文章核心观点 - 湖北省首单“认股权”服务成功落地 标志着武汉股权托管交易中心在服务科创企业融资方面取得全新突破 为当地“轻资产、高成长”的科技型中小企业提供了新的融资渠道 [1] - “认股权”作为一种创新金融工具 通过“园区服务+认股权”的本地化模式 帮助科创企业突破传统融资限制 并推动园区从管理服务向投资共享转型 构建生态共赢机制 [1][2] 交易与模式 - 武汉股权托管交易中心与宜昌市西陵区政府合作 通过“园区服务+认股权”孵化模式 为湖北索敢科技有限公司完成认股权服务 实现湖北首单“认股权”落地 [1] - 合作双方组建专项团队 从“产业投资+认股权”“科技成果+认股权”等多个方向试水 最终敲定“园区服务+认股权”这一适配本地的创新路径 [1] - 园区以3年租金和服务价值折算 换得企业8%股权认购权 [1] 参与主体与影响 - 获得融资支持的索敢科技是一家深耕合成生物技术的科技初创企业 拥有饲草育种及种植项目多项国家专利 因其“轻资产”属性曾受限于传统融资渠道 [1] - 对科创企业而言 认股权服务模式突破了传统融资的限制 获得了发展关键期的资源支持 [2] - 对园区而言 其从单纯的“服务收费者”变身“价值共享者” 实现了从管理到投资的转型升级 [2] - 产学研深度融合的实践加快了科技成果产业化的步伐 打造出园区与企业“共成长、共获利”的生态共赢机制 [2] 未来规划 - 武汉股权托管交易中心将以首笔落地案例为样板 加大认股权业务的推广和落地力度 [2] - 计划与各地政府建立“政策引导+金融协同+企业赋能”的三位一体生态 以更好发挥多层次资本市场公开募资的培育职能 助力地方经济高质量发展 [2]

文章核心观点 - 武汉股权托管交易中心与宜昌市西陵区政府合作，通过创新的“园区服务+认股权”模式，成功为科技型中小企业湖北索敢科技有限公司完成首单认股权服务，旨在破解科创企业融资难题并构建生态共赢机制 [1][2] 交易模式与结构 - 认股权是一种创新金融工具，指企业授予外部机构在未来某一时期认购其股权的选择权 [1] - 具体模式为：宜昌西陵区三峡创谷产业园以3年租金和服务价值折算，换取企业8%的股权认购权 [1] - 该模式是“园区服务+认股权”路径的首次落地，武汉股交中心在其中提供登记和确权支持 [1] 参与方动机与获益 - 对科创企业（如索敢科技）而言，该模式突破了传统融资渠道对“轻资产”企业的限制，提供了初创期的资金支持，并让企业感受到市场对其技术价值的认可 [1] - 对园区（西陵区政府）而言，实现了从单纯的“服务收费者”向“价值共享者”的转型，完成了从管理到投资的升级 [2] - 该模式是产学研深度融合的实践，加快了科技成果产业化的步伐，打造了园区与企业“共成长、共获利”的生态共赢机制 [2] 公司背景与业务 - 湖北索敢科技有限公司是一家深耕合成生物技术的科技初创企业，拥有饲草育种及种植项目多项国家专利 [1] - 武汉股权托管交易中心表示，湖北省委省政府高度重视多层次资本市场融资培育体系建设 [2] - 武汉股交中心下一步将以首笔案例为标杆，加大认股权业务推广力度，与各地政府建立“政策引导+金融协同+企业赋能”的三位一体生态，以发挥多层次资本市场的培育职能，助力地方经济高质量发展 [2]

场外资本市场的定位与演进 - 中国资本市场总市值再度突破百万亿元大关，场外股权市场作为多层次资本市场塔基，其发展质量直接影响股票市场的后续动能[3] - 场外市场与场内市场的区别从是否有集中交易场地演变为以“公开”与“非公开”来区分，形成功能互补、协同发展的二元生态[4] - 全球场外市场正朝着专业化、科技化与监管协同化方向深度演进，美国场外市场的企业覆盖面和融资规模远超场内市场[4] 区域性股权市场发展现状 - 区域性股权市场于2015年迎来爆发式增长，目前全国共有35家区域股权市场，服务企业数量从2015年的超过4万家增长至17万家[5] - 服务内容从基础股权挂牌、托管等初级业务发展为涵盖股权和债券交易融资、基金份额转让、认股权、股权激励等多元产品的服务体系，并借助区块链技术实现股权信息登记数字化升级[5] - 区域性股权市场被明确为中国的证券交易场所之一，承担为中小微企业提供综合服务、为私募股权投融资服务、规范培育企业上市三大功能[6] 私募股权与创业投资市场 - 截至2024年底，中国存续私募股权、创业投资基金管理人超1.2万家，管理基金规模突破14.3万亿元[7] - 2024年股权投资市场全年完成投资案例超8408起，投资金额达6380亿元，约60%资金投向战略性新兴产业[7] 场外资本市场的发展机遇 - 场外资本市场具备服务科技创新的绝对优势，能够匹配科创企业研发投入高、盈利周期长、抵押物缺乏的特点，成为科创企业股权融资的“主战场”[8] - 国内上市公司共5392家，仅占全国6122万户企业的极少数，场外市场为99.999%的中小微企业提供外源融资渠道，填补资本市场服务缺口[9] - 场外市场以灵活的信息披露要求降低中小企业合规成本，避免核心商业信息过度披露导致的竞争力受损[9] - 中国居民储蓄规模突破162万亿元，拥有2.4亿户A股投资者，场外市场产品为投资者提供资产配置多元化渠道[9] 场外资本市场面临的挑战 - 信息不对称导致定价基础难建立，股份公司股份流动后登记缺失，使得6000余万家企业超500万亿元的股权价值无法有效定价[10] - 缺乏集中撮合机制，区域性股权市场主要通过协议转让实现交易，导致市场流动性不足，交易换手率低[10] - 价格发现机制薄弱使得市场难以聚集高质量企业，专业机构参与较少，跨市场协同不足，场内外衔接机制不完善[11] - IPO退出节奏放缓，退出途径有限导致资本沉积，场外市场试点建立的基金份额退出平台交易总量有限[11] 提升场外资本市场质量的建议 - 以股权服务为核心，依托区域性股权市场构建全周期股权服务体系，推动股份登记托管，完善企业信息授权收集，培育拟上市公司，探索并购整合[12] - 聚焦退出痛点，推进试点数据联通，完善基础业绩披露，建立基金排名分位数体系，强化估值定价工具应用，促进股权和创业投资份额流动[13] - 强化政策支撑，明确区域性股权市场作为非公开发行股份公司股份转让“唯一场所”的定位，推进股权登记与市场监管部门衔接，实行税收政策支持[14] - 探索区域性股权市场多样化发展，区分公益属性与市场功能，部分市场可强化规范培育与上市服务，部分市场探索纳入证券交易所体系实现互联互通[15]

