公司战略与行动方案 - 公司于2025年4月发布《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，以“经营效能增强”和“投资价值提升”为导向，并将“稳定投资者回报”作为关键年度任务，旨在实现质量、效益和规模协同提升 [2] - “提质增效重回报”不仅是回应监管倡导，更是公司实现高质量发展、为股东创造长期价值的内生宣言 [2] - 该方案是一幅路径清晰、执行坚决的实景蓝图，公司紧密围绕高质量发展大局，坚持可持续发展理念，推动高质量发展和投资价值提升 [6] 投资者沟通与公司治理 - 2025年以来，公司通过分析师会议、特定对象调研、业绩说明会及接待现场参观等多种形式，与投资者进行深入透明互动 [2] - 公司以“视频+文字互动”方式召开年度业绩说明会，就经营策略、营销改革、成本控制等市场关注问题与投资者交流，传递稳健发展的长期价值 [2] - 公司持续推进制度优化和治理架构完善，动态修订公司章程及部分治理制度，落实监事会改革方案，以构建更规范、高效、透明的治理体系 [5] - 高效的治理是“提质增效”的根本保障，旨在厘清权责边界、优化权力运行机制，提升公司治理效率和风险防控能力 [5] 质量管理与研发创新 - 公司严把质量风险管控，从源头把控原料药材质量，确保产品安全性和质量可控性 [2] - 通过推广“零缺陷”质量管理体系，聚焦源头控制、过程监督、风险处置三大环节，落实责任闭环，确保产品安全可控、品质稳定可靠 [2] - 公司积极与多家科研机构、高校合作，加快创新药、经典名方开发和中医药特色研究，推动大品种研发成果产业化 [3] - 针对医疗品种，公司加强临床试验和适应症的学术推广，推动产品在医疗端的规范应用 [3] 品牌与可持续发展 - 品牌层面持续推进“大品种战略、精品战略、高质量发展战略”三大发展战略，坚持精品战略与产品矩阵优化 [3] - 公司ESG履责成效获Wind ESG评级、华证ESG评级“A”级，反映了在可持续发展领域的持续努力 [3] 数字化与智能化转型 - 公司进行全产业链数字化升级，在生产端探索智能制造，逐步推进生产装备向机械化、数字化和智能化升级，以提升生产效率和质量保障水平 [3] - 持续优化供应链运营平台、财务核算系统、综合档案管理系统，并加快搭建营销可视化数字管理平台，提升信息系统在经营管理中的效能 [3] 绿色转型与生产 - 在绿色转型方面，亦庄分厂光伏项目于6月底实现并网发电，大兴分厂光伏项目也已进入安装阶段 [3] 市场营销与渠道变革 - 公司拥抱新媒体以触达年轻群体，加快推进数字化营销，通过短视频、健康科普、品牌故事等内容形式进行精准传播 [4] - 公司巧妙地将线上内容与线下药店活动结合，例如在“618”“七夕”等节点，把线上“种草”和线下体验结合，增强消费者体验与品牌粘性 [4] - 公司在商业门店上从“扩张”转向“提质”，更加注重优化开店节奏和门店经营质量 [4] - 通过多项策略提升门店效益，例如打造主题店型多元业态，突出特色化和差异化发展 [5] 国际化布局 - 公司同仁堂制药厂苏合香丸、参苓白术散等取得加拿大卫生部颁发的《产品许可证（三类）》 [5] - 同仁堂国药研发的金钗石斛散获得中国香港中医药管理委员会颁发的中成药注册证书 [5] - 公司与中免国际签署战略合作协议，拓展“一带一路”沿线及东南亚等重点市场 [5] - 公司与香港浸会大学、澳门科技大学、澳门城市大学等共同搭建合作科研平台，以科技之力为中医药产业发展注入新动能，推动中医药迈向现代化、国际化 [5]

