苹果 iPhone 产品规划与市场表现 - 分析师预测苹果计划让即将推出的 iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max 与 iPhone 17 Pro 系列保持相同起售价 公司正聚焦成本管控以应对存储芯片价格上涨 [1] - 苹果正与三星、SK海力士谈判以争取更有利的内存芯片采购价格 并寻求通过其他方式降低显示屏、摄像头等核心组件的成本 [1] - iPhone 17 系列凭借星宇橙配色在中国市场实现强势反弹 终结了长达三年的销售颓势 该配色被坊间称为爱马仕橙 成为引爆销量的最大功臣 [1][2] - 独特的设计语言帮助苹果在中国市场重塑了其作为身份象征的地位 IDC高级研究总监指出这是吸引早期换机用户的关键 [5] - 苹果2026年第一季度总营收达到1437.56亿美元创历史新高 其中iPhone业务营收为852.69亿美元 占总收入的59.31% [5] 苹果公司运营与监管动态 - 苹果向英国竞争与市场管理局作出四项承诺以回应反垄断调查 包括确保应用商店审核流程、排行榜评估方式公平透明 不歧视竞争产品 [5] - 承诺还包括妥善保护从第三方开发者处获取的应用数据 以及让开发者能更容易申请到iOS独有特性以实现互操作性 [6][7] - 苹果必须在2026年4月1日前落实上述措施 [5] 苹果产品技术细节 - 续航测试显示 iPhone 17 Pro Max在WiFi网络下比在5G蜂窝网络下多出约3小时的使用时长 [7] - 测试模拟了发短信、网页浏览、视频流媒体等日常使用场景 结果会因信号环境和手机使用行为而变化 [7] - 博主指出测试未模拟移动过程中在基站间切换的耗电场景 [7] 小米汽车业务进展 - 新一代小米SU7电池信息公布 提供73kWh、96.3kWh、101.7kWh三种电池包 CLTC工况下续航覆盖630km至902km区间 [8][9] - 具体来看 Pro版车型续航从830km大幅提升至902km Max版从800km提升至835km 标准版从700km提升至720km [9] - 标准版与Pro版升级至752V高压平台 Max版提升至897V进入准900V时代 Max版快充性能提升 15分钟补能里程由510km提升至670km [10][11] - 小米CEO雷军宣布初代小米SU7正式停产 最后一辆已发运 该车型累计生产接近37万辆 [11][12] 中国汽车行业动态 - 比亚迪就关税问题起诉美国政府 要求退还其自2025年4月以来已缴纳的全部相关税费 这是首家就美国关税问题发起诉讼的中国汽车制造商 [13] - 比亚迪诉状核心观点是特朗普政府援引的《国际紧急经济权力法》并未授权总统以此为依据征收关税 [13] - 尽管比亚迪未在美国销售乘用车 但其在美国有公交车、商用车、动力电池、储能系统及太阳能板等业务 [13] 中国科技行业其他动态 - 迅雷旗下光鸭云盘官网上线 主打免登录、不限速 注册即享2T空间 会员可享500T空间 支持100GB单文件上传及多种链接批量云添加 [13][15] - 该业务似乎仍处于内部限量测试阶段 [15] - 华为鸿蒙HarmonyOS 6手机初步预计在2026年2月底支持微信手表版App 因涉及双方联合开发 开发量较大且复杂度高 [15][16][19] - 华为余承东披露问界品牌销量规划 在累计销量突破100万辆的基础上 目标两年内再卖100万辆 冲刺总销量200万辆 [19]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业维持“推荐”评级 [6] 核心观点 - 报告认为当前国内车市销量出现较大幅度负增长，后续需要政策支撑以促进反弹 [1][2] - 报告指出海外电动化利好政策正在扎堆出现，应关注2026年中国新能源汽车的海外发展机会 [3][4] 本周行情回顾 (2026.01.17-01.23) - 本周汽车行业指数收报8425.62点，全周上涨2.51%，表现优于沪深300指数（全周下跌0.62%）3.13个百分点 [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第14位 [12] - 子板块方面，汽车服务板块涨幅最大，为6.87%，汽车零部件板块上涨3.93%，商用车板块上涨3.62%，乘用车板块下跌1.65% [12][13] - 