近日，江门市统计局发布2025年1-5月江门经济运行简况，全市经济呈现"总体平稳"的特点。数据显 示，尽管固投持续下行，但江门规上工业增加值、社消零等主要数据依然保持正增长。作为外贸强市， 江门前5个月的外贸进出口值保持较高增长，其中出口增速排名全省第4位。 前5个月，江门市外贸呈现质升量稳的良好发展态势。数据显示，今年1-5月，江门市外贸进出口值为 800.8亿元，比去年同期增长6.7%。据江门海关统计，这一增速高于全国、全省平均水平。其中，出口 686.5亿元，增长9.9%，增速全省排名第4位；进口114.3亿元，下降9.3%。利用外资方面，实际利用外 资7.53亿元，同比增长66.7%。 作为外贸强市，今年前5个月，江门外贸呈现出民营企业进出口快速增长、新兴市场持续向好等特点。 据江门海关数据，前5个月，江门市民营企业进出口462.5亿元，增长12.4%，占57.8%；外商投资企业进 出口330.8亿元，增长0.1%，占41.3%；国有企业进出口7.2亿元，下降15.5%。同期，国家级专精特新企 业进出口6.2亿元，增长39.5%。前5个月，江门市对欧盟、东盟、中国香港等传统市场进出口分别为 117.5 ...

贸易规模与增长 - 前5个月浙江对中亚五国进出口总值204.2亿元，增长16.5%，其中出口175.2亿元，增长20.8%，均创历史同期新高 [1][2] - 机电产品和劳密产品占浙江对中亚五国出口总值的89.7%，其中通用机械设备、塑料制品、家用电器、摩托车出口分别增长48.3%、29.4%、62.5%和82% [2] - 出口最大国别为乌兹别克斯坦，前5月浙江出口乌兹别克斯坦72.7亿元，增长14.6%，占浙江对中亚五国出口总值的41.5% [5] 绿色智造产品出口 - 浙江融信达电源科技有限公司生产的光伏支架AI跟踪器应用于中亚地区光伏发电项目，成为推动绿色发展的"中国新名片" [2] - 公司通过智能化、数字化改造提升生产效率和产品质量，2025年预计跟踪支架系统销售能翻一番 [3] - 在海关指导下，公司产品出口值达上千万元，并成功进入哈萨克斯坦等中亚国家和地区 [3] 农产品贸易与物流 - 前5个月浙江自中亚五国进口农产品2.5亿元，增长7%，其中干鲜瓜果大幅增长9.4倍 [4] - 浙江省首条乌兹别克斯坦直飞客运航线开通，为农产品出口开辟更快更便捷的通道，首批1.6吨乌兹别克斯坦鲜樱桃通关仅耗时1小时 [4] - 进口最大国别为哈萨克斯坦，前5月浙江自哈萨克斯坦进口23.8亿元，增长1.9%，占浙江自中亚五国进口总值的82.1% [5]

乔锋智能装备股份有限公司章程 二〇二五年六月 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关法律、行政法规设立的股份有限公司。 公司原为有限责任公司，经原有限公司全体股东一致同意按账面净资产值整体变更为股 份有限公司，原有限公司全体股东作为股份有限公司的发起人，以发起设立的方式设立 股份有限公司，并在广东省东莞市市场监督管理局办理注册登记，取得股份有限公司营 业执照，统一社会信用代码为 91441900688619791C。 第三条 公司于 2024 年 4 月 24 日经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证 监会"）核准注册，首次向社会公众发行人民币普通股 3,019 万股，并于 2024 年 7 月 第四条 公司注册名称 中文名称：乔锋智能装备股份有限公司 英文名称：Jirfine Intelligent Equipment Co., Ltd. 第五条 公司住所：广东省东莞市常平镇麦元村园华路 103 号。邮编：523579。 第六条 公司注册资本：人民币 12,076.00 万元。 第七条 公司为永久存续的股份有限公司。 目 录 第一章 总则 第一条 为维护乔锋智能装备股份有限公司（以下简称"公司"）、股东 ...

