报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种在 2026 年 4 月 2 - 3 日的价格变动进行展示，并结合宏观要闻对各品种基本面情况分析，给出投资策略建议，同时指出市场受中东地缘局势、宏观经济数据等因素影响，波动加剧，投资者需关注相关风险[4][6][11]。 各目录总结 化工与农产品价格变动 - 化工品种主力合约 4 月 3 日 8:00 较 4 月 2 日 15:00 大多下跌，如焦煤跌 11.50 元，跌幅 1.016%；沥青跌 118.0 元，跌幅 2.680%等[4]。 - 农产品品种主力合约 4 月 3 日 8:00 较 4 月 2 日 15:00 部分上涨，如白砂糖涨 20.0 元，涨幅 0.373%；一号棉花涨 10.0 元，涨幅 0.066%等[4]。 宏观要闻 - 美国与伊朗就停火协议商讨，特朗普称将“很快”从伊朗撤出，伊朗否认“向美国请求停火”，最高领袖未批准谈判[6][7]。 - 特朗普怒斥北约，英国按本国利益决策，德国支持北约，北约秘书长将会见特朗普[6]。 - 中国国务院总理强调实施能源安全新战略，多部门推动科技金融服务，税务部门治理“开票经济”，高技术产业销售收入同比增长 14.6%[7][8]。 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：外盘带动下糖价企稳，短期偏强震荡，可逢低轻仓试多，关注巴西开榨进度与乙醇需求[11]。 - 玉米：供应端压力显现，需求端疲软，价格低位震荡，关注 2345 元支撑[11]。 - 花生：现货偏弱，盘面围绕 8000 元震荡，建议观望或区间交易[11]。 - 生猪：价格下跌，国家收储或带来支撑，盘面继续寻底[11]。 - 鸡蛋：现货短期企稳反弹，后市仍供大于求，盘面回调，短空为主[12]。 - 红枣：供需疲软，盘面底部震荡，不建议抄底，维持偏空操作[12]。 - 棉花：供应有支撑，需求谨慎，价格区间震荡，建议观望或区间操作[12]。 能源化工 - 烧碱：海外氯碱企业开工受影响，国内出口预期走强，但警惕盘面升水回调风险[12]。 - 双焦：供应平稳，焦炭提涨有预期，钢焦博弈持续，价格低位有支撑，短时震荡调整[13]。 - 双胶纸：供应增加，需求疲软，价格逼近 4000 元支撑，建议观望或逢高试空[13]。 - 尿素：价格稳中偏强，日产波动，需求端开工高位，关注 UR2605 合约运行区间[13]。 有色金属 - 金银：地缘政治与降息预期变化，金银价格高位振荡，注意风险[14]。 - 铜铝：海外供应受战争影响，铜铝比价或回落[14][15]。 - 氧化铝：供应压力大，市场累库，重回低位振荡区间[15]。 - 螺纹热卷：成交谨慎，钢价承压，回落空间有限，关注支撑位[15]。 - 铁合金：合金反弹，锰硅强于硅铁，成本支撑坚实，回调偏多对待[15]。 - 碳酸锂：价格波动，供应端扰动大，需求有预期但有不确定性，关注回调支撑轻仓试多[15][17]。 期权金融 - 期权：A 股三大指数回调，各股指期货及期权指标有变化，投资者关注强弱套利与波动率机会[19]。 - 股指：A 股指数下跌，市场情绪低迷，资金观望，沪指突破需放量阳线，轻仓参与反弹[19][20][22]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东能源设施遭袭，美以伊冲突冲击全球能源供应，原油价格受支撑；美联储维持利率不变，上调通胀及经济增长预期；国内开展土地承包延期试点，遏制“非农化”“非粮化”[6][7][8] - 各品种走势分化，农产品关注远月合约机会，能源化工警惕回调风险，有色金属等待止跌企稳，期权金融关注套利和波动率机会，股指控制仓位参与反弹 [11][15][19] 各目录总结 化工品种价格变动 - 