个股方面，汽车零部件板块的新坐标、铁流股份、潍柴重机周涨幅靠前，分别为36.3%、33.0%、28.0% [12][15] 本周数据跟踪 (2026.01.17-01.23) - **乘用车市场**：1月1-18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比下降28%，环比上月同期下降37% [1][19] - **乘用车批发**：1月1-18日，全国乘用车厂商批发74.0万辆，同比下降35%，环比上月同期下降30% [1][19] - **新能源零售**：1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比下降16%，环比上月同期下降52% [1][19] - **新能源批发**：1月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆，同比下降23%，环比上月同期下降46% [1][19] 本周行业要闻：国内重点 - **华为智驾升级**：华为公布乾崑智驾ADS4.1升级点，涵盖安全、体验、趣味三方面，并计划于2026年4月公布ADS 5等技术细节 [29][30] - **零碳工厂建设**：五部门联合发文，提出到2027年在汽车等行业培育建设一批零碳工厂 [31] - **全国统一补贴标准**：发改委表示将对汽车报废更新、置换更新在全国范围内执行统一的补贴标准 [32] - **贷款贴息范围扩大**：四部门通知将“汽车租赁”等绿色交通领域纳入服务业经营主体贷款贴息支持范围 [33] - **充电基础设施**：截至2025年12月底，中国电动汽车充电基础设施总数突破2000万大关，达2009.2万个，同比增长49.7% [34] - **自动驾驶路测**：广东支持各地市开放自动驾驶多场景道路测试，并推动广州、深圳建设国家“车路云一体化”应用试点城市 [35] - **金融战升级**：特斯拉推出7年超低息购车方案，引发小米、理想、小鹏、吉利等品牌跟进，行业竞争从价格战转向金融战 [36][37][38][39] 本周行业要闻：国外重点 - **加拿大降低关税**：加拿大宣布将进口4.9万辆中国电动汽车，关税从100%大幅降至6.1% [3][40] - **特斯拉AI芯片进展**：马斯克透露下一代AI5芯片单芯性能对标英伟达Hopper，双芯可媲美Blackwell，并已重启Dojo3项目开发 [41][42][43] - **德国重启电动车补贴**：德国宣布为新购电动汽车家庭提供最高6000欧元补贴，政策对所有制造商开放，包括中国品牌 [3][44][45] - **韩国电动车市场**：2025年韩国电动汽车新增注册量同比增长50.1%，达220,177辆，渗透率达13.1%，中国制造电动汽车销量大增112.4% [46][47] - **英国电动卡车补贴**：英国政府推出总额3.18亿英镑的电动卡车购置补贴计划，大型电动卡车单车补贴上限达12万英镑 [3][48] - **美国自动驾驶车险**：美国保险公司为启用FSD的特斯拉车主提供50%的保费折扣 [49] 关注标的公司公告 - **双环传动**：公司已完成向全资子公司环研传动增资人民币10,000万元的相关工商变更登记，并优化了其经营范围 [50][51] - **银轮股份**：公司就购买深蓝电子股份及增资事项签署补充协议，删除了原协议中可能限制未来融资及涉及控制权的违规条款，以符合监管要求 [52][53][54]

核心里程碑与市场地位 - 鸿蒙智行问界品牌第100万辆汽车正式下线 [1][6] - 达成百万辆下线仅用时46个月 创下新势力品牌最快纪录 [1][6] - 公司预计下一个百万辆的达成速度将更快 [3][8] 产品市场表现与竞争力 - 在50万元以上价位段市场 问界M9占据领先份额 每销售10辆车中就有7辆是问界M9 [3][8] - 问界M8在40万元级别市场连续6个月保持销量冠军地位 [3][8] - 问界M7车型累计交付量已达40万辆 [3][8] - 问界M9在用户净推荐值和保值率两项指标上均位列第一 [3][8] 品牌背景与产品矩阵 - 问界（AITO）是赛力斯与华为联合打造的高端智慧汽车品牌 于2021年发布 [3][8] - 品牌当前产品线包括：问界M9系列全景智慧旗舰SUV、问界M8系列家庭智慧旗舰SUV、问界M7系列幸福旗舰、问界M5系列SUV [3][8]

