如果你最近去过深圳，在一些高档的商场，可能会发现一些新的景象——在那些奢侈品的橱窗旁边，摆 上了能在网上刷屏的科技玩意，例如可以亲手试用的高速吹风机、正在一圈圈打印模型的3D打印机， 还有让人好奇的全景相机。 这些品牌，像影石、徕芬、拓竹，你可能早就从短视频和主播那里听说过它们。 现在你总算可以在线下直接见面了，它们齐齐把店开进了像万象城、COCOPark这样寸土寸金的核心商 圈。 在线上流量越来越贵、爆款越来越难做的今天，它们反而掉头去租昂贵的店面，矛盾吧？我也觉得矛 盾！ 品牌身份的自我确认 对于这些从互联网浪潮中崛起的品牌而言，开设线下店，核心目标往往不是立刻卖出多少货。这更像是 一场蓄谋已久的"品牌成人礼"，一次必须完成的"身份确认"。 它们的困境是典型的"流量后遗症"。 在抖音、小红书和各大直播间的算法世界里，它们凭借惊人的参数、颠覆性的性价比和博主们的齐声喝 彩，迅速成为爆款。然而，这种成功如同一把双刃剑。消费者记住了"那款很火的吹风机"或"网红都在 用的相机"，却未必记住了品牌本身是谁、代表着什么。 品牌被牢牢地锁在"流量产品"和"网红爆款"的标签里，当下一款更卷参数、更会营销的产品出现时，用 ...

文章核心观点 - 电子行业在AI驱动下正经历从算力基建到应用落地的关键转折，投资逻辑需从估值扩张转向盈利兑现 [1] - AI正推动电子产业从数字化迈向智能化，价值重心向应用端迁移，为产业链带来结构性机遇 [1] - 2026年行业整体估值偏高，预期收益率将来自利润的增长 [1] 半导体领域 - 算力国产化大势所趋，关注国产算力芯片 [2] - AI+驱动消费电子新一轮成长周期，拉动消费电子处理器等半导体零部件销售 [2] - 存储芯片受益于算力需求大增，供需缺口迎来大周期 [2] - AI HPC需求拉动半导体制造板块进入新一轮增长周期 [2] - AI和HBM需求浪潮下，持续看好半导体国产装备板块 [2] - 半导体材料行业保持量价齐升趋势，看好光刻胶、CMP抛光材料、湿电子化学品等领域 [2] 消费电子领域 - 2026年AI端侧将加速发展，看好手机厂商作为AI端侧流量入口的估值提升机会 [3] - 看好智能影像设备厂商收入高速增长，及其他智能硬件产品带来的第二成长曲线投资机会 [3] - 大端侧看好AI持续渗透、折叠屏普及、影像功能升级带来的投资机会 [3] - 小端侧看好AI眼镜、AI耳机快速渗透带来的光学显示零部件、声学零部件、芯片、结构件与电池领域投资机会 [3] 器件与元件领域 - AI带动高多层PCB、HDI产品需求保持高位，A股头部PCB厂商积极扩产 [4] - PCB新增产能投产增加对覆铜板需求，AI服务器升级驱动覆铜板材料升级 [4] - 存储行业周期上行，带动封装载板需求 [4] - 被动元件关注芯片电感和钽电容方向 [4] - 光学元件关注智能手机光学升级及新型消费电子产品普及拉动的需求 [4] - 面板和LED行业以产品结构升级为主，microLED、中大尺寸OLED、车灯、mini LED等产品放量驱动企业利润率改善 [4]

