国家统计局永州调查队近日发布数据显示，11月份永州市居民消费价格总水平（CPI）同比下跌0.3%， 环比微降0.1%。当前全市食品市场供应充足，价格总体运行平稳。 八大类商品价格同比"四涨四跌"。其他用品及服务价格涨幅居首，同比上涨15.8%；生活用品及服务、 衣着、医疗保健价格分别上涨1.9%、0.4%和0.1%。交通通信价格同比下跌2.0%，居住、食品烟酒、教 育文化娱乐价格分别下跌1.6%、0.9%和0.7%。 八大类商品价格环比呈现"三涨三跌二平"格局。其他用品及服务价格环比上涨1.7%，食品烟酒、衣着价 格分别上涨0.4%和0.2%。交通通信价格环比下跌1.1%，教育文化娱乐、生活用品及服务价格分别下跌 0.6%和0.3%。居住和医疗保健价格环比持平。 鲜活食品价格稳中有变。鲜菜价格环比上涨5.5%，猪肉价格环比回落，牛肉、鸡肉、鸭肉价格环比基 本持平。非食品价格环比微降0.2%。其中服务价格环比下跌0.3%，主要受旅游出行需求季节性回落影 响，飞机票、旅行社收费、其他住宿、宾馆住宿价格分别下跌17.0%、4.4%、1.1%和0.4%。能源价格环 比下跌1.2%，受国际油价下行传导，国内汽油、柴油价 ...

宏观经济与通胀数据 - 11月CPI同比涨幅扩大0.5个百分点至0.7%，为2024年3月以来最高，连续两个月上涨[2][3] - 11月PPI同比降幅小幅扩大0.1个百分点至-2.2%，环比保持0.1%的增长[3] - 核心CPI同比涨幅连续3个月保持在1%以上[2] - 12月CPI同比预计维持偏高水平，PPI预计在当前水平震荡[2] - 2026年CPI预计温和回升，PPI降幅大概率收窄，有转正可能性[2] 通胀驱动因素分析 - 鲜菜价格超季节性上涨对CPI同比拉动较大，主因极端天气扰动及产地转换等季节性因素[2][3] - 可选消费CPI表现亮点：受以旧换新政策影响，家用器具、交通工具价格均超季节性上涨，8月以来家用器具价格同比涨幅保持在4%以上[2] - 受国际金价上涨影响，2025年金饰品和铂金饰品月均拉动CPI同比0.23个百分点，近两月月均拉动CPI同比0.4个百分点[2] - PPI环比连续第二个月上涨，“反内卷”、有色行业及下游消费品行业是主要拉动[2] - 服务方面，旅游、机票和宾馆住宿价格均表现偏强[2] 行业表现概览 - 近1月行业表现前五名：通信（14.0%）、综合（6.4%）、国防军工（3.9%）、轻工制造（2.1%）、机械设备（1.6%）[1] - 近1月行业表现后五名：煤炭（-9.4%）、电力设备（-6.8%）、美容护理（-6.2%）、钢铁（-6.1%）、食品饮料（-5.2%）[1] 电力行业与新能源 - 各省2026年新能源竞价结果区域分化突出，整体表现为华东、华北电价优于西部、南部，风电电价优于光伏[4] - 新能源市场化竞价引导供给过剩地区延缓扩张节奏，消纳较好地区有望获得稳定效益，新能源盈利模式逐步清晰[4] - 推荐优先关注拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，尤其关注风电的相对优势，建议关注新天绿色能源、中闽能源、福能股份、龙源电力等[4] - 新能源全面入市背景下电力市场化进一步深化，叠加现货市场基本全覆盖，峰谷价差有望拉大，建议关注储能板块的投资价值[4]