整体进出口情况 - 1 - 5月以美元计价出口同比增长6.0%，进口同比下滑4.9%，贸易顺差4718.9亿美元；以人民币计价出口同比增长7.2%，进口同比下滑3.8%，贸易顺差33915.2亿元[2] - 5月以美元计价出口同比增长4.8%，增速较上月下滑3.3个百分点；进口同比下滑3.4%，降幅较上月走扩3.2个百分点；贸易顺差1032.2亿美元，较上月回升70.4亿美元[2] 分国别出口情况 - 5月对东盟进出口总额896.2亿美元，占比16.9%，出口同比增长14.8%，进口同比下降5.3%[3] - 5月对欧盟进出口总额723.8亿美元，占比13.7%，出口同比上涨12.0%，进口降幅较上月明显收窄[3] - 5月对美国进出口总额396.3亿美元，占比7.5%，出口同比下滑34.5%，进口同比下滑18.1%[3] 产品出口情况 - 1 - 5月多数轻工业品出口同比增速较1 - 4月延续改善，但低于当期出口同比增速整体水平，5月纺织产品、家具出口累计同比增速较4月下滑[5] - 1 - 5月机电产品维持出口优势，集成电路和通用机械设备出口同比增速分别为17.5%和8.2%，汽车产业链延续正增长[5] 后续趋势及风险 - 5月出口同比增速环比下滑，但后续出口有望回升，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，美“对等关税”政策扰动短期缓解[5] - “扩内需”紧迫性较高，内需弱势叠加价格不振或影响企业盈利能力[4] - 存在欧美经济衰退风险加剧、国际局势复杂化等风险[4]

出口与物价 - 5月出口金额同比4.8%，较4月回落3.3个百分点；进口金额同比-3.4%，较上月回落3.2个百分点；贸易顺差较4月扩大[4][6] - 5月对美出口同比由4月的-21.0%跌至-34.5%，对东盟出口增速由20.8%降至14.8%，对印度出口增速由21.7%降至12.5%，对欧盟出口增速由8.3%升至12.0%[5] - 5月PPI环比-0.4%，同比-3.3%，较上月下降0.6个百分点；CPI同比-0.1%，核心CPI同比0.6%，较上月上升0.1个百分点；CPI环比0.1%[8][11] 市场表现 - 上周权益市场震荡上行，TMT板块涨幅靠前，家电等行业表现偏弱，微盘股突出[16] - 上周央行进行1万亿买断式逆回购操作，债券市场短端收益率下行，期限利差走阔[18] 美国经济 - 5月美国新增非农就业13.9万人，较上月初值回落3.8万人，3、4月合计下修9.5万人；劳动参与率62.4%，较上月回落0.2个百分点；失业率4.2%，与上月持平；时薪环比增速0.4%，同比增速3.8%[22][23] - 市场预期2025年美联储降息2次，分别在9月、12月，全年降息约42BP[25] 风险与政策 - 存在地缘政治风险和政策出台超预期风险[3] - 中美关税税率下调概率增加，“两重”“两新”政策有望继续推进[2][17]

明明（中信证券首席经济学家） 2025年5月，在美国所谓"对等关税"扰动下，以美元计价的中国出口同比实现4.8%的增长，呈现出一定 韧性。进口则因国内制造业景气度偏弱而同比下跌3.4%。在"出口韧性+进口疲弱"的组合下，贸易顺差 达1032.2亿美元。 从贸易伙伴看，欧洲、东盟、拉丁美洲等市场成为我国出口维持韧性的关键。发达经济体方面，2025年 5月，受4月初美国所谓"对等关税"冲击，我国对美国出口转负，其中5月当月录得-34.5%的同比下跌。 对欧盟的出口则保持高增，录得同比增速12.0%。新兴市场方面，在"抢转口"的支撑下，5月我国对东盟 出口实现14.8%的同比高增，其中对越南和泰国的出口同比增速超20%。我国对拉丁美洲和非洲的出口 同样保持稳中有升，今年5月分别录得同比增速2.3%、6.2%。 从贸易商品看，汽车、半导体产业链、交运设备产业链、机械设备等相关商品出口维持较好表现，劳动 密集型产品出口承压。一是受全球需求旺盛和我国船舶行业竞争力提升的支撑，2024年以来我国船舶出 口呈现高景气。具体到船舶出口额，在2024年存在高基数的情况下，2025年5月我国船舶出口仍实现 43.7%的高增。二是机 ...

进出口数据 - 2025年4月出口同比增长8.1%，进口为 -0.2%[3] 商品出口表现 - 传统消费品出口走势不及整体，4月鞋靴、玩具等累计同比为负，合计当月同比为 -3.9%[5] - 机电产品出口表现出色，4月出口金额累计同比增速为8.3%[5] 地区出口情况 - 4月对美、欧、东盟等出口金额当月同比增速分别为 -21%、8.3%、20.8%等[5] 进口情况 - 进口降幅显著收窄，部分大宗和机电产品进口增速上升[5] 出口超预期原因 - 中国对美出口规模降幅有限，豁免约占对美出口27.1%，刚需约占25.3%[5] - 转口贸易对冲幅度超预期，对冲比例可能在44.5% - 90%之间[5]

