家电消费升级 - 超6600万名消费者购买12大类家电"以旧换新"产品超1.09亿台，政策推动传统家电消费从"换新"向"换优"转变 [1] - 智能家电如会避人吹风的空调、能分辨衣服材质的洗衣机、带光合作用功能的冰箱成为新宠 [2] - 北京某家居城消费者通过以旧换新政策节省近一万元，内置传感器的"聪明风"空调因自动调节风向功能受青睐 [4] 家电产品热销与技术升级 - 双桶洗衣机因分区洗涤需求成为热销款，单日销量超15台，集成干衣、除菌等多功能 [6] - 山东青岛冰箱工厂订单增长超10%，带真空保鲜、净味除菌功能的产品占比提升 [8] - 上半年升级类家电销售额增幅显著，干衣机、净水器、清洁电器等品类增速超行业整体 [14] 数码产品爆发式增长 - 超6900万名消费者购买手机等数码产品超7400万件，AI手机、AI电脑、AI眼镜成"潮流三件套" [9] - AI眼镜实现热量识别、股票监控、实时翻译等功能，上半年成交量同比激增10倍，品牌数量增长超3倍 [9][11] - 智能眼镜均价从2000多元降至1500元左右，供应链优化降低入手门槛 [11] 智能影像设备市场扩张 - 运动相机、航拍无人机等智能影像设备从户外运动向日常创作渗透，销量明显攀升 [12] - 北京某影像设备门店上半年销量同比增长30%，轻便小巧产品更受青睐 [14] - 视频创作者采购量增加，摄影爱好者咨询设备购买需求显著增长 [14] 消费市场整体表现 - 上半年消费品以旧换新带动销售额达1.4万亿元，超去年全年 [14] - 人工智能终端超百款，AI家电、AI眼镜等推动消费向"智能生活解决方案"转型 [14]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)4100万股，发行价格为47.27元/股，募集资金总额为193,807万元 [1] - 扣除发行费用(不含增值税)后，募集资金净额为174,776.61万元，已由容诚会计师事务所审验确认 [1] 募集资金投资项目 - 募集资金主要投向智能影像设备生产基地建设项目和影石创新深圳研发中心建设项目，总投资规模46,377.53万元，拟投入募集资金金额46,377.53万元 [3] - 超募资金金额为128,399.08万元 [3] 自筹资金预先投入情况 - 截至2025年6月6日，公司以自筹资金预先投入募投项目的实际投资额为20,587.15万元，拟置换金额19,543.30万元 [3] - 公司已用自筹资金支付发行费用1,389.10万元(不含增值税)，拟等额置换 [3] - 合计使用募集资金置换自筹资金总额为20,932.40万元，其中募投项目置换19,543.30万元，发行费用置换1,389.10万元 [4] 审议程序履行情况 - 公司于2025年7月10日召开董事会和监事会会议，审议通过相关置换议案，置换金额共计20,932.40万元 [4] - 容诚会计师事务所针对置换事项出具了鉴证报告 [5] 保荐机构核查意见 - 中信证券作为保荐机构认为公司置换事项已履行必要程序，符合相关监管要求 [5]

报告核心观点 - 短期上证指数大概率区间震荡，中期指数回踩年线后大概率上攻2024年11月8日压力位（3509点），有望挑战2024年10月8日高点（3674点）；风格轮动市值偏均衡，估值看成长，中信择消费+成长；行业关注红利资产、弹性品种和潜在催化三大方向；主题投资把握轮动主线，关注科技+新消费；全球智能影像设备行业在短视频时代乘风而起，中国品牌凭借技术实力在全景运动相机行业份额排名第一 [6][9] 市场总览 大势 - 6月11日上证指数上涨0.52%，沪深300上涨0.75%，科创50下跌0.2%，中证1000上涨0.4%，创业板指上涨1.21%，恒生指数上涨0.84% [4][5] 行业 - 6月11日表现最好的行业分别是有色金属（+2.21%）、农林牧渔（+2.02%）、非银金融（+1.9%）、汽车（+1.7%）、传媒（+1.6%），表现最差的行业分别是医药生物（-0.41%）、通信（-0.28%）、美容护理（-0.1%）、公用事业（+0.09%）、食品饮料（+0.21%） [4][5] 资金 - 6月11日全A总成交额为12866.77亿元，南下资金净流入13.77亿港元 [4][5] 重要观点 所在领域 - 策略 [6] 市场看法 - 短期上证指数大概率区间震荡，中期指数回踩年线后大概率上攻2024年11月8日压力位（3509点），有望挑战2024年10月8日高点（3674点） [6][7] 