文章核心观点 - 公司通过“守正创新”战略，融合智能制造、人才机制与研发投入三大支柱，培育新质生产力，为中医药老字号企业注入新活力 [12] 智能制造升级 - 公司以大兴分厂为试点，搭建多条智能制造大蜜丸生产线，并建成国内首条大蜜丸水分和成品整体质量在线检测生产线 [5] - 通过智能监测平台系统实时监测生产线运行参数、设备警示信号、产能数据，利用AI算法提升药品生产良品率及标准化程度 [5] - 数字化转型从生产线扩展至生产车间，亦庄分厂及其他生产基地正开展数据采集与串联工作，实现更大范围转型升级 [5][6] 生产工艺与质量控制 - 中药制作工艺严格，以安宫牛黄丸为例，从药材鉴别、加工炮制到制丸包装均需精细操作，确保每料药产出规定丸数 [4] - 公司保留手工藏州等传统工序，同时通过“工艺优化-设备自动化升级-信息系统融合”提升智能化生产水平 [2][3] - 大兴分厂、前处理分厂及药酒厂实验室获CNAS认可证书，标志检验能力迈上新台阶，夯实产品质量根基 [11] 人才体系建设 - 公司内外渠道同时发力，搭建立体化招聘培养机制，落实经理层“任期制、契约化”，加强干部人才梯队建设 [7] - 建立覆盖中药材鉴别、炮制、手工泛丸等全链条的技能人才培养体系，并以工作室为主阵地提供竞技平台 [8] - 连续4年组织参加全国中药传统名堂职业技能竞赛并获佳绩，举办首届“同仁堂杯”职工职业技能竞赛，探索人才培养新范式 [8] 研发投入与成果 - “十四五”期间累计研发投入超16亿元，为品种资源开发及产学研一体化提供资金保障 [9] - 推动重点品种科研与睡眠品种激活，与院士团队、医院、高校等合作，新产品研发与上市后评价研究取得进展 [10] - 研发成果显著，巴戟天寡糖胶囊收录至青少年抑郁障碍诊疗指南，养阴清肺丸等产品获得加拿大注册许可 [10][11]

公司数字化转型升级进展 - 同仁堂制药厂大兴分厂是公司“十二五”期间建设的生产基地，占地面积约10万平方米，投资近12亿元，生产同仁牛黄清心丸等多个知名产品[1] - 大兴分厂在2020年已完成单体设备的数字化赋能，目前正实现从数字智能化生产线到数据智能化生产车间的跃迁[1] - 2024年报告期内，大兴分厂一期大蜜丸数字化生产线顺利搭建完成，有效提升生产管理智能化水平[4] - 2025年，大兴分厂二期工程智能制造试点工作已基本完成，意味着同仁堂智能车间改造工作已阶段性完成[4] 智能化生产与管理效率提升 - 通过智能监测平台系统实时监测各生产线运行参数、设备警示信号、产能数据及设备状态，第一时间处理异常以提升生产效率[2] - 利用AI算法对药品产量、加工工时、质量等信息进行实时监测，进一步提升整体良品率及标准化程度[2] - 通过统一通信协议连接原本独立的机器，协调优化工厂整体生产路径，实现提质增效，并进行柔性调配[3] - 智能监测平台使各层级管理者能实时调取多维度生产报表与可视化分析模型，实现更高效决策[3] 全厂数据一体化与未来规划 - 下一步大兴分厂将展开全厂数据一体化工作，串联零散信息，打通数据孤岛，以实现智能工厂目标[4] - 短期生产数据可辅助企业生产助力提质增效，长期通过对数据的串联积累实现生产流程优化[5] - 实时生产数据将同步传送至上级公司，便于集团化生产管理，并继续增加优化设备管理系统等工业管理模块[5] - 公司提出充分发挥生产供应链运营平台作用，推动生产业务数据标准化，实现生产全流程数据自动化生成，加速“中药智造”转型[7] 行业样板与更大范围推广 - 大兴分厂有望树立中成药制造数字智能化转型样板，同仁堂亦庄分厂在开展数据采集工作，其他生产基地也在进行智能制造调研[6] - 公司筹备相关信息网部署工作，后续各分厂系统会在公司整体层面进行数据汇总[6] - 公司将古法炮制与智能制造深度融合，让经验型生产转向数据驱动的标准化生产，为中药制造向“中药智造”转型提供可复制样本[8]

