PCB业务 - 公司PCB业务主要产品下游应用以通信设备为核心，重点布局数据中心、汽车电子等领域，并长期深耕工控、医疗等领域 [1] - 2024年第三季度，公司PCB业务营收在数据中心及汽车电子领域环比二季度有所提升，通信领域营收占比有所下降 [2] - 公司在汽车电子市场聚焦新能源和ADAS领域，相关产品对PCB在集成化等方面设计要求更高，工艺技术难度有所提升 [3] - 公司PCB业务在深圳、无锡、南通及泰国项目均设有工厂，南通四期项目已有序推进基建工程，拟建设为具备覆盖HDI等能力的PCB工艺技术平台 [4] 封装基板业务 - 公司封装基板产品覆盖模组类、存储类、应用处理器芯片等，主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域 [5] - 公司广州封装基板项目一期已于2023年第四季度连线，产能爬坡尚处于前期阶段，重点聚焦平台能力建设 [6] - 公司FC-BGA封装基板已具备16层及以下产品批量生产能力，16层以上产品具备样品制造能力，20层产品送样认证工作有序推进 [7] 产能与原材料 - 公司2024年第四季度综合产能利用率环比上季度保持平稳 [7] - 2024年上半年，铜箔、覆铜板等关键原材料价格随大宗商品价格波动，贵金属等部分辅材价格出现一定涨幅，整体价格相对保持平稳 [7] AI技术影响 - AI技术的加速演进和应用深化驱动了行业对于大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热等PCB产品需求的提升 [1]

医疗器械业务 - 公司医疗器械板块2023年营业收入突破120亿元 [1] - 医疗器械业务受集采影响较小，拥有来自波士顿科学、西门子等头部企业的管理及销售精英 [1] - 医疗器械产品线丰富，涵盖心脏介入、血管介入、西门子大影像（CT、MR、血管机等）、迈瑞医疗（超声、麻醉、骨科、神经介入等） [2] 医药流通行业趋势 - 2023年全国七大类医药商品销售总额达29,304亿元，同比增长7.5% [3] - 行业集中度将进一步提高，资源向头部企业集中，小规模企业生存空间被压缩 [3] - 受老龄化加剧和国民健康意识增强影响，医药流通行业销售规模有望持续增长 [3] 未来业务规划 - 公司将提高资金使用效率，放弃低效业务，加大对医疗器械及工业板块的投入 [4] - 发挥海王体系协同效应，承担部分采购业务配送，利用工业体系和商贸体系联动优势，参与国家集采到期品种的联盟带量采购 [4] - 重新梳理工业体系产品清单，利用零售渠道资源协同销售，打造黄金单品 [4] 中药领域布局 - 公司逐步打造中药领域，下属子公司海王金象中药拥有片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、酊剂等十几个剂型上百个品种 [6] - 通过内部资源整合与协同，结合商业体系成果进行产品推广，带动中药板块增量 [6] 应收账款管理 - 公司建立以财务总监为首席责任人的管理团队，强化应收账款管理，确保及时对账和催收 [7] - 各区域集团及子公司成立专门工作组，制定超期应收账款压缩目标及奖惩办法，加速资金回笼 [7] 重大事项进展 - 公司重大事项仍在进行中，将根据法律法规要求及时履行信息披露义务 [9]

