今年4月，海关总署牵头会同20个部门及25个试点城市，启动跨境贸易便利化专项行动，全力推动29项 措施落地落实。江苏有南京、无锡、盐城三个城市列入试点。几个月过去，跨境贸易是否更便利了？如 何让企业可知可感？ 7月的一天，爱尔集新能源科技（南京）有限公司生产的一批1500万元的锂电池组顺利出口海外。"该批 锂电池使用'循环包装'进行打包，每件包装成本约节省80%，大幅降低了我们的成本，便利仓储周 转。"爱尔集新能源科技（南京）有限公司关务负责人说。 记者 宋晓华 出口锂电池"循环包装"改革试点是跨境贸易便利化专项行动的重要措施，金陵海关探索建立"企业自检 +逐批抽检+随机抽查"的出口锂电池包装箱循环使用检验新模式，实现了包装箱的重复使用，有效促进 绿色循环经济和新能源产业发展。 "我们通过'一箱一码'对包装箱进行监管，在快速验放的同时确保质量可控，上半年已检验放行8.4万个 循环使用箱。"金陵海关驻江宁办事处副主任杨晓莉说。据统计，1—6月金陵海关共检验放行8.4万个循 环使用箱，为企业节省包装成本约5490万元。 今年，盐城首次列入跨境贸易便利化专项行动城市。日前，在盐城南洋国际机场的停机坪上，720公斤 ...

新国标电动自行车政策与实施 - 工业和信息化部等五部门修订的《电动自行车安全技术规范》将于2024年9月1日实施 新国标继续沿用最高设计速度25km/h的规定 [1] 非法改装产业链现状 - 电动自行车非法改装形成产业链 部分地方出现改装"一条街"和"产业园" 改装后时速可达80公里 续航提升至200公里 [1] - 短视频平台存在大量电动自行车改装推广链接和直播销售渠道 商家宣称可自行操作将速度提升至75-80公里/小时 [2] - 部分门店提供销售、改装一条龙服务 宣称改装后时速可达80多公里 部分门店号称全国经销商网络 提供各类高功率锂电池组 [2] 南宁改装市场调查 - 广西南宁铁唐巷和中华路嘉禾市场集中大量电动自行车改装门店 嘉禾电动车摩托车配件市场聚集数十家改装店铺 [4] - 多家门店提供电机、电控、电池、刹车全套改装服务 部分品牌门店提供买车、改车、上牌一条龙服务 [5] - 部分门店直接销售预改装车辆 电机功率达1500瓦 电池72伏 远超新国标标准 [5] - 门店暗示消费者在9月1日前完成改装 部分从业者表示新规实施后将转行 [5] 监管挑战与建议 - 电动自行车改装存在A地生产、B地销售并通过互联网全国扩散的特点 给监管带来挑战 [6] - 专家建议对存量车制定明确淘汰时间表 推行以旧换新政策 根据车况给予购车抵扣 [6] - 建议加大对违法违规门店惩处力度 吊销执照形成震慑 [6]

