财务业绩与核心业务 - 2025年第三季度主轴类产品实现销售收入75,800.12万元，同比增长30.32%，占主营业务收入的66.31% [2] - PCB钻孔机主轴、PCB成型机主轴、外驱加工中心主轴、加工中心电主轴及数控雕铣机主轴销售收入同比大幅增长，是业绩增长主要动力 [2] - 转台、减速器、直线电机等功能部件实现销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入的14.73% [4] - 2024年Infranor集团运动控制产品实现销售收入31,386.14万元，同比下降17.91% [9] 产能扩张与产业布局 - 为应对订单显著攀升，公司启动分步设备采购计划，保障交付能力并支撑后续增长 [3] - 2025年3月合资设立控股子公司湖南昊志传动机械有限公司，重点开展直线导轨及相关零配件的研发、生产与销售 [3][6] - 湖南昊志传动拟投资建设"昊志高端装备智能制造项目"，预计总投资额23,226万元，建设工作有序推进中 [3] - 对Infranor集团的投资规模约为人民币2.40亿元 [7] 机器人业务与技术突破 - 机器人业务形成"N+1+3"格局：N指减速器、低压驱动、力矩传感器等核心零部件，1指协作机器人载体，3指生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电三大业务场景 [3] - 谐波减速器实现三大核心技术突破：传动精度达30arc sec，比国际同类产品高66.7%；振动峰值仅6mm/s，比国际同类产品低60%；噪音降至58dB，较国际同类产品低17dB [5] - 机器人核心功能部件已全部实现国产自研，但相关业务销售收入尚小，不会对业绩产生重大影响 [4][5] - 充电机器人规划"立足家用，审慎探索商用"，分步拓展市场 [5] 收购协同与国际化发展 - 收购Infranor集团后，产品线拓展至数控系统、伺服电机、伺服驱动器等运动控制领域，实现技术协同与系统化解决方案能力提升 [7] - 借助Infranor集团在瑞士、德国、法国等国家的子公司及合作伙伴网络，加速电主轴等产品国际化，推进"海外渠道"与"核心部件国产化"双向协同 [8] - 截至2025年6月30日，对Infranor集团商誉累计计提核心商誉减值准备2,205.46万瑞士法郎，非核心商誉减值准备25.91万瑞士法郎 [10] 市场拓展与订单获取 - 国内市场通过专业展会推广、主动营销服务及品牌效应吸引机床制造商、机器人系统集成商等客户 [10] - 海外市场通过参与国际展会及Infranor子公司网络扩大份额，未来将深化现有客户合作并拓展新能源、航空航天等高增长领域新客户 [10][11] - 公司电机产品涵盖主轴电机、伺服电机、无框力矩电机及特种电机，产品系列覆盖主轴、转台、减速器、导轨等上百种产品 [11]

昊志机电（300503.SZ）11月26日在投资者互动平台表示，公司生产的谐波减速器、无框力矩电机和编 码器等产品可应用于人形机器人，截至2025年第三季度，公司转台、减速器、直线电机等功能部件实现 销售收入16834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入的14.73%。其中，机器人业务增长主要受益于行 业加速发展、下游市场需求持续提升以及公司产品竞争力的进一步增强，以及公司下半年产品迭代，质 量与性能方面实现显著提升，市场竞争力持续增强，带动订单量大幅增长，相关产品正按计划有序交 付。目前该部分销售规模尚小，对公司整体业绩影响较小，敬请广大投资者理性看待，注意投资风险。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司谐波减速器、无框力矩电机、六维力传感 器是否已通过人形机器人品牌公司的验证，订单放量了吗？ ...

证券日报网讯昊志机电11月26日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的谐波减速器、无框力矩 电机和编码器等产品可应用于人形机器人，截至2025年第三季度，公司转台、减速器、直线电机等功能 部件实现销售收入16834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入的14.73%。其中，机器人业务增长主要 受益于行业加速发展、下游市场需求持续提升以及公司产品竞争力的进一步增强，以及公司下半年产品 迭代，质量与性能方面实现显著提升，市场竞争力持续增强，带动订单量大幅增长，相关产品正按计划 有序交付。目前该部分销售规模尚小，对公司整体业绩影响较小。 （文章来源：证券日报） ...

机器人ETF（562500） 是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工 业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链。场外联接（华夏 中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345）。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 今日截至14点，机器人ETF（562500）微跌0.11%，盘中虽有波动但整体韧性较强，目前在0.943元 附近进行技术性盘整。持仓股方面，内部走势分化，燕麦科技逆势领涨超4%，伟创电气涨超4.4%，奥 比中光、双环传动等个股表现活跃；晶品特装、宏英智能则处于调整前列。流动性与资金方面，盘中成 交额已突破6.71亿元，交投持续活跃。 消息方面，昊志机电在互动平台表示，公司生产的谐波减速器、无框力矩电机和编码器等产品可应 用于人形机器人，截 ...