行业政策与商业化进展 - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [3][7] - 获得准入许可的两款车型将分别适配城市拥堵和高速路段 并在北京、重庆的指定区域开展上路试点 [3][7] 公司特定动态与测试 - 鸿蒙智行近期已联合深圳市交通局、发改委等相关部门 在深圳开启L3级有条件自动驾驶内测 [3][7] - 本次深圳试点由华为员工携自购的2025款问界M9与尊界S800参与 测试范围覆盖深圳市内全部高快速道路 总里程达1000公里 [3][7] - 华为乾崑智驾ADS的L3专属人机交互页面已公开 在启动L3智驾时会发出“L3自动驾驶已激活”的语音提醒 [3][7] 技术应用场景展示 - 网络信息显示 鸿蒙智行问界M9汽车已在隧道加拥堵的复合场景下开启L3领航内测 该场景下的最高限速为80km/h [1][5]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 看好40万元以上高端车市场中自主品牌的崛起，认为在智能电动化时代，竞争要素已从传统的品牌和参数性能转向科技属性与感性体验，自主车企凭借在新能源和智能化领域的技术积淀、精准的产品定义能力，更易打造爆款车型，市场份额有望持续提升 [3][4] 市场空间与结构 - **市场空间稳定**：2018年以来，40万元以上高端车年销量绝大多数年份保持在70-120万辆区间，在汽车总销量中占比基本在5%以上，市场空间整体稳定 [7] - **2024年销量波动**：2024年40万元以上高端车销量为73.4万辆，同比-45.1%，主要受价格战导致部分传统豪华车企主力车型价格带下移影响 [7] - **2025年1-10月销量**：累计销量为58.8万辆，同比+0.6%，在同期乘用车总销量中占比下滑至2.5% [7] - **车型结构以SUV主导**：2025年1-10月，40万元以上高端车中轿车/SUV/MPV销量分别为23.8/27.5/7.5万辆，占比分别为40.5%/46.8%/12.8%，SUV占比更高 [8] - **能源结构仍以燃油为主**：2025年1-10月，40万元以上高端车中ICE（内燃机）/BEV（纯电）/PHEV及EREV（插混及增程）销量占比分别为52.9%/15.0%/32.2% [10] - **新能源渗透率快速提升但仍有空间**：2025年1-10月，40万元以上高端车新能源渗透率提升至47.1%，较2021年累计+37.8个百分点，但较20-30万元价格带的71.1%仍有差距 [10][13] 竞争格局与份额变化 - **外资仍占主导**：2025年1-10月，国内40万元以上高端车市场中，外资车企（含合资）销量占比为59.1% [24] - **自主份额拐点向上**：自主车企在40万元以上高端车市场份额自2021年起拐点向上，2025年1-10月份额合计达40.9%，相较2021年累计+39.1个百分点 [24] - **BBA份额领先**：2025年1-10月，奔驰、宝马、奥迪（BBA）在40万元以上高端车市场份额合计超40%，其中奔驰/宝马/大众份额分别为19.6%/23.3%/0.8% [26] - **自主头部企业超越大众**：赛力斯、理想、比亚迪（仰望）、吉利（极氪）在40万元以上高端车市场的份额分别为17.2%/9.7%/4.7%/4.6%，均已超过大众 [26] 技术发展与驱动因素 - **纯电车型痛点与解决方案**：核心痛点在于续航里程与补能效率，车企通过研发高压快充、兆瓦闪充技术及自建补能网络来应对 [16] - **充电技术演进**：从交流慢充、直流快充发展到高压快充和兆瓦闪充，比亚迪超级e平台最大输出功率可达1360千瓦，实现“闪充5分钟，畅行400公里” [16] - **关键技术协同**：主机厂采用800V及以上高压平台、高性能电池与高效热管理系统协同，以提升续航和补能效率 [17] - **补能基础设施完善**：车企自建充电网络（如蔚来、理想）与第三方公共充电桩共同发展，截至2025年10月，我国公共充电桩达453.3万个，换电站5036座 [18][21] - **纯电驱动渗透率提升**：随着充电效率提升和补能网络完善，纯电车型凭借空间、驾驶体验和能源效率优势，有望在高端市场快速放量，预计2026年40万元以上高端车新能源渗透率有望突破50% [4][21] 