2026年3月26日8:00与3月25日15:00相比，焦煤涨1.0元，涨幅0.081%；焦炭跌0.50元，跌幅0.028%；天然橡胶跌20.0元，跌幅0.122%等多个化工品种有价格涨跌变化 [4] 农产品品种价格变动 - 2026年3月26日8:00与3月25日15:00相比，黄大豆1号跌13.0元，跌幅0.282%；黄大豆2号涨24.0元，涨幅0.647%；豆粕涨20.0元，涨幅0.682%等多个农产品品种有价格涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 中东能源设施遭袭，伊朗油气设施被攻击后宣布打击美相关石油设施及沙特等三国能源设施，卡塔尔和沙特炼油厂受袭，中东石油出口量骤降 [6] - 美联储维持联邦基金利率目标区间3.50%-3.75%不变，上调通胀及经济增长预期，点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次 [7] - 中美将继续就特朗普总统访华事保持沟通，我国开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：国内压榨高峰供应增加，国际供应收紧预期升温，可关注远月合约逢低布局机会，警惕国内高库存压制 [11] - 玉米：供应端农户售粮进度慢，3月下旬潮粮出库压力增加，需求端采购谨慎，关注2350 - 2380元/吨区间 [11] - 花生：供应偏紧，需求分化，预计短期高位震荡，关注8200元附近压力 [11] - 生猪：供应充足，市场供大于求，价格寻底，盘面升水破位下行后企稳，空单减持 [13] - 鸡蛋：现货稳中偏强，供应充足但小码蛋紧张，节日等因素支撑需求，盘面短期震荡偏强，建议日内操作 [13] - 红枣：国内库存下降，进入消费淡季，市场交投谨慎，盘面底部震荡，建议区间日内操作 [13] - 棉花：供应端进口配额冲击小，需求端旺季需求兑现，市场偏强震荡，建议回调后逢低做多 [13] 能源化工 - 烧碱：出口成交上调，价格上行，警惕盘面升水回调风险 [15] - 双焦：蒙煤报价高位，下游按需采购，焦炭提涨未落地，价格震荡调整 [15] - 双胶纸：供应恢复，需求疲软，库存累积，价格震荡，关注4220 - 4230元区域压力 [15] - 尿素：供应充足，需求端农业需求转弱，短期供强需弱，期价高位整理，关注1780 - 1950元/吨区间 [15] 有色金属 - 金银：中东局势紧张，美联储释放降息信号，避险情绪升温，金银价格高位振荡 [15] - 铜铝：市场降息预期降温，中东局势有变数，铜铝价格回调，等待止跌企稳 [17] - 氧化铝：国内供应偏大，关注几内亚铝土矿供应，逢低偏多，警惕宏观风险 [17] - 螺纹热卷：钢材供需结构改善，但原料成本松动，钢价震荡小幅调整 [17] - 铁合金：合金走势偏强，成本端支撑坚实，但供需现状偏弱，回调偏多，警惕追涨风险 [19] - 碳酸锂：供应端有担忧情绪，需求端受益于海外新能源汽车，价格突破震荡区间，回调后做多 [19] 期权金融 - 每日股指期权：3月25日A股三大指数走强，各股指期货合约基差变化，期权成交量PCR和持仓量PCR有变动，关注强弱套利和波动率机会 [19] - 股指：3月25日三大指数震荡上涨，短线超跌反弹空间缩小，中长线受地缘冲突制约，控制仓位参与反弹 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种的价格走势进行分析，指出各品种受供需、政策、宏观等因素影响呈现不同态势，投资者可根据各品种特点采取相应投资策略，关注两会政策预期及宏观经济数据对市场的影响 [4][7][12] 各目录总结 化工与农产品价格表现 - 化工品种中原油价格上涨1.282%，燃油、PVC等多数品种下跌，如燃油跌1.942%，PVC跌1.895% [4] - 