产业投资布局 - 在人工智能与具身智能领域投资孵化了一系列企业，覆盖碳化硅器件、医疗诊断大模型、空间AI生成、具身智能机器人、端侧具身智能芯片等多个细分赛道 [2] - 在商业航天与低空经济领域投资孵化了代表性企业，业务涵盖卫星系统设计运营与对地观测大数据、微波毫米波核心前端技术研发、电动垂直起落飞行器(eVTOL)的研制等 [2][3] 核心优势与赋能策略 - 核心优势在于具备优质科技创新资源的聚集、挖掘与孵化能力，拥有广泛的科技成果来源 [4] - 通过与创始团队建立深度互信，提供长期体系化赋能，包括资源对接、融资支持、大客户拓展、商业辅导等，系统性降低创业风险 [4] - 依托深圳清华大学研究院，积累了深厚的科技资源聚集优势，并打造了具备“产业+金融”复合背景的专业团队 [5] - 项目筛选综合考量技术、团队、财务、法律及产业等多个关键维度，形成了“有创新资源，懂前沿科技，会转化成果，可赋能企业，能培育产业”的独特优势 [5] 未来增长驱动 - 未来将持续深化产学研融合，构建要素聚合、价值共创的创新共同体，巩固核心优势 [5] - 聚焦新质生产力，积极探索产业培育新路径 [5] - 推动已投优质项目的退出，为公司的可持续发展注入持久动能 [5]

公司业务概览 - 公司成立于1993年，主营业务为医疗器械研发、生产与销售，是中国最早研发制造医疗监护仪的民族企业，拥有“国家多参数监护仪产业化基地”和“国家级制造业单项冠军企业”称号 [1] - 生命信息与支持业务：产品包括一体式、插件式、掌上监护仪三大系列，以及输注液泵、心电图机、中央监护系统等，覆盖数千家医疗机构 [1] - 肾科医疗业务：拥有全产业链布局，包括八大耗材基地，产品涵盖血液透析设备、透析器、透析液、消毒液、制水设备及腹膜透析设备等 [2] 新产品与研发进展 - 近年推出的有源新产品包括：D800系列血液透析设备、P系列插件式监护仪、家用腹膜透析机、S系列输注液泵、电子尿量计量仪、遥测监护仪、可视喉镜、肠内营养泵等 [2] - P系列插件式监护仪荣获“红点奖”，具备抗电刀干扰、智能预警、高端参数集成分析、智能语音助手和BOA麻醉平衡界面等功能 [2] - D800Plus血液透析滤过设备为国内首创三泵机型，拥有混合稀释置换模式 [2] - PD600腹膜透析设备具备轻量化、远程监控、智能语音、视频操作引导及蓝牙数据传输功能 [2] - 2025年上半年，BioViewC100可视喉镜（具备超高清影像和智能算法）与S200智能肠内营养泵（搭载双重防阻塞系统）亮相国内外展会 [3] 政策影响分析 - 医疗设备“以旧换新”政策：推动公立医院及基层医疗机构淘汰老旧监护设备，公司中高端监护仪有望受益；同时推动血透中心设备升级，公司血液透析机、水处理设备、透析器等产品进入采购清单 [4][5] - “千县工程”加速县域血透中心建设，公司可凭借高性价比国产设备抢占市场；政策可能提供的财政补贴或税收优惠有助于降低医院采购成本 [5] - 2025年6月《泌尿系统医疗服务价格项目立项指南（试行）》将血温、血压、血容量、在线尿素监测纳入血透价格构成，公司D800系列血透设备内置相关监测功能，可一站式满足“新四项”要求 [7] 财务与运营数据 - 2025年前三季度，子公司苏州君康营业收入为7,414.60万元，净利润为522.55万元，新增透析器生产线产能正逐步释放 [6] - 2025年上半年，公司海外血透业务收入同比增长121.29%，但整体规模仍较小，处于拓展阶段 [8] 市场趋势与规模 - 血液透析市场：2024年国内血液透析在透患者数量为102.7万人，近十年年均复合增长率约12% [9][10] - 2025年前三季度，国内血透设备市场销量增长，与医院运营恢复、血透中心建设项目推进及集采后基层需求释放相关 [10] - 腹膜透析市场：2024年国内腹膜透析在透患者数量为15.64万人，近十年年均复合增长率保持在10%以上 [10] - 腹膜透析普及的阻碍包括费用压力和卫生安全问题，政策支持是主要推动力；家庭自动化腹膜透析将成为趋势，对比发达地区，中国腹透市场有较大增长空间 [10]