公司概况 - 建研设计是由成立于1955年的安徽省建筑设计院改制而来的国有控股股份有限公司，于2021年12月6日在创业板上市 [1] - 公司拥有7家子公司、2家分公司，并参股1家公司，控股股东是安徽省国有资本运营控股集团有限公司 [1] - 公司主要从事建筑设计、咨询、研发及其延伸业务，拥有多项甲级资质和创新平台 [1] - 业务种类齐全，特别在医院、城市综合体、文教体育、工业园区、办公建筑、居住区规划和住宅单体等设计中积累了丰富的经验 [2] 行业下行应对措施 - 受外部环境影响，建筑设计行业面临较大下行压力，公司业绩出现较大程度下滑 [3] - 持续提升建筑设计主业核心竞争力，加强对城市更新、文创园区、乡村振兴、历史文化名城修缮与保护等专项设计研究 [4] - 加强相关多元化业务布局，拓展业务范围，自上市以来新增5家控股子公司 [4] - 完善省内外设计服务网络布局，设立皖南分公司、阜阳办事处、重庆分公司等分支机构 [4] - 把握"双碳"发展趋势，大力开展绿色低碳建筑设计技术研究 [4] - 加快以BIM技术为代表的业务数字化转型步伐，成立数智建造研究所 [4] - 积极运用资本市场工具，择机进行行业优质资源整合 [4] 合同能源管理项目 - 建院能源已实施并落地了20余个合同能源管理项目，单个项目投资金额一般不超过400万元 [5] - 运营周期通常在10-25年，总投资规模合计超过4,000万元 [5] - 项目整体投资回报率预计在8%-10%之间 [5] 建院检测公司业绩 - 2022年4月收购建院检测部分股权，4至12月实现营业收入7,694.52万元，占公司营业收入的15.11% [6] - 2022年4至12月净利润1,474.90万元，占公司净利润的16.32% [6] - 2023年实现营业收入9,604.68万元，占公司营业收入的18.68% [6] - 2023年净利润1,681.37万元，占公司净利润的24.95% [6] 区域业务分布 - 目前公司业务主要来源于安徽省，并以合肥市项目为主导 [7] - 2022年和2023年安徽省外业务营业收入占公司总体营业收入的比重分别为1.33%、2.75% [7] 子公司并购与股权激励 - 自上市以来新增的5家子公司中，仅建院检测系2022年4月公司以现金收购股权的方式获取的控股子公司 [8] - 公司将根据整体战略规划并结合实际发展情况，统筹考虑是否实施股权激励计划 [8] 其他信息 - 公司总体员工人数有900多人，其中母公司约600多人，离职员工与新进员工人数相对持平 [8] - 公司董事会目前由9名董事组成，其中董事长1名，控股股东派出董事2名，独立董事3名，职工董事1名，其余2名董事同时兼任公司高级管理人员 [8]

AI玩具产品特点与市场策略 - AI玩具具备语音交互、情感交互、知识学习、能力培养和随时陪伴五大特点 [2][3] - 公司新一代AI玩具AI魔法星已开启预售，采用线上线下多元化推广策略，计划与网红合作提升知名度 [4] - 公司基于豆包大模型进行二次训练，优化AI玩具的儿童对话习惯和敏感话题处理 [5] - AI玩具未来将聚焦AI+陪伴和AI+教育功能，市场空间广阔，尤其看好老年人和教育市场 [6][7] - 公司对AI玩具销量充满信心，希望通过AI玩具扩大品牌影响力，快速积累知名度 [8] - 公司计划继续筛选优质大模型，开发新的AI玩具产品，提升逻辑性和童趣性 [9] - 公司有能力将AI玩具商业模式复刻到IP玩具上，根据不同IP属性进行定制化开发 [10] IP授权与潮玩业务 - 公司已取得宝可梦、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、超级飞侠、奶龙等热门IP授权，并开发多款热销IP玩具 [11][14] - 公司计划拓展海外市场，已获得宝可梦IP在东南亚多国的授权，并进行本地化营销 [13] - 公司致力于拓展潮玩市场，探索谷子类周边、摆件、盲盒等多种形式，满足年轻消费者需求 [14] - 公司计划围绕知名IP深度开发潮玩产品，满足Z世代和千禧一代的个性化需求 [15] 游戏业务与市场布局 - 公司游戏业务专注于IAA游戏研发与发行，已推出多款优质游戏作品 [16] - 公司小游戏主要集中在抖音、微信及快手平台，抖音和微信投放占比较大 [17] - 公司游戏团队规模为60余人，投放团队20余人，核心成员均拥有超10年行业经验 [17] - 公司计划拓展IAP小游戏，利用IAA小游戏的技术和经验迁移，提升竞争力 [18] - 公司已开始尝试海外业务，计划将更多休闲、益智、剧情型游戏产品推向海外 [18] 微信小店与产品规划 - 公司微信小店已上架智宠系列、IP授权系列和国际代理系列产品 [16] - 公司计划根据产品研发上市计划，进一步上架最新潮流玩具 [16]

