三级技能人才培育体系构建 - 威海高区总工会系统构建了“工匠学院引领、培训站支撑、创新工作室扎根”的三级技能人才培育体系 [1] - 该体系已建成工匠学院4家、工匠培训站4家、各级创新工作室331家，形成层次分明、覆盖广泛、运行高效的高技能人才培养网络 [1] 工匠学院的核心职能与成果 - 4家工匠学院作为体系顶层，承担系统化培养与高层次引领职能，整合企业、院校及行业资源 [2] - 全年开发标准化课程253门，组织跨企业技术交流20余场，培养高级工及以上人才400余名 [2] - 通过技能认证、技术研修与创新孵化等通道，推动技能人才实现从熟练操作到工艺创新、从技术骨干到行业专家的跨越成长 [2] - 学院培养的高层次人才参与成果转化项目，为企业新增营业收入超过1.5亿元 [2] 工匠培训站的枢纽作用与培训成效 - 4家工匠培训站作为关键枢纽，将技能培养与生产实践深度融合，坚持“车间即课堂、产品即教材” [3] - 全年开展专项技能培训120余场，覆盖技术工人2300余人次，其中1318人通过培训实现技能等级提升 [3] - 各培训站立足产业特色形成差异化培养路径，如威高集团聚焦高端医疗器械精密制造，克莱特菲尔风机强化核电焊接工艺等 [3] - 通过模块化课程、实景化平台和专业化师资，促进技能学习与生产应用无缝衔接，培养的人才直接服务于企业技术升级需求 [3] 创新工作室的一线攻坚与孵化作用 - 331家创新工作室深度嵌入企业生产一线，成为技术革新和人才培养的源头活水 [4] - 各工作室聚焦工艺瓶颈与效率痛点，形成“问题导向、快速响应、成果转化”的工作机制 [4] - 今年以来累计完成微创新和技术改进项目2317项，其中1589项取得实质性成果，143项申请国家专利 [4] - 创新成果直接应用于生产线，实现工艺优化576项，平均提升生产效率18%，创造直接经济效益超过5200万元 [4] - 工作室作为一线技术骨干的“孵化器”，全年培养初级技能人才超过1200名 [4]

人事变动 - 公司常务副总经理王仁贞因工作调整原因辞职，辞职后将不再在公司担任任何职务，其兼任的外派董事等职务将逐步办理退出与变更手续 [1] - 王仁贞离任时间为2025年11月10日，其原定任期至2027年9月12日，其离任不会对公司日常生产经营产生不利影响 [2][3] - 王仁贞于2022年1月被聘任为常务副总经理，2024年从公司获取的税前年薪为113.31万元 [2][3] 公司财务表现 - 公司近年业绩承压，2021年至2024年分别净亏损约9011万元、6226万元、1.99亿元、12.64亿元 [4] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润2.1亿元，同比扭亏为盈，但营业总收入同比减少28.41%至23.67亿元 [4] - 净利润增加主要系BTAH和渤海国际上年同期亏损且不再纳入合并范围，超额亏损转回形成投资收益 [4] - 截至2024年12月31日，公司未分配利润（母公司口径）约为-9.86亿元，预计交易完成后一段时间内仍将存在未弥补亏损，无法进行现金分红 [5] 重大资产重组 - 公司重大资产重组已获得北京市国资委批复，拟通过发行股份及支付现金方式购买海纳川持有的四家标的公司股权并募集配套资金 [4] - 交易完成后，公司主营业务将新增汽车外饰零部件、汽车座椅骨架、汽车电子产品、汽车线束等产品 [5] - 交易旨在整合标的公司技术研发能力，扩展产品线至更多汽车零部件领域，以提升公司核心竞争力 [5] 关联交易风险 - 标的公司主要客户包括北京奔驰及北汽集团控制的其他企业，并从北汽集团控制的企业采购原材料，关联交易金额和占比较大 [5] - 本次交易后将增加上市公司关联交易的规模和占比，此类关联交易预计仍将持续发生 [5] - 若与北京奔驰及北汽集团控制的其他企业合作进一步深入，未来上市公司可能存在关联交易规模逐步上升的风险 [5] 二级市场表现 - 截至11月10日收盘，公司股价报5.48元/股，当日上涨0.18%，总市值52.09亿元 [6] - 2025年以来，公司股价涨幅为64.56% [6]