电动自行车新国标实施与改装产业链 新国标核心内容 - 电动自行车新国标GB17761—2024将于2024年9月1日实施 完善电池组、控制器、限速器的防篡改要求 从源头控制非法改装 [1] - 现行标准下电动自行车最高时速限制为25公里/小时 续航里程通常低于新国标要求 [1] 非法改装市场现状 - 广西南宁形成规模化改装产业链 包括铁唐巷和中华路嘉禾市场等集中区域 提供电机、电控、电池、刹车全套改装服务 [13][16][18] - 改装后性能显著提升：最高时速可从25公里/小时提升至80-100公里/小时 续航可达200公里 [1][11][16] - 改装成本示例：控制器改装价格518-568元（含安装） 预改装整车售价1880元起 [6][9][16] 改装技术及产品 - 主流改装方案：更换高功率控制器（如凌博E260Max）、电机（如2000瓦全顺电机）、锂电池组（48V-72V） [6][9][14][16] - 锂电池改装价格体系：48V30AH铁锂电池售价1280元 72V50AH智能版锂电池达2580元 续航标注120-200公里 [19] - 部分门店提供"软解"服务 通过调整控制器参数绕过限速 无需硬件改装 [16] 行业销售模式 - 短视频平台成为改装设备主要推广渠道 商家通过直播销售控制器、电机等改装组件 [2][5][9] - 部分品牌门店提供"买车-改装-上牌"一条龙服务 采用隐藏改装部件（如72V电池伪装48V）应对检查 [16][18] - 改装市场已形成全国性分销网络 南宁等地存在厂家直销和经销商体系 [13][18] 产业链竞争态势 - 改装需求催生恶性竞争 未改装车辆销售受阻 门店依赖改装服务维持利润 [18] - 从业者预估新国标实施后将转向县域市场或转行 反映行业对政策调整的敏感度 [18] - 改装车辆性能接近电动摩托车 但无需驾照 形成监管灰色地带 [18]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价17.21元 [2][5] 报告的核心观点 - 2024年营收业绩小幅增长，费用高企挤压部分利润；持续推进海外战略布局，海外制造本土化提升经营韧性；完善产业链布局，把握转型升级新机遇 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年，预计营业收入分别为171.56亿、173.25亿、190.22亿、208.35亿、230.41亿元，同比增长8.8%、1.0%、9.8%、9.5%、10.6%；营业利润分别为16.91亿、17.28亿、18.47亿、20.36亿、22.70亿元，同比增长46.9%、2.2%、6.9%、10.2%、11.5%；归属母公司净利润分别为13.17亿、13.20亿、14.42亿、16.16亿、17.99亿元，同比增长45.2%、0.2%、9.3%、12.1%、11.3% [4] 业绩情况 - 2024Q4营收39.2亿元，同比-2.7%，环比-11%；归母净利润2.2亿元，同比-34%，环比-26.8%。2024年总营收173.3亿元，同比+1%；归母净利润13.2亿元，同比+0.2%。2025Q1营收42.7亿元，同比+2.1%；归母净利润3.2亿元，同比-20.1% [10] 毛利率和净利率情况 - 2024Q4毛利率30.06%，同比+8.32pct，环比+8.64pct；净利率8.12%，同比+0.75pct，环比+0.86pct。2024年毛利率23.46%，同比+2.84pct；净利率8.49%，同比+0.56pct。2025Q1毛利率22.31%，同比+1.68pct；净利率8.49%，同比-1.06pct [10] 费用率情况 - 2024年期间费用率14.82%，同比+3.03pct，主要来自销售费用率和研发费用率的增加 [10] 海外业务情况 - 2024年合力大洋洲中心、欧洲总部、欧洲研发中心、南美中心相继开业；整机出口12.64万台，同比+34%；海外业务营收69.3亿元，同比+13%；海外业务营收占比40%，同比+5pct；海外业务毛利率26.2%，同比+2pct。2025年一季度在泰国与当地企业共同设立子公司，规划年产叉车1万台和锂电池组1万套 [10] 产业链布局情况 - 2024年投资并购宇锋智能，合力智能物流产业园开园；收购好运机械、安鑫货叉股权；围绕新兴产业加大投资力度；加强与头部企业技术合作，推进新技术实践应用 [10] 可比公司估值比较 - 杭叉集团、浙江鼎力、诺力股份2025年平均市盈率为10.62倍 [11]

报告行业投资评级 - 安徽合力维持“买入”评级 [10] - 制冷剂行业有望维持高景气度，建议关注相关企业 [13] 报告的核心观点 - 安徽合力首次海外合资建厂，全球化布局加速，与华为合作重塑智能物流竞争格局，内需景气度回升，叉车内销向好，未来可转债项目逐步投产，预计2024 - 2026年归母净利润分别为14.15/15.87/18.66亿元 [8][9][10] - 制冷剂价格稳步上行，2025年二代制冷剂配额削减，三代制冷剂生产配额总量保持在基线值，供需关系趋紧，下游空调行业排产大幅提升，制冷剂行业有望维持高景气度 [12][13] - A股市场上证指数、深成指、创业板日线指标待修复，贸易板块表现较好 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 重点推荐 安徽合力（600761） - 3月11日公告与泰国当地企业合资设立合力泰国公司，注册资本4.26亿元，公司出资3.195亿元占75%股权，规划年产叉车10000台、锂电池组10000套 [7] - 打造全球化布局，海外收入持续上升，2024上半年海外收入34.86亿元，同比增长20.52%，占总营收38.69% [8] - 2月10日母公司与华为深化合作，子公司业务将受益数字化和智能化升级，可抢占全球市场份额 [9] - 叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，内需景气度回升，叉车内销向好 [9] 制冷剂行业 - 截至2月28日，三代制冷剂R32、R125、R134a月环比分别上涨2.30%、2.33%、2.27%，R22价格环比上涨3.03% [11][12] - 3 - 5月空调排产旺季，需求增速有望维持高位，对制冷剂需求起到支撑作用 [12] 财经新闻 - 3月12日国常会讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》，要求各部门落实工作任务 [14] - 3月12日美国对所有进口钢铁和铝征收25%关税正式生效 [15] - 3月12日数据显示美国2月CPI及核心CPI低于预期 [15] A股市场评述 - 上证指数低开震荡，尾盘回流收于日线均线体系之上，需量能和资金流支持突破平台 [16] - 深成指、创业板收小阳K线，日线指标待修复 [16] - 贸易板块收盘上涨2.3%，量能放大，大单资金净流入超5亿元，短线可观察 [17] 市场数据 - 展示了2025年3月12日融资余额、逆回购、利率、股市、外汇、商品等市场数据 [20]