国际业务拓展 - 截至2025年三季度末，公司国际业务累计装机11,214.62兆瓦 [3] - 海外在手外部订单共计7,161.72兆瓦 [3] - 亚洲（除中国）装机突破3吉瓦（即3,000兆瓦） [3] - 南美洲、大洋洲装机量均已超过2吉瓦（即2,000兆瓦） [3] - 北美洲、非洲装机量均已超过1吉瓦（即1,000兆瓦） [3] 自营风电场运营 - 截至2025年9月30日，公司国内外自营风电场权益装机容量合计8,688兆瓦 [3] - 权益装机地区分布：华东28%、西北27%、华北19%、东北12%、南方9%、国际5% [3] - 国内风电场权益在建容量4,062兆瓦 [3] - 2025年1-9月，新增权益并网装机容量745兆瓦，同时销售风电场规模100兆瓦 [3] - 2025年1-9月，自营风电场平均利用小时数为1,730小时 [3] 混塔（钢混塔架）业务 - 2024年发布204米全新数字化钢混塔架平台，创行业高度新纪录 [4] - 成功中标首个使用公司混塔方案的国际项目，实现战略出海突破 [4] - 荣获国内首个DNV欧标工厂制造评估证书，并获UL Solutions和TÜV NORD权威报告及认证 [4] - 联合发布中国风电行业首部《中国陆上钢混塔架白皮书》 [4] - 2025年上半年，国内混塔新签订单同比增长50%，国内交付量同比增长59% [4] - 2025年上半年，获取国际项目3吉瓦（即3,000兆瓦）混塔订单 [4] - 独立运营的混凝土预制厂已建成投产，实现高强度混凝土自主制备技术从0到1的突破 [4] 研发与知识产权 - 研发体系包括北京总部、新疆创新中心及全球6大研发基地 [5] - 发布多项创新激励制度，如《集团技术创新管理制度》《集团知识产权激励实施细则》等 [5] - 制定并实施《集团知识产权管理制度》等十多项制度规范进行技术保护与风险防控 [5] - 截至2025年上半年，拥有国内专利申请6,245项，其中发明专利申请3,803项，占比61% [5] - 国内授权专利4,611项，其中发明专利2,356项，占比51%，位居行业第一 [5] - 拥有海外专利申请1,423项，海外授权专利894项 [5]

公司基本情况 - 公司全称为山东坤泰新材料科技股份有限公司，股票代码001260，于2023年2月16日在深圳证券交易所挂牌上市 [2] - 公司核心业务是汽车软内饰材料的研发、生产和销售，涵盖全产业链，主要产品为汽车簇绒地毯和汽车针刺地毯 [2] - 产品主要面向整车配套市场，应用于汽车主地毯、行李箱主地毯、行李箱左右侧、行李箱盖板等部位，也作为衣帽架、座椅靠背等内外饰件的表面包覆材料 [2][3] 客户与市场布局 - 公司与宝马、奥迪、奔驰、沃尔沃、红旗、蔚来、理想、小鹏等汽车品牌建立了稳定的合作关系 [3] - 公司在美国、新加坡、墨西哥、摩洛哥设立了子公司，以积极拓展海外市场 [3] 海外生产基地进展 - 墨西哥工厂设备已安装调试完毕，处于小批量试生产阶段，公司将根据客户订单情况争取早日实现全面量产 [3] - 摩洛哥生产基地项目正在加紧进行公司设立及相关行政审批工作，项目有序进行中，并已获得重要客户的战略订单 [3]

公司发展规划 - 坚持高端化、智能化、绿色化发展方向 [2] - 聚焦国家战略与市场需求，打造高科技、高附加值、高性能的高端产品 [2] - 推动新一代信息技术与生产经营深度融合，形成覆盖生产全流程、管理全方位、产品全生命周期的智能制造新模式 [2] - 坚持生态优先，在源头减碳、过程降碳、节能减排、资源循环方面攻坚，推进绿色制造，实现经济与环境效益协同发展 [2] 产品竞争力 - 拥有热轧卷板、中厚板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、冷轧硅钢、重轨及型材、无缝钢管、线材等完整产品系列 [2] - 产品广泛应用于机械、冶金、石油、化工、煤炭、电力、铁路、船舶、汽车、建筑、家电、航空等行业 [2] - 造船用钢在国内领先，体现在船级社认证、高技术船舶用钢首发与批量供货、钢级与规格覆盖率方面 [2] - 汽车用钢可提供强度级别至2000MPa的热轧、酸洗、EPS、冷轧及铝硅镀层热成形产品，具备铝硅镀层钢板激光拼焊能力，并自主开发铝硅镀层热成形直线门环产品 [2][3] - 硅钢产品具备无取向高中低牌号全品种生产能力，可提供新能源硅钢并在主流汽车厂和电机厂批量应用，取向硅钢在主流变压器厂家长期批量稳定供货，高牌号生产比例逐步提升 [3]

