各位小伙伴大家下午好欢迎收看禅论解盘我是光大赠券投资顾问李全大家可以叫我李师兄我们的直播时间是每个交易日下午四点钟主要围绕着市场的核心逻辑啊也包括当天市场盘面的一些热点啊也非常欢迎大家能够来到我们直播间也非常欢迎大家可以点赞 包括转发我们本次直播让更多的人参与到我们的直播活动中接着我们起来看一下今天市场整体呈现出来的状态在上周五的时候我们看到了大金融板块的爆发带动整体的市场走出了非常强势的行情 最终互职也是站上了3400点创下了年内的高位一般情况下市场经过那么大幅的这样一个上涨尤其是权政板块的这样一个走强高位需要一定的整顾的行情也就是可能在高位有一些预期上的分化可能有的人进有的人出这个时候筹码的交换是有助于行情凑序能够走得更加平稳一点 所以我们看到今天整体的市场是震荡偏强的格局20个板块是上涨的11个板块下跌的超过3000家公司是上涨的但是下跌的购物数量也是达到了2000家所以从这个角度来看的话市场的这种分化的状态还是非常清晰的其实市场在3月份震荡分化的行情特征还是非常明显的 在这样一个背景之下很多时候板块的这样一个轮动包括征收震荡的行情就成为当前市场非常显著的特征那今天呢我们可以看到以地产包括消费为代表的这 ...

那接下来的时间将由我和我的同事们跟各位就各个板块做出一定的分享那先有请欣尧对AI和广告部分进行一个分享谢谢 好的 大家好那我先说一下AI这部分这部分其实核心关注的是AI动模态应用落地的一些进展包括可能还能看到的一些先兴力量的成果那也对应到估值层面上还是比较推荐大家进一步的去看AI技术的突破之下中国资产重估的这样的一个趋势那整体来看的话我们认为行业围绕两个方向向前迈进第一个是在工具上进一步的准处极致 第二个是在应用上进一步去探索新的花样。那在工具方向上的话,我们核心关注的是AI多模态的进展。那前几周我们也是发了报告,关注这个AI视频生成模型开源的一些影响以及相应化的趋势,更新了包括相关像Pictures,Pika, 包括克林这些模型的最新进展然后包括像腾讯的会员大模型这个其实也在3月6号正式发布并且开源了它的图生视频模型那我们觉得其实当前整个AI视频技术的变化主要集中在几个方面第一个是说已有的这个核心功能迭代升级 比如说在生成时长然后包括在分辨率还有在基础文字生成稳定性一致性啊这些方向上继续的去做拓展利于 专业的这个内容创作者提升制作效率和原生内容的质量第二点的话就是创意功能创新比如说他推出创意特效模板等等的去 ...

形成影响的 就是关税这件事情那么目前国内的我们所覆盖的这些主要的上市公司它的出口地主要是集中在像亚非拉、欧洲等这样一些地区那么从更加具体的这些公司来看包括像平高、西电、徐记、南瑞还有三星医疗、华明装备、四方股份等等等等这样一系列公司目前是完全没有美国业务敞口的 那麼有一部分的小部分的公司它雖然有但是這個美國業務體量是極低的比如說像東方電子還有四元電器他們在美國的這個業務體量是非常低的所以說關稅它對於這一類公司的整體的業績的影響基本上是可以忽略的這個是我們想和各位朋友溝通的第一個問題就是因為關稅所引起的這個電力設備板塊的波動它是一個挫折 第二个想和各位朋友沟通的问题是目前的产业的景气度高它到底高在哪里首先是在国内市场国内市场一季度国网的电网投资的同比增速它在28%的这样一个同比增长的水平那么从电网投资的增速的角度来看这其实是一个非常高的增速 那么讲到这里和各位朋友想沟通一下那为什么一季度有这么高增长的原因其实主要两方面第一个方面是从整个的一个投资落地的一个节奏来看从去年就是我们24年底开始国网它就在非常明显的它去加快了主要的一些项目的推进落地的进度 所以说在今年的一季度依然是延续了从去年底开始的这样一个投资落地 ...

