资本充足与资本管理 - 核心一级资本充足率9.31% 一级资本充足率10.85% 资本充足率13.26% [2] - 已制定2025年资本充足率管理计划 确保满足监管要求并保持安全边际 [2] 对公业务表现 - 企业存款余额23,671亿元 较上年末增长5.4% [2] - 企业贷款余额16,825亿元 较上年末增长4.7% [2] - 企业贷款平均收益率3.14% 同比下降56个基点 [2] 贷款收益率变动 - 发放贷款和垫款平均收益率4.03% 同比下降76个基点 [2] - 个人贷款平均收益率5.04% 同比下降86个基点 [2] - 收益率下降主因LPR下调 重定价效应及让利实体经济政策 [2] 房地产贷款风险 - 对公房地产贷款不良率2.21% 较上年末上升0.42个百分点 [3] - 风险上升受房地产市场调整影响 已审慎计提拨备 [3] 零售贷款发展 - 个人贷款余额17,260亿元 较上年末下降2.3% [4] - 抵押类贷款占比64.3% [4] - 个人贷款不良率1.27% 较上年末下降0.12个百分点 [5] 私行财富业务 - 财富客户148万户 较上年末增长1.3% [6] - 私行客户30万户 较上年末增长3.2% [6] - 私行客户AUM余额19,662亿元 较上年末下降0.5% [6] - 代理非货币公募基金销售额374亿元 同比下降38.3% [6] - 财富管理手续费收入25亿元 同比增长12.8% [6] 下半年工作重点 - 深化党建引领 贯彻党中央决策部署 [7][8] - 提升金融服务实体经济能力 做好金融"五篇大文章" [8] - 强化金融风险防控 优化客群与资产结构 [8]

管理层与战略 - 总经理变更由原营销负责人孙总接任，原总经理孟总因健康原因卸任但仍担任战投委员会负责人 [1] - 总经理变更不会影响公司未来战略规划，孙总继续主导营销工作且已有20年公司经验 [1][2] 财务与业绩表现 - 德赛康谷上半年营收3000多万元，同比增长约10%，二季度开始盈利 [3] - 毛利率提升原因包括高毛利复合燕麦产品占比增加及原材料成本下降 [3] 产品结构与增长 - 复合燕麦是主要增长引擎，新增药食同源系列粉、七白八珍麦片等中式养生新品 [3] - 大单品为牛奶燕麦片和五黑燕麦，新品仍需时间爬坡 [4] - 纯燕麦保持稳定增长，是公司基础核心产品类别 [6] - 复合燕麦盈利性强于纯燕麦，资源持续向复合品类倾斜 [7] 渠道与市场拓展 - 产品进入山姆会员店，燕麦粥品类销售表现良好 [5] - 积极布局新渠道包括私域、即时零售和山姆等会员制超市 [5] - 新设百瑞吉公司专注高端礼品渠道创新 [8] 行业趋势与消费场景 - 燕麦消费场景中早餐占比近60%，但较前些年已显著下降 [7] - 行业持续拓展非早餐场景，预计早餐占比将进一步下降 [7] - 产品开发延续药食同源思路，添加红枣/人参/银耳等传统食材 [7]

财务业绩 - 2025年上半年公司营业收入37,788.35万元，同比增长15.10% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1,681.93万元，同比增长105.75% [2] - X-BIONIC品牌营业收入14,010.61万元，同比增长28.07% [2] - HOUDINI品牌营业收入4,073.42万元，同比增长187.87% [2] - CRISPI品牌营业收入4,590.76万元，同比增长16.36% [2] - LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、DANNER三个品牌总计营业收入5,876万元，与上年同期基本持平 [2] 品牌发展规划 - X-BIONIC下半年预计增速较上半年的28.07%有所提升 [2] - HOUDINI下半年预计继续保持高速增长 [2] - CRISPI下半年整体增速预计有所提升 [2] - MARMOT品牌处于市场调研及产品研发阶段，预计2026年逐步开始全方位运营 [2] 市场策略与投放 - X-BIONIC当前消费群体：专业运动（滑雪占30%）和都市户外机能（占70%） [3] - 下半年将加强越野跑和滑雪运动的新媒体市场投放 [3] - 定增完成后重点升级X-BIONIC店铺形象和新媒体平台（抖音、小红书）投放 [3] 渠道拓展 - 截至2025年6月底X-BIONIC在全国拥有57家店铺（15家品牌店+10家滑雪店+32家品牌专区店） [3] - 下半年计划开设新疆将军山滑雪场（换址扩大）、北京国家高山滑雪中心、崇礼太舞滑雪场新店 [3] - 经销门店将在9、10月份陆续开业 [3] 产品开发 - X-BIONIC 2026年春夏将推出TERRASKIN X03系列跑鞋，普适性更强且价格更具竞争力 [3] - 产品方向覆盖城市徒步、户外郊游及专业运动领域 [3] 子公司表现 - 上海飞蛙上半年净利润翻倍，主要得益于HOUDINI品牌高速增长和经销渠道快速发展 [3]

财务业绩 - 2025年上半年合并营业收入8.17亿元，同比增长5.94% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，同比增长24.43% [3] - 归属于上市公司股东扣非后净利润3.48亿元，同比增长25.18% [3] - 资产总额49.22亿元，较上年末增长8.95% [3] - 中期现金分红每10股派10元，总计2.28亿元，占净利润65.88% [8] IPTV业务 - IPTV基础业务收入4.14亿元，同比下降1.08% [4] - IPTV有效用户达2080万户，同比增长2.51% [4] - 广东IPTV增值业务收入2.37亿元，同比增长23.68% [5] - 开展品牌活动如《喜粤TV研学游》《少儿脱口秀》及"喜粤奇妙夜"演艺项目 [4] - 推进4K超高清频道覆盖与整合 [4] OTT与互联网视听业务 - 互联网视听业务收入3.41亿元，同比增长12.80% [4] - 互联网电视业务收入1.05亿元，同比下降5.94% [5] - 云视听系列APP全国有效用户2.25亿户，同比下降9.27% [5] - 服务有效智能终端2771万台，同比增长14.74% [5] - 新增弹幕功能，深化与腾讯战略合作 [5] 内容版权业务 - 内容版权业务收入4800.15万元，同比增长24.10% [6] - 构建"全龄段、全场景、全生态"内容矩阵 [6] - 推出少儿教育品牌"喜粤少年"及适老化内容改造 [6] 战略规划与股东回报 - 推进"2426"战略，聚焦互联网新视听头部平台目标 [7] - 深化运营商及内容方合作，加强AI与大数据技术应用 [7][8] - 拓展内容版权业务，加大自制与参投力度 [7][8] - 股份回购129万股（占总股本0.56%），金额5001.64万元 [8]

财务表现与费用分析 - 2025年上半年净利润同比下滑，主要因研发费用、管理费用及存货跌价准备增加 [2] - 研发费用同比增长43.06%，占营业收入8.71%，主要因并购赛诺高德并表及新孵化项目投入 [4] - 管理费用同比增长39.25%，主要因赛诺高德并表及员工股权激励股份支付费用增加 [4] - 财务费用同比增长211.42%，主要因并购支付现金及贷款利息支出增加，现金减少导致理财收益减少 [4] - 销售毛利率同比提升1.51个百分点，主要因赛诺高德纳入合并报表范围 [4] 业务运营与战略布局 - 公司通过精细化管理和提高投入产出比实现扩张与盈利的平衡 [2] - 中美贸易摩擦未对北美大客户订单稳定性造成影响 [2] - 海外布局包括越南生产基地，以及美国、中国香港、新加坡等地的贸易子公司 [3] - 赛诺高德产品良率及产能提升预计将推动毛利率进一步增长 [4] 研发与技术创新 - 研发项目均顺利推进中，重点投入行业趋势和客户需求相关业务 [2][4] - 赛诺高德于2024年6月成为北美大客户一级供应商，参与2025年新项目开发 [5] - 赛诺高德是手机VC均热板蚀刻加工领域头部企业，国内参与最早且产能储备最大 [5][6] - 赛诺高德VC均热板项目已进入量产阶段，良率达到年初客户预期水平 [6] 并购整合效果 - 赛诺高德并购推动新材料业务毛利率同比提升 [4] - 并购导致研发、管理及财务费用显著增加，但同步带来技术整合与市场扩张效益 [4][5]