竞争要素变迁与自主优势 - **传统竞争要素**：燃油车时代，消费者选择BBA等传统豪车主要看重品牌口碑、参数性能及精密的机械构造 [30] - **新竞争要素**：智能电动化时代，竞争要素转向以科技属性（如智能驾驶、智能座舱）和感性体验（如场景化、个性化）为外在表征 [35][36] - **消费逻辑变化**：汽车产品迭代加快，消费逻辑更类似消费电子，用户对技术变化和功能迭代更敏感，愿意为科技属性和优质体验买单 [36] - **自主车企换道优势**：自主车企在传统燃油车赛道面临壁垒，选择以新能源汽车切入，已在电池、电机、电控及智能化领域形成深厚技术积淀和完整供应链，在新竞争框架下更易打造爆款高端车型 [38] - **案例：尊界S800**：江淮汽车与华为合作打造的尊界S800，2025年10月单月销量1970辆，超过宝马7系、奥迪A8、奔驰S级竞品之和，其成功源于华为的先进技术架构、智能科技建立的代差优势以及场景化定义带来的感性体验 [39][40] 投资分析意见 - **看好自主提升空间**：40万元以上高端车市场空间稳定，自主份额目前相对较低，具备较大提升空间 [43] - **新竞争框架下的优势**：在竞争要素转变的背景下，自主车企凭借精准需求感知、产品定义能力及领先的智能电动技术体系，更易打造契合需求的爆款车型 [43] - **抗周期性与盈利弹性**：在2026年新能源购置税补贴及以旧换新政策退坡背景下，高端车市场受行业Beta影响较小，盈利弹性更大 [43] - **建议关注标的**：建议关注产品力出色、新车周期强劲、品牌势能向上的赛力斯、江淮汽车 [43]

2026年汽车行业竞争环境展望 - 行业预计将面临“地狱难度”与“极致内卷”，进入“饱和式竞争”阶段[10] - 核心挑战来自三方面：政策退坡导致新能源汽车购置减免减少，可能削弱消费需求[2]；行业增长放缓，厂商面临从增量市场向存量市场的转变[3]；生存压力可能引发新一轮价格战[3] - 竞争加剧的驱动因素之一是各大品牌的“车海战术”，例如鸿蒙智行被曝有超20款新车，小鹏有7款增程新车[7][8] 小米汽车当前表现与市场热度 - 公司自2024年4月至今已累计交付超50万台汽车[12] - 近期单月交付量持续超过4万台[12] - 公司已提前达成2024年全年35万台的交付目标[12] - 公司的新车发布计划持续引发高关注度，相关话题有千万网友关注[14] 小米汽车2026年新产品规划 - 公司计划发布三款重磅新车，覆盖不同细分市场：增程旗舰SUV小米YU9、高性能SUV小米YU7 GT、加长版行政轿车小米SU7 L[14][16] - 小米YU9（代号“昆仑”）瞄准家庭用户市场，车长预计超5.2米，提供6座或7座布局，将搭载增程动力系统并可能匹配双电机，将与理想L9、问界M9等竞争[17][19] - 小米YU7 GT定位高性能，在纽博格林北环赛道测试，动力或将突破1000马力，旨在直面特斯拉Model Y高性能版等对手[21] - 小米SU7 L为行政加长轿车，整车长度可能突破5.2米，轴距超3.1米，注重后排空间与豪华体验，被类比保时捷帕拉梅拉行政加长版[25][27] 小米汽车面临的挑战与应对 - 公司明年的主要挑战之一是产能问题[29] - 公司正在通过加快推进二期、三期工厂的建设来缓解产能压力[29] - 公司已在竞争中进入新势力品牌的前排位置，若明年价格优势更突出则前景更值得期待[31]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][17] 报告的核心观点 - 政策持续呵护汽车消费，叠加新能源车销量向上，维持行业“增持”评级 [4] - 终端需求方面，2025年11月1-30日全国乘用车市场零售约226.3万辆，同比约-7%，环比约+1%，展望全年，政策呵护下国内汽车消费需求或将稳健增长 [16] - 价格方面，新能源车价格竞争有所降温，2025年10月新能源汽车市占率约51.6%，2025年10月降价规模14款，较2025年9月减少9款 [17] - 投资主线建议关注：1）整车端，智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业；2）零部件端，电动智能化增量环节以及AIDC液冷产业链 [4][17] 行情回顾 - 过去一周（2025/12/01~2025/12/05），申万汽车行业上涨1.38%，表现强于同花顺全A（+0.71%），在31个申万一级行业中涨跌幅排名第10 [1][18] - 细分板块中，汽车零部件涨幅最大（+1.83%），乘用车涨幅最小（+0.21%） [1][21] - 截至2025年12月5日，汽车行业PE-TTM为28.46，较上周上涨0.4 [23] 核心数据 - **行业总量**：2025年10月汽车销量约332.2万辆，环比约+3%，同比约+8.8% [2][27] - **新能源汽车**：2025年10月新能源汽车销量约171.5万辆，环比+9.5%，同比约+20%，市占率约51.6% [2][36] - **车企销量**：2025年10月，比亚迪、吉利和一汽大众零售销量位列前三，分别约29.6万辆、26.6万辆和13.6万辆，份额分别约为13.2%、11.8%和6.1%，其中吉利汽车、长城汽车分别同比约+36.8%、+20.9% [2] - **周度数据**：2025年11月1-30日，全国乘用车市场零售约226.3万辆，同比约-7%，环比约+1%；全国乘用车厂商批发约299.2万辆，同比约+2%，环比约+2% [2][38] - **新能源周度数据**：2025年11月1-30日，全国乘用车新能源市场零售约135.4万辆，同比约+7%，环比约+6% [38] - **销量展望**：据乘联分会预计，2025年11月狭义乘用车零售总市场预计为225万辆左右，其中新能源零售可达135万左右，渗透率有望提升至60% [39] - **出口数据**：2025年10月汽车出口约66.6万辆，环比约+2.1%，同比约+22.9%，其中新能源汽车出口约25.6万辆，环比约+15.4%，同比约+99.9% [30][36] - **原材料价格**： - 截至2025年12月5日，国内电池级碳酸锂价格约为93250元/吨，较2025年11月28日变化-1% [2][45] - 截至2025年12月5日，国内铜价格约为91560元/吨，较2025年11月28日变化+5% [2][45] 行业新闻及公司公告 - **行业新闻**： - 多家车企发布购置税补贴方案，包括鸿蒙智行（问界系列至高补贴15000元）、广汽集团（至高补贴15000元）、零跑汽车（至高17000元现金优惠） [3][49] - 曹操出行发布Robotaxi“十年百城千亿”战略目标，并发布首个“绿色智能通行岛” [3][49] - **公司公告**： - 立中集团拟成立上海立中机器人科技有限公司，聚焦机器人轻量化材料及零部件 [3][51] - 华安鑫创收到北汽福田的商用车平台项目定点通知 [3][52] - **融资动态**：奥特佳定增方案交易所审核通过，预计募集资金5.00亿元；中鼎股份可转债董事会预案，预计募集资金25.00亿元 [53]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为新能源汽车行业，特别是大六座SUV细分市场[2] * 纪要涉及的公司为理想汽车[1] 核心观点与论据 **面临的挑战** * 短期挑战主要来自L6车型的电池供应不足，受宁德时代产能限制，10月交付量仅为几千台，导致整体10月交付数据为3万多辆，同比下滑30%[2][3][4] * 长期挑战在于依赖增程技术和大六座SUV的市场红利正在消退，面临问界M9、极氪9X、小米昆仑系列E9等竞品的强力竞争，大六座SUV市场竞争将更加激烈[2][3][4] * 产品层面面临挑战，过去采用的"套娃"策略以降低成本，在面对华为、小米等新兴对手时竞争力不足，产品更新换代节奏较慢，L9车型外观和设计未有本质变化导致市场审美疲劳[2][6][9] **应对策略与未来展望** * 公司进行车型更新换代以提升配置和性价比，例如L9系列新车将在空间、配置、底盘和用料上升级，同时保持价格稳定[2][5] * 计划推出具有明显差异化的新车型，摒弃"套娃"策略，预计2026年将推出更具市场吸引力的新车[2][7][10] * 公司进行组织架构调整，李想直接掌控关键领域决策，以提高组织效率和反应速度，加强产品定义、设计及细节把控[2][7][8] * 从华为体系车辆的进步获得启示，需要加快产品更新换代速度并注重创新，预计2026年公司表现仍值得期待，反转概率较高，在市场定位和推测效率上将有显著提升[2][3][5][9][10] **市场动态与预测** * 短期负面因素预计将逐步解决，L6电池供应从11月起好转，预计11月交付量达1万台左右，12月可能接近2万台[4] * 大六座SUV市场核心仍以增程技术为主，纯电动在该领域短期内难以完全超越增程[4] 其他重要内容 * 竞品华为体系车辆在过去三年半内产品力和车型矩阵已非常完善，进步显著[9] * 理想L9自发布以来在芯片、空气悬挂及智能驾驶能力等方面有所提升[9]