农产品中黄大豆1号、豆油等部分品种上涨，如黄大豆1号涨0.383%，一号棉花、棉纱等下跌，如一号棉花跌0.554% [4] 宏观要闻 - 中美将举行第六轮经贸磋商，中方愿与美方落实元首会晤和通话共识，中德达成十余项商业协议，中方加强对日出口管制 [7] - 央行支持境内银行开展人民币跨境同业融资业务，引入逆周期调节机制 [7] - 春节后人民币对美元汇率快速升值，预计年度走势波动稳定、小幅升值 [8] - 津巴布韦暂停锂矿出口，对中国锂电产业链影响阶段性分化，相关企业原料库存充足 [8] - 伊美第三轮间接谈判结束，双方分歧仍大，下周一将举行技术谈判 [9] - 2025年全国新设经营主体2574.5万户，新兴和未来产业相关企业增长9.9% [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖价格反弹但上方受高库存与进口压制，关注能否站稳5300元一线 [12] - 玉米短期震荡偏弱，关注2330 - 2335元/吨区间支撑 [12] - 花生短期维持震荡，可在7900 - 8000元成本区间高抛低吸 [12] - 生猪现货弱势震荡，期货盘面近弱远强底部震荡 [12] - 鸡蛋现货稳定，近强远弱，基差偏大 [12] - 红枣短期内价格暂稳，低位技术偏多 [12] - 棉花中长期偏强，短期高位震荡，建议回调后逢低布局多单 [12] 能源化工 - 烧碱基本面过剩，近月合约承压，关注供应端扰动 [13] - 双焦供需偏宽松，价格弱势震荡 [13] - 双胶纸供需弱平衡，建议逢高偏空，关注4200元附近压力 [14] - 尿素农需旺季有支撑，但价格上涨空间受限，关注1750 - 1940元/吨运行区间 [14] 有色金属 - 金银价格高位振荡，波动幅度大 [15] - 铜铝市场中期逻辑未变，短期关注库存和美元反弹压力 [15] - 氧化铝过剩态势未扭转，预计低位运行 [17] - 螺纹钢和热卷供需宽松，价格上行动力减弱，关注上方压力 [17] - 铁合金受情绪扰动，短期回调偏多看待 [17] - 碳酸锂价格冲高回落，追高风险大，前期多单可部分止盈 [17] 期权金融 - 股指期权各指数表现不一，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者卖出宽跨式做空波动率 [18] - 股指市场多头热情回暖，关注低吸滚动操作机会，3月关注两会政策和经济数据 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周由沃什提名事件主导的宏观事件引发市场巨震，全球贵金属市场加速回调；美国宏观数据巩固就业市场降温态势，降息预期抬升；前期上涨积累的获利盘和投机头寸引发抛售，叠加市场流动性趋紧加剧抛压；美国芝商所上调金银期货保证金，短期或加剧行情波动；美伊谈判取消，地缘局势不确定性为金价提供底部支撑 [6] - 中长期看，沃什当选对利率政策路径实际影响或有限，市场情绪平稳后，贵金属市场或重回宏观和基本面定价框架；若通胀及就业数据降温延续，新任美联储主席或适度降息，中期宽松预期支撑下，贵金属市场逢低布局逻辑成立，但短期波动剧烈，建议观望；关注伦敦金价下方支撑位4400 - 4500美元/盎司，伦敦银价下方支撑位55 - 60美元/盎司 [6] 根据相关目录总结 周度要点小结 - 本周贵金属市场大幅回调，由“鹰派”沃什提名事件叠加多头获利情绪集中释放导致 [7] - 截至2026 - 02 - 06，沪银主力2604合约报18799元/千克，周跌32.72%；沪金主力2604合约报1090.12元/克，周跌6.14% [9] 期现市场 - 本周外盘黄金ETF净持仓小幅减少，白银ETF净持仓增加；截至2026 - 02 - 05，SPDR黄金ETF持有量报1081.95吨，环比减少0.73%；SLV白银ETF持仓量报16370吨，环比增加4.70% [10][14] - 截至2025 - 01 - 27，COMEX黄金、白银净多头持仓均录得减少；COMEX黄金净持仓报205396张，环比减少16.1%；COMEX白银净持仓报23703张，环比减少5.99% [15][20] - 本周黄金白银基差环比大幅走弱；截至2026 - 02 - 05，沪金主力合约基差报 - 15.76元/克，沪银主力合约基差报4704元/千克 [21][25] - 本周黄金白银内外盘价差延续收敛；截至2026 - 02 - 05，沪金主力合约内外盘价差报18.09元/克，沪银主力合约内外盘价差报2265元/千克，周环比走弱 [26][28] - 本周上期所黄金库存录得增加，白银库存继续大幅走低；截至2026 - 02 - 05，COMEX黄金库存报35491508.18盎司，环比减少1.08%，上期所黄金库存报103029千克，环比增加1.00%；COMEX白银库存报403857528盎司，环比减少2.7%，上期所白银库存报455068千克，环比减少21.70% [29][31] - 本周金银比延续反弹态势；截至2026 - 02 - 05，金银比（伦敦金/伦敦银价）报67.35，上周同期值为57.41 [32][35] 产业供需情况 白银产业情况 - 截至2025年12月，白银及银矿砂进口数量均录得大幅增长；中国白银进口数量报334742.41千克，环比增加27.03%；银矿砂及其精矿进口数量报239325381千克，环比增加32.29% [37][39] - 下游因半导体用银需求增长，集成电路产量持续抬升，同比增速趋于平稳；截至2025年12月，当月集成电路产量报4810000块，同比增速报12.9% [41][43] 黄金供需情况 - 2025年黄金ETF投资需求大幅抬升，新兴国家央行延续购金态势；2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，需求总金额达5550亿美元，其中投资需求提高到2175吨，全年黄金ETF净持仓增长801吨 [45][47] 白银供需情况 - 2025年白银供需改善源于矿山产量回升与回收银小幅增长，投资与工业需求略有回落，市场短缺幅度显著缩小；2024年底白银供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26%；2025年预计全球白银总供应量增长3%至约1050百万盎司，总需求同比下降4%至约1120百万盎司，供需缺口收窄至约 - 70百万盎司，环比减少约53% [48][50] 宏观及期权 宏观数据 - 本周美元指数震荡走强，10Y美债实际收益率上涨近2% [51] - 本周10Y - 2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率有所回落，标普500/伦敦金价格比值大幅走高 [56] - 新兴国家央行维持购金态势，金价中长期结构性支撑仍存 [60]

文章核心观点 - 金银类股票价格波动剧烈，投资者追涨杀跌操作的风险大幅高于普通股票，应避免此类短期交易行为 [1] - 对于金银股这类短期走势难以预测的品种，投资者应采取抓大放小的策略，把握长期大趋势波动方向，忽略短期价格波动 [1][2] - 投资者应以长期价值投资的心态去长期持有金银股，这需要坚定的信念和耐心，并基于对宏观经济、地缘政治等长期影响因素的理性判断 [2][3] 投资策略与风险特征 - 金银期货价格近期波动剧烈，连带金银类股票也呈现出大起大落的走势 [1] - 与普通股票相比，投资者在金银股上进行追涨杀跌操作，所面临的风险大幅增加 [1] - 追涨行为易在市场风向转变时导致投资者被套牢，损失惨重 杀跌行为则易使投资者错失后续价格反弹的机会 [1] - 短期价格波动频繁且难以准确预测，受市场情绪、短期供需关系等多种临时性因素干扰，具有很强的随机性和不确定性 [1][2] 长期投资建议 - 金银作为特殊资产，其长期走势往往受到宏观经济环境、全球政治局势、货币政策等重大因素影响 [2] - 投资者应把握金银价格的长期波动趋势，过滤掉短期价格波动，以此在投资中占据主动地位 [1][2] - 以长期价值投资的心态去长期持股，可以减少频繁交易产生的损失和错误 [2] - 长期持有需要投资者具备坚定的信念和足够的耐心，不为短期波动所动摇 [2] - 长期持有的先决条件是投资者能对全球宏观经济、国际地缘政治以及金银价格长期走势做出自己的判断 [3] - 若投资者无法做出判断，则不应长期持有金银股，相比之下，消费类公司、高科技公司的长期业绩走势更易判断 [3]

金银股投资风险与策略 - 金银期货价格近期波动剧烈，连带金银类股票也呈现出大起大落的走势 [1] - 与普通股票相比，投资者在金银股上进行追涨杀跌操作，所面临的风险大幅增加 [1] - 短期追涨杀跌的操作不仅会造成直接财产损失，还会严重影响投资心态，做出错误的投资决策 [1] 金银股投资建议策略 - 对于金银股此类难以精准预测短期走势的交易品种，投资者应采取抓大放小的策略，把握住长期大趋势的波动方向，过滤掉短期价格波动 [2] - 金银作为具有特殊属性的资产，其长期走势往往受到宏观经济环境、全球政治局势、货币政策等重大因素影响 [2] - 投资者应尽可能忽视短期价格波动，因为短期价格涨跌受到市场情绪、短期供需关系等多种临时性因素的干扰，具有很强的随机性和不确定性 [2] 长期价值投资心态 - 投资者应以长期价值投资的心态去长期持股金银股，这样能让投资者少犯很多交易上的错误 [2] - 长期价值投资需要投资者具备坚定的信念和足够的耐心，不为短期的波动所动摇 [2] - 长期持有的先决条件是投资者对于全球宏观经济、国际地缘政治以及金银价格长期走势能够做出自己的判断 [3] 投资品种对比 - 如果投资者无法对金银长期走势做出判断，就不要长期持有金银股 [3] - 相比之下，很多消费类公司、高科技公司的长期业绩走势更加容易做出判断 [3]

国际金价近期走势与市场动态 - 2月4日早间，伦敦现货黄金价格重回5000美元/盎司关口，报5031.48美元/盎司，交易日内涨幅约1.8% [1][5] - 金价在经历1月31日至2月2日的断崖式下跌后强势反弹，2月3日现货黄金上演深V反弹，重新站上4900美元/盎司，收复前一日所有跌幅，并创下2009年以来最大单日涨幅 [1][5] - 此前，国际金价于1月26日首次站上5000美元/盎司，年内涨幅一度接近18%，但随后在1月31日单日跌幅超12%，创40年来最大单日跌幅，2月2日最低触及4402美元/盎司，前期涨势近乎抹平 [2][6] 国内黄金零售市场价格传导 - 国际金价反弹直接传导至国内终端市场，2月4日国内多家黄金珠宝品牌上调境内足金首饰价格 [1][6] - 周生生报价1600元/克，较前一日1498元/克上涨102元 [1][6] - 周大福报价1566元/克，较前一日1495元/克上涨71元 [1][6] - 老凤祥报价1576元/克，较前一日1518元/克上涨58元 [1][6] - 老庙黄金报价1571元/克 [1][6] 终端消费市场热度观察 - 尽管金价波动剧烈，但金饰消费热度不减 [2][7] - 2月3日，西安SKP老铺黄金门店选购黄金的顾客依旧很多，不过人流量相较于前几日排长队的情况已回归正常 [2][7] - 2月2日，上海豫园商圈依然保持着不低的人流密度，部分门店门口需要排队等候 [4][9] - 1月30日，老铺黄金北京SKP店排队等待时间约3小时，部分畅销款式已断货，甚至有顾客凌晨前来等候 [4][10] 机构对金价走势的解读与展望 - 市场分析认为，此前贵金属价格大跌是技术因素、市场情绪、获利了结等因素共同作用的结果，目前市场情绪有所缓和，但价格仍处于高位，震荡波动较大 [4][11] - 