销售与业绩复苏 - 2025年二季度业绩复苏因提拔年轻销售经理并调整销售管理架构 [2] - 销售管理模式精细化且效率提升 [2] 研发管线进展 - 屋尘螨膜剂（固体剂型）处于II期临床试验阶段 [3] - 皮炎诊断贴剂01贴处于II期临床试验阶段 [3] - 皮炎诊断贴剂02贴于2025年8月进入I期临床试验 [3] - 异体间充质干细胞治疗药物处于临床前研究阶段 [3] - 新型抗耐药结核小分子药物处于临床前研究阶段 [3] - 联营公司凯屹医药的"吸入用苦丁皂苷A溶液"处于II期临床试验阶段 [4] 干细胞治疗药物 - 子公司采用异体间充质干细胞 [3] - 研发难点在于批间一致性与生产稳定性 [3] 产品与市场策略 - 已获批8款皮肤点刺液产品包括粉尘螨、屋尘螨、黄花蒿花粉等 [4] - 点刺液产品定位从脱敏治疗辅助转向过敏原筛查手段 [4] - 2025年6月国家医保局规定变应原皮肤试验可按种类叠加收费 [4] 研发投入与人员 - 2025年上半年研发总投入6168.21万元 [4] - 研发投入占营业收入比例12.74% [4] - 截至2025年6月末研发人员超260人 [5] - 研发人员以自主培养为主 [5]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入76.62亿元，同比增长5.34亿元，增幅7.50% [2] - 归属于母公司股东的净利润30.65亿元，同比增长4.24亿元，增幅16.05% [3] - 利息净收入增长得益于生息资产规模扩大及负债端降本增效 [2] - 非息收入增长源于债券投资择机止盈操作及金融投资收益增长 [2] 资产负债结构 - 客户贷款总额3684.06亿元，较上年末增长277.16亿元，增幅8.14% [3] - 通过降本增效控制营业支出，费用总体稳中有降 [2] - 加强贷款风险分类识别，适度增加减值准备计提 [2] 信贷投放策略 - 对公信贷聚焦"八大赛道"：科技金融/普惠金融/绿色金融/蓝色金融/养老金融/优质制造业/公共事业/乡村振兴 [3] - 零售信贷重点满足刚需和改善性住房贷款需求，优化信贷结构 [3] - 全年信贷预计保持平稳增长，支持实体经济发展 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入11.63亿元，同比增长30.38% [2] - 归属于上市公司股东净利润3.35亿元，同比增长97.75% [2] - 拟现金分红每10股派7元，总股本基数2.45亿股 [3] - 第二季度毛利率创季度历史新高 [14] - 环孢素滴眼液2025年上半年实现两位数增长 [14] 核心产品进展 - 0.01%硫酸阿托品滴眼液（兴齐®美欧品®）2024年3月获批上市 [5] - 0.02%和0.04%浓度阿托品滴眼液完成Ⅲ期临床试验，处于审评阶段 [8][17] - 阿托品已覆盖近17000家零售药店及电商平台 [4] - 环孢素滴眼液（兹润®）纳入国家医保目录，国内干眼患者超3亿人（发病率28.5%-34.5%） [13] - 阿托品销售主要来源于院内渠道 [9] 研发管线 - 生物制品1类新药SQ-22031滴眼液完成Ⅰ期临床，开展神经营养性角膜炎Ⅱ期临床 [3][8] - SQ-129玻璃体缓释注射液完成临床前研究，拟开展黄斑水肿临床试验 [3] - 布局眼底疾病治疗产品线（小分子药/生物药/缓释制剂） [8][16] - 正在开发不同作用机制的近视防控产品 [5] 市场与渠道策略 - 阿托品推广团队超500人，覆盖院内院外渠道 [2] - 已与爱尔眼科、华厦眼科等头部民营医疗机构合作 [11] - 全渠道战略：院内承担首诊与处方，院外（药店/电商）提升复购可及性 [9][10] - 2025年目标：超2000万人知晓阿托品方案，超百万儿童接受用药干预 [7] - 阿托品获《近视防控指南（2024年版）》等权威推荐 [6] 行业与竞争格局 - 中国中小学生近视人数超1亿 [17] - 阿托品为国内唯一获批延缓儿童近视进展的眼用制剂 [12] - 竞品多数处于临床试验阶段，未形成实质性市场冲击 [12] - 国际拓展处于前期沟通阶段 [15] 产能与研发投入 - 辽宁自贸区研发中心项目聚焦眼科创新药技术平台 [18] - 持续加大研发投入，布局眼科细分领域产品管线 [16][20]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.90亿元，同比下降19.80% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-0.12亿元，同比下降109.20% [2] - 