行业地位与规模 - 海宁皮革城1994年建成开业，从最初的浙江皮革服装城发展至经营面积超过百万平方米[18] - 2007年被国家旅游局评为国家AAAA级旅游景区[21] - 2024年海宁53家规模以上皮革企业实现产值43.19亿元、营业收入45.27亿元，皮革服装产量占全国55%以上[85] - 中国人穿的每三件皮衣里就有一件来自海宁[86] - 拥有A到F六座大楼，产品涵盖皮革、皮草制品，价格从几元到上万元[22] 运营模式与特色 - 形成价格浮动大、款式材质参差不齐的"潜规则"，顾客需掌握砍价技巧[33] - 砍价文化是核心体验，涉及心理学、表演学、经济学与概率论的综合实践[45] - 顾客可采用对半砍、三折起步等策略，高手通常先砍三分之二再慢慢磨[47][48] - 部分店铺明码实价但仍可议价，店员会表演"亏本出售"的戏码[54][55] - 本地顾客常全家出动分工协作，朋友结伴则分工作战[61][65] 产品与设计能力 - 产品涵盖汉服皮毛马甲、宋锦拼接水貂外套等跨界混搭款式[28] - 每年推出新款服装超15万款，全国80%的新款皮革服装设计从这里输出[99] - 拥有国内外专职设计师3000余名，一年推出2000+新款[99] - 生产速度极快：1.3秒诞生一件皮衣，3秒生产一只票夹，48秒落成一组牛皮革沙发套[94] 线上转型与销售 - 2017年试水抖音直播，2021年建成专业直播基地，2023年线上销售额逼近200亿元[88] - 主播直播间热闹程度堪比原石切割、水晶探厂[89] - 线上销售帮助商户在"线下散客流失"阶段维持营收平衡[98] 发展历程与挑战 - 皮革业崛起于1984年，1992年进入快速发展期，1994年皮革城建成[92][93] - 2013年后行业遭遇寒冬，皮草原料价暴跌、环保争议、国际大牌围剿导致客流锐减[97] - 最艰难时F座有三分之一店铺空置，商户在线下流失与直播营收间挣扎[98] - 通过推出四季时装、打造直播基地等转型措施应对挑战[99]

核心观点 - 网络热议的清朝野史话题意外为浙江海宁带来巨大流量 当地文旅及海宁皮革城顺势承接流量红利 展现出强大的话题营销和产业韧性 [2][4][6] - 海宁皮革城作为中国皮革之都 不仅是重要的皮革服装产销基地 更已成为江浙沪地区独特的秋冬时尚消费地标和现象级商业生态 [6][8][10] - 公司通过持续创新（如直播电商、四季时装）成功应对行业挑战 线上销售额在2023年逼近200亿元 展现出积极的转型成效 [43][47] 行业地位与规模 - 海宁皮革城经营面积超过百万平方米 2007年被评为国家AAAA级旅游景区 从A到F六座大楼涵盖全品类皮革皮草制品 [6][8] - 2024年海宁53家规模以上皮革企业实现产值43.19亿元 营业收入45.27亿元 皮革服装产量占全国55%以上 [41] - 中国人每穿三件皮衣中就有一件来自海宁 公司拥有国内外专职设计师3000余名 每年推出新款服装超15万款 全国80%的新款皮革服装设计由此输出 [41][47] 商业模式与消费体验 - 购物体验以独特的"砍价文化"为核心 被视为集心理学、表演学、经济学于一体的大型综合实践 形成强烈的消费者参与感 [22][25][26] - 价格浮动大、款式材质参差不齐形成"盲盒"效应 催生出大量线上线下购物攻略分享和专业代砍价服务需求 [18][38] - 线上渠道建设成效显著 从2017年试水抖音直播到2021年建成专业直播基地 2023年线上销售额逼近200亿元 [43] 产品与创新 - 产品线覆盖从几元到上万元的全价格带 并持续进行跨界混搭创新 如汉服皮毛马甲、宋锦拼接水貂外套等 [8][12] - 生产效能极高 达到1.3秒诞生一件皮衣 平均3秒生产一只票夹 48秒落成一组牛皮革沙发套的"中国速度" [45] - 积极转型应对行业寒冬 一年推出2000+新款 推出四季时装 打造直播基地以拓展全国市场 [47]

