公司业务定位与市场份额 - 公司定位为成为客户信任的精密智造与新材料应用综合解决方案提供商，核心能力是先进精密制造与新材料研发，业务集中在消费电子和新能源电池领域 [2] - 消费电子领域产品为精密功能件及结构件，应用于笔记本、一体机电脑、平板电脑、智能家居等；新能源电池领域产品为碳纳米管导电浆料，用于动力锂电池电极片制备 [2] - 消费电子领域因细分产品多难以统计市场份额，项目中终端品牌厂商一般选两到三家供应商合作，份额占比稳定；新能源电池领域2024年碳纳米管产品营收5576.17万元，同比增140.13%，绝对值仍较低 [2][3] 行业与公司业绩表现 - 2024年全球消费电子行业温和复苏，智能手机出货12.2亿部，同比增7%；个人电脑出货约2.55亿台，同比增3.8%；平板电脑出货约1.476亿台，同比增9.2%，结束连续两年下滑 [3] - 2024年公司营业总收入79280.52万元，同比增16.90%，归属上市公司股东净利润 - 1934.85万元，扣除股份支付费用后为 - 1234.96万元，较上年同期亏损大幅收窄，剔除相关费用和损失已基本扭亏为盈，经营活动现金流净额为正 [3][6][7] - 2025年一季度营收与去年同期基本持平，亏损略扩大，归母净利润亏损1124.45万元，较去年同期增亏616.65万元，受股份支付费用和新业务布局费用提升影响，但毛利率从23.47%增至24.28% [7] 公司核心竞争力 - 具备研发和技术、参与知名终端品牌厂商新产品导入、产品生产及质量控制、客户服务体系及响应能力、大客户资源等优势 [3] 市场拓展计划 - 稳固主营业务，拓展热管理产品（VC均热板部件、液冷散热模组业务等）、高比表炭黑实现国产替代、集成母排CCS切入终端客户供应链 [3] 成本控制与技术研发 - 2024年加强预算管理，开展全过程成本控制和精细化管理，强化成本控制意识，挖掘降本增效潜能，提升资金使用效率 [4] - 2024年研发投入57943216.82元，占营收7.31%；研发人员182人，占员工总数11.10%；取得发明及实用新型专利53项，截至2024年底拥有有效发明专利62项、实用新型专利246项、外观设计3项 [4][5] 应收账款与坏账风险应对 - 2024年应收账款较期初增长30.02%，大额应收账款主要来自消费电子行业头部企业，整体坏账风险较低 [5] - 针对潜在风险，根据客户分级制定信用政策，关注客户经营情况，加强回款跟踪管理并适时调整 [5] 公司发展支持因素 - 组织文化和人才管理方面，秉承“以人为本、精益求精、客户至上、稳步发展”理念，推进人才梯队建设，完善薪酬和绩效考核体系，保证核心人才稳定 [6] - 资金方面，资金状况良好，资产负债率低，为经营发展提供保障 [6] 未来增长与盈利驱动 - 未来盈利增长受宏观环境、市场需求、产品结构、自身服务能力等内外因素影响 [6][7] - 持续投入技术研发与人才培养，开发和服务国内外大客户，立足高端复杂类产品，拓展新业务打开成长空间 [6][7] 扭亏目标与措施 - 2025年扭亏为盈是重要目标，持续开拓市场，拓展产品类型和应用领域，保障新收购项目产品量产，加强人才培养和提升管理效能 [7] 原材料采购与供应链应对 - 部分原材料境外采购，但来自美国比例极低，若中美贸易摩擦升级，与客户协商用国产类似材料替代或转移成本 [7][8] 现金流与偿债投资平衡 - 2024年经营活动现金流净额为正，运营效率良好，资产负债率合理，资金流动性充足，资信和筹资能力强，无资金短缺和偿债压力 [8] 收购与业务布局 - 收购赛诺高德，其为多行业提供精密金属加工一站式解决方案，在汽车制造领域涉及精密金属装饰件、外观件蚀刻加工，产品应用于知名汽车品牌，完成交易后可整合资源加快汽车产业业务布局 [8] 投资者回报计划 - 公司重视投资者回报，如有回购或分红计划将按法规披露信息 [8]