榜单概览 - 胡润研究院发布《2025胡润U40中国创业先锋》榜单，共有195位40岁以下青年企业家上榜 [1] - 同时发布《2025胡润中国U40企业家榜》，共有39位个人财富达到或超过50亿元人民币的U40企业家上榜 [1][3] 创业者画像 - 上榜的195位创业先锋平均年龄为37岁，平均在28岁时创办企业，至今已运营9年 [3] - 创业者中男性占比85%，女性占比15% [3] - 这些创业者创办的企业平均拥有420名员工，融资至B轮，累计融资1亿元人民币，其中34%的企业已成功上市 [3] 行业分布 - 软件与服务是上榜人数最多的赛道，占比达24% [1][3] - 生命健康赛道位列第二，占比为14% [3] - 娱乐和新消费领域是U40企业家集中的主要领域，特别是在线游戏、新茶饮和消费品 [1][4] - 在商业模式上，B2B企业占比高达82%，B2C企业占比为18% [3] - 72%的创业者销售实体产品，28%涉足销售软件或服务 [3] 地域分布 - 上海成为最受U40创业者青睐的“创业之都”，有36位上榜者，占总数的18% [3] - 北京和深圳分别位列第二和第三，上榜人数分别为29位和27位 [1][3] - 在财富50亿元及以上的U40企业家中，上海、北京、深圳同样是核心聚集地，分别有11位、9位和7位 [4] - 大湾区共有10位个人财富50亿元及以上的U40企业家，分布在深圳和广州 [1][6] 头部企业家案例 - 泡泡玛特创始人王中位列U40企业家榜第一，财富达1820亿元人民币，涨幅562% [2] - 寒武纪创始人陈天石位列第三，财富达1800亿元人民币，涨幅463% [2] - 影石创始人刘靖康是排名最高的深圳企业家，年龄34岁，财富385亿元人民币，其公司受益于短视频热度和全球智能硬件需求，价值超过1000亿元 [4][5] - 心里程董事长彭国远（原文中提及为程国远，但表格中为彭国远）年龄39岁，财富210亿元人民币，业务涉及教育信息化、高端精密制造等 [2][5]

公司募投项目进展 - 公司于2025年7月10日召开董事会及监事会会议，审议通过使用募集资金向全资子公司增资及提供借款的议案 [1] - 公司使用募集资金9000万元向全资子公司珠海影石进行增资，用于实施智能影像设备生产基地建设项目 [1] - 公司向珠海影石提供不超过10543.30万元的募集资金借款以实施募投项目，且珠海影石已完成工商变更登记手续 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [7] 股权激励计划核心内容 - 授予第二类限制性股票138.7146万股，占公司股本总额40,100万股的0.35% [4] - 首次授予115.5955万股（占股本0.29%），预留授予23.1191万股（占股本0.06%） [4] - 授予价格148.92元/股，较2025年9月24日收盘价折价约50% [4] - 首次授予激励对象695人，占公司总员工3,235人的21.48%，包含20名外籍关键人员 [11] 业绩考核目标 - 首次授予考核年度为2025-2026年 [11] - 第一个归属期（2025年）：以2024年营收为基数，营收增长率不低于30% [11] - 第二个归属期（2026年）：以2024年营收为基数，营收增长率不低于50% [11] - 预留授予部分若在2025年三季报后授出，则2026年营收增长率不低于50%，2027年不低于65% [11] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.61亿元、18.38亿元、27.00亿元 [11] - 对应PE倍数分别为102.25倍、64.56倍、43.96倍 [11] - 预计2025-2027年营收分别为85.67亿元、129.09亿元、185.65亿元 [16] - 2025-2027年预计毛利率保持在49%-50%区间 [16] 公司竞争优势 - 全球全景相机和运动相机龙头，具有深厚全景技术积淀 [11] - 年轻化且极具活力的组织体系，持续挖掘用户需求和应用场景 [11] - 高效研发投入实现产品差异化突围，积极出海打造全方位渠道体系 [11] - 已形成优异的品牌认知度 [11] 市场表现 - 当前股价295.95元（2025年9月26日收盘价） [8] - 近12月最高价377.77元，最低价161.06元 [8] - 总股本40,100万股，流通A股3,050万股 [8] - 每股净资产13.59元 [8]