品牌升级与线下渠道拓展 - 2025年11月28日，广博文创潮玩首店在上海大悦城开业，店内设置IP首发区、活动区等多个互动区域，产品包括谷子周边、毛绒、文创文具等 [2][3] - 2025年12月12日起，公司在上海静安大悦城举办“圣诞主题快闪活动”，上线“女神异闻录”、“无期迷途”等二次元谷子新品及“初音未来”等IP毛绒 [4] - 品牌体验店与快闪活动是公司从传统文具向文创潮玩转型的战略落地，旨在以轻量化投入试水市场、强化品牌年轻化属性，并构建线上线下融合的全渠道生态 [4] 产品线与新品开发进展 - 公司联动热门IP《名侦探柯南 M28：独眼的残像》打造食玩系列产品，取得较好市场反响，未来将持续挖掘全球优质IP，拓展食品供应链，丰富IP趣玩食品矩阵 [5][6] - 2025年公司重点推进卡牌、毛绒、食玩等新项目孵化，于8月和11月分别推出《诛仙》动画“问天”收藏卡牌第一弹、第二弹，获得目标用户关注 [6] 营销与运营策略 - 品牌体验店开业期间邀请知名COSER与粉丝互动，增强沉浸感与趣味性 [3] - 日常运营依托“广博”、“kinbor”等多个小红书账号持续发布新品资讯与品牌活动，构建线上线下联动的营销矩阵 [4]

业务表现与财务 - 2025年前三季度业绩稳定增长，主要得益于商用车市场受以旧换新政策带动，垫片业务需求增长，有效对冲了涂胶板产品下滑的影响 [4] - 2025年垫片毛利率保持稳定，公司通过降本增效措施对冲了年降政策影响 [3] - 2024年原材料价格稳定，且会计政策变更将垫片质量保证金计入营业成本，同口径下2025年密封垫片毛利率较2023年仅微降0.14% [3] - 2025年金属涂胶板产品受外部环境影响出现较明显下滑 [7] 产品与市场 - 垫片产品单车价值量：国内柴油六缸机整套垫片平均约200-300元人民币，国际品牌约300-400元人民币，新能源混动/增程车型因气缸较小，价值量更低 [5] - 新能源车业务目前营收占比不高，但增长较快，公司正加快布局，并向电驱系统、氢气/甲醇发动机密封制品延伸 [2] - 金属涂胶板是公司未来主要战略产品，市场空间远超柴油发动机密封垫片，涉及汽车密封及刹车系统消音减震，面向新车及数亿辆保有车的维修市场 [6][7] - 新燃料发动机（天然气、甲醇、氢气）因密封难度更高，未来单车价值量有望提升 [5] 项目与产能 - 募投项目“金属涂胶板技改扩产项目”进展顺利，第二条生产线主体建设基本完工，正进行设备安装调试，预计2026年上半年投产 [8] - 新生产线将新增产能，并提升设备性能与工艺 [8] - 预计金属涂胶板产品将在2026年恢复快速增长趋势 [7] 国际市场拓展 - 直接出口收入2025年预计增幅较大，垫片产品为康明斯（美国）、韩国斗山等国际主机厂直接配套 [9] - 板材产品持续开发俄罗斯、印度、韩国、意大利等海外客户 [9] - 公司实施国际化战略，未来国际市场将对业绩提供有力支撑 [9]