业绩下滑主因行业下游需求减少导致出租率下降及毛利率下降 [2] - 固定成本占比高（折旧摊销、人工）导致净利润降幅大于营收降幅 [2] 财务成本与资金状况 - 财务费用1.06亿元，同比下降14.46%，主因偿还银行借款及利率下降 [3] - 可用资金余额6.15亿元（含货币资金、交易性金融资产等） [4] - 未使用银行授信额度2.92亿元 [4] - 暂无明显偿债压力或违约风险 [4] 债务与融资管理 - 2026年7月16日可转债到期（发行额6.70亿元） [4] - 公司将持续优化贷款结构以降低财务成本 [3] - 加强资金统筹，关注现金流可持续性与银行授信可获得性 [4] 业务布局与运营 - 合资设立惠州宏智（持股51%），填补粤港澳大湾区东部化工仓库业务空白 [5] - 福建港能2025年上半年营业收入4997.81万元，同比增长10.28% [6] - 福建港能净利润-1996.81万元，同比减亏746.59万元 [6] - 福建港能位于国家级石化基地（泉州湄洲湾），长期需求潜力较大 [6] 其他事项 - 可转债下修等事宜需关注后续公告 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入11.34亿元 同比下降24.15% [1] - 净利润3.89亿元 同比下降29.46% [1] - 经营性现金流量净额5.38亿元 超出净利润1.49亿元 [1] - 毛利率79.82% 净利率34.26% [1] - 研发投入0.97亿元 占营业收入8.59% [5] - 海外市场收入3443.76万元 占营业收入3.04% [4] 产品领域收入分布 - 肾病产品收入78496.96万元 占比69.20% [2] - 肝病产品收入13153.23万元 占比11.59% [2] - 急危重症产品收入14230.99万元 占比12.54% [3] - 血液净化设备收入1934.35万元 占比1.71% [3] - KHA系列产品收入7998.08万元 同比增长27.34% [2] - pHA系列产品收入1175.49万元 同比增长374.22% [2] - CA系列产品收入1135.85万元 同比增长36.15% [3] 市场覆盖与医院渗透 - 肾科产品覆盖全国6000余家二级及以上医院 [2] - 肝病产品覆盖2000余家医院 [2] - 急危重症产品覆盖1800余家医院 [3] - DX-10血液净化机覆盖约2000家医院 累计装机4500余台 [3] - 产品在98个国家临床应用 覆盖海外2000多家医院 [4] - KHA系列产品覆盖700多家医院 [2] - pHA系列产品在120多家医院推广使用 [2] - CA系列产品在225家医院开展应用 [3] 研发与认证进展 - 累计授权专利393项 其中发明专利111项 [5] - 新获得授权专利15项 其中发明3项 [5] - Future F20血液净化设备和体外循环血路取得欧盟MDR法规CE认证 [5] - 一次性使用废液袋取得第二类医疗器械注册证 [5] 价格调整与政策影响 - 2023年12月HA130血液灌流器终端价格下降26% [7] - 2025年9月KHA130血液灌流器价格调降至339元 [10] - 血液透析灌流和血浆吸附被纳入医保项目并设立独立收费标准 [9] - 二十余省份推进血液灌流/吸附医保政策落地 [9] 分红与社会责任 - 2024年度利润分配每10股派现8元 合计分红6.2亿元 [5][17] - 股利支付率超75% [5] - 上市至今累计分红40.7亿元 是IPO及再融资金额的2.9倍 [17] - 对外捐赠现金及物资价值1917万元 [5] 战略发展方向 - 提高肾科产品渗透率 推广"每周一次"规范化治疗 [11] - 国际业务坚持学术推广 聚焦重点国家市场 [4][14] - 探索代谢性心脑血管疾病和健康管理新业务领域 [3][15] - 开展PROMOTE-EVT多中心研究 探索脑卒中治疗新方案 [4][15] - 加强产品线多样化 提高肝病重症及海外业务占比 [13] - 提升智能制造水平 增强规模成本优势 [13]