高盛认为回调是健康的，中长期看涨逻辑依然成立，理由是需求端异常强劲，央行和投资者的购金需求远超预期，且美联储独立性、财政可持续性、去美元化等长期担忧持续发酵，预测2026年底金价或涨至6300美元/盎司 [5][11] - 瑞银持谨慎乐观态度，认为金价未到顶但短期过热需要降温，基本面未变，投资组合多元化需求、央行购金、实物需求依然强劲，美元疲软继续支撑金价 [5][11] - 摩根大通认为进展比预期快，需求超预期，原本预计需要4年才能实现的170亿美元季度需求增量仅用3.5个月就达成，并将价格预期从此前的5000美元大幅上调至年底上看6300美元 [5][11]

金银市场近期驱动因素 - 近期金银市场走势主要由资金流驱动，而非基本面驱动 [1] - 过去几周期货市场的投机活动有所加强，尤其是在白银市场以及上海期货交易所 [1] 白银市场基本面因素 - 中国宣布的出口管制措施，似乎是进一步助长白银市场看涨情绪的一个基本面因素 [1] - 这些管制措施与中国政府对稀土的管制非常相似，而对稀土的管制并未长期阻碍出货 [1] - 白银市场似乎忽视了中国太阳能行业的发展，该行业已有三家制造商宣布出于成本原因将放弃使用白银 [1]

贵金属市场动态 - 美国芝商所集团因贵金属和工业金属期货价格快速上涨、波动风险加剧，宣布上调金、银等金属期货交易保证金，新规收盘后生效，部分投资者赶在生效前获利了结，引发国际金属期货价格多轮下跌，国际金价跌破每盎司4500美元 [2][7] - 12月29日晚，国际贵金属全面下跌，白银跌幅超10%，铂金、钯金盘中暴跌15%左右，社交平台流传“系统重要性银行”白银期货空头头寸爆仓传闻，涉事银行被猜测为瑞银，瑞银否认，传闻可信度存疑，且交易所上调保证金抑制投机 [3][9] - 早间开盘白银暴力拉升，现货白银一度大涨超5%，COMEX白银也大幅上涨，现货白银今年累计涨幅超185%，受投机资金流入和供应混乱推动 [3][8] 白银相关投资产品 - 国投白银LOF炒作暂告段落，12月26日连续2日跌停，溢价从近70%回落至不足30%，今年白银期货涨幅大，该基金受追捧，但因多种因素净值涨幅跑输指数，为保护持有人利益，基金多次限购，套利资金涌入推高二级市场价格 [2][7] - 该基金极端波动暴露了公募市场产品创新不足、工具性产品匮乏的问题，建议完善产品体系 [2][7] 上市公司公告与监管 - *ST东易12月29日公告，公司股票12月30日开市起复牌，鉴于资本公积金转增股本股权登记日当日股票停牌，收盘价按前一交易日计算，高于转增平均价格，次日开盘参考价调整为8.14元/股，截至公告披露日，转增股份已完成，公司总股本增加 [2][7] - *ST熊猫12月29日晚间公告，因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，公司股票已被实施退市风险警示和其他风险警示，若2025年度不符合条件将被终止上市，此外，公司股东部分股份将被司法拍卖 [4][9] - 12月28日晚间，多只大牛股发布公告，胜通能源、嘉美包装提示股价偏离基本面，未来可能快速下跌，若进一步上涨可能申请停牌核查；浙江世宝、神剑股份等多家公司发布异动公告，称内外部经营环境未变，无未披露重大事项；航天发展公告下属公司业务营收占比低 [4][9] 宏观经济与政策 - 美联储将公布会议纪要，投资者关注其政策制定依据，还等待特朗普提名美联储主席人选 [3][8] - 国务院国资委党委书记、主任张玉卓发文表示，要确保深化国资国企改革取得新成效，需构建新型生产关系，完善企业制度，健全治理结构，加强薪酬管理，优化运营体系，完善监管体制 [3][8] - 12月29日，国债期货午盘和午后均全线下跌，中国、日本、美国国债收益率多数上行，分析人士认为国债下跌可能与通胀预期有关，近期部分大宗商品持续暴涨，如铜价创纪录，原油上涨 [5][10] 金融机构事件 - 