的50只证券组成 聚焦新一代信息技术、生物医药等战略新兴产业 [3] - 指数前三大重仓行业为半导体(60.6%)、医疗器械(6.6%)、软件开发(5.2%) [3] - 具备当日涨跌幅限制±20% 开户无资产和投资年限要求 盘中交易便利等特点 [3] 个股表现 - 科创50指数前十大权重股合计占比54.07% [2] - 芯原股份上涨6.09% 寒武纪上涨4.14% 盘中价格续创历史新高 [2] - 联影医疗、九号公司等个股跟涨 [2]

指数表现 - 上证科创板50成份指数强势上涨2.05% 成分股寒武纪20cm涨停 芯原股份上涨7.88% 海光信息上涨3.02% 中芯国际和石头科技等个股跟涨 科创50ETF龙头盘中涨超2% [1] - 科创50ETF龙头近1年净值上涨48.36% 自成立以来最高单月回报为25.33% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为44.71% 上涨月份平均收益率为7.28% [1] 产品特征 - 科创50ETF龙头紧密跟踪上证科创板50成份指数 该指数由科创板中市值大流动性好的50只证券组成 反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现 [2] - 上证科创板50成份指数前三大重仓行业为半导体60.6% 医疗器械6.6% 软件开发5.2% [2] - 截至2025年7月31日 上证科创板50成份指数前十大权重股分别为中芯国际 寒武纪 海光信息 澜起科技 中微公司 金山办公 联影医疗 石头科技 芯原股份和传音控股 前十大权重股合计占比54.71% [2] - 科创50ETF龙头近半年规模增长4.39亿元 新增规模位居可比基金前2 份额增长5.70亿份 新增份额位居可比基金前2 [1] - 科创50ETF龙头近1年日均成交2.69亿元 盘中换手3.01% 成交1.91亿元 [1] - 科创板块ETF打包投资一篮子科创板龙头股票 当日涨跌幅限制±20% 开户就能投 对账户资产和投资年限没有要求 盘中交易便利 可以像股票一样交易 [3] 行业观点 - 232半导体关税加征对国内半导体企业影响极其有限 因对美敞口小 反而强化本土化生产必要性 [2] - 苹果产业链和海外算力链可能获得关税豁免 苹果英伟达等前期已作出在美制造投资承诺 若获得豁免或带来市场情绪修复 [2] - 英伟达因H20后门安全风险被约谈 凸显国产算力自主可控重要性 区域政治等因素加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控 [3] - 电子板块在宏观政策周期 产业库存周期和AI创新周期共振下 有望迎来估值扩张行情 [3]

资金流向与ETF表现 - 近期资金从高估值板块流向调整较多的科创板块 截至6月18日科创50指数相关ETF近一周净流入达12.37亿元 在各主要宽基指数中居前 [1] - 科创50ETF龙头（588060）连续4个交易日获资金净买入 合计近1亿元 最新份额超91亿份 规模超56亿元 [1] 科创50指数特征 - 科创50指数聚焦半导体（权重58.6%）、医疗器械（6.9%）、软件开发（5.3%）等核心科技赛道 前五大成分股权重合计38.2% 分别为中芯国际（9.7%）、海光信息（8.7%）、寒武纪-U（8.6%）、澜起科技（6.0%）、中微公司（5.2%） [1] - 指数行业集中但个股分散 有效兼顾赛道聚焦与风险分散 [1] 市场动态与配置机会 - 科创50指数较2月末高点回调超15% 随着企业盈利改善和市场风格调整 科创板块或迎来配置窗口期 [2] - 银河证券认为科技成长板块（如AI算力、机器人、半导体）在政策支撑和产业升级推动下仍是市场长期主线 建议聚焦业绩优秀的科技企业 [2] 投资工具优势 - 科创50ETF龙头（588060）及其场外联接基金（A类013810 C类013811 F类021768）具有鲜明"硬科技"特征 年内日均流动性超1.8亿元 为布局科创板核心资产提供高效工具 [2]