智能穿戴领域 - 公司在智能穿戴类电池领域具有竞争优势，小型软包锂电池出货量位居全球前列 [1] - 公司是行业内领先的智能穿戴类硬件一站式电池解决方案提供商，产品覆盖全形态、全尺寸、全型号 [1] - 公司将持续加大研发投入，推进智能穿戴类产品的技术创新、产能提升及客户结构升级 [2] 研发投入 - 公司将继续保持高比例研发投入，绝对值不断提升 [3] - 研发重点包括提升能量密度和倍率性能，涉及材料体系（如钴酸锂、硅负极）和工艺创新（如封装工艺、极耳位置） [3] - 公司在固态电池、钠离子电池等领域持续加大投入，为业务开拓做好技术储备 [3] 固态电池研发 - 公司研究院前瞻技术研究部门一直在从事固态电池相关预研工作 [3] - 半固态电池已完成样品开发，陆续向海内外品牌客户送样评估 [3] - 公司将加快全固态电池产品的送样验证进度 [3] 硅负极研发 - 硅负极材料被视为下一代理想负极材料，能够提升电池能量密度 [4] - 公司持续推进掺硅负极项目落地，并与欧洲某硅材料战略合作伙伴共同研发100%硅负极锂离子电池 [5] 盈利能力修复 - 公司预计2025年产能利用率及运营效率将进一步提升 [5] - 消费电子行业企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化将推动公司盈利修复 [5] - 公司将继续探索支持业务增长和控制运营成本之间的平衡，推进精益管理 [5] 出口政策影响 - 国家出口政策调整旨在提振出口价格，引导国内价格修复 [5] - 公司将通过提升品牌知名度和产品附加值来降低出口政策调整的影响 [5] 业务板块增长 - 笔记本电脑业务板块预计将继续保持稳定增速 [6] - 智能穿戴业务板块有望出现新的发展机遇，呈现显著业绩增长态势 [6] - 智能手机业务板块将通过"双通路"策略进入部分一线品牌厂商合格供应商体系 [6]

业绩增长与毛利率 - 2024年公司业绩增长主要得益于营业收入增长、毛利水平提升、期间费率下降 [2] - 电子产品、电力产品、电线产品及新能源汽车业务相关产品营业收入均实现不同程度增长 [2] - 毛利率提升得益于自动化水平提升、降本增效及主要原材料价格下降 [3] - 未来将通过技术创新、优化产品结构、预算管理及降本增效等措施维持合理毛利率 [3] 高速通信线业务 - 高速通信线订单饱和，机器满负荷运转，224G高速通信线产品正批量交付 [3] - 子公司乐庭智联拥有绕包机近400台，芯线机超30台，另有超200台绕包机和几十台芯线机已下单 [3] - 预计2025年将有多台关键设备陆续到货，产能逐步提升 [3] - 224G高速通信线产品良率稳定，未来将通过工艺配方改善、设备技术改造和自动化产线升级提升良率 [5] - 高速通信线产能扩充基于行业发展、客户需求及设备技术迭代调整 [4] 电线产品竞争优势 - 子公司乐庭智联在电线行业深耕数十年，拥有丰富产品开发经验和制程控制经验 [7] - 部分产品达到国际先进水平，品质稳定性、产品品类及规模化生产能力具有较强竞争优势 [7] - 拥有世界一流生产设备，与行业头部客户保持长期稳定合作关系 [7] - 未来将持续关注行业前沿技术创新，深耕高速通信线等新兴应用领域 [7] 研发与投资 - 高速通信线研发分为技术预研和产品研发，技术预研针对前沿新技术，产品研发根据行业及客户需求 [8] - 未来将持续聚焦高速通信线技术研发与储备，保持组织与人才创新活力 [8] - 目前投资主要围绕现有主业解决厂房和产能瓶颈，未来并购计划需综合考虑战略、行业、业务协同及成本 [9] 融资计划 - 公司目前资产结构良好，经营现金流稳定，暂无再融资计划 [10] - 后续融资计划将根据经营情况等因素综合考虑 [10]

智慧共享财务平台 - 公司已在2024年底完成国家电网27个省公司智慧共享财务平台的全面上线 [2] - 各省公司的金融、产业单位及原集体企业的上线工作正在全面推广中 [2] 电力行业外市场拓展 - 公司在电力行业外的大型集团化企业市场持续拓展，包括越秀集团、海尔集团、酒钢集团等 [2] - 业务涵盖生产制造、医疗行业、轨道交通、航空、能源化工、钢铁、地产、金融、有色金属等非电市场 [3] 智慧能源业务 - 公司自2016年开始布局智慧能源业务，现已成为四大业务板块之一 [3] - 业务布局包括能源规划、建设、运维、交易及低碳管理等产业链核心业务 [3] - 公司深耕能源电力行业三十余年，与电网、发电集团等企业建立了深厚合作关系 [3] - 公司重视技术创新，较早布局人工智能、大数据、区块链等数字化技术 [3] 数电票产品 - 公司自主研发的“数字化电子发票服务系统”已接入国税总局“乐企数字化开放平台” [4] - 产品已在国家电网、南方电网、中国电建、安徽皖能、平高集团、西部矿业等大型集团企业上线应用 [4] 市值管理 - 公司重视市值管理，采取稳步提升经营能力、盈利水平等措施 [4] - 建立与资本市场畅通的沟通渠道，积极做好信息披露 [4] 股权激励 - 公司自2009年开始实施股权激励，已实施完毕的激励计划共计四期 [4] - 2021年股票期权激励计划正在实施中 [4]