商丘邮储银行理财经理王某姗自2017年至2025年4月，操纵储户账户挪用资金超千万元，警方因犯罪嫌疑人死亡撤销案件，建议储户民事诉讼，银保监商丘分局暂未认定银行违规，此前类似案件中银行曾被判承担大部分赔偿责任，目前储户已启动民事诉讼程序 [5][10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需综合考虑各因素并结合交易策略谨慎操作 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货震荡将继续，受美股、科技板块及经济数据影响，建议高抛低吸、等待期现套利机会和采用双买期权策略 [20][23][24] - 国债期货缺乏增量利好继续调整，建议前期 TL 多单止损、逢高试空短期限品种，套利暂观望 [24][25][26] 农产品 - 蛋白粕供应压力仍存，国际大豆丰产但国内豆粕或阶段性反弹，建议观望、缩小 MRM 价差和卖出宽跨式期权 [28][30] - 白糖国际糖价底部震荡，国内糖价走弱，建议巴西榨季收尾关注底部震荡，国内短期走弱，多 1 月空 5 月 [31][34][35] - 油脂板块整体震荡偏弱，建议高抛低吸波段操作，套利和期权观望 [35][36][38] - 玉米/玉米淀粉现货回落，盘面高位震荡，建议外盘 03 玉米回调短多、03 空单平仓、07 逢低建多，37 玉米反套平仓 [38][41][42] - 生猪现货小幅震荡，盘面有压力，建议空单思路为主、观望套利和卖出宽跨式期权 [42][43][44] - 花生大型油厂收购，盘面高位震荡，建议 03 花生轻仓逢高短空、观望套利和卖出 pk603 - C - 8200 期权 [45][46][47] - 鸡蛋需求一般，蛋价稳中有落，建议 1 月合约区间震荡逢低建多远月合约，套利和期权观望 [47][49][51] - 苹果需求一般，果价稳定，建议关注 5 月合约前期低点，多 1 空 10，期权观望 [51][53][55] - 棉花 - 棉纱新棉销售好，棉价震荡偏强，建议逢低建仓多单，套利和期权观望 [55][57][58] 黑色金属 - 钢材出口管理范围扩大，钢价震荡运行，建议维持震荡、逢高做空卷煤比和卷螺差，期权观望 [59][60][61] - 双焦底部震荡，关注交易逻辑变化，建议观望单边、套利和期权 [61][63][64] - 铁矿偏空思路对待，建议单边偏空，套利和期权观望 [64][65][67] - 铁合金成本有支撑，需求存压制，硅铁和锰硅底部震荡，建议单边底部震荡、观望套利和卖出虚值跨式期权组合 [67][68][69] 有色金属 - 金银宏观不确定性提升，波动放大，建议沪金背靠上周五高点持多单、沪银背靠 5 日均线持多单，买入虚值看涨期权 [70][71][74] - 铂钯低估值补涨后震荡加剧，建议铂金钯金逢低多，择机多铂空钯 [74][75][76] - 铜充分回调后买入，建议短线下跌长期上涨，充分回调后布局多单 [78][79][80] - 氧化铝“反内卷”情绪消退后承压，建议逢高短空，观望套利和期权 [80][84][85] - 电解铝本周宏观数据集中发布，谨慎追涨，建议回调后震荡，观望套利和期权 [86][87][88] - 铸造铝合金本周宏观预期不确定，关注跨品种价差，建议随铝价回调震荡、做 AD - AL 价差收敛，观望期权 [88][89][90] - 锌多单谨慎持有，关注 LME 锌走势，建议前期多单谨慎持有、适时布局买国内抛海外，买入深度虚值看跌期权 [91][92][93] - 铅关注国内再生铅冶炼成本支撑有效性，建议前期获利空单部分止盈部分持有，观望套利和期权 [94][96][98] - 镍作为空配品种延续下行，建议单边震荡下行，观望套利和卖出虚值看涨期权 [99][100][101] - 不锈钢跟随镍价震荡走弱，建议单边震荡走弱，观望套利 [101][102][103] - 