观点变化 - 建议关注三条主线：一是资产荒背景下以银行为代表的红利资产；二是以非银金融（券商）、计算机、传媒和电子为代表的弹性品种；三是以国防军工、医药（创新药）为代表具有潜在催化的方向 [6] 驱动因素 - 综合考虑国内政策、经济周期、国外形势、资金流向、市场情绪、宽基估值等因素，对市场保持积极乐观 [7] 与市场差异 - 短期上证指数大概率区间震荡，中期指数回踩年线后大概率上攻2024年11月8日压力位（3509点），有望挑战2024年10月8日高点（3674点） [6][7] 重要点评 主要事件 - 影石创新科创板上市 [8] 简要点评 - 中国智能影像设备弯道超车，技术为基，放眼四海 [9] 投资机会 - 全球智能影像设备行业在短视频时代乘风而起，中国品牌凭借技术实力在全景运动相机行业份额排名第一 [9] 催化剂 - 技术迭代、生态协同 [9]

AI技术应用 - 智能影像设备通过AI技术实现场景识别、人像识别、色彩优化等功能 [1] - AI算法通过海量数据训练学习用户偏好，优化照片和视频的构成、色彩分布及成像风格 [1] - 公司自主研发的AI影像处理技术包括AI剪辑、AI调色、AI追踪、AI全景自动拍摄及AI低光视频画质增强，已应用于产品中 [1] 员工年龄结构 - 40岁以上员工93人，占比3.92% [1] - 30-39岁员工963人，占比40.63% [1] - 18-29岁员工1,314人，占比55.44% [1] 子公司布局 - 公司拥有9家境内全资子公司、7家境外全资子（孙）公司、3家分公司、2家参股公司 [2] - 重要子公司5家（总资产、净资产、营业收入或净利润任一指标占合并口径5%以上） [2] - 无对公司有重大影响的参股公司 [2]

人工智能产业基金 - 深圳发布两只人工智能产业基金 分别投向人工智能终端产业（手机 计算机 平板电脑 大模型一体机 可穿戴设备等）和具身机器人产业（算法模型 AI+行业应用 机器人零部件等）[1][3] - 浙江计划打造100亿元以上人工智能基金群 依托省科创母基金三期等 重点支持人工智能企业全生命周期融资需求[1][12] 新材料产业基金 - 西安设立100亿元新材料产业基金 由西北有色金属研究院等联合发起 存续期10年 计划通过引入六大行AIC等资本将规模放大至1000亿元 重点推动上市公司并购及产业链布局[4][5] 文化旅游与数字经济基金 - 拉萨设立15亿元产业强市母基金 采用"子基金+直投"模式 重点布局文化旅游 数字经济 金融产业 绿色工业等领域 并构建"1+N"母子基金架构[6] 生命健康与先进制造基金 - 北京大兴设立两支总规模40亿元股权基金 重点支持生命健康 氢能 商业航天 先进制造 数字经济等战略性新兴产业[7][8] 生物医药产业基金 - 天津设立生物医药产业基金 聚焦核酸药物 高端医疗器械 合成生物学 AI+医疗等领域 优先投资天银金融租赁研究院孵化项目并提供"科创人才贷"[9] 智能网联产业基金 - 杭州设立10亿元智能网联产业发展基金 采用双GP管理模式 覆盖车 路 云 能 网 图等全产业链及智慧高速 智慧物流等应用场景[10] 汽车产业链基金 - 长春长兴基金拟出资设立两支子基金 包括10亿元旗挚汽车产业链基金（由红旗私募管理）和3亿元安徽高新吉晟创投基金（由安徽省创投管理）[11]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：快递、黄金珠宝、智能影像设备、保健品 - **公司**：中通快递、老铺黄金、舜宇光学、韦尔股份、大疆、影石、西安饮食、H&H、仙乐健康、幸福健康 纪要提到的核心观点和论据 中通快递 - **业绩表现与价格策略**：业务量增速低于预期和指引，市场占有率未显著提升，但 1 - 2 月中旬及 4 - 5 月有所回升，预计 2025 年建仓量增长 20% - 24%；总部价格下降因轻小件比例增加等，5 元以上散单增长超 50%，综合降价仅缩减与友商价差[1][2]。 - **成本控制**：单票成本未体现规模优势，一季度单票成本 9 毛 4 同比持平，核心成本有优化空间；一季度资本开支近 20 亿元同比增 16%，计划优化加盟商模式降本增效[4]。 - **行业趋势与优势**：快递行业未来价格战更激烈，中通具备资本开支、优化加盟商模式和灵活应对市场变化等优势，定价逻辑调整，需关注价格战程度及加盟商模式变革效果[5]。 