证券研究报告 宏观点评报告 进出口再加速，结构分化特征显著 6 月进出口数据点评 2026 年 07 月 14 日 涨跌幅比较 资料来源：财汇，财信证券 % 1M 3M 12M | 上证指数 | -1.6% | -1.5% | 12.7% | | --- | --- | --- | --- | | 沪深 300 | 0.4% | 2.0% | 19.4% | 执业证书编号：S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责声明 事件：7 月 14 日，海关总署发布最新数据显示，以美元计价，6 月我国出口 商品 4123.9 亿美元，同比增长 27.0%，前值增 19.4%；进口 2867.6 亿美元， 同比增长 36.0%，前值增 27.4%；6 月贸易顺差 1256.2 亿美元，前值 1054.3 亿美元。 6 月份，我国出口同比增速大幅回升，主要受三方面因素推动：一是 AI 产 业需求高增。全球半导体行业延续高景气，带动我国集成电路、自动数据处 理设备等产品出口较快增长；二是能源冲击下的新能源替代效应。国内新能 源发展迅速，对 ...

以下文章来源于民银研究 ，作者温彬 张梦婷 民银研究 . 民生银行研究版块专栏 文 / 中国民生银行研究院 温彬、张梦婷 7月14日，国务院新闻办公室举行发布会，海关总署相关负责人介绍了今 年以来我国外贸运行情况并回答记者提问，同时公布了上半年外贸数据， 按 美 元 计 价 ， 6 月 份 ， 我 国 出 口 4123 .9 亿 美 元 ， 同 比 增 长 27%； 进 口 2 86 7. 6 亿 美 元 ， 同 比 增 长 36%； 贸 易 顺 差 1256. 2 亿 美 元 。 进 出 口 增 速 再 度刷新历史纪录，大超市场预期。往后看，全球AI产业链投资、国际贸 易环境整体温和、新能源竞争力凸显三大因素将继续支撑出口上涨。在国 内产业结构升级、扩大进口战略影响下，进口将延续高增。 看整体：进出口续创新高 海关总署数据显示，按美元计价，6月份，我国进出口总值6991.5亿美元，同比增长30.6%，其中：出口4123.9亿美元，同比增长27%；进口2867.6亿美 元，同比增长36%；贸易顺差1256.2亿美元。进出口增速再度刷新历史纪录，大超市场预期。 出口有三大支撑。一是外需强劲。在半导体投资驱动下， ...

[Table_Reportdate] 2026年07月15日 [进Table_NewTitle] 出口再度走强 ——国内观察：2026年6月进出口数据 宏观简评 图2 韩国出口增速，% 图3 对美国、欧盟、东盟、日本出口增速，% 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 2025-08 2025-12 2026-04 韩国出口增速 % -40 -20 0 20 40 60 80 100 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 2025-08 2025-12 2026-04 美国 % 欧盟 % 东盟 % 日本 % [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0 ...

进出口数据概览 - 2026年6月美元计价出口同比增长27.0%，远超市场预期的19.2%和前值19.4%[2] - 2026年6月美元计价进口同比增长36.0%，远超市场预期的25.0%和前值27.4%[2] - 2026年6月贸易顺差为1256.23亿美元，高于前值1054.34亿美元[2] 出口增长驱动因素 - AI产业链（集成电路和自动数据处理设备）合计贡献出口增长约9.3个百分点[3] - “新三样”及船舶出口在产业链优势和能源转型需求下维持高增长[3] - 劳动密集型产品出口普遍回暖，可能与海外库存需求有关[3] - 对美国出口增速回落，但对欧洲出口因贸易保护政策前“抢出口”而明显回升[3] 进口增长驱动因素 - 机电产品进口是主要贡献，其中自动数据处理设备和集成电路进口同比分别增长156.7%和72.3%[4] - 上游大宗商品（如铁矿和煤）进口金额同比增速回升，部分产品进口数量开始改善[4] - 从韩国进口同比增速提升，验证人工智能产业链高景气度[4] 未来展望与风险 - 下半年出口增速中枢或受价格回落压制，四季度将面临基数压力[5] - 进口方面，输入性通胀缓和将压低价格，国内政策托底有望提振数量，两者增速差或在三季度收窄[5] - 若进口增速持续高于出口，全年货物净出口对名义GDP增长的拉动或较2025年降低约0.4个百分点[5] - 主要风险包括地缘政治风险及国内外经济和政策变化超预期[5]

特别申明： 报告摘要 事件： 点击注册小程序 查看完整报告 2026年7月14日，海关总署发布2026年6月进出口数据： 核心观点： 出口方面，6月出口同比增长27%，增速较5月进一步回升。主要受高端制造需求支撑和海外采购节奏前移 影响：一是，新兴经济体的工业化和城镇化仍然是我国出口保持韧性的关键。二是，全球AI资本开支和半 导体周期延续，电子产品、中间品及相关设备需求保持较强，对出口形成持续支撑。三是，美国后续关税 安排仍存在不确定性，部分进口商提前补库，并将原定三季度的消费旺季采购前置至6月，带动当月间接 对美出口集中释放。 区域上看，市场多元化效果延续，对美出口增速回落，非美市场贡献显著上升。产品上看，出口增量高度 集中于AI产业链、汽车和高端装备。集成电路、自动数据处理设备、汽车和船舶成为主要拉动项。传统消 费品虽有局部改善，但多数品类仍明显弱于整体出口。 点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以 ...