核心观点 - 公司2025年上半年主营业务收入同比下降27.61%至55.96亿元，毛利率下降19.21个百分点至27.55% [1][2] - 医药工业收入大幅下降44.03%至28.42亿元，毛利率下降20.46个百分点至42.44% [1] - 所有主要治疗领域药品收入均出现显著下滑，其中抗感染药物收入降幅最大达77.74% [1] - 全国各地区收入普遍下降，华东地区降幅最大达46.85% [1][2] 分行业经营表现 - 医药工业收入28.42亿元同比下降44.03%，成本18.84亿元下降13.17%，毛利率42.44%下降20.46个百分点 [1] - 医药商业收入37.41亿元下降9.87%，成本34.13亿元下降9.54%，毛利率8.45%下降0.33个百分点 [1] - 中药材资源收入4.90亿元微增0.55%，成本4.47亿元增长0.74%，毛利率8.51%下降0.18个百分点 [1] - 大健康及国际业务收入2.65亿元下降64.15%，成本2.41亿元下降63.87%，毛利率8.47%下降0.71个百分点 [1] - 服务业及其他收入189.81万元下降63.95%，成本94.03万元下降75.72%，毛利率66.63%上升16.17个百分点 [1] 工业产品治疗领域表现 - 呼吸系统用药收入8.71亿元下降44.69%，成本4.78亿元下降13.15%，毛利率45.07%下降19.95个百分点，主要因急支糖浆、鼻窦炎口服液等销售额减少 [1] - 消化及代谢用药收入8.59亿元下降45.83%，成本4.99亿元下降21.97%，毛利率41.88%下降17.77个百分点，主要因藿香正气口服液销售额下降 [1] - 神经系统用药收入3.24亿元下降8.72%，成本0.97亿元下降31.38%，毛利率70.08%上升9.13个百分点 [1] - 大健康产品收入2.72亿元下降23.17%，成本1.86亿元下降5.38%，毛利率31.75%下降18.50个百分点 [1] - 心脑血管用药收入2.15亿元下降33.91%，成本1.01亿元下降24.64%，毛利率52.91%下降22.12个百分点，主要因苏合香丸、通天口服液销售额减少 [1] - 抗感染药物收入0.15亿元下降77.74%，成本1.44亿元下降48.16%，毛利率5.43%下降53.96个百分点，主要因益保世灵销售额减少 [1] - 抗肿瘤及免疫调节药收入0.05亿元下降61.75%，成本0.30亿元下降26.14%，毛利率44.21%下降38.87个百分点，主要因小金片销售额减少 [1] 地区经营表现 - 西南地区收入37.97亿元下降8.58%，成本30.10亿元增长13.01%，毛利率20.73%下降15.14个百分点 [1][2] - 华东地区收入8.71亿元下降46.85%，成本5.14亿元下降22.06%，毛利率40.94%下降18.79个百分点 [1][2] - 华南地区收入2.85亿元下降56.80%，成本1.76亿元下降34.33%，毛利率38.09%下降21.19个百分点 [2] - 华北地区收入2.41亿元下降57.66%，成本1.04亿元下降49.75%，毛利率56.99%下降6.77个百分点 [2] - 华中地区收入1.93亿元下降47.85%，成本1.21亿元下降27.39%，毛利率37.22%下降17.69个百分点 [2] - 西北地区收入1.11亿元下降45.33%，成本0.69亿元下降19.23%，毛利率38.00%下降20.04个百分点 [2] - 东北地区收入0.93亿元下降27.12%，成本0.57亿元下降4.98%，毛利率38.49%下降14.34个百分点 [2] - 境外地区收入369.30万元下降34.18%，成本186.01万元下降48.92%，毛利率49.63%上升14.53个百分点 [2]