南京2023年11月CPI数据概览 - 2023年11月南京居民消费价格指数同比上涨0.4%，环比下降0.3% [1] - 同比看，食品价格下降1.2%，非食品价格上涨0.7% [1] - 环比看，食品价格下降1.2%，非食品价格下降0.2% [1] 同比价格变化结构分析 - 八大类商品及服务价格同比呈现“5涨3降”格局 [2] - 衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务价格分别上涨2.1%、1.6%、2.2%、2.5%、15.9% [2] - 食品烟酒、居住、交通通信价格分别下降0.8%、0.6%、2.5% [2] - 食品价格同比下降1.2%，降幅较上月收窄1.5个百分点，拉低总指数约0.2个百分点 [2] - 鲜菜和淡水鱼价格同比分别上涨9.9%和1.4%，猪肉和鸡蛋价格同比分别下降19.0%和11.8%，鲜果价格持平 [2] - 非食品价格同比上涨0.7%，涨幅与上月持平，拉升总指数约0.6个百分点 [2] - 核心CPI同比上涨1.1%，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [2] 环比价格变化结构分析 - 八大类商品及服务价格环比呈现“3涨5降”格局 [3] - 衣着、医疗保健、其他用品及服务价格分别上涨1.2%、1.2%、0.5% [3] - 食品烟酒、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐价格分别下降0.8%、0.1%、1.0%、1.2%、0.4% [3] - 食品价格环比下降1.2%，降幅较上月扩大0.4个百分点 [3] - 鲜活食品价格环比下降2.4%，降幅较上月扩大1.4个百分点，其中鲜菜、猪肉、淡水鱼、虾蟹类、鸡蛋价格分别下降1.1%、2.1%、4.0%、4.7%、1.5% [3] - 非食品价格环比由上月持平转为下降0.2% [3] - 工业消费品价格环比持平，其中汽油和柴油价格分别下降2.3%和2.4%，金饰品价格上涨7.7% [3] - 服务价格环比下降0.2%，其中旅行社收费、飞机票、宾馆住宿价格分别下降6.2%、8.2%、32.5% [3]

中国11月CPI数据概览 - 11月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高[1] - 从环比看，11月份CPI下降0.1%[2] 食品价格变动分析 - 11月份，食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[1] - 鲜菜价格由上月同比下降7.3%转为同比上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨[1] - 鲜果价格由上月同比下降2.0%转为同比上涨0.7%[1] - 牛肉和羊肉价格同比分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大[1] 核心CPI与服务价格分析 - 11月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1] - 服务和扣除能源的工业消费品价格同比分别上涨0.7%和2.1%[1] - 扩内需政策措施继续显效，家用器具和服装价格同比分别上涨4.9%和2.0%[1] - 飞机票、家政服务和在外餐饮价格同比分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[1] - 金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%[1] 环比价格变动与服务价格 - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响[2] - 当月，服务价格环比下降0.4%[2] - 节后出行需求季节性回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格环比均有所下降[2] 专家观点与未来展望 - 11月中国CPI同比涨幅扩大，反映居民消费持续恢复[2] - 展望2026年，随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进、市场竞争秩序优化，中国物价有望低位温和回升[2]

核心观点 - 10月核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，释放出消费需求改善的积极信号，但结合社零总额同比增长2.9%且增速连续5个月下滑的数据来看，经济仍面临供需失衡矛盾，仅凭单月数据难以确认物价低位运行态势已迎来根本性拐点 [1][2][3] 10月核心CPI上涨原因 - 服务价格回升是重要推动因素，10月服务价格同比上涨0.8%，其中飞机票和宾馆住宿价格分别同比上涨8.9%和2.8% [7] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大，其中金饰品和铂金饰品价格因黄金价格飙涨而分别大幅上涨50.3%和46.1% [7] - “以旧换新”等扩内需政策持续显效，带动家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%至5.0%之间，同时燃油小汽车价格降幅收窄至2.3% [7] - 10月国庆、中秋假期的消费刺激效应显著，全国餐饮收入达5199亿元，同比增长3.8%，增速较上月大幅上升2.9个百分点 [7] 物价拐点争论 - 多位宏观经济专家认为不能将核心CPI涨幅持续扩大简单视为价格拐点，因CPI和PPI同比增速仍处低位，1-10月CPI累计同比为-0.1%，PPI累计同比为-2.7% [13][14] - 食品与能源价格持续构成制约，两者在CPI指数篮子中权重合计超过45%，当前食品供给偏多且能源市场需求偏弱，可能持续压制整体物价上行 [14] - 判断经济指标的转折点较为困难，短期波动可能掩盖实际趋势，确认物价拐点需要结合后续几个月的数据进行持续观察 [11][13] 后续CPI走势展望 - 居民部门的消费需求仍处于修复的关键节点，随着增量逆周期政策发力，CPI预计将处于温和回升阶段 [15] - 全面改善物价水平面临挑战，可能需要房地产资产价格触底回升、居民收入中位数增速改善、“反内卷”政策效应释放以及出口韧性维持等多重有利因素共同作用 [15] - 内需仍有进一步改善的空间，今年前三季度GDP增速呈逐季下降趋势，一、二、三季度增速分别为5.4%、5.2%和4.8%，政策层面仍有进一步加力的空间以提振信心 [15]