公司基本情况 - 公司已取得赛诺高德49.90%股权并完成工商变更登记 剩余1.10%股权交割需办理国有资产交易手续但不会影响合并报表范围 [2] - 赛诺高德已纳入公司合并报表范围 与大客户的合作项目推进顺利 预计2025年第三季度有业绩释放 [2] 赛诺高德技术优势 - 蚀刻工艺因需化工园区资质及污水处理能力形成制造壁垒 化学药水配比等技术门槛高 具备护城河 [3] - 大客户正提升对金属蚀刻工艺的重视度 赛诺高德为首批进入其供应链的企业 [3] 新材料领域布局 - 锂电新材料行业价格竞争激烈 公司布局固态电池用碳纳米管产品 已向客户送样测试 [4] - 高比表炭黑产品导电性能强 毛利率较高 已有量产交付案例 但国产替代仍存不确定性 [4] 集成母排CCS业务 - CCS业务空间广阔 公司拥有新能源锂电大客户资源 信号采集组件技术从FPC向FCC迭代带来切入机会 [4] - 采用FCC组件的CCS需圆刀模切和金属冲压工艺 与公司现有技术协同 通过子公司捷邦新能布局 产品处于起步阶段 [4][5] 散热业务规划 - 收购赛诺高德布局消费电子超薄VC散热 同时拓展液冷散热模组业务 正与北美客户推进产品导入 [6][7] 财务数据 - 2025年一季度营收1.66亿元同比增1.66% 归母净利润亏损1124.45万元同比降121.43% 毛利率24.28% [8] 机构预测 - 中信证券预测2025-2027年净利润分别为1.13亿/3.09亿/6.32亿元 目标价78元 [9] - 东北证券预测2025-2026年净利润1.02亿/2.12亿元 [9]

公司基本情况 - 捷邦科技是以苹果产业链精密功能件及结构件起家的高新技术企业，围绕成为精密智造与新材料应用综合解决方案提供商定位，在消费电子和新能源电池领域耕耘 [2] - 消费电子领域产品为精密功能件及结构件，有苹果等终端客户供应商代码，产品交付给富士康等制造服务商或组件生产商，应用于笔记本等消费电子产品 [2] - 新能源电池领域产品为碳纳米管导电浆料，掌握制备全链条核心技术和自主制备分散剂独特技术，有宁德时代等终端客户供应商代码，产品应用于动力等锂电池电芯领域 [3] 2024 年年报财务数据 - 同比大幅减亏，2024 年实现营业收入 79,280.52 万元，同比增长 16.90%，归属上市公司股东净利润 -1,934.85 万元，扣除股份支付费用后为 -1,234.96 万元，剔除相关费用基本扭亏为盈，经营活动现金流量净额为正 [3] - 毛利率有所提升，从 2023 年 21.57% 增加至 2024 年 26.74% [3] - 新材料业务稳步增长，碳纳米管导电浆料业务 2024 年收入较 2023 年同比增加 140.13%，预计 2025 年保持稳健增长 [3] - 业务布局有所突破，传统功能件结构件领域新增 Meta 等客户供应商代码；模组制造领域布局 CCS 产品；新材料业务领域布局固态电池碳纳米管产品、新增高比表炭黑产品线；散热业务启动对赛诺高德收购，已持有 49.90% 股权 [3][4] 2025 年一季度情况 - 营业收入与去年同期基本持平，亏损略有扩大，归母净利润亏损 1,124.45 万元，较去年同期增加亏损 616.65 万元，受股份支付费用和新业务布局费用影响 [4] - 毛利率有所提升，从 23.47% 增加至 24.28%，公司认为不影响全年盈利能力提升信心 [4] 提问环节 赛诺高德相关 - 已取得赛诺高德 49.90% 股权，完成工商变更登记，部分股东 1.10% 股权交割待办国有资产交易手续，不影响纳入合并报表范围，4 月开展整合工作，已纳入合并报表，与大客户合作项目预计 2025 年第三季度有业绩释放 [5] - 赛诺高德蚀刻工艺有护城河，大客户逐渐重视金属蚀刻加工工艺，赛诺高德是首批进入供应链企业，蚀刻加工有制造及产能壁垒和较高技术门槛 [5][6] 新材料领域应对 - 锂电新材料行业价格竞争激烈，公司布局固态电池碳纳米管产品并提供样品测试，加大高比表炭黑产品市场投入，该产品导电性能强、生产难度大、毛利率高、有国产替代需求，已有量产交付案例，但全面国产替代不确定 [6] CCS 业务情况 - 集成母排 CCS 业务空间广阔，公司有新能源锂电大客户供应商代码，客户资源有优势 [6] - 产品处于技术和产品换代节点，切入机会好且新产品毛利率提升空间大 [6] - 采用的工艺与公司现有工艺一致，可发挥技术优势，通过捷邦新能子公司布局，已有产品推出但处于起步阶段，客户导入有不确定性 [6] 散热业务规划 - 收购赛诺高德配合大客户消费电子超薄 VC 产品布局，液冷散热模组业务是拓展方向，正与某北美客户开展产品导入工作，暂无法提供项目细节和量产时间表 [8] 关税产能布局 - 公司关注关税政策，目前处于产业链中上游受影响小，对关税成本压力转移和终端产品出货量影响持谨慎乐观态度 [8]