业绩总结 - 2025年上半年主营业务收入559,588.74万元，同比减27.61%[1][5][7] - 2025年上半年主营业务成本405,416.86万元，同比减1.48%[1] - 2025年上半年综合毛利率27.55%，同比降19.21个百分点[1][7] - 医药工业2025年上半年主营业务收入284,234.75万元，同比减44.03%[1] - 呼吸系统用药2025年上半年营收87,061.35万元，同比减44.69%[3][4] - 消化及代谢用药2025年上半年营收85,863.18万元，同比减45.83%[4][5] - 西南地区2025年上半年主营业务收入379,714.39万元，同比减8.58%[7] - 华东地区2025年上半年主营业务收入87,061.98万元，同比减46.85%[7] - 华南地区2025年上半年主营业务收入28,509.92万元，同比减56.80%[7] - 华北地区2025年上半年主营业务收入24,147.85万元，同比减57.66%[7]

政策动向 - 国家药监局要求贯彻实施《医疗器械网络销售质量管理规范》，自2025年10月1日起正式施行，要求网络销售经营者和电商平台经营者进行重点自查，包括质量管理体系覆盖全面性、产品信息展示规范性等 [2] 药械审批 - 百济神州宣布双抗新药塔拉妥单抗2期临床研究DeLLphi-307取得积极结果，该研究针对广泛期小细胞肺癌中国患者，主要终点为客观缓解率，详细数据将在近期医学大会公布 [4] - 同仁堂苏合香丸获得加拿大卫生部核准签发的三类产品许可证 [5] 资本市场 - 渤因生物完成数千万元天使+轮融资，由张江生命健康产业孵化天使基金领投，资金将用于产品管线推进和首个产品的早期临床验证 [7] 行业大事 - 誉衡药业与兴和制药签订佩玛贝特片推广协议，协议初始期限至2027年12月31日，佩玛贝特片是全球首个新型高选择性PPARα调节剂 [9] 舆情预警 - 步长制药副总裁王宝才因个人原因辞职，不再担任公司任何职务 [11] - 成都先导股东安吉东方佳钰减持100万股，持股比例由6.2%降至5.95% [12] - 奥精医疗股东BioVeda累计减持0.25%公司股份，并计划继续减持不超过1% [13] - 华纳药厂诉讼二审调解结案，需向南京圣和支付赔偿款790万元，分两期支付 [14]

关于获得加拿大产品许可证的公告 - 公司分支机构同仁堂制药厂获得加拿大卫生部颁发的《产品许可证（三类）》，产品苏合香丸获得加拿大产品注册 [1] - 截止公告日，公司就该产品研发投入累计约305万元（金额未经审计） [1] - 该产品若拟在加拿大销售，还需完成加拿大生产质量体系认证等行政审批事项，审批存在一定不确定性 [2] - 本次获批对公司近期经营业绩不会产生重大影响 [2] 关于召开2024年年度股东大会的通知 - 股东大会类型为2024年年度股东大会，召开日期为2025年6月16日 [5] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 [6] - 现场会议地点为北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地天贵大街33号公司会议室 [6] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为股东大会召开当日的交易时间段 [6] - 会议将审议多项议案，包括独立董事汇报《2024年度独立董事述职报告》 [8] - 对中小投资者单独计票的议案包括第2、5、6、8项 [9] - 股权登记日为2025年6月13日，登记地址为北京市东城区崇外大街42号公司董事会办公室 [18]

公司产品获批 - 公司分支机构同仁堂制药厂获得加拿大卫生部签发的《产品许可证（三类）》，苏合香丸成功在加拿大注册 [1] - 产品若要在加拿大销售，还需完成加拿大生产质量体系认证等行政审批事项，存在一定不确定性 [1] - 本次获批对公司近期经营业绩不会产生重大影响 [1] 产品国际化进展 - 苏合香丸是公司核心产品之一，此次获批标志着公司产品国际化迈出重要一步 [1] - 加拿大市场准入为后续其他产品出海提供潜在参考路径 [1]