业务板块与营收概况 - 公司致力于在能源和动力领域提供系统解决方案和全生命周期服务，主要产品为压缩机和换热装置，覆盖-271℃至200℃温区 [3] - 前三季度低温制冷板块营收略有下滑，但降幅逐季收敛；特种空调和热管理板块营收同比增长 [3] 数据中心冷却业务 - 旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供一次侧冷源和热交换装置 [4] - 顿汉布什公司已有131年历史，其“变频离心式冷水机组”和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部绿色数据中心技术产品目录 [4] - 数据中心冷水机组中，螺杆式比例下降，离心式（尤其是磁悬浮）比例提升并占多数 [6] - 海外制造基地在扩产中，境内制造基地开始支援海外市场 [6] 核电领域应用 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等场景，为核电站提供技术支撑与解决方案 [6] - 旗下换热技术公司为全球首座商用四代高温气冷堆批量供货安全壳内无动力空冷器 [7] - 旗下顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，近期中标浮动小型核反应堆冷机项目 [7] - 旗下华源泰盟公司的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投“暖核一号”项目应用 [7] 热能管理（双碳）业务 - 公司以全系列工业热泵服务热能管理，重点在子公司北京华源泰盟公司 [7] - 华源泰盟是国家级专精特新“小巨人”企业，截至2024年末共授权专利96项，软著33项 [7] - 该板块受益于城市更新热网升级改造，公司的余热回收、高温热泵、CCUS等技术能帮助高耗能企业降耗和减碳 [8] 固体氧化物燃料电池（SOFC）研发 - 2022年起与西安交通大学合作进行SOFC产业化研究，项目独创竹节管式SOFC输出特性与规模化集成技术 [9] - 研发的竹节管式SOFC电堆密封材料填补国内空白，已完成5kW电堆模块设计和集成设计 [9]

核心产品进展 - 琥珀八氢氨吖啶片（吖啶片）已完成专业审评，正处于最终综合审评阶段，公司已完成新药上市申请全部工作，正等待CDE最终审评 [2] - 公司已为琥珀八氢氨吖啶片的商业化做好全流程准备，包括组建专业销售队伍、制定创新营销模式与定价策略，现有生产体系设计产能可满足阿尔茨海默病患者的用药需求 [2][3] 研发战略与管线布局 - 公司未来研发管线将优先向神经疾病领域纵深布局，目标是构建“上市一批、临床一批、预研一批”的良性研发梯队 [2] - 公司资金逐年增厚，具备通过内部研发和对外合作（如产品引进、商业化合作）来丰富管线的资金基础，相关项目正按计划推进 [2] - 通过AD创新药项目，公司增强了组织研发能力、与顶级科研院所的合作能力，并积累了宽广的业内专家资源 [2] 投资者关系活动基本信息 - 本次投资者关系活动类别为特定对象调研，于2025年12月12日在公司北京会议室以现场交流形式进行 [2] - 参与调研的机构包括申万宏源证券与建信基金，公司出席人员包括董事长兼总经理张玉富等多位高管 [2] - 本次活动不涉及应披露重大信息，未使用演示文稿或文档附件 [3]

海工业务订单与业绩展望 - 截至2025年6月末，海工手持订单约55.5亿美元，已排产至2027/2028年 [2] - 手持订单中，油气与非油气订单占比约为7:3 [2] - 行业机构预测，延后的海上油气项目将在2026年释放，2027-2028年深海项目投资额将连续实现至少3年的高峰 [2] - 得益于在手订单高位，公司全年营收及利润有望保持较强增长趋势 [2] 海工业务市场趋势与价格 - 预计接下来五年（2025-2029年）平均每年将有超过10艘FPSO新合同授予 [3] - 大型新建FPSO的市场公开招标价格达到40亿美元以上 [3] - FPSO订单受短期油价波动影响较小，每年订单量比较稳定 [3] 海工业务竞争优势 - 公司在国内高端海工装备领域处于第一梯队 [5] - 核心优势之一是覆盖前端的设计能力，拥有约1200人的研发技术团队 [5] - 公司共设有四个研究中心，分别位于烟台、深圳、瑞典和挪威 [5] - 公司于2017年前瞻性设立专业油气研发中心，打造前端工艺设计能力 [5] - 优势之二是具备一站式交付能力，在大型模块化制造和成本控制上具有显著优势 [5] - 优势之三是建立了高度响应的全球供应链体系，与核心设备供应商有长期稳定合作 [6] 海工资产运营与规划 - 2025年，公司第六代半潜钻井平台“仙境烟台”签署5口井租约 [7] - 第七代超深水半潜钻井平台“蓝鲸一号”进入装备整备阶段，筹备履约新签租约 [7] - 公司将持续聚焦北海、澳洲、巴西、墨西哥湾、中东等全球热点市场区域 [8] 集装箱业务中长期展望 - 集装箱需求核心挂钩全球商品贸易量，长期来看行业年度需求量有可能从近年来的400多万TEU基准向更高规模迈进 [8]