10月消费数据核心表现 - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，增速连续5个月下滑，并创下2024年8月以来新低 [2] - 10月核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，创下2024年3月以来新高 [2][4][5] - 1-10月份社会消费品零售总额同比增长4.3%，服务零售额增长5.3% [8] 核心CPI上涨驱动因素 - 服务价格自3月起逐步回升，10月同比上涨0.8%，其中飞机票、宾馆住宿价格分别同比上涨8.9%和2.8% [7] - 10月扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大，其中金饰品、铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1% [7] - 家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%至5.0%之间，燃油小汽车价格降幅收窄至2.3% [7] - 10月全国餐饮收入5199亿元，同比增长3.8%，较上月大幅上升2.9个百分点，创下五个月来最高水平 [7] CPI与核心CPI走势差异原因 - CPI包含食品和能源价格波动，2023年全年及2025年前10月食品价格同比增速分别为-0.6%和-1.9% [4] - 食品和能源价格受国际市场影响较大，是导致CPI与核心CPI走势出现差异的直接原因 [4] 对物价拐点的市场观点 - 有市场观点认为核心CPI涨幅持续回升意味着价格低位运行态势迎来拐点，是消费需求回暖的信号 [2] - 多位宏观经济专家认为不能将核心CPI涨幅持续扩大视为价格拐点，物价水平仍处于低位波动阶段 [12] - 1-10月CPI累计同比为-0.1%，PPI累计同比为-2.7%；10月当月CPI、PPI同比增速分别为0.2%和-2.1% [12] 经济背景与政策展望 - 消费已成为拉动GDP增长的第一大动力，政策层已推出"以旧换新"等一系列促消费举措 [2] - 中国经济正面临"供需失衡"矛盾，消费需求有待进一步提升 [2] - 国家统计局新闻发言人表示将继续扩大国内需求，优化市场竞争环境，改善供求关系，促进价格合理回升 [3] - 今年前三季度GDP增速呈逐季下降趋势，一、二、三季度增速分别为5.4%、5.2%、4.8% [14]

深圳CPI同比变化 - 2025年10月份深圳CPI同比上涨0.4%，涨幅较上月扩大0.2个百分点 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [1] - 1至10月平均CPI比上年同期上涨0.1% [1] 食品价格变动 - 食品价格同比下降1.5%，降幅较上月收窄0.5个百分点 [1] - 大米价格下降10.0%，猪肉价格下降6.3%，奶类价格下降4.4%，合计影响CPI下降约0.17个百分点 [1] - 食品价格环比下降0.5%，与上月涨跌幅差为0.9个百分点，影响CPI下降约0.07个百分点 [1] - 猪肉市场供强需弱，价格环比下降2.1% [2] - 秋季时令水果上市供应增加，鲜果价格环比下降2.8% [2] 非食品价格变动 - 非食品价格同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.2个百分点 [1] - 受政策调整影响，医疗服务价格上涨6.3%，水电燃料价格上涨1.4%，合计影响CPI上涨约0.29个百分点 [1] - 金饰品价格上涨51.1%，铂金饰品价格上涨56.4%，合计影响CPI上涨约0.21个百分点 [1] - 非食品价格环比持平，比上月高0.3个百分点 [2] - 国庆长假旅游市场旺盛，宾馆住宿价格上涨7.6%，旅行社收费价格上涨4.1%，合计影响CPI上涨约0.06个百分点 [2] - 受国际原油价格震荡下行影响，汽油价格环比下降0.9% [2] 整体环比变动 - 2025年10月份深圳CPI环比持平，上月为下降0.2% [1]