品牌建设与市场拓展 - 2024年通过举办系列庆典活动、挖掘历史文化、参加行业展会、参与商标品牌提升行动、利用新媒体宣传、开设特色栏目等措施提升品牌知名度和市场占有率 [2][3] - 未来持续深耕西北市场，重点打造5个亿元级和4个千万级销量市场，推进大单品开发战略 [3] - 依托品牌沉淀，巩固西北市场，布局全国，重点发展华南市场，开拓国际市场 [6][8] 业绩情况 - 2025年一季度约60家中药上市公司盈利，33家净利润增长；公司营收21,612.47万元，同比降21.22%，净利润1,938.16万元，同比升5.41%，经营活动现金流净额811.04万元，同比增150.46% [3] - 2024年前十大产品占营收近50%，国际业务收入1.06亿元 [7][8] 盈利增长与业绩提升 - 2025年聚焦营销突破，通过开源节流、降本增效等实现盈利增长 [6] - 持续聚焦主责主业，加大营销、品牌建设、研发创新和内部管理力度，提升运营效率 [4] 中药现代化与国际化 - 从尊重传统科学验证、技术创新优化工艺、人才培养与工艺传承、加强文化宣传四方面平衡传统炮制工艺与现代化生产技术融合 [5] 药号资源利用 - 拥有467个药品批准文号，10个全国独家产品，常年生产110多种产品；推进大单品开发战略，盘活闲置药号，引入合作伙伴整合资源 [5] 行业前景 - 医药行业是战略性新兴产业，弱周期性，中药行业因经济增长、人口老龄化、健康意识增强、政策支持等因素，未来发展总体向好 [6] 市值管理 - 制定《市值管理制度》，聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，综合运用多种方式提升投资价值 [6][8] 研发情况 - 2024年推进中药新药研发、大品种开发、产品标准研究、质量控制标准提升、大健康产品研究、产品工艺研究等工作，获批省级科研项目4项，新申报专利14项，获批3项发明专利及1项外观设计专利，获甘肃省专利奖二等奖1项 [7][8][9] - 2025年在3项经典名方基准样品研究基础上，加快推进经典名方制剂研究，加强二次开发，培育大品种，创新平台建设，加快成果转化 [9] 其他业务 - 开设慈茶馆推动大健康产业发展，后期根据市场和竞争环境扩容布局 [9] - 与深圳金活合作开发的安宫牛黄丸于2024年11月上市销售 [9]

业绩表现 - 2025年第一季度营业收入达52.76亿元，同比增长0.16%，归属于上市公司股东的净利润为5.82亿元，同比增长1.10%，扣非净利润5.81亿元，同比增长1.66%，显示主营业务盈利能力持续增强 [2] - 经营活动现金流量净额从上年同期的-2.52亿元大幅改善至8.33亿元，主要得益于优化原料采购节奏和库存结构 [2] - 总资产达323.12亿元，较上年末增长3.57%，归属于上市公司股东的净资产增长4.38%，资产结构进一步优化 [2] 产品研发与创新 - 研究院完成防风通圣丸等质量标准研究11项，左归丸治疗甲亢等3项效学研究，以及苏合香丸出口工艺研究1项 [2] - 3月发布安宫牛黄丸新品规，对核心产品进行深度开发，覆盖更多消费群体，挖掘销售潜力 [3] 数字化转型 - 加速推进"中药智造"数字化转型，实现生产全流程数据自动化生成，提升供应链管理和生产效率 [2] - 中药全程追溯管理系统实现"从种子到杯子"的全产业链追溯，涵盖药材种植、饮片加工、成药制造、药品流通和销售 [4] - 3月推出中医药知识图谱系统3.0，与DeepSeek R1推理大模型深度融合，实现中医药知识智能化整合与交互 [5] 政策与战略 - 受益于《医药工业数智化转型实施方案》，公司重点覆盖智能制造、大数据分析等领域，目标到2030年关键工序数控化率达70%以上 [6] - 健康中国战略和中医药振兴发展政策为公司提供广阔发展空间，长期战略与国家政策形成深度协同 [6] 未来展望 - 通过延伸大健康产业链、加速科研成果转化与智能化转型，公司展现出较强抗风险能力，未来有望在政策红利下实现更高质量增长 [1] - 在数智化浪潮中增强核心竞争力，为投资者创造长期价值 [7]