宏观经济趋势 - 联合声明发布使市场对宏观经济预期最悲观时刻过去，经济失速尾部风险有效管控，今年经济大概率呈V型，下半年有望延续复苏[2][5] - 4月经济运行相对平稳，内需偏弱但出口下滑空间有限，二季度经济因季节性规律和出口下行或减速[15] 关税与贸易 - 中美暂缓大部分关税加征及反制措施90天，美国对华关税维持在42%左右，低于外媒预期[4] - 4月出口金额同比8.1%，较3月降4.3个百分点，高新技术制造业产品出口增长，轻工制造产品出口下降[7] - 4月进口金额同比 - 0.2%，较上月提升4.1个百分点，贸易顺差较3月小幅降低但仍处历史高位[8][9] 物价情况 - 4月PPI环比 - 0.4%与上月持平，同比 - 2.7%较上月降0.2个百分点，环比增速回升空间有限，同比延续深度负增长[11] - 4月CPI同比 - 0.1%，核心CPI同比0.5%，均与上月持平，CPI环比0.1%略强于季节性但仍偏弱[13] 权益与债券市场 - 上周权益市场持续上涨，成交量放大，国防军工等行业表现偏强，未来市场或重回国内经济基本面[16][18] - 长端债券收益率中枢上行概率提升，中美经贸声明可能催化债券市场收益率短期上行[20] 美国经济与市场 - 5月美联储维持联邦基金目标利率不变，缩表节奏不变，市场降息预期下降，预计2025年降息3次，幅度约65BP[22][25] - 近期10年期美债利率回升4BP至4.37%，美元指数回升0.4%至100.4，美股短期或承压[26]

市场表现 - 权益市场上周放量上涨，周均成交额13534亿元，环比放量1.92%，上证指数涨2.29%，创业板指涨3.27%等[8] - 固收市场上周债市收益率短下长上，T2506涨0.01%，TL2506跌0.39%等[8] - 海外市场上周美股下跌、美债利率上行、美元指数上行、人民币贬值、黄金上涨，道指跌0.16%，标普500指数跌0.47%等[8] 宏观事件 - 5月7日“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”会议落地降息降准及结构性货币政策，降息10bp，降准0.5个百分点，再贷款利率从1.75%降至1.5%等[2][10][11][13] - 4月出口（以美元计价）同比增长8.1%，前值增12.4%；进口降0.2%，前值降4.3%；贸易顺差961.8亿美元[14] - 4月CPI同比下降0.1%，预期降0.15%，前值降0.1%；4月PPI同比下降2.7%，预期降2.8%，前值降2.5%[19] 后续关注 - 本周需关注美国4月CPI、核心CPI，中国4月M2、新增人民币贷款等数据[26] 风险提示 - 基本面超预期弱化、中美谈判进度不及预期[2]

出口表现超预期 - 2025年4月出口同比增长8 1%，高于一季度的5 8%，显著超出市场预期的0 6% [1][2][6] - 尽管4月2日美国关税落地，但出口韧性凸显，尤其对美出口同比-21 0%仍好于预期 [1][2][8] - 对新兴市场出口强劲对冲：东盟（20 8%）、印度（21 7%）、非洲（25 3%）、拉美（17 3%）[2][8][10] 分区域出口结构 - 主要发达经济体表现分化：欧盟（8 3%）、日本（7 8%）保持正增长，韩国（-0 3%）小幅下滑 [9] - 俄罗斯（-2 7%）、英国（2 5%）出口增速相对平淡 [11] 商品类别表现差异 - 劳动密集型产品整体疲软：纺织纱线（3 2%）、箱包（-9 1%）、服装（-1 2%）、玩具（-6 5%）合并同比-0 8% [11][13] - 电子产品受关税冲击明显：手机（-21 4%）、自动数据处理设备（-1 7%），但集成电路逆势增长20 2% [11][12][14] - 高增长品类：通用机械设备（17 0%）、船舶（36 1%）、汽车（4 4%）[12][16] - 家电（-2 9%）、家具（-7 8%）等地产链产品持续承压 [11][15] 制造业竞争力分析 - 中国制造业全球占比达31%（2021年），远超美国（16%）、日本（6%）[16] - 联合国工业效率指数（CIP）排名从1990年35位跃升至2021年第2位，仅次于德国 [16][17] - 规模与效率优势形成护城河，新兴市场难以替代中国制造产能 [16][17] 政策与内需驱动 - 一季度设备工器具投资增速达19 0%，家电零售增长19 3%，反映"以旧换新"政策红利 [19] - 政治局会议强调"加紧实施"政策，财政、消费、地产等领域仍有发力空间 [20]