离境退税政策优化 - 国家税务总局将离境退税“即买即退”服务措施从多地试点推广至全国[2] - 六部门发布通知下调离境退税起退点并推动离境退税商店增量扩容[2] - 税务部门优化系统功能实现开单自动带出发票信息 退税开单效率提升45%以上[2] 跨区域便利化服务 - 离境退税“即买即退”实现异地办理业务互认 覆盖四川云南重庆陕西北京天津上海苏州广东深圳等区域[3] - 上海试点离境退税“掌上办”全程无需纸质材料 浙江杭州推出手机支付宝“一键退税”功能[3] 入境消费市场表现 - 今年1至9月办理离境退税境外旅客人次同比增长229.8% 退税金额同比增长97.4%[1] - 境外旅客消费清单包括中国特色丝绸茶叶文创商品以及物美价优的衣服鞋包电子产品[1] 特色产品与消费场景 - 浙江义乌国际商贸城衣物饰品玩具销售火爆 四川广汉三星堆博物馆神鸟冰箱贴面具咖啡杯成消费新宠[4] - 北京王府井老字号商铺汉服刺绣围巾手工茶具广受欢迎 文化活动如西安大唐不夜城汉服体验景德镇陶瓷工坊拉坯提供新体验[4] 行业支持政策 - 11月1日起进一步完善免税店政策 鼓励引入体现中华优秀传统文化的特色优质产品[4] - 支持口岸出境免税店口岸进境免税店和市内免税店提供网上预订服务[4]

公司业务动态 - 公司在第八届进博会消费品展区与多个国际品牌合作，包括首次亮相进博会的bebe、Montbell、OUTDOOR PRODUCTS、OZARK、Pinko等，共同打造精品盛宴 [1] - 公司连续第三年打造"云上进博会"活动专区，汇聚服装、鞋包、美妆、户外等数万款国际知名品牌爆款好货，并与平台"11.11特卖狂欢节"深度联动 [1] - 公司在进博会展示与中国中检在商品质检、溯源及高端消费品鉴定等领域的创新合作成果 [2][4] 供应链与合作伙伴关系 - 公司在纽约、巴黎、伦敦、米兰、东京等地设立境外办公室，拥有超过1000名专业买手分布于世界各地 [1] - 公司通过进博会平台高效对接国际品牌，例如在去年进博会上与英国某高端鞋履品牌建立合作，首次特卖活动获得消费者热烈反馈 [1] - 公司凭借平台运营能力帮助国际品牌快速触达中国消费者 [1] 市场拓展策略 - 公司采用线上线下"双线搭展"模式参与进博会，点燃消费热情 [4] - 公司通过"云上进博会"活动专区满足消费者的多元需求，并强化沉浸式的线上逛展体验 [1] - 公司借助进博会结识大量国际品牌"新朋友"，并深化长期合作 [1]

参展模式与品牌合作 - 公司以线上线下"双线搭展"模式参与第八届中国国际进口博览会 [1] - 在消费品展区与bebe、Montbell、OUTDOOR PRODUCTS、OZARK、Pinko等来自时尚、户外领域的国际品牌共同打造精品盛宴 [3] - 多个国际品牌为首次亮相进博会 借由合作接触更多中国消费者 [3] - 公司连续第三年打造"云上进博会"活动专区 汇聚服装、鞋包、美妆、户外等数万款国际知名品牌爆款好货 [3] 全球供应链与买手网络 - 公司在纽约、巴黎、伦敦、米兰、东京等地设立境外办公室 [3] - 拥有超过1000名专业买手分布于世界各地 为用户网罗全球好货 [3] - 借助进博会平台 买手可更高效便捷地与国际品牌接洽并建立合作 [3] - 通过进博会结识大量国际品牌新朋友 并帮助其快速触达中国消费者 例如去年与英国某高端鞋履品牌合作的首场特卖活动获得消费者热烈反馈 [3] 质量保障与鉴定合作 - 公司联合中国中检在进博会现场展示双方在商品质检、溯源及高端消费品鉴定领域的创新合作成果 [1][4] - 携手中国中检开展商品内在质量检验业务 依托其覆盖全国的实验室网络及专业化团队构建标准化检验检测流程 [6] - 中国中检奢侈品鉴定中心在唯品会湖州、郑州两大高端消费品仓储基地内设立驻场鉴定 派遣专业鉴定师团队常驻 [6] - 对仓内所有高端消费品实施100%全检 并逐步实现"一物一鉴一报告"全覆盖 此为行业首次由国家级第三方机构对平台高端消费品进行售前全量鉴定 [6] 线上活动与促销联动 - "云上进博会"活动专区与平台"11.11特卖狂欢节"深度联动 大促优惠集中来袭 [3] - 进一步强化沉浸式的线上逛展体验 [3]

股价表现 - 8月20日盘中股价上涨2.02%至16.935美元/股 成交额达209.37万美元 总市值83.49亿美元 [1] 财务数据 - 2025年上半年总收入520.75亿人民币 同比下降4.49% [1] - 归母净利润34.33亿人民币 同比下降19.19% [1][2] - 基本每股收益33.67人民币 [2] 公司背景 - 中国领先的品牌在线折扣零售商 通过快速销售模式提供高品质品牌产品 [2] - 开创"精选品牌 大幅折扣 限量产品"模式 覆盖服装/鞋包/化妆品/母婴/家居/食品等品类 [2] - 全球最大在线折扣零售商 中国第三大电子商务平台 其模式为电商领域三大商业模式之一 [2]