文章核心观点 - 湖北省成功完成首笔“园区服务+认股权”融资模式实践 为“轻资产、高成长”科技型中小企业提供新的融资渠道 [1] - 认股权是一种创新金融工具 允许外部机构在未来认购企业股权 突破了传统融资限制 [1][2] - 该模式实现了园区从“服务收费者”向“价值共享者”的转型升级 并将全面推广以构建“政策引导+金融协同+企业赋能”的生态 [2] 交易概述 - 交易由武汉股权托管交易中心与湖北宜昌西陵区政府共同完成 服务对象为湖北索敢科技有限公司 [1] - 该笔交易是湖北省首笔成功的“认股权”融资模式实践 [1] - 园区将3年租金与服务价值直接折算 换得企业8%的股权认购权 [1] 业务模式与创新 - 采用“园区服务+认股权”孵化模式 是适配本地的创新路径 [1] - 专项团队从“产业投资+认股权”、“科技成果+认股权”等多个方向试水后敲定该模式 [1] - 认股权融资模式使企业能在发展关键期获得资源支持 园区实现从管理到投资的转型 [2] 未来规划 - 武汉股交下一步将全面推广认股权业务 [2] - 计划与各地政府构建“政策引导+金融协同+企业赋能”的三位一体生态 [2] - 目标为持续释放湖北区域性股权市场创新活力 [2]

股权激励计划 - 汇丰控股于2025年9月24日根据储蓄优先认股计划(英国)向雇员授予认股权 [1] - 认股权涉及公司每股面值0.5美元的普通股共计1190.08万股 [1]

业务突破 - 北京股权交易中心完成首笔认股权线上转让业务 实现登记确权 资产估值到转让交易的线上化闭环操作 [1] - 转让标的企业为北京专精特新专板内聚焦空间激光通信技术的高新技术企业 同时是北京市商业航天和低空经济产业投资基金的被投企业 [1] - 中信银行北京分行采用贷款加认股权模式支持该企业 并于2024年4月完成认股权登记确权 [1] 交易机制 - 交易通过北股交认股权平台线上组织 基于与中金公司共建的认股权火炬研究院提供线上估值服务并出具估值报告 [1] - 从登记确权 转让申请 合格投资者开户到交易结算审核全部环节在线上系统一站式完成 实现数字化业务闭环 [1] 战略意义 - 该笔转让盘活了中信银行北京分行的科创金融资产 [2] - 北股交认股权平台体现出在赋能科创企业融资和提升金融服务效率方面的创新价值 [2] - 北股交将持续深化与合作伙伴合作 依托专精特新专板和认股权平台构建科技金融联动机制 [2] 发展导向 - 北股交将发挥北京区域性股权市场制度和业务创新试点引领作用 [2] - 通过拓宽科创企业融资渠道和提升资本效率 打造首都特色科技金融服务生态 [2] - 最终目标为助力科创企业实现高质量发展 [2]

天津滨海高新区科技成果转化新政策 - 天津滨海高新区出台《管理办法》，在全国率先探索"认股权"模式，制度化开展"先研后股""先投后股"创新支持项目 [1] - 政策亮点包括构建"先研后股"制度体系，打通科技创新中间链条，通过财政资金支持研发并转换为股权，实现市场化退出 [1] - 政策对单个科技项目支持不超过500万元，重大创新项目不超过5000万元，满足种子期到Pre-A轮前的资金需求 [2] - 政策创新财政资金运作模式，从单向补贴转变为可循环资本，建立三层评审机制和全生命周期管理 [2] 投融资生态建设 - 政策旨在解决早期资本"看不好、不敢投"问题，重点支持硬科技领域，培育耐心资本 [2] - 政策资金将与创投基金、产业基金形成衔接，构建多层次投融资生态 [2] - 天津OTC将提供认股权协议签约、登记、托管等配套服务，发挥综合服务平台作用 [3] 服务创新与未来发展 - 天津OTC计划探索"金融机构+认股权""园区服务+认股权"等新服务场景 [3] - 将构建认股权登记托管、估值流转等全流程服务体系，助力科技金融发展 [3] - 天津OTC将协同高新区开展首批项目立项征集工作，支持科研项目高质量发展 [3]