瑞德智能（301135.SZ）11月26日在投资者互动平台表示，公司通过创东方厚泽基金投资了一家机器人 关节公司，该公司主要为包括人形机器人在内的各品类机器人提供关节及编码器等核心部件。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司投资基金有投资人形机器人领域公司吗？ ...

格隆汇11月26日丨昊志机电(300503.SZ)在投资者互动平台表示，公司生产的谐波减速器、无框力矩电 机和编码器等产品可应用于人形机器人，截至2025年第三季度，公司转台、减速器、直线电机等功能部 件实现销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入的14.73%。其中，机器人业务增长主要 受益于行业加速发展、下游市场需求持续提升以及公司产品竞争力的进一步增强，以及公司下半年产品 迭代，质量与性能方面实现显著提升，市场竞争力持续增强，带动订单量大幅增长，相关产品正按计划 有序交付。目前该部分销售规模尚小，对公司整体业绩影响较小。 ...

公司核心竞争力：研发与创新 - 研发被视为公司的核心竞争力与生存砝码，研发团队持续创新，不满足于现有技术水平[3] - 研发投入持续增长，2022年、2023年和2024年研发投入分别达9635.37万元、1.08亿元和1.21亿元，占营业收入比重分别为9.99%、10.75%和9.29%[3] - 在拉刀机构、轴承润滑技术、高精度编码器技术、高精密加工与测试技术等环节实现重要突破，形成系统化、平台化的技术体系[3] - 通过专利和技术积累建立起坚实的竞争壁垒，使竞争对手难以在短期内复制完整的技术体系和产业化能力[3] 业务发展：数控机床与机器人双轮驱动 - 公司是全球电主轴领域的领先企业，电主轴销量连续3年位居世界第一，主轴类产品营收占比超60%[5] - PCB钻孔机主轴在AI服务器制造热潮中销量同比大幅增长，成为国产高端机床升级的关键拼图[5] - 数控机床与机器人两大业务在运动控制、精密制造等技术底层相通，形成技术共享、工艺复用、市场协同的良性循环[5] - 公司作为核心成员加入全球计算联盟CloudDevice专业委员会，与华为、中国信通院等共同推进设备云端一体化标准建设，融入全球智能制造与工业物联网生态[4] 机器人业务进展与布局 - 公司自2014年开始布局人形机器人零部件研发，已实现减速器、低压驱动器、力矩传感器、无框力矩电机、编码器等核心零部件的全部自研[6] - 谐波减速器产品传动精度和振动幅度优于国际主流产品，可满足医疗、芯片制造等高端场景对零晃动的需求[6] - 机器人业务已在部分头部客户实现小批量销售，核心零部件产品逐步进入量产阶段，2025年有望取得突破性进展，充电机器人已经小批量出货[6] - 具备年产15万套谐波减速器及3000套协作机器人的生产能力，业务形成N（核心零部件）+1（协作机器人）+3（三大应用场景）的格局[6] 全球化战略与市场开拓 - 2020年收购瑞士Infranor集团，拓展了控制器、伺服驱动业务布局，为全球化埋下伏笔，并实现技术与渠道的双输出[7] - 2025年半年报显示，公司海外收入达1.19亿元，占公司营收比重为16.93%[7] - 十五五期间将推进研发、制造、服务一体化的国际化战略，稳步进行海外市场开拓[7]

公司业务合作进展 - 公司与上海图灵智造机器人股份有限公司达成合作并完成产品送样，但尚未形成收入 [1] - 公司其他客户的送样对接工作正在推进中 [1] - 公司于2025年7月与西安旭彤电子科技股份有限公司共同成立合资公司，重点研发机器人领域的电子机械制动EMB力传感器、编码器及六维力传感器等产品，并已取得阶段性进展 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年，是一家从事研发、生产和销售汽车电子电器系统产品的集团公司，产品包括传感器类、控制器类和执行器类 [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 公司客户包括上汽集团、广汽集团、长城汽车等传统汽车整车厂，以及威马、小鹏、高合等新能源汽车造车新势力，同时也是比亚迪的供应商 [1] 公司市场表现 - 截至2025年11月11日收盘，公司每股股价为38.25元，当日上涨0.05% [2] - 公司当前总市值约为68.86亿元 [2]