高管变动 - 公司常务副总经理王仁贞因工作调整原因辞职 辞职后将不再担任任何职务 [1] - 王仁贞为行业资深人士 拥有丰富汽车零部件行业经验 年薪为113.31万元 [2][3] - 此次高管离职正值公司推进重大资产重组的关键时期 [1] 财务业绩 - 公司近年业绩持续承压 2021年至2024年净亏损分别约为9011万元 6226万元 1.99亿元 12.64亿元 [4] - 2025年前三季度归母净利润2.1亿元 同比扭亏为盈 但盈利主要源于投资收益 [5] - 2025年前三季度营业总收入同比减少28.41%至23.67亿元 显示主营业务收入下滑 [5] 资产重组 - 公司重大资产重组已获得北京市国资委批复 [1][6] - 重组方案为通过发行股份及支付现金购买多家公司股权 包括北京北汽模塑科技51%股权等 [7] - 交易后公司主营业务将新增汽车外饰零部件 汽车座椅骨架 汽车电子产品 汽车线束等产品 [7] 公司运营与治理 - 公司主导产品包括高性能活塞 轮毂 缸体缸盖 汽车空调 油箱 减振器 排气管 轻量化部件等 [4] - 截至2024年12月31日 公司未分配利润（母公司口径）约为-9.86亿元 [10] - 交易完成后一段时间内 上市公司仍将存在未弥补亏损 导致无法向股东进行现金分红 [10]

公司投资计划 - 隆盛科技控股孙公司重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司拟投资2亿元开展新能源汽车零部件生产制造项目[1] - 项目投资主体为隆盛茂茂新设立的全资独立法人公司[1] - 新公司已完成工商注册登记并取得营业执照[1] 业务拓展方向 - 项目主要生产新能源汽车驱动类零部件、热管理及轻量化部件等产品[1] - 项目实施主体为控股孙公司隆盛茂茂的全资子公司[1] - 项目投资决策已于2025年8月18日通过董事会和监事会审议[1]

公司投资计划 - 控股孙公司隆盛茂茂新能源科技有限公司拟在重庆市沙坪坝区投资建设新能源汽车轻量化零部件生产基地项目 [2] - 项目总投资约为2亿元 拟设立独立法人公司作为项目实施主体 [2] - 项目将开展新能源汽车驱动类零部件、热管理及轻量化部件等产品的生产制造 [2] 公司治理程序 - 公司于2025年8月18日召开第五届董事会第八次会议及第五届监事会第八次会议审议通过该投资议案 [2] - 隆盛茂茂拟与重庆共享工业投资有限公司签署项目合作协议书 [2]

项目投资 - 公司控股孙公司重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司拟在重庆市沙坪坝区投资建设新能源汽车轻量化零部件生产基地项目 总投资约为2亿元 [1] - 项目主要开展新能源汽车驱动类零部件 热管理 轻量化部件等产品的生产制造 [1] 战略影响 - 该项目将扩大公司在新能源汽车轻量化领域的产能规模 [1] - 公司将借助区域产业集群优势提升核心竞争力和市场影响力 [1]