老铺黄金 - **重要动态与业绩展望**：完成约 26 亿港币配股用于补库存和开店，2025 年业绩良好，SKP 和万象系渠道同比增长超 100%，线上渠道促销，二季度销售保持高水平[6]。 - **新店影响**：5 月港汇恒隆新店开业，4 家店铺装修中预计二季度末或三季度初开业，对下半年和明年营收有积极影响，与现有渠道冲突小[7]。 - **门店优化与扩展计划**：上半年对现有门店优化，计划下半年继续扩展，超 30%门店面积在 100 平方米以下，未来标准门店面积至少 200 平方米以上[8]。 - **品牌势能**：通过消费者排队和黄金饰品购买趋势评估，产品设计原创性和审美领先，下半年及明年品牌地位更稳固，增强市场竞争力[9]。 智能影像设备行业 - **行业前景与驱动因素**：前景广阔，驱动因素包括使用场景创新、产品功能多样化和使用成本低，市场规模接近 1000 亿人民币，随户外运动人群和社交平台渗透率提升持续增长[10][11]。 - **中国企业表现**：上游核心零部件供应商如舜宇光学等成长快，图像传感器领域中国企业抢占份额，下游大疆与影石崛起，推动行业增长并抢占国际市场份额[12]。 西安饮食 - **技术创新**：通过算法和软件技术创新，在 AI 全景拼接、防抖等方面领先，产品迭代速度快，旗舰款产品有价格和性能优势[13][14]。 - **市场表现**：2017 - 2024 年收入复合增长率超 60%，销量显著增长，主要市场包括中国、美国、欧洲和日韩，毛利率稳定在 50%以上，净利率提升至 20%以上[15]。 - **核心竞争优势**：技术创新、成本优势和品牌效应，解决消费者痛点，成本低于海外厂商，签约知名形象大使和合作 KOL 提高影响力[16]。 - **利润率下降原因**：国家补贴减少、产品结构变化、成本端压力增加和研发营销投入加大，长期净利率预计稳定在 15% - 20%[17]。 - **竞争格局**：未来竞争聚焦头部品牌和特定产品，成本与费用压力为短期影响，具备投资机会[18]。 保健品行业 - **行业变化**：传统保健品渠道下滑，新型保健品通过跨境电商和私域流量等渠道高速增长，新成分产品可灵活进入市场[19]。 - **新兴保健品类别**：悦己化、零食化产品增长迅速，美容养颜产品需求旺盛[21]。 - **突出公司表现**：H&H 旗下 Swisse 布局抗衰老等赛道，仙乐健康布局抗衰老领域，幸福健康通过私域和跨境渠道拥抱新客户，一季度中国区订单双位数增长，收购后实现单月盈利，应对中美贸易战优化业务结构[22][23][25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 老铺黄金线上渠道天猫旗舰店推出满 1000 减 100 活动[6] - 幸福健康通过直播带货与东方甄选合作推出鱿鱼软糖等新品，与山姆、盒马等新零售渠道合作代工贴牌保健品[24]

展会概况 - 2025全球人工智能终端展在深圳会展中心开幕 主题为"智联万物·端启未来" [1] - 该展会是全国首个以人工智能终端为核心的专业展会 展示最新技术突破 [1] - 展会成为观察深圳人工智能产业高质量发展的重要窗口 [1] 产业基金发布 - 深圳市人工智能和具身机器人产业基金首期规模20亿 投向算法模型 AI+行业应用 机器人关键零部件 具身机器人本体等领域 [3] - 深圳市人工智能终端产业投资基金规模50亿 投向人工智能手机 计算机 平板电脑 大模型一体机 可穿戴设备 智能影像设备 全屋智能产品 工业级人工智能终端等 [3] 深圳人工智能产业发展现状 - 深圳将人工智能和智能终端作为"20+8"战略性新兴产业重点集群培育 [5] - 深圳已汇聚超2600家人工智能相关企业 [5] - 2023年深圳智能终端产业集群增加值达2045.54亿元 同比增长9.9% [5] - 已形成大模型一体机 AI手机 AI电脑 AI眼镜 AI手表 全屋智能等产品矩阵 [5] 政策支持 - 深圳2024年3月出台《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划(2025-2026年)》 [5] - 计划强化人工智能终端核心关键环节和公共技术服务平台布局 [5] - 将在端侧模型 产品推广 标准制定 应用生态等方面提供精准支持 [5] - 计划设立50亿元规模的人工智能终端基金 重点投向产业链企业 [5]