股价表现 - 8月14日开盘股价上涨3.91%至17.0美元/股，成交金额236.31万美元，总市值87.53亿美元 [1] 财务数据 - 2025财年中报收入总额520.75亿人民币，同比下降4.49% [1][2] - 归母净利润34.33亿人民币，同比下降19.19% [1][2] - 基本每股收益33.67人民币 [2] 公司业务定位 - 中国领先的品牌在线折扣零售商，采用"精选品牌+大幅折扣+限量产品"闪售模式 [2] - 产品覆盖服装/鞋包/化妆品/母婴/家居/食品等品类 [2] - 全球最大在线折扣零售商及中国第三大电商平台，闪售模式为电商三大商业模式之一 [2] 公司背景 - 2010年8月于开曼群岛注册成立 [2]

股价表现 - 8月13日开盘上涨2.32%至16.065美元/股 成交33.48万美元 总市值82.72亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额262.69亿人民币 同比减少4.98% [1] - 归母净利润19.43亿人民币 同比减少16.14% [1] 公司事件 - 8月19日将披露2025财年中报 [2] 业务模式 - 是中国领先的品牌在线折扣零售商 通过在线平台快速销售高品质品牌产品 [2] - 开创"精选品牌 大幅折扣 限量产品"快速销售模式 覆盖服装鞋包化妆品母婴等品类 [2] - 是全球最大在线折扣零售商和中国第三大电子商务平台 [2] - 快速销售模式已成为中国电子商务领域三大商业模式之一 [2] 公司背景 - 2010年8月在开曼群岛注册成立 [2]

非洲电商市场增长态势 - 中国对非洲进出口同比增长14.4% 成为增长较快区域市场之一 [1] - 非洲电商平台Jumia商品交易总额达7.206亿美元 收入1.675亿美元 拥有540万客户 [3] - 南非Takealot平台2025财年营收达8.72亿美元 [10] 中国卖家经营表现 - 成熟卖家汤文杰月销售额达200万元 利润率35%～45% [7] - 箱包卖家张清上半年通过三家海外仓店铺创造数百万美元销售额 利润率超30% [7][10] - 特柯洛海外仓单个店铺月销售额达60万元 已注册8个杂货店铺 [11] 平台招商与本土化策略 - Jumia举办深圳义乌招商大会 建立70人本地化团队提供免费仓储和多币种回款服务 [1][20] - Takealot通过Gecko平台简化中国卖家入驻手续 支持国内营业执照注册跨境店铺 [15] - Temu在南非启用首个本地仓库 支持24小时内送达服务 [24] 市场竞争格局 - Jumia平台超80%商品来自中国 中国商品占平台销量三分之一 [13] - Temu南非周下载量达55万次 周活跃用户从89万跃升至180万 [25] - Shein南非周下载量从12.7万次增至15.5万次 周活跃用户稳定在120万 [25] 基础设施与物流建设 - Jumia在埃及启用2.7万平方米综合仓库 停止直邮业务全面转向自营配货模式 [22] - 特柯洛海外仓在南非布局2000平米仓储中心 建立本地物流团队 [12] - 亚马逊在南非设立3000个取货点 提供同日/次日送达服务 [25] 人口与市场潜力 - 非洲人口达15.49亿 60%人口年龄在25岁以下 [26] - 南非电商渗透率46% 尼日利亚渗透率约15% 埃及摩洛哥渗透率38%～45% [26] - 海运周期两个月但关税较低 利润空间显著 [27]

非洲电商市场增长态势 - 中国对非洲进出口同比增长14.4% 成为增长较快区域市场之一[1] - 非洲电商平台Jumia商品交易总额达7.206亿美元 收入1.675亿美元 拥有540万客户[3] - 南非Takealot平台2025财年营收达8.72亿美元[5] 主要电商平台竞争格局 - Jumia聚焦尼日利亚、埃及等9个核心市场 中国商品占平台销量三分之一[3][7] - Temu于2024年初进入南非 周下载量达55万次 周活跃用户从89万跃升至180万[16][18] - Shein在南非周活跃用户稳定在120万 亚马逊周活跃用户从59.1万增至88万[17][18] 中国卖家经营现状 - 成熟卖家月销售额达200万元 利润率35%～45%[3] - 新卖家海外仓店铺创造数百万美元销售额 退货率仅1%[4][5] - 中国卖家通过Jumia和Takealot进入市场 八成商品来自中国[7] 平台招商策略与服务支持 - Jumia提供免费仓储服务 在深圳建立70人本地化团队[14] - Takealot通过Gecko简化入驻手续 中国卖家可用国内营业执照注册[10] - Gecko年处理订单超100万单 GMV超8亿兰特 合作南非批发商超30万家[8][13] 物流基础设施发展 - Jumia在埃及建成2.7万平方米物流中心 停止直邮业务转向自营配货[14][15] - Temu在南非启用本地仓库 支持24小时送达[17] - 服务商Buffalo拥有3.55万平米仓储 300辆运输车[10] 市场潜力与消费特征 - 非洲人口约15.49亿 60%年龄在25岁以下[18] - 南非电商渗透率46% 尼日利亚约15% 埃及摩洛哥38%～45%[18] - 南非市场客单价超500兰特（约200元人民币）属中档产品[12]