香港财政预算案核心战略方向 - 预算案以“创科驱动、金融赋能；多元发展、关爱惠民”为主题，核心思路是推动“AI+”与“金融+”相互融合、相互促进 [1][6] - 特区政府向包括“AI+”在内的创新科技领域投入大量资源，旨在为香港整体经济发展注入新动能，推动经济朝更多元化转型 [1][6] - 北部都会区、河套深港科技创新合作区已具备企业进驻条件，政府投放资源加速产业落地 [1][6] 香港财政状况与股市表现 - 港股市场总市值升至50万亿港元，香港有望在一两年内成为全球最大的跨境财富管理中心 [2][7] - 股市畅旺令印花税收入比原来上升近320亿港元，利得税也比原来上升近170亿港元 [2][7] - 香港2025/26年度综合账目由原来预算约670亿港元赤字转为录得29亿港元盈余，财政储备预计为6572亿港元 [2][7] - 政府将通过发行债券为北部都会区等重点基建项目融资，计入发债所得后，综合账目将恢复收支平衡并预计未来几年录得盈余 [2][8] 金融体系改革与市场发展措施 - 预算案提出一系列措施巩固金融体系优势，涵盖人民币国际化、证券市场优化、债券市场创新、数字资产发展、国际黄金交易市场建立等领域 [2][8] - 通过优化上市制度、缩短结算周期及推行证券无纸化，为市场提速、增量、降本，提升生物科技及特专科技企业来港挂牌的确定性 [3][9] - 将贵金属纳入统一基金豁免税制的合资格投资清单，以提升香港对基金的吸引力并支持黄金产业发展 [3][9] - 随着港金结算公司成立、沪港黄金市场互联互通研究及储存库扩容等措施，香港正加快构建多元化并与国际接轨的黄金市场 [4][9] 人工智能（AI）发展战略与投资 - 财政司司长将成立并主持“AI+与产业发展策略委员会”，为AI带动产业转型及发展订定策略，初期聚焦生命健康及具身智能 [5][10] - 特区政府已成立AI效能提升组，并拨款1亿港元引入业界领先技术，以加速政府数智化转型 [5][10] - 预算案提出拨款5000万港元，用于筹办AI应用学习课程、讲座及比赛，以提升学生、青年及公众对AI的认知和运用技能，推动全民AI培训 [5][10] - 重点推动AI、生命健康科技、智能制造、量子科技等领域，并着力促进科研成果商品化，以吸引全球投资者 [5][10]

公司战略与业务拓展 - 公司将在广州市天河区广棠科创城具身智能产业园建设人形机器人全链条量产基地 [1] - 公司目标是在2026年年底成为全球第一个规模量产高阶人形机器人的企业 [1] - 公司计划率先落地人形机器人在导览、导购等场景的应用 [1] 项目与产能规划 - 广棠科创城具身智能产业园总建筑面积约11万平方米 [1] - 项目一期工程将建设机器人厂房及配套设施 [1] - 一期工程将为公司人形机器人IRON的产业化提供载体 [1]

行业核心观点与展望 - 水泥行业供给侧主动调节的力度和持续性有望维持，产能置换加速落后及僵尸产能退出，中期熟料产能利用率有望提升 [1] - 2026年在龙头引领下供给自律共识强化，行业错峰力度不断增强，提供盈利底部支撑 [1] - 在需求不稳的背景下，行业供需需要频繁再平衡，制约行业盈利弹性 [1] - 若实物需求企稳改善，水泥旺季价格弹性可观 [1] - 2026年行业盈利环比2025年下半年有望呈现震荡中改善的态势 [1] - 部分基建重点项目需求增量较大的省份景气有望明显领先全国整体水平 [1] - 反内卷政策引导行业有序竞争和落后低效产能退出，行业中长期的盈利基础有望巩固 [1] 相关金融产品 - 建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009）[1] - 该指数主要涵盖从事建筑材料生产与销售的企业，包括但不限于水泥、玻璃、陶瓷等领域 [1]

游戏板块市场表现与资金流向 - 游戏ETF（159869）在2月26日早盘高开低走，窄幅震荡，现跌超0.5%，盘中成交额已突破1亿元[1] - 节后开市以来，该ETF已累计“吸金”达1.1亿元，备受资金青睐，截至2月25日，其规模已达128.81亿元[1] 行业景气度与春节表现 - 春节期间游戏行业多端流水数据表现健康，行业高景气延续[1] - 头部公司表现强劲：腾讯旗下超7款游戏位列iOS畅销榜Top10，《王者荣耀》马年限定皮肤微博超话冲至游戏总榜第一，《和平精英》除夕日活跃用户数超过9000万[1] - 出海业务亮眼：《心动小镇》海外2月流水超2500万美元，环比增长超200%，其Discord社区成员突破80万[1] - 女性玩家潜力持续验证：《超自然》春节日活跃用户数创新高，iOS畅销榜最高排名第六，《鹅鸭杀》2月流水环比增长46%[1] - 端游市场同样高景气：美团数据显示，春节假期中小城市网吧电竞交易规模增长近200%[1] 未来产品与行业催化 - 展望后续，3月仍有《洛克王国》、EVE等潜在爆款游戏上线，产品催化不断[1] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革等多点催化[2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，其AI应用含量在全市场领先，精准覆盖A股动漫游戏产业整体表现[2] - 当前游戏板块正受到政策利好、产品周期与AI赋能的多重催化[2] 估值与投资机会 - 游戏板块核心公司估值性价比在成长板块中依然突出[1] - 游戏板块或可聚焦游戏赛道布局窗口[2]

