政策动向 - 国家药监局要求贯彻实施《医疗器械网络销售质量管理规范》，自2025年10月1日起正式施行，要求网络销售经营者和电商平台经营者进行重点自查，包括质量管理体系覆盖全面性、产品信息展示规范性等 [2] 药械审批 - 百济神州宣布双抗新药塔拉妥单抗2期临床研究DeLLphi-307取得积极结果，该研究针对广泛期小细胞肺癌中国患者，主要终点为客观缓解率，详细数据将在近期医学大会公布 [4] - 同仁堂苏合香丸获得加拿大卫生部核准签发的三类产品许可证 [5] 资本市场 - 渤因生物完成数千万元天使+轮融资，由张江生命健康产业孵化天使基金领投，资金将用于产品管线推进和首个产品的早期临床验证 [7] 行业大事 - 誉衡药业与兴和制药签订佩玛贝特片推广协议，协议初始期限至2027年12月31日，佩玛贝特片是全球首个新型高选择性PPARα调节剂 [9] 舆情预警 - 步长制药副总裁王宝才因个人原因辞职，不再担任公司任何职务 [11] - 成都先导股东安吉东方佳钰减持100万股，持股比例由6.2%降至5.95% [12] - 奥精医疗股东BioVeda累计减持0.25%公司股份，并计划继续减持不超过1% [13] - 华纳药厂诉讼二审调解结案，需向南京圣和支付赔偿款790万元，分两期支付 [14]

关于获得加拿大产品许可证的公告 - 公司分支机构同仁堂制药厂获得加拿大卫生部颁发的《产品许可证（三类）》，产品苏合香丸获得加拿大产品注册 [1] - 截止公告日，公司就该产品研发投入累计约305万元（金额未经审计） [1] - 该产品若拟在加拿大销售，还需完成加拿大生产质量体系认证等行政审批事项，审批存在一定不确定性 [2] - 本次获批对公司近期经营业绩不会产生重大影响 [2] 关于召开2024年年度股东大会的通知 - 股东大会类型为2024年年度股东大会，召开日期为2025年6月16日 [5] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 [6] - 现场会议地点为北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地天贵大街33号公司会议室 [6] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为股东大会召开当日的交易时间段 [6] - 会议将审议多项议案，包括独立董事汇报《2024年度独立董事述职报告》 [8] - 对中小投资者单独计票的议案包括第2、5、6、8项 [9] - 股权登记日为2025年6月13日，登记地址为北京市东城区崇外大街42号公司董事会办公室 [18]

公司产品获批 - 公司分支机构同仁堂制药厂获得加拿大卫生部签发的《产品许可证（三类）》，苏合香丸成功在加拿大注册 [1] - 产品若要在加拿大销售，还需完成加拿大生产质量体系认证等行政审批事项，存在一定不确定性 [1] - 本次获批对公司近期经营业绩不会产生重大影响 [1] 产品国际化进展 - 苏合香丸是公司核心产品之一，此次获批标志着公司产品国际化迈出重要一步 [1] - 加拿大市场准入为后续其他产品出海提供潜在参考路径 [1]

品牌建设与市场拓展 - 2024年通过举办系列庆典活动、挖掘历史文化、参加行业展会、参与商标品牌提升行动、利用新媒体宣传、开设特色栏目等措施提升品牌知名度和市场占有率 [2][3] - 未来持续深耕西北市场，重点打造5个亿元级和4个千万级销量市场，推进大单品开发战略 [3] - 依托品牌沉淀，巩固西北市场，布局全国，重点发展华南市场，开拓国际市场 [6][8] 业绩情况 - 2025年一季度约60家中药上市公司盈利，33家净利润增长；公司营收21,612.47万元，同比降21.22%，净利润1,938.16万元，同比升5.41%，经营活动现金流净额811.04万元，同比增150.46% [3] - 2024年前十大产品占营收近50%，国际业务收入1.06亿元 [7][8] 盈利增长与业绩提升 - 2025年聚焦营销突破，通过开源节流、降本增效等实现盈利增长 [6] - 持续聚焦主责主业，加大营销、品牌建设、研发创新和内部管理力度，提升运营效率 [4] 中药现代化与国际化 - 从尊重传统科学验证、技术创新优化工艺、人才培养与工艺传承、加强文化宣传四方面平衡传统炮制工艺与现代化生产技术融合 [5] 药号资源利用 - 拥有467个药品批准文号，10个全国独家产品，常年生产110多种产品；推进大单品开发战略，盘活闲置药号，引入合作伙伴整合资源 [5] 行业前景 - 医药行业是战略性新兴产业，弱周期性，中药行业因经济增长、人口老龄化、健康意识增强、政策支持等因素，未来发展总体向好 [6] 市值管理 - 制定《市值管理制度》，聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，综合运用多种方式提升投资价值 [6][8] 研发情况 - 2024年推进中药新药研发、大品种开发、产品标准研究、质量控制标准提升、大健康产品研究、产品工艺研究等工作，获批省级科研项目4项，新申报专利14项，获批3项发明专利及1项外观设计专利，获甘肃省专利奖二等奖1项 [7][8][9] - 2025年在3项经典名方基准样品研究基础上，加快推进经典名方制剂研究，加强二次开发，培育大品种，创新平台建设，加快成果转化 [9] 其他业务 - 开设慈茶馆推动大健康产业发展，后期根据市场和竞争环境扩容布局 [9] - 与深圳金活合作开发的安宫牛黄丸于2024年11月上市销售 [9]