销量与市场表现 - 比亚迪2024年全年销量为4,272,145台，其中乘用车销量为4,250,370台，同比增长41.1% [2] - 乘用车海外销量为417,204台，同比增长71.9% [2] - 比亚迪蝉联中国汽车市场车企销量冠军、品牌销量冠军以及全球新能源车市场销量冠军 [2] 海外市场拓展 - 比亚迪在埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴举办品牌发布会，推出五款纯电动车型，涵盖从紧凑型轿车到SUV的广泛选择 [3] - 比亚迪在埃塞俄比亚揭幕了Kality售后服务中心和Kal大楼展厅，提供一站式购车及售后服务 [3] - 截至目前，比亚迪已进入非洲13个国家和地区，深度参与非洲绿色转型进程 [3] 新产品发布 - 比亚迪夏（王朝网中大型智能旗舰MPV）将于2025年1月8日19:30全网直播上市 [4] - 腾势Z9GT于2024年9月20日上市，推出7个版本车型，官方指导价为33.48万元至41.48万元 [5] - 腾势Z9GT搭载9项“黑科技”，包括极致转向、圆规掉头、易三方泊车等，并配备“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统 [5] 储能业务进展 - 比亚迪储能团队于2025年1月2日完成京能岱海1,200MWh储能电池舱的交付任务 [6] - 岱海储能电站项目成功并网，成为全国单体最大的“风光火储氢一体化”配套储能电站 [6] - 比亚迪储能提供192套总容量为300MW/1,200MWh的储能电池舱，助力“碳达峰、碳中和”目标实现 [6]

产品与技术 - 石基从2015年底启动国际化进程，投入数亿美元建立上千人的国际化团队，分布在全球几十个国家 [2] - 石基企业平台采用原生云架构，源代码和底层架构均为原创，每两周迭代一次，保持技术领先 [2] - 友商的云系统主要停留在原有系统功能移植或传统系统云端托管，未采用类似架构 [2] - 公司持续探索AI应用场景，如内部审计、数据分析和经营预测（如酒店出租率预测） [9] 全球化战略 - 全球化业务以签约全球标杆型酒店集团客户为优先，逐步提升推广上线速度 [4] - 海外业务团队人数已超过1000人，为持续推进全球化，团队体量将维持稳定 [8] - 2025年公司业务发展重点仍是全球化与平台化，目标客户群明显扩容 [10] 市场推广与客户签约 - 云产品在酒店集团上线前需完成系统集成和示范认证，上线速度随示范酒店数量增加而加快 [7] - 高端酒店签约流程包括战略规划、招标、产品演示（POC）、签署MSA或PILOT示范等阶段 [5] - MSA签约时间较长，受地缘政治风险和系统集成时间影响 [5] 行业术语与协议 - MSA是与酒店集团签订的框架性协议通用条款 [4] - PSA（Property Service Agreement）是酒店层面的管理协议 [4] - SOW（Scope of Work）是工作细节的规定 [4] 未来展望 - 随着云产品在全球酒店上线数量积累，酒店信息系统业务将对公司收入构成重要影响 [10] - 公司未刻意发展CRS功能模块，因其仅为石基企业平台上的一种功能 [8]

销量与市场表现 - 比亚迪2024年全年销量4272145台，其中乘用车4250370台，同比增长41.1% [2] - 乘用车海外销售417204台，同比增长71.9% [2] - 比亚迪蝉联中国汽车市场车企销量冠军、品牌销量冠军及全球新能源车市场销量冠军 [2] 海外市场与品牌合作 - 比亚迪成为2025年欧洲U-21足球锦标赛官方合作伙伴，提供官方用车推动绿色出行 [3] - 与欧足联深度合作，在欧洲9个城市举办粉丝活动，吸引超过500万人流量 [3] - 五款车型获EURO NCAP五星安全认证 [3] - 与《黑神话：悟空》达成全球战略合作，成为其唯一合作的汽车品牌 [4] - 合作内容包括古迹数字扫描及国宝保护，首站为山西 [4] 社会责任与教育 - 比亚迪启动30亿教育慈善基金，联合全国百余所高校设立奖学金 [4] - 向28所科技馆和博物馆捐赠新能源车技术科普展具，推动技术启蒙与普及 [5][6] - 助力培育下一代工程师，推动新能源汽车技术发展 [6] 技术创新与智能驾驶 - 比亚迪在智驾领域持续投入，自研车载计算平台，成立感知实验室、端到端大模型团队及AI超算中心 [6] - L2级智能驾驶搭载量行业领先，腾势Z9GT首搭BAS 3.0+，通过OTA升级实现城市领航全国覆盖 [6] - 易三方整车智能控制技术平台量产，腾势汽车成为行业内首个实现该技术的品牌 [6]