产品规划与市场拓展 - 问界M6计划于明年二季度上市，主打25万元家用SUV市场，同时提供增程版和纯电版[5] - 问界M9明年将有年度改款车型及长轴距版M9L上市，以完善“5、6、7、8、9”产品梯队，覆盖20-50万元价格带[4][7] - 问界M6不会取代问界M5，M5未来将继续迭代[5] 市场竞争格局 - 问界M6的主要竞争对手包括理想i6、特斯拉Model Y、小米YU7、阿维塔07、极氪7X等价位重叠车型[6] - 同样搭载华为智驾的智界R7、岚图FREE、阿维塔07也可能成为问界M6的主要对手[7] - 20-30万元区间是竞争最激烈的细分市场，近三个月内有18款中大型SUV上市[7] 各车型销售表现分析 - 10月问界共卖出4.9万辆新车，其中M9和M8双旗舰组合销量占比过半[7] - 问界M9在4月改款后月销量连续过万，但10月销量回落至8000辆，同比减半，且自5月以来持续环比下滑[7] - 问界M7巅峰时期月销约3万辆，今年前三季度月销量维持在5000辆左右，9月换代后起售价上涨至27.98万元[8] - 问界M5热销周期通常维持不到半年，10月销量已下滑至不足3000辆[8] 品牌内部定位与挑战 - 问界M5定位年轻运动，虽有华为ADS智驾和价格优势，但车身尺寸、电池续航弱于小米YU7[8] - 鸿蒙智行中，智界R7仅在去年12月达到巅峰销量1.5万辆，此后一路下滑[9] - 问界仍是鸿蒙智行的销量基盘，问界M6在中端市场的表现将直接影响鸿蒙智行全年销量[9]

上市概况与市场表现 - 赛力斯于11月5日以131.5港元的发行价在港交所成功上市，证券代码9927，成为A+H股上市公司 [2] - 公司是继蔚来、理想、小鹏等之后又一家登陆港股的中国汽车企业 [2] - 上市首日开盘价128.9港元，较发行价下跌2%，盘中最高跌幅超过5% [6] - A股市场同日股价也出现超过5%的跌幅 [6] 近期财务业绩表现 - 2025年第三季度营收同比增长15.75%，但净利润同比下降1.74% [8] - 2025年前三季度总营收达1105亿元，同比增长3.67% [8] - 前三季度净利润为53.12亿元，同比增长31.56%；扣非净利润47.68亿元，同比增长26.7% [8] - 2025年第一季度营收仅191.47亿元，同比下降27.91% [13] - 2025年上半年营收同比减少4.06%，净利润29.41亿元，同比增幅回落至81.03% [13] - 2024年全年营收达1451亿元，较2023年的358亿元同比增长305.5% [11] - 2024年汽车毛利率从2023年的7.2%提升至23.8%，增加16.6个百分点 [11] - 2024年实现净利润59亿元，扭转了2023年亏损24亿元的局面，成为全球第四家盈利的新能源车企 [11] 业务运营与战略布局 - 2025年上半年研发投入达51.98亿元，同比增长154.9% [19] - 累计获得授权专利6826个，同比增长19.8%，研发人员6984人，占总人数比例36% [19] - 2025年前三季度销售费用投入159.9亿元，较2024年同期的139.71亿元增加近15% [21] - 9月30日完成对引望智能10%股权的收购，支付第三笔转让价款34.5亿元 [21] - 问界品牌全系累计交付已突破80万辆 [25] - 问界M9上市21个月累计交付突破25万辆，问界M8累计交付突破10万辆，全新问界M7上市36天交付突破2万辆 [25] 海外扩张与国际化战略 - 港股上市募资的70%将用于研发，20%用于海外市场拓展和充电网络建设 [28] - 公司已在欧洲、中东、美洲和非洲多国进行业务布局，欧洲市场扩展至挪威、德国、英国、瑞士等 [29] - 计划未来三年加快全球市场扩张，探索自建、反向合资等多元化海外网络建设方式 [29] - 2025年9月8日亮相慕尼黑车展，三款AITO全球化车型全球首秀，针对中东市场深度本地化开发 [30] - 在完成对AITO商标收购后，出海之路将由AITO品牌领衔 [32]