LME基本金属的价格的重心大多是有上移的2025年一季度以来锡跟铜的价格涨幅尤为明显我们再来看到国内商品市场的变化2024年以来上期锁基本金属的价格重心也是均有所上移我们将时间窗口放大到2025年的一季度来看 值得关注的是同属于铝产业链上下游的两个品种也就是氧化铝跟铝它们的价格走势却出现了冰火两重天的格局在2025年的一季度以来氧化铝的跌幅超过了35%而电解铝的涨幅则达到了3%左右 那么总体来说呐呈现出这样冰火两重天走分化走势的一个核心逻辑在于对于氧化铝来说它是在供应过剩以及成本坍塌的 各位投资者朋友大家下午好我是国新机会有资研究员张嘉义那么我们可以看到进入到2025年以来呢全球大宗商品市场可以说是在贸易战升级在通胀担忧以及经济衰退等各方拉力之下震荡前行那么在这其中呢 供给端受到矿产资源限制而需求端又有新能源转型以及AI概念支撑的有色金属板块在整体大宗商品市场中呈现强势表现尤为亮眼这里我们可以看到LME基本金属价格的一个变化我们以2024年1月1日的价格为原点可以看到从2024年以来 核心逻辑主导下以成本为锚向下探底年内跌幅超过了30%而对于电解铝来说则是在宏观驱动供应刚性以及旺季需求韧性的共同作用之下价格重 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：商超零售行业 - 公司：永辉、步步高、重庆百货、胖东来、方来、Costco、山姆、沃尔玛、阿尔迪、大任发、乌美 [1][3][4][6][11] 纪要提到的核心观点和论据 - **头部企业管理机制调整**：永辉、步步高、重庆百货等头部企业从人方面进行调整，转变思维，从以采购、开店思维为主导转变为以供应链、产品为导向。如永辉去年盘改店调改41家店，1月调改店表现好，单店日销售额超120万 [1] - **行业发展趋势**：未来中国线下80%-90%的商超将被淘汰，头部企业通过做供应链、品牌端投入、定义产品等方式提升产品价值，走存量逻辑进行产品端升级，类似美国商超发展路径 [2] - **产品品类与对标企业**：头部企业在日用、食品赛道开发品牌，如方来去年数据不错，预计有75亿营业收入，利润率超6%。与海外商超如Costco、山姆、阿尔迪对标，其核心产品为日用品和厨房类快销高品产品，且将产品能力做到极致，如Costco自有品牌占比从2001年的10%提升到超30% [3][4] - **商超发展必要条件**：一是产品品质和价格，山姆、Costco、胖东来等有较高标准，在消费者需求转向品质时会受关注；二是组织形态，企业要有扎实的用户基座，如胖东来、Costco、山姆、小米都有自己的粉丝群体，企业可通过营销输出理念 [5][6] - **永辉发展情况与预期**：永辉约780家店，预计2025年关注调改店数量和二三四线城市调改空间，上海会调改2 - 3家店，天津、北京周边、西安、郑州等地开店较成功。企业竞争对手转向品牌维度，今年永辉在开店、自有品牌、传统门店关店及质量调改方面有动作。未来会结合餐饮，超市加餐饮是不错的结合体。假设单店销售额80万以上，利润率4%，一家店一年能赚1000万，中期两到三年目标是400家调改店，接近40亿收益，长期区域可开店空间大 [6][7][8][9][10] - **行业整体转变**：传统线下商超将从做渠道转向做产品，虽有难度但正确，因为未来渠道价值会降低 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 步步高今年一二月份表现不错，重庆百货也在进行调改 [12] - 感兴趣的投资人可联系浙商商社团队进行数据预约、跟踪及调研情况了解 [12]

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好的,各位领导,各位投资人,大家好我是国金计算机组的研究员孙凯奇今天非常荣幸给大家去分享一下我们上周五外发的这篇工业AI系列的一篇研究报告在谈工业AI主要是去聊一下工业AI的实际落地过程当中我们说工业的AI中台和锤类的agent两个比较大的核心环节它的一个投资价值 主要的一个汇报的话,我主要是分成三部分去给各位领导做一个介绍。第一的话,我会围绕这个上周四五,大家都比较关注的这个通用的agent,Manus的一个发布,去聊一聊在Manus的这样一个通用agent的发布之后,我们进一步去看技术扩散,到工业AI它的一个实际落地,解决可行性的问题。 我们说他其实能够去完成一些,比如说类似于简单的公司覆盖报告里面,财务分析啊,包括像这种股权结构啊,第一章篇八股文的这样一些梳理和一个输出。那来到像Manus这样一个程度和阶段之后的话,我们认为他其实已经能够去比较完整且成体系的去输出一篇完整的研报了。所以从整个的这个人机协作模式上,其实是有一个比较大的关键性的突破的。这个是我们说对于Manus啊,他的一个主要的解析和这样的我们的看法。 那其实从整个AI的眼睛的框架和逻辑来看的话,从最早我们说当AI具备了基础的memory的 ...

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今天从论坛的这个大家参加的这个人数可以看出来我们确实是关注度消费比较低早上我也看到了就旗下消费整体也都是关注度比较低的一个状态然后呢那个因为我们其实整体食品料是必须消费然后呢更多也是靠这个业绩增长驱动那么现在我们基本上可能煤炭有更多的这个概念各方面的就是有这个 突变的地方比较平稳然后我接下来的话我给大家汇报一下我们这个10片联网2025年的这个投资策略整体呢就是我们认为供需已经在逐步一个起稳筑底的一个过程当然我讲的这个起稳筑底的一个过程也就意味着其实那个短期就是至少今年三半年今年全年来说的话也是一个前低后高的一个过程 这也是为什么因为在A股市场的话可能大家更多关心呃短期哎那个能够带来一些快速的业绩的变化的一个过程然后呢但是我们认为呃我们整体的估值性价比还是非常高的然后呢这里面的话建议大家可以去优选优选这个呃这个嗯包括性价比高的这些呃龙头啊具体我们来看一下那呃分成呃百五五大部分吧 然后第一部分是白酒整体上因为可能白酒这样的食品半壁江山然后展望25年的话因为其实从疫情开始其实白酒的消费场景就是有受到影响的然后23、24年疫情放开之后春节的冻销消费都还是不错的然后23、4季度的话以商务消费占比为主所以大家就会明显感 ...

This reflects three more deep-level trends. The ecological competition between open-source and closed-source models is forming an Android-Apple-style pattern. Open-source models, such as DSEC, are fast-spreading developers with low cost and high control advantages, while closed-source models, such as GPC4 and Cloud, to build a professional report database, stick to the hot spots of the industry for many years, and continue to produce the latest industry research reports. At the same time, we provide profess ...