工业硅后市或有一轮下跌，建议逢高沽空 [104][105] - 多晶硅逢低买入，建议多单持有、逢低买入，多多晶硅空工业硅，卖出看跌期权 [108][109] - 碳酸锂矿山复产推迟，锂价偏强运行，建议高位谨慎操作，观望套利和冲高卖出 2605 虚值看涨期权 [109][110][111] - 锡 AI 泡沫重燃叠加印尼出口恢复，承压下跌，建议关注缅甸及刚果（金）进展，高位震荡偏弱，观望期权 [111][112][113] 航运板块 - 集运短期预计高位震荡，关注 MSK 第一周开舱价，建议 EC2602 合约多单部分止盈部分持有，观望套利 [116][117] 能源化工 - 原油地缘预期降温，继续寻底，建议单边震荡偏空，关注国内汽油、柴油和原油月差套利，观望期权 [118][119][120] - 沥青冬储支撑有限，成本扰动增加，建议单边偏弱震荡，观望套利，卖出 BU2602 虚值看涨期权 [122][123][125] - 燃料油高硫弱势维持，低硫供应装置变化扰动频繁，建议单边偏弱震荡，关注低硫和高硫裂解套利，观望期权 [125][126][127] - 天然气 LNG 下行趋势不改，HH 继续回调，建议买入 HH2602 合约，观望套利，卖出 TTF 看涨期权 [127][128][132] - LPG 供应小幅增长，需求弹性不足，建议逢高做空 03 合约，观望套利，卖看涨期权 [130][131][133] - PX&PTA PX 开工延续高位，PTA 累库预期仍存，建议单边震荡偏弱，PX3、5& PTA1、5 合约反套，双卖期权 [133][134][137] - BZ&EB 纯苯供需宽松，苯乙烯基差松动，建议单边震荡偏弱，空纯苯多苯乙烯，卖出虚值看涨期权 [137][138][141] - 乙二醇库存有去化压力，建议单边震荡偏弱，观望套利，卖出虚值看涨期权 [141][142][143] - 短纤供需面偏弱，建议单边价格震荡偏弱，观望套利，卖出虚值看涨期权 [145][146] - 瓶片供需面相对宽松，建议单边价格震荡偏弱，观望套利，卖出虚值看涨期权 [147][148][150] - 丙烯开工上升，库存高位，建议逢高做空，观望套利，卖看涨期权 [150][151][152] - 塑料 PP PE 及 PP 表需增长，建议 L 主力 2605 合约多单持有，PP 主力 2605 合约观望，观望套利和期权 [152][154][155] - 烧碱震荡走势，建议单边震荡，观望套利和期权 [155][156][157] - PVC 底部震荡，建议观望单边、套利和期权 [158][159][160] - 纯碱换月后价格震荡，建议本周价格持稳，观望套利和期权 [160][161][162] - 玻璃价格震荡，建议单边震荡，观望套利和期权 [163][164][165] - 甲醇震荡筑底，建议观望单边、套利和期权 [166][169] - 尿素成交平稳，期货弱势震荡，建议低多 05，关注 59 正套，观望期权 [170][173][174] - 纸浆弱现实，强预期，关注仓单注册和港口库存，建议激进投资者背靠前高少量试空，观望套利和期权 [175][176][178] - 原木基本面趋弱，期货盘面倒挂，关注注册仓单，建议关注背靠前低 03 多单介入机会，1 - 3 反套止盈出场，观望期权 [178][179][181] - 胶版印刷纸供应压力不减，高浆价传导不及预期，建议偏空操作，观望套利，卖出 OP2602 - C - 4100 [182][183][184] - 天然橡胶保税区涨幅收窄，建议 RU 主力 05 合约观望，NR 主力 02 合约多单持有，观望套利和期权 [186][187][188] - 丁二烯橡胶顺丁橡胶库存继续去化，建议 BR 主力 02 合约多单持有，BR2602 - NR2602 套利单持有，观望期权 [190][191][192]