CPI表现 - 10月CPI同比回升0.5个百分点至0.2%，环比上涨0.2%且略高于季节性水平[1] - 食品价格同比下降2.9%，降幅较上月收窄1.5个百分点，但仍拖累CPI下降约0.54个百分点[11] - 非食品价格同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.2个百分点[1] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大，创2024年3月以来新高[1][11] - 服务价格环比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点[1][15] PPI表现 - 10月PPI环比上涨0.1%，为年内首次正增长；同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点，连续3个月收窄[2][19] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，环比上涨1.6%[19][22] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，环比上涨2.4%[19][22] - 石油和天然气开采业价格环比下降2.3%，精炼石油产品制造价格环比下降0.8%[3][22] 行业与政策影响 - 光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格同比降幅分别收窄1.4、1.3和0.7个百分点[19] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨18.4%，运动用球类制造、营养食品制造价格分别上涨3.3%和2.1%[20]

核心观点 - 10月份CPI同比上涨0.2%（前值-0.3%），环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第六个月扩大，为2024年3月以来最高 [2] - 物价改善主要由食品价格超预期、金价走高及长假旅游消费稳健增长驱动，但部分项目价格弱势及城乡分化现象值得关注 [2][4] - 推动CPI超预期的因素多为非持续性，持续改善仍需后续政策支持 [5] 物价改善驱动因素 - 食品价格明显好于预期，从高频批发价推算应下跌0.4%但实际上涨0.3%，对CPI环比的拉动里外相差约0.13个百分点 [2] - 金饰品价格大涨，对CPI环比的拉动约0.06个百分点 [2] - 双节期间宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%，在外餐饮CPI同比改善0.1个百分点至1.7% [2] 价格弱势领域 - 猪肉价格延续环比下行，下降2.5%，影响CPI下降约0.03个百分点 [4] - 烟酒价格偏弱，10月卷烟及酒类环比均为负增长0.1个百分点，可能与可选消费收缩有关 [4] - 居民耐用消费品需求增长动能不强，交通工具同比跌幅连续3个月持平于-1.9%，家用器具、通讯工具同比涨幅分别下滑0.5、0.3个百分点至5.0%和1.2% [4] 城乡消费分化 - 10月城市CPI同比上涨0.3%，而农村CPI同比下降0.2% [4] - 食品价格通缩对农村物价拖累更明显，同时农村服务消费提振作用有限，导致农村物价指数仍未转正 [4]

南京居民消费价格同比变化 - 10月南京居民消费价格同比上涨0.1%（CPI为100.1）[1] - 八大类价格同比呈现5涨3降格局[1] - 衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务价格同比分别上涨1.7%、2.3%、1.4%、1.3%、15.9%[1] - 食品烟酒、居住、交通通信价格同比分别下降1.7%、0.7%、1.4%[1] - 食品价格同比下降2.7%，降幅较上月收窄2个百分点，拉低价格总水平约0.48个百分点[1] - 非食品价格同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，拉升价格总水平约0.56个百分点[1] - 非食品中，工业消费品价格同比上涨1.5%，受国际金价上涨影响，黄金饰品、铂金饰品价格分别上涨53.2%、57.5%[1] - 服务价格同比上涨0.2%，其中家庭服务、医疗服务价格分别上涨3.0%和2.0%[1] 南京居民消费价格环比变化 - 10月南京居民消费价格环比下降0.2%[1] - 八大类价格环比呈现2涨6降格局[1] - 教育文化娱乐、其他用品及服务价格环比分别上涨0.4%、5.5%[1] - 食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、医疗保健价格环比分别下降0.5%、0.6%、0.3%、0.4%、0.5%、0.7%[1] - 食品价格环比下降0.8%，拉低价格总水平约0.14个百分点[2] - 非食品价格环比由上月下降0.2%转为持平[2] - 工业消费品价格环比持平，其中汽油、柴油价格分别下降0.8%、0.9%[2] - 服务价格环比由上月下降0.5%转为持平，其中旅行社收费、飞机票、宾馆住宿价格分别上涨3.1%、8.4%、52.9%[2]