家电消费升级 - 超6600万名消费者购买12大类家电"以旧换新"产品超1.09亿台，政策推动传统家电消费从"换新"向"换优"转变 [1] - 智能家电如会避人吹风的空调、能分辨衣服材质的洗衣机、带光合作用功能的冰箱成为新宠 [2] - 北京某家居城消费者通过以旧换新政策节省近一万元，内置传感器的"聪明风"空调因自动调节风向功能受青睐 [4] 家电产品热销与技术升级 - 双桶洗衣机因分区洗涤需求成为热销款，单日销量超15台，集成干衣、除菌等多功能 [6] - 山东青岛冰箱工厂订单增长超10%，带真空保鲜、净味除菌功能的产品占比提升 [8] - 上半年升级类家电销售额增幅显著，干衣机、净水器、清洁电器等品类增速超行业整体 [14] 数码产品爆发式增长 - 超6900万名消费者购买手机等数码产品超7400万件，AI手机、AI电脑、AI眼镜成"潮流三件套" [9] - AI眼镜实现热量识别、股票监控、实时翻译等功能，上半年成交量同比激增10倍，品牌数量增长超3倍 [9][11] - 智能眼镜均价从2000多元降至1500元左右，供应链优化降低入手门槛 [11] 智能影像设备市场扩张 - 运动相机、航拍无人机等智能影像设备从户外运动向日常创作渗透，销量明显攀升 [12] - 北京某影像设备门店上半年销量同比增长30%，轻便小巧产品更受青睐 [14] - 视频创作者采购量增加，摄影爱好者咨询设备购买需求显著增长 [14] 消费市场整体表现 - 上半年消费品以旧换新带动销售额达1.4万亿元，超去年全年 [14] - 人工智能终端超百款，AI家电、AI眼镜等推动消费向"智能生活解决方案"转型 [14]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)4100万股，发行价格为47.27元/股，募集资金总额为193,807万元 [1] - 扣除发行费用(不含增值税)后，募集资金净额为174,776.61万元，已由容诚会计师事务所审验确认 [1] 募集资金投资项目 - 募集资金主要投向智能影像设备生产基地建设项目和影石创新深圳研发中心建设项目，总投资规模46,377.53万元，拟投入募集资金金额46,377.53万元 [3] - 超募资金金额为128,399.08万元 [3] 自筹资金预先投入情况 - 截至2025年6月6日，公司以自筹资金预先投入募投项目的实际投资额为20,587.15万元，拟置换金额19,543.30万元 [3] - 公司已用自筹资金支付发行费用1,389.10万元(不含增值税)，拟等额置换 [3] - 合计使用募集资金置换自筹资金总额为20,932.40万元，其中募投项目置换19,543.30万元，发行费用置换1,389.10万元 [4] 审议程序履行情况 - 公司于2025年7月10日召开董事会和监事会会议，审议通过相关置换议案，置换金额共计20,932.40万元 [4] - 容诚会计师事务所针对置换事项出具了鉴证报告 [5] 保荐机构核查意见 - 中信证券作为保荐机构认为公司置换事项已履行必要程序，符合相关监管要求 [5]