业绩表现 - 2025年第一季度营业收入达52.76亿元，同比增长0.16%，归属于上市公司股东的净利润为5.82亿元，同比增长1.10%，扣非净利润5.81亿元，同比增长1.66%，显示主营业务盈利能力持续增强 [2] - 经营活动现金流量净额从上年同期的-2.52亿元大幅改善至8.33亿元，主要得益于优化原料采购节奏和库存结构 [2] - 总资产达323.12亿元，较上年末增长3.57%，归属于上市公司股东的净资产增长4.38%，资产结构进一步优化 [2] 产品研发与创新 - 研究院完成防风通圣丸等质量标准研究11项，左归丸治疗甲亢等3项效学研究，以及苏合香丸出口工艺研究1项 [2] - 3月发布安宫牛黄丸新品规，对核心产品进行深度开发，覆盖更多消费群体，挖掘销售潜力 [3] 数字化转型 - 加速推进"中药智造"数字化转型，实现生产全流程数据自动化生成，提升供应链管理和生产效率 [2] - 中药全程追溯管理系统实现"从种子到杯子"的全产业链追溯，涵盖药材种植、饮片加工、成药制造、药品流通和销售 [4] - 3月推出中医药知识图谱系统3.0，与DeepSeek R1推理大模型深度融合，实现中医药知识智能化整合与交互 [5] 政策与战略 - 受益于《医药工业数智化转型实施方案》，公司重点覆盖智能制造、大数据分析等领域，目标到2030年关键工序数控化率达70%以上 [6] - 健康中国战略和中医药振兴发展政策为公司提供广阔发展空间，长期战略与国家政策形成深度协同 [6] 未来展望 - 通过延伸大健康产业链、加速科研成果转化与智能化转型，公司展现出较强抗风险能力，未来有望在政策红利下实现更高质量增长 [1] - 在数智化浪潮中增强核心竞争力，为投资者创造长期价值 [7]

文章核心观点 - 中青年群体心脑血管疾病高发，中成药市场潜力巨大，雷允上苏合香丸表现亮眼，年轻人健康警觉性提升催化大健康市场发展 [7][11][19] 分组1：中青年心脑血管疾病现状 - 中青年患心脑血管疾病案例增多，因缺乏常识易延误抢救时机 [4] - 2023年《中国中青年心脑血管健康白皮书》显示，20至39岁患病/高风险人群占比44.3%，20至29岁占比15.3%，且64.4%未接受医学治疗 [7] - 心脑血管疾病发病年轻化趋势存在，首次发病年龄有下降趋势 [7] 分组2：心脑血管中成药市场情况 - 2024年心脑血管品类市场规模突破千亿元，中成药增长态势强劲 [11] - 2023年中国三大终端六大市场心脑血管疾病中成药销售额超960亿元，自2019年至今超20款心脑血管中药新药获批临床 [12] - 雷允上苏合香丸连续多年市占领先，2024年城市药店端销售额逆势增长，同比增幅236% [12] 分组3：雷允上苏合香丸优势 - 苏合香丸丹方最早记载于唐玄宗《广济方》，现代药理学表明苏合香有多种治疗心脑血管疾病作用 [14] - 雷允上集团创“恒香工艺”升级特殊芳香保存技艺，开展临床研究提升公信力，整合资源进行健康教育 [16] 分组4：年轻人健康意识与大健康市场 - 中青年群体对心脑血管慢性疾病警觉，家庭备药观念深入人心，家庭平均备药5.6种，渗透率89% [19] - 年轻人因养老压力和身边案例，督促父母备药体检，健康焦虑与医疗需求催化大健康市场 [20][22] - 2019至2023年中国大健康市场规模从82326亿元跃升至109985亿元，预计2028年达182200亿元 [22]

公司历史与品牌定位 - 苏合香丸配方源自唐代《广济方》，北宋沈括称"人家不可无此药"体现其千年急救地位[1] - 公司始于1734年苏州阊门，以名医坐堂、自产成药模式发展，300年传承形成"医药养"一体诊疗体系[3] - 公司为江南中医药代表品牌，获"2022老字号中药品牌企业"称号，旗下拥有六神丸、安宫牛黄丸等心脑血管领域产品线[3][8] 产品表现与市场策略 - 苏合香丸2024年零售市场销售额同比增幅达236%，市占率居行业前十且份额两位数领先[1][4] - 通过"院端资源赋能零售"战略，与100余家连锁药房合作开展500余场义诊，服务超3万人次，将学术资源转化为销售动能[4][5] - 产品定位从急救场景延伸至日常预防，契合"防重于治"消费理念[5] 研发与质量控制 - 建立中药材溯源系统，发展道地药材种植基地，实现种植-生产-流通全流程质量管理[7] - 与北京大学等高校合作开展苏合香丸治疗急性脑卒中的临床研究，推动经典名方"老药新用"[8] - 聚焦大病种开发，完成呼吸、骨健康、胃肠等疾病领域零售终端布局，引入强骨胶囊等临床价值明确的新品[7] 创新与品牌年轻化 - 优化包装与口感推出适合年轻人的养生产品，跨界电竞、奶茶行业联名膏方奶茶[8] - 开发药食同源特色健康产品，挖掘中医药"治未病"特性，构建全生命周期健康管理服务[9] - 通过内部培育与外部并购丰富产品集群，形成多领域龙头竞争力[7]