机器人ETF市场表现 - 早盘机器人ETF（562500）在弱势横盘后强势反弹，截至10点25分上涨0.37%，最新报价1.08元 [1] - 成分股表现强势，大族激光上涨10.00%，云天励飞上涨6.02%，天准科技上涨4.17%，快克智能上涨2.97%，博杰股份上涨2.21% [1] - 流动性表现强劲，盘中换手率达1.5%，成交额4.04亿元 [1] - 近1周日均成交额高达15.55亿元，在可比基金中排名第一 [1] 资金流向与规模 - 近4个交易日内有3日实现资金净流入，合计净流入9.01亿元，日均净流入2.25亿元 [1] - 近2周规模显著增长6.35亿元，新增规模在9只可比基金中位列第一 [1] - 杠杆资金持续布局，本月以来融资净买入额达253.12万元，最新融资余额为10.53亿元 [1] 行业催化与前景 - 2026年马年春晚中，人形机器人参与多类节目演出，成为串联主线，国民级平台有望推动人形机器人品牌破圈和商业化提速，加速产业落地进程 [2] - 人形机器人行业维持高景气，国内多家公司已开展IPO进程，海外方面特斯拉Optimus Gen3推出在即，行业存在值得重点关注的催化事件 [2] - 2026年被视作人形机器人行业发展的关键节点，建议持续关注产业链投资布局机会 [2] 产品概况 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [2] - 其成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，可帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2] - 该ETF提供场外联接基金（华夏中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345） [2]

文章核心观点 - 钢铁行业正迎来估值修复，市场表现与资金流向显示积极信号，钢铁ETF（515210）在2月26日盘中上涨超过1%，且前一交易日获得超过8000万元人民币的净流入 [1] - 光大证券分析认为，钢铁行业供给侧在中短期展开的概率有所加强，行业盈利有望修复至历史均值水平 [1] 行业基本面与政策环境 - 2025年第四季度上市钢企的亏损情况已接近2024年第三、四季度的水平 [1] - 2026年初钢铁出口政策收紧，商务部、海关总署决定自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [1] - 直接和间接出口是2025年钢铁行业效益的支柱，但这一块在2026年势微，需要供给侧政策来对冲 [1] - 2025年12月中央经济工作会议再次提及深入整治“内卷式”竞争及深入推进重点行业节能降碳改造 [1] - 2025年12月底国家发改委强调将继续实施粗钢产量调控 [1] - 中长期来看，钢铁板块的供给或将得到合理约束 [1] 相关金融产品 - 钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁产业指数（930606） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及普钢、特钢等不同领域业务的上市公司证券作为指数样本，以反映钢铁产业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数成分股覆盖行业内的主要领域，其中普钢占据主导地位，其样本会定期进行调整以保持对行业的代表性 [1]

市场表现 - 2月26日，集运指数欧线期货主力合约价格大幅下跌，日内跌幅达6% [1] - 主力合约价格报1225点 [1] 行业动态 - 集运指数欧线期货市场出现显著价格波动 [1]

公司产品认证与市场应用 - 公司研发的5166高阻水密封胶已获得德国TüV南德颁发的行业首张“阻水胶”产品认证 [2] - 该产品也通过了美国UL等权威认证 [2] - 该产品专用于HJT异质结电池封装 [2] 公司产品技术价值 - 5166高阻水密封胶可应用于HJT电池封装 [2] - 该产品有助于客户攻克HJT电池封装技术难题 [2]

公司成本与成本控制计划 - 公司第三季度“公司+农户”养殖完全成本为13.3元/公斤，此数据已剔除外购仔猪影响[2] - 公司已成立专项成本下降小组，计划从饲料、兽药疫苗、人工薪酬等方面降低养殖成本[2] - 公司力争在2026年实现头均成本下降100元/头，并将肥猪完全成本目标争取控制在12.6元/公斤左右[2] 公司仔猪来源与生产结构 - 公司预计2026年外购仔猪占比将逐步减少，自有仔猪占比将逐步提升[2] - 公司未在本次回应中明确2026年新生仔猪能否达到完全自繁[2] 公司未来出栏计划 - 公司2026年生猪出栏进度将基于市场行情以及公司生猪生产计划制定，未提供具体的出栏数量目标[2]

公司农批市场运营模式 - 公司农批市场已形成“双核驱动、差异化运营”的模式 [2] - 旗下周谷堆大兴物流园聚焦蔬菜一级批发，持续强化民生保供能力与品牌塑造 [2] - 肥西物流园以水果、水产为主业，重点引入高端特色品类 [2] 公司农批市场交易数据 - 2025年，两大园区共实现交易量552.52万吨，同比增长7.48% [2]