报告核心观点 - 短期上证指数大概率区间震荡，中期指数回踩年线后大概率上攻2024年11月8日压力位（3509点），有望挑战2024年10月8日高点（3674点）；风格轮动市值偏均衡，估值看成长，中信择消费+成长；行业关注红利资产、弹性品种和潜在催化三大方向；主题投资把握轮动主线，关注科技+新消费；全球智能影像设备行业在短视频时代乘风而起，中国品牌凭借技术实力在全景运动相机行业份额排名第一 [6][9] 市场总览 大势 - 6月11日上证指数上涨0.52%，沪深300上涨0.75%，科创50下跌0.2%，中证1000上涨0.4%，创业板指上涨1.21%，恒生指数上涨0.84% [4][5] 行业 - 6月11日表现最好的行业分别是有色金属（+2.21%）、农林牧渔（+2.02%）、非银金融（+1.9%）、汽车（+1.7%）、传媒（+1.6%），表现最差的行业分别是医药生物（-0.41%）、通信（-0.28%）、美容护理（-0.1%）、公用事业（+0.09%）、食品饮料（+0.21%） [4][5] 资金 - 6月11日全A总成交额为12866.77亿元，南下资金净流入13.77亿港元 [4][5] 重要观点 所在领域 - 策略 [6] 市场看法 - 短期上证指数大概率区间震荡，中期指数回踩年线后大概率上攻2024年11月8日压力位（3509点），有望挑战2024年10月8日高点（3674点） [6][7] 观点变化 - 建议关注三条主线：一是资产荒背景下以银行为代表的红利资产；二是以非银金融（券商）、计算机、传媒和电子为代表的弹性品种；三是以国防军工、医药（创新药）为代表具有潜在催化的方向 [6] 驱动因素 - 综合考虑国内政策、经济周期、国外形势、资金流向、市场情绪、宽基估值等因素，对市场保持积极乐观 [7] 与市场差异 - 短期上证指数大概率区间震荡，中期指数回踩年线后大概率上攻2024年11月8日压力位（3509点），有望挑战2024年10月8日高点（3674点） [6][7] 重要点评 主要事件 - 影石创新科创板上市 [8] 简要点评 - 中国智能影像设备弯道超车，技术为基，放眼四海 [9] 投资机会 - 全球智能影像设备行业在短视频时代乘风而起，中国品牌凭借技术实力在全景运动相机行业份额排名第一 [9] 催化剂 - 技术迭代、生态协同 [9]

AI技术应用 - 智能影像设备通过AI技术实现场景识别、人像识别、色彩优化等功能 [1] - AI算法通过海量数据训练学习用户偏好，优化照片和视频的构成、色彩分布及成像风格 [1] - 公司自主研发的AI影像处理技术包括AI剪辑、AI调色、AI追踪、AI全景自动拍摄及AI低光视频画质增强，已应用于产品中 [1] 员工年龄结构 - 40岁以上员工93人，占比3.92% [1] - 30-39岁员工963人，占比40.63% [1] - 18-29岁员工1,314人，占比55.44% [1] 子公司布局 - 公司拥有9家境内全资子公司、7家境外全资子（孙）公司、3家分公司、2家参股公司 [2] - 重要子公司5家（总资产、净资产、营业收入或净利润任一指标占合并口径5%以上） [2] - 无对公司有重大影响的参股公司 [2]

人工智能产业基金 - 深圳发布两只人工智能产业基金 分别投向人工智能终端产业（手机 计算机 平板电脑 大模型一体机 可穿戴设备等）和具身机器人产业（算法模型 AI+行业应用 机器人零部件等）[1][3] - 浙江计划打造100亿元以上人工智能基金群 依托省科创母基金三期等 重点支持人工智能企业全生命周期融资需求[1][12] 新材料产业基金 - 西安设立100亿元新材料产业基金 由西北有色金属研究院等联合发起 存续期10年 计划通过引入六大行AIC等资本将规模放大至1000亿元 重点推动上市公司并购及产业链布局[4][5] 文化旅游与数字经济基金 - 拉萨设立15亿元产业强市母基金 采用"子基金+直投"模式 重点布局文化旅游 数字经济 金融产业 绿色工业等领域 并构建"1+N"母子基金架构[6] 生命健康与先进制造基金 - 北京大兴设立两支总规模40亿元股权基金 重点支持生命健康 氢能 商业航天 先进制造 数字经济等战略性新兴产业[7][8] 生物医药产业基金 - 天津设立生物医药产业基金 聚焦核酸药物 高端医疗器械 合成生物学 AI+医疗等领域 优先投资天银金融租赁研究院孵化项目并提供"科创人才贷"[9] 智能网联产业基金 - 杭州设立10亿元智能网联产业发展基金 采用双GP管理模式 覆盖车 路 云 能 网 图等全产业链及智慧高速 智慧物流等应用场景[10] 汽车产业链基金 - 长春长兴基金拟出资设立两支子基金 包括10亿元旗挚汽车产业链基金（由红旗私募管理）和3亿元安徽高新吉晟创投基金（由安徽省创投管理）[11]