业绩说明会基本情况 - 公司于2025年11月4日上午10:00至11:00通过上海证券报·中国证券网路演中心召开了2025年第三季度网上业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总裁常建鸣先生、董事兼财务总监程建国先生、独立董事鲁晓冬女士、董事会秘书温治中先生出席了会议 [2] 人形机器人业务 - 公司已构建覆盖“电机+驱动+传动+反馈”的全栈式产品平台，产品包括无框电机、空心杯/微型伺服、编码器、微型减速机/丝杠以及一体化关节模组等 [3] - 产品具备强协同性，关节模组集成了电机、驱动器、编码器及减速机，形成一体化解决方案 [3] - 已向国内外上百家整机与灵巧手部件厂商送样，并持续获得批量订单 [3] - 核心优势包括产品谱系完整、具备规模化交付能力、与全球顶级客户深度合作开发、拥有全球化的产能配置 [3] - 机器人业务前三季度保持约两成增速，订单增量主要来自机器人灵巧手等自动化核心部件 [4] - 预计人形机器人行业在未来5-10年内迈入量产周期，公司已构建四大先发优势 [4] 2025年前三季度财务表现 - 三季度公司营业收入同比增长28.98% [3] - 境内市场营收同比增长22%，增长来源于锂电设备、3C自动化、机器人等细分行业的需求扩张 [3] - 境外市场营收同比增长38%，北美的太阳能发电市场及欧洲的工业自动化市场表现突出 [3] - 报告期经营活动产生的现金流量净额同比减少，主要因销售回升带动应收账款、库存同步增加，营运资金占用阶段性加大 [4] 越南子公司运营情况 - 越南项目于2024年12月建设完成并达到预定可使用状态，越南子公司2024年度实现营业收入2,661万元 [3] - 2025年上半年实际达产约110万台，预计全年可实现350万台交付，达成产能计划的85% [3] - 预计越南子公司2025年全年的营业收入将超过1亿元 [3] 控制电机及驱动系统业务 - 前三季度，公司控制电机及驱动系统业务的核心利润率保持平稳，主要得益于高附加值产品占比提升 [4] - 经营策略坚持“产品结构升级+产能利用率提升”双轮驱动，放大伺服、无刷及模组化解决方案业务占比 [4] 新产品与研发规划 - 新一代产品包括微型无槽无刷电机、高精密微型电动缸、机器人关节模组、高精密减速机与传动组件、设备PHM系统及M5代伺服驱动与控制平台 [4] - 产品以体积更小、功率密度更高、适配行业主流通讯协议为开发主线，已陆续在机器人、AI算力设备、医疗生化分析仪器及汽车智能化等行业完成小批导入并交付 [4] - 未来公司将继续保持较高比例的研发投入，夯实技术基础，拓展高附加值应用 [4]

投资评级与目标价 - 报告维持对公司的“买入”评级 [7] - 报告给予公司目标价为63.58元人民币 [5][7] 核心财务表现 - 公司25年前三季度实现营业收入13.82亿元，同比增长14.16% [1][7] - 公司25年前三季度归母净利润为1.80亿元，同比增长3.39% [1][7] - 公司25年第三季度单季度实现营业收入5.05亿元，同比增长22.18%，环比增长3.27% [1] - 公司25年第三季度归母净利润为0.53亿元，同比增长11.35%，但环比下降34.55% [1] - 25年第三季度公司毛利率为35.38%，同比下降3.44个百分点，环比下降3.04个百分点 [2] - 25年第三季度公司净利率为10.52%，同比下降1.02个百分点，环比下降6.07个百分点 [2] - 公司期间费用率在25年第三季度为25.55%，同比下降2.08个百分点，但环比上升4.57个百分点，主要因销售费用率环比上升3.36个百分点至10.82% [2] 市场地位与业务进展 - 公司在小型PLC产品领域地位稳固，25年上半年其小型PLC产品中国市场份额约7.6%，位居行业第二、国产品牌第一 [3] - 公司交流伺服产品25年上半年中国市场份额约为3.9%，较24年上升0.2个百分点 [3] - 公司通过组织变革组建战略客户营销服务团队，直接服务终端大客户，覆盖行业从纺织、包装扩展至新能源、半导体等高端行业 [3] - 公司于25年4月推出DL6系列伺服，同年7月发布DM6C伺服，产品性能持续提升 [3] 新业务布局与增长潜力 - 公司正积极开发适配人形机器人的核心零部件，如无框力矩电机、空心杯电机等，其中编码器等产品已形成销售订单 [4] - 公司携手合作伙伴构建AI+自动化解决方案平台，聚焦焊接与分拣两大场景 [4] - 公司开发的双臂协同焊接机器人目标覆盖80%以上工业焊接场景，多机协同产能可提升200% [4] 盈利预测与估值 - 报告下调公司25-27年归母净利润预测至2.61/2.94/3.27亿元，较前值下调6.7%/13.4%/19.6% [5] - 下调盈利预测主要考虑产品收入结构变化对毛利率的影响以及大客户战略带来的销售费用前置 [5] - 报告预测公司25-27年EPS为1.66/1.87/2.08元 [5][11] - 基于可比公司2026年34倍PE的估值，得出目标价63.58元 [5]