公司动态 - 隆盛科技控股孙公司重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司拟与重庆共享工业投资有限公司签署合作协议 [1] - 计划在重庆市沙坪坝区投资建设"隆盛茂茂新能源汽车轻量化零部件生产基地项目" [1] - 项目总投资约为2亿元 [1] - 主要开展新能源汽车驱动类零部件、热管理、轻量化部件等产品的生产制造 [1] 项目影响 - 该项目将扩大公司在新能源汽车轻量化领域的产能规模 [1] - 公司将借助区域产业集群优势提升核心竞争力和市场影响力 [1]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收188.54亿元，同比增长9.33%，归母净利润达12.52亿元，同比增长10.63% [2] - 2024Q4营收43.59亿元，同比下降2.50%，环比下降9.68%，归母净利润2.00亿元，同比下降21.84%，环比下降40.48% [2] - 2025Q1营收48.54亿元，同比增长3.45%，环比增长11.37%，归母净利润4.03亿元，同比增长11.52%，环比增长101.46% [2] 业务发展情况 - 2024年公司空悬系统收入10.65亿元，同比增长29.52%，轻量化业务收入25.18亿元，同比增长30.95% [3] - 截至2024年，公司国内空悬业务已获订单总产值152亿元，其中总成产品订单总产值约17亿元 [3] - 公司加速布局机器人业务，旗下子公司安徽睿思博专注于谐波减速器生产，后续将拓展至连杆、传感器等，已与五洲新春、众擎机器人、埃夫特签署战略合作协议 [3] 盈利能力分析 - 2024Q4毛利率达24.52%，同比提升1.22个百分点，环比提升2.07个百分点 [4] - 2025Q1毛利率23.32%，同比提升0.91个百分点，环比下降1.20个百分点 [4] - 2024Q4期间费用率12.29%，同比下降2.80个百分点，环比下降1.87个百分点 [4] - 2025Q1期间费用率13.84%，同比上升0.08个百分点，环比上升1.55个百分点 [4] 财务预测 - 预计2025-2026年归母净利润分别为15.89亿元、18.07亿元，2027年预计20.80亿元 [6] - 对应2025-2027年EPS分别为1.21元、1.37元、1.58元 [6] - 预计2025-2027年市盈率分别为14倍、13倍、11倍 [6] 资产负债表与利润表 - 2024年流动资产141.19亿元，非流动资产100.06亿元，资产总计241.25亿元 [7] - 2024年营业总收入188.54亿元，营业成本145.52亿元，归母净利润12.52亿元 [7] - 预计2025年营业总收入217.38亿元，2026年249.98亿元，2027年282.48亿元 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 中鼎股份2024年年报和2025年一季报业绩符合预期 轻量化和空悬业务持续放量 机器人业务拓展加速 主业向上带动盈利能力逐步提升 虽下调2025 - 2026年归母净利润预测 但空悬、轻量化部件和机器人领域拓展预计带来持续性增量 维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收188.54亿元 同比+9.33%；归母净利润达12.52亿元 同比+10.63%；24Q4营收43.59亿元 同比-2.50%/环比-9.68% 归母净利润2.00亿元 同比-21.84%/环比-40.48%；25Q1营收48.54亿元 同比+3.45%/环比+11.37% 归母净利润4.03亿元 同比+11.52%/环比+101.46% [8] 业务情况 - 主业方面 2024年空悬系统/轻量化/橡胶业务/冷却系统/密封系统收入分别为10.65/25.18/40.60/50.72/38.05亿元 同比分别+29.52%/+30.95%/12.78%/-2.20%/+4.72%；收购AKM后加速空悬向国内乘用车市场引进 截至2024年国内空悬业务已获订单总产值152亿元 其中总成产品订单总产值约为17亿元 [8] - 机器人业务方面 人形机器人是核心战略业务 子公司安徽睿思博专注生产谐波减速器 后续拓展至连杆、传感器等 最终实现关节总成产品生产制造；截至2024年已与五洲新春、众擎机器人、埃夫特签署战略合作协议 加速推动机器人产品生产配套 [8] 盈利能力 - 2024Q4毛利率达24.52% 同比/环比分别为+1.22pct/+2.07pct；24Q4归母净利率为4.58% 同比/环比分别为-1.13pct/-2.37pct；2025Q1毛利率达23.32% 同比/环比分别为+0.91pct/-1.20pct；25Q1归母净利率为8.29% 同比/环比分别为+0.60pct/+3.71pct [8] 费用率情况 - 2024Q4公司期间费用率达12.29% 同比-2.80pct/环比-1.87pct 其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别达1.54%/5.89%/0.87%/3.98% 同比分别-1.70pct/-0.23pct/-0.80pct/-0.07pct；25Q1公司期间费用率达13.84% 同比+0.08pct/环比+1.55pct 其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别达2.37%/5.51%/0.92%/5.04% 同比分别-0.12pct/+0.31pct/-0.56pct/+0.46pct [8] 其他情况 - 2024年公司资产减值2.96亿元 主要为存货跌价损失735万元、长期股权投资减值损失1.58亿元、商誉减值9450万元等 [8] 盈利预测与投资评级 - 考虑行业竞争加剧 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测至15.89亿元、18.07亿元（2025 - 2026年前值为17.6亿元、20.71亿元） 27年预计为20.80亿元 对应2025 - 2027年EPS分别为1.21元、1.37元、1.58元（2025 - 2026年前值为1.34元、1.57元） 市盈率分别为14倍、13倍、11倍 维持“买入”评级 [8] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|18,854|21,738|24,998|28,248| |归母净利润（百万元）|1,252|1,589|1,807|2,080| |EPS-最新摊薄（元/股）|0.95|1.21|1.37|1.58| |P/E（现价&最新摊薄）|18.24|14.36|12.63|10.97| |流动资产（百万元）|14,119|17,188|26,324|27,716| |非流动资产（百万元）|10,006|10,326|10,616|10,820| |资产总计（百万元）|24,125|27,515|36,940|38,536| |流动负债（百万元）|9,657|10,919|18,125|17,212| |非流动负债（百万元）|1,436|1,902|2,295|2,707| |负债合计（百万元）|11,093|12,821|20,420|19,918| |归属母公司股东权益（百万元）|12,973|14,639|16,470|18,574| |经营活动现金流（百万元）|1,726|1,680|254|2,478| |投资活动现金流（百万元）|(612)|(1,161)|(1,209)|(1,119)| |筹资活动现金流（百万元）|(283)|792|353|276| |现金净增加额（百万元）|923|1,331|(601)|1,635| [9]